摘 要：本文基于2013—2022年北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)，對數(shù)字普惠金融與我國居民消費的內(nèi)在聯(lián)系及作用機理展開了深入探討。為了進一步闡釋數(shù)字普惠金融在刺激居民消費過程中的具體作用機制，本文引入了中介變量可支配收入，并構(gòu)建了中介效應(yīng)模型進行深入實證分析。研究表明：第一，數(shù)字普惠金融體系的不斷推廣與完善，在推動居民消費方面具有顯著的積極影響；第二，從各個子維度來看，數(shù)字化程度的提高對居民消費增長的推動作用最為顯著，使用深度次之，而覆蓋廣度相對貢獻最??；第三，在數(shù)字普惠金融對居民消費的推動作用中，可支配收入起到了重要的中介作用。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；居民消費水平；可支配收入；中介效應(yīng)；數(shù)字化程度

中圖分類號：F063.2 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）08（b）--04

1 引言

消費是拉動國民經(jīng)濟增長的重要引擎。黨的二十大報告指出，擴大內(nèi)需是穩(wěn)定經(jīng)濟運行的現(xiàn)實需要，要著力擴大國家內(nèi)需，把促消費作為擴大內(nèi)需的重中之重，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。2024年第一季度，全國居民人均消費支出額達到7299元，相較于上一年同期，名義上的增長率達到8.3%。分城鄉(xiāng)來看，城鎮(zhèn)居民人均消費支出為8943元，增長率為7.7%；而農(nóng)村居民的人均消費支出則為5050元，增長率為9.1%。由此可見，居民消費水平在整體上保持了增長態(tài)勢，但目前我國存在青年消費能力不足、供給端短板較突出、消費基礎(chǔ)設(shè)施水平待提高、儲蓄意愿持續(xù)增加而消費意愿不斷降低等問題。如何激發(fā)居民消費潛能、擴大國家內(nèi)需是亟待解決的問題。

近年來，數(shù)字普惠金融憑借移動通信、海量數(shù)據(jù)處理及云端運算等先進數(shù)字技術(shù)，擴大了金融服務(wù)的業(yè)務(wù)范疇和觸及面積，從而為更廣泛的群體提供便捷有效的金融服務(wù)，特別是對于傳統(tǒng)金融服務(wù)難以觸及的群體和發(fā)展中國家。此外，通過創(chuàng)新升級，數(shù)字金融提供了更加多元化與便捷化的電子線上支付方式，有效降低了金融服務(wù)門檻，節(jié)省了大量民眾購物時間成本，同時為居民提供了多種新興消費方式。數(shù)字普惠金融的蓬勃興起，不僅為“擴內(nèi)需，促消費”提供了新的發(fā)展方向，還為釋放消費潛力提供了新的解決思路。由此可見，研究數(shù)字普惠金融與居民消費水平影響這一課題，對于優(yōu)化國民消費結(jié)構(gòu)、刺激國民經(jīng)濟增長、推動國家高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

2 文獻綜述

數(shù)字普惠金融廣泛受國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注，梳理已有文獻，相關(guān)研究主要體現(xiàn)在兩個領(lǐng)域：

第一，數(shù)字普惠金融與居民收入影響領(lǐng)域。宋曉玲（2017）[1]、屠萍萍（2024）[2]研究表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能有效縮小城鄉(xiāng)收入差距。楊偉明等（2020）[3]研究表明，數(shù)字普惠金融顯著提升了我國城鄉(xiāng)居民人均可支配收入水平，同時數(shù)字普惠金融通過促進經(jīng)濟增長和創(chuàng)業(yè)行為顯著提高我國城鄉(xiāng)居民收入。王姣（2022）[4]研究表明，相比于傳統(tǒng)普惠金融，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民收入增長的推動作用更強。姜美善等（2023）[5]、石玲玲等（2023）[6]、江東芳（2024）[7]研究表明，數(shù)字普惠金融明顯加速了農(nóng)村居民收入的提升。

第二，數(shù)字普惠金融對居民消費能力的作用范疇。鄒新月等（2020）[8]、江紅莉等（2020）[9]、蔣竹媛（2020）[10]研究表明，數(shù)字普惠金融能增強居民消費能力。肖遠飛等（2020）[11]研究表明，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和數(shù)字化程度均能提升居民消費能力，而使用深度表現(xiàn)出一定的制約效應(yīng)。鐘曉君等（2024）[12]研究發(fā)現(xiàn)，在數(shù)字普惠金融三大維度中，均觀察到對農(nóng)村居民服務(wù)性消費的積極正向推動力，但數(shù)字化程度的驅(qū)動效應(yīng)最為顯著，覆蓋廣度次之，最后是使用深度。郭凈等（2023）[13]研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字普惠金融對居民消費水平有直接促進效應(yīng)。王冉等（2024）[14]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于山東居民消費水平的提升。呂淼鑫等（2023）[15]研究表明，數(shù)字普惠金融對內(nèi)蒙古居民消費具有顯著的促進作用。研究表明，數(shù)字普惠金融對河南省居民消費水平具有積極顯著影響。張躍娟（2024）[16]研究表明，河南省居民在數(shù)字普惠金融的推動下，其消費水平產(chǎn)生了顯著且積極的影響。

綜上所述，已有研究從多個角度探究數(shù)字普惠金融相關(guān)問題，為本文研究提供了一定的理論基礎(chǔ)，但也存在不足：一是研究范圍上，目前部分學(xué)者聚焦于某個省級或某個自治區(qū)進行研究，缺乏以全國各省作為宏觀視角的研究。二是研究方法上，現(xiàn)有研究普遍研究了數(shù)字普惠金融與居民收入和居民消費相關(guān)問題，但運用中介效應(yīng)模型作為切入點進行相關(guān)研究鮮有涉及。三是研究結(jié)論上，在子維度分析上，覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度對居民消費的影響程度結(jié)論不統(tǒng)一。

鑒于此，本文基于《北大數(shù)字普惠金融指數(shù)（2013-2022）》提供的數(shù)字金融指數(shù)，聚焦于數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民消費水平，通過構(gòu)建計量回歸模型深入探究兩者之間的影響機制。此外，本文進一步引入中介變量，借助逐步回歸的方法進行中介效應(yīng)實證探究，旨在為最大程度地發(fā)揮數(shù)字普惠金融的效能，為推動居民消費增長提供一定的證據(jù)基礎(chǔ)。

3 影響機理假設(shè)

假設(shè)H1：居民消費水平能在數(shù)字普惠金融的推動下得以提升。

數(shù)字普惠金融借助于云計算、大數(shù)據(jù)分析等先進數(shù)字技術(shù)，能有效降低普惠金融的風(fēng)險識別、數(shù)據(jù)處理等成本，能更全面地評估個人的信用風(fēng)險情況。此外，數(shù)字普惠金融的普及提高了金融服務(wù)的覆蓋面和滲透率，居民可以更便捷有效地獲得貸款、儲蓄等金融服務(wù)，從而推動了個體及家庭的經(jīng)濟互動，增強了居民的消費潛力。

假設(shè)H2：在數(shù)字普惠金融的發(fā)展提振居民消費過程中，人均可支配收入在其中表現(xiàn)出中介效應(yīng)。

鄒新月等（2020）[8]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融有利于增強居民消費能力。

由凱恩斯消費理論可知，隨著收入增加，消費也會相應(yīng)增加，但是消費的增加不如收入的增加多。

4 變量選擇與模型建立

4.1 數(shù)據(jù)來源

本文選取2013—2022年我國31個省的面板數(shù)據(jù)。其中，有關(guān)數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)來源于《北大數(shù)字普惠金融指數(shù)（2013—2022）》。居民消費水平、人均可支配收入、城鎮(zhèn)化率、社會保障水平等相關(guān)數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局及統(tǒng)計年鑒。

4.2 變量選擇

（1）解釋變量。本文聚焦的核心解釋變量為數(shù)字普惠金融（DFI），同時引入其細(xì)分維度覆蓋廣度（DFICD）、使用深度（DFIUD）和數(shù)字化程度（DFIDL）。所有數(shù)據(jù)均取對數(shù)后計入模型。

（2）被解釋變量。本文選擇居民消費水平（CONSP）作為被解釋變量。本文以各省居民的人均年消費支出來作為評估居民消費水平的指標(biāo)，將其取對數(shù)后納入計量模型。

（3）中介變量。選用人均可支配收入（CDI）作為中介變量，本文選用我國31個省份人均可支配收入用以反映居民收入狀況，數(shù)據(jù)取對數(shù)后引入計量模型。

（4）控制變量。本文選取城鎮(zhèn)化率（URBR）與社會保障支出比重（SES）作為控制變量。前者利用省份年末城鎮(zhèn)居民總數(shù)與總?cè)丝诘谋壤齺砗饬砍擎?zhèn)化率；后者依照劉暢（2008）[17]的研究方法，采用社會保障與就業(yè)支出占公共財政總支出的比例作為評估社會保障程度的量化指標(biāo)。上述變量描述性統(tǒng)計如表1所示。

4.3 構(gòu)建模型

本文運用逐步回歸法進行中介效應(yīng)研究，構(gòu)建模型如下：

lnCONSPit=α0+α1lnDFIit+α2Controlit+μt+ψi+ζit（1）

lnCONSPit=σ0+σ1lnDFIUDit+σ2Controlit+μt+ψi+ζit（2）

lnCONSPit=χ0+χ1lnDFICDit+χ2Controlit+μt+ψi+ζit（3）

lnCONSPit=θ0+θ1lnDFIDLit+θ2Controlit+μt+ψi+ζit（4）

lnCDIit=β0+β1lnDFIit+β2Controlit+μt+ψi+ζit（5）

lnCONSPit=γ0+γ1lnDFIit+γ2CDIit+γ3Controlit+μt+ψi+ζit（6）

αk、σk、χk、θk、βk、γk為控制變量后的待估參數(shù)。ψk為個體固定效應(yīng)，μk為時間固定效應(yīng)，ζk為隨機誤差項。i為省份地區(qū)，t表示年份。

5 實證分析

5.1 基準(zhǔn)回歸實證分析

本文基于2013—2022年全國31個省面板數(shù)據(jù)，在控制城鎮(zhèn)化率及社會保障水平等變量的前提下，建立以數(shù)字普惠金融為核心解釋變量，各省居民消費水平為被解釋變量的基準(zhǔn)回歸模型，旨在深入探討兩者間是否存在顯著的相關(guān)性聯(lián)系。分析結(jié)果如表2所示。

本研究選取了嶺回歸分析中的K值設(shè)定為0.1進行實證探討，分析結(jié)果顯示，R2值均大于0.85，表明所構(gòu)建計量模型的擬合程度良好。同時本研究的數(shù)據(jù)通過了F檢驗（Prob＞F=0.0000），拒絕原假設(shè)，表明該模型具有實際研究意義。在模型1中，實證結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融與居民消費水平呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，影響系數(shù)為0.506（p值<0.01）。此外，研究同樣說明城鎮(zhèn)化水平的升高對居民消費水平有著顯著的正面推動力。然而，社會保障水平的提高對居民消費水平有一定的抑制作用，兩者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，其影響系數(shù)為-0.209（p值<0.01），其原因可能是近年來居民對未來收入的不確定性增加，從而導(dǎo)致儲蓄意愿增加而消費意愿下降。

5.2 分維度回歸

本文分別構(gòu)建了數(shù)字普惠金融三大維度對居民消費水平的回歸模型，結(jié)果如表2所示。在模型2、4中，研究顯示，覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度的影響系數(shù)均為正數(shù)，三者的影響系數(shù)分別為0.402（p值<0.01）、0.436（p值<0.01）、0.550（p值<0.01），顯然，數(shù)字化程度對居民消費水平的提升效應(yīng)表現(xiàn)得最為顯著，使用深度次之，最后是覆蓋廣度。

5.3 中介效應(yīng)分析

數(shù)字普惠金融對國民消費能力的作用途徑既包含直接效應(yīng)，也可能涉及經(jīng)由中介因素產(chǎn)生的間接影響。本研究依據(jù)既定理論假設(shè)及計量模型建構(gòu)，基于逐步回歸分析這一研究方法進行中介效應(yīng)實證分析，結(jié)果如表3所示。

從中介效應(yīng)實證分析結(jié)果來看，在確?？刂谱兞糠€(wěn)定、時間及區(qū)域一致的前提下，由模型1可知，居民消費水平與數(shù)字普惠金融發(fā)展水平之間存在緊密且正向的關(guān)聯(lián)，影響系數(shù)為0.506（p值<0.01）。模型5結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的加速發(fā)展對提升居民收入具有積極效果，影響系數(shù)為0.617（p值<0.01）。模型6研究表明，數(shù)字普惠金融與國民消費水平呈現(xiàn)出較強的正相關(guān)關(guān)系，其影響系數(shù)是0.213（p值<0.01），居民可支配收入與居民消費水平的影響系數(shù)為0.475（p值<0.01）。此外，通過中介效應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)，引入中介變量后，數(shù)字普惠金融綜合指數(shù)對居民消費能力的影響力系數(shù)，由原來的0.506（p值<0.01）減小至0.213（p值<0.01）。綜上可知，數(shù)字普惠金融在提振消費方面，人均可支配收入起著部分中介作用。

6 研究結(jié)論與對策建議

6.1 研究結(jié)論

消費是拉動國民經(jīng)濟的重要引擎，而數(shù)字普惠金融作為當(dāng)下的新興金融，是推動居民消費的必要動力。數(shù)字普惠金融體系的拓展與發(fā)展對于推動居民消費表現(xiàn)出明顯的正面推動力。就細(xì)分維度而言，數(shù)字普惠金融的數(shù)字化提升對居民消費水平提升效果最顯著，其次是使用深度，覆蓋廣度貢獻較小。中介效應(yīng)顯示，居民可支配收入起部分中介作用。

6.2 對策建議

（1）大力發(fā)展數(shù)字普惠金融。加快數(shù)字普惠金融信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極推廣移動支付、電子銀行等新型金融服務(wù)，加強對偏遠地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)弱勢群體的基本金融知識教育，進一步緩解城鄉(xiāng)“數(shù)字鴻溝”。

（2）堅持推進金融科技創(chuàng)新。利用人工智能、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)不斷升級創(chuàng)新，以開發(fā)更多元化與便捷化的數(shù)字金融服務(wù)，從而滿足不同層次居民的消費需求。此外，加強相關(guān)宣傳推廣，提高居民對新興消費領(lǐng)域的認(rèn)識和接受度。

（3）推動社區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。鼓勵社區(qū)合作組織和創(chuàng)業(yè)者開展本地化經(jīng)濟活動，如建立農(nóng)產(chǎn)品集市、手工藝品市場等，以提供更多就業(yè)崗位和消費場所，刺激社區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。

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致謝

在此，由衷感謝申慶喜老師對本文的細(xì)心指導(dǎo)，從文章的選題、結(jié)構(gòu)框架的安排與構(gòu)造到初稿的寫作、后期反復(fù)修改，直至最終定稿，從始到終申老師都在不辭辛勞地指導(dǎo)建議，給予我信心。師恩難忘，銘記于心。注：申慶喜（1987-），男，山東金鄉(xiāng)人，吉林財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授，研究方向為城市與區(qū)域經(jīng)濟。