黃自文 （廈門水務中環(huán)污水處理有限公司）

一、投資項目經(jīng)濟評價作用與指標

（一）經(jīng)濟評價的作用

投資項目經(jīng)濟評價是對投資項目進行經(jīng)濟效益和風險評估的過程，在決策者進行投資決策時起著關鍵作用。

在決策支持作用方面，投資項目經(jīng)濟評價為決策者提供了科學的依據(jù)，幫助其確定是否進行投資以及選擇最具經(jīng)濟效益的項目。通過評估項目的收益、成本、風險和回報，決策者可以作出明智的投資決策。

在資金利用效率評估方面，投資項目經(jīng)濟評價可以評估項目資金的利用效率。通過對項目的成本效益分析和資金流量預測，可以確定項目的回報率和投資回收期，幫助決策者判斷項目是否能夠有效利用資金并產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟效益。

在風險分析和控制方面，投資項目經(jīng)濟評價不僅考慮了項目的經(jīng)濟收益，還對項目的風險進行評估和控制。通過對項目風險的分析，決策者可以識別潛在的風險因素，并采取相應的措施來減少風險，提高項目的成功概率。

在經(jīng)濟可行性評估方面，投資項目經(jīng)濟評價還可以評估項目的經(jīng)濟可行性。通過對項目的市場需求、競爭環(huán)境、技術可行性和財務可行性進行分析，決策者可以判斷項目是否符合市場需求，是否能夠在經(jīng)濟上持續(xù)發(fā)展。

在投資項目經(jīng)濟評價中，常用的指標包括凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）、投資回收期（PBP）、利潤率和投資效益比等。這些指標可以量化項目的經(jīng)濟效益和回報，并提供比較不同項目的依據(jù)。此外，還可以使用敏感性分析和風險評估方法來綜合考慮項目的風險因素，使評價結果更加準確和可靠。

（二）評價指標的介紹

較為典型的投資項目經(jīng)濟評價指標主要有三種，分別是內(nèi)部收益率、投資回報率和凈資產(chǎn)收益率。

內(nèi)部收益率就是指項目凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率，是使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時的貼現(xiàn)率。內(nèi)部收益率可以理解為投資項目可達到的報酬率，是使投資項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。一般而言，內(nèi)部收益率越大，那么投資項目的可行性就越高。如果內(nèi)部收益率大于等于基準收益率，那么該項目具有較強可行性，否則該項目的可行性較弱。

投資回報率是指通過投資而應該返回的價值，是企業(yè)從一項投資項目獲得的經(jīng)濟回報，它涵蓋了企業(yè)的預期目標、預期利潤和投資所必要的資源投入。投資回報率的計算公式為稅前年利潤和投資總額的比值，是衡量一個項目盈利情況所使用的比率。投資回報率的優(yōu)點是能夠評價投資項目的綜合盈利能力，而且剔除了原始投資額不同所導致利潤差異的不可比因素，該指標具有較強的橫向可比性，有利于判斷投資項目經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)劣。

凈資產(chǎn)收益率則是盈利能力分析的核心指標，該指標是企業(yè)凈利潤和平均凈資產(chǎn)的比值，反映所有者權益所獲利潤的水平，該指標越高，就意味著企業(yè)的股東權益擁有良好的盈利能力保障。公司的盈利能力越強，就意味著能夠給股東較高的回報，可以向市場傳遞積極信號，而管理者可以在充裕的現(xiàn)金流量保證下作出更多具有冒險性的經(jīng)營決策。

二、投資項目經(jīng)濟評價指標對比

在具體應用方面，投資回報率表示項目投資在一段時間內(nèi)增加或減少了的百分比。舉例來說，假設一項項目投資最初金額是100 億元，現(xiàn)在價值200 億元，那么此項投資回報率為100%，這種計算模式適用于任何一個時期。雖然投資回報率的適應范圍較為廣泛，并且可以衡量結果，但是投資回報率會根據(jù)收入和成本數(shù)值的差異而有所不同。一般來說，投資周期越長，管理者考慮的成本因素就越多，比如通貨膨脹率和稅率等。

在智能化軟件出現(xiàn)之前，管理者很少花時間來計算投資項目內(nèi)部收益率。內(nèi)含收益率的目標是確定折現(xiàn)率，并使年度名義現(xiàn)金流入等于投資的初始現(xiàn)金支出。內(nèi)含收益率雖然能夠從動態(tài)的角度反映投資項目的實際收益水平，不受行業(yè)基準收益率的影響，但是計算過程較為復雜，尤其是在經(jīng)營期大量追加投資時，就有可能導致多個內(nèi)含收益率的出現(xiàn)，從而讓該指標失去實際意義。

投資回報率和凈資產(chǎn)收益率同樣是項目投資決策時常見的財務指標。其中投資回報率比較適合衡量單個項目的投資收益，而凈資產(chǎn)收益率則適合對整個公司的資產(chǎn)報酬率進行衡量。就計算而言，二者的難度相當，同時按照兩個計算公式都不能考慮到貨幣的時間價值，都是引入某一個時間點的數(shù)據(jù)，又不能考慮整個項目壽命期的現(xiàn)金流量。

三、投資項目決策中存在的問題

（一）投資項目缺乏規(guī)劃

部分企業(yè)在選擇投資項目時自帶一定隨意性和盲目性，無法對項目開展有效的經(jīng)濟性和技術性論證。一方面，企業(yè)缺乏較為科學的投資項目決策制度。某一項目的投資決策往往由企業(yè)的領導者根據(jù)主觀經(jīng)驗進行判斷，無法執(zhí)行項目決策的民主制度。一旦領導者的主觀能力存在問題，就可能導致項目無法實現(xiàn)預期收益。另一方面，部分企業(yè)已經(jīng)認識到了定量分析的重要性，卻無法根據(jù)具體情況選擇適宜的分析方法，比如無法根據(jù)方案的特殊性，在凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率分析方法中進行選擇。

（二）資金來源單一

較為單一的資金來源通常會導致企業(yè)面臨著較高的籌資風險，而這也是誘發(fā)企業(yè)發(fā)生投資項目風險的關鍵要素。一方面，部分企業(yè)習慣采取債務性融資的方式，比如通過銀行舉借貸款。雖然能夠幫助企業(yè)在短時間內(nèi)籌集大量資金，卻可能存在較高的財務風險。一旦企業(yè)的資金鏈條斷裂，就會導致投資項目無法得到持續(xù)性的資金投入。另一方面，部分企業(yè)的籌資期限結構與投資項目周期存在時間錯位的風險。企業(yè)很可能會通過舉借短期債款的方式來投入長期項目。由于投資項目的回收周期較長，無法在短時間內(nèi)為短期貸款的償還提供充裕的現(xiàn)金流，從而一旦爆發(fā)財務風險，導致投資項目無法持續(xù)進行。

（三）缺乏完善的風險管理機制

完善的風險管理機制能夠從組織機制、控制活動、信息技術等多方面入手構建完善的風險管理機制。首先，部分企業(yè)尚未建立獨立投資風險控制部門。各投資項目風險的管理主要集中在各業(yè)務部門，而各業(yè)務部門在風險控制活動中缺乏協(xié)調，且經(jīng)常推諉風險管理中應承擔的責任。其次，企業(yè)對投資項目風險的管理主要集中在事中階段和事后階段，常用風險管理策略也局限于風險自留和損失控制層面，無法實現(xiàn)對風險的前瞻性控制。最后，企業(yè)未能利用信息技術建設科學的風險管理信息系統(tǒng)。企業(yè)普遍缺乏投資項目管理的信息系統(tǒng)，無法實現(xiàn)對投資項目各階段數(shù)據(jù)信息的收集、分析、處理，無法對投資項目數(shù)據(jù)信息中存在的異常指標進行識別和預警。

四、提升投資決策效能的對策

（一）提升財務管理效率

戰(zhàn)略規(guī)劃與預算管理：制定明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，確定投資目標和戰(zhàn)略方向，并通過有效的預算管理將戰(zhàn)略轉化為可執(zhí)行的投資計劃。確保投資決策與企業(yè)戰(zhàn)略的一致性，并對項目的資金需求進行準確預測和合理分配。

資本預算技術的應用：運用現(xiàn)代資本預算技術，如凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）和投資回收期（PBP）等指標，進行投資項目的經(jīng)濟評估和優(yōu)先級排序。通過科學的評估和比較，確定最具經(jīng)濟效益的項目，合理配置資金資源。

高效的財務報告與分析：建立規(guī)范的財務報告和分析體系，及時提供準確、全面的財務信息。通過財務報告和分析，深入了解項目的財務狀況和盈利能力，為決策者提供科學的依據(jù)和決策支持。

自動化財務系統(tǒng)：引入先進的財務管理軟件和系統(tǒng)，實現(xiàn)財務數(shù)據(jù)的自動化處理和分析。這樣可以提高數(shù)據(jù)的準確性和可靠性，減少人工錯誤，提高財務管理的效率和精確度。

簡化審批流程：優(yōu)化審批流程，減少冗余環(huán)節(jié)和繁瑣的手續(xù)，提高決策的迅速性和靈活性。通過簡化審批流程，可以加快資金調度和投資決策的速度，提高財務管理的效率。

強化內(nèi)部控制：建立健全的內(nèi)部控制體系，確保財務管理的合規(guī)性和風險控制。加強對財務流程和制度的監(jiān)督和審計，及時發(fā)現(xiàn)和糾正問題，防范潛在的財務風險。

（二）提高項目運營風險管理水平

風險識別與評估：全面識別和評估項目的潛在風險，包括市場風險、技術風險、政策風險等。

強化團隊合作：建立跨部門的風險管理團隊，促進信息共享和協(xié)作。通過集思廣益，團隊成員可以共同識別和評估項目風險，并制定綜合的風險管理策略，增強對風險的應對能力。

加強監(jiān)測與預警：建立有效的監(jiān)測和預警機制，及時獲取項目運營過程中的關鍵指標和風險信號。通過監(jiān)測數(shù)據(jù)和預警系統(tǒng)，及時發(fā)現(xiàn)潛在的問題和風險，采取相應的措施進行干預和調整。

持續(xù)改進與學習：建立學習型組織文化，鼓勵員工不斷反思和總結經(jīng)驗教訓，推動項目運營的持續(xù)改進。通過分析項目風險事件和錯誤，改進管理方法和流程，提高項目運營的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

（三）控制項目建設的成本

精細化成本管理：建立有效的成本管理體系，實施精細化的成本控制和預測。通過制定詳細的項目預算和成本計劃，對項目的各項費用進行合理安排和監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)和解決成本偏差，避免成本超支。

供應鏈優(yōu)化：優(yōu)化項目的供應鏈管理，尋求供應商合作，降低采購成本，并確保供應商的質量和交貨時間。通過建立長期合作關系，獲取更有競爭力的價格和優(yōu)惠條件，進一步降低項目建設的成本。

風險控制和變更管理：積極應對項目建設中的風險和變更，并采取相應的控制措施。及時識別和評估風險，制定相應的風險應對方案，減少風險對項目成本的影響。同時，嚴格控制變更，并評估其對項目成本的影響，確保變更的合理性和經(jīng)濟性。

（四）提高項目運營的收益

優(yōu)化運營流程：對項目運營的流程進行優(yōu)化和改進，提高工作效率和生產(chǎn)能力。通過引入先進的管理技術和方法，提升生產(chǎn)效率和質量，減少資源浪費，從而提高項目的運營收益。建立良好的客戶關系，提供優(yōu)質的售前和售后服務，增強客戶忠誠度和口碑。通過滿足客戶需求和提供個性化的解決方案，實現(xiàn)客戶價值最大化，從而提高項目的運營收益。

創(chuàng)新和產(chǎn)品多樣化：不斷進行創(chuàng)新和產(chǎn)品多樣化，適應市場需求的變化。通過開發(fā)新產(chǎn)品或提供增值服務，拓展市場份額，增加銷售額和利潤，提升項目的運營收益。

人才管理和培訓：重視人力資源的管理和培養(yǎng)，建立高效的團隊和人才儲備。通過提供培訓和發(fā)展機會，激勵員工的創(chuàng)造力和工作積極性，提高項目運營的效能和績效。

結束語

綜上所述，文章基于這種背景介紹了項目投資指標以及其作用，并對多個項目投資指標進行了對比，分析了項目投資決策指標應用中存在的問題，最后從多個角度提出了對策，期望文章的研究能為項目投資決策有效性的提升提供一定的參考與借鑒。