摘?要?本文利用2000—2014年中國41個進口來源國的制造業(yè)行業(yè)數(shù)據(jù)，研究中國進口對進口來源國產出波動的影響機制與效應。研究結果表明，中國進口能夠顯著抑制進口來源國的行業(yè)產出波動，且該結論在進行內生性處理以及穩(wěn)健性檢驗之后依舊成立。從影響機制來看，提高進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平能夠顯著增強中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的抑制效應，但進口來源國嵌入中國價值鏈程度的調節(jié)效應卻不顯著。進一步分析發(fā)現(xiàn)，中國進口能夠顯著抑制進口來源國低技術水平、中技術水平、高貿易開放度等行業(yè)的產出波動，對高技術水平、低貿易開放度等行業(yè)的產出波動則沒有顯著影響；與中國進口不同，美國進口會顯著加劇進口來源國的行業(yè)產出波動。本文揭示了中國進口是世界經(jīng)濟的“穩(wěn)定器”，為世界各國制定對華貿易政策提供參考。

關鍵詞?中國進口?進口來源國?產出波動?行業(yè)專業(yè)化?全球價值鏈嵌入程度

一、引言

黨的二十大報告提出：“中國堅持對外開放的基本國策，堅定奉行互利共贏的開放戰(zhàn)略，不斷以中國新發(fā)展為世界提供新機遇，推動建設開放型世界經(jīng)濟，更好惠及各國人民?！弊?001年加入世界貿易組織（WTO）以來，中國進口規(guī)模日益擴大，已成為名副其實的進口大國。作為聯(lián)通國內國際兩個市場兩種資源的重要渠道，中國進口在提升國內經(jīng)濟發(fā)展水平、滿足人民美好生活需要的同時，也逐漸成為世界經(jīng)濟增長的新動能、新機遇。在當前經(jīng)濟下行和經(jīng)濟波動風險加劇的背景下，平抑經(jīng)濟波動、保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長已成為世界各國宏觀經(jīng)濟政策的重要目標之一。因此，考察中國進口對進口來源國產出波動的影響具有十分重要的現(xiàn)實意義，有利于進一步認識中國進口對世界經(jīng)濟發(fā)展的作用。

與本文聯(lián)系密切的文獻主要分為兩類。一類文獻是中國進出口對貿易伙伴國經(jīng)濟影響的相關研究。已有研究主要關注中國出口對貿易伙伴國經(jīng)濟的影響，在一定程度上忽略了中國進口對貿易伙伴國經(jīng)濟的影響。關于中國出口對貿易伙伴國經(jīng)濟的影響，已有文獻主要關注來自中國的進口競爭對出口目的國就業(yè)增長（魏浩等，2019；Greenland??&?Lopresti，2016；Mion?&?Zhu，2013；Autor?et?al.，2013）和企業(yè)創(chuàng)新（Bloom?et?al.，2016；羅長遠和張軍，2012）的影響。僅有少部分文獻考察了中國進口對進口來源國企業(yè)投資（劉京軍等，2020）、經(jīng)濟增長（魏浩等，2021）的影響效應，發(fā)現(xiàn)中國進口能夠顯著促進進口來源國的經(jīng)濟增長和企業(yè)投資，對進口來源國的經(jīng)濟發(fā)展具有顯著的正效應。

另一類文獻是經(jīng)濟波動影響因素的相關研究。宏觀經(jīng)濟波動的影響因素是一個重要的研究議題，已有文獻展開了比較豐富的研究，其中一部分學者重點關注貿易開放如何影響經(jīng)濟波動。然而，學術界并未對貿易開放與經(jīng)濟波動之間的關系達成共識。大多數(shù)學者認為國際貿易在提高行業(yè)專業(yè)化水平的同時，也可能使特定部門受到?jīng)_擊，即貿易開放會帶來更高的收入波動（Malik?&?Temple，2009；di?Giovanni?&?Levchenko，2009）。還有一部分學者則持有相反的觀點。例如，Haddad?et?al.（2013）認為貿易開放能夠通過市場多元化降低一國的產出波動；陳太明（2020）研究發(fā)現(xiàn)，中國出口市場多元化程度越高的省份，其貿易開放所產生的波動效應越小。

綜上所述，到目前為止，關于中國出口對貿易伙伴國經(jīng)濟影響的相關研究較多，很少有文獻關注中國進口對進口來源國產出波動的影響?；诖耍疚臄M利用世界投入產出數(shù)據(jù)庫（WIOD）和聯(lián)合國商品貿易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫（UN?Comtrade），構建進口來源國行業(yè)層面的面板數(shù)據(jù)，考察中國進口對進口來源國產出波動的影響，以及進口來源國行業(yè)專業(yè)化水平和進口來源國嵌入中國價值鏈（GVC）程度在其中的調節(jié)效應。

與已有研究相比，本文的主要貢獻在于以下三個方面。第一，聚焦中國進口視角，探究中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響，這是對已有文獻的重要補充，在一定程度上豐富了中國經(jīng)濟特別是對外貿易對世界經(jīng)濟影響的研究范疇。第二，重點考察中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響機制與效應，證實了中國進口有利于世界各國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，在國際環(huán)境日趨復雜嚴峻、不確定性不穩(wěn)定性日益增加的背景下，有力地反駁了國際上關于中國的不良言論，現(xiàn)實意義凸顯。第三，從進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平和全球價值鏈嵌入程度兩個方面揭示了中國進口影響進口來源國行業(yè)產出波動的調節(jié)機制，深化了對中國積極擴大進口作用的理論認知。

本文余下部分的結構安排是：第二部分是理論分析與研究假設；第三部分是計量模型與數(shù)據(jù)說明；第四部分是實證結果及分析；第五部分是進一步拓展性分析；第六部分是研究結論與政策建議。

二、理論分析與研究假設

（一）中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響分析

中國進口可能通過以下三條渠道影響進口來源國的行業(yè)產出波動。第一，中國擴大自進口來源國的進口規(guī)模是各進口來源國共享中國市場的重要渠道，能夠為各進口來源國的生產資料和消費品提供穩(wěn)定而廣闊的出口市場，從而通過穩(wěn)定進口來源國的出口貿易降低其行業(yè)產出波動（王超男和魏浩，2023）。第二，中國擴大自進口來源國的進口規(guī)模能夠為進口來源國企業(yè)獲得流動性提供便利，有利于增加和改善企業(yè)的現(xiàn)金流和凈利潤，從而能夠通過緩解企業(yè)的融資約束降低進口來源國的行業(yè)產出波動（Guariglia?&?Mateut，2010）。第三，中國擴大自進口來源國的進口規(guī)模能夠直接降低進口來源國企業(yè)生產面臨的不確定性（劉京軍等，2020），有利于鼓勵進口來源國企業(yè)雇傭更多工人擴大生產（Kang?et?al.，2014；Bloom，2009），從而能夠維持進口來源國行業(yè)產出的穩(wěn)定性。

基于上述分析，本文提出如下假設：

假設1：中國進口能夠顯著降低進口來源國的行業(yè)產出波動。

（二）進口來源國行業(yè)專業(yè)化水平的調節(jié)效應分析

進口來源國行業(yè)專業(yè)化水平的提高，既可能降低又可能擴大中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的抑制作用。具體來看：（1）中國擴大自進口來源國的進口，其實就是進口來源國的出口規(guī)模增加，而出口貿易規(guī)模增加有利于出口國充分發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢，提高一國的行業(yè)專業(yè)化水平。然而，行業(yè)專業(yè)化水平的提高也可能會使該行業(yè)面臨較大的外部風險，無法降低不確定性等因素對行業(yè)造成的不利影響，進而可能會增大進口來源國行業(yè)的產出波動（Rodrik，1998；Newbery?&?Stiglitz，1984）。（2）中國擴大自進口來源國的進口能夠通過推動進口來源國的行業(yè)專業(yè)化提升其行業(yè)生產率（黃勃等，2023），有利于保證行業(yè)產出的穩(wěn)定性。從這個層面上來說，進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平提高可能會擴大中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的抑制作用。（3）進口來源國通過比較優(yōu)勢形成的專業(yè)化分工可以促使其貿易部門與國內經(jīng)濟部門相分離，從而延緩外部沖擊在部門之間的傳遞，這也有利于擴大中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的抑制作用（Calderón?&?SchmidtHebbel，2008）。

基于上述分析，本文提出如下假設：

假設2：進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平對中國進口抑制進口來源國的行業(yè)產出波動具有顯著的調節(jié)作用。

（三）進口來源國嵌入中國價值鏈程度的調節(jié)效應分析

隨著國際分工的不斷深化，以全球價值鏈為主導的分工模式深刻改變了世界經(jīng)貿格局。產品的生產被分散到具有不同比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)，各國依據(jù)自身的比較優(yōu)勢嵌入全球價值鏈（葛新庭和謝建國，2023；Hummels?et?al.，1998）。近年來，全球價值鏈貿易已占據(jù)全球貿易的60%～70%，成為促進全球經(jīng)濟增長的關鍵驅動力；同時，全球價值鏈的發(fā)展使得各國參與到全球分工網(wǎng)絡中，各國之間形成了具有上下游關聯(lián)的利益共同體，成為穩(wěn)定全球經(jīng)濟的重要力量（張少軍，2013）。當前，中國雖已成為全球價值鏈的核心參與者，但各國嵌入中國全球價值鏈的程度存在差異，在積極擴大進口的背景下，這可能會影響中國進口對世界經(jīng)濟發(fā)展的作用。

進口來源國嵌入中國全球價值鏈的程度越高，越有利于擴大中國進口對進口來源國產出波動的抑制作用。具體來看：（1）進口來源國嵌入中國全球價值鏈的程度越高，意味著中國出口中使用進口來源國的國外增加值越多（Wang?et?al.，2013；Upward?et?al.，2013），兩國之間的貿易往來越穩(wěn)定，進而越有利于擴大中國進口對進口來源國產出波動的抑制作用。（2）中國不僅擁有豐富的勞動力資源，更在全球價值鏈體系中處于“共軛環(huán)流”的樞紐位置（洪俊杰和商輝，2019；劉志彪和吳福象，2018），這就使得中國制造對全球經(jīng)濟“大穩(wěn)健”的促進作用明顯，中國經(jīng)濟的平穩(wěn)快速發(fā)展會通過全球價值鏈傳導至世界其他經(jīng)濟體，從而有利于緩解其他經(jīng)濟體由于內部沖擊造成的波動（楊繼軍和范從來，2015；Stock?&?Watson，2005）。因此，進口來源國嵌入中國全球價值鏈的程度越高，就越能分享中國擴大進口的紅利，進而緩解進口來源國的行業(yè)產出波動。

基于上述分析，本文提出如下假設：

假設3：進口來源國嵌入中國全球價值鏈的程度越高，中國進口就越能夠顯著抑制進口來源國的行業(yè)產出波動。

三、計量模型與數(shù)據(jù)說明

（一）計量模型設定

為了檢驗中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響，本文借鑒di?Giovanni?&?Levchenko（2009）、唐宜紅和張鵬楊（2020）等的做法，構建如下計量模型：

OutputVolc，i，t=α0+α1lnCHNImpc，i，t+α2Xc，t+α3Xi，t+λi+λt+εc，i，t（1）

其中，c表示進口來源國，i代表聯(lián)合國《所有經(jīng)濟活動的國際標準行業(yè)分類修訂本第4版》（ISIC?Rev4.0）二位碼行業(yè)，t表示年份；OutputVolc，i，t表示t年進口來源國c行業(yè)i的產出波動；CHNImpc，i，t表示t年中國自c國i行業(yè)的進口規(guī)模；Xc，t表示進口來源國層面的控制變量，Xi，t表示行業(yè)層面的控制變量；λi代表行業(yè)固定效應，λt代表年份固定效應；εc，i，t表示隨機擾動項。

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為進口來源國的行業(yè)產出波動（OutputVolc，i，t）。本文以5年為滾動窗口期，采用進口來源國行業(yè)產出增長率的滾動標準差衡量其行業(yè)產出波動，具體的計算公式如下：

σt=1m∑j=t+m－1j=t（Yj－Y-t）2，?Y-t=1m∑j=t+m－1j=tYj（2）

其中，m代表滾動窗口期，本文將m賦值為5年；Yj代表行業(yè)產出增長率；σt代表以t年為起始年份行業(yè)產出增長率的滾動標準差，即行業(yè)產出波動。此外，為了降低進口來源國行業(yè)產出波動衡量指標對實證結果的影響，本文還采用行業(yè)人均產出

行業(yè)人均產出采用行業(yè)總產出與就業(yè)人數(shù)之比來衡量。增長率衡量Yj，并計算行業(yè)人均產出波動（PerOutputVol）指標，用以證明回歸結果的穩(wěn)健性。

2.核心解釋變量

本文的核心解釋變量為中國自進口來源國行業(yè)層面的進口規(guī)模，采用t年中國自c國i行業(yè)的進口規(guī)模的對數(shù)（lnCHNImpc，i，t）衡量。該指標的具體計算過程如下：首先，從聯(lián)合國商品貿易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫中獲取中國自各來源國進口的海關編碼（HS6位碼）產品數(shù)據(jù)，并將HS96版本、HS02版本統(tǒng)一轉化為HS07版本；其次，采用世界綜合貿易解決方案（WITS）數(shù)據(jù)庫提供的匹配表，將HS6位碼層面的產品數(shù)據(jù)匹配到ISIC?Rev30行業(yè)層面；最后，將ISIC?Rev30轉換為ISIC?Rev40，最終得到中國自各進口來源國ISIC?Rev40二位碼行業(yè)層面的進口規(guī)模數(shù)據(jù)。

3.控制變量

借鑒已有研究的做法（唐宜紅和張鵬楊，2020；di?Giovanni?&?Levchenko，2009），本文分別選取進口來源國國家層面和行業(yè)層面的控制變量。其中，進口來源國國家層面的控制變量主要包括：（1）各國的人均國內生產總值（GDP）增長率（PergdpGrowth），采用2011年不變價計算的人均GDP增長率衡量；（2）各國的通貨膨脹率（Inflation），采用GDP平減指數(shù)衡量；（3）各國的外商投資占比（FDI），采用外商直接投資總額占GDP的比重衡量。進口來源國行業(yè)層面的控制變量

當被解釋變量為行業(yè)產出波動時，行業(yè)層面控制變量包括Openness、lnK、lnL以及OutputShare；當被解釋變量為行業(yè)人均產出波動時，行業(yè)層面控制變量包括Openness、OutputShare以及l(fā)nPerCapital。主要包括：（1）各行業(yè)的貿易開放度（Openness），采用行業(yè)進出口總額占行業(yè)總產出的比重衡量；（2）各行業(yè)資本存量的對數(shù)（lnK）；（3）各行業(yè)就業(yè)人數(shù)的對數(shù)（lnL）;（4）行業(yè)產出份額（OutputShare），采用行業(yè)總產出占一國總產出的比重衡量；（5）各行業(yè)的人均資本，采用行業(yè)資本存量與行業(yè)就業(yè)人數(shù)比值的對數(shù)衡量（lnPerCapital）。

（二）數(shù)據(jù)說明

本文將2016版世界投入產出數(shù)據(jù)庫中41個國家

本文剔除了世界投入產出數(shù)據(jù)庫中中國臺灣地區(qū)的數(shù)據(jù)，僅保留了如下41個國家的數(shù)據(jù)：澳大利亞、奧地利、比利時、保加利亞、巴西、加拿大、瑞士、塞浦路斯、捷克、德國、丹麥、西班牙、愛沙尼亞、芬蘭、法國、英國、希臘、克羅地亞、匈牙利、印度尼西亞、印度、愛爾蘭、意大利、日本、韓國、立陶宛、盧森堡、拉脫維亞、墨西哥、馬耳他、荷蘭、挪威、波蘭、葡萄牙、羅馬尼亞、俄羅斯、斯洛伐克、斯洛文尼亞、瑞典、土耳其和美國。的制造業(yè)二位碼行業(yè)作為研究對象，樣本期為2000—2014年。其中，制造業(yè)二位碼行業(yè)按照ISIC?Rev4.0進行劃分，共包括23個制造業(yè)行業(yè)。本文主要使用了兩類數(shù)據(jù)。第一類是行業(yè)層面的數(shù)據(jù)，行業(yè)層面的進出口額、總產出、資本存量、就業(yè)等數(shù)據(jù)均來源于聯(lián)合國貿易和發(fā)展會議（UNCTAD）數(shù)據(jù)庫和世界投入產出數(shù)據(jù)庫。第二類是國家層面的數(shù)據(jù)，人均GDP增長率、GDP平減指數(shù)、外商直接投資、GDP規(guī)模等數(shù)據(jù)均來源于世界銀行世界發(fā)展指標（WDI）數(shù)據(jù)庫。此外，本文還使用了HS編碼和ISIC?Rev3.0的對照表、ISIC?Rev3.0和ISIC?Rev4.0之間的行業(yè)轉換表，數(shù)據(jù)均來源于WITS數(shù)據(jù)庫。

表1列出了主要變量的描述性統(tǒng)計結果。從核心解釋變量（lnCHNImp）可以看出，樣本期間各國二位碼行業(yè)向中國出口的均值為14.5764，最小值和最大值之間差距較大，說明各國各行業(yè)向中國的出口存在較大的國別差異或行業(yè)差異。

此外，本文測度了2000年和2014年中國自來源國各行業(yè)的進口規(guī)模變化情況，結果如表2所示。從表2可以看出：（1）紙和紙制品制造業(yè)（C17）是中國自進口來源國的第一大進口行業(yè)，該行業(yè)進口額由2000年的19164億美元上升到2014年的135660億美元，且2014年的進口規(guī)模約是2000年的708倍。（2）食品、飲料和煙草制品制造業(yè)（C10—C12）是中國自進口來源國的第二大進口行業(yè)，該行業(yè)進口規(guī)模由2000年的15627億美元上升到2014年的94018億美元。（3）機械設備除外的金屬制品制造業(yè)（C25）是中國自進口來源國進口規(guī)模最小的行業(yè)，但進口規(guī)模增長快，2014年的進口規(guī)模約為2000年的1740倍。（4）計算機、電子產品和光學產品制造業(yè)（C26）是中國自進口來源國進口規(guī)模增長最快的行業(yè)，2014年的進口規(guī)模達到了2000年的13383倍。由此可見，在2000—2014年，中國自進口來源國各行業(yè)的進口規(guī)模發(fā)生了較大的變化，高技術行業(yè)產品的進口規(guī)模不斷擴大，且高技術行業(yè)產品在中國進口貿易中的地位不斷提升。

四、實證結果及分析

（一）基準回歸結果

中國進口影響進口來源國行業(yè)產出波動的回歸結果如表3所示。具體來看，列（1）為沒有控制進口來源國層面和行業(yè)層面變量的回歸結果；列（2）為控制了進口來源國層面和行業(yè)層面變量的回歸結果?；貧w結果顯示，核心解釋變量（lnCHNImp）的系數(shù)顯著為負，說明中國進口能夠顯著抑制進口來源國的行業(yè)產出波動。此外，為了進一步證明回歸結果的穩(wěn)健性，本文還將被解釋變量替換為行業(yè)人均產出波動（PerOutputVol）重新回歸。表3列（3）和列（4）的結果表明，中國進口也能夠顯著抑制進口來源國的行業(yè)人均產出波動，即證明了列（1）和列（2）回歸結果的穩(wěn)健性。由此，假設1得以驗證。

（二）內生性處理與穩(wěn)健性檢驗

基準回歸結果表明，中國進口能夠顯著抑制進口來源國的行業(yè)產出波動。為了保證結論的可靠性，本文采用多種方法進行內生性處理與穩(wěn)健性檢驗。具體如下：

1采用兩階段最小二乘（2SLS）法

一國行業(yè)層面的出口貿易可能會影響本行業(yè)的產出波動，而產出波動性強的行業(yè)也可能會選擇擴大出口來抑制產出波動，這說明中國進口與進口來源國行業(yè)產出波動之間可能存在雙向因果關系，即計量模型可能存在雙向因果導致的內生性問題?；诖?，本文選擇核心解釋變量的滯后一期作為工具變量。一方面，滯后一期的中國自進口來源國行業(yè)的進口規(guī)模為歷史數(shù)據(jù)，當期進口來源國行業(yè)的產出波動無法影響滯后一期的中國自進口來源國行業(yè)的進口規(guī)模，滿足外生性假定；另一方面，滯后一期的中國自進口來源國行業(yè)的進口規(guī)模也可能會影響當期的中國自進口來源國行業(yè)的進口規(guī)模，進而對進口來源國行業(yè)的產出波動產生影響，滿足相關性假定。因此，本文將核心解釋變量的滯后一期作為工具變量，采用兩階段最小二乘法重新回歸。表4結果顯示，核心解釋變量的回歸系數(shù)仍然顯著為負，這說明基準回歸結果是穩(wěn)健的。

2重新測度行業(yè)產出波動指標

為了消除行業(yè)產出波動長期趨勢的影響，更好地刻畫行業(yè)產出波動，本文重新測度行業(yè)產出波動指標：首先將進口來源國行業(yè)產出的對數(shù)進行HP濾波（λ=6.25）處理，其次將濾波的殘差項以5年為窗口期計算滾動標準差，最后得到進口來源國的行業(yè)產出波動指標。表4結果顯示，中國自來源國各行業(yè)進口規(guī)模（lnCHNImp）的系數(shù)仍顯著為負，證明了基準回歸結果的穩(wěn)健性。

3替換核心解釋變量

本文將進口來源國各行業(yè)對中國的出口占各行業(yè)總產出的比重作為新的核心解釋變量重新進行回歸。表4結果顯示，回歸系數(shù)仍然顯著為負，與基準回歸得到的結論一致。

4剔除極端值對估計結果的影響

本文對變量進行了1%的縮尾處理以剔除極端值對估計結果的影響。表4結果顯示，核心解釋變量的回歸系數(shù)顯著為負，說明中國進口能夠顯著抑制進口來源國的行業(yè)產出波動。由此可見，本文基準回歸所得出的結論是穩(wěn)健的。

（三）影響機制檢驗

理論分析部分表明，進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平、進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度均有可能影響中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的抑制效應。因此，為了進一步對這兩個調節(jié)機制進行檢驗，本文構建如下計量模型：

OutputVolc，i，t=θ0+θ1lnCHNImpc，i，t+θ2Mc，i，t+θ3Mc，i，t×

lnCHNImpc，i，t+θ4Xc，t++θ5Xi，t+λi+λt+εcit（3）

其中，Mc，i，t表示調節(jié)變量，具體包括進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平（RCAc，i，t）和進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度（GVCc，i，t）。

1.進口來源國行業(yè)專業(yè)化水平的調節(jié)效應

通常來說，越具有比較優(yōu)勢的行業(yè)，其專業(yè)化水平就越高。因此，本文將比較優(yōu)勢作為行業(yè)專業(yè)化水平（RCA）的衡量指標。具體的計算公式如下：

RCAc，i，t=Xc，i，t/∑iXc，i，t∑cXc，i，t/∑c∑iXc，i，t（4）

其中，Xc，i，t代表t年c國i行業(yè)的出口額，∑iXc，i，t代表t年c國的出口總額，∑cXc，i，t代表t年世界i行業(yè)的出口總額，∑c∑iXc，i，t代表t年世界出口總額，數(shù)據(jù)均源于世界投入產出數(shù)據(jù)庫。RCAc，i，t越高，說明c國i行業(yè)在t年越具有比較優(yōu)勢，其專業(yè)化水平越高。

表5行業(yè)專業(yè)化水平調節(jié)效應的估計結果顯示，中國自來源國行業(yè)進口規(guī)模（lnCHNImp）的系數(shù)顯著為負，中國自來源國行業(yè)進口規(guī)模（lnCHNImp）與行業(yè)專業(yè)化水平（RCA）交互項的系數(shù)顯著為負，表明進口來源國行業(yè)專業(yè)化水平擴大了中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的抑制作用。這說明，各進口來源國行業(yè)的比較優(yōu)勢越高，越能充分發(fā)揮其行業(yè)專業(yè)化水平，中國的進口就越能抑制其行業(yè)產出波動。由此，假設2得到驗證。

2.進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度的調節(jié)效應

理論分析表明，進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度可能會影響中國進口對進口來源國產出波動的抑制效應。為了檢驗這一機制，本文借鑒已有文獻的做法，采用中國出口中使用進口來源國的國外增加值份額衡量進口來源國嵌入中國的全球價值鏈程度。

首先，本文借鑒王直等（2015）提出的雙邊部門層面的出口增加值分解模型來構造進口來源國嵌入中國全球價值鏈指數(shù)，將雙邊部門層面的總出口分解為四個部分，具體包括：被國外吸收的國內增加值、返回并被本國吸收的國內增加值、國外增加值以及純重復計算。其中，國外增加值包括出口隱含的進口國增加值以及出口隱含的第三國增加值，純重復計算部分包括來自國內賬戶的純重復計算以及來自國外賬戶的純重復計算部分。

其次，本文借鑒唐宜紅和張鵬楊（2020）的做法，將出口隱含的進口國增加值、出口隱含的第三國增加值、來自國內賬戶的純重復計算以及來自國外賬戶的純重復計算部分四項內容加總，以此來表示c國d行業(yè)出口中使用的e國f行業(yè)的國外增加值（FVAcedf），再將FVAcedf加總，可得到c國使用e國f行業(yè)的國外增加值FVAcef，計算公式如下所示：

FVAcef=∑dFVAcedf（5）

本文利用FVAcef進一步計算e國f行業(yè)嵌入c國的全球價值鏈程度（GVCcef），計算公式如下所示：

GVCcef=FVAcef∑d∑e（e≠c）∑fexportcedf（6）

其中，exportcedf表示c國d行業(yè)向e國f行業(yè)的出口額，因此GVCcef代表c國出口中使用的來自e國f行業(yè)的國外增加值份額。本文利用式（6）測算出進口來源國i行業(yè)嵌入中國的全球價值鏈程度。數(shù)據(jù)來源于對外經(jīng)濟貿易大學全球價值鏈研究院（UIBE?GVC）指標體系。

表5進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度調節(jié)效應的估計結果顯示，中國自來源國行業(yè)進口規(guī)模（lnCHNImp）的系數(shù)顯著為負，中國自來源國行業(yè)進口規(guī)模（lnCHNImp）與進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度（GVC）交互項的系數(shù)為正但不顯著。這說明進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度并不能顯著擴大中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的抑制效應。由此，假設3得到驗證。

五、進一步拓展性分析

（一）美國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響

美國是世界第一大進口國，其進口對于世界市場具有重要作用。因此，本文進一步考察美國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響，并將其回歸結果與中國進口影響進口來源國行業(yè)產出波動的回歸結果進行對比，以探討中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響是否具有特殊性。美國進口影響進口來源國行業(yè)產出波動的回歸結果如表6所示。其中，核心解釋變量（lnUSAimp）代表美國從樣本中其他國家（不包括中國）行業(yè)層面的進口規(guī)模。回歸結果顯示，美國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的回歸系數(shù)顯著為正，表明美國進口會顯著加劇進口來源國的行業(yè)產出波動，這一結論與中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響恰好相反。中國進口表現(xiàn)出與美國進口完全不同的效應，可能是因為中國的經(jīng)濟發(fā)展模式和美國的經(jīng)濟發(fā)展模式不同，中國“世界工廠”的地位決定了中國進口對進口來源國的經(jīng)濟效應。關于這個問題，未來值得進行更深入的研究。

（二）異質性分析

1.基于行業(yè)技術水平的異質性分析

由于中國進口可能對不同技術水平行業(yè)的產出波動具有不同的影響，本文將行業(yè)劃分為低技術水平行業(yè)、中技術水平行業(yè)和高技術水平行業(yè)三類，并分別進行分組回歸。表6結果表明，中國進口對進口來源國低技術水平行業(yè)、中技術水平行業(yè)的產出波動具有顯著的抑制作用，對高技術水平行業(yè)產出波動影響并不顯著?？赡艿脑蚴?，在國際市場上，高技術產品出口企業(yè)不僅具有較大的定價權，而且具有較大的發(fā)展自主權，因此這些企業(yè)的發(fā)展比較穩(wěn)定，受到外部需求的影響較?。ㄎ汉频?，2020）。與此同時，一般來說，低技術產品、中技術產品在國際市場上處于供過于求的情況，低技術產品、中技術產品出口企業(yè)在國際市場上就處于相對被動的地位，其發(fā)展也就受到買方（進口國）的影響較大。

2.基于行業(yè)貿易開放度的異質性分析

本文借鑒武力超等（2020）的做法，以行業(yè)貿易開放度的上四分位數(shù)和下四分位數(shù)為界，將行業(yè)貿易開放度（Openness）上四分位以上的行業(yè)定義為高貿易開放度行業(yè)，將下四分位以下的行業(yè)定義為低貿易開放度行業(yè)，并分別進行分組回歸。表7結果表明，中國進口能夠顯著降低高貿易開放度行業(yè)的產出波動，而對低貿易開放度行業(yè)的產出波動影響不顯著?？赡艿慕忉尀?，高貿易開放度的行業(yè)往往是生產率較高的行業(yè)，具有較高的出口份額，與中國保持著較深的貿易聯(lián)系，因此中國進口可以降低這些行業(yè)產出的不確定性，從而抑制行業(yè)的產出波動。

3.基于不同樣本期的異質性分析

在2000—2014年，國際上有一次較大的宏觀經(jīng)濟波動，即2008年全球金融危機，其對于全球經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展產生了深遠的影響。因此，本文將樣本劃分為2000—2007年、2008—2014年兩個時期，分別考察各個時期中國進口對進口來源國行業(yè)產出波動的影響。表7結果表明，2000—2007年，中國進口能夠顯著抑制進口來源國行業(yè)的產出波動；2008—2014年，中國進口也能夠顯著降低進口來源國的產出波動。也就是說，在國際金融危機發(fā)生前后，中國進口均能抑制進口來源國的行業(yè)產出波動，這說明當全球經(jīng)濟面臨諸多不確定時，中國進口是促進世界各國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的有效手段。

六、研究結論與政策建議

（一）研究結論

本文基于2000—2014年中國41個進口來源國制造業(yè)行業(yè)的面板數(shù)據(jù)，探究了中國進口對進口來源國產出波動的影響機制和效應。研究結果表明，中國進口能夠顯著降低進口來源國的行業(yè)產出波動。在進行內生性處理以及各種穩(wěn)健性檢驗后，該結論仍然成立。影響機制檢驗結果表明，進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平越高，中國進口就越能夠顯著抑制進口來源國的行業(yè)產出波動，即進口來源國的行業(yè)專業(yè)化水平在其中具有顯著的調節(jié)效應；進口來源國嵌入中國全球價值鏈程度在中國進口與進口來源國行業(yè)產出波動的關系中沒有顯著的調節(jié)效應。拓展性分析結果表明，與中國進口不同，美國進口會顯著加劇進口來源國的行業(yè)產出波動；中國進口對進口來源國低技術水平行業(yè)、中技術水平行業(yè)的產出波動具有顯著的抑制作用，對高技術水平行業(yè)的產出波動影響并不顯著；中國進口能夠顯著降低高貿易開放度行業(yè)的產出波動，而對低貿易開放度行業(yè)的產出波動影響不顯著；2008年金融危機前后，中國進口均能夠顯著降低進口來源國的行業(yè)產出波動。

（二）政策建議

本文的研究結論具有十分重要的現(xiàn)實意義。本文的研究表明，中國既是全球化的受益者，也是全球化的貢獻者，中國進口能夠緩解世界各國的行業(yè)產出波動，中國通過進口貿易在世界經(jīng)濟中起到了“穩(wěn)定器”的作用?；谏鲜鲅芯拷Y論，結合中國的現(xiàn)實情況，本文提出如下政策建議：

（1）對于中國政府來說，要積極推進學術成果的國際傳播，幫助貿易伙伴國全面了解中國進口對世界經(jīng)濟的影響。貿易伙伴國對中國經(jīng)濟的關注過度聚焦于中國出口方面，缺乏對中國進口如何影響世界經(jīng)濟的了解。本文的研究為中國進口對世界經(jīng)濟的積極影響提供了實證依據(jù)。一方面，無論是在全球經(jīng)濟穩(wěn)定的情況下，還是在全球經(jīng)濟動蕩的情況下，中國進口均能顯著降低進口來源國的行業(yè)產出波動，進而有利于促進進口來源國的經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展；另一方面，美國進口并未降低進口來源國的產出波動，說明中國進口具有特殊的作用。因此，中國應積極加強相關學術成果的對外傳播，幫助貿易伙伴國了解中國進口需求的情況以及國際經(jīng)濟效應，進而為中國對外貿易高質量發(fā)展營造良好的國際輿論環(huán)境。

（2）對于進口來源國來說，要積極主動對接中國進口需求，提升與中國貿易投資合作的質量和水平。各貿易伙伴國仍要充分發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢，以自身的生產要素稟賦，推進本國各行業(yè)與中國國內市場需求的對接。高度重視并積極參與中國國際進口博覽會、中國國際消費品博覽會、進口貿易促進創(chuàng)新示范區(qū)等中國各大進口促進平臺，幫助本國出口企業(yè)了解中國市場的實際需求，開辟進入中國市場的渠道。積極參與“一帶一路”倡議，推動共建“一帶一路”高質量發(fā)展，在政策溝通、設施聯(lián)通、貿易暢通、資金融通、民心相通等五個領域深化合作，從而強化對中國出口的基礎、提高對中國出口的潛力。穩(wěn)步擴大對中國的投資，加強與中國國內市場的聯(lián)系，以投資帶動對中國的出口，提高對中國出口的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

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（責任編輯：陳思萌）