▊ 文/李 正 溫政安 丁效雷

為配合落實(shí)中央企業(yè)化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能，2016年5月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院同意，組織中國(guó)國(guó)新、中煤集團(tuán)、中國(guó)誠(chéng)通、神華集團(tuán)（2017年與國(guó)電集團(tuán)重組為國(guó)家能源集團(tuán)）四家單位共同出資組建國(guó)源時(shí)代煤炭資產(chǎn)管理有限公司，為推動(dòng)優(yōu)化整合涉煤央企煤炭資源，促進(jìn)涉煤央企瘦身健體、提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革脫困提供了可操作、能落地的平臺(tái)。國(guó)源公司通過(guò)實(shí)施煤炭資源整合，改變了中央企業(yè)煤炭資源分布散、同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)、重復(fù)建設(shè)的局面，基本實(shí)現(xiàn)了國(guó)務(wù)院國(guó)資委提出的“專業(yè)煤炭企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大、煤電一體企業(yè)資源優(yōu)化配置、非煤主業(yè)企業(yè)原則退出煤炭行業(yè)”的目標(biāo)，為涉煤央企煤炭資產(chǎn)盤(pán)活和處置提供了新的創(chuàng)新途徑，有力地支持了涉煤央企高質(zhì)量發(fā)展。

一、基本內(nèi)涵

按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)煤炭板塊資源整合工作要求，國(guó)源公司作為專業(yè)化煤炭資源整合平臺(tái)，聚焦解決供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革突出矛盾和問(wèn)題、推動(dòng)涉煤中央企業(yè)煤炭業(yè)務(wù)優(yōu)化整合、促進(jìn)有關(guān)中央企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化及脫困發(fā)展三大改革任務(wù)，強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，繪制藍(lán)圖明確路徑，創(chuàng)新央企配置資源方式，充分利用市場(chǎng)化、法制化手段，對(duì)央企煤炭資產(chǎn)進(jìn)行整合優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)盤(pán)活資源、價(jià)值增值的功能，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)重組，促進(jìn)國(guó)資委管轄范圍內(nèi)的煤電板塊的全面協(xié)調(diào)發(fā)展，保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

在資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)方面，國(guó)源公司按照“市場(chǎng)化、法治化、企業(yè)自愿、成熟一戶移交一戶”的原則，對(duì)涉煤央企進(jìn)行盡職調(diào)查，研究整合路徑，提出整合方案，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委專題會(huì)議研究議定后實(shí)施。對(duì)于無(wú)償劃轉(zhuǎn)的煤炭資產(chǎn)，經(jīng)國(guó)源公司、專業(yè)煤炭企業(yè)、相關(guān)涉煤央企三方協(xié)商，可直接劃轉(zhuǎn)到專業(yè)煤炭企業(yè)；對(duì)于上市公司等不能直接無(wú)償劃轉(zhuǎn)的煤炭資產(chǎn)，先履行評(píng)估程序，再予以轉(zhuǎn)讓；對(duì)于市場(chǎng)化整合的煤炭資產(chǎn)，成立專項(xiàng)基金實(shí)施收購(gòu)。

在債務(wù)處置方面，國(guó)源公司對(duì)于內(nèi)部委托貸款，實(shí)行掛賬停息或債轉(zhuǎn)股，未來(lái)根據(jù)借款主體償還能力和發(fā)展?jié)摿?，可協(xié)商分步償還或進(jìn)行債務(wù)重組；對(duì)于外部金融機(jī)構(gòu)貸款，隨貸款主體的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益一并劃轉(zhuǎn)；對(duì)于企業(yè)債券，采取多種方式妥善處置。委托管理期間到期的企業(yè)債券，由國(guó)源公司、專業(yè)煤炭企業(yè)和涉煤央企三方協(xié)商解決；無(wú)償劃轉(zhuǎn)至專業(yè)煤炭企業(yè)后，由專業(yè)煤炭企業(yè)解決。

二、主要做法

1.聚焦三大改革任務(wù)目標(biāo)，強(qiáng)化煤炭資源整合頂層設(shè)計(jì)與路徑規(guī)劃

（1）聚焦三大改革任務(wù)目標(biāo)。國(guó)源公司按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委部署，圍繞解決供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革突出矛盾和問(wèn)題，強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，聚焦三大改革任務(wù)。

一是落實(shí)中央企業(yè)化解落后產(chǎn)能任務(wù)。在國(guó)務(wù)院國(guó)資委的指導(dǎo)下，將涉煤央企擬退出及重組的煤炭子企業(yè)分期分批移交至國(guó)源公司，促進(jìn)化解過(guò)剩產(chǎn)能工作有序推進(jìn)。

三是促進(jìn)有關(guān)中央企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化及脫困發(fā)展。協(xié)助相關(guān)涉煤企業(yè)開(kāi)展清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估、資源評(píng)價(jià)、可行性研究和制訂脫困方案。通過(guò)清理退出一批、重組整合一批、鞏固發(fā)展一批，實(shí)現(xiàn)扭虧脫困。

（2）明確改革攻堅(jiān)路線圖。根據(jù)確立的三大改革任務(wù)目標(biāo)，國(guó)源公司逐步明晰和規(guī)劃了平臺(tái)三階段遞進(jìn)的改革創(chuàng)新路線圖，堅(jiān)定不移地把中央企業(yè)煤炭去產(chǎn)能和資源整合工作向前推進(jìn)。

第一階段，以政策性劃轉(zhuǎn)為主的專業(yè)化整合。主要目標(biāo)：以政策性劃轉(zhuǎn)為主要工作手段，推進(jìn)專業(yè)化整合工作，促進(jìn)專業(yè)煤炭企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大、部分涉煤央企退出煤炭業(yè)務(wù)。主要任務(wù)：摸清涉煤企業(yè)基本情況，在確定接收的情況下，平臺(tái)以無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式接收煤炭資源，經(jīng)平臺(tái)清產(chǎn)核資、提質(zhì)增效后，再無(wú)償劃轉(zhuǎn)至專業(yè)煤炭企業(yè)，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化整合。

第二階段，以市場(chǎng)化手段進(jìn)行專業(yè)化整合。主要目標(biāo)：全面推進(jìn)中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合任務(wù)，重點(diǎn)推進(jìn)煤電一體企業(yè)資源優(yōu)化整合，即實(shí)現(xiàn)“專業(yè)央企做強(qiáng)做優(yōu)做大、煤電一體企業(yè)優(yōu)化發(fā)展”目標(biāo)。主要任務(wù)：重點(diǎn)推進(jìn)煤電一體化企業(yè)資源優(yōu)化整合；對(duì)有潛力的資產(chǎn)和項(xiàng)目進(jìn)行瘦身健體、提質(zhì)增效；積極探索和參與債轉(zhuǎn)股，為相關(guān)涉煤企業(yè)降杠桿等提供服務(wù)；積極參與去產(chǎn)能和電力區(qū)域化整合。

第三階段，資產(chǎn)管理和資本運(yùn)營(yíng)并重的專業(yè)化整合。主要目標(biāo)：全面深化改革實(shí)施，創(chuàng)新配置資源方式，從資產(chǎn)管理階段向系統(tǒng)化、專業(yè)化運(yùn)營(yíng)邁進(jìn)。主要任務(wù)：依托資本市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，參與行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)的整合重組、定向增發(fā)或產(chǎn)權(quán)交易等，推動(dòng)全面完成中央企業(yè)煤炭去產(chǎn)能和資源整合任務(wù)目標(biāo)。

2.聚焦產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和規(guī)?；潭龋?xì)化涉煤央企功能定位與分類處置

根據(jù)產(chǎn)業(yè)集中度和產(chǎn)業(yè)格局，細(xì)化22家涉煤央企功能分類，對(duì)各企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，根據(jù)資源稟賦、開(kāi)發(fā)強(qiáng)度、市場(chǎng)區(qū)位等因素分析各企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)和發(fā)展趨勢(shì)，并進(jìn)行歸納總結(jié)。經(jīng)過(guò)全面梳理和研判，22家涉煤央企被分為三類。

第一類是專業(yè)煤炭企業(yè)2家，主要特點(diǎn)：一是煤炭主業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)穩(wěn)固；二是循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先；三是煤炭行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈條完整，生產(chǎn)服務(wù)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

第二類是煤電一體企業(yè)8家，主要特點(diǎn)：擁有電力為主、煤為基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的優(yōu)勢(shì)。

蛋氨酸為白色結(jié)晶狀粉末，易溶于水、熱的稀乙醇和酸、堿溶液，難溶于乙醇，幾乎不溶于醚。蛋氨酸在強(qiáng)酸介質(zhì)中不穩(wěn)定，可導(dǎo)致脫甲基作用。比旋光度[α]23 D：+24.30（C=8.6 M/L鹽酸中)。蛋氨酸的CAS號(hào)為59-51-8。

第三類是其他涉煤企業(yè)12家，主要特點(diǎn)：煤炭資產(chǎn)多為一體化項(xiàng)目，但存在煤礦經(jīng)濟(jì)效益不高等問(wèn)題。此類涉煤企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：一是退出煤炭業(yè)務(wù)，以市場(chǎng)化方式采購(gòu)煤炭原料；二是與專業(yè)煤炭企業(yè)合作，通過(guò)交叉持股、參股等產(chǎn)權(quán)紐帶滿足對(duì)煤炭的需求，實(shí)現(xiàn)與主業(yè)配套一體化。

3.聚焦創(chuàng)新資源配置方式，實(shí)施多樣化資產(chǎn)整合與處置

根據(jù)前期確立的三大改革任務(wù)目標(biāo)，國(guó)源公司依據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)財(cái)政部令第32號(hào)）、《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法》（國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2005〕239號(hào)）、《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)工作指引》（國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2009〕25號(hào)）等相關(guān)規(guī)定，聚焦創(chuàng)新資源配置方式，實(shí)施多樣化的煤炭資產(chǎn)整合與處置。

（1）實(shí)施煤炭資源接收。

①明確煤炭資產(chǎn)移交標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)三大類22家涉煤企業(yè)，確定各類型企業(yè)煤炭資產(chǎn)整合移交范圍和標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)第一類煤炭專業(yè)企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重困難，但有發(fā)展?jié)摿Φ拿禾抠Y源可以移交至國(guó)源公司，經(jīng)限期整合、改造，具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力后，可從國(guó)源公司轉(zhuǎn)出。針對(duì)第二類煤電一體企業(yè)，在自愿的前提下移交國(guó)源公司，其煤電一體化協(xié)同程度較低、所產(chǎn)煤炭50%以上進(jìn)入市場(chǎng)銷售的煤炭項(xiàng)目，或項(xiàng)目成熟度較低、近幾年無(wú)法開(kāi)發(fā)建設(shè)的煤炭資源，國(guó)源公司對(duì)移交資產(chǎn)進(jìn)行整合優(yōu)化。針對(duì)第三類涉煤企業(yè)，除與其主業(yè)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)外，原則上應(yīng)整體退出煤炭業(yè)務(wù)，其煤炭資產(chǎn)整體移交國(guó)源公司。

②確定煤炭資產(chǎn)接收方式。根據(jù)擬移交煤炭資產(chǎn)自身特點(diǎn)，國(guó)源公司按照政策性劃轉(zhuǎn)或市場(chǎng)化接收兩大類進(jìn)行整合。

對(duì)于政策性劃轉(zhuǎn)的企業(yè)，根據(jù)《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法》（國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2005〕239號(hào)）規(guī)定，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)可以在國(guó)有獨(dú)資、全資企業(yè)之間劃轉(zhuǎn)。因此，對(duì)于屬于國(guó)有全資的央企涉煤資產(chǎn)，國(guó)源公司通過(guò)央企間國(guó)有資產(chǎn)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式實(shí)現(xiàn)國(guó)有股權(quán)或國(guó)有資產(chǎn)的整合。

對(duì)于市場(chǎng)化接收的企業(yè)，結(jié)合不同煤炭資產(chǎn)現(xiàn)狀，通過(guò)實(shí)施并購(gòu)重組、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算等手段實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的提質(zhì)增效和保值增值。一是實(shí)施并購(gòu)重組。對(duì)于多元股東或上市公司資產(chǎn)，在無(wú)法實(shí)現(xiàn)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的情況下，對(duì)具有一定投資價(jià)值的煤炭資產(chǎn)可采用市場(chǎng)化并購(gòu)的方式，實(shí)現(xiàn)煤炭資產(chǎn)的整合。二是實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。根據(jù)國(guó)務(wù)院《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2016〕54號(hào)）、國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳《關(guān)于發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金引導(dǎo)作用推進(jìn)市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)相關(guān)工作的通知》（發(fā)改辦財(cái)金〔2017〕1238號(hào)）、《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)施中有關(guān)具體政策問(wèn)題的通知》（發(fā)改財(cái)金〔2018〕152號(hào)）等一系列政策措施，國(guó)源公司對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、經(jīng)營(yíng)效益良好、企業(yè)信譽(yù)好、具有潛在價(jià)值，但面臨暫時(shí)性困難的煤炭資產(chǎn)采用債轉(zhuǎn)股的方式接收煤炭資產(chǎn)。三是實(shí)施破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算。國(guó)源公司對(duì)平臺(tái)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)的煤炭資產(chǎn)，采用破產(chǎn)重整的方法，防止不良資產(chǎn)引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題，充分保障破產(chǎn)債權(quán)人的利益，幫助債務(wù)人恢復(fù)經(jīng)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)重組再生；對(duì)于嚴(yán)重資不抵債的僵尸資產(chǎn)，采用破產(chǎn)清算，直接退出無(wú)效產(chǎn)能。四是實(shí)施其他市場(chǎng)化處置方法。地方國(guó)有企業(yè)對(duì)煤電一體央企的煤炭資產(chǎn)存在需求。針對(duì)需要外購(gòu)煤源的地方國(guó)有企業(yè)，國(guó)源公司一方面通過(guò)地方煤炭主管部門以及其他公共渠道發(fā)布可被接收或被參股的煤炭資產(chǎn)需求，為地方國(guó)有企業(yè)和煤電一體央企搭建平臺(tái)；另一方面，通過(guò)礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)公布煤炭資源轉(zhuǎn)讓信息，以市場(chǎng)方式轉(zhuǎn)讓資源，推動(dòng)資源優(yōu)化配置。

（2）實(shí)施煤炭資源處置。國(guó)源公司對(duì)于接收而來(lái)的資產(chǎn)進(jìn)行分類處置，第一類對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難但有發(fā)展?jié)摿Φ拿禾科髽I(yè)，經(jīng)限期整合改造具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力后，從國(guó)源公司移交到專業(yè)煤炭企業(yè)；第二類對(duì)沒(méi)有發(fā)展價(jià)值的煤炭企業(yè)由國(guó)源公司實(shí)施關(guān)閉退出；第三類對(duì)沒(méi)有戰(zhàn)略意義但具有開(kāi)發(fā)價(jià)值的煤炭企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓出售。實(shí)施煤炭資源處置主要包括兩個(gè)重要步驟，具體如下。

①實(shí)施資產(chǎn)清理和債務(wù)重組，奠定轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)。

一是開(kāi)展清產(chǎn)核資。煤炭資產(chǎn)劃入國(guó)源公司后，對(duì)低效資產(chǎn)開(kāi)展清產(chǎn)核資，促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)管理能力，夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，減輕國(guó)源公司運(yùn)行壓力。

二是實(shí)行母公司委貸和停息掛賬。移交至國(guó)源公司的煤炭企業(yè)，其債務(wù)也一并劃入國(guó)源公司，移交企業(yè)對(duì)被移交煤炭企業(yè)委貸等一般實(shí)行暫時(shí)停息掛賬處理，并商國(guó)源公司妥善處理好擔(dān)保事宜，防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三是實(shí)施債務(wù)重組或債轉(zhuǎn)股。對(duì)金融債務(wù)過(guò)重、負(fù)債率較高的煤炭子企業(yè)實(shí)施債務(wù)重組，對(duì)有條件的企業(yè)推進(jìn)債轉(zhuǎn)股。

②實(shí)施煤炭資產(chǎn)處置。

一是無(wú)償劃轉(zhuǎn)至專業(yè)煤炭企業(yè)。對(duì)于通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式移交的國(guó)有全資或所持的國(guó)有股權(quán)，在國(guó)源公司期間通過(guò)清產(chǎn)核資等方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的“瘦身健體”，再通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式移交至專業(yè)中央煤炭企業(yè)。

二是實(shí)施資本運(yùn)作推向市場(chǎng)。對(duì)收購(gòu)的有價(jià)值企業(yè)，通過(guò)企業(yè)重組、業(yè)務(wù)優(yōu)化、兼并收購(gòu)和管理改善等手段實(shí)現(xiàn)核心業(yè)務(wù)增值后，通過(guò)直接投資或持有相關(guān)上市公司股票等方式實(shí)現(xiàn)收益。

三是實(shí)施資產(chǎn)盤(pán)活后轉(zhuǎn)讓出售。國(guó)源公司與專業(yè)煤炭企業(yè)共同開(kāi)展對(duì)目標(biāo)企業(yè)的全面優(yōu)化、提質(zhì)增效等工作，取得的經(jīng)營(yíng)成果按照雙方約定比例進(jìn)行分享。相關(guān)資產(chǎn)完成優(yōu)化目標(biāo)或項(xiàng)目具備開(kāi)發(fā)建設(shè)條件后，以市場(chǎng)化方式優(yōu)先交給專業(yè)煤炭企業(yè)，或國(guó)源公司通過(guò)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)收創(chuàng)效。

三、實(shí)施效果

國(guó)源公司成立以來(lái)，先后整合了11家央企的煤炭資源，共涉及煤炭產(chǎn)能約2.7億噸、資源儲(chǔ)量650億噸、資產(chǎn)1530億元。經(jīng)過(guò)專業(yè)化整合，第三類涉煤央企已基本退出煤炭業(yè)務(wù)，聚焦主業(yè)發(fā)展；涉煤資產(chǎn)大部分向?qū)I(yè)煤炭企業(yè)集中，實(shí)現(xiàn)了專業(yè)煤炭企業(yè)的做優(yōu)做強(qiáng)做大。通過(guò)專業(yè)化整合，最大限度激活了低效無(wú)效資產(chǎn)，提升了煤炭資源價(jià)值，為專業(yè)煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

國(guó)源公司將劃轉(zhuǎn)企業(yè)委托專業(yè)煤炭企業(yè)管理，依托專業(yè)煤炭企業(yè)的資產(chǎn)、人才、技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)，協(xié)助移交企業(yè)開(kāi)展清產(chǎn)核資、項(xiàng)目?jī)?yōu)化和管理提升。項(xiàng)目劃轉(zhuǎn)后，移交企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量全面提升，經(jīng)濟(jì)效益明顯改善。

國(guó)源公司作為資本運(yùn)作與資產(chǎn)管理有機(jī)結(jié)合的平臺(tái)公司，在資產(chǎn)移交、財(cái)務(wù)核算、債務(wù)處置、企業(yè)管理等方面進(jìn)行了積極探索，總結(jié)出了一套行之有效的制度體系和操作模式，形成了具有可借鑒可復(fù)制的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，為國(guó)務(wù)院國(guó)資委以及其他行業(yè)央企實(shí)施國(guó)企改革和資產(chǎn)整合提供了有價(jià)值的參考。