陳澤軍 鄭昌坤 邵怡悅 謝可

(福州外語(yǔ)外貿(mào)學(xué)院財(cái)金學(xué)院,福建 福州 350202)

隨著科技的發(fā)展和金融領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新，新技術(shù)正在逐步與金融產(chǎn)品相結(jié)合。然而，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，也不可避免地產(chǎn)生諸多風(fēng)險(xiǎn)。為此，各國(guó)展開(kāi)對(duì)新型監(jiān)管方式的探索?！氨O(jiān)管沙盒”（regulatory sandbox）的概念由英國(guó)政府于2015年3月率先提出，并在2016年6月正式開(kāi)始使用，現(xiàn)已被全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)效仿。按照英國(guó)金融行為監(jiān)管局的定義，“監(jiān)管沙盒”是一個(gè)“安全空間”，在這個(gè)安全空間內(nèi)，金融科技企業(yè)可以測(cè)試其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和營(yíng)銷(xiāo)方式，而不用在相關(guān)活動(dòng)碰到問(wèn)題時(shí)立即受到監(jiān)管規(guī)則的約束。2020年1月，我國(guó)央行營(yíng)業(yè)管理部網(wǎng)站向社會(huì)公示2020年第一批6個(gè)金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)應(yīng)用，自此中國(guó)版“監(jiān)管沙盒”加速推進(jìn)與落地。截至2022年3月，全國(guó)各地共計(jì)公示155個(gè)金融科技創(chuàng)新應(yīng)用，參與主體以銀行、支付機(jī)構(gòu)以及各類(lèi)金融科技公司為主。由于我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，企業(yè)自身?xiàng)l件限制等原因?qū)е隆氨O(jiān)管沙盒”測(cè)試范圍擴(kuò)大緩慢，并且大部分項(xiàng)目依賴(lài)銀行的參與。因此，若要將“監(jiān)管沙盒”引入中國(guó)，必須將其中國(guó)化，使其適應(yīng)我國(guó)國(guó)情，更好地發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì)。本文將基于英國(guó)、澳大利亞、新加坡的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制，探究中國(guó)化的“監(jiān)管沙盒”模式。

1 英國(guó)、澳大利亞、新加坡監(jiān)管沙盒機(jī)制的內(nèi)容

沙盒（sandbox）原為計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的術(shù)語(yǔ)，用于為一些來(lái)源不可信、具備破壞力或無(wú)法判斷程序意圖的程序提供實(shí)驗(yàn)環(huán)境，沙盒中所有改動(dòng)對(duì)操作系統(tǒng)不會(huì)造成損失。英國(guó)首創(chuàng)的監(jiān)管沙盒，為創(chuàng)新企業(yè)提供了安全場(chǎng)所，企業(yè)可以利用監(jiān)管沙盒測(cè)試創(chuàng)新型產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和傳送機(jī)制，并且不會(huì)將不良影響直接帶給處于正常監(jiān)管機(jī)制下的企業(yè)。“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)行邏輯可以概括為：監(jiān)管部門(mén)允許金融科技公司于特殊的監(jiān)管條件下，在市場(chǎng)上進(jìn)行新業(yè)務(wù)測(cè)試，如果該業(yè)務(wù)通過(guò)“監(jiān)管沙盒”測(cè)試，則被允許進(jìn)一步面向市場(chǎng)，并根據(jù)現(xiàn)有的法律制度進(jìn)行正常監(jiān)管。

1.1 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行機(jī)制

1.1.1 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

2015年5月11日，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（Financial Conduct Authority，F(xiàn)CA）公布了“監(jiān)管沙盒”的申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)：第一，申請(qǐng)人有條件將產(chǎn)品或者服務(wù)置于監(jiān)管的環(huán)境中；第二，申請(qǐng)人能夠縮短進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間，降低潛在的成本；第三，申請(qǐng)人在研發(fā)新產(chǎn)品或者服務(wù)時(shí)能提供合理的消費(fèi)者保護(hù)措施；第四，申請(qǐng)人具備較好的融資渠道[1]。

1.1.2 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”測(cè)試程序

首先，金融科技公司通過(guò)申請(qǐng)獲得加入“監(jiān)管沙盒”的機(jī)會(huì)，監(jiān)管測(cè)試時(shí)間為6個(gè)月至12個(gè)月不等。其次，F(xiàn)CA也為申請(qǐng)人提供三項(xiàng)輔助手段：第一，單獨(dú)指導(dǎo)，即當(dāng)申請(qǐng)人對(duì)關(guān)于“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目的具體適用或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入方式仍有疑惑時(shí)，F(xiàn)CA將為其提供必要的指導(dǎo)。第二，豁免或者修改條款的權(quán)利，即在不違反英國(guó)法和國(guó)際法的前提下，為實(shí)現(xiàn)“監(jiān)管沙盒”的目的，可以適度修改準(zhǔn)入條款或者豁免條款。第三，無(wú)強(qiáng)制行動(dòng)函，即在該金融科技產(chǎn)品或者服務(wù)未得到以上單獨(dú)指導(dǎo)或者豁免修改條款權(quán)時(shí)，依據(jù)沙盒測(cè)試模擬性和推演性，F(xiàn)CA將對(duì)申請(qǐng)人出具無(wú)限制行動(dòng)函；在此過(guò)程中，一旦申請(qǐng)者侵犯消費(fèi)者利益、對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性造成危害或致使項(xiàng)目存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，F(xiàn)CA有權(quán)立即停止測(cè)試。最后，在測(cè)試階段結(jié)束后，F(xiàn)CA對(duì)此金融產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)估，若評(píng)估報(bào)告得出的結(jié)論是此產(chǎn)品具有一定的市場(chǎng)價(jià)值，則該金融產(chǎn)品將正式進(jìn)入市場(chǎng)[2]。

英國(guó)“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行步驟如下：①申請(qǐng)人向FCA提交申請(qǐng)，F(xiàn)CA判斷是否符合申請(qǐng)；②FCA評(píng)估：FCA對(duì)計(jì)劃進(jìn)行審核；③申請(qǐng)人與FCA協(xié)商測(cè)試方案；④進(jìn)行沙盒測(cè)試；⑤申請(qǐng)人提交最終報(bào)告，F(xiàn)CA進(jìn)行審查。

1.2 澳大利亞“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行機(jī)制

1.2.1 澳大利亞“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

在“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上，澳大利亞證券和投資委員會(huì)（Australian Securities and Investment Commission，ASIC）要求金融科技公司要滿足客戶端限制、額度限制、消費(fèi)者保護(hù)、補(bǔ)償機(jī)制和爭(zhēng)議解決系統(tǒng)這幾個(gè)方面。詳細(xì)要求如下：①機(jī)構(gòu)類(lèi)的客戶數(shù)量不受限制，其他情況則要求客戶數(shù)量在100人以內(nèi)；②與測(cè)試內(nèi)容相關(guān)的證券、信貸金額、保險(xiǎn)金額等資金均有額度限制；③將測(cè)試業(yè)務(wù)及保險(xiǎn)機(jī)制等信息公開(kāi)；④制定相關(guān)的保險(xiǎn)方案和爭(zhēng)議解決措施[3]。

1.2.2 澳大利亞“監(jiān)管沙盒”測(cè)試程序

在測(cè)試過(guò)程中，金融科技公司必須持續(xù)滿足每一階段的標(biāo)準(zhǔn)。第一，在退出機(jī)制上，測(cè)試期結(jié)束前，公司可以提前申請(qǐng)澳大利亞金融服務(wù)許可證（Australian Financial Services Licence，AFSL）或澳大利亞信貸許可證（Australian Credit Licences，ACL）。若測(cè)試通過(guò)即成為擁有金融或信用牌照的金融公司，可以進(jìn)入市場(chǎng)持續(xù)提供產(chǎn)品服務(wù)；若未通過(guò)測(cè)試，公司立即停止運(yùn)作；有特殊情況的企業(yè)也可以申請(qǐng)個(gè)別豁免從而延長(zhǎng)測(cè)試期。第二，在評(píng)估機(jī)制上，ASIC將其分為測(cè)試期內(nèi)評(píng)估和測(cè)試期后評(píng)估。在測(cè)試內(nèi)評(píng)估，ASIC通過(guò)觀察公司在測(cè)試期間是否有違規(guī)行為。在測(cè)試通過(guò)后，ASIC要求測(cè)試企業(yè)在測(cè)試結(jié)束后的兩個(gè)月提供一份報(bào)告，在報(bào)告內(nèi)應(yīng)提供以下信息：①客戶數(shù)量及常規(guī)資料；②相關(guān)投訴數(shù)量；③產(chǎn)品測(cè)試中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)；④被認(rèn)定為生存障礙的相關(guān)監(jiān)管制度；⑤財(cái)務(wù)報(bào)告。

澳大利亞“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行步驟如下[3]：①符合牌照豁免或擁有牌照的公司提交申請(qǐng)；②ASIC對(duì)公司進(jìn)行審查；③進(jìn)行“監(jiān)管沙盒”測(cè)試；④申請(qǐng)人提交最終報(bào)告，由ASIC進(jìn)行審查。

1.3 新加坡“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行機(jī)制

1.3.1 新加坡“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

在“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入機(jī)制上，新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，MAS）要求申請(qǐng)測(cè)試的金融科技公司擁有創(chuàng)新金融產(chǎn)品的強(qiáng)烈意愿，并且有能力應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。金融科技公司應(yīng)先提交申請(qǐng)表，并由MAS審核產(chǎn)品的可行性，隨后在21個(gè)工作日內(nèi)通知金融科技公司是否通過(guò)申請(qǐng)。具體準(zhǔn)入條件有以下幾點(diǎn)：①對(duì)于普通客戶端，MAS將其所提供的客戶數(shù)量范圍限制為100位以內(nèi)，對(duì)機(jī)構(gòu)則無(wú)此類(lèi)要求。②MAS在補(bǔ)償機(jī)制上要求PI（專(zhuān)業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)）保險(xiǎn)單必須總索賠基金和任何一項(xiàng)索賠不低于1 000 000美元。③在客戶額度限制上，MAS要求與測(cè)試服務(wù)內(nèi)容相關(guān)的貸款金額不應(yīng)高于25 000美元且保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)金不高于50 000美元，與提供測(cè)試服務(wù)相關(guān)的政府債券、證券、付款產(chǎn)品不高于10 000美元。④在測(cè)試過(guò)程中，MAS要求機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者公開(kāi)金融服務(wù)中的信息，且所有消費(fèi)者的最大風(fēng)險(xiǎn)敞口為5 000 000美元。

1.3.2 新加坡“監(jiān)管沙盒”測(cè)試程序

在測(cè)試程序上，MAS將“監(jiān)管沙盒”分為“常規(guī)沙盒”與“快捷沙盒”。其中，“快捷沙盒”的誕生是為金融科技公司在市場(chǎng)上測(cè)試產(chǎn)品提供更快的選擇?！俺Ｒ?guī)沙盒”與“快捷沙盒”的區(qū)別在于前者需根據(jù)項(xiàng)目情況來(lái)量身定制監(jiān)管規(guī)則，后者則采用統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則使申請(qǐng)者能在更短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行測(cè)試。在“快捷沙盒”測(cè)試中，MAS要求公司每?jī)蓚€(gè)月提供一次進(jìn)度報(bào)告，從而縮短項(xiàng)目測(cè)試時(shí)間。因此，“快捷沙盒”測(cè)試時(shí)長(zhǎng)也低于“常規(guī)沙盒”，即最多達(dá)到9個(gè)月。

在測(cè)試過(guò)程中若出現(xiàn)以下情況，MAS將立即停止測(cè)試：①公司無(wú)法解決金融風(fēng)險(xiǎn)；②公司違反“監(jiān)管沙盒”規(guī)定的監(jiān)管規(guī)則，在測(cè)試結(jié)束后，若產(chǎn)品測(cè)試預(yù)期效果無(wú)法達(dá)到MAS的標(biāo)準(zhǔn)或產(chǎn)品不符合法律法規(guī)之規(guī)定，都將被判定為未通過(guò)測(cè)試，無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行服務(wù)。

新加坡“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行步驟如下[4]：①申請(qǐng)者提交申請(qǐng)，MAS進(jìn)行評(píng)估；②進(jìn)行“監(jiān)管沙盒”測(cè)試；③通過(guò)測(cè)試，獲得推廣。

2 英國(guó)、澳大利亞、新加坡“監(jiān)管沙盒”制度對(duì)比

2.1 消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面

“監(jiān)管沙盒”建立的初衷不僅僅是促進(jìn)金融科技的創(chuàng)新和穩(wěn)定金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，也使金融科技產(chǎn)品發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)值，令消費(fèi)者受益，因此消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制也是“監(jiān)管沙盒”中重要測(cè)試項(xiàng)目之一。從不同角度出發(fā)，各國(guó)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)方式也不盡相同。

在“監(jiān)管沙盒”出現(xiàn)之前，金融監(jiān)管更多作用于銷(xiāo)售及售后環(huán)節(jié)，且由于各地區(qū)的監(jiān)管情況不同使得金融監(jiān)管更難以對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加以控制，英國(guó)作為“監(jiān)管沙盒”的開(kāi)創(chuàng)者，其目的之一是改變金融監(jiān)管格局的同時(shí)也能更好地保護(hù)消費(fèi)者利益。因此，F(xiàn)CA在測(cè)試產(chǎn)品的過(guò)程中將派出聯(lián)系員，為消費(fèi)者權(quán)益設(shè)置具有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方案。

ASIC對(duì)于消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)不僅僅體現(xiàn)在金融科技公司履行“責(zé)任貸款”義務(wù)、提供保護(hù)機(jī)制，也在于嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2021年7月至2022年6月，ASIC批準(zhǔn)了578份新牌照，雖然比上一年增加26%，但相對(duì)于金融科技公司整體來(lái)說(shuō)，獲得牌照的公司仍在少數(shù)。在提高準(zhǔn)入門(mén)檻后，可以將沒(méi)有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等不滿足條件的金融科技公司拒之門(mén)外，在降低市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也間接地保護(hù)了消費(fèi)者權(quán)益。

MAS在“監(jiān)管沙盒”中更加側(cè)重金融科技公司的創(chuàng)新性。在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面要求將減輕風(fēng)險(xiǎn)的建議及實(shí)施步驟進(jìn)行公示，保障消費(fèi)者的知情權(quán)，將項(xiàng)目選擇的自主權(quán)交給消費(fèi)者。

綜上所述，拔高準(zhǔn)入門(mén)檻即類(lèi)似ASIC的牌照制度能夠作為保護(hù)消費(fèi)者的第一道屏障；第二道屏障可借鑒FCA在測(cè)試過(guò)程中指派專(zhuān)員的措施，能夠從微觀層面上彌補(bǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)機(jī)制的不足，也能及時(shí)遏止危害消費(fèi)者的行為。

2.2 測(cè)試審核方面

大多數(shù)國(guó)家“監(jiān)管沙盒”所使用的審核制度是審查制，如FCA和MAS要求測(cè)試者提交書(shū)面申請(qǐng)及測(cè)試方案，由監(jiān)管者反饋方案結(jié)果給測(cè)試者，再協(xié)商最終測(cè)試方案。對(duì)于FCA和MAS，審查制更加符合其“監(jiān)管沙盒”理念，即實(shí)行綜合式監(jiān)管。

不同于審查制，澳大利亞所采取的審核制度是備案制。獲得牌照的公司只需提交測(cè)試方案并經(jīng)ASIC備案后即可開(kāi)始“監(jiān)管沙盒”測(cè)試。

綜上所述，采用備案制的“監(jiān)管沙盒”，更加依賴(lài)于市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制，測(cè)試者擁有更大的發(fā)揮空間，但隨之產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)比審查制更大。審核制度的選擇可根據(jù)當(dāng)前國(guó)家制度與市場(chǎng)完善程度來(lái)決定，挑選符合國(guó)情的制度，能更好地促進(jìn)“監(jiān)管沙盒”的發(fā)展。

3 借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建“監(jiān)管沙盒”中國(guó)化理念

3.1 “監(jiān)管沙盒”中國(guó)化的必要性

3.1.1 彌補(bǔ)法律法規(guī)的滯后性

由于銀行有著短貸長(zhǎng)存的矛盾，而資產(chǎn)證券化能夠有效地解決資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)許多互聯(lián)網(wǎng)金融公司利用資產(chǎn)證券化，幾乎實(shí)現(xiàn)了資本規(guī)模的無(wú)限擴(kuò)大，但與此同時(shí)也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。如螞蟻金服被罰事件等金融事件，部分原因歸結(jié)為法律法規(guī)的滯后性?！氨O(jiān)管沙盒”則能通過(guò)相對(duì)市場(chǎng)較為封閉的空間，提前了解金融科技產(chǎn)品的運(yùn)作方式，及時(shí)完善監(jiān)管的法律法規(guī)，消除潛在風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.2 明確監(jiān)管主體

2023年5月18日，新國(guó)家金融監(jiān)督管理總局在北京正式揭牌，標(biāo)志著我國(guó)金融監(jiān)管體系進(jìn)入了“一行一局一會(huì)”的新格局。這是繼2018年設(shè)立銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)后，我國(guó)金融監(jiān)管改革的又一重大舉措，旨在進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體制，強(qiáng)化金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融穩(wěn)定和發(fā)展。新國(guó)家金融監(jiān)督管理總局是由原銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)合并而成的新機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)管銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、期貨業(yè)、基金業(yè)、信托業(yè)等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)。新國(guó)家金融監(jiān)督管理總局在實(shí)行監(jiān)管職責(zé)時(shí)應(yīng)當(dāng)利用好金融服務(wù)辦公室這一連接中央和地方的橋梁，及時(shí)收集、審查各地方“監(jiān)管沙盒”的項(xiàng)目進(jìn)程。地方政府的“監(jiān)管沙盒”工作可根據(jù)金字塔結(jié)構(gòu)，以地方金融服務(wù)辦公室為“塔尖”，采用層層遞進(jìn)的監(jiān)管形式（即省到市，市到縣），確立各級(jí)監(jiān)管主體，提高監(jiān)管效率。

3.1.3 擴(kuò)大測(cè)試范圍，完善城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

“監(jiān)管沙盒”的優(yōu)勢(shì)在于有著與市場(chǎng)類(lèi)似的測(cè)試環(huán)境，各地區(qū)測(cè)試者能根據(jù)市場(chǎng)狀況的不同，創(chuàng)造符合市場(chǎng)需求的金融科技產(chǎn)品。目前，許多“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)集中于城市，鄉(xiāng)鎮(zhèn)仍然存在大量發(fā)展機(jī)會(huì)。金融科技創(chuàng)新公司可將產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合，利用線上優(yōu)勢(shì)將客戶群擴(kuò)展至鄉(xiāng)鎮(zhèn)，完善城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

3.2 “監(jiān)管沙盒”中國(guó)化的理念設(shè)想

3.2.1 轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式

中央和地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明晰自身定位，由中央來(lái)把握“監(jiān)管沙盒”總戰(zhàn)略是必然選擇，適當(dāng)放權(quán)，有利于提升監(jiān)管效率。地方監(jiān)管作為戰(zhàn)略執(zhí)行者應(yīng)聚焦于如何扶持初創(chuàng)金融科技公司和保護(hù)消費(fèi)者利益等。部分地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)作為，歸根結(jié)底還是人才缺乏，因此地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)合交流就顯得尤為重要。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，及時(shí)吸納社會(huì)人才，提高知識(shí)儲(chǔ)備，為我國(guó)今后的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制夯實(shí)基礎(chǔ)。

3.2.2 規(guī)范測(cè)試過(guò)程

（1）“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入規(guī)則聲明。中國(guó)人民銀行要求企業(yè)在準(zhǔn)入階段填寫(xiě)《金融科技創(chuàng)新應(yīng)用聲明書(shū)》，該聲明書(shū)包括三部分內(nèi)容：①說(shuō)明關(guān)于測(cè)試項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性；②說(shuō)明關(guān)于測(cè)試項(xiàng)目的投訴響應(yīng)機(jī)制；③說(shuō)明關(guān)于測(cè)試項(xiàng)目的創(chuàng)新性。

（2）中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。有些地方的“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重于項(xiàng)目創(chuàng)新性[5]，因此地方金融公司進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”的門(mén)檻較低。這就極大地增加了“偽金融”發(fā)生的概率，一些公司有可能利用寬松的監(jiān)管條件將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散給消費(fèi)者?；诖耍袊?guó)化“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)可以借鑒ASIC的牌照準(zhǔn)入機(jī)制，根據(jù)不同金融領(lǐng)域設(shè)立不同類(lèi)型的牌照。牌照是公司達(dá)到準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的體現(xiàn)，在一定程度上能夠反“偽金融”。此外，將測(cè)試項(xiàng)目的創(chuàng)新性標(biāo)準(zhǔn)盡量廣泛化，不再以市場(chǎng)是否有類(lèi)似項(xiàng)目作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，而是要求公司將測(cè)試項(xiàng)目與同類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比并提供相關(guān)報(bào)告，從而證明測(cè)試項(xiàng)目的創(chuàng)新性。

（3）“虛擬沙盒”測(cè)試。統(tǒng)一的監(jiān)管方式不能輻射到偏遠(yuǎn)地區(qū)或鄉(xiāng)鎮(zhèn)，因此可借鑒英國(guó)在2015年提出的“虛擬沙盒”概念。當(dāng)前我國(guó)各地區(qū)的金融市場(chǎng)發(fā)展不一致，“虛擬沙盒”的應(yīng)用不僅能提供測(cè)試平臺(tái)，方便偏遠(yuǎn)地區(qū)或鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的金融科技公司進(jìn)行測(cè)試；也能作為一種保護(hù)機(jī)制存在，即，將符合準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的測(cè)試項(xiàng)目放入“虛擬沙盒”，根據(jù)“虛擬沙盒”的測(cè)試結(jié)果來(lái)判斷該項(xiàng)目是否進(jìn)入真實(shí)市場(chǎng)，只有通過(guò)“虛擬沙盒”測(cè)試才可進(jìn)行常規(guī)的“監(jiān)管沙盒”測(cè)試。

（4）中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”風(fēng)險(xiǎn)反饋機(jī)制。政府作為監(jiān)督者，應(yīng)與公司共同決定測(cè)試方案及項(xiàng)目測(cè)試期限。在測(cè)試的過(guò)程中，要給予測(cè)試項(xiàng)目足夠的發(fā)揮空間，在測(cè)試項(xiàng)目受阻時(shí)提供必要的指導(dǎo)，如豁免條件的更改等。除此之外，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益永遠(yuǎn)是“監(jiān)管沙盒”中國(guó)化的重中之重，項(xiàng)目測(cè)試過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)收集消費(fèi)者意見(jiàn)，再由消費(fèi)者、政府及公司共同制作投訴反饋機(jī)制，以防止投訴無(wú)效等情況發(fā)生。

（5）中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”強(qiáng)制退出制度。作為監(jiān)管主體的政府應(yīng)當(dāng)設(shè)立強(qiáng)制退出制度，其中包含以下幾點(diǎn)：①測(cè)試過(guò)程中侵犯消費(fèi)者權(quán)益；②出現(xiàn)違反法律及不遵守監(jiān)管規(guī)則的行為；③出現(xiàn)公司無(wú)法承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。在測(cè)試結(jié)束后，由政府的聯(lián)系員根據(jù)測(cè)試期內(nèi)項(xiàng)目的表現(xiàn)制作項(xiàng)目報(bào)告，用于判斷是否通過(guò)“監(jiān)管沙盒”測(cè)試。

（6）中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行步驟。中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”具體運(yùn)行步驟如下：①牌照公司提交申請(qǐng)表，地方監(jiān)管上報(bào)中央并進(jìn)行審核；②進(jìn)行“虛擬沙盒”測(cè)試；③“虛擬沙盒”測(cè)試通過(guò)后，進(jìn)行“監(jiān)管沙盒”測(cè)試；④地方監(jiān)管進(jìn)行評(píng)估，判斷是否進(jìn)入市場(chǎng)。

3.3 中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”的影響

3.3.1 與國(guó)際市場(chǎng)接軌，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化

“監(jiān)管沙盒”中國(guó)化能夠更好地激發(fā)本土金融科技公司的創(chuàng)新。在經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，從宏觀層面上，要實(shí)現(xiàn)跨國(guó)金融科技合作，更重要的是要加強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行等重要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織之間的合作，主要是因?yàn)榭鐕?guó)“監(jiān)管沙盒”需要考慮到架構(gòu)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題，而國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織能夠規(guī)范并且統(tǒng)一“監(jiān)管沙盒”的準(zhǔn)入和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

從微觀層面上，參與“監(jiān)管沙盒”跨境合作的各個(gè)主體可以借鑒金融穩(wěn)定理事會(huì)等國(guó)際金融監(jiān)管組織的常用架構(gòu)，即“委員會(huì)-工作組-秘書(shū)處”的分層治理架構(gòu)。由各個(gè)主體的成員組成委員會(huì)，統(tǒng)籌“監(jiān)管沙盒”跨境合作項(xiàng)目。在各個(gè)主體所在地區(qū)建立監(jiān)管協(xié)調(diào)工作組，根據(jù)各地區(qū)的不同情況完善“監(jiān)管沙盒”制度。同時(shí)，秘書(shū)處負(fù)責(zé)監(jiān)管協(xié)調(diào)工作組的日常聯(lián)絡(luò)工作，并且按期將項(xiàng)目所得成果反饋至委員會(huì)。

在跨境項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中應(yīng)當(dāng)尤其注意宏觀戰(zhàn)略與微觀實(shí)際的結(jié)合，政府和金融科技公司也要學(xué)會(huì)取其精華，去其糟粕；結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況有選擇性地引入創(chuàng)新項(xiàng)目。

3.3.2 平衡創(chuàng)新與安全發(fā)展的關(guān)系

在“監(jiān)管沙盒”測(cè)試的過(guò)程中，既不能一味追求創(chuàng)新、急于求成，也不能因懼怕風(fēng)險(xiǎn)而故步自封。從安全角度來(lái)看，中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”建設(shè)堅(jiān)決不能放松，應(yīng)將保護(hù)消費(fèi)者利益，遵循反洗錢(qián)與反恐怖融資作為監(jiān)管底線[6]。從創(chuàng)新角度上，中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”能根據(jù)牌照制度的設(shè)立及準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的改變篩選出具有創(chuàng)新能力的金融科技公司，能夠改變項(xiàng)目依賴(lài)于銀行的局面；并且利用“虛擬沙盒”這一測(cè)試方法擴(kuò)大中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”的測(cè)試范圍，鼓勵(lì)更多富有創(chuàng)新性的金融科技產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。

4 結(jié)語(yǔ)

目前，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不可阻擋，在新一代信息技術(shù)的輔助下，金融科技產(chǎn)品創(chuàng)新達(dá)到前所未有的高度，金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)必將更加激烈。“監(jiān)管沙盒”中國(guó)化是基于世界大背景下的必然選擇，它不僅能更好地激發(fā)本土金融科技公司的創(chuàng)新性，也能讓中國(guó)金融市場(chǎng)享受到金融貿(mào)易世界化的紅利。本文通過(guò)對(duì)比了英國(guó)、澳大利亞、新加坡的監(jiān)管方式，在此基礎(chǔ)上總結(jié)以上三國(guó)各自監(jiān)管方式的利弊，并借鑒其中有利于完善我國(guó)“監(jiān)管沙盒”建設(shè)的措施，結(jié)合我國(guó)金融監(jiān)管現(xiàn)狀，提出中國(guó)化“監(jiān)管沙盒”的構(gòu)想?！氨O(jiān)管沙盒”中國(guó)化也是完善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的可行途徑，通過(guò)汲取傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)的各自優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展。