鈷價暴跌近2 成國內輕重稀土行情走勢分化

近期鈷市供給增多，需求增長不及預期，加之國內電解鈷大廠降價，鈷價大跌。 嘉能可在剛果穆坦達(Mutanda)的鈷礦的礦石品位不斷下降， 該公司鈷產(chǎn)量預計減少15%，2023 年的Mutanda 鈷產(chǎn)量為1 萬噸，嘉能可減產(chǎn)造成的供給減少難抵未來洛鉬鈷礦放量所提供的增量，鈷市供給過剩仍將持續(xù)。 由于對危險工資的爭議， 司機們在10 月底停止了從科爾維齊采礦中心運送鈷金屬礦。剛果金是世界上最大的鈷生產(chǎn)國。幾乎所有的原料都是用卡車從剛果金東南部途徑贊比亞，最終運往南非、坦桑尼亞和莫桑比克的港口。供應端短期的物流影響，并未對實際生產(chǎn)和市場價格造成較大影響。但在“金九銀十”消費旺季結束之際，鈷礦運輸恢復，鈷市供過于求行情加劇。

上月輕稀土市場行情走勢下滑， 近期輕稀土市場剛需成交為主，交投情況冷清，商品產(chǎn)量和市場庫存出現(xiàn)雙降，市場整體支撐力不足，悲觀情緒加重，稀土市場價格不斷走低。下游磁材廠多以銷定產(chǎn)，行業(yè)整體新增訂單少，利潤率不斷下降，致使中小廠家生存艱難，金屬鐠釹價格仍然倒掛，成交情況不佳，多數(shù)磁材企業(yè)開工率下滑至7 成左右，消耗庫存為主，采購減少使得國內稀土市場價格低迷不振。

整體看來鈷市供給增長顯著，而需求方面增速不及預期，且下游客戶壓價意愿強烈，鈷市供過于求行情加劇，金川等廠家出廠鈷價下跌，鈷貿易商紛紛跟跌。 后市來說，鈷市仍存利好，但供過于求行情難改，預期后市高價鈷或持續(xù)下跌，低價鈷下跌空間有限或維穩(wěn)為主。 近期磁材企業(yè)訂貨采購情緒尚可，新訂單方面有所增加，加之中重稀土供應略顯緊張，預計短期內重稀土市場價格走勢上漲為主，但是輕稀土方面采購情緒不佳，輕稀土市場行情低位震蕩。

碳酸鋰價格一落千丈原油“五連跌”

近期工業(yè)級和電池級碳酸鋰價格持續(xù)下行，碳酸鋰價格可謂是一落千丈。通過觀測市場變化來看，進入12月碳酸鋰價格處于跌跌不休之勢，碳酸鋰期貨價格更是連續(xù)數(shù)日深跌，最高日跌幅達7%。 供應方面，上周鹽湖大廠放貨后，市場現(xiàn)貨貨源較為充足。加之智利于10月出口至國內碳酸鋰近期陸續(xù)到港，雖然該部分碳酸鋰大多為長單預定， 但仍將帶來短期內市場供應的增量。貿易企業(yè)也持續(xù)處于低價出售散單的策略狀態(tài)下。

國際原油期貨價格重挫逾4%，創(chuàng)近半年新低。美國能源信息署(EIA)例行公布了庫存數(shù)據(jù)。 尤其是汽油庫存激增，這加重了市場對燃料需求看空情緒。 數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，加劇了油市的跌幅。雖然，原油庫存顯示下降，但仍未扭轉市場看空情緒。上周石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)會議落地，但減產(chǎn)力度并沒有如市場預期的收緊。 一則，深化減產(chǎn)力度有限，二則，由于減產(chǎn)是自愿性質的，市場對其執(zhí)行力度存疑。 這對供應面無疑是一個利空消息，由于目前供應面缺乏實質性利好，上周以來油價持續(xù)性下跌，目前實現(xiàn)“五連跌”。

整體來看，當前碳酸鋰流動貨源供需失衡情況下，現(xiàn)貨價格仍將承壓。但碳酸鋰價格下跌已經(jīng)對部分高成本鋰鹽企業(yè)帶來了極大的壓力，上游鋰鹽廠虧損比例較高，因此鋰鹽企業(yè)后續(xù)多以長單銷量來制定生產(chǎn)計劃。隨著冬季的來臨碳酸鋰處于生產(chǎn)淡季，因此供應量將會有所放緩，預計短期碳酸鋰現(xiàn)貨價格仍將承壓弱勢運行。目前無論宏觀面，還是供需面，油市都缺乏實質性利好，短期來看，油價或仍面臨下行壓力。 中期來看，OPEC+會繼續(xù)發(fā)揮其穩(wěn)定油價、調節(jié)市場的作用。未來供需博弈會延續(xù)。 油價寬幅震蕩概率加大。

稀土市場跌勢難改碳酸鋰維持下行

稀土市場價格萎靡不振，國內氧化釹、金屬釹、氧化鐠、鐠釹氧化物和鐠釹合金價格行情均有走低，金屬鐠價格維持低位。 部分企業(yè)降負保價，金屬現(xiàn)貨成交承壓，下游磁材企業(yè)采購意愿低迷，多以消耗庫存為主。加之廢料回收采購不積極，市場整體支撐力不足，悲觀情緒加重，稀土市場價格持續(xù)走低。部分中小廠家生存艱難，金屬鐠釹價格仍然倒掛，成交情況不佳，采購情緒低迷使得國內輕稀土市場價格下滑。

工業(yè)級和電池級碳酸鋰價格仍維持下行走勢。 供應方面，市場多數(shù)鋰鹽廠仍以長協(xié)出貨為主，隨著價格的不斷下跌個別幾家產(chǎn)能較小的鋰鹽企業(yè)由于虧損、代工量級減少等因素有停產(chǎn)檢修情況。而國內量級較大的鋰鹽企業(yè)目前均維持平穩(wěn)生產(chǎn)狀態(tài)，短期內并無檢修計劃。需求方面，由于下游電芯企業(yè)對正極材料逐步砍單、減量，疊加碳酸鋰現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，下游正極材料整體采買縮量明顯，零單成交寥寥，長協(xié)提貨節(jié)奏亦逐漸遲緩，致部分鹽企出貨壓力較大，市場對后市需求預期較差，使得市場整體報價、成交重心仍有下行。

總體而言， 稀土中氧化鐠為陶瓷色料行業(yè)中鋯系鐠黃的主要原料之一，當前釉用色料需求持續(xù)減少，僅有陶瓷墨水部分對于鐠黃需求穩(wěn)定。 不少陶瓷產(chǎn)區(qū)開始進去停窯周期，據(jù)傳江西高安產(chǎn)區(qū)月底集中供氣停止供應，陶瓷廠幾乎會在元旦前停窯。廣東產(chǎn)區(qū)情況也類似進入停窯期。新能源方面，碳酸鋰加工類企業(yè)大面積的虧損，特別是高安產(chǎn)區(qū)轉鋰電材料陶瓷更是只有1/5 開窯。碳酸鋰價格持續(xù)低位對前期過熱投資上線產(chǎn)能過剩等產(chǎn)生嚴重后滯影響將會在明年初逐步顯現(xiàn)出來。

碳酸鋰價格跌勢放緩國內重稀土市場小幅回落

碳酸鋰價格仍處于下行走勢，但下調價格稍有放緩。通過觀測市場變化來看，碳酸鋰價格持續(xù)下跌，但價格下跌幅度稍有緩和。 供應方面，國內碳酸鋰市場依然長單交易為主，但年底將至個別鋰鹽企業(yè)由于庫存壓力仍有出貨想法價格仍有下調，也有部分鋰鹽企業(yè)挺價態(tài)度仍強。 12 月21 日，國務院關稅稅則委員會發(fā)布公告，2024 年將調整部分商品的進出口關稅。 2024年1 月1 日起，我國將對1010 項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率。 其中《進口商品暫定稅率表》中，涉鋅商品5 種。

國內重稀土市場價格小幅走低， 輕稀土市場價格持續(xù)走低，近期重稀土市場價格走勢回落，稀土市場成交有限，新增訂單稀少，企業(yè)采購意愿低，部分企業(yè)降負保價，金屬現(xiàn)貨成交承壓，下游磁材企業(yè)采購意愿低迷，多以消耗庫存為主。加之廢料回收采購不積極，市場整體支撐力不足，悲觀情緒加重，稀土行情走勢下滑。

整體看來，當下碳酸鋰現(xiàn)貨市場仍處于供大于求的狀態(tài)，價格維持弱勢運行。而部分外采鋰礦的鋰鹽企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，也有部分鋰鹽企業(yè)成品庫存較低，該部分鋰鹽企業(yè)近期銷售挺價態(tài)度轉強，現(xiàn)貨市場成交價格降幅逐漸放緩，預計短期碳酸鋰現(xiàn)貨價格維持弱勢運行。近期磁材企業(yè)訂貨采購情緒低迷，新訂單方面情況冷清，預計短期內稀土市場價格走低為主。長期來看工業(yè)機器人、新能源汽車、風力發(fā)電機等終端需求長期增長的趨勢不變，高性能釹鐵硼永磁在終端滲透率有望持續(xù)提升，有利于稀土行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。