何金旗,陸雅玲

(南京審計大學 經(jīng)濟學院,南京 211815)

一、引言

當前,我國制造業(yè)的發(fā)展在內(nèi)外因素綜合影響下面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。就國內(nèi)環(huán)境而言,我國人口紅利與資源優(yōu)勢逐漸衰退;就國際環(huán)境而言,發(fā)達國家制造業(yè)回流,同時以泰國和越南為首的東南亞國家的人口紅利優(yōu)勢日益凸顯。2021年,制造業(yè)企業(yè)積極推進對外直接投資 (outward foreign direct investment, OFDI),流量達到268.7億美元,占流量總額的15%,位列行業(yè)大類第三［1］。當前我國制造業(yè)存在的問題主要有兩個方面:一是傳統(tǒng)制造業(yè)存在著產(chǎn)能過剩的問題亟待解決,高新制造業(yè)面臨發(fā)展水平不高,供給無法滿足需求的窘境［2］;二是國際產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的中斷風險急劇上升,導致我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長期穩(wěn)定性遭遇巨大挑戰(zhàn)［3］。“一帶一路”為我國制造業(yè)重塑產(chǎn)業(yè)鏈提供了重要平臺。國際產(chǎn)能投資是開展“一帶一路”產(chǎn)能合作的重要抓手,我國制造業(yè)企業(yè)通過參與“一帶一路”平臺建設深入推進與沿線國家的產(chǎn)能合作,既解決了自身產(chǎn)能過剩問題并提升了國際競爭力,又進一步擴大了“一帶一路”倡議的影響力,形成了良性循環(huán)。我國與沿線國家逐步完善各國區(qū)位比較優(yōu)勢互補、生產(chǎn)要素流動和市場互動發(fā)展的經(jīng)貿(mào)合作架構(gòu),推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。中華人民共和國商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2021年 “一帶一路”沿線直接投資中流向制造業(yè)的投資為94.3億美元,增速達22.8%,占比為39%,制造業(yè)OFDI增速及占比均位列我國在“一帶一路”沿線直接投資的行業(yè)大類首位。此外,2020年在我國OFDI流量排名前20的地區(qū)中,剔除中國香港、中國澳門以及避稅地(3處),“一帶一路”沿線地區(qū)(9處)占比高達53%,這也凸顯了對“一帶一路”沿線對外直接投資研究的必要性。

我國制造業(yè)企業(yè)在“走出去”戰(zhàn)略推進過程中呈現(xiàn)出的動因決定區(qū)位的特征。王建和欒大鵬［4］研究得出,我國制造業(yè)企業(yè)向經(jīng)濟落后于我國的發(fā)展中國家投資的主要目的在于發(fā)揮企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢,向與我國經(jīng)濟發(fā)展水平類似的國家投資的目的在于縮減貿(mào)易費用,向發(fā)達國家的投資主要基于我國低勞動成本優(yōu)勢。金靖宸［5］使用2015年我國制造業(yè)細分行業(yè)對 “一帶一路”沿線東道國OFDI截面數(shù)據(jù)進行實證分析,得出我國制造業(yè)對“一帶一路”沿線國家OFDI的同時,受到比較優(yōu)勢動機、市場準入動機和勞動力尋求動機的影響。宮毓瑋［6］選取2000—2015年我國制造業(yè)OFDI數(shù)據(jù)展開實證研究,其結(jié)果顯示我國制造業(yè)OFDI存在技術(shù)尋求、市場尋求與資源尋求的動機。朱瑋瑋［7］認為,我國制造業(yè)OFDI通過投資海外能源礦物資源豐饒的國家,從而保障制造業(yè)資源供給,減輕企業(yè)原材料成本負擔。高鵬飛［8］認為,我國制造業(yè)OFDI目前處于經(jīng)歷單一動因的自然資源尋求與戰(zhàn)略資源尋求后形成的“全動因全面對外投資”的時期。

不少學者也對區(qū)位選擇影響因素進行了研究。王暉和仲鑫［9］認為,影響我國制造業(yè)企業(yè)在沿線東道國OFDI的區(qū)位因素包括東道國市場規(guī)模、對外開放度、勞動力規(guī)模、資源豐裕程度、技術(shù)水平、同我國簽訂投資協(xié)定與否、同我國相鄰與否、加入上海合作組織與否、同我國語言相同與否等。劉海云和方海燕［10］認為,我國制造業(yè)跨國企業(yè)在“一帶一路”沿線開展直接投資時,需要重點考慮政治距離和經(jīng)濟距離因素的影響;輕紡制造業(yè)企業(yè)要重點考慮母國與東道國的經(jīng)濟距離;資源加工制造業(yè)企業(yè)需要同時考慮經(jīng)濟距離和文化距離;機械、電子制造業(yè)企業(yè)則應重點關(guān)注文化距離。楊瑞瑞和劉永旺等［11］指出,“一帶一路”沿線各國由于自身存在不同的區(qū)位因素,對我國制造業(yè)OFDI影響方向也不同,東道國制造業(yè)發(fā)展水平、市場潛力、資源稟賦、經(jīng)濟社會發(fā)展水平、對外開放水平均與我國制造業(yè)OFDI成正相關(guān)關(guān)系;地理距離、東道國的政治風險與我國制造業(yè)OFDI成負相關(guān)關(guān)系。

綜上所述,學術(shù)界對我國制造業(yè)企業(yè)OFDI的研究已經(jīng)較為成熟。然而,當前研究多以考察影響制造業(yè)整個行業(yè)OFDI的東道國區(qū)位因素為主,對我國不同類型制造業(yè)OFDI的東道國影響因素分組研究并不多見,缺乏對細分制造業(yè)的深入研究。此外,對我國制造業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI區(qū)位選擇影響因素進行研究時,很多學者在研究中側(cè)重于僅考察一兩種東道國區(qū)位因素,比如僅考慮文化距離或者勞動力因素,未能使用全面的指標體系,綜合覆蓋全部影響因素。因此,本文將選擇2005—2019年我國制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線的投資事件,并將其分為低技術(shù)制造業(yè)、基礎制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè),采用條件logit模型進行實證檢驗不同類型制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線OFDI的區(qū)位選擇的影響因素。

二、研究設計

(一)模型構(gòu)建

本文使用條件logit模型進行回歸分析,條件logit模型屬于離散型選擇模型,可以有效處理投資東道國區(qū)位選擇問題。企業(yè)i進行對外直接投資時面臨區(qū)位選擇,使用Uij表示企業(yè)i投資東道國j能夠得到的效用,Vij表示可觀測的效用,εij表示隨機效用,即

Uij=Vij+εij=αXij+εij。

(1)

其中,Xij是影響企業(yè)投資區(qū)位選擇的主要變量,α是待估計參數(shù)。東道國j在n個備選東道國中被企業(yè)i選中的原因在于企業(yè)i獲得了最大化的效用,A為樣本中企業(yè)集合,B為樣本中東道國集合,企業(yè)選擇東道國j的概率為

Pij=Prob(Uij>Uik)=

Prob(εik-εij

(2)

企業(yè)i在n個東道國中選擇j的概率以條件logit形式表示為

(3)

(二)樣本選取

本文基于我國研究數(shù)據(jù)服務平臺(CNRDS)的統(tǒng)計數(shù)據(jù),以2005—2019年我國制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的對外直接投資事件為研究對象,并按照表1的劃分標準,根據(jù)投資東道國區(qū)域及制造業(yè)類別,總結(jié)得出我國不同類別制造業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI區(qū)位分布的情況(見表2)。從制造業(yè)類別來看,我國制造業(yè)在“一帶一路”沿線國家的OFDI主要為基礎制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè),占比分別為42.6%和47.3%。從東道國區(qū)域來看,低技術(shù)制造業(yè)OFDI主要集中在東南亞地區(qū),基礎制造業(yè)OFDI主要分布于東南亞、西亞中東、蒙俄地區(qū),高技術(shù)制造業(yè)OFDI主要分布于南亞、西亞中東、東南亞以及中東歐地區(qū)。

表1 基于技術(shù)與資本特點劃分的制造業(yè)分類

表2 2005—2019年我國制造業(yè)在“一帶一路”沿線OFDI情況

(三)變量選取

1.被解釋變量

本文參考了金中坤等［12］的處理方法,將樣本期間我國境內(nèi)主要制造業(yè)公司投資過的所有東道國作為備選東道國,企業(yè)根據(jù)每項投資事件對應可能的區(qū)位方案,被選擇的東道國記為1,未被選擇的記為0。根據(jù)該方式進行數(shù)據(jù)匹配,本文樣本中共有317個投資事件,每個事件有43條觀測值(43個備選東道國)。

2.解釋變量

(1)經(jīng)濟因素。經(jīng)濟影響因素包括市場規(guī)模、國際貿(mào)易開放度、勞動力要素。周杰琦和夏南新［13］認為,當東道國的市場規(guī)模超過門檻值后,投資便利化政策將會引導我國國內(nèi)的中小企業(yè)到所在國市場開展直接投資。隨著我國市場體系的逐步完善與企業(yè)國際競爭力的逐步增強,我國跨國企業(yè)更傾向于選擇市場規(guī)模大的東道國參與到國際競爭中來。本文采用GDP衡量東道國市場規(guī)模。DUNNING J H［14］從企業(yè)利潤最大化角度提出國際直接投資理論,從國家和產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢視角論證國際貿(mào)易和外商直接投資之間存在的替代關(guān)系。東道國的貿(mào)易開放度越低,對于我國制造業(yè)企業(yè)而言,其商品出口越會受到限制,為了開拓東道國市場,故而選擇在當?shù)赝顿Y設立公司進行生產(chǎn)活動以越過貿(mào)易壁壘。本文采用東道國進出口貿(mào)易總額占GDP比重衡量貿(mào)易開放度。龍曉柏［15］基于東道國視域進行分析指出,東道國人力資本成本抑制了我國企業(yè)在“一帶一路”沿線開展的直接投資。勞動力是制造業(yè)企業(yè)的重要生產(chǎn)要素,勞動力資源豐裕會降低勞動力成本,進而降低生產(chǎn)成本,使跨國企業(yè)實現(xiàn)比在母國生產(chǎn)更高的盈利水平。本文采用勞動人口占比衡量勞動力要素。

(2)制度因素。制度因素涉及政治法律制度、經(jīng)濟制度。我國對外直接投資受東道國政治法律制度影響具有其特殊性。宗芳宇和路江涌等［16］認為,良好的東道國政治制度質(zhì)量對吸引我國OFDI有著顯著的促進作用。然而,BUCKLEY P J等［17］對東道國政治制度質(zhì)量作用我國對外直接投資的影響提出了不同觀點,他認為政治風險較高的東道國易于吸收我國的OFDI。原因在于高政治風險這一壁壘一定程度上會阻礙他國進入東道國市場,從而緩解企業(yè)的競爭壓力。本文參照劉敏、劉金山等［18］的方法使用wgi 6項指數(shù)的均值來衡量一國的政治法律制度。目前關(guān)于東道國經(jīng)濟制度對我國企業(yè)OFDI影響的文獻結(jié)論不一。張馨月和吳信如［19］認為,東道國經(jīng)濟政策的不確定性與我國企業(yè)OFDI的投資意愿和規(guī)模負相關(guān),而王博君［20］研究發(fā)現(xiàn),東道國經(jīng)濟制度與我國OFDI之間存在顯著的正向關(guān)系。良好的經(jīng)濟制度會保障東道國良好的營商環(huán)境,有利于母國在東道國和本土企業(yè)享受平等待遇,因此會吸引母國對東道國的直接投資。本文采用Heritage發(fā)布的經(jīng)濟自由度綜合指數(shù)衡量東道國經(jīng)濟制度質(zhì)量。

(3)自然因素。首先,自然因素包括地理距離和自然資源。OFDI中的地理距離主要指我國與東道國之間的地理距離。黎紹凱和張廣來等［21］基于二階段引力模型進行實證檢驗得出,地理距離顯著抑制我國OFDI。若投資東道國地理距離較遠,將會造成產(chǎn)品或原料運輸困難,增加很多運輸成本,從而可能削弱我國企業(yè)在海外的競爭力。因此,很多觀點都認為地理距離與企業(yè)對外直接投資成負相關(guān)關(guān)系,即地理距離過遠不利于開展對外直接投資。本文以千米為單位,采用北京與“一帶一路”沿線東道國首都的球面距離測度地理距離。其次,自然資源受東道國地理條件影響,國別差異很大,一部分國家和地區(qū)的自然資源供應緊張,而另一部分國家和地區(qū)的自然資源蘊藏量較為豐裕。為緩解母國能源供需失衡的矛盾,自然資源稀缺國家可采取對外直接投資手段以獲取東道國豐富的自然資源,而通過OFDI方式所獲取的資源通常較母國更為便宜且優(yōu)質(zhì)。劉曉寧［22］以2001—2009年我國企業(yè)OFDI數(shù)據(jù)為研究對象認為,東道國自然資源對企業(yè)對外直接投資具有顯著的正向影響。雖然我國自然資源總量較高,但是人均資源占有量卻相當匱乏,所以許多企業(yè)在進行OFDI區(qū)位選擇時也綜合考慮了東道國的自然資源豐裕程度。本文按照陳巖等［23］的研究方法,選擇以東道國礦產(chǎn)及燃料資源占總出口的比重來衡量自然資源。

(4)基礎設施?；A設施條件也是OFDI的重要因素。過往很多研究指出,一個國家基建水平體現(xiàn)了其國民經(jīng)濟發(fā)展水平以及吸引外資的能力。良好的基礎設施有助于保障在當?shù)仨樌_展生產(chǎn)活動。潘素昆和楊雅琳［24］將基礎設施劃分為通信類、運輸類、能源類3種,并對面板數(shù)據(jù)分析得出,東道國的通信類基礎設施和運輸類基礎設施對我國的OFDI區(qū)位選擇存在影響,能源類基礎設施并非影響我國OFDI區(qū)位選擇的有效因素。相較于“一帶一路”沿線基礎設施落后的發(fā)展中國家,我國在大型重點工程建設方面存在比較優(yōu)勢,故在制造業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的過程中,并不將良好的基礎設施作為吸引因素。相反,“一帶一路”沿線各國在完善自身基礎設施建設的過程,將為制造業(yè)企業(yè)提供廣闊的市場空間。本文以世界銀行數(shù)據(jù)庫中每平方千米國土的鐵路長度來衡量東道國的基礎設施水平。

(5)技術(shù)創(chuàng)新。更多企業(yè)意識到科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力的要義,提升自身科研水平有助于在復雜的競爭環(huán)境中保持核心競爭優(yōu)勢［25］,但對于很多公司而言,開發(fā)新技術(shù)不僅需要大量的研發(fā)資金投入與科研人員參與,更存在研發(fā)失敗的風險。所以,為了獲得東道國先進的技術(shù)能力和管理水平,這些企業(yè)通常通過直接并購具有專利技術(shù)的東道國公司從而在較短的時間內(nèi)完成技術(shù)積累,之后再通過追加投資來對技術(shù)進行升級和優(yōu)化,使之適應時代的變化［26］。這種在短時間內(nèi)通過并購獲取技術(shù)的方式在保障安全的同時,還大大縮短了研發(fā)進程。因此,在多種獲得先進技術(shù)的途徑中,對外直接投資是最有效的方式。張吉鵬和衣長軍［27］選取企業(yè)層面投資數(shù)據(jù)進行實證研究,結(jié)果表明東道國的技術(shù)裝備、創(chuàng)新能力以及專利等技術(shù)稟賦對我國OFDI具有顯著正向影響。參考劉海云和方海燕［10］的研究,本文以高科技出口占制成品出口的比重衡量東道國技術(shù)創(chuàng)新水平。

(6)文化距離。李俊久和丘儉裕等［28］以2003—2017年我國對包含“一帶一路”沿線國家在內(nèi)的94個國家OFDI數(shù)據(jù)為對象進行實證研究,結(jié)果顯示文化距離抑制我國在東道國的OFDI,且抑制效應受東道國經(jīng)濟發(fā)展水平的影響。從跨國管理角度看,因文化距離而產(chǎn)生的價值觀、管理風格、信息理解、民族個性的不同,使得母國管理層與東道國員工在工作溝通與交流過程中存在隔閡,導致跨國企業(yè)的管理難度加大,管理成本上升,最終致使企業(yè)的經(jīng)營績效受到負面影響。此外,文化距離的增大還會使投資者面對東道國政府、市場的不同待遇,也可能受到母國政府的監(jiān)管和限制,產(chǎn)生東道國環(huán)境成本和母國環(huán)境成本,進而抵消區(qū)位優(yōu)勢。本文采用Hofstede國家文化維度數(shù)據(jù)測算國家或者地區(qū)之間的文化距離,具體包括權(quán)利距離、個人/集體主義、男/女性別度、不確定性規(guī)避、長/短期導向和放縱與約束6個文化維度。根據(jù)Kogut & Singh的跨國文化距離模型:

(4)

其中,CDj表示我國與j國之間的文化距離;Ixj表示j國在第x個文化維度上的分值;Ix表示我國在第x個文化維度上的分值;Vx表示全部樣本國家分值距離的方差。

以上各變量及數(shù)據(jù)來源說明見表3。

表3 變量及數(shù)據(jù)來源說明

3.變量描述性統(tǒng)計

各變量描述性統(tǒng)計結(jié)果見表4,由于被解釋變量的取值是0和1,且備選東道國有43個,所以企業(yè)進入某一東道國的概率并不高,均值為0.023。

表4 各變量的描述性統(tǒng)計

三、實證檢驗及結(jié)果分析

(一)總樣本回歸分析

由總樣本回歸結(jié)果可知(見表5),所有解釋變量基于不同模型都通過了顯著性檢驗。根據(jù)回歸結(jié)果中各變量的回歸系數(shù),東道國市場規(guī)模、勞動力因素、經(jīng)濟制度質(zhì)量、自然資源、政治法律制度質(zhì)量、東道國技術(shù)創(chuàng)新水平對吸引我國制造業(yè)OFDI有正向作用;東道國貿(mào)易開放度、地理距離、基礎設施建設水平、政治法律制度質(zhì)量以及文化距離因素對吸引我國制造業(yè)OFDI有負向作用。其中,東道國勞動人口比例、市場規(guī)模、地理距離、政治法律制度質(zhì)量和基礎設施建設水平的優(yōu)勢比變動均在10%的顯著性水平上顯著,因此,以上變量對我國制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線區(qū)位選擇的影響程度較大。

(1)東道國勞動人口比例對制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI區(qū)位選擇存在正向影響。在總樣本回歸中,rlabor的系數(shù)在1%水平上顯著為正,模型2中勞動人口比例的OR值exp(2.565)=13.00,即表示在其他因素不變的條件下,東道國j勞動人口比例每增加1%,j國被選中的概率是未被選中的12倍。勞動人口比例一定程度上反映了東道國勞動力資源的豐裕程度,進而對制造業(yè)企業(yè)在東道國的人力成本產(chǎn)生影響,相對低的人力成本對吸引制造業(yè)企業(yè)投資具有促進作用。

(2)東道國市場規(guī)模對制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI區(qū)位選擇存在正向影響?？倶颖净貧w結(jié)果顯示,ln gdp的系數(shù)在1%水平上顯著為正,模型5中市場規(guī)模的OR值exp(0.801)=2.23,這反映了在其他因素不變的條件下,東道國j市場規(guī)模每擴大1%,對于某企業(yè)而言,j國被選中的概率是未被選中的1.23倍。市場規(guī)模大的東道國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Υ?發(fā)展前景好,對其進行直接投資既可以為我國制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品拓展廣闊的市場,又可以為后續(xù)我國資本的輸出與增值奠定基礎。

(3)地理距離對制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI區(qū)位選擇產(chǎn)生負向作用。全樣本回歸結(jié)果表明,ln dist的系數(shù)在1%水平上顯著為負值,模型5中地理距離的OR值exp(-0.804)=0.45,說明在其他因素不變的條件下,東道國j與我國地理距離每增加1%,j國被選中的概率會下降55%。制造業(yè)企業(yè)選擇從周邊熟悉國家作為拓展國際投資版圖的起點,可以降低投資的風險,并為長期向海外其他國家直接投資積累經(jīng)驗。

(4)東道國政治法律制度質(zhì)量對制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI區(qū)位選擇存在正向影響。總樣本回歸結(jié)果顯示,wgi的系數(shù)在1%水平上顯著為正,模型4中基礎設施建設的OR值exp(0.406)=1.50,表示在其他因素不變的條件下,東道國政治法律制度質(zhì)量每提高一個單位,j國被選中的概率會提高50%。良好的政治法律制度有助于營造公平透明、可預期的營商環(huán)境,保障外資企業(yè)與本土企業(yè)公平競爭,吸引我國制造業(yè)企業(yè)開展長期投資。

(5)東道國基礎設施建設對制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI區(qū)位選擇存在負向影響?？倶颖净貧w結(jié)果表明,ln infras的系數(shù)在1%的水平上顯著為負,模型5中基礎設施建設的OR值exp(-0.229)=0.80,說明在其他因素不變的條件下,東道國j的基礎設施建設水平每提高1%,j國被選中的概率會下降20%。制造業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)包括與基礎設施建設相關(guān)的行業(yè),因此基礎設施落后的東道國對制造業(yè)企業(yè)而言意味著廣闊的市場。

(二)分組回歸分析

本文對制造業(yè)企業(yè)進行了分組,并分組進行條件logit模型估計,表6、表7、表8是分組估計結(jié)果。

表6 低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)樣本回歸結(jié)果

表7 基礎制造業(yè)企業(yè)樣本回歸結(jié)果

表8 高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)樣本回歸結(jié)果

(1)低技術(shù)制造業(yè)組回歸分析。低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)在選取OFDI目標國家時,注重東道國勞動力因素、市場規(guī)模、文化距離和經(jīng)濟制度質(zhì)量(見表6)。根據(jù)模型2,東道國市場規(guī)模在1%的水平上顯著為正,其OR值exp(0.591)=1.81,即東道國的市場規(guī)模每擴大1%,j國被低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選擇的OR值會提高81%,這表明低技術(shù)制造業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI具有市場尋求動因。根據(jù)模型2,東道國勞動人口比例在1%的水平上顯著為正,其OR值exp(6.305)=547,即東道國的勞動人口比例每增加1%,j國被低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選中的概率是未被選中的546倍,這表明低技術(shù)制造業(yè)在“一帶一路”沿線國家OFDI具有極強的勞動力資源尋求動因。根據(jù)模型1,東道國經(jīng)濟制度質(zhì)量在5%的水平上顯著為正,其OR值exp(0.111)=1.12,即東道國的經(jīng)濟制度質(zhì)量每提高1個單位,j國被低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選中的概率會提高12%。根據(jù)模型5,文化距離在5%的水平上顯著為負,其OR值exp(-0.399)=0.67,即文化距離每增加1%,j國被低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選擇的概率會降低33%。由實證結(jié)果可知,低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)進行區(qū)位選擇時偏好勞動人口比例高、市場規(guī)模大、與我國文化距離小且經(jīng)濟制度質(zhì)量高的“一帶一路”沿線東道國,這表明低技術(shù)制造業(yè)在進行OFDI區(qū)位選擇具有市場尋求動因和勞動力資源尋求動因。

(2)基礎制造業(yè)組回歸分析?；A制造業(yè)企業(yè)在選取OFDI目標國家時,重點關(guān)注東道國勞動力因素、市場規(guī)模、地理距離、基礎設施建設和自然資源(見表7)。根據(jù)模型5,東道國市場規(guī)模在1%水平上顯著為正,其OR值exp(0.889)=2.43,即東道國的市場規(guī)模每擴大1%,j國被基礎制造業(yè)企業(yè)選中的概率是未被選中的1.43倍。根據(jù)模型3,東道國勞動人口比例在1%水平上顯著為正,其OR值exp(4.441)=85,即東道國的勞動人口比例每增加1%,j國被基礎制造業(yè)企業(yè)選中的概率是未被選中的84倍。根據(jù)模型1,地理距離在1%的水平上顯著為負,其OR值exp(-0.764)=0.47,即地理距離每增加1%,基礎制造業(yè)企業(yè)選擇j國的概率就會降低53%。根據(jù)模型5,東道國自然資源在5%的水平上顯著為正,其OR值exp(0.081)=1.08,即東道國的自然資源每增加1%,j國被基礎制造業(yè)企業(yè)選擇的概率就會提高8%。根據(jù)模型5,東道國基礎設施建設在1%的水平上顯著為負,其OR值exp(-0.353)=0.70,即東道國基礎設施建設水平每增加1個單位,j國被基礎制造業(yè)企業(yè)選擇的概率就會降低30%。由實證結(jié)果可知,基礎制造業(yè)企業(yè)進行區(qū)位選擇時偏好我國周邊勞動人口比例高、市場規(guī)模大、基礎設施不完善、自然資源豐裕的東道國,這也就表明基礎制造業(yè)OFDI區(qū)位選擇時具有市場尋求動因、勞動力資源尋求動因和自然資源尋求動因。

(3)高技術(shù)制造業(yè)組回歸分析。高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)在選取OFDI目標國家時,注重東道國市場規(guī)模、基礎設施建設水平、政治法律制度質(zhì)量和技術(shù)創(chuàng)新水平(見表8)。根據(jù)模型3,東道國市場規(guī)模在1%的水平上顯著為正,其OR值exp(0.797)=2.22,即東道國市場規(guī)模每擴大1%,j國被高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選中的概率是未被選中的1.22倍。根據(jù)模型4,東道國基礎設施建設在1%的水平上顯著為正,其OR值exp(0.320)=1.38,即東道國基礎設施建設水平每提高1%,j國被高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選中的概率會提高38%。東道國政治法律制度質(zhì)量在1%水平上顯著為正,其OR值exp(1.123)=3.07,即東道國政治法律制度質(zhì)量每提高1個單位,j國被高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選中的概率是未被選中的2.07倍。東道國技術(shù)創(chuàng)新水平在1%水平上顯著為正,其OR值exp(0.307)=1.36,即東道國技術(shù)創(chuàng)新水平每提高1%,j國被高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)選中的概率會提高36%。由實證結(jié)果可知,高技術(shù)制造業(yè)進行區(qū)位選擇時偏好政治法律制度質(zhì)量良好、市場規(guī)模大、基礎設施建設完善、技術(shù)創(chuàng)新水平高的東道國,這表明高技術(shù)制造業(yè)OFDI區(qū)位選擇時具有市場尋求動因、技術(shù)尋求動因和政府尋求動因。

四、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

我國制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線OFDI進行區(qū)位選擇時,主要受東道國勞動人口比例、市場規(guī)模、地理距離、政治法律制度質(zhì)量和基礎設施建設水平的影響。無論是低技術(shù)制造業(yè)、基礎制造業(yè)還是高技術(shù)制造業(yè),東道國市場規(guī)模都對企業(yè)的區(qū)位選擇存在顯著的正向影響,對基礎制造業(yè)企業(yè)而言影響程度最大。低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)進行區(qū)位選擇時偏好勞動人口比例高、市場規(guī)模大、與我國文化距離小且經(jīng)濟制度質(zhì)量高的“一帶一路”沿線東道國?；A制造業(yè)企業(yè)進行區(qū)位選擇時偏好我國周邊的勞動人口比例高、市場規(guī)模大、基礎設施不完善、自然資源豐裕的東道國。高技術(shù)制造業(yè)進行區(qū)位選擇時偏好政治法律制度質(zhì)量良好、市場規(guī)模大、基礎設施建設完善、技術(shù)創(chuàng)新水平高的東道國。

(二)建議

1.對政府的建議

一是與“一帶一路”沿線國家簽訂風險規(guī)避協(xié)議,為我國企業(yè)創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。實證結(jié)果表明,東道國的政治法律制度質(zhì)量對制造業(yè)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇存在影響?！耙粠б宦贰毖鼐€國家以發(fā)展中國家居多,政治經(jīng)濟環(huán)境良莠不齊,企業(yè)對外投資需要耗費大量的成本,決策失誤將會導致投資失敗,虧損巨大。因此,在對“一帶一路”沿線國家進行投資之前,站在政府的層面調(diào)研投資東道國,深入分析投資東道國的政治形勢,出具風險評估報告,預判投資東道國可能存在的風險及相應降低風險的對策,有助于幫助我國企業(yè)樹立風險意識,提高抵御風險的能力。此外,在國家層面簽訂風險規(guī)避協(xié)議,條款化建立保障體系,可以在一定程度上抵消東道國較差的政治法律制度的負面影響,從而為我國與各國保持長期有效的合作奠定基礎,既保障了東道國利益,又為我國企業(yè)創(chuàng)造了良好的投資環(huán)境。

二是有序引導制造業(yè)企業(yè)加大對“一帶一路”沿線發(fā)達國家的直接投資。對投資區(qū)位的選擇,不僅要考慮發(fā)展中國家,還應考慮以中東歐地區(qū)(國家)為代表的發(fā)達國家。發(fā)達國家在“一帶一路”沿線占比雖然不高,但是這些國家一般政局穩(wěn)定,制度水平高,產(chǎn)業(yè)門類完備和齊全,且技術(shù)發(fā)展水平較先進。例如,以色列具有完備的國家創(chuàng)新體系,信息通信產(chǎn)業(yè)水平位于世界領先地位。然而,2005—2019年我國制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資數(shù)據(jù)顯示,我國在以色列的OFDI事件僅僅集中于農(nóng)藥和化工,并未涉及IT產(chǎn)業(yè)。政府應有序引導我國IT制造業(yè)企業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)在以色列的直接投資,通過對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應,從而提升我國國內(nèi)的生產(chǎn)技術(shù)水平。

2.企業(yè)的建議

一是注意“一帶一路”沿線區(qū)域要素分布,合理選擇投資區(qū)位?！耙粠б宦贰毖鼐€區(qū)域要素分布不同,不同類型的制造業(yè)企業(yè)應結(jié)合自身的投資動因,制定合理的區(qū)位選擇策略［28］。低技術(shù)制造業(yè)企業(yè)的投資動因主要是勞動力資源尋求,應布局在勞動力資源充裕、市場規(guī)模大、與我國文化接近的“一帶一路”沿線國家,以東南亞地區(qū)為主?；A制造業(yè)企業(yè)的投資動因主要是資源尋求和市場尋求,那么投資重點應該放在勞動力資源豐富、自然資源豐裕、市場規(guī)模大的“一帶一路”沿線國家,以東南亞、西亞中東、蒙俄地區(qū)為主。高技術(shù)制造業(yè)的投資動因主要是市場尋求、技術(shù)尋求和良好的政治法律制度,那么投資重點應該放在技術(shù)創(chuàng)新水平高、市場規(guī)模大,政治法律制度水平高的“一帶一路”沿線國家,以南亞、西亞中東、東南亞以及中東歐地區(qū)為主。

二是審慎考慮“一帶一路”沿線東道國各區(qū)位因素,警惕短期利益轉(zhuǎn)換為長期風險。我國制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”沿線OFDI區(qū)位選擇時,應審慎考慮“一帶一路”沿線東道國各區(qū)位因素,警惕短期利益轉(zhuǎn)換為長期風險。由于沿線國家多為發(fā)展中國家,人口眾多,基礎設施建設水平較低,對基礎設施建設材料產(chǎn)品需求較大,所以我國市場尋求型的基礎制造業(yè)企業(yè)更應偏向于選擇基礎設施不完善的發(fā)展中國家。但是企業(yè)在進行決策時,必須做到綜合考慮東道國落后基建對生產(chǎn)經(jīng)營造成的消極影響,和其迫切需要優(yōu)化完善自身基礎設施建設的需求這兩點因素,結(jié)合企業(yè)自身特點和發(fā)展規(guī)劃,才能實現(xiàn)投資的效用最大化［29］。