李平，李同舟，董 康

（1.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所，北京 100732；2.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院項(xiàng)目評(píng)估與戰(zhàn)略規(guī)劃研究咨詢(xún)中心，北京 100732；3.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué) 商學(xué)院，北京 102488；4.四川省社會(huì)科學(xué)院 經(jīng)濟(jì)研究所，成都 610072）

一、引言

作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要推動(dòng)力量，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用與創(chuàng)新愈發(fā)成為大國(guó)博弈和全球競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵支點(diǎn)，將進(jìn)一步在世界經(jīng)濟(jì)與科技競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮至關(guān)重要的作用。黨的二十大報(bào)告中提出要加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，強(qiáng)調(diào)要加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，著力提高全要素生產(chǎn)率。在全球數(shù)字競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下，發(fā)達(dá)國(guó)家密集出臺(tái)支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各類(lèi)政策，試圖鞏固和提升現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，搶占未來(lái)科技發(fā)展先機(jī)。對(duì)中國(guó)而言，盡管在發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面取得了一定成就，例如，2022 年我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2 萬(wàn)億元，占GDP 的41.5%。①數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布的《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告（2022 年）》。但也存在數(shù)字企業(yè)科技創(chuàng)新能力不足、關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人、對(duì)國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)較為依賴(lài)等突出問(wèn)題，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“質(zhì)”亟待進(jìn)一步提升。因此，發(fā)揮好我國(guó)特有的制度優(yōu)勢(shì)，借助有效的政策手段推動(dòng)數(shù)字企業(yè)形成核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、有效提高全要素生產(chǎn)率，既是提高我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要方式，也是搶占未來(lái)科技制高點(diǎn)、促進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展的應(yīng)有之義。

近年來(lái)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，眾多學(xué)者從不同角度明確了數(shù)字經(jīng)濟(jì)所發(fā)揮的的各項(xiàng)作用，充分肯定了發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要價(jià)值和意義。然而，關(guān)于如何提升數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，現(xiàn)有研究多是基于機(jī)理路徑的定性研究，缺乏從實(shí)證角度定量探索究竟哪些因素能夠有效促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為一種新興經(jīng)濟(jì)形態(tài)，技術(shù)較為密集且更新迭代迅速，市場(chǎng)需求和演進(jìn)方向具有高度的不穩(wěn)定性和不確定性，需要一定力度的政策扶持以幫助其發(fā)展興盛（郭克莎，2019）。各級(jí)政府目前正積極作為，出臺(tái)了包括數(shù)字基建、稅收優(yōu)惠、研發(fā)補(bǔ)貼和技能培訓(xùn)等一系列政策，旨在支持企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、推動(dòng)數(shù)字行業(yè)發(fā)展興盛，這也引發(fā)部分學(xué)者從產(chǎn)業(yè)政策視角展開(kāi)定量研究。秦文晉和劉鑫鵬（2022）以“寬帶中國(guó)”試點(diǎn)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，實(shí)證檢驗(yàn)了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。鄧峰和楊國(guó)歌（2021）發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)加速折舊政策能夠通過(guò)緩解融資約束來(lái)提升數(shù)字企業(yè)的創(chuàng)新效率，且對(duì)中小規(guī)模和國(guó)有數(shù)字企業(yè)作用更為明顯。黃華等（2022）從政策環(huán)境角度出發(fā)，驗(yàn)證了數(shù)字產(chǎn)業(yè)的政策環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的促進(jìn)作用。還有學(xué)者從政策比較的角度，探索不同類(lèi)型的產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響（余長(zhǎng)林等，2021）。產(chǎn)業(yè)政策是推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要變量，會(huì)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)主體的生產(chǎn)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)決策帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，但當(dāng)前研究?jī)H涉及前者對(duì)后者創(chuàng)新的作用，研究視角頗為單一。科技創(chuàng)新的目的是為了推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展、提高效率水平，因此在研究產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的作用時(shí)，效率尤其是全要素生產(chǎn)率也是需要考量的重要因素，但目前尚未有學(xué)者對(duì)此展開(kāi)探索。

基于此，本文從微觀企業(yè)角度入手，采用手工收集的數(shù)字行業(yè)上市企業(yè)2007—2020 年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、信貸支持和市場(chǎng)準(zhǔn)入四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)于數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，并對(duì)不同產(chǎn)權(quán)、規(guī)模和生命周期的數(shù)字企業(yè)進(jìn)行異質(zhì)性分析，最后進(jìn)行作用機(jī)制檢驗(yàn)。本文的邊際貢獻(xiàn)在于：①鑒于目前針對(duì)產(chǎn)業(yè)政策影響數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究尚不充分，探索性地從全要素生產(chǎn)率視角研究了產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)的作用效果，一定程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)有研究的缺憾；②從正反兩個(gè)方面分析了不同類(lèi)型產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)的作用機(jī)理，深化了對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的理解與認(rèn)識(shí)；③通過(guò)對(duì)比分析不同產(chǎn)業(yè)政策的作用情況，并進(jìn)行不同產(chǎn)權(quán)、規(guī)模和生命周期數(shù)字企業(yè)的異質(zhì)性分析，可以明確各類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策在不同情況下對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的作用效力，能夠?yàn)檎朴喐鼮榫珳?zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策提供借鑒參考。

二、理論分析與研究假設(shè)

產(chǎn)業(yè)政策作為國(guó)家對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行干預(yù)的各類(lèi)政策總和，具有鮮明的調(diào)控和培植作用，尤其是在以數(shù)字行業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)政策發(fā)揮著扶持初創(chuàng)企業(yè)（周文斌和后青松，2021）、促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新（陳雄輝等，2020；Wang et al，2022）、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（鄧峰等，2021；董鴻源和袁潮清，2023）、推動(dòng)多方合作（李文鶼等，2021；周曉陽(yáng)等，2022）等多個(gè)方面的重要作用。但與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策若使用不當(dāng)也會(huì)對(duì)數(shù)字企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)負(fù)面影響（Riccardo et al，2023），造成市場(chǎng)扭曲和不公平競(jìng)爭(zhēng)加劇，引發(fā)資源錯(cuò)配、重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過(guò)剩等一系列問(wèn)題（陳小亮和陳彥斌，2019），不利于數(shù)字行業(yè)的良性發(fā)展。由此可見(jiàn)，借助產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展并非易事，必須深入剖析產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)主體的作用機(jī)制，合理評(píng)估各類(lèi)政策的實(shí)施狀況和作用效力，才更有助于發(fā)揮好產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)作用，避免和減少因政策設(shè)計(jì)和實(shí)施不當(dāng)帶來(lái)的負(fù)向影響。此外，根據(jù)黎文靖和李耀淘（2014）、余明桂等（2016）的研究，產(chǎn)業(yè)政策大致包括市場(chǎng)準(zhǔn)入、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和環(huán)保規(guī)制等直接干預(yù)類(lèi)，以及資金支持、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除和政府采購(gòu)等間接引導(dǎo)類(lèi)?？紤]到具體產(chǎn)業(yè)政策對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要程度及數(shù)據(jù)的可得性，本文選取并考察政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、信貸支持和市場(chǎng)準(zhǔn)入四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。

全要素生產(chǎn)率是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和技術(shù)進(jìn)步狀況的衡量，也是近些年我國(guó)在發(fā)展過(guò)程中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的重要指標(biāo)。企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高主要源于創(chuàng)新能力的提升和資源配置效率的改善，尤其對(duì)于知識(shí)與技術(shù)高度密集的數(shù)字企業(yè)而言，創(chuàng)新能力的高低是影響其全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵因素。本文重點(diǎn)從創(chuàng)新能力和資源配置效率兩個(gè)維度分析四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。

政府補(bǔ)貼是我國(guó)應(yīng)用十分廣泛的一類(lèi)產(chǎn)業(yè)扶持政策，一直受到產(chǎn)業(yè)界和學(xué)界的重點(diǎn)關(guān)注。政府補(bǔ)貼可以為數(shù)字企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)提供資金支持，增加其研發(fā)投入并與之共擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，從而激發(fā)出數(shù)字企業(yè)的創(chuàng)新積極性，有助于數(shù)字企業(yè)創(chuàng)新能力的提高。與此同時(shí)，政府補(bǔ)貼可以傳遞出政府認(rèn)可數(shù)字行業(yè)的發(fā)展前景這一重要信號(hào)（Li et al，2019），會(huì)吸引資金資源大量涌入推動(dòng)數(shù)字行業(yè)發(fā)展壯大。行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張一方面會(huì)增加數(shù)字企業(yè)可利用創(chuàng)新資源的數(shù)量；另一方面則會(huì)引發(fā)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)烈度的增加。為了在激烈競(jìng)爭(zhēng)中獲得生存和發(fā)展空間，數(shù)字企業(yè)必須加大創(chuàng)新研發(fā)力度，以增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力并獲取超額利潤(rùn)（王宏偉等，2022），從而進(jìn)一步通過(guò)創(chuàng)新能力的提升來(lái)提高自身全要素生產(chǎn)率。但從另一角度看，政府補(bǔ)貼也可能帶來(lái)負(fù)向影響，引發(fā)企業(yè)的“偷懶”和尋租行為，還會(huì)致使部分企業(yè)“沉溺于”低質(zhì)量的創(chuàng)新研發(fā)中（黎文靖和鄭曼妮，2016），從而導(dǎo)致擠出效應(yīng)、資源錯(cuò)配等一系列降低企業(yè)全要素生產(chǎn)率的問(wèn)題出現(xiàn)（Howell，2017）。

基于此，本文提出假設(shè)1：

政府補(bǔ)貼有可能促進(jìn)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升（H1）。

稅收優(yōu)惠作為政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心政策工具，也是影響數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的重要因素。稅收優(yōu)惠可以通過(guò)增加數(shù)字企業(yè)凈利潤(rùn)的方式改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，使其擁有更多資金投入創(chuàng)新研發(fā)，從而帶來(lái)對(duì)數(shù)字企業(yè)的創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)。稅收優(yōu)惠可以通過(guò)引導(dǎo)資源的流向，促使數(shù)字企業(yè)將有限的資源朝著政策所倡導(dǎo)的高效率領(lǐng)域投入，進(jìn)而改善資源配置效率，減少數(shù)字企業(yè)的非效率投資（Rego and Wilson，2012）。此外，根據(jù)賀炎林等（2022）的研究，稅收優(yōu)惠的一部分會(huì)用來(lái)提高員工薪酬和增加員工職業(yè)培訓(xùn)，這在一定程度上可以激發(fā)員工的工作積極性并提高員工的技能水平，從而可以通過(guò)提高人力資本水平的方式提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率（鄭寶紅和張兆國(guó)，2018）。但與此同時(shí)，稅收優(yōu)惠也無(wú)法避免對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的負(fù)向影響，原因同政府補(bǔ)貼較為類(lèi)似，政策尋租、資源錯(cuò)配和道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的存在可能導(dǎo)致政策的實(shí)際效果背離初衷。

基于此，本文提出假設(shè)2：

稅收優(yōu)惠有可能促進(jìn)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升（H2）。

信貸支持是指政府幫助企業(yè)獲得銀行信貸的一類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策，會(huì)對(duì)企業(yè)的投融資活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。對(duì)于創(chuàng)新性強(qiáng)、技術(shù)含量高的數(shù)字企業(yè)而言，融資約束是影響其創(chuàng)新投入的重要因素，而創(chuàng)新又是一個(gè)長(zhǎng)期且持續(xù)的過(guò)程，因而銀行信貸這一穩(wěn)定性強(qiáng)、持續(xù)性好的融資渠道顯得尤為重要（鄭世林等，2023）。一方面，信貸支持可以提高數(shù)字企業(yè)的銀行信貸可得性，幫助其緩解融資約束，減少企業(yè)為獲取信貸資金而產(chǎn)生的非生產(chǎn)性投入，有助于數(shù)字企業(yè)更專(zhuān)注于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新從而提高全要素生產(chǎn)率；另一方面，信貸支持能夠幫助數(shù)字企業(yè)獲得一定額度的低息貸款，降低企業(yè)的資金使用成本，增加其在創(chuàng)新研發(fā)方面的可用資金，進(jìn)而有利于數(shù)字企業(yè)創(chuàng)新能力的提高。此外，缺乏穩(wěn)定的融資渠道是我國(guó)多數(shù)企業(yè)所面臨的突出問(wèn)題，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)帶來(lái)了不利影響（馬光榮等，2014），這也更加凸顯了信貸支持對(duì)于數(shù)字企業(yè)發(fā)展的重要價(jià)值。

基于此，本文提出假設(shè)3：

信貸支持能夠促進(jìn)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升（H3）。

市場(chǎng)準(zhǔn)入直接影響某一行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，是干預(yù)性較強(qiáng)的一類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策。市場(chǎng)準(zhǔn)入政策可以通過(guò)降低審核門(mén)檻的方式促使更多企業(yè)進(jìn)入數(shù)字行業(yè)，提高數(shù)字行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度。在競(jìng)爭(zhēng)壓力下企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力得到激發(fā)，行業(yè)的創(chuàng)新活力也進(jìn)一步提升，從而有利于數(shù)字企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新（余長(zhǎng)林等，2021）。放寬數(shù)字行業(yè)準(zhǔn)入限制能夠減少各種形式的不合理限制和隱性壁壘，使各類(lèi)要素進(jìn)出流動(dòng)更為自由，從而促進(jìn)資源的高效率配置，有助于數(shù)字行業(yè)整體全要素生產(chǎn)率的提升。但與此同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇也會(huì)強(qiáng)化數(shù)字企業(yè)的危機(jī)意識(shí)，促使企業(yè)進(jìn)行多領(lǐng)域投入和超前布局，以期找到新的風(fēng)口“先下手為強(qiáng)”，在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。由于數(shù)字行業(yè)具有知識(shí)、技術(shù)密集度高的顯著特征，投資金額大、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)若競(jìng)相采用擴(kuò)張性手段不斷開(kāi)辟新領(lǐng)域，很可能導(dǎo)致過(guò)度投資行為的出現(xiàn)（章琳一和張洪輝，2015），從而給數(shù)字企業(yè)帶來(lái)效率損失。

基于此，本文提出假設(shè)4：

市場(chǎng)準(zhǔn)入有可能促進(jìn)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升（H4）。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2007—2020 年我國(guó)滬深A(yù) 股數(shù)字行業(yè)上市企業(yè)為研究樣本，根據(jù)證監(jiān)會(huì)2012 版行業(yè)分類(lèi)，選擇計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)四類(lèi)行業(yè)中的上市企業(yè)作為研究樣本，并依據(jù)下述原則進(jìn)行數(shù)據(jù)剔除：①剔除special treatment（ST）類(lèi)公司；②剔除關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失較嚴(yán)重的企業(yè)；③剔除成立年限不滿(mǎn)五年的企業(yè)，最終獲得了總計(jì)1995 個(gè)樣本觀測(cè)值。此外，為避免異常值的干擾，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行2%的雙邊縮尾處理。文中所需的所有數(shù)據(jù)均源于國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義與說(shuō)明

1.被解釋變量

對(duì)于全要素生產(chǎn)率的測(cè)算，目前學(xué)術(shù)界應(yīng)用較廣的方法包括索洛余量法、固定效應(yīng)法、Levinsohn-Petrin方法（LP 法）、Olley-Pakes 方法（OP 法）、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）和廣義矩方法（GMM）等。不同方法的優(yōu)劣勢(shì)各有差異，例如，固定效應(yīng)估計(jì)值無(wú)法體現(xiàn)時(shí)間變化信息，OP 法雖然能較好地解決內(nèi)生性問(wèn)題但要求投資非負(fù)，GMM 法對(duì)于樣本數(shù)據(jù)的要求較高等（魯曉東和連玉君，2012）。本文同時(shí)選擇LP、OP 和GMM 三類(lèi)方法對(duì)數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測(cè)度，以便于進(jìn)行后續(xù)回歸結(jié)果的比較，避免因測(cè)度方法本身的局限性影響結(jié)論的穩(wěn)健。

2.解釋變量

（1）政府補(bǔ)貼。政府補(bǔ)貼反映政府部門(mén)對(duì)企業(yè)的資金支持力度，本文借鑒孔東民等（2013）的處理方法，從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的營(yíng)業(yè)外收入中選擇“政府補(bǔ)助”一項(xiàng)，并將其除以總資產(chǎn)以消除公司規(guī)模的影響，以此來(lái)衡量政府補(bǔ)貼。

（2）稅收優(yōu)惠。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)稅收優(yōu)惠政策的衡量大體可分為直接和間接兩種方式，前者多以企業(yè)收到的稅費(fèi)返還來(lái)衡量，后者多以企業(yè)實(shí)際稅率來(lái)指代。由于間接衡量需對(duì)企業(yè)原始數(shù)據(jù)做更多處理，為盡可能減少因數(shù)據(jù)處理計(jì)算所帶來(lái)的誤差與信息損失，本文借鑒柳光強(qiáng)（2016）的做法，以企業(yè)“收到的各項(xiàng)稅費(fèi)返還總額/總資產(chǎn)”來(lái)代表稅收優(yōu)惠。

（3）信貸支持。信貸支持對(duì)于企業(yè)降低融資成本、增強(qiáng)流動(dòng)性具有十分關(guān)鍵的意義。參考Aghion 等（2015）的研究，以“利息支出/流動(dòng)負(fù)債”代表企業(yè)的借貸利率，并將行業(yè)的平均借貸利率減去企業(yè)的借貸利率，該差值越大，說(shuō)明企業(yè)獲得的信貸支持力度越大。

（4）市場(chǎng)準(zhǔn)入。截至目前，學(xué)術(shù)界對(duì)于行業(yè)準(zhǔn)入的衡量并沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的指標(biāo)，代表性的研究中多以行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度進(jìn)行表征。本文借鑒陳志斌和王詩(shī)雨（2015）的處理方法，以行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)差的倒數(shù)進(jìn)行衡量。該值越大，表明行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度越大，市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻越低。

3.控制變量

根據(jù)數(shù)字企業(yè)的基本特征，結(jié)合錢(qián)雪松等（2018）、陳熙和朱玉杰（2021）等相近研究的做法，選擇企業(yè)年齡（Age）、總資產(chǎn)（Size）、總資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROA）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、資本密集度（Asset）、第一大股東持股比例（Top1）、托賓Q（TobinQ）作為本文的控制變量。

（三）模型設(shè)定

為檢驗(yàn)四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)我國(guó)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，構(gòu)建如式（1）基準(zhǔn)回歸模型。

其中：lnTFPjt為數(shù)字企業(yè)j在t年全要素生產(chǎn)率的對(duì)數(shù)值；Subjt為政府補(bǔ)貼；TaxPjt為稅收優(yōu)惠；Loanjt為信貸支持；Marjt為市場(chǎng)準(zhǔn)入；Controljt為一系列控制變量；μj、μr、μt分別指企業(yè)、地區(qū)和時(shí)間固定效應(yīng)；εjt為隨機(jī)干擾項(xiàng)；β為待估系數(shù)。

（四）描述性統(tǒng)計(jì)

表1 報(bào)告了主要變量2007—2020 年的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。可以發(fā)現(xiàn)，由三種方法測(cè)算出的數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率具有不小的差異性，采用LP 方法估計(jì)出的全要素生產(chǎn)率均值要顯著高于使用OP 和GMM 方法的估計(jì)值，說(shuō)明采取不同方法進(jìn)行全要素生產(chǎn)率的測(cè)算和計(jì)量結(jié)果對(duì)比是必要的。產(chǎn)業(yè)政策對(duì)不同數(shù)字企業(yè)的作用力度也差異較大，以政府補(bǔ)貼為例，個(gè)別企業(yè)獲得的補(bǔ)貼額達(dá)到了其總資產(chǎn)的18.1%，而另一部分企業(yè)得到的政府補(bǔ)貼相比其總資產(chǎn)幾乎可以忽略不計(jì)。此外，四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策的均值和標(biāo)準(zhǔn)差顯著不同，說(shuō)明不同產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施狀況存在一定的差異性，可能會(huì)對(duì)數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率帶來(lái)異質(zhì)性影響。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證分析

（一）基本回歸

表2 報(bào)告了四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果。在控制了一系列控制變量及企業(yè)個(gè)體、年份和省份固定效應(yīng)之后，結(jié)果顯示，信貸支持顯著促進(jìn)了數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，在通過(guò)三種方法測(cè)算出的TFP 的回歸當(dāng)中回歸系數(shù)均在1%的水平下顯著為正。市場(chǎng)準(zhǔn)入則帶來(lái)顯著的負(fù)向效應(yīng)，政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響并不顯著，假設(shè)H3 得以驗(yàn)證，假設(shè)H1、假設(shè)H2 和假設(shè)H4 則未能得到證實(shí)。究其可能的原因，相較于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩殘留、“尋租空間”相對(duì)較大的政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策而言，市場(chǎng)傾向性更強(qiáng)的信貸支持政策有利于企業(yè)聚焦于主業(yè)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)發(fā)展，降低企業(yè)在政策尋租和利益游說(shuō)中的資源投入，從而在促進(jìn)數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率方面更具優(yōu)勢(shì)。此外，企業(yè)在不同年份獲得的政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠可能差異較大，而信貸支持作為解決企業(yè)融資問(wèn)題的重要工具，在政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性方面相對(duì)更優(yōu)，能幫助企業(yè)獲得更加可靠的現(xiàn)金流來(lái)源，故而對(duì)于數(shù)字企業(yè)的效率提升作用更大。

表2 基本回歸結(jié)果

市場(chǎng)準(zhǔn)入政策的回歸結(jié)果表明，更低市場(chǎng)門(mén)檻、更具競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)環(huán)境不利于數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升。細(xì)究后發(fā)現(xiàn)，區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)邊際成本先遞減后遞增的一般規(guī)律，以互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為代表的數(shù)字企業(yè)，在完成高額固定成本投入之后便具有顯著的低邊際成本特征，能夠以接近于零的成本無(wú)限擴(kuò)增其產(chǎn)量、持續(xù)降低長(zhǎng)期平均成本。在這種規(guī)模報(bào)酬遞增的狀態(tài)下，數(shù)字企業(yè)的生產(chǎn)效率必然與企業(yè)規(guī)模成正比，這顯然會(huì)壓縮小企業(yè)的生存空間，使得完全競(jìng)爭(zhēng)難以實(shí)現(xiàn)（荊文君和孫寶文，2019；陳曉紅等，2022）；此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈可能引發(fā)數(shù)字企業(yè)的過(guò)度投資行為，尤其是在新風(fēng)口出現(xiàn)的早期階段，燒錢(qián)補(bǔ)貼、跑馬圈地的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，數(shù)字企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更像是一場(chǎng)你死我活的零和博弈。這顯然會(huì)造成巨大的市場(chǎng)投入，導(dǎo)致數(shù)字企業(yè)“透支過(guò)度”，給企業(yè)帶來(lái)效率損失。劉亭立等（2019）和高粼彤等（2022）對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的研究也對(duì)此有所印證。因此，市場(chǎng)準(zhǔn)入政策更加考驗(yàn)政府對(duì)公平和效率的兼顧，既要推動(dòng)構(gòu)建一個(gè)公平高效、充滿(mǎn)活力的有序市場(chǎng)，又要對(duì)數(shù)字企業(yè)“蹭熱度”“擠風(fēng)口”式一擁而上的市場(chǎng)行為進(jìn)行合理調(diào)節(jié)，緩解企業(yè)的過(guò)度投入和資源浪費(fèi)，從而促進(jìn)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升。

（二）異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性

產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是影響企業(yè)獲得政策支持的一個(gè)重要變量，產(chǎn)業(yè)政策所帶來(lái)的政府“軟預(yù)算約束”和“所有制歧視”問(wèn)題曾一度引發(fā)學(xué)術(shù)界的廣泛探討（林毅夫等，2004；劉瑞明，2011）。故根據(jù)數(shù)字企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行分組回歸。表3 報(bào)告了基于產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)，四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)于國(guó)有數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)并無(wú)明顯的促進(jìn)作用，在通過(guò)三種方法測(cè)算的TFP 的回歸當(dāng)中各回歸系數(shù)均不顯著。非國(guó)有數(shù)字企業(yè)的回歸結(jié)果則與全樣本結(jié)果保持一致，信貸支持和市場(chǎng)準(zhǔn)入政策分別發(fā)揮了正向和負(fù)向的影響作用?？赡艿脑蛟谟?，產(chǎn)業(yè)政策多以緩解融資約束的方式來(lái)幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，而國(guó)有企業(yè)因其有著更為緊密的政商關(guān)聯(lián)，獲取政府資金支持的機(jī)會(huì)更多，面臨的融資約束更小，故而對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策的需求普遍不及非國(guó)有企業(yè)那般迫切，對(duì)政府支持資金的利用也可能會(huì)更加粗放和低效。而非國(guó)有企業(yè)由于缺乏某種意義上的“保護(hù)”，面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力更大，必須將有限的資源聚焦于企業(yè)的生存和發(fā)展，對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策的利用效率可能更高。此外，相較于擁有更多自主決策權(quán)的非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)雖然受到了更多的政策幫扶，但也面臨著更多來(lái)自于政府的決策干預(yù)，違背效率原則的經(jīng)營(yíng)決策時(shí)常出現(xiàn)。這可能會(huì)扭曲國(guó)有企業(yè)的資源配置效率，不利于其全要素生產(chǎn)率的提升；另外，國(guó)有企業(yè)憑借其特殊的市場(chǎng)地位，所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境相對(duì)寬松，因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力而進(jìn)行過(guò)度投資的情況顯然較少。非國(guó)有企業(yè)由于處于競(jìng)爭(zhēng)第一線(xiàn)，開(kāi)辟新領(lǐng)域、尋找新機(jī)遇的動(dòng)力更強(qiáng)，出現(xiàn)過(guò)度投資的概率更大，故而市場(chǎng)準(zhǔn)入對(duì)于非國(guó)有企業(yè)的負(fù)向影響更為顯著。

表3 基于產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的回歸結(jié)果

2.企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性

企業(yè)規(guī)模往往與企業(yè)的市場(chǎng)影響力和資源充裕度強(qiáng)相關(guān)，這會(huì)使得不同規(guī)模的企業(yè)對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策的需求程度和利用狀況不盡相同，因而也是影響產(chǎn)業(yè)政策作用效果的一個(gè)重要因素。本文借鑒鄧峰等（2021）處理數(shù)字企業(yè)的做法，依據(jù)企業(yè)員工人數(shù)進(jìn)行規(guī)模劃分，按人數(shù)是否大于2000 人分為大企業(yè)和中小企業(yè)兩類(lèi)，分組回歸的結(jié)果見(jiàn)表4?？傮w上看，信貸支持對(duì)于中小數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升作用明顯，市場(chǎng)準(zhǔn)入對(duì)兩類(lèi)數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率均帶來(lái)負(fù)向影響，但對(duì)大企業(yè)的作用顯著性更強(qiáng)。部分原因在于，相較于多憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)市場(chǎng)的大企業(yè)而言，組織決策高度靈活、對(duì)市場(chǎng)需求十分敏感的中小企業(yè)往往更具創(chuàng)新活力，期望憑借產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新和效率提升來(lái)獲得進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)會(huì)（王孝松和張瑜，2021）。但受制于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力低、可利用資源有限，中小企業(yè)的融資約束相對(duì)較高，但對(duì)于信貸支持往往更為倚重。而大企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力往往更強(qiáng)，獲取資源資金的渠道更廣，信貸可得性要優(yōu)于中小企業(yè)，對(duì)于信貸支持政策的敏感程度可能不及前者；另外，根據(jù)前文的分析，排斥競(jìng)爭(zhēng)性過(guò)強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境是數(shù)字企業(yè)的普遍特征，尤其是對(duì)大企業(yè)而言，保持規(guī)模優(yōu)勢(shì)、維護(hù)市場(chǎng)地位的優(yōu)先級(jí)顯然更高，故而對(duì)于市場(chǎng)準(zhǔn)入更加敏感。

表4 基于企業(yè)規(guī)模的回歸結(jié)果

3.企業(yè)生命周期異質(zhì)性

根據(jù)企業(yè)生命周期理論，處于不同生命周期的企業(yè)在資源約束、目標(biāo)戰(zhàn)略和發(fā)展穩(wěn)定性等方面迥然相異，對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策的需求很可能存在較大差異性。本文以企業(yè)年齡中位數(shù)為界線(xiàn)，將數(shù)字企業(yè)劃分為成長(zhǎng)期和成熟期兩種類(lèi)型并進(jìn)行分組回歸。表5 的回歸結(jié)果顯示，四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策中，信貸支持顯著促進(jìn)了成長(zhǎng)期數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，市場(chǎng)準(zhǔn)入則對(duì)成熟期數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率起到顯著的抑制作用，其余產(chǎn)業(yè)政策的效果均不顯著。究其可能的原因，對(duì)于成長(zhǎng)期數(shù)字企業(yè)而言，開(kāi)疆拓土、搶占市場(chǎng)是這一階段主要任務(wù)，故而對(duì)外部資金有著巨大的需求。但此時(shí)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，面臨的資金成本較大，融資渠道也較為有限。信貸支持政策能夠?yàn)槠涮峁┏杀据^低、相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)源，幫助其緩解融資約束，支持企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和研發(fā)創(chuàng)新，有助于提高其全要素生產(chǎn)率。而成熟期數(shù)字企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和發(fā)展框架基本成型，面臨的融資約束相對(duì)更小，更為注重其市場(chǎng)地位的穩(wěn)固，對(duì)于鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入政策具有一定的排斥性，這可能導(dǎo)致了市場(chǎng)準(zhǔn)入對(duì)其全要素生產(chǎn)率的負(fù)向影響。

表5 基于企業(yè)生命周期異質(zhì)性的回歸結(jié)果

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.調(diào)整樣本年度區(qū)間

考慮到2008 年金融危機(jī)和2020 年新冠疫情所帶來(lái)的外生沖擊，可能會(huì)對(duì)數(shù)字企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)帶來(lái)某些不利影響，影響估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，故將樣本的年度區(qū)間調(diào)整為2010—2019 年進(jìn)行再次估計(jì)。表6（1）～（3）列的結(jié)果顯示，調(diào)整后的估計(jì)結(jié)果與之前保持一致，研究結(jié)論保持穩(wěn)健。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果（樣本區(qū)間、替換解釋變量）

2.替換解釋變量

有別于政府補(bǔ)貼、收稅優(yōu)惠和信貸支持，市場(chǎng)準(zhǔn)入本身具有一定的爭(zhēng)議性，不同學(xué)者對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入的衡量方法差別較大，僅用行業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)行衡量可能影響結(jié)論的穩(wěn)健性。本文引入赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）替換原有解釋變量，對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入政策進(jìn)行重新表征。赫芬達(dá)爾指數(shù)公式為HHI=∑(Xi/X)2，其中Xi為數(shù)字行業(yè)中企業(yè)i的收入；X為行業(yè)總收入。HHI指數(shù)越大，表明該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越低，市場(chǎng)門(mén)檻越高。根據(jù)表6 的（4）～（6）列的結(jié)果，替換后的回歸結(jié)果同之前一致，HHI指數(shù)與數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率顯著正相關(guān)，研究結(jié)論保持穩(wěn)健。

3.解釋變量滯后處理

考慮到產(chǎn)業(yè)政策從開(kāi)始實(shí)施到發(fā)揮作用也存在一定的時(shí)滯，可能不會(huì)對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升起到立竿見(jiàn)影的效果，故將解釋變量滯后一期進(jìn)行再度估計(jì)，表7 的估計(jì)結(jié)果同之前依然保持一致。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果（解釋變量滯后處理）

4.更換回歸估計(jì)方法

為保證結(jié)果的可靠性，同時(shí)在一定程度上緩解內(nèi)生性問(wèn)題，本文借鑒宋敏等（2021）的處理方法，采用系統(tǒng)GMM 法對(duì)加入TFP滯后項(xiàng)的動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行重新估計(jì)。在通過(guò)了二階序列相關(guān)檢驗(yàn)AR（2）與過(guò)度識(shí)別約束檢驗(yàn)（Hansen 檢驗(yàn)）后，表8 的回歸結(jié)果再次驗(yàn)證了之前結(jié)論的穩(wěn)健性。

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果（更換回歸估計(jì)法）

五、機(jī)制分析

前文驗(yàn)證了信貸支持和市場(chǎng)準(zhǔn)入對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響作用，為進(jìn)一步探索影響政策效力的關(guān)鍵因素，明確兩類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策的具體作用路徑，進(jìn)而進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)與分析。

根據(jù)前文的理論分析，信貸支持能夠通過(guò)緩解融資約束的方式促進(jìn)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，而市場(chǎng)準(zhǔn)入則會(huì)引發(fā)數(shù)字企業(yè)的過(guò)度投資從而帶來(lái)效率損失，故分別從融資約束和信貸支持兩個(gè)方面，構(gòu)建中介效應(yīng)模型分別進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)，模型為

其中：Policyjt為產(chǎn)業(yè)政策，包括信貸支持Loanjt和市場(chǎng)準(zhǔn)入Marjt，政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠則納入控制變量當(dāng)中；Medjt為中介變量，包括融資約束FCjt和過(guò)度投資Overinjt，前者采用體現(xiàn)影響因素最為全面的WW 指數(shù)來(lái)衡量（苗苗等，2019），后者借鑒Richardson（2006）的研究，通過(guò)構(gòu)建投資期望模型對(duì)數(shù)字企業(yè)的過(guò)度投資進(jìn)行估計(jì)，模型如式（4）所示。

其中：Investjt為數(shù)字企業(yè)j在t年的新增投資支出；Growjt-1、Levjt-1、Cashjt-1、Agejt-1、lnSizejt-1、Retjt-1和Invjt-1分別為數(shù)字企業(yè)j在t-1 年的TobinQ增長(zhǎng)率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金保有量、企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模的對(duì)數(shù)值、股票收益率和投資支出；α為待估系數(shù)。以投資期望模型回歸后的殘差項(xiàng)（僅正值）作為對(duì)數(shù)字企業(yè)過(guò)度投資Overinjt的衡量。

（一）信貸支持機(jī)制-融資約束

表9 報(bào)告了融資約束中介效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果：信貸支持顯著降低了數(shù)字企業(yè)的融資約束程度（Loan的系數(shù)為-0.0904，10%水平下顯著），而融資約束對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率有明顯的抑制作用，說(shuō)明中介效應(yīng)成立，信貸支持通過(guò)降低數(shù)字企業(yè)的融資約束來(lái)提高其全要素生產(chǎn)率。Sobel檢驗(yàn)結(jié)果也確保了結(jié)論的穩(wěn)健性（Z值都在1%水平下顯著）。數(shù)字技術(shù)的持續(xù)升級(jí)和快速迭代決定了數(shù)字企業(yè)需要不斷加大技術(shù)創(chuàng)新投入以確保自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而信貸支持所帶來(lái)融資約束的改善意味著數(shù)字企業(yè)能夠緩解資金不足的問(wèn)題，并可以輕裝上陣，更加聚焦于研發(fā)創(chuàng)新，從而更有可能實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)和效率提升。

表9 機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果（信貸支持機(jī)制）

（二）市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制-過(guò)度投資

市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制的檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表10。由結(jié)果可知，市場(chǎng)準(zhǔn)入加劇了數(shù)字企業(yè)的過(guò)度投資行為（系數(shù)為0.0855，10%水平下顯著），過(guò)度投資對(duì)數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率起到顯著的抑制作用，且Sobel 檢驗(yàn)均通過(guò)，中介效應(yīng)成立。數(shù)字行業(yè)具有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)烈度大、技術(shù)研發(fā)難度高的顯著特點(diǎn)，數(shù)字企業(yè)必須不斷探索新領(lǐng)域并提早布局才更有助于應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。市場(chǎng)準(zhǔn)入則會(huì)提高數(shù)字行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，激發(fā)數(shù)字企業(yè)的“搶占先機(jī)”和“攀比動(dòng)因”（劉亭立等，2019），加劇企業(yè)的過(guò)度投資行為，降低資金的配置效率，從而給數(shù)字企業(yè)帶來(lái)效率損失。

表10 機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果（市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制）

六、結(jié)論與建議

本文基于手工收集的2007—2020 年中國(guó)數(shù)字行業(yè)上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用三種方法對(duì)數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測(cè)算，實(shí)證檢驗(yàn)了政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、信貸支持和市場(chǎng)準(zhǔn)入四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的作用效果，并進(jìn)行基于企業(yè)產(chǎn)權(quán)、規(guī)模和生命周期的異質(zhì)性分析，最后進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)：①四類(lèi)產(chǎn)業(yè)政策中，信貸支持顯著促進(jìn)了數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，市場(chǎng)準(zhǔn)入則起到顯著的負(fù)向作用，政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)無(wú)明顯效果。②產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響存在顯著的異質(zhì)性，具體表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)政策對(duì)國(guó)有數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率無(wú)顯著影響，對(duì)非國(guó)有數(shù)字企業(yè)的作用情況與全樣本保持一致；信貸支持顯著促進(jìn)了成長(zhǎng)期數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，市場(chǎng)準(zhǔn)入則對(duì)成熟期數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率起到顯著的抑制作用；信貸支持對(duì)于中小數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升作用明顯，市場(chǎng)準(zhǔn)入對(duì)大企業(yè)的負(fù)向影響更為顯著。③機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果表明，信貸支持通過(guò)緩解數(shù)字企業(yè)的融資約束來(lái)提高其全要素生產(chǎn)率，市場(chǎng)準(zhǔn)入加劇了數(shù)字企業(yè)的過(guò)度投資從而對(duì)其全要素生產(chǎn)率帶來(lái)負(fù)向影響。因此，為更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)政策對(duì)數(shù)字企業(yè)的促進(jìn)作用，盡可能提高數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，本文提出如下政策建議：

（1）加大對(duì)數(shù)字行業(yè)的信貸支持力度，把握好政策工具的實(shí)施方向和重點(diǎn)。由于信貸支持政策顯著促進(jìn)了數(shù)字企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，因而針對(duì)數(shù)字行業(yè)應(yīng)更為重視與信貸優(yōu)惠相關(guān)的政策設(shè)計(jì)，發(fā)揮好信貸支持對(duì)數(shù)字企業(yè)的效率提升作用。要以激勵(lì)創(chuàng)新作為政策出發(fā)點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型數(shù)字企業(yè)的支持力度，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率提升，降低創(chuàng)新性不足的數(shù)字企業(yè)優(yōu)惠信貸可得性。要提高信貸支持政策的針對(duì)性和精準(zhǔn)度，進(jìn)一步加大對(duì)非國(guó)有數(shù)字企業(yè)的支持力度，重點(diǎn)扶持處于初創(chuàng)期、規(guī)模較小和創(chuàng)新性強(qiáng)的數(shù)字企業(yè)?？紤]到此類(lèi)企業(yè)一般具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，銀行信貸可得性較差，政府可酌情適度給予政策性擔(dān)保支持，增加企業(yè)獲得商業(yè)性信貸的機(jī)會(huì)。還應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化對(duì)國(guó)有數(shù)字企業(yè)信貸支持的力度和方式，合理施用有限的政策資源，引導(dǎo)和激勵(lì)國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新投入，增大國(guó)有數(shù)字企業(yè)借助創(chuàng)新提高全要素生產(chǎn)率的內(nèi)生動(dòng)力。

（2）調(diào)節(jié)數(shù)字行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)烈度，健全公平競(jìng)爭(zhēng)制度規(guī)則。針對(duì)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)對(duì)數(shù)字企業(yè)所帶來(lái)的效率損失問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)數(shù)字行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)制，通過(guò)規(guī)則健全和制度完善對(duì)過(guò)度和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)行為進(jìn)行監(jiān)管調(diào)節(jié)。要健全市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，將提升數(shù)字企業(yè)供給質(zhì)量與規(guī)范行業(yè)入場(chǎng)秩序相結(jié)合，逐步建立各類(lèi)數(shù)字行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，限制產(chǎn)品和服務(wù)不合規(guī)、不達(dá)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)運(yùn)行，引導(dǎo)數(shù)字企業(yè)提供安全、便利、優(yōu)質(zhì)和規(guī)范的數(shù)字產(chǎn)品及服務(wù)。完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)公平競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管制度，構(gòu)建全鏈條全流程全領(lǐng)域監(jiān)管框架，明確反公平競(jìng)爭(zhēng)行為的判別標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化對(duì)行業(yè)頭部企業(yè)的市場(chǎng)監(jiān)管，推動(dòng)形成自由公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。進(jìn)一步健全數(shù)字競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，為數(shù)字企業(yè)提供清晰明確的規(guī)則指引，依法依規(guī)管控企業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、損害競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)行為，努力構(gòu)建有序、有度、有活力的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

（3）多措并舉優(yōu)化政策實(shí)施方式，提高產(chǎn)業(yè)政策作用效力。鑒于政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠目前未能有效提升數(shù)字企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，因此要進(jìn)一步增加政策設(shè)計(jì)的科學(xué)性、政策覆蓋的精準(zhǔn)性和政策使用的合理性，努力實(shí)現(xiàn)制定政策的預(yù)期目標(biāo)。要進(jìn)一步厘清不同數(shù)字行業(yè)的主要特點(diǎn)，進(jìn)而實(shí)施差異化的產(chǎn)業(yè)政策，提升政策的針對(duì)性和靈活性。要提高政府對(duì)數(shù)字企業(yè)的資質(zhì)認(rèn)證能力，加強(qiáng)對(duì)申請(qǐng)產(chǎn)業(yè)政策支持企業(yè)的資質(zhì)審核，對(duì)創(chuàng)新意愿強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蠛托袠I(yè)前景好的數(shù)字企業(yè)進(jìn)行有效甄別，盡可能保證“好鋼用在刀刃上”。要健全補(bǔ)貼資金使用監(jiān)督機(jī)制，確保獲補(bǔ)數(shù)字企業(yè)資金使用合理合規(guī)，提升補(bǔ)貼資金的作用效力。還應(yīng)進(jìn)一步完善如研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等稅收優(yōu)惠政策的政策設(shè)計(jì)，優(yōu)化申請(qǐng)審批流程，提升政策實(shí)施效率，合理加大對(duì)初創(chuàng)期數(shù)字企業(yè)的政策傾斜。