臥龍

黃金價(jià)格今年走勢(shì)強(qiáng)勁，主要是歸功于各國(guó)政府大肆印錢，而各國(guó)央行則持續(xù)買入黃金作為儲(chǔ)備。1980年至1998年8月，金價(jià)第[4]浪運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)達(dá)18年——若以2001年2月作為調(diào)整結(jié)束時(shí)點(diǎn)則是“21”年——第[5]浪由此展開。

對(duì)于后市，金價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)應(yīng)如何看待？筆者認(rèn)為有兩種數(shù)浪方式值得參考：

第一種可能性，相對(duì)悲觀。1998年8月低點(diǎn)252美金升至10月高點(diǎn)339美金為[5]浪（1），規(guī)模小到微不足道。接著339美金跌至2001年2月低點(diǎn)254美金為[5]浪（2）。[5]浪（3）由254美金升至2011年9月高點(diǎn)1920美金，升幅6.5倍，運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)達(dá)10年。自1920美金開始，金價(jià)進(jìn)入第[4]浪調(diào)整，一路跌至2015年12月最低1046美金。第[5]浪則從1046美金展開。此乃首選數(shù)法。

第二種可能性，相對(duì)樂觀。1998年8月低點(diǎn)252美金升至2011年9月高點(diǎn)1920美金為[5]浪（1），1920美金跌至2015年12月最低1046美金為[5]浪（2），此后展開[5]浪（3）上升。此乃次選數(shù)法。

次選數(shù)法下，[5]浪（1）運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)達(dá)13年，幅度超6.5倍。料想[5]浪（3）規(guī)模不會(huì)低于[5]浪（1），如此[5]浪（3）從2015年底1046美金計(jì)起，運(yùn)行時(shí)間將延至2028年，而幅度高達(dá)6倍以上，即金價(jià)將升至7000美金以上，屆時(shí)黃金總市值將會(huì)超過30萬億美金。倘若比特幣未面世，甚至是已面世但比特幣現(xiàn)貨ETF尚未推出，次選數(shù)法或許機(jī)會(huì)大一些，但目前比特幣現(xiàn)貨ETF已經(jīng)上市，合共持有比特幣市值已經(jīng)達(dá)到510億美金，而黃金ETF持倉(cāng)2300多億美金。前者推出不過兩三個(gè)月時(shí)間，而后者已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)21年。比特幣ETF潛力可想而知。另外，黃金ETF持倉(cāng)量2020年10月最高峰時(shí)為3915噸，目前大約3100噸。喜歡比特幣的投資者愈來愈多，而黃金愛好者則愈來愈老。考慮這些因素，筆者認(rèn)為次選數(shù)法的可能性比較小。

重點(diǎn)分析首選數(shù)法中第（5）浪。

浪（5）之中，（5）浪1由1046美金升至2016年7月高點(diǎn)1375美金。（5）浪2則自1375美金調(diào)整至2018年8月低點(diǎn)1160美金，型態(tài)上為雙重三。其實(shí)，2011年9月1920美金至2018年8月1160美金，可以劃分成水平三角形第[4]浪，1160美金展開第（5）浪上升。如此又有一個(gè)新數(shù)浪方式，盡管此三角形第（4）浪與第（2）浪不成比例。現(xiàn)暫且以2015年底1046美金為第（5）浪開端分析。

（5）浪3由1160美金升至2020年8月高點(diǎn)2075美金，此后進(jìn)入（5）浪4調(diào)整。

2020年8月高點(diǎn)2075美金跌至2022年9月低點(diǎn)1614美金，為（5）浪4。其中2075美金跌至2021年3月次低點(diǎn)1678美金為4浪[.a]，1678美金反彈至2022年3月份2070美金為4浪[.b]，2070美金跌至1614美金為4浪[.c]。

金價(jià)自2022年9月低點(diǎn)1614美金展開（5）浪5最后上升。（5）浪5之中，1614美金升至2023年5月高點(diǎn)2081美金為5浪[i]，2081美金跌至2023年10月低點(diǎn)1810美金為5浪[ii]，5浪[ii]其型態(tài)為簡(jiǎn)單鋸齒。5浪[iii]自1810美金展開。

在5浪[iii]之中，去年12月4日金價(jià)出現(xiàn)假突破，之后大幅回落，一直調(diào)整至今年2月14日才見底。經(jīng)過仔細(xì)分析，[iii]浪（i）由2023年10月6日1810美金升至27日2009美金，而[iii]浪（ii）則是一個(gè)特殊型態(tài)——不規(guī)則平臺(tái)且其中小b浪為三角形——調(diào)整至今年2月14日低點(diǎn)1984美金，之后展開[iii]浪（iii）上升。各位可見自2月14日至今黃金走勢(shì)，馬不停蹄，明顯帶有“3浪3”特征，情形與2019年5月至9月升勢(shì)相似。

對(duì)于金價(jià)短期后市走向，筆者認(rèn)為有兩種數(shù)浪方式可供參考：

其一，樂觀地看，今年2月14日低點(diǎn)1984美金以來進(jìn)入[iii]浪（iii）上升，1984美金升至4月12日2431美金僅僅是（iii）浪i，接著調(diào)整（iii）浪ii，之后進(jìn)入（iii）浪iii上升。

其二，悲觀地看，1984美金升至2431美金已經(jīng)完成（iii）浪iii上升，正進(jìn)入（iii）浪iv調(diào)整，后市再升便是（iii）浪v。

除非黃金走勢(shì)非常快速地運(yùn)行，否則即便是（5）浪5此等數(shù)浪方式，仍要一段時(shí)間才能結(jié)束。太陽黑子周期高峰在今明兩年出現(xiàn)，金價(jià)見頂可能會(huì)出現(xiàn)在明年。

至于白銀，縱使2011年突破1980年高點(diǎn)，但此后仍是大幅回落，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及黃金，其原因是白銀已蛻變成工業(yè)品，而非投資品。但在金價(jià)強(qiáng)大牛市召喚下，銀價(jià)多多少少都會(huì)有所表現(xiàn)。2023年2月3日，筆者在《黃金白銀中長(zhǎng)期走勢(shì)分析》一文中詳細(xì)分析白銀走勢(shì)，現(xiàn)再作分析。

1900年美國(guó)通過《金本位法案》，白銀跌至0.5美金附近。1913年美聯(lián)儲(chǔ)成立，1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，投資者懷疑美國(guó)政府可能直接印鈔導(dǎo)致美金貶值，銀價(jià)回升至1美金水平線上。但一戰(zhàn)結(jié)束銀價(jià)再度暴跌，一直暴跌至1932年0.25美金見底。

1933年羅斯福新政，出臺(tái)《緊急銀行法》，宣布私人儲(chǔ)蓄黃金“非法”，白銀持續(xù)暴跌近60年，此番久旱逢甘露，銀價(jià)急升，為浪[1]。之后跌至1940年低點(diǎn)為浪[2]。浪[3]則一直延伸至1980年初最高49.45美金。浪[3]為延伸浪，可細(xì)分為次一級(jí)一組5浪，其中[3]浪（4）由1974年2月以水平三角形模式行進(jìn)至1977年6月，之后亨特兄弟白銀操縱案爆發(fā)，銀價(jià)進(jìn)入[3]浪（5）拋物線式上升，至1980年初結(jié)束。

白銀于1993年2月3.52美金見底，結(jié)束浪[4]——同期中國(guó)股市則見頂——不同于黃金要到1998年才結(jié)束熊市。銀價(jià)自3.52美金展開浪[5]上升。浪[5]中，[5]浪（1）為傾斜三角形走勢(shì)，于1995年5月6.16美金（收市價(jià)）結(jié)束。隨后[5]浪（2）為不規(guī)則平臺(tái)跌至2001年11月4.01美金，4.01美金之后進(jìn)入[5]浪（3）上升。

后市走向可參考兩種數(shù)浪方式：

第一，樂觀而言，白銀[5]浪（3）升至2011年4月高點(diǎn)49.83美金，之后[5]浪（4）跌至2020年3月低點(diǎn)11.63美金。白銀自11.63美金展開[5]浪（5）上升。

第二，悲觀而言，白銀[5]浪（3）升至2008年3月高點(diǎn)21.31美金，隨后跌至10月8.45美金為[5]浪（4），[5]浪（5）由8.45美金升至2011年4月高點(diǎn)49.83美金，宣告自1932年底部以來白銀一個(gè)循環(huán)浪結(jié)束！可以看到，此等數(shù)浪方式下，[5]浪（2）為不規(guī)則平臺(tái)震蕩，而[5]浪（4）則是急跌簡(jiǎn)單鋸齒型態(tài)，符合交替原則，有其合理性。

對(duì)于樂觀數(shù)浪方式，白銀后市相當(dāng)樂觀，因?yàn)椋?）浪3才剛剛開始；但對(duì)于悲觀數(shù)浪方式，2011年4月49.83美金跌至2020年3月低點(diǎn)11.63美金為浪（a），之后僅僅是浪（b）反彈，上升空間有限。