郭炳霖

（延安大學， 陜西 延安 716000）

0 引言

隨著我國發(fā)展速度越來越快，供給和需求的矛盾愈演愈烈，自2015 年11 月供給側結構性改革方案提出后，我國在鋼鐵行業(yè)以“去產(chǎn)能”為主線，大力發(fā)展制造低排放、低成本、低耗能、高技術、高效率的鋼鐵。發(fā)展至今日，我國對于經(jīng)濟的發(fā)展從“三降一去一補”擴展到了“鞏固、增強、提升、暢通”的八字方針，這對我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展也提出了新的要求，在初步完成“去產(chǎn)能”目標的基礎上，更多地拓展到高精尖技術的研究領域，致力于生產(chǎn)中高端的鋼鐵產(chǎn)品，打造具有國際影響力的鋼鐵企業(yè)，所以本文以寶山鋼鐵股份有限公司為研究對象，分析具有代表性的中國鋼鐵企業(yè)在供給側結構性改革下的財務績效狀況，并探尋鋼鐵企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展還需作出的努力。

1 鋼鐵行業(yè)的背景

自2000 年開始，在房地產(chǎn)市場的推動下，隨著鋼材需求量的上升，我國鋼鐵行業(yè)開始蓬勃發(fā)展。在2005 年（包括2005 年）以前，我國鋼材進口量一直大于出口量，從2006 年開始，隨著我國鋼材產(chǎn)量不斷攀升以及產(chǎn)品質量不斷提高，我國鋼材的出口量開始大幅度增長，遠超進口量。直到2010 年，隨著產(chǎn)能不斷增加以及消費者需求量減少，我國開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，庫存開始積壓，企業(yè)開始打價格戰(zhàn)，壓低價格出售低端產(chǎn)品，到2015 年，我國鋼鐵行業(yè)低端產(chǎn)能嚴重過剩，高端產(chǎn)能又依賴進口，許多企業(yè)都在負債經(jīng)營。為解決這種沖突，我國開始推行供給側結構性改革，大力淘汰低端產(chǎn)能，鋼鐵行業(yè)更加聚集，我國鋼材價格和產(chǎn)量也開始逐漸上升。到2019 年末，受大環(huán)境影響，原材料價格上升，需求量減少，我國鋼鐵行業(yè)受到了新一輪打擊，在國家政策的扶持以及高端技術產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，在2020 年末，產(chǎn)量和需求量開始逐漸回彈。當前在“雙碳”背景下，我國對鋼鐵行業(yè)有了新的要求，要進一步壓縮低端產(chǎn)能，加大對環(huán)境的保護力度，鼓勵生產(chǎn)低碳產(chǎn)品。

本文以寶山鋼鐵股份有限公司為例，寶鋼股份于2000 年在上海市注冊成立，多年來專注于生產(chǎn)制造鋼鐵。寶鋼股份被《世界鋼鐵業(yè)指南》評為世界鋼鐵行業(yè)綜合競爭力的前三名，同時也被認為是未來最具有發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)[1]。

2 鋼鐵行業(yè)經(jīng)營業(yè)績分析

2.1 償債能力分析

企業(yè)的償債能力一般分為短期償債能力和長期償債能力，是指企業(yè)到期償還債務的一種能力。

本文對寶鋼股份的償債能力分析中，短期償債能力通過流動比率和速動比率來體現(xiàn)，在一定范圍內指標越高，短期償債能力就越強；長期償債能力通過資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率來體現(xiàn)，一定范圍內指標越低，企業(yè)的長期償債能力就越強[2]。

如表1 所示，從2016 年至2021 年，流動比率由0.85 上升到了1.09，速動比率盡管在2019 后開始出現(xiàn)波折，但整體而言趨于穩(wěn)定，這表明寶鋼股份的短期償債能力與之前相比有所增強，但是截止2021 年速動比率低于行業(yè)平均值0.54，并且速動比率一直低于1（一般而言，速動比率維持在1 更為合適），所以短期償債能力在整個鋼鐵市場上還是較弱。主要是由于應收賬款、應收票據(jù)以及存貨的堆積，影響了寶鋼股份資產(chǎn)的流動性，進而影響了短期償債能力。

截止2021 年末，寶鋼股份的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率整體呈現(xiàn)出下降的趨勢，并且維持在一個較為穩(wěn)定的區(qū)間，這表明寶鋼股份的長期償債能力較好。

綜合而言，寶鋼股份在償還債務方面存在一定的風險，但償債能力正在提升。

2.2 盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。本文選取凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和銷售凈利率三個指標來進行分析。凈資產(chǎn)收益率反映的是企業(yè)的所有者投入資本部分的盈利能力，總資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)能夠利用自己所擁有的資產(chǎn)獲取收益的能力，銷售凈利率是指企業(yè)的稅后利潤與銷售收入的百分比，即企業(yè)在在一定時期內獲取利潤的能力。

由圖可知，在2016—2018 年間，寶鋼股份的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率以及銷售凈利率都處于持續(xù)上升的勢態(tài)，表明寶鋼股份的盈利能力在不斷增強。這是由于在供給側結構性改革下，寶山鋼鐵股份有限公司積極參與到“去產(chǎn)能”行動中，開展低成本的融資，在擴大產(chǎn)能的同時不斷降低生產(chǎn)成本和制造費用，以前年度積壓的庫存在市場上流通性變強，都使得寶鋼股份取得了不錯的收益。

但從2019 年開始，由于受到大環(huán)境的影響，上游的原材料價格上漲、環(huán)保成本增加、鋼鐵需求量減少、鋼材的價格下降，國內整個鋼鐵行業(yè)幾乎都受到了影響，多種因素導致了營業(yè)利潤下跌，企業(yè)整體的盈利水平也有一定程度的下降。到了2020 年第二季度開始，下游的鋼鐵需求量開始緩緩上升，加之經(jīng)濟政策的扶持，鋼鐵行業(yè)逐漸回暖，到2021 年，寶鋼股份的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等指標已經(jīng)能夠恢復到鋼價下跌前的水平，綜合而言，寶鋼股份的盈利能力正在逐步增強。

3 改善寶鋼股份經(jīng)營業(yè)績現(xiàn)狀的對策建議

從對2016—2021 年的償債能力和盈利能力分析可知，寶鋼股份的償債能力較弱，盈利能力也需進一步提高。

1）提升償債能力。寶鋼股份要繼續(xù)強化對資產(chǎn)的管理，對于閑置的資產(chǎn)要及時清理，落后的產(chǎn)能要及時淘汰；對市場需求量進行合理分析后再采購原材料和生產(chǎn)產(chǎn)品，積極拓展銷售市場，盡量減少庫存堆積；此外還要加強對應收賬款的管理，在簽訂合同前多了解客戶的信用情況。通過制定一系列的整改措施來提高企業(yè)的流動資產(chǎn)占比，提高企業(yè)的償債能力，進而有利于企業(yè)后續(xù)的籌資和擴張。

2）提升盈利能力。寶鋼股份要加大成本的控制力度。寶鋼股份有四個主要的制造基地，在采購原材料時，除了必要的依賴進口的材料外，對于在國內購買的材料物資，各基地可以優(yōu)先選擇與制造基地較近的材料供應商，從而減少運輸成本；在生產(chǎn)方面，寶鋼股份可以積極引進先進的生產(chǎn)設備，淘汰老舊設備，通過提升生產(chǎn)效率來節(jié)約成本。

3）加強資金管理水平?？梢酝ㄟ^對往期高出預估成本的環(huán)節(jié)進行監(jiān)督和分析，找出增加成本的原因，再制定相應的處理方案，從而提升資金的運作效率；在企業(yè)內部，寶鋼股份還應該完善對各項費用的審核制度，嚴格控制各部門的花銷，通過減少不必要支出來控制成本。

4 鋼鐵行業(yè)長期發(fā)展建議

4.1 明確企業(yè)長期發(fā)展目標

目前鋼鐵企業(yè)應該明確企業(yè)的發(fā)展方向，做好可持續(xù)、長期的發(fā)展的戰(zhàn)略。當前的經(jīng)濟形勢十分復雜，即使當下時局安穩(wěn)也不能忽視潛在風險的存在，鋼鐵行業(yè)應該制定緊急預備措施應對宏觀市場一些不可預測的因素。此外，實現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展，就不能只追求短期利益，而更應該從長遠的角度出發(fā)，財務戰(zhàn)略服從于企業(yè)的總發(fā)展戰(zhàn)略。堅持在供給側改革的驅動下，加快對低效資產(chǎn)的處置，提升企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率。

鋼鐵行業(yè)一方面應當根據(jù)市場的需求來進行投資生產(chǎn)，減少產(chǎn)能過剩導致的資源浪費；另一方面，應投入精力對宏觀市場的發(fā)展趨勢進行預測，綜合分析下一步研發(fā)項目，積極研發(fā)具有品牌特色、國家特色的高技術、高效率、低污染的高端鋼材，從而使企業(yè)在繁雜的鋼鐵市場中能夠站穩(wěn)腳跟。

4.2 把握企業(yè)核心競爭力

自供給側改革以來，鋼鐵行業(yè)積極開展重組，通過橫向合并，大幅度提升了產(chǎn)業(yè)規(guī)模，通過縱向合并，更好地發(fā)揮了企業(yè)的協(xié)同效應。以寶鋼股份為例，目前，寶鋼股份的經(jīng)營范圍已經(jīng)延伸到汽修、電力、煤炭、供銷等眾多領域，從長遠的發(fā)展角度分析，寶鋼股份應該繼續(xù)堅持發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)為主、發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)為輔，目前由寶鋼股份自主研發(fā)的新一代汽車高強鋼、橋梁用鋼、熱扎重軌等多項高端技術產(chǎn)品都處于國際領先水平，所以寶鋼股份更應該牢牢把握優(yōu)勢，繼續(xù)深入鋼鐵領域，打造高精尖技術鋼產(chǎn)品，研發(fā)拓展新型技術領域，增強企業(yè)的核心競爭力，打造品牌的獨特性，增強國際影響力。

4.3 踐行綠色低碳發(fā)展

在2020 年9 月，中國明確提出了在2030 年實現(xiàn)碳達峰和在2060 年實現(xiàn)碳中和的目標。鋼鐵行業(yè)多年來也一直在踐行低碳綠色發(fā)展的目標，目前已取得成效。要想實現(xiàn)在2025 年形成能夠減碳25%的工藝技術能力、2035 年減碳30%、2050 年實現(xiàn)碳中和的目標，鋼鐵行業(yè)還需繼續(xù)加大對低碳技術工藝研發(fā)的資本投入，優(yōu)化能源結構，對于排放的污染物、污染氣體的處理工作也要進行更為嚴謹?shù)恼{整。一方面踐行國家發(fā)展的總目標，鋼鐵行業(yè)才能夠實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的目標；另一方面，積極履行綠色低碳發(fā)展的社會責任，有助于提升企業(yè)的品牌影響力，提升品牌價值。

5 結語

我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展任重而道遠，各企業(yè)只有緊跟時代的步伐，深刻把握國家發(fā)展的戰(zhàn)略要求，我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展才能蒸蒸日上。