□文/劉珍妮 李 梅 廖博文

（黑龍江科技大學 黑龍江·哈爾濱）

［提要］ 近年來，我國數(shù)字金融迅猛發(fā)展，植根于巨大的市場需求和信息技術的快速發(fā)展，新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，成為推動中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。數(shù)字金融能夠利用大數(shù)據(jù)、云計算等現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)信息技術降低服務成本，擴大金融服務的覆蓋面，普惠性強，而傳統(tǒng)商業(yè)銀行因其在金融體系中的特殊地位受到嚴格的金融監(jiān)管，在業(yè)務的創(chuàng)新與選擇方面有著諸多限制。

引言

資料顯示，我國數(shù)字金融發(fā)展處于世界前列。數(shù)字金融作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，隨著現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)信息技術的發(fā)展，其規(guī)模日益壯大。數(shù)字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行的創(chuàng)新提供了前所未有的機遇，商業(yè)銀行作為金融市場中的重要參與者，也不斷利用數(shù)字化手段對營銷產(chǎn)品進行創(chuàng)新升級，同時數(shù)字化的形式對商業(yè)銀行的風險承擔和科技水平提出較高的要求。數(shù)字金融在飛速發(fā)展的同時導致商業(yè)銀行流失部分客戶，也使得商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占營業(yè)收入的比重下降，收益減少，這些影響已經(jīng)表明數(shù)字金融替代了部分商業(yè)銀行中間業(yè)務的功能。

從銀行角度來看，首先，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的中間業(yè)務主要依賴于營業(yè)網(wǎng)點營銷，而數(shù)字金融憑借其掌握的大數(shù)據(jù)信息，對于產(chǎn)品營銷可謂是無孔不入；其次，近年來數(shù)字金融不斷發(fā)展，即使商業(yè)銀行開始利用官方程序開展線上銷售，但由于之前數(shù)字金融普及的廣泛性，仍被互聯(lián)網(wǎng)支付平臺截留部分資金，而客戶的留存資金多用于賺取存款利息，二者利率相差不多，出于便捷性和收益的考慮，客戶也很少會將這部分資金轉移到銀行賬戶。

從數(shù)字金融的發(fā)展上來看，在發(fā)展初期數(shù)字金融產(chǎn)品會為客戶提供一定的利率補貼，使得相同資金下客戶在數(shù)字金融產(chǎn)品中所獲得的收益更高。因此，客戶可能會將原有資金從銀行轉至數(shù)字金融產(chǎn)品中，而當數(shù)字金融公司不再進行利率補貼時，由于數(shù)字金融產(chǎn)品和銀行產(chǎn)品的產(chǎn)品利率相差不大，客戶也就沒有足夠的動力將資金從數(shù)字金融產(chǎn)品轉回銀行產(chǎn)品中。所以，也會導致商業(yè)銀行的中間業(yè)務資金流失。

一、文獻綜述

陶祥興、何俊逸、張倩晗的研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融積極影響著以銀行為代表的傳統(tǒng)金融，數(shù)字金融的發(fā)展促進全國各地區(qū)銀行間競爭。高志堅的研究結果顯示，數(shù)字金融對商業(yè)銀行的盈利和風險有著十分顯著的影響。王凱燕表明，互聯(lián)網(wǎng)支付平臺對于中間業(yè)務之一的信用卡業(yè)務具有替代性，它通過擠壓銀行網(wǎng)銀渠道，抑制商業(yè)銀行中間業(yè)務，使得商業(yè)銀行中間業(yè)務收入減少。第三方支付平臺的出現(xiàn)替代了部分銀行卡業(yè)務，雖然對商業(yè)銀行的代理委托及托管等其他業(yè)務的發(fā)展具有促進作用，但是與銀行卡業(yè)務相比，代理委托及托管等業(yè)務的總量較小，第三方支付平臺的抑制作用不能完全被抵消，所以仍然對商業(yè)銀行的中間業(yè)務收入有著較大的負面作用。史亞榮和張銘將16 家上市銀行分類為4 組，利用GMM 估計法與固定效應面板模型，分析和檢驗了三種互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)對商業(yè)銀行的盈利收入以及業(yè)務結構的影響，研究結果顯示第三方支付平臺對商業(yè)銀行的非利息收入產(chǎn)生的影響是正向的。董艷、譚蘇航、董夢瑤、吳善輝發(fā)現(xiàn)，對于傳統(tǒng)的銀行業(yè)態(tài)而言，數(shù)字金融中的數(shù)字信貸，由于金融科技溢出效應，能夠發(fā)揮“鯰魚效應”推動傳統(tǒng)金融機構改革，進一步推動商業(yè)銀行的數(shù)字化轉型，以此來實現(xiàn)可持續(xù)的普惠金融。

二、研究設計

（一）數(shù)據(jù)選擇與數(shù)據(jù)來源。為確保研究的有效性及結果的可靠性，本文選擇了16 家國內(nèi)上市商業(yè)銀行作為研究樣本，并選取它們各自在2012～2021 年間的中間業(yè)務收入占比以及其他主要指標的年度數(shù)據(jù)進行實證分析。樣本數(shù)據(jù)主要來源于北京大學數(shù)字金融研究中心、同花順iFinD 數(shù)據(jù)庫、商業(yè)銀行年度報告、RESSET 數(shù)據(jù)庫。

（二）研究假設與模型設計

1、研究假設。數(shù)字金融提高了金融服務效率，降低了服務成本，使原來無法獲得金融服務或不能獲得全面服務的人群，特別是長尾群體，可以通過數(shù)字金融平臺享受到這些金融服務。而這些人群往往在商業(yè)銀行客戶群體中無法獲得優(yōu)勢。當他們在數(shù)字金融平臺享受到金融服務之后，客戶沒有足夠的經(jīng)濟動力將資金轉移到銀行體系中，便很難成為商業(yè)銀行中間業(yè)務的潛在客戶。由于各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平不同，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模不同，地區(qū)間企業(yè)的數(shù)字化程度也存在較大差異，對于數(shù)字金融的需求也就不盡相同。所以，根據(jù)上述分析，本文做出以下假設。

假設1：數(shù)字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行的中間業(yè)務具有反向作用

假設2：數(shù)字金融對于不同地區(qū)的商業(yè)銀行影響不同

2、變量選取

（1）被解釋變量。中間業(yè)務是商業(yè)銀行的表外業(yè)務，且商業(yè)銀行在中間業(yè)務的經(jīng)營上通常以收取手續(xù)費和賺取傭金收益為主，是銀行的非利息收入。在此基礎上，本文選取中間業(yè)務收入和營業(yè)收入的比值作為被解釋變量。

（2）解釋變量。由于缺乏現(xiàn)有權威性的能夠衡量數(shù)字金融發(fā)展程度的指標，本文選取數(shù)字普惠金融指數(shù)作為衡量指標，這一指數(shù)從覆蓋度、使用量、數(shù)字化程度三個方面體現(xiàn)了數(shù)字金融的發(fā)展。

（3）控制變量。銀行規(guī)模的大小將會對銀行整體的業(yè)務收入有著較大的影響，大型商業(yè)銀行由于網(wǎng)點分布較廣，相應地能夠吸收更多閑散資金，而中小型銀行的營業(yè)收入很可能會低于大型銀行，所以選取SIZE 作為控制變量。

存貸比能夠體現(xiàn)商業(yè)銀行的流動性，流動性是衡量商業(yè)銀行經(jīng)營能力的重要標準之一，商業(yè)銀行的流動性越強，它的盈利潛力也越大，有足夠的資金開展中間業(yè)務。因此，選取存貸比作為控制變量。

資本充足率的高低對商業(yè)銀行的風險控制、存貸款業(yè)務的經(jīng)營以及新型業(yè)務的開展有著重要的意義，其能夠反映銀行在風險發(fā)生時以自有資本抵御風險的能力，因此將其納入控制變量之中。

資產(chǎn)收益率可以反映出銀行的資產(chǎn)利用現(xiàn)狀，高凈值的中間業(yè)務可以提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率，一家銀行的資產(chǎn)收益率越高，能夠用于開發(fā)中間業(yè)務的資金就越高。

成本收入比能夠反映出商業(yè)銀行一單位創(chuàng)造的支出所支付的單位成本，所以成本收入比可以作為評價商業(yè)銀行經(jīng)營效益的主要指標。所有變量說明見表1。（表1）

表1 變量說明一覽表

3、模型構建。本文的銀行中間業(yè)務收入指標是選取商業(yè)銀行非利息收入占營業(yè)收入的比重，使用數(shù)字普惠金融指數(shù)來衡量數(shù)字金融發(fā)展程度，其中包括覆蓋度、使用量、數(shù)字化三個維度。基于此，本文構建如下模型衡量數(shù)字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的影響：

其中，i 表示第i 家銀行，t 表示時間在第t 年，IBR 是商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占比，數(shù)字普惠金融指數(shù)由FT 表示，Control代表一系列控制變量指標（SIZE、CDB、CIR 等），λ 為省份虛擬變量。

三、實證結果分析

（一）描述性統(tǒng)計分析。從被解釋變量IBR 來看，各銀行的中間業(yè)務收入占比最大值為33.671，最小值為7.781，平均值為19.470，標準差為5.996，這一數(shù)據(jù)表明各銀行在中間業(yè)務收入占比中存在一定的差異性。從解釋變量FT 上看，所選取樣本的最大值為458.970，最小值為122.030，平均值為304.100，最大值與最小值存在較大差異。這一數(shù)據(jù)表明不同年份中各商業(yè)銀行間的數(shù)字金融發(fā)展程度有一定差異。詳細結果見表2。（表2）

表2 描述性統(tǒng)計結果一覽表

（二）回歸分析

1、基準回歸分析。首先對全部樣本進行回歸分析，具體結果見表3。（表3）

表3 全樣本回歸分析結果一覽表

Hausman 檢驗呈現(xiàn)出5%水平的顯著性，chi（5）=19.240，p=0.002＜0.05，意味著相對RE 模型而言，F(xiàn)E 模型更優(yōu)，最終以FE模型作為最終結果。從表3 結果分析可得，數(shù)字金融發(fā)展與商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占比呈現(xiàn)顯著負相關關系。數(shù)字金融的不斷發(fā)展，使得中間業(yè)務收入在整體營業(yè)收入中的比重下降，驗證了假設1。通過樣本數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，目前與數(shù)字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行中間業(yè)務的積極影響相比，消極影響更為嚴重。

2、異質(zhì)性分析。由于不同的地區(qū)有著不同的經(jīng)濟發(fā)展水平，所以數(shù)字金融對商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的影響不盡相同。北部地區(qū)的數(shù)字普惠金融指數(shù)和商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占比呈現(xiàn)顯著的負相關關系，北部地區(qū)的城市為發(fā)達城市，商業(yè)銀行中間業(yè)務收入相對較高，數(shù)字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行中間業(yè)務的消極影響較大，說明了假設2。具體數(shù)據(jù)見表4。（表4）

表4 不同地區(qū)商業(yè)銀行異質(zhì)性檢驗結果一覽表

四、研究結論

綜上所述，本文基于對16 家上市銀行2012～2021 年的年度數(shù)據(jù)和數(shù)字普惠金融指數(shù)進行面板分析，研究數(shù)字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的影響。結果表明，由于數(shù)字金融的不斷發(fā)展，使得商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占比下降，數(shù)字金融的發(fā)展阻礙了商業(yè)銀行中間業(yè)務收入，其所帶來的替代效應超出對銀行發(fā)展的爭相帶動作用，沖擊了商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展。數(shù)字金融產(chǎn)品由于其普惠化的特點，在互聯(lián)網(wǎng)信息技術發(fā)展的帶動下客戶群體越來越龐大，方便、快捷、操作簡單等特點降低了人們對于現(xiàn)金的需求。通過異質(zhì)性分析得出，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展程度不同，商業(yè)銀行中間業(yè)務收入受數(shù)字金融發(fā)展程度的影響不同。經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)商業(yè)銀行客戶的資金規(guī)模大，為了發(fā)揮原有資金的價值，通過中間業(yè)務提高資金使用效率，增強其盈利能力，所以對中間業(yè)務的需求量相應增多。且經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的數(shù)字金融公司數(shù)量較多，能夠為客戶提供更為完善和全面的服務，也會造成商業(yè)銀行的客戶流失。因此，一個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平越高，數(shù)字金融對商業(yè)銀行中間業(yè)務所產(chǎn)生的替代作用越大，對商業(yè)銀行所帶來的沖擊也就越大。

近年來，由于數(shù)字金融的加速發(fā)展，商業(yè)銀行承受了激烈的市場競爭，為了在競爭中獲得優(yōu)勢，商業(yè)銀行不斷進行優(yōu)化和升級，在此過程中加大了自身所面臨的風險，但數(shù)字金融的發(fā)展也使得商業(yè)銀行在技術溢出效應中受益。在業(yè)務方面，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的某些產(chǎn)品存在一定的可替代性，商業(yè)銀行和數(shù)字金融相互競爭，數(shù)字金融分流了部分銀行儲戶的存款，使得銀行的負債成本上升，削弱了銀行吸儲能力，銀行負債結構也在此過程中發(fā)生改變。非銀行金融機構利用自身數(shù)據(jù)優(yōu)勢不斷擴大客戶群體，商業(yè)銀行因其地位的特殊性受到嚴格監(jiān)管，在此條件下，商業(yè)銀行應聽取客戶意見，重視長尾群體，不斷滿足客戶的多元化需求，在激烈的市場競爭中合理利用自身優(yōu)勢。