陳漢明 嚴曉萌

（首都經(jīng)濟貿(mào)易大學，北京 100070）

0 引言

隨著對物質(zhì)生活與精神享受需求的增加，不同受眾下的電影市場不斷擴大。我國的動漫電影在文化產(chǎn)業(yè)中異軍突起，由原來的只面向兒童、青少年到如今受眾增加了青年、成年人，有望成為國民經(jīng)濟新的增長點。動漫電影發(fā)展融資難是一大瓶頸，為促進動漫電影市場投融資，需要建立起一套完善、科學、權(quán)威的版權(quán)價值評估體系，為市場中的各交易主體提供價值判斷標準。

1 國產(chǎn)動漫電影版權(quán)理論介紹

電影版權(quán)又稱為電影著作權(quán)，是著作權(quán)體系中的一部分。電影著作權(quán)歸屬電影制片人，其他工作人員享有署名權(quán)，按照各自對電影制作的貢獻程度得到相應的報酬，電影版權(quán)是一種權(quán)利總和。對于動漫電影版權(quán)，比較特殊的是動畫角色造型的著作權(quán)，在法律中也對該著作權(quán)歸屬于作了規(guī)定。

在評估中，對電影版權(quán)這種無形資產(chǎn)考慮的是其經(jīng)濟上的價值屬性，即版權(quán)所有者享有的財產(chǎn)權(quán)利，主要的且可量化的有放映權(quán)、信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)等。放映權(quán)的表現(xiàn)方式為票房收入，在我國電影市場，票房收入大致占電影版權(quán)整體收入的九成或更多；信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)，即電影在院線下架后，電影版權(quán)所有人授權(quán)或轉(zhuǎn)讓該電影版權(quán)在電視和各網(wǎng)絡(luò)平臺播放，通過付費觀看、會員觀看等方式實現(xiàn)的收益。動漫電影版權(quán)是電影下架后期的衍生品收入，也是電影版權(quán)的一部分價值來源，一些廠家通過拿下電影角色形象授權(quán)或電影中其他具有特色的元素進行衍生品開發(fā)，進行銷售或出口，產(chǎn)生衍生收益。

2 電影版權(quán)價值評估的研究現(xiàn)狀

關(guān)于電影版權(quán)價值評估的研究，國內(nèi)外學者大都從票房收入預測的角度衡量電影版權(quán)價值。趙宇[1]在運用Logit 模型預測票房收益時，將電影進行分級，并分析電影落在每一級別的概率，從而根據(jù)級別判斷該電影的投資價值，在后續(xù)案例中也驗證了該模型的有效性。張燕[2]通過比較傳統(tǒng)的3 種基本評估方法，認為收益法更適用于電影版權(quán)價值的評估，在分析影響因素時，將熵權(quán)法運用到模型中，量化出影響因素的權(quán)重，使參數(shù)預測更具合理性，還通過多層級的模糊綜合評價法保證了賦權(quán)的科學性，使評估結(jié)果更為準確。在對電影版權(quán)價值評估適用方法的討論上，各國專家學者都傾向于收益法，主張對收益法進行適當改良，Mark Barkman[3]通過對比研究，認為收益法最為合理，并對基于現(xiàn)金流量折現(xiàn)估價的授權(quán)許可進行了討論。

在票房收入方面，江秀麗[4]在預測票房收入時，創(chuàng)造性地將主創(chuàng)人員獲獎情況、期待人數(shù)及影片核心話題是不是社會熱點等影響因素加入，經(jīng)實證分析主創(chuàng)人員知名度和社會熱點問題影響并不顯著，但也為制作高質(zhì)量電影、提高票房提供了新的角度。王慶石、李乃乾[5]認為電影創(chuàng)作應以觀眾為導向，為觀眾制作出膾炙人口、喜聞樂見的作品才會贏得更多收益。

3 評估方法及其適用性

市場法應用的前提是有充足、合適的可比對象，但我國版權(quán)交易發(fā)展市場尚未成熟，信息披露不夠充分，動漫電影是近幾年才發(fā)展起來的，可用于同類比較的影片較少，缺少足夠的市場參照物。動漫電影版權(quán)作為一個創(chuàng)意類無形資產(chǎn)，需要投入大量腦力勞動和創(chuàng)意，存在獨創(chuàng)性和虛擬性，具有無形資產(chǎn)的基本特征，成本具有弱對應性，電影版權(quán)價值與投入成本之間關(guān)系并不密切，單純通過成本無法準確反映其價值[6]。

在評估電影版權(quán)價值時，相較于成本法和市場法的低靈活性，收益法顯然更合適。收益法評估電影版權(quán)價值，主要是把電影版權(quán)在收益期內(nèi)產(chǎn)生的收益進行收益資本化。其中分成法對電影版權(quán)進行評估的思路是，首先計算電影線下獲得的票房收入，對這部分收入進行折現(xiàn)，分成率是依據(jù)電影版權(quán)對收益做出的貢獻大小確定，根據(jù)分成法計算出電影票房中歸屬于版權(quán)的收益；再估算出電影的衍生品收益和網(wǎng)絡(luò)平臺授權(quán)播放收益，對這部分收入進行分成，確定其中屬于版權(quán)部分收入的價值，最終加和。

4 動漫電影版權(quán)價值評估模型的構(gòu)建

本研究構(gòu)建的動漫電影版權(quán)價值評估模型，將票房收入預測收益與非票房收入，即網(wǎng)絡(luò)平臺播放收益與其他衍生品收益的總和作為動漫電影版權(quán)未來收益，結(jié)合收益期與折現(xiàn)率進行折現(xiàn)得出版權(quán)價值。

4.1 票房收入預測

采用多元線性回歸, 結(jié)合中國動漫電影市場表現(xiàn)的特點，構(gòu)建影響票房成功因素的理論框架。按照各變量的特性將其分為制作與發(fā)行兩大類，共18 個變量。其中制作類變量包括改編或續(xù)集、電影類型、技術(shù)效果、制作人員等變量，根據(jù)近幾年國產(chǎn)動漫電影的類型及高票房的電影分析，將神話人物運用引入變量[7]。發(fā)行類變量包括上映檔期、發(fā)行制作、上映前片花條數(shù)及熱門微博條數(shù)等變量，還可針對性根據(jù)動漫電影的大部分受眾，增加“六一”兒童節(jié)電影的放映場次。

4.1.1 樣本選取

為使模型更接近現(xiàn)今的市場情況，選取2017—2021年的國產(chǎn)動漫電影，篩除一些缺少資料和數(shù)據(jù)支持的影片。

4.1.2 指標量化與處理

主要包含虛擬變量和其他變量，如表1、表2 所示。

表1 虛擬變量

表2 其他變量

4.1.3 動漫電影票房預測模型

構(gòu)建多元線性回歸進行分析，其多元回歸模型的基本形式：

其中，Y為因變量，X1、X2等為自變量，K0為常數(shù)項，K1、K2等為回歸系數(shù)。

4.1.4 分成率的確定

電影產(chǎn)業(yè)鏈的各參與方包括制片方、發(fā)行方、影院和院線。制作方的版權(quán)收益不等于電影的票房總收入，其中還涉及分成率的問題。依據(jù)我國當前電影分賬制度，票房收入的5%作為電影專項資金、3.3%為營業(yè)稅金 (上述兩項由影院代繳)；制片方、發(fā)行方、院線方、影院4 方參與劃分的票房收入是去除上述金額后的凈票房收入。一般情況下，影院占50%左右，發(fā)行方、院線方共占10%左右，制片方約得40%左右。在電影版權(quán)研究中，大部分研究者取的分成率為制片方分成率。

4.1.5 收益期限和折現(xiàn)率的確定

放映期限一般由發(fā)行方與院線根據(jù)市場需求情況分析后確定，一般是1 個月。本研究采用風險累加法確定折現(xiàn)率。電影質(zhì)押融資或投資是一項風險行為，不僅有電影行業(yè)的風險，還有電影作品本身表現(xiàn)的風險。電影行業(yè)的風險普遍表現(xiàn)為電影從制作到上映需要繁雜且嚴格的國家審查，電影內(nèi)容和價值觀等會讓這一環(huán)節(jié)產(chǎn)生不確定的市場風險；而電影作品的風險表現(xiàn)為個別風險。因此，電影版權(quán)折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率+個別風險調(diào)整。

4.2 其他收入預測

信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)帶來的收入，即電影版權(quán)持有人將版權(quán)轉(zhuǎn)讓或出讓使用權(quán)帶來的收益，以及網(wǎng)絡(luò)平臺播放需用會員觀看的會員付費收益等。關(guān)于版權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和出讓版權(quán)使用權(quán)收入，交易信息難以搜集，且大多數(shù)電影網(wǎng)絡(luò)版權(quán)在上映前已經(jīng)出售，無法將票房作為一個變量進行衡量。關(guān)于網(wǎng)絡(luò)平臺播放還有一部分收益為付費觀看，當下視頻網(wǎng)站如“愛奇藝”“騰訊”多以3 元或5 元購片觀看實現(xiàn)收益，或購買月度、季度、年度會員觀看實現(xiàn)收益，但會員付費收益不單單是某一電影作品的收益，因為購買會員后可觀看多部電影作品和電視劇，因此該部分收益預測還不能確定。

折現(xiàn)率和收益期限可參考市場同類電影采取的指標進行計算，分成率大部分是在雙方簽訂合同或根據(jù)收益情況進行擬定，也可參考市場標準確定。

對于衍生品收入，此處指游戲、服裝、主題公園、玩具等銷售帶來的收入。國外市場如美國、日本，對于動漫板塊的產(chǎn)業(yè)是以衍生品收益為主，電影票房只占小部分。我國電影衍生品市場遠落后于電影行業(yè)的發(fā)展，缺乏優(yōu)質(zhì)經(jīng)IP、專業(yè)的開發(fā)衍生品團隊及版權(quán)意識，收益遠不如電影票房收入。將電影票房收入、網(wǎng)絡(luò)授權(quán)平臺播放收益和衍生品銷售收入這3 部分之和作為動漫電影版權(quán)價值。通過上述收益分成法和對電影版權(quán)價值構(gòu)成的分析，得出電影版權(quán)價值評估體系。

式中V為電影版權(quán)價值，S1為線下票房收入，B1為票房分成率，r1為票房收益折現(xiàn)率，n為電影票房收益期，S2為網(wǎng)絡(luò)平臺授權(quán)播放收入，B2為網(wǎng)絡(luò)平臺授權(quán)播放分成率，r2為網(wǎng)絡(luò)平臺授權(quán)播放折現(xiàn)率，m為網(wǎng)絡(luò)平臺授權(quán)播放收益期，S3為衍生品收入，B3為衍生品分成率，r3為衍生品折現(xiàn)率，q為衍生品收益期。

5 結(jié)語

基于動漫電影的特殊性，簡要介紹了電影版權(quán)價值的大致構(gòu)成，在收益分成法的基礎(chǔ)上，著重探討了票房收入預測模型的構(gòu)建，介紹了具體評估時的框架和過程，對其他兩部分價值預測進行了簡要闡述，建立了一個初步的動漫電影版權(quán)價值評估體系，在一定程度上給國產(chǎn)動漫電影估值提供了參考。