蘇濤永 郁雨竹

一、引言

2021 年4 月22 日，習(xí)近平總書(shū)記在領(lǐng)導(dǎo)人氣候峰會(huì)上指出，要“堅(jiān)持走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳的發(fā)展道路”〔1〕。在以高質(zhì)量發(fā)展為全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家首要任務(wù)的背景下，中國(guó)制造業(yè)將由“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)效提升”轉(zhuǎn)型，由傳統(tǒng)制造向智能制造、綠色制造、服務(wù)型制造等新模式轉(zhuǎn)型。制造業(yè)是污染物排放最多、對(duì)生態(tài)環(huán)境影響最大的經(jīng)濟(jì)部門(mén)，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的綠色發(fā)展對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。

已有學(xué)者從外部監(jiān)管視角和企業(yè)內(nèi)部視角對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響因素進(jìn)行了探討。基于外部監(jiān)管視角，學(xué)者們探討了綠色治理政策、環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督、政府環(huán)境審計(jì)、環(huán)境立法、媒體關(guān)注和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度等因素對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響?；谄髽I(yè)內(nèi)部視角，學(xué)者們探討了企業(yè)特征和行為、高管特征和公司內(nèi)部治理等方面對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響。在企業(yè)特征和行為方面，有學(xué)者研究了企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效、企業(yè)規(guī)模、出口行為、國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化、綠色創(chuàng)新和綠色人力資源管理等因素對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響；在高管特征方面，有學(xué)者研究了高管的家鄉(xiāng)認(rèn)同、政治背景和性別等因素對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響；在公司內(nèi)部治理方面，有學(xué)者研究了高管薪酬、董事會(huì)連鎖關(guān)系、國(guó)際化董事會(huì)等因素對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響。〔2〕

目前，有關(guān)企業(yè)環(huán)境績(jī)效影響因素的研究成果已十分豐富，但從供應(yīng)鏈視角切入的研究還較為有限。碳足跡可能產(chǎn)生在供應(yīng)鏈的每一環(huán)節(jié)，因此有必要將碳減排目標(biāo)落實(shí)到每個(gè)供應(yīng)鏈主體上，集中決策、協(xié)調(diào)優(yōu)化供應(yīng)鏈?！?〕供應(yīng)鏈整合是企業(yè)為滿足客戶需求與其供應(yīng)鏈上下游伙伴的戰(zhàn)略合作需要，通過(guò)建立動(dòng)態(tài)聯(lián)盟共同管理企業(yè)內(nèi)部和外部流程以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品流、服務(wù)流、信息流、決策流和資金流的有效管理。〔4〕已有研究檢驗(yàn)了供應(yīng)鏈整合對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效、運(yùn)營(yíng)績(jī)效等方面的影響，但供應(yīng)鏈整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效影響方面的研究有限，這不利于完整揭示供應(yīng)鏈整合對(duì)企業(yè)多重績(jī)效的差異性影響。

基于此，本文利用2011—2021 年中國(guó)A 股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，探究供應(yīng)鏈整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響問(wèn)題。大多數(shù)研究認(rèn)為供應(yīng)鏈整合是一個(gè)多維度概念〔5〕，學(xué)者們一般按供應(yīng)鏈整合的內(nèi)容和主體對(duì)供應(yīng)鏈整合進(jìn)行分類(lèi)?！?〕本文著重從供應(yīng)商整合和客戶整合兩個(gè)維度展開(kāi)研究。〔7〕在此基礎(chǔ)上，驗(yàn)證綠色創(chuàng)新效應(yīng)和短期財(cái)富效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制，指出降低供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效影響的途徑，為供應(yīng)鏈整合過(guò)程中經(jīng)濟(jì)價(jià)值和環(huán)境價(jià)值的平衡問(wèn)題提供建議。

二、文獻(xiàn)回顧和研究假設(shè)

（一）綠色創(chuàng)新效應(yīng)

綠色創(chuàng)新是改善環(huán)境績(jī)效的有效途徑〔8〕，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的重要方法?！?〕綠色創(chuàng)新對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。第一，綠色創(chuàng)新將綠色理念融入產(chǎn)品設(shè)計(jì)和創(chuàng)新等環(huán)節(jié)，企業(yè)將生產(chǎn)出更為環(huán)境友好的產(chǎn)品〔10〕，減少了能源消耗，降低了環(huán)境成本?！?1〕第二，綠色創(chuàng)新通過(guò)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和清潔生產(chǎn)流程減少環(huán)境污染，降低企業(yè)的環(huán)境合規(guī)成本〔12〕，是減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)環(huán)境不利影響的重要途徑?！?3〕第三，綠色創(chuàng)新通過(guò)促進(jìn)清潔技術(shù)的發(fā)展提高資源利用率和生產(chǎn)效率〔14〕，降低環(huán)境管理的邊際成本，從而改善企業(yè)的環(huán)境績(jī)效表現(xiàn)。

供應(yīng)商整合可能通過(guò)以下途徑影響企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)。第一，利益侵占效應(yīng)。當(dāng)供應(yīng)商整合程度較高時(shí)，供應(yīng)商的談判能力較強(qiáng)，侵占下游利潤(rùn)的能力和概率上升，對(duì)企業(yè)的盈利空間形成擠壓〔15〕，從而影響研發(fā)資金投入?！?6〕第二，交易風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。企業(yè)通過(guò)投資專(zhuān)用性資產(chǎn)提高與供應(yīng)商的黏性，但專(zhuān)用性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值存在于特定的關(guān)系交易中?！?7〕這使得企業(yè)與供應(yīng)商需要維持長(zhǎng)期合作關(guān)系，一旦遇到違約等情況，專(zhuān)用性資產(chǎn)價(jià)值面臨大跌風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)重新投資或調(diào)整投資都將產(chǎn)生新的費(fèi)用，因此管理層出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮會(huì)選擇降低創(chuàng)新投入。〔18〕第三，知識(shí)共享效應(yīng)。當(dāng)供應(yīng)商整合程度較高時(shí)，企業(yè)與供應(yīng)商之間形成更為密切的合作關(guān)系，知識(shí)和信息交流更為深入，同時(shí)企業(yè)更易從供應(yīng)商處獲得技術(shù)支持以彌補(bǔ)兩者之間的技術(shù)縫隙?！?9〕基于上述分析，當(dāng)利益侵占效應(yīng)和交易風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)大于知識(shí)共享效應(yīng)時(shí)，供應(yīng)商整合抑制了企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效，反之則促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效提升。據(jù)此，本文提出以下競(jìng)爭(zhēng)性假設(shè)：

H1a：供應(yīng)商整合通過(guò)降低企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響；

H1b： 供應(yīng)商整合通過(guò)提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生正向影響。

客戶整合對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響也具有兩面性，一方面當(dāng)客戶整合度較高時(shí)，企業(yè)綠色創(chuàng)新資金受限、從客戶獲取的異質(zhì)性知識(shí)有限，這降低了企業(yè)的綠色創(chuàng)新積極性。從融資約束角度看，客戶整合度提高增加了企業(yè)的融資約束。客戶整合度較高時(shí)會(huì)傳遞出帶有信息偏差的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，使得銀行限制企業(yè)的信貸行為〔20〕，增加了企業(yè)從銀行獲得資金支持的難度。當(dāng)企業(yè)面臨的融資約束較強(qiáng)時(shí)，企業(yè)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的綠色創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)持更為保守的態(tài)度，傾向于減少研發(fā)投入。從知識(shí)異質(zhì)性的角度看，異質(zhì)性較高的客戶可以為企業(yè)提供更為多元化的技術(shù)和信息，為企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新研發(fā)提供知識(shí)儲(chǔ)備〔21〕，有研究發(fā)現(xiàn)客戶參與研發(fā)提升了創(chuàng)新項(xiàng)目的成功率?！?2〕當(dāng)客戶整合度較高時(shí)，企業(yè)從供應(yīng)鏈下游能夠獲得的異質(zhì)性知識(shí)有限，從而抑制了企業(yè)的綠色創(chuàng)新積極性。

另一方面，客戶整合度也可能促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為。從需求角度看，客戶對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的綠色需求激發(fā)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為、幫助企業(yè)準(zhǔn)確定位產(chǎn)品，滿足大客戶的綠色需求的動(dòng)機(jī)激發(fā)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為。Lee 等指出，供應(yīng)鏈中存在“綠色牛鞭效應(yīng)”，即下游的環(huán)保需求沿供應(yīng)鏈持續(xù)放大并傳遞給上游企業(yè)，使得上游企業(yè)更為重視提高環(huán)境能力的機(jī)會(huì)。〔23〕從知識(shí)共享角度看，當(dāng)客戶整合度較高時(shí)，企業(yè)與客戶的關(guān)系更為密切，提高了知識(shí)共享程度，從而促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新研發(fā)?；谏鲜龇治?，本文提出以下競(jìng)爭(zhēng)性假設(shè)：

H2a：客戶整合通過(guò)降低企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響；

H2b： 客戶整合通過(guò)提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生正向影響。

（二）短期財(cái)富效應(yīng)

企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任需要充足的資源，尤其是財(cái)務(wù)資源，因?yàn)槠髽I(yè)在保證自身正常經(jīng)營(yíng)的情況下會(huì)更有意愿和能力去履行社會(huì)責(zé)任?！?4〕根據(jù)冗余資源理論，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任的經(jīng)濟(jì)條件。企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效既可能影響當(dāng)期也可能影響未來(lái)企業(yè)的環(huán)境責(zé)任。〔25〕一方面，企業(yè)的財(cái)務(wù)資源具有累積性，影響企業(yè)未來(lái)的環(huán)保投資，進(jìn)而影響企業(yè)未來(lái)的環(huán)境績(jī)效；另一方面，企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任、提高環(huán)境績(jī)效是一種剛性社會(huì)責(zé)任，是企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提條件。在嚴(yán)格的監(jiān)管下，企業(yè)如果不立即承擔(dān)環(huán)境責(zé)任，可能導(dǎo)致停業(yè)整頓等嚴(yán)重后果，體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效影響當(dāng)期環(huán)境績(jī)效的緊迫性。也就是說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效的影響也具有一定的即時(shí)性。

一方面，供應(yīng)商整合可能對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效有正向影響。第一，在信息不對(duì)稱的情況下，供應(yīng)商整合度提高可以降低企業(yè)的信息搜尋成本，幫助企業(yè)在談判中獲得更為有利的契約條件，也可以提升企業(yè)的生產(chǎn)效率。〔26〕第二，供應(yīng)商整合加強(qiáng)了企業(yè)與供應(yīng)商之間的信息溝通〔27〕，優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)流程，進(jìn)而降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平。另一方面，供應(yīng)商整合度高也有不利之處。當(dāng)供應(yīng)商整合程度較高時(shí)，企業(yè)的議價(jià)能力減弱，導(dǎo)致企業(yè)獲取原材料、中間品的成本上升；在與供應(yīng)商的談判中，可能會(huì)不得不接受對(duì)企業(yè)不利的契約條款，如縮短付款周期、出借商業(yè)信用和提高保險(xiǎn)費(fèi)用等〔28〕，這也提高了企業(yè)的采購(gòu)成本，削弱了企業(yè)的融資能力〔29〕，從而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生不利影響?；谏鲜龇治觯疚奶岢鲆韵赂?jìng)爭(zhēng)性假設(shè)：

H3a：供應(yīng)商整合通過(guò)降低企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響；

H3b： 供應(yīng)商整合通過(guò)提升企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生正向影響。

一方面，客戶整合對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效存在有利影響。第一，客戶整合提高了制造企業(yè)與關(guān)鍵客戶的信息共享程度，有利于更好地把握關(guān)鍵客戶的需求，有效降低需求不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高企業(yè)績(jī)效水平。〔30〕第二，客戶需求的多樣性對(duì)供應(yīng)鏈敏捷性提出了更高要求，而客戶整合促進(jìn)了企業(yè)對(duì)外部客戶的知識(shí)獲取，使得企業(yè)可以更好地適應(yīng)外部環(huán)境，提升運(yùn)營(yíng)績(jī)效〔31〕，從而提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平。另一方面，客戶整合也給企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效帶來(lái)不利影響。在客戶整合過(guò)程中，要求企業(yè)與客戶之間高度協(xié)同和相互信任，這不可避免會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資源的大量消耗，且整合過(guò)程存在風(fēng)險(xiǎn)和困難〔32〕，可能會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不利影響。此外，較高程度的客戶整合增加了供應(yīng)鏈的復(fù)雜性與不確定性，增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，降低了企業(yè)的靈活性〔33〕，影響企業(yè)績(jī)效?；谏鲜龇治觯疚奶岢鲆韵赂?jìng)爭(zhēng)性假設(shè)：

H4a：客戶整合通過(guò)降低企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響；

H4b： 客戶整合通過(guò)提升企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生正向影響。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2011—2021 年中國(guó)A 股上市制造公司為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)來(lái)源如下：（1）環(huán)境績(jī)效數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)（CNRDS）；（2）其他數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）。對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了以下處理：（1）剔除ST 類(lèi)、已退市、當(dāng)年IPO 上市公司；（2）剔除關(guān)鍵變量數(shù)據(jù)缺失的公司；（3）為減少極端值的影響，連續(xù)變量按1%和99%水平進(jìn)行縮尾處理。

（二）變量衡量

供應(yīng)商整合（SI）和客戶整合（CI）：供應(yīng)商整合和客戶整合分別用采購(gòu)集中度和銷(xiāo)售集中度來(lái)衡量，即前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額合計(jì)占比與前五大客戶銷(xiāo)售金額占比。〔34〕

環(huán)境績(jī)效（EP）：本文選用指標(biāo)體系評(píng)價(jià)法衡量環(huán)境績(jī)效，使用中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)CESG 庫(kù)中的環(huán)境數(shù)據(jù)，采用內(nèi)容分析法進(jìn)行打分，將正向指標(biāo)相加減去負(fù)向指標(biāo)后除以項(xiàng)目數(shù)量得到企業(yè)的環(huán)境績(jī)效得分。〔35〕

中介變量：以綠色專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效（GI）；〔36〕以總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（ROA）衡量企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效?！?7〕

控制變量。本文控制了一系列可能對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生影響的變量，包括企業(yè)年齡（firmage）、兩職合一（duality）、管理者持股比例（shareholder）、董事會(huì)規(guī)模（boardsize）、獨(dú)立董事占比（depend）、第一大股東持股比例（first）、股權(quán)性質(zhì)（ownership）、資產(chǎn)負(fù)債率（lev）、現(xiàn)金比率（cash）、企業(yè)成長(zhǎng)性（growth）和審計(jì)意見(jiàn)（audit）。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響

表1列（1）、列（2）是供應(yīng)商整合對(duì)環(huán)境績(jī)效影響的檢驗(yàn)結(jié)果，其中列（2）在列（1）的基礎(chǔ)上加入了控制變量。結(jié)果表明，供應(yīng)商整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生了不利影響（β=-0.001，p ＜0.01）。列（3）、列（4）是客戶整合對(duì)環(huán)境績(jī)效影響的檢驗(yàn)結(jié)果，列（4）在列（3）的基礎(chǔ)上加入了控制變量。結(jié)果表明，客戶整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效存在負(fù)向影響（β=-0.001，p ＜0.01）。

表1 供應(yīng)商整合、客戶整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響

對(duì)供應(yīng)鏈整合和環(huán)境績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。一是在基準(zhǔn)回歸的基礎(chǔ)上進(jìn)一步控制行業(yè)、時(shí)間交互固定效應(yīng)，結(jié)果保持穩(wěn)健。二是將解釋變量滯后一期和兩期，均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。三是替換了環(huán)境績(jī)效的衡量方式，用和訊網(wǎng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)中的環(huán)境責(zé)任得分來(lái)測(cè)量企業(yè)的環(huán)境績(jī)效表現(xiàn)，結(jié)果保持穩(wěn)健。

（二）供應(yīng)鏈整合與企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響機(jī)制分析

供應(yīng)鏈整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的影響可能通過(guò)短期財(cái)富效應(yīng)和綠色創(chuàng)新效應(yīng)這兩條路徑進(jìn)行傳導(dǎo)，表2 是傳導(dǎo)機(jī)制的檢驗(yàn)結(jié)果。表2 列（1）至（3）分別是解釋變量當(dāng)期、滯后一期和滯后兩期供應(yīng)商整合對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效影響的結(jié)果，結(jié)果顯示供應(yīng)商整合降低了企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效（β=-0.001，p＜0.1；β=-0.000，p＜0.01），且影響具有兩年左右的持續(xù)期。列（4）至（6）分別是解釋變量當(dāng)期、滯后一期和滯后兩期客戶整合對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效影響的結(jié)果，結(jié)果顯示客戶整合提升了企業(yè)的短期財(cái)務(wù)績(jī)效（β=-0.001，p＜0.01；β=-0.000，p＜0.01；β=-0.001，p＜0.05），且影響具有至少三年的持續(xù)期。列（7）至（8）是供應(yīng)鏈整合對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效影響的結(jié)果，結(jié)果顯示供應(yīng)商整合和客戶整合降低了企業(yè)的綠色創(chuàng)新績(jī)效水平。

表2 影響機(jī)制檢驗(yàn)

綜上，假設(shè)1a 和2a 成立，即供應(yīng)商整合和客戶整合通過(guò)降低企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生了不利影響，假設(shè)1b 和2b 沒(méi)有得到支持。假設(shè)3a 和4a 成立，即供應(yīng)商整合和客戶整合通過(guò)降低企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生不利影響，假設(shè)3b和4b沒(méi)有得到支持。

（三）供應(yīng)鏈整合的經(jīng)濟(jì)后果分析

為了更好地作出有利于平衡經(jīng)濟(jì)績(jī)效和環(huán)境績(jī)效的戰(zhàn)略決策，有必要進(jìn)一步分析供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值的影響。檢驗(yàn)結(jié)果表明，供應(yīng)商整合（β=0.007，p＜0.01）和客戶整合（β=0.005，p＜0.05）促進(jìn)了企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值提升。

（四）降低供應(yīng)鏈整合對(duì)環(huán)境績(jī)效不利影響的途徑

為平衡企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和環(huán)境價(jià)值，如何在整合供應(yīng)商和客戶的同時(shí)盡量避免對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生不利影響具有重要的實(shí)踐價(jià)值，本部分從外部監(jiān)管、外部激勵(lì)和內(nèi)部認(rèn)知視角出發(fā)探索可行的途徑。具體來(lái)說(shuō)，探究加強(qiáng)環(huán)境規(guī)制（ER）、增加政府補(bǔ)貼（subsidy）和提高高管綠色認(rèn)知水平（Gattention）是否是降低供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)環(huán)境負(fù)面影響的途徑。結(jié)合指數(shù)工業(yè)廢水排放量、工業(yè)SO2排放量和工業(yè)煙塵排放量相關(guān)數(shù)據(jù)，采用熵值法計(jì)算環(huán)境規(guī)制綜合指數(shù)，值越大表明污染排放越多，環(huán)境規(guī)制越弱；〔38〕采用國(guó)泰安數(shù)據(jù)中企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中“政府補(bǔ)助”的對(duì)數(shù)值來(lái)衡量政府補(bǔ)貼；〔39〕對(duì)上市公司年報(bào)進(jìn)行文本分析，選取“環(huán)保戰(zhàn)略”“環(huán)保教育”等關(guān)鍵詞進(jìn)行詞頻統(tǒng)計(jì)，以衡量企業(yè)高管綠色認(rèn)知水平?！?0〕

表3列（1）和列（2）表明外部環(huán)境規(guī)制與供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的影響高度相關(guān)（β=-0.001，p＜0.05；β=-0.000，p＜0.1）。當(dāng)外部環(huán)境規(guī)制較強(qiáng)時(shí)，企業(yè)在環(huán)保方面的違規(guī)成本較高，只重視生產(chǎn)而逃避環(huán)境責(zé)任的企業(yè)需付出的代價(jià)較大。因此，處于較強(qiáng)環(huán)境規(guī)制中的企業(yè)不得不重視環(huán)境方面的績(jī)效表現(xiàn)，采取必要的措施守住法律法規(guī)要求的環(huán)境績(jī)效底線。在這樣的情境下，企業(yè)對(duì)短期財(cái)務(wù)績(jī)效下降的敏感度下降，即使在供應(yīng)商整合和客戶整合損害了企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效的情形下，仍會(huì)堅(jiān)持在綠色創(chuàng)新研發(fā)等有利于提升環(huán)境績(jī)效的項(xiàng)目中投入資金，從而弱化供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生的不良影響。

表3 降低供應(yīng)鏈整合對(duì)環(huán)境績(jī)效不利影響的途徑

列（3）表明內(nèi)部高管綠色認(rèn)知水平與供應(yīng)商整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的影響存在明顯的相關(guān)關(guān)系（β=0.000，p＜0.1）。當(dāng)管理層的綠色環(huán)保認(rèn)知水平較高時(shí)，其對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的重視度較高。因此在供應(yīng)商整合通過(guò)抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效和短期財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生不良影響時(shí)，綠色認(rèn)知水平較高的管理者仍會(huì)堅(jiān)持改善企業(yè)的環(huán)境績(jī)效，從而弱化兩者之間的負(fù)向關(guān)系。列（4）表明高管綠色認(rèn)知水平對(duì)客戶整合和環(huán)境績(jī)效的負(fù)向關(guān)系的弱化作用沒(méi)有得到統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)支持，這可能是因?yàn)樵诟吖芫G色認(rèn)知水平較高時(shí)，企業(yè)有改善環(huán)境績(jī)效的意愿，但客戶整合給企業(yè)帶來(lái)的融資約束問(wèn)題并未得到解決。

當(dāng)政府給予企業(yè)的補(bǔ)貼較高時(shí)，企業(yè)的資金壓力得到緩解，即政府補(bǔ)貼降低了客戶整合對(duì)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生的不良影響。列（5）表明政府補(bǔ)貼對(duì)供應(yīng)商整合和環(huán)境績(jī)效的負(fù)向關(guān)系的弱化作用沒(méi)有得到統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)支持，這可能是因?yàn)楣?yīng)商處于供應(yīng)鏈上游，供應(yīng)商整合并未像客戶整合一樣激發(fā)企業(yè)的環(huán)保熱情，政府補(bǔ)貼形式的正向激勵(lì)行為沒(méi)有起到提高企業(yè)環(huán)保意識(shí)的作用。列（6）表明外部政府補(bǔ)貼弱化了客戶整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的不利影響（β=0.000，p＜0.1）。當(dāng)客戶具有環(huán)保需求時(shí)，客戶整合程度越高，“綠色牛鞭效應(yīng)”越強(qiáng)，企業(yè)存在為滿足客戶的環(huán)保需求而提高環(huán)境績(jī)效的需要。但客戶整合提高了企業(yè)的融資約束水平，企業(yè)時(shí)常心有余而力不足。

五、研究結(jié)論和啟示

供應(yīng)鏈整合被認(rèn)為是供應(yīng)鏈上創(chuàng)造價(jià)值的關(guān)鍵，但現(xiàn)有研究尚未揭示中國(guó)制造企業(yè)的供應(yīng)鏈整合是否促進(jìn)了企業(yè)環(huán)境績(jī)效水平的提升。本文利用2011—2021 年中國(guó)A 股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，探究了供應(yīng)鏈整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響，并進(jìn)一步研究了傳導(dǎo)機(jī)制、經(jīng)濟(jì)后果和降低影響的途徑。具體的研究結(jié)論如下：（1）中國(guó)制造企業(yè)供應(yīng)商整合和客戶整合降低了企業(yè)的環(huán)境績(jī)效。（2）供應(yīng)鏈整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的影響通過(guò)短期財(cái)富效應(yīng)和綠色創(chuàng)新效應(yīng)進(jìn)行傳導(dǎo)。（3）當(dāng)外部環(huán)境規(guī)制較高時(shí)，供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的負(fù)向影響被弱化；當(dāng)政府補(bǔ)貼較高時(shí)，客戶整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的負(fù)向影響下降；當(dāng)內(nèi)部高管綠色認(rèn)知水平較高時(shí)，供應(yīng)商整合對(duì)環(huán)境績(jī)效的負(fù)向影響下降。（4）供應(yīng)商整合和客戶整合促進(jìn)了企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的提升。

盡管供應(yīng)商整合和客戶整合對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效產(chǎn)生了不利影響，但已有研究證實(shí)了以環(huán)保為導(dǎo)向的供應(yīng)鏈整合實(shí)踐，即“綠色供應(yīng)鏈整合”，有利于提升企業(yè)的環(huán)境績(jī)效?！?1〕這給政府和企業(yè)以啟示，應(yīng)提高對(duì)“綠色供應(yīng)鏈整合”的重視程度。從政府角度看，應(yīng)加大對(duì)“綠色供應(yīng)鏈整合”的宣傳力度和支持力度，針對(duì)企業(yè)對(duì)綠色供應(yīng)鏈整合了解不夠、實(shí)施動(dòng)力不足問(wèn)題，政府可在政策文件中將建設(shè)“綠色供應(yīng)鏈”列為重要任務(wù)；有機(jī)結(jié)合正向激勵(lì)與負(fù)向懲罰的方式，樹(shù)立表現(xiàn)良好的典型企業(yè)，大力宣傳并給予政府補(bǔ)貼等正向激勵(lì)，對(duì)表現(xiàn)不佳的企業(yè)則采取環(huán)境處罰等負(fù)向懲罰措施。從企業(yè)角度看，第一，應(yīng)提高從員工到管理層、從供應(yīng)商到客戶的環(huán)保意識(shí)。通過(guò)宣傳和激勵(lì)手段提高相關(guān)人員的綠色認(rèn)知水平，聘用綠色認(rèn)知水平較高的管理者。第二，企業(yè)應(yīng)積極開(kāi)展綠色供應(yīng)鏈整合實(shí)踐。企業(yè)與供應(yīng)鏈上下游合作伙伴協(xié)同并進(jìn)，在原材料采購(gòu)、生產(chǎn)加工和消費(fèi)者使用過(guò)程中實(shí)現(xiàn)資源效率最大化與環(huán)境影響最小化。