□文/侯 新 李思瑾

（沈陽化工大學 遼寧·沈陽）

［提要］ 化工企業(yè)在成長期存在較大的資金需求以保障自身發(fā)展，融資作為企業(yè)獲取資金的重要途徑，在融資過程中難免會存在諸多問題，影響企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。基于此，本文結合企業(yè)生命周期理論，以成長期的化工企業(yè)為研究對象，分析其融資問題產生的原因，并提出解決策略，以供參考。

我國很多化工企業(yè)正處于成長期，在推動行業(yè)經濟發(fā)展中具有非常重要的地位。資金是推動化工企業(yè)經濟活動和持續(xù)發(fā)展的動力，隨著市場的改革發(fā)展，可選擇的融資方式逐漸豐富，如何選擇合適的融資方案成為我國成長期的化工企業(yè)發(fā)展過程中重要的問題之一。不同生命周期階段的企業(yè)適合的融資方式也不同，適應企業(yè)所處生命階段特點的最優(yōu)融資選擇可以保障企業(yè)的長遠發(fā)展和經營目標。因此，如何根據企業(yè)所處的生命周期階段制定對應合適的方法解決化工企業(yè)融資過程中存在的問題，成為諸多成長期化工企業(yè)關注的熱點。

一、融資與企業(yè)生命周期概述

（一）融資的含義及影響因素。融資是指一個企業(yè)通過運用各種方式向金融機構或金融中介機構籌集資金的一種業(yè)務活動。也就是成長期的化工企業(yè)依據自己的資金狀況和企業(yè)未來經營發(fā)展的目標，通過特定的方法，從特定的路徑向成長期企業(yè)的投資方和債權方籌款，進行資本的供給，以適應成長期企業(yè)正常生產需求、管理等活動的需求。

企業(yè)融資的各種影響因素主要有：企業(yè)規(guī)模、企業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)信用度、融資成本和方式、行業(yè)競爭力、企業(yè)盈利能力以及經營環(huán)境和財務狀況等。在市場機制影響下，上述各種因素都是在變動的，而成長期化工企業(yè)的融資活動也應當根據上述各種因素的變動而做出更加靈活性的調整，以應對成長期化工企業(yè)在不同投融資活動中的需要。

（二）企業(yè)的生命周期。企業(yè)生命周期理論將一個企業(yè)發(fā)展過程類比為一個人出生、成長、成熟和衰老的過程，把一個企業(yè)的生命周期劃分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。在不同的發(fā)展階段時期，企業(yè)應根據其所處階段的發(fā)展情況和經營特征，合理地選擇與其匹配對應的融資策略。

初創(chuàng)期企業(yè)資本較少，盈利能力小，由于企業(yè)結構不健全，企業(yè)影響力較小，利潤并不穩(wěn)定，因此企業(yè)運營的現金流凈額通常會為負數，企業(yè)經常處在虧損狀況，此時風險也相應增大；而成長期階段，企業(yè)資本較初創(chuàng)期投資多，由于企業(yè)結構逐步完善，同時形成了比較穩(wěn)健的盈利模式，盈利能力進一步增強，因此企業(yè)運營中形成的現金流凈額一般趨于正，公司風險也逐漸減小；而成熟期的公司已經具備了相當的經營規(guī)模，因此公司的經營管理體系和企業(yè)結構也比前期更加健全，此時的公司已具備一定的盈利模式和產品實力，在行業(yè)中形成了一定的產品影響力，此時公司經營活動形成的現金流持續(xù)保持正值，風險達到了最小化；企業(yè)衰退期收益能力降低，企業(yè)經營活動形成的現金流量利得為負數，風險將會上升，企業(yè)可能隨時會面臨倒閉。

二、化工企業(yè)成長期融資存在的主要問題

目前，我國大多數化工企業(yè)處于成長期，同時我國對企業(yè)的融資問題格外重視，融資渠道逐漸增多，成長期的化工企業(yè)可以選擇的融資模式越來越多，政府在融資政策方面不斷進行完善，幫助成長期的企業(yè)解決融資供需不平衡、信息不對稱等問題。但是，在成長期化工企業(yè)發(fā)展的道路上仍普遍存在著融資計劃不合理、融資效率低、融資渠道少、融資困難等問題，這些問題都會影響化工企業(yè)規(guī)模的擴大、核心技術的開發(fā)等。

（一）融資計劃不合理導致資金存在缺口。在融資理論視角下進行剖析可以得出，現代化工企業(yè)資金管理中資金規(guī)劃是必不可少的重要環(huán)節(jié)，有效的資金規(guī)劃和管理辦法可以保障企業(yè)生產的正常運行。但現如今大部分成長期化工企業(yè)的融資計劃并不合理：一方面受傳統(tǒng)財務觀念的束縛以及管理機制的影響，大多數處于成長期的化工企業(yè)沒有制定出合理的融資計劃，甚至根本沒有制定過融資計劃，這就導致企業(yè)在融資方面產生問題；另一方面與處于其他生命時期的企業(yè)不同，大多成長期的化工企業(yè)為了快速地獲得更多投資，將發(fā)展重心放在了擴大企業(yè)規(guī)模方面，這就導致企業(yè)忽視了對未來的發(fā)展方向、融資目標、資本結構以及融資活動等合理地規(guī)劃和安排。所以，成長期的化工企業(yè)對融資計劃安排的不當和對融資重要性的不重視共同導致了企業(yè)目前的資金無法完成企業(yè)快速發(fā)展的經營目標，同時也不利于化工企業(yè)的長遠發(fā)展。

（二）企業(yè)商業(yè)信用低導致融資效率低?；て髽I(yè)在處于成長期時難免會存在商業(yè)信用低的情況，因為成長期的化工企業(yè)有著很多無法規(guī)避的弊端，比如規(guī)模小、信譽度低、債務償還能力差、可用抵押資產少等，如果企業(yè)的違約率高，還會破壞企業(yè)自身的形象，這些因素會影響企業(yè)的商業(yè)信用，企業(yè)商業(yè)信用低會導致一些正處于發(fā)展時期、對資金有很大需求的化工企業(yè)無法滿足銀行的放款條件，而且融資機構也不會投資給商業(yè)信用差的企業(yè)。這樣一來企業(yè)既得不到銀行的資金，也無法獲得融資機構的資金支持，從而造成成長期化工企業(yè)融資難、融資效率低的情況。企業(yè)沒有足夠的資金就會影響企業(yè)自身的經營狀況，長此以往就會嚴重影響企業(yè)的發(fā)展。

（三）企業(yè)融資渠道過于單一。制約成長期化工企業(yè)長遠發(fā)展的主要因素是融資渠道過于單一。作為我國化工企業(yè)的力量企業(yè)，成長期的化工企業(yè)能穩(wěn)定發(fā)展的前提是保證企業(yè)能有充足的資金支持。而隨著時代的發(fā)展和經濟形勢的變化，當今企業(yè)有很多可選擇的融資方式，如融資租賃、發(fā)行債券、國家創(chuàng)新基金等。但是由于我國傳統(tǒng)籌資觀念的影響，成長期化工企業(yè)自身的資金規(guī)模有一定的限制，企業(yè)的資金需求較大，銀行借款以外的融資渠道較少，所以大部分處于成長期的化工企業(yè)往往會選擇銀行借貸方式進行融資。但對于規(guī)模小的化工企業(yè)來說，想要在銀行取得長期或大額資金是非常困難的。大多數企業(yè)選擇銀行借款的原因是程序簡單，但同時銀行借款的弊端是能籌集到的資金較少，所以可能無法獲得企業(yè)運營需要的足夠的資金，也無法滿足企業(yè)快速發(fā)展的需求。目前我國擁有豐富的融資渠道，企業(yè)其實有較多的選擇，但很少有企業(yè)關注融資租賃和信托工具等融資渠道，這就使成長期的化工企業(yè)產生融資渠道單一的問題。

（四）缺乏創(chuàng)新能力造成企業(yè)融資困難。充裕的資金是企業(yè)經營運作的基本保障，而決定一個企業(yè)能否生存的核心則是創(chuàng)新能力?；て髽I(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)，大多數企業(yè)始終忽略了創(chuàng)新的發(fā)展理念，成長期的化工企業(yè)更是主要將重心放在吸收資金來擴大企業(yè)規(guī)模上。而隨著經濟變化和消費升級，消費群體對于產品質量和性能以及技術革新的要求越來越高，不論是化工行業(yè)還是其他行業(yè)，如果不能創(chuàng)新出迎合消費需求的新產品，就無法滿足消費者的新需求。由于化工企業(yè)生產的產品都較為相似，如果無法迎合消費者的消費需求，將會直接影響品牌形象和知名度，最終導致成長期的化工企業(yè)難以融資。所以，企業(yè)只有通過創(chuàng)新發(fā)展來占據市場，才能吸引投資。缺乏創(chuàng)新能力將影響化工企業(yè)在市場上的競爭力和有利地位，最終導致企業(yè)融資困難、資金匱乏，無法滿足化工企業(yè)經營發(fā)展所需的資金要求。

三、化工企業(yè)成長期融資建議

（一）制定合理的融資計劃。為了保障成長期化工企業(yè)的長遠發(fā)展，企業(yè)在進行融資之前，要及時分析企業(yè)當前的實際經營狀況和企業(yè)的發(fā)展情況，結合企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃制定企業(yè)融資計劃，對企業(yè)的融資目的、預算管理和人員管理等進行合理的評估和規(guī)劃，保證企業(yè)融資效率和資金鏈條的完整。首先，評估融資目的，企業(yè)要根據融資需求進行融資活動，科學地制定融資計劃和融資方式并計算資金需求數，使融資活動合理地符合融資目的。其次，設立專門的資金管理機構。化工企業(yè)在執(zhí)行項目預算時常會發(fā)生一些管理不善的問題，如預算支出與之前制定的目標不符，導致企業(yè)資金的壓力加重。所以，為了更高效地管理資金，避免因資金管理工作不到位而導致資金大量囤積或資金存在缺口，企業(yè)需要構建全面的現代化預算管理體系，設立專門的資金管理機構，及時全面地督促各分支機構進行資金預算的申報，資金預算通過審批后方可使用，進而提高企業(yè)的財務安全水平。最后，加強財務人員培訓。高素質的財務隊伍在化工企業(yè)內部治理中發(fā)揮著重要的作用，化工企業(yè)要結合當前財務人員的素質現狀，制定有效的財務人員培訓方案，加強各部門的溝通聯系，定期召開交流會議，著力提升財務人員的專業(yè)能力與綜合素質，從而推動內部治理的深入開展，強化內部治理的效果。通過以上方式制定合理的融資計劃，提高化工企業(yè)成長期的資金管理效率，保證掌握公司總體資金情況的及時性和準確性，實現企業(yè)對總體資金的統(tǒng)籌規(guī)劃。

（二）提升企業(yè)信用度。商業(yè)信用是爭取企業(yè)融資的重要前提和基礎。企業(yè)信用如果存在問題，投資者對企業(yè)的投資行為就會受到影響?，F如今，大多數成長期化工企業(yè)的融資途徑選擇以銀行借貸為主，為保證資金流入，企業(yè)要注意維護好與銀行以及其他債權方良好的合作關系。在借貸過程要嚴謹負責，做到及時還款、遵守條約；在經營過程中要時刻與商業(yè)銀行、融資機構等保持暢通的信息交流，提高投資者對企業(yè)的信用指數，這樣才能獲取銀行和債權方的信任和資金支持；還要在日常經營中建立健全、可靠的財務制度，不可弄虛作假。建立良好的企業(yè)品牌形象，提升企業(yè)在行業(yè)中的信用度，維護好企業(yè)金融市場信用。不僅如此，化工企業(yè)在保持良好信用的同時，還需要增加企業(yè)的資金投入，提高資金的營運能力，擴大企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，塑造良好的品牌形象，通過自身信譽的提升來提高企業(yè)的核心競爭力，增強銀行對企業(yè)的借貸信心。

（三）拓寬融資渠道?；て髽I(yè)進入成長期有了一定的資本積累，經營狀況逐步穩(wěn)定，管理體系日趨完善，企業(yè)的綜合實力也有所增強。此時的化工企業(yè)絕大多數以銀行借貸為主要融資方式，很少有企業(yè)會選擇其他的融資方式。為拓寬企業(yè)的融資渠道，化工企業(yè)應了解市場動態(tài)和經濟形勢的變化，結合自身融資狀況和發(fā)展需要制定合理科學的融資方式，減少對銀行借貸的依賴。首先，企業(yè)可以在合理范圍內提升股權融資和債權融資的比例，也可以采用融資租賃或企業(yè)間商業(yè)信用融資等方式豐富企業(yè)的融資渠道；其次，成長期化工企業(yè)的員工股權激勵政策可以更好地產生激勵作用，所以企業(yè)還可以選擇進行私募股權融資和員工股權激勵融資的方式；最后，企業(yè)還應關注政府有關部門針對化工企業(yè)制定的補貼政策，了解國家各項相關福利政策以及規(guī)定，尋求政府補助。與此同時，在經營的過程中，化工企業(yè)還要不斷地進行資金積累，把經營成本合理控制在最低范圍內，對自身的融資方式進行合理的改善，并依照公司的經營狀況實現融資最大化。企業(yè)還要注意的是要時刻關注企業(yè)財務風險程度，避免因融資不當導致的財務風險，拓寬企業(yè)融資途徑的同時，保證融資計劃科學安全，保障資金的規(guī)劃和累積。

（四）提高企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力。為了成長期的化工企業(yè)能有更豐富的融資策略選擇和更良好的抵抗能力，化工企業(yè)更加應該關注自身創(chuàng)新發(fā)展和市場競爭力，使自身更加適應融資環(huán)境，做好融資需要的產品研發(fā)、技術革新、企業(yè)文化、人員管理等工作。首先，要加大科研方面的投入，提高科研經費在財務支出中的比例，注重先進技術的引進；其次，壯大創(chuàng)新人才的隊伍，引進更多高端技術人才，開展培訓交流會提高員工的創(chuàng)新能力。在變化的融資環(huán)境中，在科研方面投入更多資金，研發(fā)出迎合市場的新產品滿足消費者的需求，打造企業(yè)品牌知名度；開發(fā)新產品的同時也能降低企業(yè)的生產成本，減少企業(yè)通過其他融資途徑融資的數額，還能降低企業(yè)的籌資成本，獲得大量資金支持，從而保證企業(yè)自身良好的經營狀況，以良好的創(chuàng)新發(fā)展提升企業(yè)自身的競爭力和風險抵御能力，從而吸納更多的發(fā)展資金。