文 ‖ 王海濱

2023 年油價漲跌頻繁。2024 年美國大選又將加大油價走勢的不確定性。

近期國際油價波動加劇。9 月底10 月初，國際原油價格曾大幅下跌。在僅六個交易日里，布倫特油價就從每桶96.55 美元下跌到84.07 美元，跌幅接近13%。事實上，巴以沖突發(fā)生至今，國際政治對石油市場的沖擊再次凸顯。2023年剩余不到兩個月，以及到2024 年，油價是否繼續(xù)大幅波動？

未來一年不確定性加大

目前的油價影響因素與前幾年的差別較大。比如，2017 年至2020 年特朗普任美國總統(tǒng)時期，美國壓低國際油價的意愿和能力總體很強，“歐佩克+”基本上處于被動防守狀態(tài)，市場看空情緒濃厚。首先，當(dāng)時美國頁巖油氣開發(fā)狂飆猛進。美國頁巖油生產(chǎn)商表現(xiàn)出強大的“野蠻成長”能力，并對“歐佩克+”的石油政策產(chǎn)生強大的抑制力。其次，當(dāng)時特朗普總統(tǒng)從其勝選考慮出發(fā)，抑制油價上漲的意愿較強。當(dāng)原油漲破每桶60 美元后，特朗普就會感受到威脅，并多次通過發(fā)推文等方式要求沙特等歐佩克國家增加石油產(chǎn)量。由于美國政企以及其他因素的影響，2017 至2020 年國際油價呈現(xiàn)箱體波動：上有頂，一般不高于每桶70 美元；下有底，一般不低于每桶40 美元。當(dāng)時油價的可預(yù)測性強。

2021 年初至2023 年前三季度，國際油價的可預(yù)測性仍舊較強。但方向與特朗普時期恰好相反。一方面，沙特等“歐佩克+”國家政府出于其政治、經(jīng)濟利益考慮，減產(chǎn)提價的意愿進一步增強。另一方面，美國頁巖油氣開發(fā)商的活力下降，導(dǎo)致美國原油產(chǎn)量增長變緩，對“歐佩克+”的制約力大幅下降。另外，除了俄烏沖突爆發(fā)后油價猛漲的特殊時期外，最近三年拜登總統(tǒng)打壓油價的意愿總體不強。結(jié)果，2021 年初至今，國際油價昂揚向上，可預(yù)測性也強。

然而，從現(xiàn)在至2024 年底，國際油市的不確定性將明顯上升，油價或?qū)⑸舷聞×也▌?。主要理由包括：一方面，中東是世界石油核心地區(qū)，中東動蕩加劇，可能會對國際油市產(chǎn)生不一定很劇烈但會較持久的影響。另一面，隨著選戰(zhàn)日趨激烈，拜登總統(tǒng)壓低油價的意愿和過去三年相比將明顯增強，這意味著拜登政府將想出各種辦法來打壓油價，雖然它們不一定總能管用，但將對市場情緒產(chǎn)生一定程度的影響。

巴以沖突余波難平

中東動蕩當(dāng)前最為明顯的當(dāng)屬巴以沖突。巴以之間幾乎每年都會爆發(fā)多次沖突，但不是每一次沖突都會推漲油價。巴以都不是世界石油的重要生產(chǎn)地和過境地，因此巴以沖突本身不會對國際油價產(chǎn)生重要影響。

當(dāng)然，只有在其導(dǎo)致別國石油供應(yīng)大量減少后，才能推漲油價。而導(dǎo)致別國石油供應(yīng)大量減少，基本是在兩種情境里。第一種情境是為了支持巴勒斯坦，沙特阿拉伯等阿拉伯產(chǎn)油國主動減少石油產(chǎn)量。然而，由于50 年來阿以關(guān)系的巨大變化等原因，這種情境的概率幾乎為零。另一種情境就是伊朗石油供應(yīng)的減少，相形這種情況出現(xiàn)的可能更大。鑒于石油業(yè)對其經(jīng)濟的重要性，伊朗不會主動減少其石油供應(yīng)量，但有可能不得不減少。減少的原因，大概率會是美國和以色列因伊朗參與巴以沖突而打擊伊朗。

●巴以沖突雖不會讓油價大起大落，但短期內(nèi)余波難平。 供圖/視覺中國

沖突爆發(fā)至今，已經(jīng)超過半個月。雖然黑云壓城城欲摧，但是到現(xiàn)在為止沖突的范圍仍然局限在加沙地帶和黎巴嫩與以色列邊界，而基本上只有在沖突范圍溢出這兩地后，市場才真正需要關(guān)注伊朗與美以發(fā)生沖突以及伊朗石油供應(yīng)減少的可能性。

目前一些好戰(zhàn)力量正在竭力推動沖突范圍擴大，但是迄今試圖平息沖突的力量仍占據(jù)上風(fēng)。比如，美國總統(tǒng)拜登、德國總理朔爾茨、英國首相蘇納克、意大利總理梅洛尼等西方大國首腦紛紛飛往以色列，要求以色列總理內(nèi)塔尼亞胡不要升級沖突。結(jié)合各方面動向判斷，近期巴以沖突急劇擴大、升級以及大幅推高國際油價的可能性較小。即便如此，此輪巴以沖突已經(jīng)觸發(fā)中東政治棋局的連鎖反應(yīng)，即便和平的力量始終占盡上風(fēng)，短期內(nèi)沖突的余波也會難平。

打壓油價效果或?qū)⒂邢?/h2>

在世界許多國家里，油價是重要的政治問題。在美國，則尤其如此，而在每一屆總統(tǒng)大選前，油價對美國政治的重要性往往比平時更加明顯，因為它直接關(guān)系到大量選票將流向何方。

自2021 年1 月就任美國總統(tǒng)至今，拜登在控制油價方面的成績乏善可陳。

數(shù)據(jù)顯示，2022 年6 月美國普通汽油全國平均價曾漲至每加侖5.006 美元，創(chuàng)歷史最高。與之相比，目前已經(jīng)便宜了很多，為每加侖3.576 美元。但是對拜登總統(tǒng)來說，這仍然是一個危險的高價?，F(xiàn)在離2024 年美國總統(tǒng)大選日只剩一年時間，而拜登連任的前景暫時不明朗。拜登尤其需要通過各種辦法降低油價來減少選票流失，以增加其連任的勝算。

但事實上，拜登無論是打沙特、委內(nèi)瑞拉這樣的外國牌還是本國“釋儲”牌，都稱不上是一副“王炸”，打壓油價的效果或?qū)⒂邢?。沙特方面，近年來美國、沙特和以色列在醞釀一項“世紀(jì)協(xié)議”，其基本內(nèi)容包括：美國向沙特提供先進武器，同意沙特發(fā)展民用核能、給予沙特最高級別的安全保證；沙特承認(rèn)以色列，并增加原油產(chǎn)量以獲得拜登政府和美國國會的好感；以色列從巴勒斯坦占領(lǐng)區(qū)撤軍。有報道稱到2024 年，三方將最終簽訂協(xié)議。然而，10 月7 日巴以沖突爆發(fā)后，巴勒斯坦問題的重要性再次凸顯，沙以關(guān)系的改善大概率將推遲，沙特原油增產(chǎn)的可能性也突然下降。為此，拜登打壓油價的沙特牌暫時打不成了。

委內(nèi)瑞拉方面，美國與委內(nèi)瑞拉已達成協(xié)議，美國解除部分對委石油制裁，而委內(nèi)瑞拉同意2024 年舉行“受國際監(jiān)督的競爭性總統(tǒng)選舉”。如果一切順利，委內(nèi)瑞拉原油將加快回歸國際原油市場，進而將在一定程度上驅(qū)低油價。然而，委內(nèi)瑞拉石油工業(yè)目前千瘡百孔。其石油產(chǎn)量和出口量的回升也會是一個長期緩慢的過程。對拜登政府壓低近期油價的努力，會是遠水解不了近渴。

在本國釋儲方面，拜登政府面臨的阻力會很大。截至2023 年10 月13 日，美國戰(zhàn)略石油儲備數(shù)量超過3.51 億桶。據(jù)此，美國政府在當(dāng)前基礎(chǔ)上仍可繼續(xù)釋儲1.08 億桶。但是，拜登政府如欲繼續(xù)釋儲，會面臨共和黨的反對。2022 年俄烏沖突爆發(fā)后，拜登宣布將以空前力度釋儲，共和黨考慮到釋儲有正當(dāng)理由，并未過多阻攔。但是，如果未來在沒有發(fā)生與俄烏沖突同等量級的大事時，拜登政府提出再次大規(guī)模釋儲，必定會遭到極力反對。

由此，國際油價在未來一年的波動性和不確定性將明顯增強。而這種新變化很可能將持續(xù)較長時間。針對油市新業(yè)態(tài)，從業(yè)者需要提高警惕，積極應(yīng)對，有效管理風(fēng)險。

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