■ 太和智庫研究員 王世渝

自2021 年以來，“上市公司數(shù)字化價值投資評價體系（DVI）”對2021 年、2022 年上市公司數(shù)字化進(jìn)程進(jìn)行了全方位評價。新能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價值投資分類組合在DVI 評價過程中，出乎意料地排在2023 年上市公司數(shù)字化價值投資分類組合最有價值第一名。

在設(shè)計的分類組合里，通過大數(shù)據(jù)和人工智能以及我們設(shè)定的因子、模型，發(fā)掘出和新能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化相關(guān)聯(lián)的上市公司605 家，占上市公司總數(shù)超過10%，這個比重足以看出中國新能源數(shù)字化在中國經(jīng)濟(jì)中的地位。

通過DVI 評價系統(tǒng)進(jìn)行深度研究評價，發(fā)現(xiàn)大量企業(yè)2021 財年到2022 財年的收入增長都在50%以上，甚至不少公司超過100%，新能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價值投資讓我們看到了中國經(jīng)濟(jì)的韌勁和希望。

為什么新能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價值投資會有這么多優(yōu)質(zhì)上市公司，而且大量的企業(yè)在新冠疫情肆虐下，還出現(xiàn)50%以上的年度收入增幅？這樣的超級大黑馬如何從數(shù)字化價值投資角度分析理解？

這主要有以下原因：

一是為應(yīng)對全球氣候變化挑戰(zhàn)，綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展已成為全球共識。全球碳排放主要來源于電力、交通領(lǐng)域，電力行業(yè)碳減排的主要方式為提高風(fēng)電、光伏等綠色清潔能源發(fā)電占比，交通行業(yè)碳減排的主要方式為提升出行工具的電動化率且使用綠色、清潔能源。電化學(xué)能量存儲裝置是綠色、清潔能源的重要載體之一，在碳減排背景下廣泛應(yīng)用于綠色、清潔能源的存儲、轉(zhuǎn)換、使用，其重要性日益凸顯。

二是近年來在各國碳減排目標(biāo)引領(lǐng)下，以光伏、風(fēng)電等為代表的綠色能源發(fā)電裝機(jī)容量陸續(xù)高速增長。儲能系統(tǒng)作為解決風(fēng)光發(fā)電間歇性、波動性，增強(qiáng)電力系統(tǒng)安全性和靈活性的必備手段，在其安全性、經(jīng)濟(jì)性不斷提升的情況下，市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

三是消費電子業(yè)務(wù)的全面增長?！靶禄ā钡奶岢雠c深化，為物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來了全新的發(fā)展機(jī)遇，在新基建重點發(fā)展的領(lǐng)域中，5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等信息基礎(chǔ)設(shè)施與物聯(lián)網(wǎng)有著較強(qiáng)的相關(guān)性，物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為消費電池提供了更加廣闊的應(yīng)用場景，消費電池有望伴隨物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展煥發(fā)新的活力。

四是全球性的雙碳因素導(dǎo)致全球性的能源結(jié)構(gòu)大調(diào)整。從過去相對單一的化石能源結(jié)構(gòu)，調(diào)整為多元化能源結(jié)構(gòu)。

五是新能源汽車突破產(chǎn)業(yè)臨界點。生產(chǎn)制造、充電儲能技術(shù)、續(xù)航能力、智能水平全面提升，帶動了新能源需求的增長；中國新能源汽車的崛起已經(jīng)在改變?nèi)蚱嚠a(chǎn)業(yè)格局，這種大格局一旦出現(xiàn)就決定了中國在未來汽車或者出行工具領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

六是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是中國“東數(shù)西算”，使得算力需求大幅度增加，再加上2022 年開始，生成式人工智能引發(fā)全球新一輪低代碼大模型競爭，中國巨大的算力需求加大了算力資源的投入，新能源企業(yè)受益于數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化雙重拉動。

在20 強(qiáng)投資組合名單中，寧德時代是這個投資組合中的代表。銷售收入、利潤、股票市值的大幅度增長成為這個行業(yè)、這個投資組合的風(fēng)向標(biāo)。從數(shù)字化價值投資分析，寧德時代首先是產(chǎn)品數(shù)字化，寧德時代的終端產(chǎn)品儲能電池廣泛應(yīng)用于數(shù)字技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括通信基礎(chǔ)設(shè)施電池、大數(shù)據(jù)中心的儲能電池以及各種數(shù)字產(chǎn)業(yè)終端的電池。企業(yè)在研發(fā)進(jìn)程中也是廣泛采用了數(shù)字科技提高研究能力，同時，在企業(yè)管理、生產(chǎn)制造都全面應(yīng)用了智能制造、數(shù)字化管理技術(shù)。作為一家接近萬億市值的新能源企業(yè)，寧德時代目前的結(jié)果遠(yuǎn)不是終點，銷售收入、利潤、市場占有還有很大空間，也完全符合數(shù)字化價值投資方向。

和寧德時代不一樣，同樣是新能源電池企業(yè)，億緯鋰能的重點是消費電池（包括鋰原電池、小型鋰離子電池、圓柱電池）與動力電池（包括新能源汽車電池及其電池系統(tǒng)）和儲能電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售并重。原因是億緯鋰能成為國內(nèi)少數(shù)同時掌握消費電池和動力電池核心技術(shù)的鋰電池平臺型龍頭企業(yè)。企業(yè)業(yè)績年度增長114%，也是踩上了高速增長的節(jié)奏，產(chǎn)品數(shù)字化、企業(yè)數(shù)字化生產(chǎn)也是公司的亮點，但是依然沒有看到產(chǎn)業(yè)數(shù)字化平臺戰(zhàn)略。

從拓普集團(tuán)可以看到新能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價值投資組合的多元性，作為一家從事新能源汽車零部件生產(chǎn)制造企業(yè)，并不是直接生產(chǎn)新能源電池或者儲能以及新能源發(fā)電行業(yè)，這也看出新能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價值投資組合的組合特性，完全擺脫了工業(yè)化時代的組合邏輯。

東方電氣作為中國電力行業(yè)裝備制造的國家隊，在企業(yè)數(shù)字化方面下足了功夫，持續(xù)推進(jìn)管理數(shù)字化、產(chǎn)品智慧化、制造智能化。管理數(shù)字化能力整體提升，“管控型”司庫建設(shè)順利完成，財務(wù)共享、合同管理、采購管理等系統(tǒng)實現(xiàn)全級次全覆蓋，跨組織、跨業(yè)務(wù)流程全面打通。產(chǎn)品智慧化水平不斷提高，以智慧化為賦能要素，打造智慧水電、智慧風(fēng)電、智慧火電等解決方案，開發(fā)機(jī)組智慧檢修仿真系統(tǒng)、遠(yuǎn)程專家系統(tǒng)、三維數(shù)字化手冊等數(shù)字化服務(wù)新產(chǎn)品。東方汽輪機(jī)建成國內(nèi)領(lǐng)先的汽輪機(jī)葉片“黑燈產(chǎn)線”；東方研究院“清潔能源裝備制造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺”入選工信部2022 年新一代信息技術(shù)與制造業(yè)融合發(fā)展試點示范，東方電機(jī)“大型清潔高效發(fā)電設(shè)備智能制造示范工廠”。2022 世界清潔能源裝備大會期間，公司多個智能制造場景進(jìn)行展示，轉(zhuǎn)型成果得到充分肯定。

從入選的20 強(qiáng)投資組合名單來看，最大的特點就是行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)性增長，前20 強(qiáng)中，年度收入增長超過100%的企業(yè)一共有8 家之多，占40%，其余基本都在50%左右，這在所有26 個數(shù)字化價值投資組合中遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他投資組合。

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國進(jìn)程以及雙碳策略，新能源汽車、東數(shù)西算戰(zhàn)略，這些企業(yè)不僅還有5年以上的持續(xù)發(fā)展空間，相信還會有很多新興企業(yè)誕生出來，包括接下來的氫能源企業(yè)。

新能源企業(yè)在高速增長，新的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整除了帶來產(chǎn)品和服務(wù)結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)之外，還應(yīng)該深刻理解產(chǎn)業(yè)數(shù)字化給新能源產(chǎn)業(yè)帶來的深度融合創(chuàng)新機(jī)會，如果能夠充分運用產(chǎn)業(yè)數(shù)字化平臺，參與能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國未來最大的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化平臺企業(yè)一定會誕生在新能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域，誕生多個萬億級甚至十萬億級市值上市公司也不是癡人說夢。