馮 艷

長(zhǎng)春理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,吉林 長(zhǎng)春 130022

0 引言

自20世紀(jì)90年代以來,關(guān)聯(lián)方交易在上市公司的經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)的越來越普遍,其主要原因在于關(guān)聯(lián)交易在表面上看是近乎合理的,交易雙方一般是母子公司或合營(yíng)聯(lián)營(yíng)企業(yè),彼此都熟悉各類信息、資源,且易于溝通,因而能夠有效降低交易監(jiān)督成本,增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而,這種交易方式也逐漸演變成大股東為了自身利益實(shí)施利益侵占、企業(yè)避稅以及進(jìn)行盈余管理的不正當(dāng)手段,嚴(yán)重侵害了中小股東的利益。為此,我國(guó)頒布了一系列相關(guān)的法律法規(guī)來規(guī)范上市公司的關(guān)聯(lián)交易行為,對(duì)關(guān)聯(lián)方交易披露的規(guī)范性文件也越來越多,在很大程度上抑制了不合規(guī)的關(guān)聯(lián)交易[1]。審計(jì)收費(fèi)在審計(jì)界一直占有舉足輕重的地位,能夠體現(xiàn)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的價(jià)值以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立性。而學(xué)者對(duì)審計(jì)收費(fèi)的研究主要集中于影響審計(jì)收費(fèi)的因素方面,例如審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、審計(jì)市場(chǎng)環(huán)境與高管股權(quán)激勵(lì)等。然而,隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,審計(jì)的范圍以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷擴(kuò)大,尤其對(duì)于上市公司中發(fā)生頻率如此之高的不合規(guī)關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng),成為當(dāng)前審計(jì)工作面臨的一大難題。

高管股權(quán)激勵(lì)作為有效的內(nèi)部治理機(jī)制也一直都是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)話題,Jensen et al.[2]最早開始了股權(quán)激勵(lì)的研究,后來的研究則主要集中于股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施的動(dòng)機(jī)以及采取股權(quán)激勵(lì)能夠?qū)局卫怼I(yè)績(jī)帶來什么改變等方面。經(jīng)過多年的實(shí)踐發(fā)展,我國(guó)證監(jiān)會(huì)于2016年7月13日頒布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》,鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì),完善公司內(nèi)部治理,不斷提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。高管股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果通過公司價(jià)值的提升來體現(xiàn),事實(shí)上,在公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有促進(jìn)企業(yè)價(jià)值提升的行為,例如企業(yè)創(chuàng)新水平的提升、提高投資效率,但與此同時(shí)也有一些有損企業(yè)價(jià)值提升的行為,例如關(guān)聯(lián)交易。彭韶兵 等[3]通過研究發(fā)現(xiàn),實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)能夠在一定程度上抑制有損公司價(jià)值的異常關(guān)聯(lián)交易,但對(duì)于其是否能夠?qū)﹃P(guān)聯(lián)交易與審計(jì)費(fèi)用的關(guān)系產(chǎn)生影響還需要進(jìn)一步探究。

縱觀相關(guān)文獻(xiàn),學(xué)者們對(duì)關(guān)聯(lián)交易的研究集中于關(guān)聯(lián)交易與公司治理、盈余管理以及審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)等方面,對(duì)審計(jì)收費(fèi)的研究則主要集中于探討有哪些因素會(huì)影響審計(jì)收費(fèi),而對(duì)關(guān)聯(lián)交易、高管股權(quán)激勵(lì)以及審計(jì)收費(fèi)的研究往往是研究?jī)蓛芍g的關(guān)系,鮮有文章將三者納入一個(gè)框架進(jìn)行研究。因此,本文將首先對(duì)關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)費(fèi)用的關(guān)系進(jìn)行研究,然后再引入變量——高管股權(quán)激勵(lì),探究其對(duì)關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)的作用,以期厘清三者之間的關(guān)系,豐富對(duì)關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)相關(guān)的理論和實(shí)踐研究。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)

我國(guó)有部份的上市公司是經(jīng)國(guó)有企業(yè)改制過來的,與其改制前的母公司在經(jīng)營(yíng)決策以及業(yè)務(wù)往來等方面存在著密切的聯(lián)系。由于企業(yè)內(nèi)存在的信息不對(duì)稱以及大股東與中小股東的代理沖突問題,常常導(dǎo)致作為“理性經(jīng)濟(jì)人”的大股東通過不正當(dāng)、非公允的關(guān)聯(lián)交易侵占中小股東的合法利益。關(guān)聯(lián)交易的隱蔽性、多樣性以及對(duì)關(guān)聯(lián)交易信息披露監(jiān)管的不嚴(yán)格為大股東實(shí)施“隧道挖掘”行為提供了良好的契機(jī)。同時(shí),上市公司為了通過增發(fā)股票、配股等獲得融資,需要向外界釋放公司經(jīng)營(yíng)狀況良好的信號(hào),因此一些企業(yè)便通過關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、粉飾報(bào)表數(shù)據(jù)來吸引外部投資者的注意,以此獲得更多的資金。

與上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易的主體為該公司的母子公司或者是具有控制關(guān)系、投資關(guān)系的關(guān)聯(lián)方,大多數(shù)學(xué)者均認(rèn)為關(guān)聯(lián)交易是一把雙刃劍,具有雙重目的,即一方面是正常的基于效率促進(jìn)觀的關(guān)聯(lián)交易,通過減少溝通成本與交易成本來提高效率;另一方面,則是基于效率損害觀、機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)的不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易,控股股東往往通過不正當(dāng)?shù)哪缓蠼灰讓?shí)施利益侵占[4]。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,Yong-Joon et al.[5]研究指出關(guān)聯(lián)方交易金額越高,涉及的事項(xiàng)會(huì)越多,則審計(jì)人員需要花費(fèi)更多的時(shí)間來處理交易事項(xiàng)以及盡可能規(guī)避審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。高雷 等[6]發(fā)現(xiàn)上市公司所披露出來的財(cái)務(wù)信息是投資者作出投資決定的基礎(chǔ),而頻繁發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易也可能會(huì)誤導(dǎo)投資者,同時(shí)會(huì)大大提高審計(jì)人員所面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。而關(guān)聯(lián)方交易的存在增加了注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)成本和審計(jì)風(fēng)險(xiǎn),基于風(fēng)險(xiǎn)收益與成本效益原則,會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)人員會(huì)因此提高審計(jì)收費(fèi)。對(duì)于被審計(jì)單位來說,一方面他們想通過審計(jì)師獨(dú)立客觀、專業(yè)的審計(jì)工作來減少企業(yè)存在的信息不對(duì)稱問題;另一方面依據(jù)“深口袋”理論,企業(yè)也想通過支付的審計(jì)費(fèi)用將可能存在的不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易受處罰的風(fēng)險(xiǎn)“轉(zhuǎn)嫁”給審計(jì)人員,以此降低自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配,當(dāng)公司存在不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易時(shí)也需要支付更高的審計(jì)費(fèi)用。因此,本文提出以下假設(shè)。

H1:在其他條件不變的情況下,關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)呈顯著正相關(guān)關(guān)系,即關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的規(guī)模愈大,相應(yīng)收取的審計(jì)費(fèi)用會(huì)愈高。

1.2 關(guān)聯(lián)交易、高管股權(quán)激勵(lì)與審計(jì)收費(fèi)

公司中的管理層與股東因各自所追求的利益目標(biāo)的不同,其效用函數(shù)也會(huì)有很大的差別,因此很可能會(huì)出現(xiàn)利益沖突,從而形成一條“利益防御壕溝”。而對(duì)企業(yè)高層管理人員進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì),則可以填補(bǔ)與股東之間的“利益壕溝”,從而有效地減少彼此之間的利益矛盾。劉井建 等[7]研究發(fā)現(xiàn)高管股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施能夠顯著抑制損害公司價(jià)值的違規(guī)關(guān)聯(lián)交易,尤其是大股東掏空公司資金的行為,而實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來說對(duì)公司所存在的第一類代理問題的解決能夠發(fā)揮重要作用,此外還能促使管理層轉(zhuǎn)換身份使其具有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)提升公司業(yè)績(jī),抑制異常關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。由于公司的關(guān)聯(lián)方之間具有內(nèi)在的交易特征,利用關(guān)聯(lián)方交易可以減少交易費(fèi)用,提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率,但也常被用來實(shí)現(xiàn)非正當(dāng)交易,而實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)制度使得高管利益與企業(yè)價(jià)值相關(guān)聯(lián),管理層財(cái)富的增長(zhǎng)有賴于公司價(jià)值的提升,因此管理層會(huì)為了自身的利益積極阻礙有悖于公司價(jià)值提升的事項(xiàng),例如有損公司業(yè)績(jī)的異常關(guān)聯(lián)交易,使得大股東的利益侵占行為受到一定的監(jiān)督、約束,避免由于異常關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,從而在整體上降低了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),促使審計(jì)收費(fèi)下降?；诖?本文提出以下假設(shè)。

H2:在其他條件不變的情況下,高管股權(quán)激勵(lì)制度能夠?qū)﹃P(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)之間的正相關(guān)關(guān)系起到緩解作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取的原始樣本數(shù)據(jù)來源于2015—2022年所有A股上市公司,并遵循以下的篩選原則。①剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失值。②剔除金融行業(yè)公司。③剔除被標(biāo)記為ST和*ST類上市公司。④對(duì)文中涉及的連續(xù)變量都進(jìn)行了上下1%水平上的Winsorize縮尾處理,最終共得到12 712個(gè)觀測(cè)值。本文所有數(shù)據(jù)均來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫,并使用Excel對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選匯總和整理,運(yùn)用Stata16軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)的實(shí)證分析。

2.2 模型構(gòu)建

根據(jù)已有相關(guān)文獻(xiàn),本文構(gòu)建以下模型來檢驗(yàn)上述假設(shè)。

模型1如下,用以檢驗(yàn)H1。

YLnFee=α0+α1XRpt+α2ASize+α3BLev+α4CInven+α5DRoa+α6EGrowth+α7FTop1+α8GBig4+α9HOpinion+α10LSOE+ΣMYear+ΣNIndustry+ε

模型2如下,用以檢驗(yàn)H2。

YLnFee=θ0+θ1XRpt+θ2ZINC+θ3XRpt*ZINC+θ4ASize+θ5BLev+θ6CInven+θ7DRoa+θ8EGrowth+θ9FTop1+θ10GBig4+θ11HOpinion+θ12LSOE+ΣMYear+ΣNIndustry+ε

模型2增加了含有高管股權(quán)激勵(lì)變量的交乘項(xiàng),用于考察高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易影響審計(jì)收費(fèi)的調(diào)節(jié)作用。

2.3 變量定義

1)被解釋變量。審計(jì)收費(fèi)(YLnFee),作為一項(xiàng)評(píng)價(jià)審計(jì)工作是否有價(jià)值的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn),參考王麗娟等[1]的做法,以上市公司在年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的審計(jì)費(fèi)用合計(jì)數(shù)取自然對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量。

2)解釋變量。關(guān)聯(lián)交易規(guī)模(XRpt),由于企業(yè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易大多為商品、勞務(wù)交易,因此參考魏明海 等[8]的做法,以公司與關(guān)聯(lián)方之間的商品交易類、提供或接受勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易金額之和/年末總資產(chǎn)來衡量。

3)調(diào)節(jié)變量。高管股權(quán)激勵(lì)(ZINC),參考李百興等[9]的做法,采用高管持股比例來衡量高管股權(quán)激勵(lì)程度。

4)控制變量。引入如下控制變量:公司規(guī)模(ASize)、資產(chǎn)負(fù)債率(BLev)、存貨占資產(chǎn)總額(CInven)、總資產(chǎn)利潤(rùn)率(DRoa)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(EGrowth)、第一大股東持股比例(FTop1)、事務(wù)所規(guī)模和聲譽(yù)(GBig4)、上年審計(jì)意見(HOpinion)、股權(quán)性質(zhì)(LSOE)、年度虛擬變量(MYear)、行業(yè)虛擬變量(NIndustry)。

相關(guān)變量定義如表1所示。

表1 變量定義

3 實(shí)證結(jié)果分析

3.1 全樣本描述性統(tǒng)計(jì)

變量的全樣本描述性統(tǒng)計(jì)見表2。從表中可以看出,被解釋變量審計(jì)收費(fèi)(YLnFee)均值為13.99,最大值為16.29,最小值為12.77,標(biāo)準(zhǔn)差為0.672,這反映了在不同的公司中,審計(jì)費(fèi)用的收取也存在著差異,但是差異程度較小;樣本數(shù)據(jù)中解釋變量(XRpt)均值為0.036 5,最大值為0.508,最小值為4.05E-06,標(biāo)準(zhǔn)差為0.081 2,這說明上市公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易情況存在著明顯的差距,有的公司發(fā)生了大量的關(guān)聯(lián)交易,而有的公司則只發(fā)生了少量的關(guān)聯(lián)交易;調(diào)節(jié)變量高管股權(quán)激勵(lì)(ZINC)均值為0.089 8,表明我國(guó)上市公司實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)的強(qiáng)度較小,仍有很大的提升空間,最小值為8.84E-07,最大值為0.593,標(biāo)準(zhǔn)差為0.142,這說明不同公司之間高管的持股比例存在著較大差距。在控制變量方面,公司規(guī)模(ASize)均值為22.43,說明我國(guó)上市公司的總體規(guī)模處于一個(gè)較高的水平;第一大股東持股比例(FTop1)均值為31.9%,這表明在中國(guó)的上市公司中,第一大股東所持有的股份一般都比較高,這也與我國(guó)的股票市場(chǎng)中普遍存在的“一股獨(dú)大”的情況較為吻合;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(LSOE)均值為0.277,說明在所有樣本中非國(guó)有企業(yè)占比較高,國(guó)有企業(yè)數(shù)量較少,占比較低。其他控制變量從各方面來看也存在一定的差異,但都大致符合預(yù)期估計(jì),變動(dòng)情況處于正常范圍內(nèi)。

3.2 相關(guān)性分析

主要變量間的相關(guān)系數(shù)見表3。被解釋變量YLnFee與解釋變量XRpt之間的相關(guān)系數(shù)為0.141,且在1%的水平上顯著為正,即關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的金額越大,審計(jì)收費(fèi)越高,H1初步得到證明。但是相關(guān)性分析結(jié)果并不能證明假設(shè)是否成立,需要通過回歸分析來進(jìn)一步證明。

表3 相關(guān)性分析

3.3 多元回歸分析

為了驗(yàn)證本文提出的假設(shè),對(duì)全部數(shù)據(jù)進(jìn)行了多元回歸,模型1和模型2的回歸結(jié)果如表4所示。由結(jié)果可見,XRpt的回歸系數(shù)是0.025,表明在1%的水平下,關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)之間具有十分顯著的正相關(guān)關(guān)系,關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的規(guī)模愈大,相應(yīng)收取的審計(jì)費(fèi)用會(huì)愈高,這與本文的H1以及前文相關(guān)性分析所得出的結(jié)果是一致的,H1得到證明,說明若公司關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的規(guī)模越大,則審計(jì)人員所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、不確定性會(huì)越大,為了保證審計(jì)工作的有效性則需要花費(fèi)更多的時(shí)間去搜集有用的審計(jì)證據(jù)、時(shí)間等成本的加大會(huì)提高對(duì)審計(jì)費(fèi)用的收取。XRpt與YLnFee在1%的水平下顯著正相關(guān),關(guān)聯(lián)交易與高管股權(quán)激勵(lì)的交乘項(xiàng)(XRpt×ZINC)與審計(jì)收費(fèi)存在顯著的負(fù)向影響,說明實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)可能會(huì)促使管理層轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)理念,提高公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平,降低代理成本,并能夠顯著抑制有損公司價(jià)值的異常關(guān)聯(lián)交易,因而高管股權(quán)激勵(lì)制度能夠減弱關(guān)聯(lián)交易對(duì)審計(jì)費(fèi)用的正向影響,H2得到證明。調(diào)整后R2均在50%以上,說明模型的擬合效果較好,有較強(qiáng)的解釋力。

表4 回歸分析

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了避免偶然性因素對(duì)實(shí)證結(jié)果產(chǎn)生的影響,使得研究結(jié)果更加準(zhǔn)確有效,本文采用2種方法來進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

1)將解釋變量XRpt、調(diào)節(jié)變量ZINC滯后1期,其余變量和樣本維持不變,然后對(duì)模型1、2再次進(jìn)行多元回歸分析,以驗(yàn)證實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性,發(fā)現(xiàn)模型1、2的顯著性和方向均與前面的結(jié)果保持一致,證實(shí)結(jié)論可靠,結(jié)果如表5所示。

表5 模型1、2穩(wěn)健性檢驗(yàn)

2)使用替換變量方法,采用審計(jì)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入來衡量被解釋變量,用關(guān)聯(lián)交易金額自然對(duì)數(shù)(LnXRpt)作為關(guān)聯(lián)交易的替代變量,其他控制變量的衡量指標(biāo)則保持不變,再次進(jìn)行檢驗(yàn),最終回歸結(jié)果與主測(cè)試一致,H1、H2再次得到證明,前文結(jié)論穩(wěn)健。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

本文在對(duì)關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)的實(shí)證研究中得到了如下結(jié)論。

關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)存在著明顯的正向關(guān)系,這是由于當(dāng)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的規(guī)模越大時(shí),涉及的相關(guān)交易也會(huì)越復(fù)雜,這就使得審計(jì)人員需要耗費(fèi)更多的時(shí)間、精力去尋找審計(jì)證據(jù),相應(yīng)的審計(jì)工作量及難度也會(huì)提高。關(guān)聯(lián)交易的固有特征也會(huì)使得審計(jì)人員承擔(dān)更高的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn),綜合來講,審計(jì)師必定會(huì)相應(yīng)提高對(duì)審計(jì)費(fèi)用的收取。

此外,實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)可以顯著緩解上市公司的關(guān)聯(lián)交易對(duì)審計(jì)費(fèi)用的正向影響,這說明當(dāng)前在我國(guó)資本市場(chǎng)中,管理層股權(quán)激勵(lì)所起到的效果就是讓高管的利益與公司利益變得更為接近,能夠促使管理層轉(zhuǎn)換身份使其具有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)提升公司業(yè)績(jī),抑制異常關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生,降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),使審計(jì)師所面對(duì)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更小,進(jìn)而使得審計(jì)費(fèi)用有所下降。

4.2 建議

企業(yè)發(fā)生的非公允內(nèi)部交易可以通過證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門進(jìn)行有效的監(jiān)督,設(shè)立專門的監(jiān)督管理部門或執(zhí)法小組,招聘專業(yè)人員對(duì)上市公司涉及的關(guān)聯(lián)交易及其披露情況進(jìn)行嚴(yán)格審查,整合多方面力量有針對(duì)性的監(jiān)督公司中發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易,并且要加大處罰力度,提高進(jìn)行違規(guī)交易的成本,讓關(guān)聯(lián)企業(yè)之間有所忌憚,從而對(duì)不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易起到一定的抑制作用。

會(huì)計(jì)師事務(wù)所與審計(jì)師應(yīng)當(dāng)審慎承接審計(jì)業(yè)務(wù),在接受審計(jì)業(yè)務(wù)之前需要對(duì)被審單位的基本信息進(jìn)行全面、深刻的理解與評(píng)估,其中包括其公司經(jīng)營(yíng)是否正常以及財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)是否合理,要對(duì)被審單位的總體狀況進(jìn)行綜合評(píng)估,特別要注意公司的關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易。此外,會(huì)計(jì)師事務(wù)所要對(duì)審計(jì)師進(jìn)行高品質(zhì)的技術(shù)和專業(yè)培訓(xùn),打牢專業(yè)根基,并盡力提升審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),提高綜合業(yè)務(wù)素質(zhì),便于審計(jì)工作的開展與進(jìn)行。

對(duì)于企業(yè)來說,一方面可以實(shí)施股權(quán)分散,其目的是為了約束控股股東的不當(dāng)行為,防止控股股東濫用權(quán)力,保護(hù)公司利益及所有股東的權(quán)益;另一方面,對(duì)于高管的激勵(lì)因素,公司也應(yīng)該重視,聘請(qǐng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)符合本公司實(shí)際情況的高管股權(quán)激勵(lì)措施,激勵(lì)高管為公司創(chuàng)造價(jià)值,建立科學(xué)的考核機(jī)制,評(píng)價(jià)高管的績(jī)效,確保高管的行為與公司的長(zhǎng)期利益相一致,從而對(duì)大股東實(shí)施違規(guī)交易起到監(jiān)督、防范作用。