邱墨山　王玉鳳　吳鴻森

新“國九條”中明確提出，未來5年將基本形成資本市場高質(zhì)量發(fā)展的總體框架。投資者保護的制度機制更加完善。上市公司質(zhì)量和結構明顯優(yōu)化，證券基金期貨機構實力和服務能力持續(xù)增強。資本市場監(jiān)管能力和有效性大幅提高。

多家機構和業(yè)內(nèi)專家認為，新“國九條”的主要目標是通過加強監(jiān)管來實現(xiàn)資本市場的高質(zhì)量發(fā)展，A股有望孕育新一輪牛市。與此同時，新“國九條”發(fā)布后，多家上市公司迅速組織學習，紛紛表示將積極貫徹落實新“國九條”相關要求，進一步推動上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，積極回報投資者。

券商：A股有望孕育新一輪牛市

招商證券分析，本次新“國九條”明確了市值管理的基調(diào)，豐富了監(jiān)管引導的方向與上市公司開展市值管理的手段。2024年以來，國資委、證監(jiān)會、交易所等部門也相繼發(fā)聲，A股上市公司市值管理指引、市值管理納入考核評價等實質(zhì)性進展有望加速推進。

招商證券指出，在市值管理的基調(diào)上，2024年新“國九條”強調(diào)“推動上市公司提升投資價值”，相比2014年“國九條”提出的“提高上市公司質(zhì)量”，更關注上市公司價值實現(xiàn)與價值創(chuàng)造的統(tǒng)籌兼顧。

“本次國九條賦予分紅率更高的關注度，引導市場重新對資產(chǎn)進行定價?！碧祜L證券表示，給予分紅率更高的關注度，破除唯凈利潤增速論，投資需考慮的范疇從公司能夠賺多少錢到公司能夠為投資者實現(xiàn)多少價值，能夠實現(xiàn)多少分紅。

國海證券表示，如果說前兩次“國九條”是在做加法，那么第三次“國九條”則是明確在做減法。2004年第一次“國九條”在第二條到第四條分別提出改革開放、完善政策、豐富品種等積極要求；2014年第二次“國九條”則將“緊緊圍繞促進實體經(jīng)濟發(fā)展，激發(fā)市場創(chuàng)新活力，拓展市場廣度深度，擴大市場雙向開放，促進直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重”放在了最突出的位置；而2024年第三次“國九條”則重點突出了嚴監(jiān)管、強監(jiān)管以及面面俱到的“強化監(jiān)管”思路，并未過多強調(diào)業(yè)務創(chuàng)新或一味追求快速發(fā)展。

國海證券表示，無論三次“國九條”是什么樣的基調(diào)和政策取向，其初衷都是為了A股市場中長期向好，只不過在不同歷史時期有不同的發(fā)力點和側重點。

開源證券表示，歷史上“國九條”作為綱領性文件出臺后，利好資本市場發(fā)展的舉措跟隨發(fā)布，共同促成了兩輪牛市。相比于前兩次“以立為主”、“完善建設”的主基調(diào)，本次突出“有立有破”、“加強監(jiān)管”、“高質(zhì)量發(fā)展”，其中嚴把入市、強化退市、持續(xù)監(jiān)管（完善減持、現(xiàn)金分紅）、中長期資金入市、“五篇大文章”服務高質(zhì)量發(fā)展等有助于資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。

開源證券強調(diào)，本次《意見》也有望孕育新一輪牛市。但需要指出的是，股市長牛與實體經(jīng)濟向好發(fā)展、貨幣財政等宏觀政策協(xié)同分不開，因此仍需密切觀察后續(xù)房地產(chǎn)政策的調(diào)整，以及中央財政和貨幣寬松的力度是否有變化。

上市公司：積極回報投資者

德明利于2022年7月上市，借資本市場東風，公司經(jīng)營業(yè)績及內(nèi)控治理水平均取得顯著提升。相關負責人表示，此次“國九條”發(fā)布后，公司高度重視，積極學習研究，落實到日常經(jīng)營管理層面?！肮緦⒃诔掷m(xù)提高技術實力和經(jīng)營業(yè)績的基礎上，不斷完善公司治理水平，做好信息披露，積極推動現(xiàn)金分紅，保護中小投資者利益，將企業(yè)發(fā)展成果與投資者共享?！?/p>

德明利相關負責人表示，公司將進一步聚焦存儲芯片主業(yè)，提高存儲產(chǎn)業(yè)的自主可控能力和國產(chǎn)化水平，為維護國家信息和數(shù)據(jù)安全、提升我國人工智能等新一代信息技術國際競爭優(yōu)勢、助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等方面貢獻企業(yè)應有的力量。

匯川技術相關負責人在接受采訪時表示，持續(xù)監(jiān)管重點在于加強信息披露和公司治理監(jiān)管，完善減持規(guī)則體系，強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管，引入市值管理考核評價，推動上市公司提升投資價值。持續(xù)監(jiān)管是確保上市公司質(zhì)量的重要手段，通過規(guī)范公司行為，提升公司治理水平，可以增強上市公司的透明度和市場信任度，有助于增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

貝特瑞作為全球電池材料整體解決方案領導者，在負極材料領域已連續(xù)14年市場占有率保持全球第一，成為全球前十大電池企業(yè)的核心供應商。2021年11月，貝特瑞從新三板精選層平移至北交所上市，目前為北交所市值最大的企業(yè)。

貝特瑞表示，“國九條”政策的出臺體現(xiàn)了有關部門推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的信心和決心，為資本市場的健康發(fā)展提供了全面、深入的指導，具有深遠的戰(zhàn)略意義。公司將抓住機遇，完善公司治理，堅持創(chuàng)新引領，持續(xù)深耕鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)，不斷提升企業(yè)競爭力。同時，利用好資本市場整合資源，不斷做大做強，回報投資者。