臥龍

分析金融市場走勢，捕捉投資機會，各路人馬各有各法。有基本面分析、有技術(shù)面分析、有隨機漫步、有市場心理分析、有相反理論，還有天文學派，甚至是五行八卦…… 不一而足。而利用太陽黑子周期分析金融市場，亦是一趣。筆者在2016 年10 月寫過《太陽黑子周期與金融市場漫談》一文，不覺有近八年時間。趁第25 個太陽黑子周期高峰即將來臨之際，分析各市場走勢，正是時候。

先再介紹太陽黑子周期（SunspotCycle）……

太陽黑子亦稱日斑，乃太陽光球上臨時現(xiàn)象，由高密度磁性活動抑制對流激烈活動所造成在表面形成相對低溫區(qū)域，太陽黑子溫度約為攝氏3000 度至4500 度，不過周圍接近攝氏6000 度，故此與周圍區(qū)域比較形成暗斑。若將黑子與周圍光球隔離開來，黑子會比一個電弧更明亮。當黑子在太陽表面橫越移動時會膨脹及收縮，直徑由1000 公里至20 萬公里不等，于是地球上不用望遠鏡而可直接觀看。太陽黑子活躍時會對地球磁場產(chǎn)生影響，主要導致地球南北極及赤道大氣環(huán)流作經(jīng)向流動，從而造成惡劣天氣，使氣候轉(zhuǎn)冷。嚴重時會對各類電子產(chǎn)品及電器造成損害。

1826 年至1843 年，德國藥劑師施衛(wèi)（H. S. Schwabe，1789-1875）觀察太陽黑子期間發(fā)現(xiàn)峰谷存在平均10 年周期，1844 年將此成果發(fā)表。1848 年，瑞士天文學家和夫（J.R. Wolf，1816-1893）提出太陽黑子相對數(shù)，并且將逐月太陽黑子相對數(shù)推算至1749 年。他認為太陽黑子活動周期平均長度為11.1 年。英國天文學家門德（Edward WalterMaunder，1851-1928）研究太陽黑子與太陽磁力周期時標示出太陽黑子于1645 年至1715 年間出現(xiàn)極小值——即期間太陽黑子完全消失，后人以其名命名為“門德極小期”。太陽黑子新周期由1700 年代開始。

英國經(jīng)濟學家捷云思（WilliamStanley Jevons，1835-1882）認為太陽黑子周期與商業(yè)危機有關，因太陽黑子影響地球天氣，從而影響谷物收成，故而波及經(jīng)濟，可可豆期貨去年大升60% 之后今年再飚1.2 倍，原因是太陽黑子周期高峰臨近影響收成。捷云思著有《政治經(jīng)濟學理論，1871》，1878 年在《自然》雜志上發(fā)表論文《商業(yè)危機與太陽黑子》，他發(fā)現(xiàn)太陽黑子周期平均10.45 年與1721 年至1857 年歐洲經(jīng)濟危機10.47 周期基本一致。

當代太陽黑子周期平均長度為11.2 年。按照規(guī)定，太陽黑子第一個周期自1755 年開始，而最近一個周期始自2019 年年底前后。

（1）第24 個周期由2008 年至2019 年，起點為2008 年年底。中國股市2008 年11 月見底，美國等海外股市2009 年3 月見底。因此，第23個太陽黑子周期終點，即第24 個周期起點，與股市底部基本相對應。

（2）第23 個周期由1996 年至2008 年，高峰期出現(xiàn)在2000 年至2001 年。很明顯，2000 年科網(wǎng)股熱潮，2000 年3 月納斯達克指數(shù)見頂，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂。2001 年6 月中國股市見頂，隨后展開長達四年大熊市。

（3）第22 個周期自1986 年至1996 年，高峰期是1989 年至1991年。1989 年年底日本股市出現(xiàn)歷史性頂部。1996 年周期低谷，中國股市，尤其是深圳股市，于年初見底展開大牛市。

（4）第21 個周期由1976 年至1986 年，高峰期是1980 年。眾所周知，1980 年為國際金價及銀價大型頂部。1981 年7 月恒生指數(shù)見頂，其后熊市暴跌63%。

（5）第20 個周期自1964 年至1976 年，高峰期出現(xiàn)在1969 年前后。美股1968 年底見頂，一路跌至1970 年5 月，標普500 指數(shù)跌幅36%。

（6）第19 個周期由1954 年至1964 年，高峰期出現(xiàn)在1957 年前后，期內(nèi)金融市場無大事發(fā)生。

（7）第18 個周期自1944 年至1954 年，高峰期為1947 年，未見金融市場大型頂部。CRB 指數(shù)1950年見頂，與太陽黑子周期無關。

（8）第17 個周期由1933 年至1944 年，高峰期出現(xiàn)在1937 前后，美股1937 年3 月見頂，跌至1938 年3 月見底，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅50.2%。

（9）第16 個周期由1923 年至1933 年，1928 年為高峰期，美股1929 年9 月見頂，其后展開歷史性大熊市，道指暴跌九成！

（10）第19 個周期由1913 年至1923 年，高峰期出現(xiàn)在1917 年，美國汽車股狂潮，但頂部出現(xiàn)在1919年，與太陽黑子無關。

再往前，太陽黑子周期影響金融市場時間太遙遠，與我們無重大關系，不贅述。上述10 個太陽黑子周期，其中7 個與金融市場頂部有重大關系。根據(jù)科學家最新估計，本次太陽黑子周期高峰將出現(xiàn)在2024 年，而此前則預測高峰期出現(xiàn)在2025 年。對于投資者而言，在太陽黑子高峰期即將來臨之際，觀察那些正進入第5 浪上升投資品種，分析其走勢，恰逢其時。

我們從熱門商品黃金開始……

2022 年7 月8 日，拙作《黃金有望2025 年沖頂》中便預言：“首選數(shù)法下，（5）浪4 結(jié)束之后，將進入（5）浪5 最后上升浪。根據(jù)美國太空總署（NASA）預測，始自2019/2020 年第25 個太陽黑子周期將于2025 年達到高峰，根據(jù)歷史，可以將（5）浪5 見頂時間定在2025 年?！?/p>

現(xiàn)再次詳細分析金價走勢。

金價歷史上曾經(jīng)1878 年前后至1933 年羅斯福新政之前因政府管制紋絲不動。羅斯福新政后金價出現(xiàn)上升，至1950 年左右完成第[1]浪。1947 年2 月中國發(fā)生“ 黃金風潮”，2 月1 日金價飚升至每兩40.6 萬法幣，美元兌法幣1：7700。2 月8 日金價收市突破每兩55 萬法幣，2 月10 日更飚升至96 萬法幣。上海人大肆搶購黃金美金引發(fā)全國仿效，是為黃金風潮。

1950 年之后金價下跌。第二次世界大戰(zhàn)之后，美國當時黃金儲備占世界總儲備75%，于是拋出懷特計劃，建立美元金本位制，美金一詞由此而來。在布雷頓森林體系中，美金與金價直接掛鉤，35 美金兌換1 盎司黃金。金價在1970 年代之前大致上保持此水準，是為第[2]浪。

1960 年代末，金價展開第[3]浪上升。第[3]浪出現(xiàn)延伸，整個第[3]浪于1980 年結(jié)束，1980 年1 月倫敦金每盎司最高850 美金。1947 年至1967 年長達20 年時間，黃金產(chǎn)量持續(xù)增長；而1960 年代末至1980 年代初，黃金產(chǎn)量再次回落。供求關系與價格變化，絕對符合現(xiàn)代經(jīng)濟理論。1980 年乃太陽黑子周期最高峰，黃金價格泡沫破裂十分正常。

1980 年初至1999 年8 月為第[4]浪，期間對應黃金產(chǎn)量持續(xù)上升。1998 年8 月展開第[5]浪上升。金價后市長期走勢存在兩種可能性，下期文章再詳細論述。