王海鑫 易陽天 張?zhí)N馨 黃詠薇

（北京大學(xué)，北京市 100091）

一、引言

（一）研究背景

小微企業(yè)是經(jīng)濟增長的一大來源。我國于2011年將小微企業(yè)明確為企業(yè)類別之一。小微企業(yè)包含小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)和個體工商戶等，是市場經(jīng)濟中異?；钴S的部分，且在中國企業(yè)總數(shù)中占決定性地位，對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展有重要的戰(zhàn)略意義。在共同富裕和鄉(xiāng)村振興的總體規(guī)劃和全民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的呼吁下，小微企業(yè)起到了不可忽視的重要作用。

受傳統(tǒng)觀念影響，女性就業(yè)創(chuàng)業(yè)形勢經(jīng)歷過一段困難時期。但隨著國民素質(zhì)和平均受教育程度的提高，性別平等意識已經(jīng)深入人心，女性面臨的問題逐漸得到妥善解決，女性在就業(yè)創(chuàng)業(yè)方面發(fā)揮更大作用。國務(wù)院于2015年下發(fā)的《中國性別平等與婦女發(fā)展》白皮書里明確指明中國女企業(yè)家約占企業(yè)家總數(shù)的四分之一。同年實施“創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新巾幗行動”以促進女性在新興產(chǎn)業(yè)就業(yè)，其中女性占互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者的55%。女性為小微企業(yè)的建立和發(fā)展貢獻了重要力量。

（二）問題提出

近年來，小微企業(yè)面臨融資難等困境。銀行貸款是小微企業(yè)獲取資金的最重要渠道之一，盡管國家政策向小微企業(yè)傾斜，但是各企業(yè)的融資難度不盡相同。銀行在發(fā)放貸款時會對企業(yè)開展調(diào)查評估，將企業(yè)所有者特征納入考核。性別毋庸置疑是企業(yè)所有者特征的組成部分，銀行是否會因兩性差異而偏向其中一方是本文期待得出的主要結(jié)論。該結(jié)論也可作為當前國內(nèi)性別意識完善程度以及小微企業(yè)突破融資困境的參考。

（三）研究方法

本文采用計量經(jīng)濟學(xué)方法，構(gòu)建多元線性回歸模型，并進行描述性分析、相關(guān)性分析、回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗。

二、文獻綜述

（一）中國的小微企業(yè)

自小微企業(yè)正式命名后，相關(guān)的研究猶如雨后春筍。不少文獻都指出了小微企業(yè)對于國民經(jīng)濟的重要推動作用。陳永杰（2013）基于大量數(shù)據(jù)得出小微企業(yè)對工業(yè)貢獻巨大且是科技創(chuàng)新的主要動力來源[1]。劉清蓮（2015）從“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”中看到了小微企業(yè)正逐漸成為我國未來經(jīng)濟發(fā)展的主力軍，小微企業(yè)靈活便利的特點使之能作為改革試驗的突破口，無論是在擴大就業(yè)、增加收入、改善民生還是科技創(chuàng)新等方面都有舉足輕重的作用[2]。陳世偉和湯旭翔（2019）基于小微企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)程度較低的特點聯(lián)系到它對勞動力的需求具有長期性，在一定程度上可以緩解就業(yè)市場的壓力，同時小微企業(yè)的競爭壓力較中大型企業(yè)更大，因此在創(chuàng)新研究上往往會投入更多，是創(chuàng)新的重要主體，同時與餐飲、日化聯(lián)系緊密也是提升人民群眾生活水平的責(zé)任主體[3]。

（二）小微企業(yè)融資難

小微企業(yè)對經(jīng)濟貢獻大，但其自身面臨著融資難的困境，其中的原因是多方面的。金艷紅和張騫（2018）基于銀行的視角剖析造成融資難的因素，首當其沖的是小微企業(yè)不健全的財務(wù)制度，這讓銀行無法對小微企業(yè)進行有效監(jiān)督。其次，我國征信系統(tǒng)不完善導(dǎo)致小微企業(yè)沒有給予自身信用以足夠的重視，加大了銀行調(diào)查審核的成本。除此之外，銀行為了避免出現(xiàn)不良貸款，更偏向貸款給具有現(xiàn)金流優(yōu)勢的客戶，所以相對于大企業(yè)，小微企業(yè)獲得銀行貸款的可能較低[4]。陳華強（2013）則考慮到小微企業(yè)缺乏抵押品以及民間融資監(jiān)管不足、利息高、存在“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”等原因[5]。

趙亞明和衛(wèi)紅江（2012）基于國際局勢將匯率變動、貨幣政策調(diào)整、金融監(jiān)管加強等因素納入融資難問題。在相關(guān)對策上提出要促進小微企業(yè)競爭和創(chuàng)新，采取差別化的金融政策激勵小微企業(yè)轉(zhuǎn)型，并且要加快融資體系的建設(shè)[6]。郭冊（2015）提出構(gòu)建多層次的融資體系，融合國家資本與民間資本，并針對小微企業(yè)貸款風(fēng)險設(shè)立補償基金，以增強銀行對小微企業(yè)貸款的積極性[7]。

（三）性別因素的影響

王國鑫（2021）基于所有者的性別視角探究了小微企業(yè)獲得信貸的影響因素，得出女性所有的小微企業(yè)信貸可得性顯著低于男性所有，另一結(jié)論表明女性所有者的金融知識水平較低，兩結(jié)論之間存在一定聯(lián)系[8]。黃功利（2022）從CEO性別角度分析企業(yè)的投資偏好，實證結(jié)果為男性CEO風(fēng)險偏好較高，而女性CEO較為保守，類似于社會學(xué)和心理學(xué)上有關(guān)兩性差異的研究[9]。

金融知識水平的差異可以通過提高教育程度而縮小，但是兩性在思維方式和生理結(jié)構(gòu)上的不同可能會呈現(xiàn)出一個普遍的現(xiàn)象。本文假設(shè)兩性在管理企業(yè)方面確有差別，試圖將性別因素與小微企業(yè)獲得資金支持的可能性相串聯(lián)，并得出結(jié)論。

三、研究假設(shè)

經(jīng)濟生活中的性別平等一直以來受到社會的廣泛關(guān)注。但是，在勞動力市場、創(chuàng)業(yè)市場中，性別刻板印象仍舊存在。基于統(tǒng)計性歧視理論，銀行根據(jù)小微企業(yè)所有者的個人特征無法對其實際生產(chǎn)率進行充分的估計和判斷時，會依據(jù)個體所在群體的特征對此個體進行評價，從而做出決定?；诼殬I(yè)性別隔離理論，個體因性別不同而存在職業(yè)進入和晉升差異，而在小微企業(yè)所有者這一身份上，女性依舊處于弱勢地位。基于人力資本理論，由于受教育水平、工作經(jīng)驗、生理特征等方面的不同，男性勞動力和女性勞動力之間存在稟賦差異，從而銀行會在評定小微企業(yè)信用等級以及放出貸款數(shù)額上偏向男性。綜上，本文提出如下假設(shè)：

H：男性小微企業(yè)所有者獲得銀行資金支持的數(shù)額高于女性。

四、研究設(shè)計

（一）研究樣本與數(shù)據(jù)來源

本文使用的數(shù)據(jù)來自于西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心提供的

中國小微企業(yè)調(diào)查（CMES，China Micro and Small Enterprise Survey）數(shù)據(jù)庫。所調(diào)查的2015年的中國小微企業(yè)調(diào)查重點關(guān)注的行業(yè)包括制造業(yè)、批發(fā)業(yè)、零售業(yè)、交通運輸業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)、農(nóng)林漁牧業(yè)、建筑業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等。

（二）模型構(gòu)建與變量定義

本文構(gòu)建實證模型如下：

InFUND=β0+β1GENDER+β2InSIZE+β3InTI ME+β4InYEAR+β5InINCOME+ε

其中，被解釋變量為銀行對小微企業(yè)的資金支持（FUND），解釋變量為所有者性別（GENDER），控制變量為企業(yè)規(guī)模（SIZE）、貸款時限（TIME）、企業(yè)年齡（YEAR）、企業(yè)收入（INCOME）。β0為常數(shù)項，β1～β5為回歸系數(shù)，ε為隨機誤差項。模型中的各變量含義及其計算方法見表1。

表1 構(gòu)建實證模型中各個變量含義

五、實證分析

（一）描述性分析

在上述模型的基礎(chǔ)之上，本文對模型中的各變量進行描述性統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果見表2。

表2 描述性統(tǒng)計

由表2可知，被解釋變量FUND的自然對數(shù)均值為14.421，標準差為1.783，說明我國小微企業(yè)的貸款金額有著較大差距；變量SIZE的標準差為2.4，表明我國小微企業(yè)的規(guī)模差距大；啞變量均值為0.872，說明我國小微企業(yè)的所有者大多是男性。

（二）相關(guān)性分析

為了驗證H，本文依據(jù)皮爾遜相關(guān)系數(shù)(Pearson correlation coefficient）對實證模型中的各個變量進行相關(guān)性分析，Pearson分析結(jié)果見表3。

表3 相關(guān)系數(shù)矩陣

由表3可見，公司規(guī)模對于公司獲得的貸款數(shù)量大小影響較大，相關(guān)系數(shù)為0.624，顯著性水平為1%，說明規(guī)模越大的公司需要的資金越多，也越容易得到銀行貸款。但是性別對于公司貸款金額的相關(guān)系數(shù)為負，顯著性水平較低，與H不相符。

（三）回歸分析

為了進一步驗證H，本文對各個變量進行逐步回歸分析，在控制標準誤差，克服異方差后，得到分析結(jié)果見表4。

表4 所有者性別對小微企業(yè)獲得銀行資金支持的影響

由表4可知，本文實證模型中解釋變量InGENERAL的回歸系數(shù)為-0.455，顯著性水平為5%，這一結(jié)果表明，所有者性別為女性，使得公司得到的貸款金額相對提高，與H不相符合。同時，變量lnSIZE的回歸系數(shù)為0.386，顯著性水平為1%，表明公司規(guī)模的增大會使得貸款金額顯著增加。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了驗證上述實證分析結(jié)果的可靠性，本文對樣本數(shù)據(jù)進行縮尾，剔除異常值樣本，得到分析結(jié)果見表5。

表5 所有者性別對小微企業(yè)獲得銀行資金支持的影響穩(wěn)健性檢驗

由表5可知，本文實證模型中解釋變量InGENERAL的回歸系數(shù)為-0.501，顯著性水平為5%，這一結(jié)果表明，所有者性別為女性時，公司得到的貸款金額相對增加，證實了上述結(jié)果的可靠性，進一步拒絕了H。

六、結(jié)論與啟示

小微企業(yè)的融資問題在近年來廣受關(guān)注，金融市場的性別歧視問題也引起人們反思，而獲得銀行貸款的難易程度與小微企業(yè)所有者性別的關(guān)系的相關(guān)研究較少，因此本文選取了企業(yè)得到的銀行貸款金額作為代理變量，以實證研究的方式研究所有者性別對小微企業(yè)獲得銀行資金支持的影響。實證結(jié)果為，所有者性別為女性時，公司得到的貸款金額相對增加。這在一定程度上拒絕了傳統(tǒng)以來人們所認為的，女性在金融市場會處于劣勢的直覺結(jié)論?？赡艿慕忉尀?，隨著社會的發(fā)展和人們觀念的進步，性別平等觀念在新一代人中更為普及，女性主義的崛起和更加完善規(guī)范的金融制度，也推動了金融市場上的性別平等化發(fā)展。但是，不可否認，本文的研究也存在著局限性，在選取的樣本當中，更多小微企業(yè)的所有者為男性，女性企業(yè)所有者較少，這表明在實證結(jié)果中，女性企業(yè)所有者得到的貸款更多的結(jié)果，可能是由于相對于其他大部分男性，能夠成為企業(yè)所有者的女性本身具有在女性群體中較強的能力，因此在金融市場上更為強勢。

本文不僅豐富了有關(guān)小微企業(yè)融資問題的研究，也引發(fā)了對于性別問題研究的新思考。在理論研究方面，本文在已有研究的基礎(chǔ)上進一步探究了性別問題在銀行貸款上的表現(xiàn)，關(guān)注社會發(fā)展下性別問題的發(fā)展與變化。在實踐意義方面，本文的結(jié)果表明女性小微企業(yè)所有者在貸款時沒有表現(xiàn)出劣勢，應(yīng)該對小微企業(yè)的市場準入制度對于女性的影響以及企業(yè)的所有者性別對于公司規(guī)模的影響。