朱偉

（中鐵二十四局集團有限公司，上海 200000）

1 項目概況

（1）G4 京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段擴容工程。路線起于京港澳高速公路王拾萬互通以南，止于耒陽市大市樞紐互通，與在建的茶常高速相交。項目路段現(xiàn)狀按雙向四車道高速公路標準于2000 年12 月建成通車，設計時速120km/h。目前，現(xiàn)狀高速服務水平已無法滿足與日俱增的交通量。地方將擴容改造該路段，將原來的雙向四車道改造成雙向八車道。項目路線總長115km，總投資173 億元，建設期4 年[1]。

（2）桂東至新田（寧遠）高速公路桂東至郴州段。項目起于郴州市桂東縣白竹，往西經(jīng)資興興寧，終于蘇仙區(qū)陳家沖，全長92.91km，總投資169.09 億元，采用雙向四車道高速公路標準，設計速度100km/h，建設期4 年。

2 項目交通量預測

2.1 基礎數(shù)據(jù)

本篇搜集了省近年高速公路網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)收費分車型OD 數(shù)據(jù)、2018 年國家干線公路交通量手冊及2015—2019 年《中國高速公路運輸量統(tǒng)計調(diào)查分析報告》，并結(jié)合部分現(xiàn)狀交通量，共同作為本篇交通量預測的數(shù)據(jù)支撐。同時，參考項目所在地位置、功能定位、現(xiàn)有或規(guī)劃競爭性道路，預測交通量增長率[2]。

2.2 預測思路及方法

（1）參考項目所處地理位置，分析項目功能定位、通道內(nèi)現(xiàn)有或規(guī)劃競爭性道路。

（2）根據(jù)搜集到的基礎數(shù)據(jù)，分析所在通道內(nèi)現(xiàn)有道路近5 年交通量、車型構(gòu)成及交通增長率。

（3）結(jié)合項目建設性質(zhì)、交通增長率，預測未來交通增長率，進而預測各特征年趨勢交通量。

（4）通過項目在通道中的競爭性分析，預測項目各特征年趨勢交通量，考慮其他交通方式的轉(zhuǎn)移交通量，最終得到項目預測交通量。

（5）根據(jù)通道內(nèi)現(xiàn)狀交通車型構(gòu)成，考慮到小汽車是支撐未來汽車需求的主導車型并將會持續(xù)高速增長，而貨車將以大型、小型和微型貨車發(fā)展為主的需求及趨勢，進行項目車型比預測。

2.3 交通量預測結(jié)果

（1）G4 京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段。該段交通量預測情況如表1 所示，其預測車型比例情況如表2 所示。

表1 交通量預測情況（一）

表2 預測車型比例情況（一）

（2）桂東至新田高速公路桂東至郴州段。該段交通量預測情況如表3 所示，其預測車型比例情況如表4 所示。

表3 交通量預測情況（二）

表4 預測車型比例情況（二）

3 項目核心邊界條件

（1）收費期限為30 年。

（2）融資成本率。項目融資貸款利率4.60%；貸款償還方式25 年（還款期）+建設期（寬限期）4 年的等額本息還款法。

（3）投資安排。項目資本金占20%，建設期4 年，資金按20%:30%:30%:20%比例投入。

（4）投資價差。取建安費的18%，考慮9%的增值稅和15%的企業(yè)所得稅。

（5）固定資產(chǎn)折舊。以項目估算總投為基數(shù)，采用30 年等額折舊，不計殘值。

（6）公積金只計提法定公積金（按稅后利潤的10%計提）。

（7）財務折現(xiàn)率。根據(jù)指標要求，本項目財務評價折現(xiàn)率按5.02%計（LPR 值4.60%的基礎上，上浮10%）。

（8）項目的建設期4 年，運營期30 年。

（9）運營成本。養(yǎng)護費用雙向四車道高速公路，每年20 萬元/km，年增長率為3%，雙向八車道高速公路，每年25 萬元/km，年增長率3%；大修費用為當年養(yǎng)護費用的13 倍，每10 年進行一次；管理費用雙向四車道高速公路為25 萬元/km，雙向八車道高速公路為30 萬元/km，按3%逐年增長；不足1km 的隧道，運營管理費用為50 萬元/km；大于1km 的隧道，運營管理費用為100 萬元/km；均按3%逐年增長。

（10）收費標準。收費標準如表5 所示。由于執(zhí)行任務的公安車、救護車、消防車等車種不收費，本篇中考慮一類客車免費車型比例為3%，貨車免費車型比例為3%；考慮節(jié)假日小客車免費通行，小客車收費天數(shù)按345d 計[3]。

表5 收費標準

4 項目財務評價指標

在財務測算指標不達預期的情況下，增加補助條件進行測算，有車購稅的項目考慮“BOT+政府特殊股份”“BOT+政府特殊股份+可行性缺口補助”；無車購稅的項目考慮“BOT+運營期補貼”“BOT+運營期期補貼+政府特殊股份”兩種方案，分別反算達到投資項目要求的指標。

4.1 G4 京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段擴容工程

BOT 模式?；貓髾C制為“使用者付費”，不考慮補助，該模式下各項財務指標如表6 所示。由表6 可知，在項目無政府補貼時，項目財務可行。

表6 財務評價指標（一）

4.2 桂東至新田高速公路桂東至郴州段

（1）BOT 模式。回報機制為使用者付費，不考慮補助，各項財務指標如表7 所示。由表7 可知，在項目無政府補貼時，項目財務不可行。

表7 財務評價指標（二）

（2）BOT+可行性缺口補助模式。在方案一的基礎上考慮增加運營期補貼條件，采用PPP 模式（BOT+政府可行性缺口補助）實施，回報機制為“使用者付費+運營期補貼”，反算達到投資要求下的補助條件。具體情況如表8 所示。由表8 可知，在政府每年等額補助11.453 億元時，項目財務可行[4]。

表8 財務評價指標（三）

4.3 項目包財務測算（G4 京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段擴容工程+桂東至新田高速公路桂東至郴州段）

根據(jù)“十四五”《車輛購置稅收入補助地方資金管理暫行辦法》，國家高速公路擴容項目可申請車購稅補助，具體金額見測算方案。

（1）BOT+車購稅補貼模式（車購稅補貼全部作為政府特殊股份出資）。G4 京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段為國家高速公路擴容項目，根據(jù)《車輛購置稅收入補助地方資金管理暫行辦法》，國家高速公路擴容項目可申請車購稅補助，補助標準為建安費的15%，G4京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段可申請車購稅13.26 億元，折合成政府特殊股份為21.18%，政府參股不分紅，不考慮其他補助，項目包財務指標如表9 所示。由表9 可知，在G4 京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段擴容項目申請車購稅補貼的前提下，考慮將G4京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段與桂東至郴州高速公路兩個項目捆綁，項目財務仍不可行，當運營期每年補貼7.204 億元時，項目財務指標可滿足項目投資財務評價基準值要求。

表9 財務評價指標（四）

（2）BOT+政府特殊股份+建設期補貼（50%作為政府特殊股份出資，50%作為建設期補貼）。本方案將上述車購稅補貼分為兩個部分，其中一半金額6.63 億元，作為政府方特殊股份，參股不分紅，另一半6.63 億元作為建設期補貼，用于抵扣建設期貸款，不考慮其他補助，項目包財務指標如表10 所示。

表10 財務評價指標（五）

由表10 可知，在G4 京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段擴容項目申請車購稅補貼的前提下，考慮將G4京港澳高速株洲王拾萬至耒陽大市段與桂東至郴州高速公路兩個項目捆綁，項目財務仍不可行，當運營期每年補貼7.20 億元時，可滿足投資財務評價基準值要求[5]。

5 結(jié)語

結(jié)合以上各種模式測算結(jié)果，在目前評估交通量和總投資情況下，考慮車購稅補貼情況下，不滿足***方財務指標要求。同時由于車購稅補貼項目均為改擴建項目，按照國家“十四五”車購稅補貼新政策，補貼金額整體比例較低，對指標影響不大，項目包不具有較高投資價值。