趙芮

【摘要】當(dāng)前，全球正面臨著百年未有之大變局，供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)已成為零售企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。同時(shí)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景和國(guó)家政策的支持下，進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化成了各零售企業(yè)的必經(jīng)之路。而供應(yīng)鏈和營(yíng)運(yùn)資金管理息息相關(guān)，故文章選取零售行業(yè)代表企業(yè)京東，探索其供應(yīng)鏈數(shù)智化場(chǎng)景下OPM戰(zhàn)略管理營(yíng)運(yùn)資金的具體情況，同時(shí)基于整體和渠道對(duì)其實(shí)施效果進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈數(shù)智化有助于零售企業(yè)管理應(yīng)付款和預(yù)付款、存貨、應(yīng)收款和預(yù)收款，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】數(shù)智供應(yīng)鏈，OPM戰(zhàn)略，營(yíng)運(yùn)資金管理

【中圖分類號(hào)】F275

一、引言

當(dāng)前，全球正面臨著百年未有之大變局，各國(guó)貿(mào)易供需之間的錯(cuò)位矛盾愈發(fā)突出，供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)已成為零售企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型成了各零售企業(yè)必經(jīng)之路。同時(shí)，對(duì)于零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資金管理也是極為重要的，在數(shù)智供應(yīng)鏈視角下合理進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理不僅可以促進(jìn)資金合理配置，還可以提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而使得零售企業(yè)在外部事件的沖擊下更快適應(yīng)環(huán)境。因此，本文以零售行業(yè)代表企業(yè)京東為例，研究OPM戰(zhàn)略下的營(yíng)運(yùn)資金管理如何在數(shù)智供應(yīng)鏈中運(yùn)用，同時(shí)探索京東OPM戰(zhàn)略下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理如何促進(jìn)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

二、文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)

（一）文獻(xiàn)綜述

1.營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)視角的相關(guān)研究

評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)資金管理情況可以從兩個(gè)視角出發(fā)，一方面，基于要素視角，Gitman等（1974）率先提出以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期作為營(yíng)運(yùn)資金管理研究的起點(diǎn)[1]。楊雄勝等（2000）學(xué)者基于我國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算提出了新的見(jiàn)解[6]。另一方面，基于渠道視角，陳靜、李小健（2018）結(jié)合農(nóng)業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金渠道管理現(xiàn)狀，分析了農(nóng)業(yè)企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)和營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效[7]。高瓊?cè)A（2021）以北方國(guó)際為研究對(duì)象，從要素和渠道雙視角出發(fā)，分析其營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀及效果，并提出相應(yīng)的建議[8]。

2. OPM戰(zhàn)略評(píng)價(jià)指標(biāo)的研究

黃世忠（2006）在國(guó)內(nèi)最早提出了也可以用現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期來(lái)衡量OPM戰(zhàn)略實(shí)施效果[9]。隨后，Chang Chong Chuo（2018）在此基礎(chǔ)上，通過(guò)實(shí)證來(lái)研究現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系[2]。此后，吳世農(nóng)等（2013）提出可以通過(guò)采取量化營(yíng)運(yùn)資金需求量的方式來(lái)衡量一個(gè)公司是否實(shí)施OPM戰(zhàn)略及實(shí)施效果，將WCR（營(yíng)運(yùn)資本需求量）定義為：WCR=應(yīng)收款+預(yù)付款+存貨-應(yīng)付款-預(yù)收款。吳世農(nóng)在概述該指標(biāo)時(shí)提到，可以根據(jù)研究對(duì)象所在行業(yè)適當(dāng)調(diào)整WCR指標(biāo)[10]。

（二）理論基礎(chǔ)

現(xiàn)有研究為本文探討供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型對(duì)零售企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理情況和效果提供了重要的理論基礎(chǔ)和有益的啟示。渠道理論最早是基于營(yíng)銷理論提出的，認(rèn)為渠道可分為采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，參與者包括供應(yīng)商、生產(chǎn)商、分銷商和客戶等，這樣可以使業(yè)務(wù)銜接更加簡(jiǎn)單，同時(shí)也可以減少交易費(fèi)用。根據(jù)OPM戰(zhàn)略理論，企業(yè)以自身渠道和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過(guò)延期付款給供應(yīng)商和提前收取客戶貨款來(lái)降低成本，占用上下游資金，進(jìn)而發(fā)展自身。協(xié)同治理理論指出，系統(tǒng)并非是單個(gè)子系統(tǒng)的簡(jiǎn)單相加，而是眾多子系統(tǒng)的復(fù)雜集合。

三、案例分析

（一）京東概況

北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱京東）成立于1998年6月6日，其是零售行業(yè)的代表企業(yè)，定位于“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”， 從2017年開(kāi)始就進(jìn)入了供應(yīng)鏈數(shù)智化階段。京東的供應(yīng)鏈經(jīng)歷了五個(gè)階段：第一個(gè)階段是原始階段（1998—2007年），在這個(gè)階段京東供應(yīng)鏈實(shí)行采銷一體；第二個(gè)階段是初級(jí)階段（2007—2010年），在這個(gè)階段京東供應(yīng)鏈按職能分工；第三階段是整合階段（2010—2017年），這個(gè)階段的啟動(dòng)基于整個(gè)供應(yīng)鏈的整合；第四階段是技術(shù)引領(lǐng)階段（2017—2019年），在這個(gè)階段京東將人工智能融入進(jìn)了供應(yīng)鏈；第五階段是智慧階段（2020至今），這個(gè)階段采用人工智能驅(qū)動(dòng)，確立了向供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)型，全面應(yīng)用新技術(shù)構(gòu)建智慧供應(yīng)鏈體系。

（二）數(shù)智供應(yīng)鏈視角下京東營(yíng)運(yùn)資金管理情況分析

1.應(yīng)付款和預(yù)付款管理

在數(shù)智采購(gòu)業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，首先，數(shù)智采購(gòu)中的供應(yīng)商全維度管理和集采電商場(chǎng)景使得京東可以根據(jù)供應(yīng)商的實(shí)際情況來(lái)對(duì)其進(jìn)行分類，然后根據(jù)不同情況對(duì)不同供應(yīng)商采用不同的賬期，和供應(yīng)商保持良好關(guān)系。其次，核心采辦流程管理中的采購(gòu)定價(jià)管理、多樣尋源能力等和電子招投標(biāo)使得京東采購(gòu)能力大幅提升，尋找到同等條件下對(duì)其更有議價(jià)能力的供應(yīng)商。由此可見(jiàn)，通過(guò)數(shù)智采購(gòu)業(yè)務(wù)場(chǎng)景，在選擇供應(yīng)商時(shí)，憑借信息和數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，京東可以有效打通信息溝通壁壘，獲取供應(yīng)商信息，把控貨源；同時(shí)，京東具有更多選擇，可以避免過(guò)于依賴少數(shù)供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)，議價(jià)能力提升，進(jìn)而可以從供應(yīng)商那盡早收回貨款，甚至讓供應(yīng)商提前交付貨款。

2.存貨管理

（1）協(xié)同研發(fā)：C2M以銷定產(chǎn)

在協(xié)同研發(fā)業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，京東根據(jù)客戶需求來(lái)反推產(chǎn)品設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)以銷定產(chǎn)和按需生產(chǎn)，縮短新品研發(fā)周期，提高新品存活率，進(jìn)而降低周轉(zhuǎn)成本和庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，鏈接供應(yīng)商和客戶，使得供應(yīng)商提供的產(chǎn)品符合客戶期待的同時(shí)又提高客戶滿意度，由此加快存貨周轉(zhuǎn)率，使得存貨更少占用京東倉(cāng)儲(chǔ)資源。

（2）供應(yīng)鏈一體化：提高物流效率

在供應(yīng)鏈一體化場(chǎng)景中，京東已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入數(shù)智技術(shù)驅(qū)動(dòng)的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)階段，其供應(yīng)鏈中臺(tái)融合6大網(wǎng)絡(luò)，為倉(cāng)儲(chǔ)物流提供了技術(shù)基礎(chǔ)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了全流程可視化，實(shí)時(shí)跟蹤履約情況，實(shí)時(shí)響應(yīng)，提高了物流效率，加快了存貨周轉(zhuǎn)效率。根據(jù)京東2022年發(fā)布的《數(shù)智供應(yīng)鏈白皮書(shū)》，京東現(xiàn)如今有43座亞洲一號(hào)，約1400座大型倉(cāng)庫(kù)，1700+云倉(cāng)；2022年6.18活動(dòng)中，94%區(qū)縣、84%鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)當(dāng)日或次日送達(dá)；全鏈路預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率超95%，大幅提升用戶體驗(yàn)。

3.應(yīng)收款和預(yù)收款管理

（1）數(shù)智采購(gòu)：精細(xì)化運(yùn)營(yíng)

在數(shù)智采購(gòu)業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，首先，根據(jù)庫(kù)存需求管理，京東實(shí)現(xiàn)了智能庫(kù)存，可以更高效管理企業(yè)存貨，提高存貨周轉(zhuǎn)率，給顧客提供更豐富、更優(yōu)質(zhì)、更快速配送的產(chǎn)品，進(jìn)而提高客戶滿意度。其次，通過(guò)采銷履約管理，京東采取了多樣化的渠道和業(yè)務(wù)模式，為客戶提供更多選擇和最優(yōu)的履約方案。由此可見(jiàn)，基于數(shù)智采購(gòu)場(chǎng)景，京東可以通過(guò)庫(kù)存的高效管理、配送渠道和方式的多樣性來(lái)提升采購(gòu)交付效率與質(zhì)量，提高客戶滿意度，使得客戶更青睞京東，增加其消費(fèi)意愿，增強(qiáng)京東在客戶心中的地位，進(jìn)而更快付款或者提前付款。

（2）全域鏈接：海量用戶深度鏈接

在全域鏈接業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，京東與客戶建立深度鏈接是拉動(dòng)現(xiàn)代供應(yīng)鏈高效運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵，通過(guò)與用戶建立鏈接為客戶提供更好產(chǎn)品服務(wù)的同時(shí)可以獲取客戶反饋數(shù)據(jù)和信息，沉淀全渠道用戶行為數(shù)據(jù)，進(jìn)而利用大數(shù)據(jù)，人工智能等技術(shù)進(jìn)行消費(fèi)洞察，用戶畫(huà)像，精準(zhǔn)營(yíng)銷和精細(xì)化智能運(yùn)營(yíng)等工作，可以實(shí)現(xiàn)全域用戶智能運(yùn)營(yíng)。由此可見(jiàn)，通過(guò)全域鏈接場(chǎng)景，京東通過(guò)長(zhǎng)期聚焦品質(zhì)消費(fèi)體驗(yàn)，堅(jiān)守以客戶為中心的價(jià)值創(chuàng)造理念，獲得了越來(lái)越多的消費(fèi)者青睞，增強(qiáng)客戶粘性。

（3）價(jià)值服務(wù)：全鏈路客戶服務(wù)

在價(jià)值服務(wù)業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，京東實(shí)現(xiàn)了客戶服務(wù)全鏈路場(chǎng)景智能化。京東通過(guò)對(duì)客戶旅程的深入分析，在此基礎(chǔ)上形成全生命周期全鏈路的價(jià)值服務(wù)體系，同時(shí)融合后市場(chǎng)服務(wù)履約能力。在2021年京東11.11活動(dòng)中，依托數(shù)字化服務(wù)和體驗(yàn)管理體系，累計(jì)達(dá)到了7.4億次的全鏈路咨詢交互，服務(wù)了16.5萬(wàn)的第三方商家，最終達(dá)成了約3491億元的下單額。由此可見(jiàn)，通過(guò)全域鏈接場(chǎng)景，京東的這些服務(wù)科技能為客戶提供更好的客戶服務(wù)，幫助客戶大大降低日常服務(wù)成本，提升運(yùn)營(yíng)效率和客戶體驗(yàn)，增強(qiáng)客戶粘性，進(jìn)而縮短應(yīng)收賬款付款周期，甚至得到更多預(yù)收賬款。

（三）數(shù)智供應(yīng)鏈視角下京東營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)施效果分析

1.基于整體的經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

根據(jù)表1，2016—2022年期間，京東流動(dòng)資產(chǎn)總體呈上升趨勢(shì)，流動(dòng)資產(chǎn)占比總體雖然呈下降趨勢(shì)，但變化不大；同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比較高，大約在50%～62%，由此可見(jiàn)，京東資產(chǎn)流動(dòng)性較好。京東流動(dòng)負(fù)債逐年增加，同時(shí)流動(dòng)負(fù)債占比總體下降，占比較高，大約在83%～91%，由此可見(jiàn)，京東營(yíng)運(yùn)較為激進(jìn)，負(fù)債流動(dòng)性很強(qiáng)，這和OPM戰(zhàn)略的實(shí)施密切相關(guān)，通過(guò)無(wú)償占用上下游資金，降低資金成本，擁有比較高的營(yíng)運(yùn)資金管理水平。

根據(jù)表2，2016—2022年期間，京東凈營(yíng)運(yùn)資金從2017年開(kāi)始為負(fù)且開(kāi)始下降，2018年下降到了-160.06億元，資金出現(xiàn)短缺，存在較大的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)；但是2018年開(kāi)始就逐年上升，說(shuō)明資金存在盈余，不能償債的可能性較低。同時(shí)，WCR逐年下降且為負(fù)，這說(shuō)明集團(tuán)OPM戰(zhàn)略實(shí)施效果好。

2.基于渠道的經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

（1）“采”：采購(gòu)環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

根據(jù)表3，2016—2022年京東供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，京東應(yīng)付款項(xiàng)逐年增加，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期總體呈下降趨勢(shì)，2022年較2017年減少了8.1天，這說(shuō)明OPM戰(zhàn)略在生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)施效果較好，京東延長(zhǎng)了對(duì)供應(yīng)商付款的時(shí)間；此外，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期于2016—2018年逐年上升，從2019年就開(kāi)始下降，但在2020年供應(yīng)鏈進(jìn)入智慧階段以后，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2021年的下降速度變緩，同時(shí)在2022年開(kāi)始提升，這說(shuō)明京東進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型使得集團(tuán)對(duì)付款更加及時(shí)，資金使用效率提高。此外，京東預(yù)付款項(xiàng)從2017年起就逐年增加，預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期總體呈上升趨勢(shì)，但在2017年京東供應(yīng)鏈進(jìn)入技術(shù)引領(lǐng)階段后，2017—2018年的預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期都有下降，特別是2017年的較2016年的下降了26.35天，這說(shuō)明京東進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型后，OPM戰(zhàn)略在生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)施效果不錯(cuò)，減少了向客戶預(yù)付款項(xiàng)。

（2）“銷”：銷售環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

根據(jù)表4，2016—2022年京東供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，京東應(yīng)收款項(xiàng)雖然整體呈上升趨勢(shì)，但是波動(dòng)較大，2017年京東供應(yīng)鏈進(jìn)入技術(shù)引領(lǐng)階段以后，應(yīng)收款項(xiàng)連續(xù)兩年降低；同時(shí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期總體呈下降趨勢(shì)，特別是2018年較2017年下降了6.1天，說(shuō)明實(shí)施供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型以后，京東的應(yīng)收款項(xiàng)回收速度加快，應(yīng)收款項(xiàng)管理效果好，OPM戰(zhàn)略實(shí)施效果不錯(cuò)。此外，預(yù)收款項(xiàng)在2016—2022年期間除了2018年小幅下降外，其余年份逐年增加；預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期在2016—2022年期間除了2018年小幅增加外，其余年份逐年下降，收款和付款之間周期變短，資金運(yùn)用效率高，這說(shuō)明京東進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間占用了更多客戶的資金，OPM戰(zhàn)略在銷售環(huán)節(jié)實(shí)施效果好，資金管理效率高。

（3）“控”：倉(cāng)儲(chǔ)物流環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

根據(jù)表5，2016—2022年京東供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，京東存貨逐年增加，但存貨周轉(zhuǎn)期總體呈下降趨勢(shì)，這說(shuō)明存貨管理效果好；同時(shí)，其他應(yīng)收款逐年下降，其他應(yīng)付款逐年增加，這說(shuō)明京東進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，在倉(cāng)儲(chǔ)物流環(huán)節(jié)占用更多客戶資金同時(shí)供應(yīng)商更少占用集團(tuán)資金，OPM戰(zhàn)略實(shí)施效果不錯(cuò)，營(yíng)運(yùn)資金管理效果好。

四、結(jié)論

當(dāng)前，全球正面臨著百年未有之大變局，供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)已成為零售企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)；同時(shí)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景和國(guó)家政策的支持下，進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化成了各零售企業(yè)的必經(jīng)之路。而供應(yīng)鏈和營(yíng)運(yùn)資金管理息息相關(guān)，故本文選取零售行業(yè)代表企業(yè)京東為例，探索其供應(yīng)鏈數(shù)智化場(chǎng)景下OPM戰(zhàn)略管理營(yíng)運(yùn)資金的具體情況，同時(shí)基于整體和渠道對(duì)其實(shí)施效果進(jìn)行分析。

研究發(fā)現(xiàn)，從京東數(shù)智供應(yīng)鏈的六大業(yè)務(wù)場(chǎng)景來(lái)看，供應(yīng)鏈數(shù)智化對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理效率提升有一定作用。首先，在應(yīng)付款和預(yù)付款方面，六大業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的數(shù)字采購(gòu)使得京東可以有效打通信息溝通壁壘，獲取供應(yīng)商信息，把控貨源；同時(shí)，京東具有更多選擇，可以避免過(guò)于依賴少數(shù)供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)，議價(jià)能力提升，進(jìn)而可以從供應(yīng)商那盡早收回貨款，甚至讓供應(yīng)商提前交付貨款。其次，在存貨管理方面，六大業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的協(xié)同研發(fā)、數(shù)智采購(gòu)和供應(yīng)鏈一體化通過(guò)事前以銷定產(chǎn)，事中進(jìn)行庫(kù)存需求管理，事后提高物流效率來(lái)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)響應(yīng)，加快存貨周轉(zhuǎn)效率。最后，在倉(cāng)儲(chǔ)物流方面，六大業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的數(shù)智采購(gòu)、智能制造、全域鏈接和價(jià)值服務(wù)通過(guò)庫(kù)存的高效管理、特有的數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)、深度連接用戶和全鏈路客戶服務(wù)來(lái)提升運(yùn)營(yíng)效率和客戶體驗(yàn)，增強(qiáng)客戶粘性，進(jìn)而縮短應(yīng)收賬款付款周期，甚至得到更多預(yù)收賬款。此外，基于整體和渠道對(duì)京東2016—2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，京東自進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型以來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有一定提升。因此，其他零售企業(yè)可以參考京東的經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型，同時(shí)也吸取京東轉(zhuǎn)型過(guò)程中的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)來(lái)提升自身發(fā)展。

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責(zé)編：吳迪