吳鉤

我們且先跟著意大利商人馬可·波羅的腳步，到十三世紀(jì)的八里城看看元朝汗廷設(shè)立的“造幣局”。這個(gè)造幣局制造的貨幣，不同于馬可·波羅在歐洲見(jiàn)過(guò)的任何貨幣，既不是金幣、銀幣，也不是銅錢，而是一種紙幣。

馬可·波羅介紹說(shuō)，“此幣用樹(shù)皮作之”，先將樹(shù)皮“制以為紙，與棉紙無(wú)異，唯其色純黑。君主造紙既成，裁作長(zhǎng)方形，其式大小不等”，上面“鈐蓋君主印信，由是每年制造此種可能給付世界一切帑藏之紙幣無(wú)數(shù)，而不費(fèi)一錢”。

紙幣造好之后，“用之以作一切給付。凡州郡國(guó)土及君主所轄之地莫不通行。臣民位置雖高，不敢拒絕使用，蓋拒用者罪至死也?！魅私詷?lè)用此幣，蓋大汗國(guó)中商人所至之處，用此紙幣以給費(fèi)用，以購(gòu)商物，以取其售物之售價(jià)，竟與純金無(wú)別”；“諸臣民有需金銀、寶石、皮革用以制造首飾、器皿、衣服或其他貴重物品者，可赴造幣局購(gòu)買，唯意所欲，即以此種紙幣給價(jià)”。

對(duì)此神奇的紙幣，馬可·波羅大概覺(jué)得有點(diǎn)不可思議，形容其為“大汗專有方士之點(diǎn)金術(shù)” 。有意思的是，宋末元初的許衡也認(rèn)為：“夫以數(shù)錢紙墨之資，得易天下百姓之貨；印造既易，生生無(wú)窮，源源不竭。世人所謂神仙指瓦礫為黃金之術(shù)，亦何以過(guò)此？”

紙幣，當(dāng)然不是元朝皇帝“專有方士”或者什么神仙的“點(diǎn)金術(shù)”，而是宋朝文明的產(chǎn)物。由于紙幣以楮皮紙印制，宋人又習(xí)慣將紙幣稱為“楮幣”、“楮券”。

許多人都知道，世界最早的紙幣是北宋的交子，誕生于四川。不過(guò)，交子剛開(kāi)始出現(xiàn)時(shí)，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，并不是貨幣。早在北宋初（大約淳化年間，公元十世紀(jì)末），益州已有私交子流通，“私以交子為市” 。這時(shí)候的交子，是民間交子鋪?zhàn)杂砂l(fā)行的票據(jù)，類似于存單或者兌換券。市民在交子鋪存入鐵錢，即可換成交子；而持有交子的商民，既可隨時(shí)往交子鋪兌換成現(xiàn)錢，“凡遇出納，本一貫取三十錢為息”，交子鋪會(huì)收取3%的手續(xù)費(fèi)，也可直接將交子用于交易支付，交子的紙面有手寫(xiě)的金額，“以便貿(mào)易” 。

交子為什么會(huì)出現(xiàn)在北宋四川？我們認(rèn)為，原因有二。其一，四川為鐵錢區(qū)，鐵錢笨重，不適宜大宗交易與長(zhǎng)途貿(mào)易，“蜀用鐵錢，其大者以二十五斤為一千（即一貫），其中者以十三斤為一千，行旅赍持不便”，“街市買賣至三五貫文，即難以攜持” 。其二，四川商品經(jīng)濟(jì)相當(dāng)繁榮，熙寧年間，四川的商稅收入占全國(guó)商稅總額的26%；紹興年間，四川的酒稅收入占全國(guó)酒稅總額的40% ，足以證明四川市場(chǎng)交易之活躍，這就需要有支持活躍交易的支付工具，于是輕便的交子應(yīng)運(yùn)而生。

但，由于交子一開(kāi)始是自由發(fā)行的，似乎任何商人都可以發(fā)行交子，只要有人買賬。交子市場(chǎng)缺乏必要的監(jiān)管，很快便“奸弊百出，獄訟滋多” ，比如說(shuō)，有些交子鋪收到現(xiàn)錢、開(kāi)出交子后，卻拒絕將交子兌換成現(xiàn)錢。交子的信用也因此受到嚴(yán)重破壞。大約宋真宗景德初年（十一世紀(jì)初），益州知州張?jiān)亴?duì)混亂不堪的交子市場(chǎng)作了一番整頓。

整頓的結(jié)果是，益州政府不再準(zhǔn)許民間私人自由發(fā)行交子，改由十六家富民聯(lián)合經(jīng)營(yíng)：“益州豪民十余戶連保作交子，每年與官中出夏秋倉(cāng)盤量人夫，及出修糜棗堰、丁夫物料。諸豪以時(shí)聚首，同用一色紙印造，印文用屋木人物，鋪戶押字，各自隱密題號(hào)，朱墨間錯(cuò)，以為私記。書(shū)填貫，不限多少?！笔掖箐亼粝嗷?dān)保，獲得發(fā)行交子的特許權(quán)。他們統(tǒng)一了交子的用紙與樣式：朱墨雙色印刷，面額臨時(shí)填寫(xiě)，券面印有“屋木人物”圖案，又有鋪戶的簽名與暗記，簽名為信用背書(shū)，暗記為防偽標(biāo)志。同時(shí)，十六家鋪戶也需要承擔(dān)受許人的義務(wù)：每年替官府支付一定的公共工程建設(shè)經(jīng)費(fèi)。

益州私交子于是從自由發(fā)行階段進(jìn)入特許經(jīng)營(yíng)階段。這一階段的交子，性質(zhì)仍然是存單（或匯票），但用于支付與現(xiàn)錢無(wú)異：交子鋪“收入人戶見(jiàn)（現(xiàn)）錢，便給交子，無(wú)遠(yuǎn)近行用，動(dòng)及萬(wàn)百貫”。交子的面額也為手書(shū)，“書(shū)填貫數(shù)，不限多少”；交子也可隨時(shí)兌換成現(xiàn)錢，但交子鋪要“每貫割落三十文為利”，即收3%的手續(xù)費(fèi)。

但交子發(fā)行日久，又生弊病，因?yàn)榻蛔愉伿樟松堂翊婵?，“收買蓄積，廣置邸店、屋宇、園田、寶貨”，當(dāng)商民持交子兌換現(xiàn)錢時(shí)，交子鋪因現(xiàn)金流不足，只好“關(guān)閉門戶不出”，導(dǎo)致商民“聚眾爭(zhēng)鬧”。最后，官府不得不介入，“差官攔約”，經(jīng)官方調(diào)停，交子鋪答應(yīng)承兌交子，但“每一貫多只得七八百” 。也就是說(shuō)，一名小市民積了十貫錢，為方便交易，到交子鋪兌換成十貫交子，想換成現(xiàn)錢時(shí)，卻只能換七貫錢，利益受到“侵欺”。私交子再次發(fā)生了信用危機(jī)。

到了天禧末（公元1020年），益州知州寇瑊干脆禁止交子流通，“誘勸交子戶王昌懿等，令收閉交子鋪，封印卓，更不書(shū)放”，“其余外縣有交子戶并皆訴納，將印卓毀棄訖”，并奏請(qǐng)朝廷下詔，申明“益州今后民間更不得似日前置交子鋪”。寇瑊上奏后便調(diào)任他職，宋政府便讓新任益州知州薛田、四川轉(zhuǎn)運(yùn)使張若谷“同共定奪”。薛、張報(bào)告說(shuō)，“自來(lái)交子之法久為民便，今街市并無(wú)交子行用”，以致“市肆經(jīng)營(yíng)買賣寥索”，“今若廢私交子，官中置造，甚為穩(wěn)便”，提出發(fā)行官交子取代私交子的建議。

天圣元年（公元1023年）十一月，朝廷批準(zhǔn)了薛田等人的建議，“詔從其請(qǐng)，始置益州交子務(wù)”，并于次年開(kāi)始發(fā)行第一界官交子，共發(fā)行“一百二十五萬(wàn)六千三百四十貫，其后每界視此數(shù)為準(zhǔn)” 。交子從此進(jìn)入官方發(fā)行階段。

官交子的發(fā)行采用分界制，兩年一界，每界發(fā)行額為1256340貫。新一界交子發(fā)行，即收回上一界交子（熙寧五年起改為兩界交子并行，相當(dāng)于一界流通四年），交子兌界，交子務(wù)要收3%的“紙墨費(fèi)”。分界發(fā)行，是官交子不同于私交子的特點(diǎn)。

分界發(fā)行也是宋代楮幣有別于現(xiàn)代紙幣的地方。站在宋政府的立場(chǎng)來(lái)說(shuō)，楮幣分界有什么好處呢？（1）以1000年前的造紙技術(shù)，一張紙幣在使用數(shù)年后難免會(huì)昏爛，換界有利于紙幣的新舊更替；（2）紙幣比金屬貨幣更容易產(chǎn)生偽鈔問(wèn)題，換界可以淘汰偽鈔；（3）換界便于官方掌握、控制投放入市場(chǎng)的紙幣數(shù)量；（4）換界時(shí)通常都會(huì)有一部分楮幣因?yàn)槲茨艹晒稉Q而成了廢幣，等于變相增加了政府的鑄幣稅；（5）宋政府通過(guò)換界，還可以額外獲得3%的手續(xù)費(fèi)收入。有人認(rèn)為交子分界是落后于元明寶鈔的體現(xiàn)，我不同意這種看法，恰恰相反，分界是交子發(fā)行的成功經(jīng)驗(yàn)。

官交子還有一點(diǎn)也跟私交子不同：票面的金額不再是臨時(shí)書(shū)寫(xiě)，而是固定下來(lái)，面額從一貫文至十貫文。之后交子的面額又有過(guò)兩次調(diào)整，一次是在寶元年間：“以十分為率，其八分每道為錢十貫，其二分每道五貫。若一貫至四貫、六貫至九貫，更不書(shū)放”，即改為十貫與五貫兩種面額，其中十貫的發(fā)行量占80%。另一次調(diào)整是在熙寧年間：“逐界交子十分內(nèi)，紐定六分書(shū)造一貫文，四分書(shū)造五百文，重輕相權(quán)，易為流轉(zhuǎn)?！苯蛔用骖~改為一貫與五百文兩種，其中五百文的發(fā)行量占40%。固定面值的出現(xiàn)，意味著交子在形式上更加接近貨幣。

官交子還獲得了法償?shù)匚?，“州縣之折納、四方之征商、坊場(chǎng)河渡之課息，不貴其錢，不拘其楮”，在交子流通區(qū)內(nèi)，民眾可以用交子繳納田賦、商稅，承包坊場(chǎng)河渡。換言之，官交子實(shí)質(zhì)上已經(jīng)跟法幣差不多。我們說(shuō)，交子是世界上最早的紙幣，指的是官交子，而非私交子。

不過(guò)，官交子在發(fā)行之初，仍然保留著銀行存單的性質(zhì)：每一道交子都可以兌換成等值的鐵錢（需扣除3%的手續(xù)費(fèi)）；交子的投放，也是采用“納錢請(qǐng)交”的方式：“候有人戶將到見(jiàn)錢，不拘大小鐵錢，依例準(zhǔn)折，交納置庫(kù)收鎖，據(jù)合同字號(hào)給付人戶（交子），取便行使?！币簿褪钦f(shuō)，市民在交子務(wù)交納多少貫現(xiàn)錢申請(qǐng)交子，交子務(wù)即往市場(chǎng)投放多少貫交子，市場(chǎng)中的交子流通量，等于市民申領(lǐng)的交子總額，等于他們繳納給交子務(wù)的現(xiàn)錢數(shù)量。經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們，此時(shí)官交子與鐵錢的比價(jià)，是不會(huì)貶值的，會(huì)一直保持1：1（忽略了手續(xù)費(fèi)）。

但是，慶歷年間（公元1040年），宋政府對(duì)交子的投放，在“納錢請(qǐng)交”之外，又打開(kāi)了財(cái)政發(fā)行的通道。因?yàn)閼c歷年間，宋朝與西夏發(fā)生軍事沖突，西北邊防急需大量軍用物資，而朝廷一下子掏不出那么多現(xiàn)錢，便先后兩次撥給秦州六十萬(wàn)貫交子，用來(lái)支付商人“入中”糧草的報(bào)酬。由于這六十萬(wàn)貫交子“并無(wú)見(jiàn)錢樁管，只是虛行刷印”，商人領(lǐng)到交子后，無(wú)法兌換成現(xiàn)錢，只能進(jìn)入流通，“散在民間”。這是交子財(cái)政發(fā)行的開(kāi)始。

熙豐變法期間，國(guó)家財(cái)政急劇擴(kuò)張，又有更多的交子通過(guò)財(cái)政發(fā)行投放入市場(chǎng)，如熙寧四年（公元1071年），“賜提舉成都府路常平司交子錢二十萬(wàn)緡，為青苗本錢”；同年又“賜交子十萬(wàn)緡為梓州路常平糴本”；成都府轉(zhuǎn)運(yùn)司還要每年撥給熙河路交子十萬(wàn)貫，“客人于熙河入納錢四百五十或五百，支得交子一紙，卻將回川中交子務(wù)，請(qǐng)鐵錢一貫文足見(jiàn)錢”（意味著益州交子務(wù)用于兌付交子的本錢每年都要減少十萬(wàn)貫）；元豐五年（公元1082年），朝廷又從成都路撥交子十萬(wàn)緡給滬州，用于公共工程的修造。

財(cái)政發(fā)行的交子越來(lái)越多，如果益州交子務(wù)沒(méi)有足夠的準(zhǔn)備金兌付交子，交子與鐵錢的比價(jià)將無(wú)可避免地發(fā)生貶值。熙豐年間，四川交子已出現(xiàn)貶值，如第二十六界交子一貫只能兌換現(xiàn)錢940文，第二十七界交子一貫只能兌換現(xiàn)錢960文。不過(guò)，此時(shí)交子的貶值還是非常輕微的。

四川交子的信用崩潰，發(fā)生在宋徽宗朝，因?yàn)楫?dāng)時(shí)用兵陜西，朝廷發(fā)行了巨量交子“以助邊費(fèi)”，“較天圣一界逾二十倍，而價(jià)愈損”，交子發(fā)行量是天圣年間一界交子的20倍?？上攵?，交子的貶值狂潮來(lái)臨了，一貫文面值的交子，只能兌換二三百文錢。宋政府為了挽回楮幣的信用，于大觀元年（公元1107年）將交子改為錢引?！板X引”二字強(qiáng)調(diào)的是可兌換性，就如“茶引”可以兌換茶葉，“鹽引”可以兌換成食鹽。宋政府希望通過(guò)強(qiáng)調(diào)“錢引”的可兌換性來(lái)為新楮幣的信用背書(shū)。但實(shí)際上，錢引很快又因?yàn)闉E發(fā)而嚴(yán)重貶值，“引一千者今僅直十之一”。

直至大觀末、政和初（公元1110年），錢引的發(fā)行恢復(fù)天圣舊法：每界限額125萬(wàn)貫，并以50萬(wàn)緡鐵錢為準(zhǔn)備金，賦予錢引完全的法償?shù)匚?，這才慢慢重建了錢引的信用，“引價(jià)復(fù)平”。此后，四川錢引一直行用到南宋末寶祐年間，才因?yàn)樾庞帽罎⒍恍孀鲝U，改為發(fā)行四川會(huì)子。

官交子（川引）從北宋天圣二年（公元1024年）問(wèn)世，到南宋寶祐四年（公元1256年）為川會(huì)所代替，行用二百多年，期間，除了北宋末與南宋末出現(xiàn)非常嚴(yán)重的貶值之外，其購(gòu)買力大體上一直保持穩(wěn)定，通脹都是在可控制、可接受的范圍內(nèi)。這很了不起。

（沈新新摘自微信公眾號(hào)“我們都愛(ài)宋朝”）