超大型并購(gòu)只是國(guó)際石油公司實(shí)施歸核化戰(zhàn)略的一部分。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，能源轉(zhuǎn)型要扎實(shí)穩(wěn)妥，油氣生產(chǎn)和能源轉(zhuǎn)型須兼而有之，實(shí)現(xiàn)二者協(xié)同發(fā)展。

▲油氣行業(yè)頻現(xiàn)歷史性并購(gòu)，石油巨頭看到了什么？ 供圖/視覺(jué)中國(guó)

大并購(gòu)帶來(lái)大地震

文‖本刊記者 周志霞

并購(gòu)案或?qū)⒁l(fā)“并購(gòu)潮”，而這似乎正在發(fā)生。

▲深水是油氣勘探重點(diǎn)區(qū)域，也是并購(gòu)發(fā)生重點(diǎn)區(qū)域。 供圖/視覺(jué)中國(guó)

600 億美元！530 億美元！

進(jìn)入10 月，這兩個(gè)數(shù)字在國(guó)際石油界掀起了狂風(fēng)暴雨。

業(yè)內(nèi)人士都知道，前者為埃克森美孚公司收購(gòu)先鋒自然資源公司，成為其20 年間最大的收購(gòu)案；后者為雪佛龍收購(gòu)石油赫斯公司，成為其1990 年以來(lái)的最大收購(gòu)案。

“大”，并不是引發(fā)業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的核心原因，而是在這樣的時(shí)間節(jié)點(diǎn)——全世界忙著討論氣候變化與能源轉(zhuǎn)型、唱衰石油公司未來(lái)的時(shí)候，這兩起前后不超過(guò)兩周的超級(jí)并購(gòu)或?qū)⒔o行業(yè)帶來(lái)“大地震”。

超級(jí)并購(gòu)案誕生

10 月11 日，?？松梨诠九c頁(yè)巖油氣生產(chǎn)巨頭先鋒自然資源公司發(fā)布聯(lián)合聲明宣布，?？松梨谝匀善毙问绞召?gòu)先鋒自然資源公司，按照?？松梨?0 月5 日收盤(pán)價(jià)計(jì)算的595 億美元，疊加承擔(dān)的凈債務(wù)，預(yù)計(jì)此次交易的總價(jià)值為645 億美元。

645 億美元什么概念？系?？松梨诮?0 年以來(lái)的最大收購(gòu)，亦是全球今年以來(lái)的最大收購(gòu)?！翱从蜌獠①?gòu)歷史，這宗并購(gòu)只排在1998 年?？松召?gòu)美孚（910 億美元）和2015 年殼牌收購(gòu)英國(guó)天然氣公司（870 億美元）之后，位列史上第三大油氣超級(jí)并購(gòu)?！敝袊?guó)石油規(guī)劃總院經(jīng)濟(jì)所所長(zhǎng)徐東表示。

業(yè)內(nèi)人士還未從此次并購(gòu)案中回過(guò)神來(lái)，不到兩周，超大型并購(gòu)案再次出現(xiàn)。10 月23 日，雪佛龍發(fā)布消息，宣布同樣以全股票形式收購(gòu)獨(dú)立石油公司—赫斯公司（Hess）。如果以兩家公司2023 年10 月20 日收盤(pán)價(jià)為計(jì)算基礎(chǔ)，折合每股收購(gòu)價(jià)171美元，收購(gòu)價(jià)值為530 億美元?？紤]到雪佛龍需要承擔(dān)的相關(guān)債務(wù)，預(yù)計(jì)此次交易的總價(jià)值為600 億美元。

這宗并購(gòu)案同樣不小，是雪佛龍20 世紀(jì)90 年代以來(lái)的最大并購(gòu)，也是今年僅次于埃克森美孚上述并購(gòu)案的全球第二大油氣并購(gòu)。從歷史上看，該宗并購(gòu)排在1998 年埃克森美孚收購(gòu)美孚（910 億美元）、2015 年殼牌收購(gòu)英國(guó)天然氣公司（870 億美元）、1999 年道達(dá)爾收購(gòu)法國(guó)埃爾夫公司（630 億美元），以及上述?？松梨诓①?gòu)先鋒自然資源（600 億美元）之后，位列史上第五大油氣超級(jí)并購(gòu)。

?？松梨诤脱┓瘕埓舜未笠?guī)模并購(gòu)的特殊之處在于，均為全股票收購(gòu)。對(duì)此，雪佛龍首席財(cái)務(wù)官皮埃爾·布雷伯（Pierre Breber）表示：“如果使用現(xiàn)金，可能會(huì)把自己置于無(wú)法達(dá)成穩(wěn)定交易境地。如果油價(jià)上漲，收購(gòu)者會(huì)贏；如果油價(jià)下跌，賣(mài)家會(huì)贏?，F(xiàn)在的全股票交易是為了試圖建立一個(gè)適合雙方的交易結(jié)構(gòu)。因?yàn)槲覀冋幱谝粋€(gè)油價(jià)大幅上漲或下跌的時(shí)期?！?/p>

“而2022 年巨額收益，讓石油巨頭們攢下了史上最龐大的資金儲(chǔ)備，完全有這樣的能力?！毙鞏|直言。?？松梨谠?022 年利潤(rùn)飆升至557 億美元，比2021 年上漲了230 億美元，增幅接近60%，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的高利潤(rùn)。創(chuàng)紀(jì)錄的盈利能力為?？松梨谔峁┝舜罅康幕顒?dòng)現(xiàn)金流，達(dá)到621 億美元，較上年增長(zhǎng)近230 億美元。同時(shí)，?？松梨诘墓臼兄狄惨宦凤j漲，已經(jīng)成為超4400 億美元的石油巨頭。公司市值和利潤(rùn)暴漲也給了石油巨頭們更大的并購(gòu)底氣。

當(dāng)前，這兩起超級(jí)并購(gòu)案，按照美國(guó)國(guó)內(nèi)法律和上市公司監(jiān)管條例，均需要得到對(duì)方股東批準(zhǔn)和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管審查。若一切順利，預(yù)計(jì)于2024 年上半年完成交割。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

這兩起并購(gòu)案，并購(gòu)雙方將碰撞出怎樣的火花？我們先了解一下，這兩家被并購(gòu)的公司。

先鋒自然資源公司成立于1997 年，總部位于美國(guó)得克薩斯州達(dá)拉斯。公司是一家大型獨(dú)立的油氣勘探和生產(chǎn)公司，在美國(guó)境內(nèi)勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)石油、液化天然氣和天然氣。先鋒自然資源公司是頁(yè)巖油革命催生的最成功石油企業(yè)之一，是二疊紀(jì)盆地僅次于雪佛龍和康菲石油的第三大頁(yè)巖油生產(chǎn)商，在頁(yè)巖油領(lǐng)域具有強(qiáng)大的實(shí)力和影響力。2022 年，公司油氣儲(chǔ)量規(guī)模為23.77 億桶、油氣產(chǎn)量當(dāng)量為650千桶/日、營(yíng)業(yè)收入244 億美元、凈利潤(rùn)78 億美元，資本市場(chǎng)年底收盤(pán)價(jià)228 美元/股、市值達(dá)到450億美元。

雪佛龍并購(gòu)的赫斯公司成立于1933 年，總部位于美國(guó)紐約，是一家行業(yè)領(lǐng)先的獨(dú)立能源公司，在全球范圍內(nèi)勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)輸、購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售原油和天然氣。經(jīng)過(guò)多年積累，已發(fā)展成為了一個(gè)具有差異化、平衡投資組合的大型獨(dú)立石油公司。2022 年，公司油氣儲(chǔ)量規(guī)模為12.56 億桶、油氣產(chǎn)量當(dāng)量為344 千桶/日、營(yíng)業(yè)收入119 億美元、凈利潤(rùn)24 億美元，信息披露日公司市場(chǎng)為475 億美元。

經(jīng)過(guò)記者梳理，兩起并購(gòu)對(duì)雙方主體最大的利好，一方面體現(xiàn)在規(guī)模上；另一方面體現(xiàn)在成本上。

?？松梨诓①?gòu)先鋒自然資源，可以幫助其提高在頁(yè)巖油領(lǐng)域的地位和競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái)，由于頁(yè)巖油技術(shù)的突破和成本的下降，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，使得美國(guó)成為全球最大的石油生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。然而，?？松梨谠陧?yè)巖油領(lǐng)域卻沒(méi)有取得顯著的優(yōu)勢(shì)，其頁(yè)巖油產(chǎn)量?jī)H占其總產(chǎn)量的15%左右。

而先鋒自然資源擁有西半球產(chǎn)量最大的油田二疊紀(jì)盆地，是頁(yè)巖油領(lǐng)域的佼佼者，其頁(yè)巖油產(chǎn)量占其總產(chǎn)量的90%以上。把先鋒自然資源在二疊紀(jì)Midland 盆地超過(guò)85 萬(wàn)英畝的資源，與埃克森美孚57 萬(wàn)英畝的資源結(jié)合，埃克森美孚在二疊紀(jì)盆地的總儲(chǔ)量將達(dá)到160 億桶石油當(dāng)量，剩余儲(chǔ)量將維持15 至20 年；總產(chǎn)量將增加一倍以上，達(dá)到130 萬(wàn)桶油當(dāng)量/天，到2027 年將增加到200 萬(wàn)桶/日。

“按以上預(yù)期來(lái)看，此筆并購(gòu)將助力?？松梨诔蔀槊绹?guó)境內(nèi)最大石油頂級(jí)生產(chǎn)商，未來(lái)一個(gè)公司的石油產(chǎn)量將會(huì)超過(guò)許多歐佩克國(guó)家，戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)非常明顯?！毙鞏|說(shuō)。

而雪佛龍收購(gòu)赫斯，從規(guī)模上也會(huì)獲得兩項(xiàng)重要油氣資產(chǎn)。一是赫斯在南美洲圭亞那近海區(qū)域Stabroek 油田30%的權(quán)益。該項(xiàng)目占地660 萬(wàn)英畝，目前可采資源量約為110 億桶油當(dāng)量，從2019年的凈基礎(chǔ)增加到2023 年的約40 萬(wàn)桶/天。二是美國(guó)北達(dá)科他州巴肯（Bakken）地區(qū)的頁(yè)巖油氣資源。收購(gòu)?fù)瓿珊螅┓瘕堅(jiān)诎涂系貐^(qū)的開(kāi)采面積將擴(kuò)大至46.5 萬(wàn)英畝。再加上雪佛龍此前在二疊紀(jì)盆地（Permian Basin）、德州的海恩斯維爾區(qū)帶（Haynesville）、科羅拉多的丹佛—朱爾斯堡盆地（DJ Basin）的頁(yè)巖油氣資產(chǎn)，此次收購(gòu)無(wú)疑也將提升雪佛龍?jiān)诿绹?guó)頁(yè)巖油領(lǐng)域的主流地位。

低成本開(kāi)發(fā)方面，也不會(huì)讓?？松梨诤脱┓瘕埵０？松梨谑召?gòu)的先鋒自然資源公司頁(yè)巖資產(chǎn)非常成熟，根據(jù)資料，其頁(yè)巖油氣開(kāi)采平均成本約每桶10.5 美元。此次收購(gòu)，將實(shí)現(xiàn)在二疊紀(jì)盆地的連片規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并驅(qū)動(dòng)該盆地的桶油作業(yè)成本進(jìn)一步下降。數(shù)據(jù)顯示，?？松梨谠诜浅Ｒ?guī)領(lǐng)域的油氣產(chǎn)量當(dāng)量占比將達(dá)到公司總產(chǎn)量的40%左右，并驅(qū)動(dòng)公司的桶油作業(yè)成本下降5%。

雪佛龍的收購(gòu)中，最受關(guān)注的是赫斯位于圭亞那的資產(chǎn)?！澳强墒且粔K‘唐僧肉’，是世界上油田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目最低的，有助于雪佛龍保持長(zhǎng)期的低成本石油供應(yīng)，并將進(jìn)一步擴(kuò)大其現(xiàn)金流增長(zhǎng)?！敝袊?guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院院長(zhǎng)、中國(guó)石油國(guó)家高端智庫(kù)研究中心副主任陸如泉表示。

除了在規(guī)模和成本上能助?？松梨诤脱┓瘕埞疽槐壑?，還有一關(guān)鍵原因：兩起并購(gòu)或?qū)閮纱髧?guó)際石油公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況。2020年以來(lái)，由于油價(jià)波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、疫情影響等因素，國(guó)際石油公司的業(yè)績(jī)和股價(jià)都出現(xiàn)了下滑。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，國(guó)際石油公司均采取了一系列的應(yīng)急措施，包括削減開(kāi)發(fā)、出售資產(chǎn)、增加債務(wù)、暫停股息增長(zhǎng)等?！叭欢?，這些措施改變石油公司的困境較為有限。雖然2022 年業(yè)績(jī)創(chuàng)紀(jì)錄，但大部分歸功于高油價(jià)。相形之下，先鋒自然資源則是石油行業(yè)最具財(cái)務(wù)實(shí)力的穩(wěn)健性的公司之一，它擁有高效的運(yùn)營(yíng)模式、強(qiáng)勁的現(xiàn)金流、健康的負(fù)債率等均能幫助?？松梨诠靖淖冑Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)?！毙鞏|告訴記者。

或?qū)⒁l(fā)“并購(gòu)潮”

這兩起大型并購(gòu)，帶來(lái)的影響也是廣泛關(guān)注的。

與市場(chǎng)普遍聲音類(lèi)同，“這兩起并購(gòu)案或?qū)⒁l(fā)美國(guó)境內(nèi)更多油氣資產(chǎn)并購(gòu)，甚至重塑美國(guó)石油和天然氣行業(yè)?！毙鞏|語(yǔ)氣堅(jiān)定。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著?？松梨诤脱┓瘕埖氖召?gòu)，美國(guó)能源板塊的并購(gòu)潮將拉開(kāi)序幕。“這兩項(xiàng)重大交易表明，美國(guó)的石油氣巨頭們押注石油和天然氣將在未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)作為全球能源結(jié)構(gòu)的核心。”

與如今誘人的蛋糕不同，早期二疊紀(jì)地區(qū)并不受重視，由于美國(guó)頁(yè)巖氣革命來(lái)得太快，國(guó)際石油公司還在用老眼光觀望頁(yè)巖油行業(yè)發(fā)展的時(shí)候，大批獨(dú)立生產(chǎn)商已經(jīng)涌進(jìn)了二疊紀(jì)地區(qū)，也催生出先鋒自然資源這樣大型石油生產(chǎn)商。

2017 年前后，?？松梨谝?60 億美元的價(jià)格從沃斯堡的巴斯家族手中買(mǎi)下了二疊紀(jì)的鉆探權(quán)。由此，二疊紀(jì)地區(qū)引起國(guó)際石油公司的關(guān)注。關(guān)注的過(guò)程也是整合的過(guò)程，近兩年，康菲石油分別以97 億美元收購(gòu)美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商康橋資源（Concho Resources）和95 億美元獲得殼牌在二疊紀(jì)盆地的頁(yè)巖資產(chǎn)、雪佛龍130 億美元收購(gòu)諾貝爾能源（Noble Energy）。而如今的先鋒自然資源，也正是以64 億美元收購(gòu)雙點(diǎn)能源公司（DoublePoint Energy）和76億美元收購(gòu)帕爾斯能源（Parsley Energy）整合過(guò)的公司。

與海上油田不同，二疊紀(jì)地區(qū)的頁(yè)巖油較為分散，目前，該盆地仍有1000 多家生產(chǎn)商，大型生產(chǎn)商并不多，全球五大國(guó)際石油公司加起來(lái)，還不到20%的配額。

可以想見(jiàn)，如今二起并購(gòu)一出現(xiàn)，將會(huì)引發(fā)怎樣的蝴蝶效應(yīng)。“事實(shí)上，埃克森美孚并購(gòu)案消息一傳出，這樣現(xiàn)象已經(jīng)顯現(xiàn)，前十大獨(dú)立采油商市場(chǎng)增加了160 億美元?！毙鞏|說(shuō)，雪佛龍收購(gòu)赫斯可以在某種程度上印證市場(chǎng)前期判斷的準(zhǔn)確。

徐東告訴記者，受疫情、俄烏沖突的影響，那些為了追求快速增長(zhǎng)而積累了巨額債務(wù)的一大批中等頁(yè)巖公司，由于規(guī)模太小，無(wú)法吸引華爾街的資金，正在使出渾身解數(shù)擠出效應(yīng)促使投資者出售公司，使得它們成為“性價(jià)比”越來(lái)越高的收購(gòu)目標(biāo)。接下來(lái)，一些“性價(jià)比”較高的中等頁(yè)巖油氣公司，將可能會(huì)成為潛在的被收購(gòu)目標(biāo)。

這樣的過(guò)程中，還會(huì)引發(fā)美國(guó)本土中小油氣行業(yè)參與者一定程度的恐慌。兩年前，先鋒自然資源還是一個(gè)整合者身份，兩年后，便從整合者變身為賣(mài)家 。徐東從資本市場(chǎng)進(jìn)行分析，當(dāng)一家公司采取重大舉措時(shí)，會(huì)迫使每一個(gè)人考慮他們的棋子應(yīng)該放在哪里，如果他們不迅速采取行動(dòng)，將會(huì)錯(cuò)過(guò)一些時(shí)機(jī)。未來(lái)，二疊紀(jì)盆地將以小型、追求增長(zhǎng)的采油商為主的時(shí)代轉(zhuǎn)向由西方最大石油公司主導(dǎo)的時(shí)代。隨著新一輪并購(gòu)潮會(huì)導(dǎo)致二疊紀(jì)盆地產(chǎn)量下滑。

而這一切似乎正在發(fā)生。有消息稱(chēng)，二疊紀(jì)盆地頂級(jí)生產(chǎn)商戴文能源（DVN）正在關(guān)注包括馬拉松石油（MRO）和美國(guó)私營(yíng)的二疊紀(jì)盆地石油商（CrownRock）在內(nèi)的目標(biāo)。天然氣生產(chǎn)商切薩皮克能源（CHK）正在考慮收購(gòu)西南能源（SWN）。KeyBanc 分析師提示稱(chēng)，康菲石油（COP）公司是石油和天然氣整合的最大潛在參與者，今年尚未達(dá)成重大交易。埃克森美孚首席財(cái)務(wù)官Kathy Mikells也向媒體表示，盡管已經(jīng)收購(gòu)了先鋒自然資源，但并不排除?？松梨谠诙唐趦?nèi)再次發(fā)起并購(gòu)……

▲供圖/視覺(jué)中國(guó)

盡管部分市場(chǎng)分析師表示，由于反壟斷監(jiān)管問(wèn)題，兩起交易尚存在一定的不確定性。但是也有分析師表示，一直以來(lái)，在美國(guó)石油生產(chǎn)商通常不受?chē)?yán)格的反壟斷審查，因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)通常更加關(guān)注下游業(yè)務(wù)和汽油生產(chǎn)業(yè)務(wù)，他們認(rèn)為石油產(chǎn)品是在全球市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的，不存在國(guó)內(nèi)壟斷行為。

責(zé)任編輯：石杏茹znshixingru@163.com

極限拉扯下的歸核化戰(zhàn)略

文‖本刊記者 周志霞

超大型并購(gòu)的背后是國(guó)際石油公司追求可持續(xù)發(fā)展的歸核化戰(zhàn)略。

▲夕陽(yáng)無(wú)限好。對(duì)油氣生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，更好的是黃昏很長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型還有時(shí)間。 供圖/視覺(jué)中國(guó)

“他們這是在對(duì)化石能源加倍下注！是在阻止巴黎氣候協(xié)議的達(dá)成！甚至是告訴全世界，認(rèn)為巴黎氣候協(xié)議永遠(yuǎn)不會(huì)達(dá)成！”

在全世界應(yīng)對(duì)氣候變化、實(shí)現(xiàn)“雙碳”達(dá)成共識(shí)的當(dāng)下，這兩起并購(gòu)受到國(guó)際支持能源轉(zhuǎn)型、環(huán)保人士的強(qiáng)烈指責(zé)。也就是在兩年前，?？松梨诖笈e投資石油和天然氣的承諾引發(fā)了股東的反對(duì)，要求?？松梨诟又匾暁夂蜃兓瘑?wèn)題。

在能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì)日益嚴(yán)峻的今天，國(guó)際石油公司是否在走回頭路？剖析兩起超大型并購(gòu)的背后，是近年來(lái)國(guó)際石油公司為應(yīng)對(duì)油氣市場(chǎng)的復(fù)雜多變，不斷調(diào)整公司戰(zhàn)略已適應(yīng)新的挑戰(zhàn)。

回歸對(duì)油氣的關(guān)注

在全球氣候變暖、“雙碳”目標(biāo)背景下，國(guó)際石油公司的“轉(zhuǎn)型”成為發(fā)展趨勢(shì)。

與歐洲石油公司發(fā)展戰(zhàn)略模式不同，雪佛龍、埃克森美孚等北美國(guó)際石油巨頭近年來(lái)仍立足于對(duì)化石燃料的投資，堅(jiān)守“大油氣”的企業(yè)發(fā)展定位，押注石油天然氣從未改變。

“相比而言，北美國(guó)際石油公司并沒(méi)有不發(fā)展新能源，它們的油氣資源豐富，只不過(guò)沒(méi)有像歐洲國(guó)家那么積極。他們認(rèn)為，石油作為能源，可能會(huì)退出歷史的舞臺(tái)，但是作為一個(gè)資源，可能繼續(xù)留在歷史舞臺(tái)中央?！敝袊?guó)能源網(wǎng)首席信息官韓曉平此前表示。

從2020 年開(kāi)始，油氣資源不太豐富的BP、殼牌、道達(dá)爾等歐洲國(guó)際石油開(kāi)始大舉進(jìn)軍轉(zhuǎn)向風(fēng)光發(fā)電、電力運(yùn)營(yíng)等可再生能源。但經(jīng)歷兩年多的發(fā)展，并不容易。

以最為激進(jìn)的BP 為例，公司從2020 年做出大幅削減油氣產(chǎn)量、減少和控制煉油產(chǎn)品產(chǎn)量、提升低碳項(xiàng)目投入能源轉(zhuǎn)型新愿景使命。其中提出，低碳領(lǐng)域的資本投入從2019 年的5 億美元，到2025年擴(kuò)大近10 倍；到2050 年或之前，不僅實(shí)現(xiàn)凈零碳排放目標(biāo)，更要助力世界向零排放目標(biāo)邁進(jìn)。

兩年以后，BP 卻非常落寞。2022 年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，五大國(guó)際石油公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近2000億美元。

然而，BP 表現(xiàn)最為黯淡，不僅盈利水平相對(duì)落后，而且公司股價(jià)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)也不甚理想?！鞍ü上⒃趦?nèi)的總回報(bào)基礎(chǔ)上，BP 在過(guò)去四年中明顯落后于其他四個(gè)國(guó)際石油公司，BP 與從未偏離石油的雪佛龍、?？松梨诓罹嘤绕浯?，其交易價(jià)格是2023 年預(yù)期收益的五到七倍。”徐東說(shuō)。

不僅能源轉(zhuǎn)型激進(jìn)的BP 這樣，近幾年，五大國(guó)際石油公司所有業(yè)績(jī)報(bào)告，鮮少看到可再生能源的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。“能源轉(zhuǎn)型是復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要各國(guó)強(qiáng)而有力政策支撐、對(duì)高碳能源嚴(yán)格控制，以及企業(yè)管理組織架構(gòu)等方面重塑?！敝谢茉从邢薰菊呒?jí)經(jīng)濟(jì)師王海濱指出，顯然這些做得都不夠。

對(duì)此道達(dá)爾能源深有感觸，“幾年前，道達(dá)爾能源已關(guān)注到光伏業(yè)務(wù)，彼時(shí)的投資重點(diǎn)是太陽(yáng)能電池。經(jīng)過(guò)實(shí)踐，我們發(fā)現(xiàn)能真正為公司創(chuàng)造價(jià)值的不是直接生產(chǎn)電池，而是將產(chǎn)品整合到城市太陽(yáng)能發(fā)電廠中，然而，這個(gè)摸索過(guò)程就花了幾年的時(shí)間?！钡肋_(dá)爾能源首席技術(shù)官司明溢漾說(shuō)。

為此，以BP 為代表的歐洲能源轉(zhuǎn)型激進(jìn)派開(kāi)始進(jìn)行修正。2023 年初，BP 在發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，雖仍然承諾到2030 年減少碳?xì)浠衔锂a(chǎn)量，把部分石油利潤(rùn)用于氫能、新能源發(fā)電、可再生天然氣以及充電樁等可再生能源的業(yè)務(wù)發(fā)展方面，但同時(shí)大幅削減了能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

而長(zhǎng)期保持“大油氣”戰(zhàn)略的埃克森美孚和雪佛龍亦將新能源投資計(jì)劃調(diào)整得越發(fā)穩(wěn)健。例如，雪佛龍計(jì)劃未來(lái)8 年投入100 億美元用于可再生燃料、氫能等業(yè)務(wù)，目標(biāo)是到2030 年將可再生燃料總產(chǎn)能提升至10 萬(wàn)桶油當(dāng)量/日。?？松梨趧t計(jì)劃將2027 年的低碳業(yè)務(wù)投資預(yù)算調(diào)整至公司當(dāng)年總投資水平的25%，并計(jì)劃將2030 年可再生燃料總產(chǎn)能提升至20 萬(wàn)桶油當(dāng)量/日。

相比油氣投資計(jì)劃，BP 呼吁全球增加石油和天然氣投資，并在上游油氣領(lǐng)域增加10 億美元的年度支出，到2030 年每天生產(chǎn)油氣200 萬(wàn)桶油當(dāng)量，比此前的計(jì)劃水平高出33%，不再控減煉油產(chǎn)品產(chǎn)量。

“今年最為明顯，國(guó)際石油公司已開(kāi)始從‘制定及時(shí)的能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)、減少傳統(tǒng)油氣業(yè)投資’轉(zhuǎn)為‘保持對(duì)傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)的關(guān)注’。徐東說(shuō)。

據(jù)睿咨得能源數(shù)據(jù)顯示，今年全球油氣勘探投資有望創(chuàng)2019 年以來(lái)新高，達(dá)到500 億美元。比如，?？松梨诒硎疽黾邮吞烊粴夤?yīng)滿足全球油氣產(chǎn)品需求，進(jìn)一步整合油氣供應(yīng)鏈，計(jì)劃到2027 年上游盈利潛力較2019 年水平翻一番；雪佛龍將進(jìn)一步聚焦北美油氣勘探開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，追求油氣業(yè)務(wù)投資和油氣產(chǎn)量的有機(jī)增長(zhǎng)。殼牌今年6 月宣布，將不再尋求每年削減1%～2%的石油產(chǎn)量，同時(shí)，今年對(duì)天然氣的投資將增加約25%，達(dá)到歷史最高水平的50 億美元。

“國(guó)際石油公司對(duì)上游投資的增加，反映出公司意識(shí)到，過(guò)快地轉(zhuǎn)向可再生能源并不符合公司實(shí)際發(fā)展需要。預(yù)計(jì)從2023 年到2030 年，國(guó)際石油公司油氣產(chǎn)量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)油氣業(yè)務(wù)的投資規(guī)模將保持穩(wěn)定或小幅增加?！毙鞏|告訴記者。

全面縮減業(yè)務(wù)版圖

“此次?？松梨诖蠓鶖U(kuò)展美國(guó)本土頁(yè)巖油氣資產(chǎn)，是產(chǎn)業(yè)布局更優(yōu)的一種體現(xiàn)，有利于減小全球地緣政治的影響，降低地緣風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的穩(wěn)定收入，同時(shí)有助于提高美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和能源安全。”徐東告訴記者。

2022 年2 月俄烏沖突爆發(fā)后，西方與俄羅斯間的斗爭(zhēng)一度導(dǎo)致世界能源供應(yīng)形勢(shì)趨緊，天然氣供求關(guān)系尤其緊張。BP、殼牌和埃克森美孚等公司紛紛宣布退出俄羅斯境內(nèi)的投資業(yè)務(wù)，并計(jì)提了近400 億美元的資產(chǎn)減值損失。

“為了提升油氣資產(chǎn)安全性，降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)滿足歐美國(guó)家提出的石油公司加大本土油氣開(kāi)發(fā)力度、提高本國(guó)能源安全性的要求，‘安全性’成為國(guó)際石油公司重大戰(zhàn)略選擇，加快回歸北美、歐洲等傳統(tǒng)生產(chǎn)開(kāi)發(fā)‘政治安全’地區(qū)?！毙鞏|表示。

為此，國(guó)際石油公司紛紛削減邊遠(yuǎn)地區(qū)鉆探項(xiàng)目，主動(dòng)從東南亞、西非、俄羅斯和拉美部分地區(qū)撤資，轉(zhuǎn)而青睞相對(duì)優(yōu)質(zhì)、離本土更近的油氣資產(chǎn)。其中，BP 和殼牌制定了能源投資保障計(jì)劃，加快北海項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。BP 公司計(jì)劃到2030 年向英國(guó)能源系統(tǒng)投資180 億英鎊，同時(shí)加速推進(jìn)北海Murlach油氣田開(kāi)發(fā)，將北海作為短期內(nèi)產(chǎn)量增長(zhǎng)的核心區(qū)域；殼牌表示未來(lái)十年將在英國(guó)投資200 億～250億英鎊，主要用于低碳能源。?？松梨诤脱┓瘕垊t加大了對(duì)二疊盆地的投資，2022 年兩家公司對(duì)二疊盆地投資較2021 年分別提高了50%和30%。

與此同時(shí)，國(guó)際石油公司持續(xù)強(qiáng)化油氣資產(chǎn)組合。拿雪佛龍為例，2020 年收購(gòu)諾貝爾能源（Noble Energy）、2023 年收購(gòu)PDC Energy 使雪佛龍有序增加了在東地中海（包括以色列海上優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)）、西非赤道幾內(nèi)亞等區(qū)域的油氣資產(chǎn)，擴(kuò)大了在美國(guó)科羅拉多州丹佛—朱爾斯堡盆地（DJ Basin）和橫跨西得克薩斯和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地等區(qū)域的頁(yè)巖資產(chǎn)規(guī)模。

回歸北美和歐洲地區(qū)，還體現(xiàn)在這些公司的產(chǎn)量地區(qū)構(gòu)成上。例如，BP 公司歐洲的油氣產(chǎn)量在總產(chǎn)量中的占比從2018 年的4.8%提升到2022 年的9%，2025 年BP 在歐洲地區(qū)的油氣產(chǎn)量占比將達(dá)到10%以上；?？松梨谠诒泵赖貐^(qū)的油氣產(chǎn)量占比從2018 年40%提升到2022 年的50%，未來(lái)北美地區(qū)油氣產(chǎn)量占比將維持在50%左右。

總產(chǎn)量占比持續(xù)提升，標(biāo)志著地域性集中趨勢(shì)加速。雪佛龍、殼牌兩個(gè)國(guó)際石油公司海外上游資產(chǎn)所在國(guó)數(shù)量由2014 年30 余個(gè)下降至2019 年20個(gè)左右。其中，殼牌計(jì)劃未來(lái)勘探重點(diǎn)聚焦于深水和大西洋被動(dòng)大陸邊緣盆地；?？松梨?、BP 和道達(dá)爾能源三家公司海外上游資產(chǎn)國(guó)家僅剩10 余個(gè)。2022 年以來(lái)，埃克森美孚和雪佛龍?jiān)谌虻臉I(yè)務(wù)版圖持續(xù)縮小。

“這些行動(dòng)標(biāo)志著國(guó)際石油公司已經(jīng)全面進(jìn)入到縮減業(yè)務(wù)版圖的時(shí)代。 國(guó)際石油公司大舉拋售海外資產(chǎn)、收縮油氣業(yè)務(wù)，也有利于有效減少其全球業(yè)務(wù)碳足跡及碳排放?！毙鞏|表示。

不斷縮減業(yè)務(wù)版圖的同時(shí)，油氣投資項(xiàng)目亦更加有針對(duì)性。在油氣投資項(xiàng)目過(guò)程中，國(guó)際石油公司選擇不斷注重追求低碳屬性的油氣勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，比如不斷做大做強(qiáng)天然氣業(yè)務(wù)鏈。

“這樣做的目的，既可獲得當(dāng)前油氣價(jià)格相對(duì)高企帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)，也可以享受天然氣清潔低碳屬性的紅利，確保在未來(lái)能源轉(zhuǎn)型中相對(duì)主動(dòng)?！毙鞏|告訴記者。

為此，國(guó)際石油公司重視對(duì)生物天然氣業(yè)務(wù)的并購(gòu)。例如，2022 年11 月，殼牌以19 億美元收購(gòu)總部位于丹麥的歐洲最大的生物天然氣公司——自然資源生物天然氣公司；2022 年10 月，BP 宣布將斥資41 億美元收購(gòu)美國(guó)最大的可再生天然氣生產(chǎn)商之一Archaea Energy 公司。

同時(shí)，在油氣價(jià)格高企時(shí)，通過(guò)降低石油業(yè)務(wù)投資、增加天然氣業(yè)務(wù)投資的方式保持了一定的資本支出紀(jì)律。

以2023 年國(guó)際石油公司投資支出計(jì)劃為例，殼牌油氣上游業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資預(yù)計(jì)總體增加5%，其中石油上游業(yè)務(wù)投資基本持平，但天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資將增加17%；2023 年道達(dá)爾能源在石油業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資將略有下降，但天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資預(yù)計(jì)會(huì)增加50%。

可持續(xù)發(fā)展

一直以來(lái)，低成本發(fā)展是國(guó)際石油公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也是公司持續(xù)保持業(yè)界領(lǐng)先盈利能力的“密鑰”。特別近兩年，在地緣政治錯(cuò)綜復(fù)雜，油價(jià)高頻振動(dòng)的時(shí)期，保持可持續(xù)發(fā)展是國(guó)際石油公司不斷努力的方向。

而正是這樣發(fā)展戰(zhàn)略催生出這兩起超級(jí)并購(gòu)。從這個(gè)角度看，這兩起并購(gòu)可以說(shuō)是如約而至。早在五年前，埃克森美孚就放出消息，計(jì)劃到2025年將二疊紀(jì)盆地的頁(yè)巖油產(chǎn)量增至3 倍水平。然而，由于突如其來(lái)的三年疫情，該計(jì)劃不得不擱置。

受益于后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、俄烏沖突帶來(lái)的商品價(jià)格飆升，再加上油價(jià)高企，2022 年五大國(guó)際石油公司創(chuàng)下西方石油巨頭盈利的歷史新高。然而，市場(chǎng)不確定性加大，要保持這樣的業(yè)績(jī)神話并不容易。剛剛發(fā)布的五大石油公司第三季度報(bào)足以說(shuō)明這一點(diǎn)。

據(jù)美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，WTI 和布倫特原油現(xiàn)貨相比去年全年均下跌18.5%左右。油價(jià)下跌致油氣公司凈利潤(rùn)縮水。今年第三季度，殼牌、埃克森美孚、道達(dá)爾、雪佛龍、BP五家國(guó)際石油公司凈利潤(rùn)分別為191.02 億美元、90.7 億美元、64.5 億美元、57.2 億美元、33 億美元，分別同比下降41.05%、54%、35%、47%、59.5%。值得欣慰的是，盡管?chē)?guó)際石油公司第三季度的業(yè)績(jī)不及去年同期的創(chuàng)紀(jì)錄水平，但是較今年第二季度有所改善。

如何確保可持續(xù)發(fā)展？

二疊紀(jì)盆地油氣開(kāi)發(fā)的符合公司戰(zhàn)略。陸如泉告訴記者，“儲(chǔ)量替換率”一直是國(guó)際石油公司核心業(yè)績(jī)指標(biāo)。什么儲(chǔ)量替換率？就是公司當(dāng)年新增探明可采儲(chǔ)量與產(chǎn)量當(dāng)量之比，只有替換率大于1時(shí)，才表明公司仍處于可持續(xù)健康發(fā)展的軌道。事實(shí)上，近幾年，國(guó)際石油公司的儲(chǔ)量替換率一直不佳，2022 年雖然取得巨額收益，但埃克森美孚自主勘探替換率僅有16%，近5 年平均僅有21%，近10年平均僅有42%，而收購(gòu)先鋒自然資源之后，2023年埃克森美孚公司的儲(chǔ)量替換率將躍至170%。

▲傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新能源并舉，石油巨頭才能贏得未來(lái)發(fā)展主動(dòng)性。 供圖/視覺(jué)中國(guó)

而雪佛龍并購(gòu)赫斯公司，獲得的圭亞那油田堪稱(chēng)近十年全球發(fā)現(xiàn)的最大油氣田。收購(gòu)后，來(lái)自圭亞那油田產(chǎn)量將占到雪佛蘭公司總產(chǎn)量的9%，雪佛龍公司2023 年的儲(chǔ)量替換率將躍升至115%。

為追求可持續(xù)發(fā)展，五大國(guó)際石油公司一直不斷加強(qiáng)成本控制。比如，近年來(lái)，道達(dá)爾盈虧平衡點(diǎn)從2014 年的100 美元/桶下降到目前的25 美元/桶；BP 在北海的平均生產(chǎn)成本也從2014 年的每桶30 美元以上的峰值下降到每桶12 美元以下。?？松梨诤脱┓瘕堖@兩起并購(gòu)未來(lái)低成本效應(yīng)更加明顯，可以使其避免了新增頁(yè)巖油田勘探開(kāi)發(fā)帶來(lái)的不確定性與高額成本，快速擴(kuò)大投資組合，增加營(yíng)業(yè)收入，獲得股東回報(bào)。其中，雪佛龍預(yù)計(jì)在2028年前從此次收購(gòu)中獲得100 億至150 億美元的稅前收益。

數(shù)據(jù)顯示，2022 年國(guó)際油價(jià)與2014 年基本相同的情況下，五大國(guó)際石油公司合計(jì)油氣產(chǎn)量均在1460 萬(wàn)桶/日水平，而上游投資總規(guī)模卻從2014年的86 億美元降至2022 年的53 億美元，降幅達(dá)40%。無(wú)疑，這是國(guó)際石油公司持續(xù)降低成本，追求可持續(xù)發(fā)展有效促進(jìn)了上游投資效益提升的最佳體現(xiàn)。

睿咨得能源等國(guó)際知名研究機(jī)構(gòu)和智庫(kù)預(yù)測(cè)，2023 年全球油氣需求將會(huì)穩(wěn)中有升，國(guó)際原油價(jià)格會(huì)在80 美元/桶～90 美元/桶區(qū)間運(yùn)行，天然氣價(jià)格盡管從高位回落，也會(huì)保持在中高價(jià)位。

徐東告訴記者，為追求可持續(xù)發(fā)展，在普遍看好油氣市場(chǎng)和價(jià)格預(yù)測(cè)的情景下，國(guó)際石油公司一般不會(huì)主動(dòng)放棄油氣業(yè)務(wù)帶來(lái)的豐厚盈利回報(bào)，會(huì)把油氣業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)獲取的現(xiàn)金流作為公司未來(lái)規(guī)模發(fā)展低碳轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的支撐。這兩起超級(jí)并購(gòu)最能說(shuō)明問(wèn)題。

在這種情況下，追求短周期油氣投資項(xiàng)目，力求用小幅增長(zhǎng)的投入實(shí)現(xiàn)短平快式盈利，成為國(guó)際大石油公司當(dāng)前投資決策主要考量因素。

責(zé)任編輯：石杏茹znshixingru@163.com

協(xié)同發(fā)展向未來(lái)

文‖本刊記者 周志霞

極限拉扯時(shí)刻，能源轉(zhuǎn)型要與油氣生產(chǎn)兼而有之，實(shí)現(xiàn)二者協(xié)同發(fā)展。

近兩年關(guān)于“化石能源需求即將見(jiàn)頂、化石燃料的時(shí)代逐漸走向終結(jié)”等判斷高頻出現(xiàn)。石油、天然氣等化石能源消費(fèi)見(jiàn)頂，達(dá)峰預(yù)期時(shí)間，企業(yè)、國(guó)際相關(guān)機(jī)構(gòu)眾說(shuō)紛紜。

國(guó)際形勢(shì)的復(fù)雜性將能源安全的重要性提到新的高度。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一方面要保證需求，確保能源安全，另一方面是履行低碳轉(zhuǎn)型的承諾。能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程正在經(jīng)歷“極限拉扯”時(shí)刻。

對(duì)于國(guó)際石油公司來(lái)說(shuō)，能源轉(zhuǎn)型要做到扎實(shí)穩(wěn)妥，油氣生產(chǎn)和能源轉(zhuǎn)型須兼而有之，實(shí)現(xiàn)二者協(xié)同發(fā)展。

橫向：與油氣業(yè)務(wù)高度融合

BP 首席執(zhí)行官陸博納曾表示，在過(guò)去三年里，人們已經(jīng)逐漸意識(shí)到，世界需要安全、經(jīng)濟(jì)性以及低碳的能源，這三者的關(guān)系需要平衡。為了解決上述問(wèn)題，一方面需要加快推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型，另一方面也需要采取措施來(lái)保證能源轉(zhuǎn)型的平穩(wěn)有序。

“為確保能源安全，國(guó)際石油公司能源投資趨向多元化，CCS、生物燃料和氫能成為投資熱點(diǎn)領(lǐng)域，且更傾向于投資與油氣業(yè)務(wù)高度融合的低碳業(yè)務(wù)，是近兩年最大的變化?！毙鞏|告訴記者。

數(shù)據(jù)顯示，2022 年，國(guó)際石油公司在低碳領(lǐng)域投資達(dá)142 億美元，創(chuàng)歷史新高，占總資本支出的18%。低碳資產(chǎn)并購(gòu)數(shù)量達(dá)到40 余起，與2021 年相近，但投資并購(gòu)領(lǐng)域出現(xiàn)了變化?！扒皫啄?，并購(gòu)領(lǐng)域主要集中在可再生能源發(fā)電，占并購(gòu)總數(shù)量的80%以上，特別是光伏發(fā)電，一直是國(guó)際石油公司并購(gòu)最多的領(lǐng)域。2022 年，CCS、生物質(zhì)能和氫能項(xiàng)目并購(gòu)數(shù)量逐漸趕超可再生能源發(fā)電項(xiàng)目?！敝袊?guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院初夏陽(yáng)表示，這表明能源轉(zhuǎn)型日益緊迫的時(shí)期，國(guó)際石油公司開(kāi)始傾向于投資與油氣業(yè)務(wù)高度融合的低碳業(yè)務(wù)。

比如，國(guó)際石油公司看好綠氫發(fā)展前景和市場(chǎng)潛力，開(kāi)始大規(guī)模投資綠氫業(yè)務(wù)。2022 年，BP 購(gòu)買(mǎi)澳大利亞“亞洲可再生能源中心”項(xiàng)目40.5%的股權(quán)，計(jì)劃通過(guò)該項(xiàng)目助力其實(shí)現(xiàn)全球核心氫能市場(chǎng)10%份額的目標(biāo)；道達(dá)爾能源收購(gòu)印度阿達(dá)尼新工業(yè)公司（ANIL）25%的股份，該公司計(jì)劃在印度建成全球最大的綠氫生產(chǎn)系統(tǒng)；殼牌在中國(guó)河北省張家口綠色氫能一體化示范基地項(xiàng)目擁有世界上最大的電解水制氫裝置之一，已經(jīng)啟動(dòng)生產(chǎn)綠氫。

在可持續(xù)航空燃料領(lǐng)域，近年來(lái)，越來(lái)越多的國(guó)家制定可持續(xù)航空燃料的占比目標(biāo)，國(guó)際石油公司紛紛加快布局可持續(xù)航空燃料領(lǐng)域。殼牌成為新加坡首家可持續(xù)航空燃料的供應(yīng)商，計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大可持續(xù)航空燃料生產(chǎn)規(guī)模，到2030 年銷(xiāo)售的可持續(xù)航空燃料在全球占比達(dá)到10%，獲得全球領(lǐng)先地位；BP 與耐思特石油（Neste oil）公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來(lái)5 年合作生產(chǎn)超過(guò)8 億升可持續(xù)航空燃料。

在“雙碳”目標(biāo)的壓力下，利用CCUS 技術(shù)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)降低碳排放成為國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。2022 年，?？松梨谕顿Y4 億美元擴(kuò)建其在美國(guó)懷俄明州拉巴奇的碳捕集設(shè)施，預(yù)計(jì)每年捕集120 萬(wàn)噸二氧化碳，計(jì)劃未來(lái)10～15 年成為CCUS 的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

今年7 月，?？松梨谠俅渭哟a，收購(gòu)專(zhuān)注于碳捕集、利用和儲(chǔ)存（CCS）解決方案和提高石油采收率的獨(dú)立能源公司和油氣開(kāi)發(fā)商—丹伯里資源公司被市場(chǎng)認(rèn)為是加大能源轉(zhuǎn)型、投身低碳業(yè)務(wù)，尋求油氣業(yè)務(wù)與轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)平衡的一個(gè)典范。

同時(shí)，雪佛龍投資CCUS 技術(shù)開(kāi)發(fā)公司Carbon Clean，該公司的低碳解決方案可將二氧化碳回收和捕集成本降低50%左右，還投資5 千萬(wàn)美元獲得了得克薩斯州近海BayouBend 碳捕集和封存項(xiàng)目50%的股份，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)碳封存量可達(dá)2.25億～2.75億噸。

電力領(lǐng)域，國(guó)際石油公司在可再生能源發(fā)電領(lǐng)域投資規(guī)模有所縮減，但出現(xiàn)了一個(gè)關(guān)鍵的趨勢(shì)，歐洲石油公司的可再生能源發(fā)電業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)由點(diǎn)布局向構(gòu)建一體化業(yè)務(wù)鏈轉(zhuǎn)變。“前幾年，國(guó)際石油公司主要投入于上游的光伏發(fā)電、陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電，通過(guò)大規(guī)模收并購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。近兩年，歐洲石油公司開(kāi)始將電力業(yè)務(wù)從上游向下游延伸，實(shí)施發(fā)電、輸電、售電等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)布局戰(zhàn)略”初夏陽(yáng)說(shuō)。

例如，道達(dá)爾能源和殼牌利用現(xiàn)有客戶基礎(chǔ)，積極進(jìn)軍下游電力零售領(lǐng)域。一方面是看好電力零售領(lǐng)域的盈利前景，另一方面統(tǒng)籌油氣銷(xiāo)售和電力銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，形成協(xié)同效應(yīng)，已有的油氣銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)為電力銷(xiāo)售提供便利，同時(shí)通過(guò)電力銷(xiāo)售進(jìn)一步增強(qiáng)已有客戶的黏性。

縱向：構(gòu)建低碳生態(tài)圈

近幾年，國(guó)際石油公司對(duì)全球資產(chǎn)布局采取收縮戰(zhàn)略，資產(chǎn)組合進(jìn)一步優(yōu)化的基礎(chǔ)上，圍繞上中下游，構(gòu)建低碳化生態(tài)圈。

“上游資產(chǎn)聚焦適合未來(lái)的‘超級(jí)盆地’，同時(shí)注重低碳化發(fā)展?！敝袊?guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院初夏陽(yáng)表示。

“超級(jí)盆地”的典型代表當(dāng)屬二疊紀(jì)盆地。此次，埃克森美孚并購(gòu)先鋒自然資源就有低碳發(fā)展的考量。二疊紀(jì)盆地也是公司規(guī)模最大的CCS 項(xiàng)目基地，?？松綜EO 伍德倫表示，公司在2030 年即可實(shí)現(xiàn)在二疊紀(jì)盆地的“凈零”排放?！笆召?gòu)先鋒自然資源之后，預(yù)計(jì)?？松驹诙B紀(jì)的低碳發(fā)展能力更強(qiáng)，創(chuàng)造的碳匯更高的，也更能確保二疊紀(jì)盆地碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。”陸如泉表示。

二疊紀(jì)盆地追求低碳發(fā)展的還是BP，BP 在清潔電力使用上已投資7 億～8 億美元，綠色電力覆蓋率達(dá)到80%，未來(lái)還將投資5 億美元實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)。

不僅在二疊紀(jì)盆地，一些稍大型油氣項(xiàng)目均是國(guó)際石油公司低碳發(fā)展的方向，2022 年，殼牌對(duì)馬來(lái)西亞Rosmari-Marjoram 天然氣項(xiàng)目做出最終投資決定，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為8 億立方英尺/日，該項(xiàng)目將使用太陽(yáng)能供電；道達(dá)爾能源和雪佛龍將在墨西哥灣Ballymore 項(xiàng)目投資16 億美元，該地區(qū)資產(chǎn)碳強(qiáng)度低，二氧化碳排放強(qiáng)度約為6 千克二氧化碳/桶油當(dāng)量，是油氣行業(yè)氣候倡議組織（OGCI）公布的油氣上游領(lǐng)域總平均碳強(qiáng)度的1/3。

在中游，國(guó)際石油公司則更加注重優(yōu)化升級(jí)煉化產(chǎn)業(yè)，聚焦低碳化轉(zhuǎn)型。一方面，進(jìn)一步整合多種脫碳技術(shù)，通過(guò)開(kāi)展原油與生物原料聯(lián)合生產(chǎn)、提高電氣化率、綠色制氫等方式實(shí)現(xiàn)煉廠低碳化發(fā)展。其中，道達(dá)爾能源的Antwerp 煉廠、殼牌的Wesseling 煉廠和BP 的Lingen 煉廠都是低碳化發(fā)展的典型代表。此外，?？松梨谶€重點(diǎn)布局廢塑料化學(xué)回收業(yè)務(wù)，在多個(gè)生產(chǎn)基地均設(shè)置先進(jìn)的廢塑料回收設(shè)施，到2026 年底該公司處理塑料垃圾的能力將達(dá)到10 億磅/年。另一方面是加大傳統(tǒng)煉廠向生物燃料廠改造的力度，例如殼牌2021年將Pernis 煉廠改造成歐洲最大的生物燃料廠，每年將減少280 萬(wàn)噸的二氧化碳排放；道達(dá)爾能源Grandpuits 煉廠改造為生物煉廠的投資為5 億歐元。

在下游，基于穩(wěn)健轉(zhuǎn)型發(fā)展的考量，近年來(lái)國(guó)際石油公司紛紛進(jìn)軍美國(guó)、歐洲等區(qū)域充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場(chǎng)。殼牌已在全球14 個(gè)國(guó)家（地區(qū)）開(kāi)展充電服務(wù)業(yè)務(wù)，計(jì)劃于2025 年和2030 年分別在全球布局50 萬(wàn)個(gè)和250 萬(wàn)個(gè)充電樁；BP 在2018年將充電業(yè)務(wù)提升到公司五大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)引擎之一，目前已在全球建成2.2 萬(wàn)個(gè)充電站，計(jì)劃于2030 年再增加10 萬(wàn)個(gè)充電站；BP 與大眾汽車(chē)建立合作伙伴關(guān)系，計(jì)劃到2024 年在歐洲建立一個(gè)電動(dòng)車(chē)快速充電網(wǎng)絡(luò)，以期改變歐洲主要市場(chǎng)的電動(dòng)汽車(chē)充電方式。

中國(guó)新能源汽車(chē)高速增長(zhǎng)，以殼牌、BP、道達(dá)爾能源為代表的歐洲國(guó)際石油公司加大了對(duì)中國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場(chǎng)的投入力度，分別和滴滴、北汽新能源、比亞迪汽車(chē)、三峽集團(tuán)等公司開(kāi)展合資合作。

“國(guó)際大石油公司此舉意在利用現(xiàn)有油氣銷(xiāo)售終端網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)未來(lái)能源消費(fèi)場(chǎng)景應(yīng)用開(kāi)發(fā)，以此兼顧新型可再生能源開(kāi)發(fā)、提升資產(chǎn)組合韌性和發(fā)展空間、實(shí)施能源轉(zhuǎn)型?！毙鞏|表示。

橫向多元化，縱向一體化，國(guó)際石油公司一方面在原有油氣項(xiàng)目實(shí)施低碳發(fā)展，另一方面縱向增加新的業(yè)態(tài)追求可再生能源開(kāi)發(fā)，真正應(yīng)了行業(yè)里目前已達(dá)成的共識(shí)：能源轉(zhuǎn)型要做加法，先立后破?！靶路孔記](méi)蓋好不動(dòng)老房子，老房子只能不斷完善，可以加蓋技術(shù)成熟的新能源房子，而這個(gè)階段要經(jīng)歷很長(zhǎng)一段時(shí)間，不斷摸索、修正、提升的過(guò)程?！毙鞏|表示，但這也是長(zhǎng)遠(yuǎn)的保障能源安全之策，也是走向碳中和的必由之路。

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