張露

10月28日，歐派家居2023年三季報(bào)如期發(fā)布，隨著公司體系改革成效逐步顯現(xiàn)，今年前三季度，營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，且得益于此，公司也吸引了眾多機(jī)構(gòu)投資者的目光，報(bào)告期內(nèi)對(duì)公司持續(xù)加倉(cāng)。

三季報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165.65億元，同比增長(zhǎng)1.82%；創(chuàng)造歸母凈利潤(rùn)23.1億元，同比增長(zhǎng)16.04%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為37.58億元，同比增長(zhǎng)91.39%。三季度單季，公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分別為67.21億元、11.77億元、16.8億元，較上年同期分別同比增長(zhǎng)了2.22%、21.09%、64.52%。

公司利潤(rùn)端表現(xiàn)優(yōu)異，主要系毛利率顯著提升而來(lái)。今年第三季度，公司銷售毛利率為37.62%，相較去年同期的33.13%提升了4.49個(gè)百分點(diǎn)。在板材、五金件等原材料采購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下行的背景下，集團(tuán)集采優(yōu)勢(shì)明顯，議價(jià)能力不斷提升，2022年8月起全線產(chǎn)品落地0.8%提價(jià)。同時(shí)，公司前期組織架構(gòu)改革及優(yōu)化的積極效果也開(kāi)始顯現(xiàn)，費(fèi)用得到了有效管理。從細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域來(lái)看，三季度單季，公司木門、衛(wèi)浴及優(yōu)材業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了主要增量，其中木門收入4.2億元，同比增長(zhǎng)6%；衛(wèi)浴收入3.52億元，同比增長(zhǎng)12%；其他業(yè)務(wù)（主要為歐派優(yōu)材等）收入2.55億元，同比增長(zhǎng)232%。相較之下，衣柜+配套品、櫥柜雖然貢獻(xiàn)了絕大部分的收入，金額分別為34.43億元、20.92億元，但相較上年同期則分別出現(xiàn)了1.33%和4.14%的小幅下滑。

另外，從銷售渠道來(lái)看，三季度單季，直營(yíng)收入2.22億元，同比增長(zhǎng)14%；經(jīng)銷收入50.55億元，同比下滑2%；大宗收入11.93億元，同比增長(zhǎng)12%。

在行業(yè)需求偏弱且消費(fèi)降級(jí)較為顯著的背景下，公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)能力亦會(huì)受到影響。針對(duì)大環(huán)境的變化，歐派家居率先在行業(yè)內(nèi)推出了時(shí)長(zhǎng)45天（9月1日～10月15日）的“699普惠活動(dòng)”，意在助力更多國(guó)人實(shí)現(xiàn)“有家有愛(ài)有歐派”的美好人居生活。

時(shí)下臨近“雙十一”，在消費(fèi)驅(qū)動(dòng)與政策號(hào)召之下，歐派也秉承了將惠民進(jìn)行到底的態(tài)度。10月27日，歐派全球好物節(jié)在廣州隆重開(kāi)啟，歐派集結(jié)全球合作品牌，舉行了“家居進(jìn)化ONE有引力”發(fā)布會(huì)，重磅首發(fā)了29800全案大家居套餐。這也是繼699惠民產(chǎn)品助推家居煥新之后，歐派再次引領(lǐng)行業(yè)，從單品惠民向全品類惠民升級(jí)，助力提升國(guó)人家居生活品質(zhì)，推動(dòng)中國(guó)家居進(jìn)化，啟幕大家居新時(shí)代。

對(duì)此浙商證券分析師史凡可認(rèn)為，限時(shí)促銷活動(dòng)預(yù)計(jì)取得較好成效，看好傳導(dǎo)至四季度業(yè)績(jī)端兌現(xiàn)。中期維度來(lái)看，今年特定的消費(fèi)環(huán)境部分訂單流向小品牌是短期現(xiàn)象，龍頭品牌在交付、服務(wù)、品質(zhì)上的優(yōu)勢(shì)更為明顯，疊加歐派堅(jiān)定走零售大家居路線，看好公司未來(lái)份額的持續(xù)抬升?！皻W派家居是家居行業(yè)份額提升強(qiáng)確定性的龍頭，我們看好公司以廚衣木衛(wèi)為核心，以領(lǐng)先的信息化系統(tǒng)為橋梁，持續(xù)向軟體、主輔材等領(lǐng)域延伸，提供真正的一站式解決方案，并從中收獲業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)?！?史凡可如是說(shuō)。

票隨著報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，三季度末，歐派家居共得到了71只機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的青睞，合計(jì)持股占公司流通股本比重的10.7%。

公司前十大股東名單中，機(jī)構(gòu)產(chǎn)品占了7席，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)證券投資基金、全國(guó)社?；鹨灰晃褰M合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零五組合、浙商豐立增強(qiáng)債券型投資基金4只產(chǎn)品均在此前已經(jīng)重倉(cāng)的基礎(chǔ)上，三季度期間再次對(duì)公司進(jìn)行了增持操作。

進(jìn)入四季度以來(lái)，公司于10月18日以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議形式舉辦了機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)，共有7家機(jī)構(gòu)蒞臨現(xiàn)場(chǎng)。富榮基金、玄同基金、浙江龍隱投資管理、廣州路翔投資、香元投資等公私募基金或投資公司均參與了調(diào)研會(huì)議。

會(huì)議上，對(duì)于大家關(guān)心的公司近期推出的699特價(jià)套餐活動(dòng)整體效果如何，歐派家居給出的解答是，本次的優(yōu)惠活動(dòng)為限時(shí)優(yōu)惠活動(dòng)，從活動(dòng)推出期間的引流成效及終端的反饋情況來(lái)看，整體效果還是不錯(cuò)的。

針對(duì)如何看待行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，公司將如何應(yīng)對(duì)等問(wèn)題，公司表示，近年來(lái)，消費(fèi)者一站式家居產(chǎn)品購(gòu)買需求日益旺盛并逐漸成為主流，“一體化設(shè)計(jì)，一站式配齊，一攬子搞定”的家居消費(fèi)將大概率演變成為未來(lái)家居產(chǎn)品消費(fèi)的主要形態(tài)。大家居商業(yè)模式不僅能充分迎合消費(fèi)者輕松一站式的裝修及家居需求，持續(xù)獲得流量，也更符合提升客單值、攤薄單客引流成本的良性商業(yè)邏輯。公司大家居戰(zhàn)略的各項(xiàng)支撐能力已日漸成熟，公司將順應(yīng)市場(chǎng)需求，尊重規(guī)律，逐步推進(jìn)大家居戰(zhàn)略落地。