摘要：從外部供應鏈的視角研究了企業(yè)如何提升數(shù)字化轉型績效的問題，集中探討了供應商集中度和客戶集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型績效的影響。通過使用我國制造業(yè)上市公司2010—2021年間304家企業(yè)的3 344個均衡面板數(shù)據，實證研究結果發(fā)現(xiàn)：企業(yè)數(shù)字化轉型對財務績效有明顯促進作用；供應商集中度能夠增強企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系，這一調節(jié)效應在國有企業(yè)中更加明顯；客戶集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間關系的正向調節(jié)作用只在國有企業(yè)樣本中成立。研究結論對企業(yè)調整供應鏈結構實現(xiàn)數(shù)字化轉型收益具有一定借鑒意義。

關鍵詞：數(shù)字化轉型；供應商集中度；客戶集中度；產權性質；財務績效

中圖分類號：F273；F49；F832.51 文獻標識碼：A DOI：10.3969/j.issn.1003-8256.2024.01.003

當今世界正經歷百年未有之大變局，各國大力發(fā)展數(shù)字經濟來推動經濟復蘇，為世界經濟增長提供動力。習近平總書記多次強調，數(shù)字經濟是我國經濟發(fā)展的重大機遇，要不斷推進數(shù)字經濟的發(fā)展，使我國經濟達到高質量發(fā)展的目標。在數(shù)字經濟快速發(fā)展的背景下，企業(yè)面對技術迭代與市場競爭的雙重壓力，利用數(shù)字化的手段來推進企業(yè)的組織變革，加速產品與服務的創(chuàng)新，從而完成數(shù)字化轉型，已經成為了企業(yè)提高績效，謀求可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要策略［1］。但是企業(yè)的數(shù)字化轉型實踐面臨數(shù)字化轉型難出實效的問題，亟需從理論上加強數(shù)字化轉型及其績效的探討。

近年來數(shù)字化浪潮席卷全球，企業(yè)的數(shù)字化轉型越來越受到學術界的重視?，F(xiàn)有研究已經跳出了僅僅從企業(yè)內部關注數(shù)字技術、數(shù)字能力、數(shù)字化戰(zhàn)略、管理者特征、企業(yè)特征等因素對企業(yè)數(shù)字化轉型的影響［2］，已經關注到企業(yè)的外部因素，特別是供應鏈關系對數(shù)字化轉型的影響，從“同群效應”或“傳染效應”角度分析了客戶或供應商數(shù)字化與企業(yè)數(shù)字化之間的關系［3-4］，但是對于供應鏈及其特征如何影響企業(yè)數(shù)字化轉型績效方面的探討還比較少，不能從外部供應鏈網絡的視角提供關于促進企業(yè)數(shù)字化轉型績效的建議。因此本文從供應鏈結構特征出發(fā)，研究供應商集中度和客戶集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型績效的影響，以彌補現(xiàn)有研究的不足，拓展企業(yè)數(shù)字化轉型效果和機制的研究范疇。另外企業(yè)的產權性質會導致不同企業(yè)在技術基礎、創(chuàng)新能力、生產效率和管理水平等方面存在差異，其供應鏈發(fā)展水平和數(shù)字化轉型效果必然受到產權性質的影響。因此本文在供應鏈集中度影響企業(yè)數(shù)字化轉型績效的研究中，進一步將產權性質加入調節(jié)變量，以為不同產權性質企業(yè)的供應鏈管理方案提供參考。

本文的研究問題聚焦于：（1）數(shù)字化轉型對企業(yè)績效的影響；（2）供應商集中度和客戶集中度如何發(fā)揮調節(jié)效應，影響數(shù)字化轉型與企業(yè)績效之間關系；（3）產權性質對于供應商集中度和客戶集中度的調節(jié)效應有何異質性影響。在理論分析和提出研究假設的基礎上，以我國制造業(yè)上市公司為研究對象，收集了2010—2021年間304家企業(yè)的3 344個均衡面板數(shù)據，對提出的假設進行驗證并進行總結和討論。

1 文獻綜述與假設提出

1.1 數(shù)字化轉型對財務績效的影響

數(shù)字化轉型是指企業(yè)應用數(shù)字技術，從戰(zhàn)略、商業(yè)模式與運營、組織架構等層面對企業(yè)進行的變革，進而改善企業(yè)價值創(chuàng)造的過程［5］。數(shù)字化轉型過程中形成的IT能力和數(shù)字能力是企業(yè)獨具競爭力的資源，對企業(yè)各方面的表現(xiàn)及績效結果會產生重要影響。

首先，數(shù)字化轉型使企業(yè)能夠迅速掌握市場信息，把握客戶需求，通過提高銷售效率和市場占有率實現(xiàn)企業(yè)財務績效的提升。數(shù)字經濟時代，企業(yè)進行數(shù)字化轉型意味著數(shù)字價值網絡的形成，拓寬了企業(yè)獲取市場信息和客戶需求的渠道，能夠幫助企業(yè)更準確地抓住消費者需求的痛點，改善客戶的體驗，擴大可利用的資源范圍和類型，使得客戶參與價值共創(chuàng)［6］，通過提供高附加值的產品和服務使企業(yè)在競爭中處于優(yōu)勢地位。數(shù)字技術使用帶來的信息優(yōu)勢也使企業(yè)能夠及時把握競爭動態(tài)，及時制定有效的競爭策略，搶占更大的市場份額。另外，企業(yè)數(shù)字化轉型推動了新產品的開發(fā)和新技術的應用，使競爭者難以模仿或模仿成本較高，從而保持企業(yè)在新產品和新技術上的先進性與領先地位，并最終把這一優(yōu)勢轉化為企業(yè)財務績效上的表現(xiàn)。

其次，數(shù)字化轉型強化了企業(yè)內部的信息互通，促進內部資源整合，通過對資源約束的緩解，使企業(yè)競爭力得以保持和提升，實現(xiàn)財務績效的提高。通過對數(shù)字技術的應用，企業(yè)能夠強化現(xiàn)有資源和能力的競爭力，使企業(yè)在激烈的市場競爭中保持活力。一方面，數(shù)字技術通過提升數(shù)據的實時性和共享性，使企業(yè)能夠實現(xiàn)對各種信息的實時獲取和更新，從而讓企業(yè)內部信息的交流更加順暢，信息共享更加及時，能夠更好地服務企業(yè)的價值創(chuàng)造［7］。此外，還可以通過對數(shù)據的深入分析和挖掘，發(fā)現(xiàn)有效信息，為企業(yè)的發(fā)展提供支持。另一方面，數(shù)字化技術促進企業(yè)內部資源的流動與重組，幫助企業(yè)突破了客觀物質條件的限制，緩解資源約束［8］，使企業(yè)資源供需矛盾得以緩解，從而有利于企業(yè)打造長期的競爭優(yōu)勢。

最后，數(shù)字技術的應用能夠提高組織的學習能力，使企業(yè)在復雜多變的環(huán)境中表現(xiàn)更加出色。從內部學習角度看，數(shù)字化技術在一定程度上可以有效地克服企業(yè)中存在的冗余和低效現(xiàn)象，從而提升組織中員工的總體學習水平，有助于企業(yè)更快適應數(shù)字化的發(fā)展［9］，加速企業(yè)的數(shù)字化轉型。伴隨著企業(yè)數(shù)字技術的運用，員工的技能能夠跟技術的需求進行有效的匹配，數(shù)字化的賦能效果可以被更多地發(fā)揮出來［10］，從而創(chuàng)造出更高的公司價值。

依據以上分析，提出如下假設：

H1：企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效存在正相關關系，即企業(yè)數(shù)字化轉型能夠促進財務績效的提升。

1.2 供應商集中度的調節(jié)效應

供應鏈集中度是企業(yè)供應鏈結構的重要特征，它一方面反映了企業(yè)對上下游的議價能力，另一方面也表現(xiàn)了企業(yè)與供應鏈上下游之間合作關系的緊密性［11］。供應商集中度反映了企業(yè)供應鏈上游供應商的分散程度，供應商集中度高意味著上游供應商分布較為集中，分散程度較低。一般認為較低的供應商集中度會提高供應鏈的復雜性，而較高的供應商集中度則與較高的運營效率相聯(lián)系［12］。以下主要從兩方面論述供應商集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與企業(yè)績效之間關系的調節(jié)效應。

首先，較高的供應商集中度減少了交易不確定性帶來的交易成本，降低了采購成本，增強了數(shù)字化轉型對財務績效的促進作用。當企業(yè)供應鏈集中度較高時，雖然企業(yè)議價能力會處于相對較弱的地位，但依據交易成本理論，較高的供應商集中度確保了企業(yè)貨源的可靠性和供貨渠道的穩(wěn)定性，有效控制因交易的不確定性而導致的信息和時間成本。同時由于企業(yè)和供應商的長期穩(wěn)定關系，通過規(guī)?；牟少?，企業(yè)也能夠獲得相比于尋找新的、分散的供應商更低的采購成本。企業(yè)數(shù)字化轉型過程中面臨著較高的不確定性，通過僅與少數(shù)穩(wěn)定供應商的合作，使企業(yè)能夠更好應對數(shù)字化轉型過程中的不確定性，順利開展數(shù)字化轉型的各項工作，充分挖掘數(shù)字化轉型的價值。另外數(shù)字技術應用也帶來了供應鏈管理方式的變革，使供應鏈的運行更加透明和高效，進一步降低企業(yè)的交易成本［13］，提升了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。

其次，較高的供應商集中度使企業(yè)和供應商更可能成為利益共同體，有利于企業(yè)的資源集成、信息互通和技術進步，戰(zhàn)略合作關系的提升會增強數(shù)字化轉型對財務績效的促進作用。在供應鏈環(huán)境下，企業(yè)之間的競爭已經由單個廠商的競爭轉變?yōu)楣滈g的競爭。當供應商集中度較高時，由于雙方密切的利益關系，企業(yè)聯(lián)合供應商進行供貨渠道整合和資源集成也會變得更加容易［14］。在緊密的合作伙伴關系下，雙方的資源通過數(shù)字化平臺進行集成和共享，形成有競爭力的獨有資源，同時還能夠提升雙方信息互動的精確度，減少公司的經營和財務風險，從而增強數(shù)字化轉型對財務績效的促進作用。

通過以上分析，提出如下假設：

H2：供應商集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系具有正向調節(jié)效應，即供應商集中度越高，企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系越強。

1.3 客戶集中度的調節(jié)效應

客戶集中度反映了企業(yè)供應鏈下游客戶的分散程度，也在一定程度反映了企業(yè)對客戶的專有投資程度，客戶集中度高意味著下游客戶分布較為集中，分散程度較低。不同的客戶集中度使企業(yè)的議價能力有所差異，會影響企業(yè)與客戶合作的話語權以及企業(yè)盈利能力。以下從兩個方面分析客戶集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型和財務績效關系的調節(jié)效應。

首先，當客戶集中度較高時，企業(yè)和客戶更可能建立長期合作關系，推動數(shù)字技術的應用效率和數(shù)字化資源平臺的建設，從而降低企業(yè)運營成本，提高銷售效率，促進財務績效提升。高客戶集中度減少了企業(yè)的客戶數(shù)量，企業(yè)與客戶可以建立強有力合作關系，獲得精確的需求信息，更好地減少庫存，也能夠減少企業(yè)尋找新客戶的時間、人力和資金成本。作為企業(yè)的重要利益相關者和隱形資源，大客戶對企業(yè)的經營策略和財務決策有很大的影響，企業(yè)在推進數(shù)字化的過程中結合客戶需求建設專有化的數(shù)字平臺，有利于開展銷售情況預測等活動，實現(xiàn)控制庫存和降低成本。

其次，數(shù)字技術進一步強化與大客戶的資源共享和信息交互，使企業(yè)能夠更好服務大客戶需求，保持產品和服務的銷售持續(xù)穩(wěn)定增長。高客戶集中度使企業(yè)與客戶之間的相互依賴性加強，雙方更加傾向于建立長期穩(wěn)定的關系。在這種長期穩(wěn)定關系的基礎上，企業(yè)會加大相關數(shù)字技術投入，提升與客戶企業(yè)交流的便捷性，更好地整合客戶資源與信息，降低合作成本。王亞娟等［15］的研究就指出數(shù)字技術改善了企業(yè)與客戶之間的交流環(huán)境，采用數(shù)字技術和數(shù)字化共享平臺，能夠及時收集和響應客戶的反饋信息，加快企業(yè)加強數(shù)字化轉型進程，提升產品和服務質量，有效應對快速變化的市場環(huán)境，提升了企業(yè)的交付效率。

依據以上分析，提出如下假設：

H3：客戶集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系具有正向調節(jié)效應，即客戶集中度越高，企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系越強。

1.4 產權性質的調節(jié)效應

我國經濟體制具有明顯的國有與非國有的二元經濟特征［16］，使企業(yè)在產權性質上形成明顯差異，并直接影響企業(yè)市場地位和資源水平的差異，這些差異進一步會影響供應鏈及數(shù)字化轉型的相關決策。有研究認為國有企業(yè)相比于非國有企業(yè)能夠快速響應數(shù)字化發(fā)展的需求，數(shù)字化轉型對國企績效提高效果更為顯著［10］。

就供應商關系來看，國有企業(yè)的供應商關系更穩(wěn)定，其數(shù)字化轉型實施受到供應商不利影響更少。首先，國有企業(yè)更容易與供應商建立長期穩(wěn)定的關系，不僅減少企業(yè)的交流和談判成本，對供應商的監(jiān)督和控制成本也會降低，這就使得國有企業(yè)更容易加強彼此間的數(shù)字化合作，提高企業(yè)的盈利能力［17］。其次，國有企業(yè)天然的資源優(yōu)勢，使其受到供應商的約束小，在與供應商的關系中處于強勢地位，其在政策支持下進行數(shù)字化轉型的效果受到來自供應商的壓力較小，能夠更加專注地推進數(shù)字化轉型工作，也更能夠增強企業(yè)數(shù)字化轉型對財務績效的促進作用。

就客戶關系來看，國有企業(yè)客戶的數(shù)字化專有投資意愿更強，有利于提升國有企業(yè)的數(shù)字化轉型效果。由于國有企業(yè)提供的產品或服務通常處于產業(yè)鏈上游，具有一定程度的稀缺性和獨特性，這就使得國有企業(yè)的客戶持續(xù)合作意愿更強，特別是一些大客戶愿意與國有企業(yè)一起進行數(shù)字化專有化投資，提升企業(yè)的運營水平，使國有企業(yè)能夠更加有效降低經營風險［18］，進而改善經營績效。

通過上論分析，提出如下假設：

H4：相比非國有企業(yè)而言，國有企業(yè)的供應商集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間正相關關系的正向調節(jié)作用更強。

H5：相比非國有企業(yè)而言，國有企業(yè)的客戶集中度對數(shù)字化轉型與財務績效之間正相關關系的正向調節(jié)作用更強。

本文的概念模型如圖1所示。

2 數(shù)據收集與變量測量

2.1 樣本來源與數(shù)據收集

本文選取2010—2021年間我國制造業(yè)上市公司作為研究對象，考慮到變量之間影響作用的滯后效應，企業(yè)財務績效數(shù)據要比數(shù)字化轉型數(shù)據滯后一年，企業(yè)數(shù)字化轉型選用2010—2020年的數(shù)據，而財務績效選擇2011—2021 年的數(shù)據。對樣本的篩選包括以下標準：（1）剔除帶有“天然數(shù)字性”特征的企業(yè)，即剔除二級行業(yè)為計算機、通信和其他電子設備制造的企業(yè)；（2）剔除標注了ST（特別處理）、*ST（退市風險警示）類型的企業(yè)；（3）剔除2010—2021 年間新上市、終止上市、期間退市等樣本期間存續(xù)期不足的公司；（4）剔除數(shù)據嚴重缺失的企業(yè)。最終獲得304家制造業(yè)上市公司的3 344個樣本點，實證研究中需要的數(shù)據都來自CSMAR數(shù)據庫。對于供應鏈集中度缺失值，通過查閱上市公司年報盡可能將數(shù)據補全。得到相關觀測值后，使用Stata17進行實證分析與假設檢驗。

2.2 變量測量

（1）自變量

本文的自變量為企業(yè)數(shù)字化轉型（Lndigital），參考樓潤平等［10］的方法，對數(shù)字化轉型的衡量采用數(shù)字化投資指標，通過計算數(shù)字化軟件投資與數(shù)字化硬件投資之和得到數(shù)字化投資總額。數(shù)字化軟件投資可從上市公司年報的無形資產明細中獲得，通過軟件或信息系統(tǒng)等相關明細進行收集；數(shù)字化硬件投資從固定資產明細中獲得，通過電子設備或計算機等相關明細進行收集，將數(shù)字化投資總額進行對數(shù)處理得到最終的計算指標。

（2）因變量

本文的因變量為企業(yè)財務績效，借鑒朱乃平等［19］的研究，采用Z_score 分值對企業(yè)綜合財務績效（Z_Value）進行衡量。當Z_scorelt;1.810時，企業(yè)內部面臨財務失敗的可能性，潛伏著破產危機；當Z_scoregt;2.675 時，財務績效整體良好并呈現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢；當1.810≤Z_score≤2.675 時，財務績效不穩(wěn)定程度大幅提升。計算公式如下：

財務績效（Z_Value）：Z_score=1.2×（營運資金/資產總額）+1.4×（留存收益/資產總額）+3.3×（息稅前利潤/資產總額）+0.6×（權益市值/負債賬面價值）+0.99×（銷售額/資產總額）

（3）調節(jié)變量

本文的調節(jié)變量包括供應商集中度（SCIUP）、客戶集中度（SCIDOWN）和產權性質（State）。參照王迪［20］等的做法，供應商集中度選擇前五名供應商合計采購金額占比來衡量，客戶集中度采用前五名客戶合計銷售金額占比來衡量。對產權性質的測量參照李健和陳傳明［21］的研究，通過上市公司實際控制人性質進行判斷并采用虛擬變量測量，對國有企業(yè)賦值為1，否則賦值為0。

（4）控制變量

在參考眾多學者研究成果基礎上，本文選取了6個控制變量。企業(yè)規(guī)模（Size）通過年末總資產取對數(shù)進行衡量，企業(yè)年齡（Age）通過觀測年份減注冊年份衡量，股權集中度（Shrhfd）通過第一大股東持股比例來衡量，資產負債水平（Lev）通過企業(yè)總負債與企業(yè)總資產的比值進行衡量，行業(yè)（Industry）通過設置行業(yè)虛擬變量進行研究，年份（Year）通過設置年份虛擬變量進行研究。

本文中各變量的衡量方法如表1所示。

3 實證分析

3.1 描述性統(tǒng)計及相關性分析

各變量的描述性統(tǒng)計分析如表2所示。企業(yè)數(shù)字化轉型、財務績效、供應商集中度和客戶集中度等變量都具有較大的標準差，說明樣本中企業(yè)的表現(xiàn)具有較大差異，適合進行回歸分析。另外各變量的VIF 值都小于10，說明變量間不存在嚴重的共線性問題，數(shù)據可以用于進一步的回歸分析。

3.2 回歸模型設計

根據豪斯曼檢驗，選擇固定效應模型進行樣本數(shù)據的回歸分析。在被解釋變量滯后一年的基礎上，本文采用逐步回歸的方式對假設進行檢驗，模型1 為控制變量對企業(yè)績效的回歸分析，模型2 為控制變量和企業(yè)數(shù)字化轉型對企業(yè)績效的回歸分析，模型3 和模型4分別對供應商集中度及客戶集中度的調節(jié)效應進行分析。最后，將全部樣本分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，參照模型3 和模型4，分別構建不同產權性質下供應鏈集中度的調節(jié)效應模型，分組進行產權異質性檢驗。

Z_Valueit+1=β0+βControlit+νt+υh+εt 模型1

Z_Valueit+1= β0 + β1Lndigitalit + βControlit + νt + υh + εit 模型2

Z_Valueit+1=β0+β1Lndigitalit+β2SCIUPit+β3Lndigitalit×SCIUPit+βControlit+νt+υh+εit 模型3

Z_Valueit+1= β0 + β1Lndigitalit + β2SCIDOWNit +β3Lndigitalit×SCIDOWNit+βControlit+νt+υh+εit 模型4

3.3 回歸結果分析

以企業(yè)財務績效作為因變量，采用層次回歸的方式，依次對控制變量、企業(yè)數(shù)字化轉型、供應商集中度、客戶集中度的影響進行回歸分析，結果見表3。

3.3.1 數(shù)字化轉型對企業(yè)財務績效影響的分析結果

由表3中的模型2可知，企業(yè)數(shù)字化轉型與企業(yè)財務績效的回歸系數(shù)為正，且在5%的置信水平上顯著（β=0.027 0，p=0.026lt;0.05），表明企業(yè)數(shù)字化轉型對財務績效具有正向影響。由此，假設H1得到驗證。

3.3.2 供應商集中度調節(jié)效應的分析結果

在模型3中，企業(yè)數(shù)字化轉型與供應商集中度的交互項（Lndigital×SCIUP）與財務績效的回歸系數(shù)在5%的置信水平上顯著為正（β=0.001 73，p=0.015lt;0.05）。表明了供應商集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系有強化效果。這說明供應商集中度越高，企業(yè)數(shù)字化轉型對企業(yè)財務績效促進作用越明顯。由此，假設H2得到驗證。

3.3.3 客戶集中度調節(jié)效應的分析結果

在模型4 中，企業(yè)數(shù)字化轉型與客戶集中度的交互項（Lndigital×SCIDOWN）與財務績效的回歸系數(shù)為正（β= 0.001 11）但是在5%的置信水平上不顯著，而是在10% 的置信水上顯著（p=0.086gt;0.05）。這表明客戶集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系影響還存在不明確性，假設H3未得到驗證。這可能是因為客戶集中度在不同產權性質的企業(yè)中的影響存在差異，需要進一步分析不同產權性質下客戶集中度的調節(jié)作用，探究產權性質的異質性對假設H3是否有影響。

3.3.4 供應鏈集中度調節(jié)效應的產權性質異質性回歸分析

為驗證不同產權性質的企業(yè)供應鏈集中度對數(shù)字化轉型和財務績效調節(jié)效應的異質性表現(xiàn)，進一步將所有樣本分為國有和非國有兩組，進行產權性質的調節(jié)作用分析（表4），模型5-1和模型5-2分別對國有企業(yè)樣本組和非國有企業(yè)樣本組的供應商集中度調節(jié)效應進行分析，模型6-1 和模型6-2 分別對國有企業(yè)樣本組和非國有企業(yè)樣本組的客戶集中度調節(jié)效應進行分析。

供應商集中度調節(jié)效應的產權異質性分析。由表4可知，在國有企業(yè)樣本組中，企業(yè)數(shù)字化轉型與供應商集中度的交互項（Lndigital×SCIUP）與企業(yè)財務績效的回歸系數(shù)為正且在5%的置信水平上顯著（β=0.002 70，p=0.03lt;0.05），在非國有企業(yè)樣本組中，企業(yè)數(shù)字化轉型與供應商集中度的交互項（Lndigital×SCIUP）與企業(yè)財務績效的回歸系數(shù)不顯著（p=0.107gt;0.05）。這表明在國有企業(yè)中供應商集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間關系調節(jié)效應更強，即在相同的供應商集中度水平上，國有企業(yè)數(shù)字化轉型對企業(yè)財務績效的促進作用會更強，而非國有企業(yè)數(shù)字化轉型對財務績效影響相對要小。由此，假設H4得到驗證。

客戶集中度調節(jié)效應的產權異質性分析。由表4可知，在國有企業(yè)樣本組中，企業(yè)數(shù)字化轉型與客戶集中度的交互項（Lndigital×SCIDOWN）與企業(yè)財務績效的回歸系數(shù)為正且在1%的置信水平上顯著（β=0.002 37，p=0.006lt;0.01），在非國有企業(yè)樣本組中，企業(yè)數(shù)字化轉型與客戶集中度的交互項（Lndigital×SCIDOWN）與企業(yè)財務績效的回歸系數(shù)不顯著（p=0.754gt;0.05）。這表明，在國有企業(yè)中客戶集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間關系的調節(jié)效應更強，即在相同的客戶集中度水平上，國有企業(yè)數(shù)字化轉型對企業(yè)財務績效的促進作用會更強，而非國有企業(yè)數(shù)字化轉型對財務績效影響相對要小。由此，假設H5得到驗證。這同時也驗證假設H3部分成立，說明只有國有企業(yè)的客戶集中度會強化企業(yè)數(shù)字化轉型對財務績效的促進作用。

4 討論與結論

借助數(shù)字技術推動組織變革，加快產品與服務的創(chuàng)新，并以此實現(xiàn)數(shù)字化轉型，已成為多數(shù)制造業(yè)企業(yè)謀求持續(xù)競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略選擇。企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉型的收益不僅取決于自身的數(shù)字化水平，還越依賴于供應鏈的整體發(fā)展水平以及企業(yè)對供應鏈的掌控能力。本文通過研究供應鏈集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型財務效果的影響，從理論上揭示了供應鏈對企業(yè)數(shù)字化轉型效果的影響方式，為企業(yè)的數(shù)字化轉型實踐提供了理論指導。

通過理論分析和我國制造企業(yè)上市公司數(shù)據的驗證，主要得出以下結論：企業(yè)數(shù)字化轉型對財務績效有明顯促進作用；供應商集中度能夠增強企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間的正相關關系，而且供應商集中度的這一調節(jié)效應在國有企業(yè)中更加明顯，也就說相比非國有企業(yè)而言，國有企業(yè)的供應商集中度對企業(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間關系的影響更大?？蛻艏卸葘ζ髽I(yè)數(shù)字化轉型與財務績效之間關系的正向調節(jié)作用只在國有企業(yè)樣本中成立，也就是說在國有企業(yè)中，客戶集中度能夠促進企業(yè)數(shù)字化轉型達成更好的財務績效，而在非國有企業(yè)中這一促進作用并不明顯。

本文的結論對企業(yè)的管理實踐具有一定的指導意義：一是企業(yè)要加大數(shù)字化轉型的投入力度，并進行配套的組織變革，推進產品與服務的創(chuàng)新，以有效提升企業(yè)的競爭力和績效水平。二是企業(yè)要適當提高供應商集中度，以實現(xiàn)數(shù)字化轉型過程中與供應商的緊密合作，提升企業(yè)的績效水平。特別是國有企業(yè)更要重視提升供應商集中度水平，充分發(fā)揮供應商在企業(yè)數(shù)字化轉型中的促進作用。三是國有企業(yè)要注意維持一定水平的客戶集中度，通過穩(wěn)定的客戶關系共同獲取數(shù)字化轉型的收益。

本研究還存在一些不足之處，需要未來的研究進一步完善：一是本文重點關注數(shù)字化轉型對企業(yè)財務績效的直接影響，未能有效揭示數(shù)字化轉型對企業(yè)績效的影響機理，這需要未來的研究進行深入分析。二是本研究只關注了供應鏈集中度這一結構特征對數(shù)字化轉型效果的影響，諸如供應商和客戶距離等其他供應商鏈征對企業(yè)數(shù)字化轉型效果的影響需要進一步探討。三是為了獲得長期的平衡面板數(shù)據使得本研究的樣本量有所降低，未來的研究可以選擇其它數(shù)據收集原則擴大樣本量，以進一步增強結論的可靠性。

參考文獻：

［1］ BERTANI F，PONTA L，RABERTO M，et al. The complexity of the intangible digital economy：an agent-based model［J］. Journal of Business Research，2020，129（5）：527-540.

［2］ 朱秀梅，林曉玥.企業(yè)數(shù)字化轉型：研究脈絡梳理與整合框架構建［J］.研究與發(fā)展管理，2022，34（4）：141-155.

［3］ 李云鶴，藍齊芳，吳文鋒.客戶公司數(shù)字化轉型的供應鏈擴散機制研究［J］.中國工業(yè)經濟，2022（12）：146-165.

［4］ 楊金玉，彭秋萍，葛震霆.數(shù)字化轉型的客戶傳染效應：供應商創(chuàng)新視角［J］.中國工業(yè)經濟，2022（8）：156-174.

［5］ VIAL G. Understanding digital transformation：a review and a research agenda［J］. The Journal of Strategic Information Systems，2019，28（2）：118-144.

［6］ AMIT R， HAN X. Value creation through novel resource configurations in a digitally enabled world ［J］. Strategic Entrepreneurship Journal，2017，11（3）：228-242.

［7］ 周小剛，陳水琳，李麗清.大數(shù)據能力、技術創(chuàng)新與人力資源服務企業(yè)競爭力關系研究［J］.管理評論，2021，33（7）：81-91.

［8］ JAFARI SADEGHI V，BIANCONE P P. How micro，small and medium-sized enterprises are driven outward the superior international trade performance？ a multidimensional study on Italian food sector［J］. Research in International Business and Finance，2018，45：597-606.

［9］ 陳冬梅，王俐珍，陳安霓.數(shù)字化與戰(zhàn)略管理理論：回顧、挑戰(zhàn)與展望［J］.管理世界，2020，36（5）：220-236.

［10］ 樓潤平，麥詩詩，張昊.企業(yè)數(shù)字化投資對企業(yè)價值的影響效應檢驗：基于制造業(yè)上市公司的實證［J］. 統(tǒng)計與決策，2023，39（1）：177-182.

［11］ 許江波，蔣曉浩.供應鏈集中度、內部控制有效性與上市公司績效［J］.首都經濟貿易大學學報，2018，20（4）：87-93.

［12］ BOZARTH C C，WARSING D P，F(xiàn)LYNN B B，et al. The impact of supply chain complexity on manufacturing plant performance［J］.Journal of Operations Management，2009，27（1）：78-93.

［13］ 董璐燕，朱燁丹.數(shù)字化轉型對零售企業(yè)經營績效的影響：渠道集中度視角［J］.商業(yè)經濟研究，2022（4）：26-29.

［14］ 唐躍軍. 供應商、經銷商議價能力與公司業(yè)績：來自2005—2007年中國制造業(yè)上市公司的經驗證據［J］. 中國工業(yè)經濟，2009，259（10）：67-76.

［15］ 王亞娟，劉益，張鈺.關系價值還是關系陷入？供應商與客戶關系耦合的權變效應研究［J］.管理評論，2014，26（2）：165-176.

［16］ 史會斌，楊東.企業(yè)績效差異來源的董事長效應：來自中國上市公司的經驗研究［J］.科學與管理，2021，41（1）：80-87.

［17］ 韋琳，張玲，徐立文. 產權性質、供應商關系密切度與成本粘性：基于關系資本的視角［J］. 會計之友，2018，（15）：65-71.

［18］ 王雄元，高開娟. 客戶關系與企業(yè)成本粘性：敲竹杠還是合作［J］.南開管理評論，2017，20（1）：132-142.

［19］ 朱乃平，朱麗，孔玉生，等.技術創(chuàng)新投入、社會責任承擔對財務績效的協(xié)同影響研究［J］.會計研究，2014（2）：57-63.

［20］ 王迪，劉祖基，趙澤朋. 供應鏈關系與銀行借款：基于供應商/客戶集中度的分析［J］. 會計研究，2016，348（10）：42-49.

［21］ 李健，陳傳明.企業(yè)家政治關聯(lián)、所有制與企業(yè)債務期限結構：基于轉型經濟制度背景的實證研究［J］. 金融研究，2013（3）：157-169.

基金項目：西安市科技計劃軟科學研究項目（22RKYJ0036）；陜西省哲學社會科學研究專項（2023HZ1040）