沈建光

新冠疫情以來，全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深遠(yuǎn)變化，呈現(xiàn)出四大新趨勢(shì)，包括財(cái)政赤字貨幣化的實(shí)踐、產(chǎn)業(yè)政策替代“華盛頓共識(shí)”、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快。

新趨勢(shì)一：發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政赤字貨幣化廣泛實(shí)踐。面對(duì)歷史罕見的疫情危機(jī)，以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家采用貨幣超寬松與財(cái)政大擴(kuò)張協(xié)同的現(xiàn)代貨幣理論政策，主要體現(xiàn)在：1.平衡預(yù)算理念打破，相較于以往，政府杠桿率、赤字率，債務(wù)利息支付占GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）比例成為衡量財(cái)政是否穩(wěn)健的更重要指標(biāo)。2.央行持有政府債務(wù)顯著攀升，財(cái)政赤字貨幣化大規(guī)模實(shí)施。截至2021年底，美聯(lián)儲(chǔ)持有美國(guó)國(guó)債份額達(dá)到24%，2019年這一比例僅13%，歐日的比重也大幅上升。3.貨幣政策框架改變，短期內(nèi)通脹為增長(zhǎng)讓路。美聯(lián)儲(chǔ)2020年推出平均通脹目標(biāo)制，對(duì)通脹容忍度上升，更關(guān)注就業(yè)和增長(zhǎng)目標(biāo)。面對(duì)通脹大幅攀升，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入快速加息周期。

新趨勢(shì)二：產(chǎn)業(yè)政策替代“華盛頓共識(shí)”。上世紀(jì)90年代以來，“華盛頓共識(shí)”一度成為美國(guó)維系全球經(jīng)濟(jì)治理的重要支撐，其主張“大市場(chǎng)小政府”“私有化”“貿(mào)易與金融自由化”理念，明確反對(duì)政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)政策。然而，“華盛頓共識(shí)”的局限性不斷顯現(xiàn)。新冠疫情、俄烏沖突等事件暴露了產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈對(duì)外過度依賴的風(fēng)險(xiǎn)。因此，美國(guó)政府反思“華盛頓共識(shí)”的負(fù)面作用，轉(zhuǎn)而推動(dòng)更多產(chǎn)業(yè)政策的制定實(shí)施，增加政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)。近年來，美國(guó)推出了基建法案、芯片法案、通脹法案等，皆可看作“華盛頓共識(shí)”轉(zhuǎn)向后的產(chǎn)物。

新趨勢(shì)三：全球供應(yīng)鏈重構(gòu)。隨著國(guó)際形勢(shì)日益復(fù)雜，全球供應(yīng)鏈呈現(xiàn)本土化、區(qū)域化、逆全球化特征，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家正加快供應(yīng)鏈“去中國(guó)化”。據(jù)USITC數(shù)據(jù)計(jì)算，美國(guó)自華商品進(jìn)口占比從2017年21.6%快速下降到2022年的16.3%，份額由東盟、加拿大和歐盟填補(bǔ)。2023年上半年，美國(guó)自華商品進(jìn)口份額進(jìn)一步降至13.3%，成為美國(guó)進(jìn)口的第四大來源地。

受此影響，外商對(duì)華投資顯著下滑。根據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年上半年外商直接投資僅為272.54億美元，同比降幅超過80%。按照商務(wù)部數(shù)據(jù)，1月-7月實(shí)際使用外資金額累計(jì)同比下跌9.8%。除美國(guó)加息、人民幣貶值等短期因素，全球供應(yīng)鏈“去中國(guó)化”等中長(zhǎng)期因素影響了跨國(guó)公司投資中國(guó)的信心。

新趨勢(shì)四：數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為全球經(jīng)濟(jì)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。疫情暴發(fā)后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的對(duì)沖器和穩(wěn)定器作用受到各國(guó)關(guān)注。歐盟、德國(guó)、澳大利亞、中國(guó)、日本等紛紛制定發(fā)布數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)戰(zhàn)略。中國(guó)信通院發(fā)布的報(bào)告顯示，2022年主要國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模同比增長(zhǎng)7.6%，高于GDP增速5.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，2016年-2022年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)年均復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)14.2%。

隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入規(guī)模擴(kuò)張和深度應(yīng)用階段，其應(yīng)用領(lǐng)域由生產(chǎn)研發(fā)向供應(yīng)鏈協(xié)同、綠色低碳方向延伸。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

區(qū)域貿(mào)易協(xié)定對(duì)進(jìn)口逃稅行為的影響

南京農(nóng)業(yè)大學(xué) 田曦 王學(xué)君

“收之桑榆，失之東隅：區(qū)域貿(mào)易協(xié)定下的進(jìn)口逃稅”

《世界經(jīng)濟(jì)》2023年第10期

本文基于中國(guó)內(nèi)地與香港簽署的CEPA協(xié)議，考察了區(qū)域貿(mào)易協(xié)定對(duì)進(jìn)口逃稅行為的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，區(qū)域貿(mào)易協(xié)定可有效降低成員間虛假貿(mào)易行為，但漸進(jìn)式開放的制度安排，存在加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作的政策初衷被弱化的可能。

具體地，進(jìn)口關(guān)稅與貿(mào)易統(tǒng)計(jì)差異的正向關(guān)系依然存在，但CEPA關(guān)稅安排通過減少貿(mào)易量而非產(chǎn)品價(jià)值虛報(bào)，顯著抑制了雙方貿(mào)易統(tǒng)計(jì)差異；相近產(chǎn)品同步免稅對(duì)統(tǒng)計(jì)差異的抑制作用大于分步免稅；實(shí)施困難的原產(chǎn)地規(guī)則更能降低貿(mào)易統(tǒng)計(jì)差異，但這也可能是第三方從香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易中漁利的結(jié)果。

本研究為評(píng)估區(qū)域貿(mào)易自由化對(duì)逃稅行為的影響提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，對(duì)積極構(gòu)建有效的區(qū)域貿(mào)易協(xié)定提供了啟示。

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資料來源：《財(cái)經(jīng)》APP