熊云飚 代宇杰

關(guān)鍵詞：智慧城市；企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；多期DID；融資約束；技術(shù)創(chuàng)新

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)在城鎮(zhèn)化建設(shè)方面取得了舉世矚目的成就，截至2022年末，中國(guó)的常住人口城鎮(zhèn)化率已突破65.2%，提前完成“十四五”規(guī)劃與2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要中對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)化率的期望目標(biāo)。隨著城鎮(zhèn)化率的不斷提升，我國(guó)人口呈現(xiàn)出持續(xù)向城鎮(zhèn)地區(qū)集聚的趨勢(shì)，城鎮(zhèn)地區(qū)人口不斷膨脹，以人口膨脹、交通擁堵、資源短缺、環(huán)境污染為主要特征的“城市病”現(xiàn)象日益突出［1］，進(jìn)一步導(dǎo)致了城市建設(shè)與城市發(fā)展陷入失衡與無(wú)序的狀態(tài)，造成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展成本過(guò)高、居民生活質(zhì)量下降、資源過(guò)度浪費(fèi)的城市發(fā)展困境，“城市病”逐漸成為各個(gè)城市在建設(shè)與管理過(guò)程中必須要面臨的難題，嚴(yán)重阻礙了城市的高質(zhì)量發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展［2］。在這一背景下，以大數(shù)據(jù)為核心技術(shù)手段的智慧城市應(yīng)運(yùn)而生，智慧城市通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能、5G等新一代信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)城市資源的高效利用與智能監(jiān)管，其目標(biāo)在于提高城市運(yùn)行效率、改善城市居民的生活質(zhì)量、減少資源浪費(fèi)和環(huán)境污染，智慧城市的出現(xiàn)為治理“城市病”提供了新的技術(shù)路徑與解決方案［3］。

智慧城市在中國(guó)已具有十余年的發(fā)展歷史，已經(jīng)成為建設(shè)數(shù)字中國(guó)、發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的國(guó)家戰(zhàn)略選擇［4］。智慧城市是數(shù)字中國(guó)、智慧社會(huì)的核心載體，是數(shù)字時(shí)代城市發(fā)展的高級(jí)形態(tài)。當(dāng)前，智慧城市建設(shè)已成為各地提升政府治理能力與公共服務(wù)水平［5］、改善城市運(yùn)行管理［6］、培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)［7］的重要途徑，對(duì)促進(jìn)以微觀企業(yè)為主體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用［8］。我國(guó)先后于2012年、2013年與2014年分批次實(shí)施“智慧城市”試點(diǎn)政策，這一政策作為一項(xiàng)關(guān)鍵性的外部沖擊事件［9］，可能會(huì)對(duì)試點(diǎn)城市內(nèi)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生重要影響，相較于非試點(diǎn)城市，試點(diǎn)城市在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、數(shù)字技術(shù)發(fā)展與利用等方面擁有較為豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與潛在的制度優(yōu)勢(shì)，對(duì)處于試點(diǎn)城市的企業(yè)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了有利契機(jī)［10］。

基于此，以中國(guó)2007—2020 年A 股上市企業(yè)為研究樣本，將智慧城市試點(diǎn)政策作為準(zhǔn)自然試驗(yàn)，采用多期DID模型考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)與作用機(jī)制，具體來(lái)說(shuō)，要回答以下問(wèn)題：智慧城市建設(shè)是否能夠促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型？智慧城市建設(shè)通過(guò)何種渠道促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型？智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用是否會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的異質(zhì)性而不同？本文利用智慧城市試點(diǎn)政策這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，將智慧城市建設(shè)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相結(jié)合，深入考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)，為研究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了一個(gè)新的視角，同時(shí)為智慧城市建設(shè)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究進(jìn)行了一定的拓展與補(bǔ)充。

1 文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)有研究對(duì)智慧城市建設(shè)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的考察大部分集中在宏觀層面，少量文獻(xiàn)考察了智慧城市建設(shè)的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在智慧城市建設(shè)宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究中，石大千等［11］基于熊彼特創(chuàng)新理論與波特創(chuàng)新理論，研究發(fā)現(xiàn)智慧城市建設(shè)能顯著降低9%～24%的城市環(huán)境污染，其作用渠道為技術(shù)效應(yīng)、配置效應(yīng)與結(jié)構(gòu)效應(yīng)。湛泳和李珊［12］基于綠色全要素生產(chǎn)率的視角，研究發(fā)現(xiàn)智慧城市建設(shè)有助于激發(fā)城市創(chuàng)新活力與提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，智慧城市建設(shè)與城市創(chuàng)新活力的交互作用對(duì)城市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展存在顯著的促進(jìn)作用。張治棟和趙必武［13］認(rèn)為智慧城市建設(shè)對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果均存在顯著的促進(jìn)作用，對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化不存在顯著作用。宋德勇等［14］在研究中將智慧城市試點(diǎn)政策視為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)智慧城市建設(shè)有助于提升綠色技術(shù)創(chuàng)新的數(shù)量與質(zhì)量，信息支撐效應(yīng)、規(guī)模集聚效應(yīng)與資金配置效應(yīng)是重要的作用渠道。何凌云和馬青山［15］研究發(fā)現(xiàn)智慧城市建設(shè)有助于提升城市創(chuàng)新水平，試點(diǎn)城市政策的促進(jìn)作用隨時(shí)間的推移而加強(qiáng)，智慧城市建設(shè)主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、融資效率與信息化水平提升城市創(chuàng)新水平。在智慧城市建設(shè)微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究中，王帆等［16-17］認(rèn)為智慧城市建設(shè)離不開(kāi)城市內(nèi)部創(chuàng)新型企業(yè)的支持，智慧城市建設(shè)具有促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)能，通過(guò)多時(shí)期DID模型研究發(fā)現(xiàn)智慧城市建設(shè)有助于提升企業(yè)創(chuàng)新水平，政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等是微觀機(jī)制，勞動(dòng)集聚、資本集聚與基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)等是宏觀機(jī)制。姚圣文等［18］研究發(fā)現(xiàn)位于智慧城市試點(diǎn)中的企業(yè)全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)高于非智慧城市試點(diǎn)中的企業(yè)，即智慧城市建設(shè)有助于提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與資源配置效率是重要的傳導(dǎo)渠道。

相較于現(xiàn)有研究，本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，拓展了智慧城市建設(shè)的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)?，F(xiàn)有關(guān)于智慧城市的研究主要集中于宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面，小部分對(duì)企業(yè)主體的研究則主要集中在全要素生產(chǎn)率、企業(yè)創(chuàng)新等方面，本文立足于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步延伸了智慧城市建設(shè)的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；第二，豐富了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素。現(xiàn)有研究大多基于企業(yè)視角，考察企業(yè)特征對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，本文立足于企業(yè)面臨的外部環(huán)境中的自然沖擊事件，考察智慧城市試點(diǎn)政策對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)，拓展了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)方面的研究領(lǐng)域；第三，通過(guò)分析智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機(jī)制，揭開(kāi)二者之間的理論“黑箱”，并基于企業(yè)產(chǎn)權(quán)、行業(yè)、生命周期及所在地區(qū)考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的異質(zhì)性影響，為如何有效建設(shè)智慧城市以促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供理論依據(jù)。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 智慧城市建設(shè)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

智慧城市建設(shè)是指通過(guò)應(yīng)用信息技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、治理服務(wù)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等方面數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的改造升級(jí)。智慧城市建設(shè)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間存在著密不可分的聯(lián)系［10］。一方面，智慧城市的建設(shè)本身就是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的一種體現(xiàn)；另一方面，智慧城市建設(shè)的數(shù)字化技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施可以提供更加便捷和高效的數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案，進(jìn)而對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生積極影響。智慧城市建設(shè)將從以下三個(gè)方面對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生影響：

第一，智慧城市建設(shè)中的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會(huì)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生積極影響［19］。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括了物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)平臺(tái)與人工智能等相關(guān)技術(shù)及其相關(guān)設(shè)施，通過(guò)應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，可以為企業(yè)提供更加高效與便捷的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案，使得企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中更加容易實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的拓展與收入的增長(zhǎng)［20］。一方面，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用提高了數(shù)據(jù)采集與數(shù)據(jù)分析的有效性，增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)市場(chǎng)與客戶(hù)的理解深度，為企業(yè)的市場(chǎng)定位和業(yè)務(wù)拓展提供了基礎(chǔ)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘與數(shù)據(jù)分析，企業(yè)可以更加深刻地了解當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)，分析消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)需求以及潛在的購(gòu)買(mǎi)行為，有助于確定企業(yè)的市場(chǎng)定位與未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展方向。另一方面，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施可以提高生產(chǎn)效率與生產(chǎn)質(zhì)量，為企業(yè)節(jié)省成本與提高利潤(rùn)提供了基礎(chǔ)保障［21］。通過(guò)優(yōu)化數(shù)字化生產(chǎn)工藝與生產(chǎn)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化生產(chǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)控、調(diào)整與協(xié)調(diào)，保證了生產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性與生產(chǎn)過(guò)程的持續(xù)性，而數(shù)字化制造系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型的生產(chǎn)模式。

第二，智慧城市建設(shè)將優(yōu)化城市運(yùn)營(yíng)環(huán)境，提高城市的管理效率與服務(wù)水平［22］，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供更加便捷高效的城市服務(wù)與資源支持。一方面，智慧城市建設(shè)可以提供更加便捷、高效的城市基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型［23］。另一方面，智慧城市建設(shè)可以為企業(yè)提供更加高效、精準(zhǔn)的城市管理與服務(wù)，從而為企業(yè)提供更好的營(yíng)商環(huán)境［24］。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析與人工智能算法，智慧城市可以實(shí)現(xiàn)對(duì)行政審批、稅收征收、企業(yè)信用評(píng)級(jí)等事項(xiàng)的智能化處理，簡(jiǎn)化企業(yè)辦事流程，提高辦事效率。依托城市基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)字化的城市管理服務(wù)，智慧城市建設(shè)將各種城市數(shù)據(jù)整合起來(lái)，構(gòu)建了一個(gè)高度互聯(lián)的城市信息生態(tài)系統(tǒng)，為企業(yè)提供大量的數(shù)據(jù)資源支持，有助于企業(yè)深入了解市場(chǎng)需求、消費(fèi)行為、競(jìng)爭(zhēng)情況等，加速企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

第三，隨著智慧城市建設(shè)的不斷推進(jìn)，數(shù)字技術(shù)在各個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，數(shù)字化產(chǎn)業(yè)也逐漸成為城市經(jīng)濟(jì)的支柱［25］，并為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了重要的機(jī)遇。一方面，通過(guò)數(shù)字技術(shù)，企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)與管理環(huán)節(jié)的聯(lián)網(wǎng)，在高效便捷的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與處理服務(wù)的支持下，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中大規(guī)模數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)采集與處理，進(jìn)一步提高企業(yè)生產(chǎn)效率。另一方面，數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提出了新要求。數(shù)字化產(chǎn)業(yè)不僅提供了基礎(chǔ)設(shè)施與技術(shù)支持，同時(shí)也需要企業(yè)進(jìn)行深度的協(xié)同與融合，以實(shí)現(xiàn)更高效的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也在推動(dòng)著企業(yè)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向數(shù)字化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，這種轉(zhuǎn)型需要企業(yè)擁有新的思維方式、組織架構(gòu)與文化氛圍，為了適應(yīng)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，企業(yè)需要不斷調(diào)整戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部創(chuàng)新與協(xié)同合作，從而更加適應(yīng)數(shù)字化時(shí)代的市場(chǎng)環(huán)境與商業(yè)模式?；谏鲜龇治?，提出假設(shè)：

H1：智慧城市建設(shè)有助于促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2.2 智慧城市建設(shè)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的渠道分析

在傳統(tǒng)城市中，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息透明度相對(duì)較低，企業(yè)與外部投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)提高企業(yè)的債務(wù)融資成本。隨著城市數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的不斷推進(jìn)，城市的數(shù)據(jù)資源得以充分利用與共享，為企業(yè)提供了更多的融資渠道與更低成本的融資手段［26］。在智慧城市建設(shè)中，政府部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間有著緊密的合作關(guān)系，政府部門(mén)通過(guò)制定有利于數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策與項(xiàng)目，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向數(shù)字化產(chǎn)業(yè)傾斜，降低企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間因信息不對(duì)稱(chēng)造成的負(fù)外部性，提高金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)投資的可能性。同時(shí)，政府還可以通過(guò)各種渠道向數(shù)字化產(chǎn)業(yè)提供直接融資支持，例如股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等，這些措施可以有效緩解數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的融資難題，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供充足的資金保障。而在城市智能化管理、智能交通、智能能源等領(lǐng)域，數(shù)字化企業(yè)可以通過(guò)開(kāi)發(fā)各種數(shù)字化解決方案，為城市管理者與居民提供更加便捷、高效的數(shù)字產(chǎn)品與服務(wù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的共贏，為數(shù)字化企業(yè)提供更多的商業(yè)機(jī)會(huì)與市場(chǎng)空間，從而有助于緩解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的融資約束。通過(guò)緩解融資約束，企業(yè)能夠更容易地獲得外部投資者的融資支持，從而積極地開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新與研發(fā)工作，推動(dòng)數(shù)字化水平向更高水平邁進(jìn)，有助于順利的實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。基于上述分析，提出假設(shè)：

H2：智慧城市建設(shè)通過(guò)緩解企業(yè)融資約束，從而促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

智慧城市建設(shè)為企業(yè)提供了更便捷的科技支持與創(chuàng)新環(huán)境，有助于提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平［27］。隨著智慧城市建設(shè)的不斷推進(jìn)，城市管理者通過(guò)推廣數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化與智能化的基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)平臺(tái)來(lái)增強(qiáng)城市的智能化水平，這些基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)平臺(tái)為企業(yè)提供了更完善的科技支持與創(chuàng)新環(huán)境，為企業(yè)提供大量的數(shù)據(jù)資源，幫助企業(yè)進(jìn)行新產(chǎn)品或新服務(wù)的開(kāi)發(fā)，提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平。在基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)平臺(tái)中，企業(yè)可以獲得更加便捷的商業(yè)支持與服務(wù)，這將幫助企業(yè)挖掘更多的商業(yè)機(jī)會(huì)并推動(dòng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與優(yōu)化。通過(guò)借助先進(jìn)的信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段來(lái)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化管理，這些技術(shù)需求為企業(yè)提供了更加廣闊的技術(shù)創(chuàng)新空間與數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇。此外，借助智慧城市建設(shè)的契機(jī)，傳統(tǒng)企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)提高自身科技創(chuàng)新水平，不斷引入新思想、新技術(shù)、新產(chǎn)品，利用數(shù)字技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等手段，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的智能化與自動(dòng)化，以提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并保持市場(chǎng)活力。智慧城市建設(shè)旨在構(gòu)建一個(gè)高效智能的城市治理模式，這一治理模式不僅擴(kuò)大了政府與企業(yè)、社會(huì)各方面合作的空間與機(jī)會(huì)，還有效地降低了信息交流成本，同時(shí)也加強(qiáng)了合作各方之間的信任與互動(dòng)。這種高效智能的治理模式可以幫助企業(yè)與政府、社會(huì)各方面更加順暢地交流與協(xié)作，促進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng)展開(kāi)，并打破數(shù)字化轉(zhuǎn)型的壁壘。基于上述分析，提出假設(shè)：

H3：智慧城市建設(shè)通過(guò)提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，從而促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 模型設(shè)定

我國(guó)最早于2009年提出“智慧城市”的構(gòu)思，并先后于2012年、2013年與2014年啟動(dòng)“智慧城市”試點(diǎn)政策，賴(lài)曉冰和岳書(shū)敬在研究中指出“智慧城市”試點(diǎn)名單是中國(guó)住建部基于各個(gè)城市的城市規(guī)劃方向、市政服務(wù)、信息技術(shù)發(fā)展、公共服務(wù)等標(biāo)準(zhǔn)所制定，因此可認(rèn)為“智慧城市”試點(diǎn)政策滿足隨機(jī)性假設(shè)，可將其視為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［10］?？紤]到三批“智慧城市”試點(diǎn)城市實(shí)施的時(shí)間不盡相同，因此，本文采用多時(shí)期雙重差分模型考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)。具體的模型設(shè)定如下：

式中，digitalit 表示企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平，交互項(xiàng)treati × postt 表示智慧城市建設(shè)水平，其中，treati 表示企業(yè)分組的虛擬變量，若企業(yè)所處城市在三批“智慧城市”試點(diǎn)名單中，則賦值為1，反之則為0；postt 表示智慧城市試點(diǎn)政策的時(shí)間虛擬變量，即將該城市在試點(diǎn)政策的當(dāng)年及后續(xù)年份賦值為1，反之則為0，本文通過(guò)觀察交互項(xiàng)treati × postt 的系數(shù)考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)。Xit 表示本文設(shè)置的一系列控制變量，μi 表示企業(yè)固定效應(yīng)，λt 表示年份固定效應(yīng)，εit 表示模型的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

3.2 變量說(shuō)明

（1）被解釋變量：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（digital）

參考吳非等［28］的研究方法，基于人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)與數(shù)字技術(shù)運(yùn)用等五個(gè)方面構(gòu)造數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞典，利用Python 爬蟲(chóng)技術(shù)收集整理2007—2020年A 股上市企業(yè)年報(bào)文本，在數(shù)字化詞典的基礎(chǔ)上，篩選年報(bào)文本中與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)聯(lián)的關(guān)鍵詞，將關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻數(shù)進(jìn)行加總，得到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的詞頻總數(shù)。考慮到文本分析獲取的詞頻數(shù)據(jù)存在顯著的“右偏性”特征，本文將詞頻總數(shù)加1后取自然對(duì)數(shù)作為衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的指標(biāo)。

（2）解釋變量：智慧城市建設(shè)

本文將中國(guó)“智慧城市”試點(diǎn)政策作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用企業(yè)分組虛擬變量與“智慧城市”試點(diǎn)政策年份虛擬變量構(gòu)成的交互項(xiàng)作為核心解釋變量，以考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

（3）中介變量

融資約束。本文參考鞠曉生等［29］的研究，采用SA 指數(shù)作為企業(yè)融資約束情況的指標(biāo)，考慮到KZ 指數(shù)與WW 指數(shù)在計(jì)算過(guò)程中使用了內(nèi)生性金融金融變量，而SA 指數(shù)僅使用了企業(yè)規(guī)模與企業(yè)年齡兩個(gè)隨時(shí)間變化波動(dòng)性較低且具有較強(qiáng)外生性的變量，能夠較好的反映企業(yè)融資約束情況。SA 指數(shù)的具體計(jì)算公式如下：

技術(shù)創(chuàng)新?，F(xiàn)有研究大多基于創(chuàng)新投入或創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)角度衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平。學(xué)者們基于創(chuàng)新投入衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平時(shí)，往往采用企業(yè)專(zhuān)利數(shù)據(jù)衡量企業(yè)創(chuàng)新投入，但企業(yè)專(zhuān)利數(shù)據(jù)缺失較為嚴(yán)重且專(zhuān)利數(shù)據(jù)具有較為明顯的滯后性等原因，因此，本文基于創(chuàng)新產(chǎn)出的角度衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，并參考方軍雄［30］的研究，使用企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)固定資產(chǎn)總額的比值衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平。

（3）控制變量

參考石大千等［9］、賴(lài)曉冰和岳書(shū)敬［10］的研究，選取以下控制變量：（1）企業(yè)成長(zhǎng)能力（growth）。采用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率衡量，即本年度營(yíng)業(yè)收入增加額與上一年?duì)I業(yè)收入總額的比值；（2）盈利能力（roa）。采用資產(chǎn)報(bào)酬率衡量，即凈利潤(rùn)與企業(yè)總資產(chǎn)的比值；（3）償債能力（debt）。采用企業(yè)負(fù)債率衡量，即企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)總資產(chǎn)的比值；（4）流動(dòng)比率（cir）。采用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值衡量；（5）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（soe）。國(guó)有企業(yè)賦值為1，非國(guó)有企業(yè)賦值為0；（6）股權(quán)集中度（concen）。采用第一大股東的持股比例衡量；（7）治理結(jié)構(gòu)（separa）。采用兩權(quán)分離率衡量，即實(shí)際控制人擁有上市公司控制權(quán)與所有權(quán)之差。

3.3 數(shù)據(jù)來(lái)源

以2007—2020年A股上市企業(yè)微觀數(shù)據(jù)作為研究樣本，企業(yè)層面的數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)與CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，智慧城市試點(diǎn)名單來(lái)源于住建部公布的試點(diǎn)信息。為保證實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性，對(duì)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行以下處理：（1）剔除關(guān)鍵變量缺失較為嚴(yán)重的企業(yè)樣本；（2）剔除觀察期內(nèi)ST、*ST與PT的企業(yè)樣本；（3）為消除極端值的影響，對(duì)連續(xù)型變量進(jìn)行1%與99%百分位的縮尾處理，經(jīng)過(guò)初步處理后，共計(jì)獲得12 362個(gè)觀測(cè)值。表1匯報(bào)了各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

4 實(shí)證結(jié)果與分析

4.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2匯報(bào)了智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的估計(jì)結(jié)果。由表2第（1）列可知，在未添加控制變量及未控制企業(yè)固定效應(yīng)與年份固定效應(yīng)的情況下，核心解釋變量treat×post 的系數(shù)為0.891，且在1%水平上顯著；由表2第（2）（3）列可知，在添加控制變量、企業(yè)固定效應(yīng)與年份固定效應(yīng)后，核心解釋變量treat×post 的系數(shù)分別為0.841、0.723，且均在1% 水平上顯著，表明智慧城市建設(shè)可以顯著促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，本文的假設(shè)H1得到初步驗(yàn)證。智慧城市建設(shè)為企業(yè)提供了數(shù)字化轉(zhuǎn)型所需的基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)、加強(qiáng)企業(yè)與社會(huì)各界之間信息共享和交互、創(chuàng)造有利于創(chuàng)新與發(fā)展的營(yíng)商環(huán)境、促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新等方面的支持，對(duì)推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有積極影響。

4.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.2.1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

雙重差分法使用的重要前提在于實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組在未受到試點(diǎn)政策前應(yīng)具有相同的變化趨勢(shì)，即滿足平行趨勢(shì)，考慮到“智慧城市”試點(diǎn)政策對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可能受到政策實(shí)施強(qiáng)度、城市經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)等因素的影響，基于此，為保證基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性與可靠性，本文參考張克中等［31］的研究，采用時(shí)間研究法進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。具體而言，在入選“智慧城市”試點(diǎn)政策當(dāng)年，設(shè)置虛擬變量current，并將其賦值為1，其余賦值為0；在入選“智慧城市”試點(diǎn)政策前一年，設(shè)置虛擬變量before1，并將其賦值為1，其余賦值為0；在入選“智慧城市”試點(diǎn)政策后一年，設(shè)置虛擬變量after1，并將其賦值為1，其余賦值為0，以此類(lèi)推，分別設(shè)置到政策實(shí)施前3年與后6年，并進(jìn)行回歸。表3匯報(bào)了平行趨勢(shì)檢驗(yàn)的結(jié)果。由表3可知，在“智慧城市”試點(diǎn)政策實(shí)施前，虛擬變量的系數(shù)均不顯著，表明實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組之間的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不存在顯著性的差異，滿足平行趨勢(shì)假設(shè)；“智慧城市”試點(diǎn)政策實(shí)施后，虛擬變量的系數(shù)均顯著為正，且系數(shù)逐年增大，表明智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用具有長(zhǎng)期性與穩(wěn)定性，本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

4.2.2 PSM-DID檢驗(yàn)

考慮到國(guó)家在制定“智慧城市”試點(diǎn)名單時(shí)，可能會(huì)選擇一部分經(jīng)濟(jì)水平、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化水平較高的城市作為試點(diǎn)城市，即試點(diǎn)名單的設(shè)定并非完全隨機(jī)的，這可能會(huì)導(dǎo)致潛在的樣本選擇偏差問(wèn)題。基于此，為準(zhǔn)確評(píng)估智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)，本文采用PSM-DID方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，具體而言，以控制變量組作為匹配變量，利用1對(duì)1近鄰匹配的方法進(jìn)行逐年配對(duì)，根據(jù)配對(duì)后的樣本重新進(jìn)行DID估計(jì)。由表4第（1）列與第（2）列可知，無(wú)論是否加入相關(guān)的控制變量，智慧城市建設(shè)交互項(xiàng)的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，進(jìn)一步驗(yàn)證了智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用，表明本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

4.2.3 替換被解釋變量

為進(jìn)一步驗(yàn)證智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用，參考趙宸宇等［32］的研究，從數(shù)字技術(shù)應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式、智能制造與現(xiàn)代化信息系統(tǒng)等四個(gè)維度構(gòu)造數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞典，在此基礎(chǔ)上，測(cè)算企業(yè)年報(bào)文本中企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的詞頻總數(shù)。由表4第（3）（4）列可知，無(wú)論是否加入相關(guān)的控制變量，智慧城市交互項(xiàng)的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明在替換被解釋變量后，智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用未發(fā)生明顯改變，進(jìn)一步驗(yàn)證了本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性與可靠性。

4.3 機(jī)制分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果與穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在顯著的促進(jìn)作用，那么其影響機(jī)制是什么呢？基于理論分析與研究假設(shè)，檢驗(yàn)融資約束與技術(shù)創(chuàng)新在智慧城市建設(shè)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的中介效應(yīng)，模型設(shè)定如下：

式中，Mit表示本文設(shè)置的中介變量，包括融資約束（SA）與技術(shù)創(chuàng)新（innovation），其余變量與式（1）基本相同。

4.3.1 融資約束的中介效應(yīng)

表5第（1）（2）列匯報(bào)了以融資約束作為中介變量的檢驗(yàn)結(jié)果。由表5第（1）列可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)融資約束的系數(shù)在1% 水平上顯著為負(fù)，表明智慧城市建設(shè)可以有效緩解企業(yè)融資約束，由表5第（2）列可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1%水平上顯著為正，融資約束對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1% 水平上顯著為負(fù)，結(jié)合基準(zhǔn)回歸結(jié)果可知，融資約束在智慧城市建設(shè)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間發(fā)揮了部分的中介效應(yīng)，即智慧城市建設(shè)通過(guò)緩解企業(yè)融資約束促進(jìn)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，假設(shè)H2 得到驗(yàn)證。智慧城市建設(shè)有助于打造良好的城市營(yíng)商環(huán)境，吸引更多的投資與資本流入，為企業(yè)提供更多的融資渠道與機(jī)會(huì)。通過(guò)建立數(shù)字金融平臺(tái)，將傳統(tǒng)金融與科技金融相結(jié)合，提高融資效率和可靠性，依托數(shù)字化金融平臺(tái)，外部投資者可以通過(guò)大數(shù)據(jù)分析與人工智能技術(shù)，更好地評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，并為企業(yè)提供更加精準(zhǔn)的融資方案。此外，智慧城市建設(shè)還有助于打造緊密的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，將產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈內(nèi)不同企業(yè)與產(chǎn)業(yè)進(jìn)行聯(lián)結(jié)，形成資源共享與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的合作關(guān)系，從而降低企業(yè)的融資成本與融資風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)的融資渠道與融資機(jī)會(huì)，提高企業(yè)的融資能力，加速企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

4.3.2 技術(shù)創(chuàng)新的中介效應(yīng)

表5第（3）（4）列匯報(bào)了以技術(shù)創(chuàng)新作為中介變量的檢驗(yàn)結(jié)果。由表5第（3）列可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在1% 水平上顯著為正，表明智慧城市可以有效促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，由表5第（4）列可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1%水平上顯著為正，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在5% 水平上顯著為正，結(jié)合基準(zhǔn)回歸結(jié)果可知，技術(shù)創(chuàng)新在智慧城市建設(shè)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間發(fā)揮了部分的中介效應(yīng)，即智慧城市建設(shè)通過(guò)提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平促進(jìn)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，假設(shè)H3得到驗(yàn)證。智慧城市建設(shè)提供了豐富的數(shù)字化科技資源與創(chuàng)新平臺(tái)，為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了多方面的支持。智慧城市中的智能化設(shè)備、數(shù)字化信息與數(shù)據(jù)資源，可以為企業(yè)提供所需的科技資源與創(chuàng)新平臺(tái)，有助于企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中更容易獲取到所需的數(shù)字化技術(shù)與數(shù)據(jù)資源。智慧城市建設(shè)有助于推動(dòng)不同的企業(yè)與不同產(chǎn)業(yè)之間進(jìn)行數(shù)字化技術(shù)與數(shù)據(jù)資源共享，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享與合作共贏的目標(biāo)，有利于企業(yè)發(fā)掘創(chuàng)新機(jī)會(huì)與提高創(chuàng)新效率，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供更為廣闊的發(fā)展空間。

4.4 異質(zhì)性分析

考慮到在不同試點(diǎn)城市中，企業(yè)所處環(huán)境可能有所不同，加之企業(yè)自身屬性也不盡相同，智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)可能會(huì)因?yàn)楫愘|(zhì)性而產(chǎn)生不同?；诖?，為進(jìn)一步考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的異質(zhì)性效應(yīng)，本文將從企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)所屬行業(yè)、企業(yè)生命周期階段、企業(yè)所處地區(qū)四個(gè)方面進(jìn)行異質(zhì)性分析。

4.4.1 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性

考慮到國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)在政治屬性、管理體制、政策傾斜、資金扶持等方面存在較為明顯的差異，智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)可能會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的產(chǎn)權(quán)不同而產(chǎn)生異質(zhì)性，基于此，將研究樣本劃分為國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)，考察企業(yè)所屬產(chǎn)權(quán)不同可能存在的異質(zhì)性影響。由表6 可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)非國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1% 水平上顯著為正，對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)為正但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明智慧城市建設(shè)對(duì)非國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用強(qiáng)于國(guó)有企業(yè)。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，資金與技術(shù)是非常重要的因素，能夠幫助企業(yè)更快速高效地實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。相較于國(guó)有企業(yè)，非國(guó)有企業(yè)通常更為注重市場(chǎng)導(dǎo)向與企業(yè)效益，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，非國(guó)有企業(yè)能夠更加靈活地采納新技術(shù)與新業(yè)務(wù)模式，在資本市場(chǎng)和科技創(chuàng)新方面擁有更多的選擇，便于快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，國(guó)有企業(yè)受制于部門(mén)審批、路線決策等多種因素，在技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面顯得相對(duì)緩慢。

4.4.2 行業(yè)異質(zhì)性

作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)不僅是用來(lái)調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重要抓手，也是培育發(fā)展新動(dòng)能、獲取未來(lái)技術(shù)新優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵領(lǐng)域，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)具備智力性、創(chuàng)新性、戰(zhàn)略性等特點(diǎn)，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中具有較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)?；诖?，根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》中的派生分類(lèi)，將研究樣本劃分為高技術(shù)行業(yè)與非高技術(shù)行業(yè)，考察企業(yè)所屬行業(yè)不同可能存在的異質(zhì)性影響。由表7可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)高技術(shù)行業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1% 水平上顯著為正，對(duì)非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在10%水平上顯著為正，非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)的系數(shù)在絕對(duì)值與顯著性水平上均落后于高技術(shù)行業(yè)企業(yè)，表明智慧城市建設(shè)對(duì)高技術(shù)行業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用強(qiáng)于非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)。智慧城市建設(shè)是以數(shù)字化技術(shù)為基礎(chǔ)的城市創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型，而高技術(shù)行業(yè)企業(yè)通常更加了解數(shù)字化技術(shù)，能夠較為熟悉地掌握與使用數(shù)字化技術(shù)的能力，容易把握智慧城市建設(shè)帶來(lái)的契機(jī)發(fā)展，因此，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，高技術(shù)行業(yè)企業(yè)更容易將智慧城市建設(shè)中的數(shù)字化技術(shù)引入自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有助于實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。此外，智慧城市建設(shè)強(qiáng)調(diào)使用數(shù)字化技術(shù)將各類(lèi)城市資源進(jìn)行整合與優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)城市運(yùn)營(yíng)效率的最大化，在這一過(guò)程中，需要運(yùn)用創(chuàng)新的數(shù)字化技術(shù)與解決思路，而高技術(shù)行業(yè)企業(yè)可以通過(guò)參與智慧城市建設(shè)，了解最新的數(shù)字化技術(shù)，不斷升級(jí)與創(chuàng)新自身的技術(shù)與產(chǎn)品，提高自身的創(chuàng)新能力。

4.4.3 生命周期異質(zhì)性

考慮到處于不同生命周期的企業(yè)在經(jīng)營(yíng)能力與創(chuàng)新基礎(chǔ)上存在明顯的差異，因此，智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也可能存在差異。基于此，將樣本企業(yè)按照現(xiàn)金流組合模式劃分為不同的生命周期階段，包括成長(zhǎng)期、成熟期與衰退期三大階段，以考察企業(yè)所處不同生命周期階段可能存在的異質(zhì)性影響［33］。由表8可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1%水平上顯著為正，對(duì)衰退期企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)不顯著，表明智慧城市建設(shè)對(duì)成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用強(qiáng)于衰退期企業(yè)。智慧城市建設(shè)的核心是信息技術(shù)的應(yīng)用，包括大數(shù)據(jù)分析、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等，這些技術(shù)可以幫助企業(yè)高效獲取信息與信息共享，加快業(yè)務(wù)流程的自動(dòng)化與智能化，提高企業(yè)生產(chǎn)力與生產(chǎn)效率。在成長(zhǎng)期與成熟期，企業(yè)通常具有一定的市場(chǎng)規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)資源，能夠更好地利用智慧城市建設(shè)所提供的數(shù)字技術(shù)與數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，相比之下，衰退期企業(yè)往往面臨資源緊缺、資金困難等問(wèn)題，缺乏進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型所需的投入條件。成長(zhǎng)期與成熟期企業(yè)可以通過(guò)與智慧城市建設(shè)相關(guān)的政府機(jī)構(gòu)、技術(shù)供應(yīng)商、服務(wù)提供商等建立合作關(guān)系，共同開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品與服務(wù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)展。而衰退期企業(yè)由于面臨的經(jīng)營(yíng)困難與競(jìng)爭(zhēng)壓力，往往難以與智慧城市建設(shè)相關(guān)的合作伙伴建立良好的關(guān)系，從而限制了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的可能性。此外，智慧城市建設(shè)通常會(huì)吸引大量的高素質(zhì)人才與創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，這些人才和團(tuán)隊(duì)可以為企業(yè)提供新的經(jīng)營(yíng)思路、創(chuàng)新技術(shù)與商業(yè)模式，加速成長(zhǎng)期與成熟期企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，而衰退期企業(yè)往往面臨人才流失與創(chuàng)新能力下降的問(wèn)題，難以充分利用智慧城市建設(shè)所帶來(lái)的人才與創(chuàng)新資源。

4.4.4 區(qū)域異質(zhì)性

考慮不同地區(qū)之間的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、對(duì)外開(kāi)放程度等因素存在較為明顯的差異，智慧城市建設(shè)的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可能會(huì)因企業(yè)所處地區(qū)的不同而產(chǎn)生變化?；诖耍凑掌髽I(yè)所處省份，將研究樣本劃分為東部、中部與西部三個(gè)地區(qū)，考察企業(yè)所處地區(qū)不同可能存在的異質(zhì)性影響。由表9可知，智慧城市交互項(xiàng)對(duì)中部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1% 水平上顯著為正，對(duì)中部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在5%水平上顯著為正，對(duì)西部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)為正但不顯著，表明智慧城市建設(shè)對(duì)東部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用最強(qiáng)，其次為中部地區(qū)，最后為西部地區(qū)。東部地區(qū)的大部分城市都已經(jīng)形成了完善的城市基礎(chǔ)設(shè)施與信息化體系，具備較高的城市化程度，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施與信息化水平，可用于支撐智慧城市建設(shè)。此外，東部地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加成熟，與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的企業(yè)數(shù)量與企業(yè)規(guī)模較大，這些企業(yè)已經(jīng)積累了較為豐富的數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可以更好地融入智慧城市建設(shè)。中部地區(qū)的城市化程度雖然較低，但在智慧城市建設(shè)的一些領(lǐng)域具有重要的地位，可以通過(guò)智慧城市建設(shè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。西部地區(qū)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)落后，這使得西部地區(qū)企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面面臨著較大的困難，雖然智慧城市建設(shè)對(duì)于西部地區(qū)的城市發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有重要意義，但由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，使得智慧城市建設(shè)對(duì)于西部地區(qū)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)作用不如東部、中部地區(qū)顯著。

5 結(jié)論與建議

隨著數(shù)字技術(shù)的飛速發(fā)展，智慧城市建設(shè)已經(jīng)成為了一種全新的城市發(fā)展模式，借助數(shù)字化技術(shù)，對(duì)城市各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行優(yōu)化整合，從而提升城市的治理與服務(wù)水平。以智慧城市建設(shè)為研究背景，基于中國(guó)2007—2020年A 股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，考察了智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)與作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）智慧城市建設(shè)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這一結(jié)論在經(jīng)過(guò)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立；（2）機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，智慧城市建設(shè)通過(guò)緩解企業(yè)融資約束、提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；（3）異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，智慧城市建設(shè)對(duì)非國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用強(qiáng)于國(guó)有企業(yè)，對(duì)高技術(shù)行業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用強(qiáng)于非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)，對(duì)成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用強(qiáng)于衰退期企業(yè)，對(duì)東部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用最強(qiáng)、對(duì)中部地區(qū)企業(yè)的促進(jìn)作用次之、對(duì)西部地區(qū)企業(yè)的促進(jìn)作用最弱。

基于上述結(jié)論，提出以下政策建議：

第一，積極推進(jìn)智慧城市建設(shè)，提高數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?，F(xiàn)如今，我國(guó)正在積極推進(jìn)智慧城市建設(shè)，并將數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為重要的發(fā)展方向，以推動(dòng)城市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一方面，考慮到智慧城市的數(shù)據(jù)與信息流動(dòng)是基于城市的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，因此，政府與企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，包括5G網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等方面，以創(chuàng)新科技保障數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與智慧城市的運(yùn)營(yíng)管理。另一方面，智慧城市建設(shè)涉及各個(gè)方面的數(shù)據(jù)，如交通、環(huán)保、城市管理等，因此，數(shù)據(jù)共享平臺(tái)對(duì)于智慧城市建設(shè)具有關(guān)鍵意義。首先，政府在解決大數(shù)據(jù)的安全于隱私問(wèn)題的同時(shí)，還需要建立一個(gè)完善的數(shù)據(jù)質(zhì)量管理系統(tǒng)，以保障公民、政府和企業(yè)的信息安全。其次，政府還應(yīng)該鼓勵(lì)企業(yè)與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)共享方面的參與和互動(dòng)，提高數(shù)據(jù)的共享和流通效率，刺激數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

第二，加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。數(shù)字產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合，既推動(dòng)了新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的崛起，也為現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了數(shù)字化、智能化的升級(jí)換代。一方面，數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新離不開(kāi)技術(shù)人才的支持，因此，政府應(yīng)加大投入，推動(dòng)數(shù)字技術(shù)人才的培養(yǎng)與引進(jìn)。加強(qiáng)中小學(xué)階段的數(shù)字技術(shù)教育，在高等教育階段開(kāi)設(shè)更多的數(shù)字技術(shù)專(zhuān)業(yè)，培養(yǎng)更多的數(shù)字化人才，以滿足市場(chǎng)對(duì)人才的需求。另一方面，政策環(huán)境對(duì)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著不可忽視的作用，為促進(jìn)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，應(yīng)采取積極有效的政策措施。各級(jí)政府應(yīng)在財(cái)政、金融、稅收等方面加大支持力度，鼓勵(lì)企業(yè)積極開(kāi)展數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化升級(jí)。此外，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用已深刻影響到社會(huì)生產(chǎn)、生活和安全等方面，因此，建設(shè)數(shù)字信任體系成為了數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展必不可少的一部分。政府應(yīng)鼓勵(lì)數(shù)字化企業(yè)實(shí)行誠(chéng)信管理，引導(dǎo)企業(yè)自覺(jué)履行社會(huì)責(zé)任，加強(qiáng)數(shù)字安全體系建設(shè)，完善數(shù)據(jù)隱私、網(wǎng)絡(luò)安全等方面的監(jiān)管機(jī)制，保障數(shù)字技術(shù)的安全性與可信性。

第三，把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是提升企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑，而在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，企業(yè)將面臨著數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)等問(wèn)題。通過(guò)加大對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持力度，設(shè)立數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資基金、制定培訓(xùn)計(jì)劃、提供P2P商業(yè)模式支持等，有助于幫助企業(yè)更加順暢地開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加速企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程。增加數(shù)字化技術(shù)的培訓(xùn)機(jī)會(huì)與支持政策，為數(shù)字人才的培養(yǎng)提供更多的資源，以滿足企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求，制定數(shù)字技術(shù)人才培養(yǎng)計(jì)劃，翻新職業(yè)教育，多渠道培養(yǎng)數(shù)字技術(shù)人才，以滿足企業(yè)的數(shù)字化需求。