尹玉珍

近年來，隨著國家科技產(chǎn)業(yè)體系改革的不斷深化，技術(shù)創(chuàng)新及證券市場改革讓資本市場體系結(jié)構(gòu)更加成熟、健康、穩(wěn)定。我國上市公司傳統(tǒng)的、單一的公司治理經(jīng)營方式以及財(cái)務(wù)信息的披露等都發(fā)生了重大變化。財(cái)務(wù)信息越來越公開透明意味著上市公司發(fā)布的信息的真實(shí)性提升了一個(gè)檔次。目前，上市公司的財(cái)務(wù)披露過程仍然存在一些問題，制約著上市公司的發(fā)展?；诖?，本文就新形勢下上市公司財(cái)務(wù)披露存在的問題進(jìn)行了分析，并提出了相關(guān)的解決對(duì)策，以期促進(jìn)上市公司的發(fā)展。

上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的信息披露是有效連接市場資金供給側(cè)和金融需求側(cè)的橋梁。信息公開的效率多數(shù)情況下決定著資本市場的要素綜合配置效率。上市公司在財(cái)務(wù)信息披露過程中存在一定的問題，究其原因，主要集中在上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)布局不合理、利益驅(qū)動(dòng)、違規(guī)成本低、監(jiān)管不協(xié)調(diào)、監(jiān)管體制不完善等方面。解決當(dāng)前問題的可行對(duì)策主要涵蓋構(gòu)建較為完備、嚴(yán)格地反映信息披露質(zhì)量要求的監(jiān)督評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系，進(jìn)一步增強(qiáng)證券交易所對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險(xiǎn)排查治理、完善公司信息披露和監(jiān)管、構(gòu)建評(píng)價(jià)體系，加大檢查處罰力度。

一、上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告披露的相關(guān)概論

從某種角度來看，企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的公開信息披露，主要是強(qiáng)調(diào)披露主體的真實(shí)含義。依據(jù)國家相關(guān)條例規(guī)定和地方證券交易所的規(guī)章指引提出的信息披露管理政策，借助集中公開競價(jià)方式進(jìn)行股票交易的主體公司出現(xiàn)所有的重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)必須一次性全方位披露，以切實(shí)保證公眾投資者得以做出科學(xué)、正確、獨(dú)立、合理的專業(yè)判斷，確保長期穩(wěn)定和有效的投資。

根據(jù)《中華人民共和國公司法》及其相關(guān)配套規(guī)定，全國各類中小企業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票，必須要求董事會(huì)確保公司及其經(jīng)營信息一定要得以依法、全方位、主動(dòng)地對(duì)外披露。披露的信息必須包含發(fā)行人最新的財(cái)務(wù)報(bào)表信息以及發(fā)行人的IPO申請(qǐng)和公告的信息內(nèi)容等，以及其他重要內(nèi)容。同時(shí)，公司管理層應(yīng)及時(shí)、有效、全方位地了解被投資公司及本公司當(dāng)前及整體的資產(chǎn)和經(jīng)營情況，以便公司及其投資者得以更好地了解和全方位掌握被投資公司的具體經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營管理活動(dòng)的成果以及公司未來的市場經(jīng)營和發(fā)展前景。

因此，公司管理層需要督促公司決策層對(duì)公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量數(shù)據(jù)進(jìn)行全方位、系統(tǒng)性地分析和披露，公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和非結(jié)構(gòu)化會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)信息得到充分披露。目前，互聯(lián)網(wǎng)多媒體應(yīng)用產(chǎn)業(yè)及其他相關(guān)數(shù)字信息技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展迅速，很多行業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者開始更多地依賴類似移動(dòng)終端系統(tǒng)、移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò)軟件系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)新媒體等對(duì)一些規(guī)模較大的上市公司定期發(fā)布的報(bào)告進(jìn)行全方位分析，這樣能夠?qū)镜默F(xiàn)狀進(jìn)行詳細(xì)且深入的分析。

二、上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告信息披露存在的問題

（一）會(huì)計(jì)信息披露不規(guī)范

披露方內(nèi)容信息不準(zhǔn)確、不完整，年度報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告附注過于簡略，無法對(duì)公司長期財(cái)務(wù)業(yè)績、計(jì)算方法、投資因素等進(jìn)行獨(dú)立、準(zhǔn)確、完整的預(yù)測和分析。部分公司在上一年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)與母公司上一年度及相關(guān)行業(yè)經(jīng)營業(yè)績有所關(guān)聯(lián)的重要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不相符；上市公司及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)的主營業(yè)務(wù)與微觀市場行為和市場競爭、通貨膨脹、利率和匯率走勢及變化、營銷策略、管理經(jīng)營策略、宏觀產(chǎn)業(yè)政策信息等密切相關(guān)的信息不夠真實(shí)和完整，會(huì)計(jì)信息披露不規(guī)范?；诖?，上市公司一定要充分披露可以反映價(jià)值的相關(guān)信息，還一定要保證內(nèi)容準(zhǔn)確、真實(shí)，不得記載含有其他虛假目的的文字，誤導(dǎo)其他投資者參加，或者故意進(jìn)行欺詐。這是對(duì)上市公司最基本、最嚴(yán)格的內(nèi)容要求。然而在現(xiàn)實(shí)社會(huì)環(huán)境中，部分上市公司的對(duì)外信息披露存在嚴(yán)重違法及披露不力的行為，具體表現(xiàn)為公司招股說明書和上市材料及其說明性披露文件存在過度或虛假包裝、財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重違規(guī)披露、虛假陳述公司業(yè)績、公司違規(guī)調(diào)整利潤等。上市公司管理層應(yīng)確保公司得以依法、全方位地履行重大承諾的法定披露，要充分披露內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告，并及時(shí)、全方位、審慎地披露實(shí)際發(fā)生過的交易或者在法定范圍內(nèi)未公開的但需要披露的相關(guān)事項(xiàng)。

（二）或有事項(xiàng)披露不明

與其他違反公司信息披露的行為相比，或有事項(xiàng)披露不明表現(xiàn)得更為突出，且具備一定的隱蔽性，因此從某種角度來看更具破壞性?；蛴惺马?xiàng)的披露本身是反映對(duì)當(dāng)下的企業(yè)會(huì)產(chǎn)生重要影響的部分，但另一方面又緊密關(guān)聯(lián)著與公司經(jīng)營相關(guān)的特定會(huì)計(jì)信息的公開披露和規(guī)范化。從某種角度來看，對(duì)于或有事項(xiàng)，上市公司在公開披露信息內(nèi)容時(shí)還仍然普遍存在不明確或不完整、披露方式不準(zhǔn)確，甚至回避重大內(nèi)容披露等情況；比如，知悉擔(dān)保公司對(duì)外承諾存在重大擔(dān)保業(yè)務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)信息發(fā)生變化，但未立即主動(dòng)及時(shí)有效地反饋意見。意見答復(fù)及相關(guān)信息在變更提示時(shí)未以書面形式向第三方專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)報(bào)告；當(dāng)發(fā)現(xiàn)某些重大事件或唯一事件發(fā)生超過實(shí)際可能發(fā)生的交易時(shí)間時(shí)，公司可能需要賠償相應(yīng)的損失，以補(bǔ)償股東承擔(dān)的還款和相應(yīng)責(zé)任，這會(huì)讓個(gè)人投資者更容易上當(dāng)受騙。這兩種形勢至今沒有發(fā)生大變化的重要原因可能有以下兩點(diǎn)原因：第一，人們可能事先判斷錯(cuò)誤，或者沒有完整、充分或正確地判斷。任何由推理揣測引起的或有事項(xiàng)沒有改變；第二，鑒于上述各種各樣的歷史原因，公司具體的會(huì)計(jì)信息編制和對(duì)外披露的人員無法及時(shí)確認(rèn)推理、揣測的數(shù)據(jù)并完成會(huì)計(jì)記錄。企業(yè)其他應(yīng)及時(shí)、正確反映這些信息狀態(tài)的突發(fā)事件也未披露。

（三）會(huì)計(jì)信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確

與披露的實(shí)際情況相比，信息來源不全面、不真實(shí)、不準(zhǔn)確。不準(zhǔn)確的信息來源主要集中在以下方面：補(bǔ)充信息或說明材料過于簡單，導(dǎo)致投資者在多數(shù)情況下難以理解。近年來，上市公司的信息資料披露更加全面，但另一個(gè)凸顯和被曝光出來的重大問題是部分公司在年報(bào)公告前和年報(bào)公布期間會(huì)存在諸多問題。披露信息有待進(jìn)一步解釋和澄清，嚴(yán)重缺乏信息補(bǔ)充說明，從某種角度上來看嚴(yán)重影響了公司的相關(guān)利益。此外，一些規(guī)模較大的上市公司在首次披露某些相關(guān)證券交易信息時(shí)，可能會(huì)故意、頻繁地選用大量晦澀復(fù)雜的視聽語言，并快速釋放出巨大的噪音信號(hào)。這樣一來，大多數(shù)普通投資者會(huì)逐漸對(duì)預(yù)期披露的一些相關(guān)內(nèi)容形成誤解，這將嚴(yán)重影響投資者做出比較正確和明智的交易決定。

（四）會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)

上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中股票信息的及時(shí)披露與當(dāng)日股票的市場價(jià)格變動(dòng)密切相關(guān)。從投資的角度來看，在股市交易中時(shí)間就是金錢。及時(shí)、準(zhǔn)確地披露財(cái)務(wù)信息，有利于投資者在證券市場上做出更加準(zhǔn)確、及時(shí)的投資判斷以及投資決策；不及時(shí)和不充分的公司信息可能會(huì)被知情人用來進(jìn)行大量的內(nèi)幕報(bào)告。從某種角度來看，這對(duì)于普通的中小散戶和社會(huì)上的廣大投資者來說是相當(dāng)不公平的。此外，鑒于會(huì)計(jì)信息的披露不足，公司的財(cái)務(wù)報(bào)告將失去其原有的價(jià)值，同時(shí)也會(huì)給其他上市公司以及投資者造成額外的損失。

三、解決上市公司財(cái)務(wù)信息披露問題的針對(duì)性措施

（一）調(diào)整上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

對(duì)于上市公司而言，在董事會(huì)負(fù)責(zé)制下已逐步形成了完善的與監(jiān)事會(huì)內(nèi)部管理有所關(guān)聯(lián)的組織體系，調(diào)整和規(guī)范大中型上市公司董事會(huì)及其內(nèi)部行政控制機(jī)構(gòu)的管理體制和職能，使其不得隨意改變公司的治理結(jié)構(gòu)，不得干擾上市公司會(huì)計(jì)信息披露的組織、制作、提供、披露、審計(jì)以及控制和管理企業(yè)所有其他重要的內(nèi)部活動(dòng)。因此，一定要繼續(xù)關(guān)注和增強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)信息報(bào)告制度的健全和完整性，履行相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)重大信息的及時(shí)、真實(shí)以及完整披露的義務(wù)。從修訂公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度出發(fā)，進(jìn)一步防止上市公司披露虛假會(huì)計(jì)信息，完善公司事后評(píng)價(jià)報(bào)告模型。要構(gòu)建公司的網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)庫，對(duì)不同財(cái)務(wù)類別的信息和公司網(wǎng)站披露的相關(guān)信息進(jìn)行更加嚴(yán)格的分類和實(shí)時(shí)監(jiān)管。進(jìn)一步提升投資者對(duì)上市公司信息公開和財(cái)務(wù)披露的認(rèn)可度，做到披露內(nèi)容更客觀、詳盡、清晰、具體。

（二）建立健全上市公司財(cái)務(wù)信息披露制度

完善各項(xiàng)會(huì)計(jì)制度和審計(jì)準(zhǔn)則，完善與上市公司業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)信息和信息披露工作制度。例如，變更公司股東回售計(jì)劃、收回部分已售出的公司股份、并購重組等重大事項(xiàng)，都應(yīng)當(dāng)依據(jù)國家法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行全方位的披露。信息披露的方式和內(nèi)容應(yīng)該考慮信息是否得以被市場充分接受，投資者是否能夠最大限度地了解會(huì)計(jì)信息，做出正確的決策。

要求中小企業(yè)主動(dòng)披露財(cái)務(wù)信息的法律制度不夠完善，一些疑難問題沒有得到徹底解決。因此，為了進(jìn)一步使中小企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的法律法規(guī)體系更加完善，相關(guān)決策部門要注重法律法規(guī)的制定，采取合理措施最大限度地發(fā)揮調(diào)控機(jī)制的作用。由此可見，根據(jù)企業(yè)的成長特點(diǎn)，合理制定靈活、適度、審慎的公開披露政策，明確公司的法律責(zé)任，加大對(duì)違法行為的懲戒力度。

（三）完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司經(jīng)營管理

國家資本市場有一個(gè)現(xiàn)象尤其值得關(guān)注：很多上市公司的前身仍然是規(guī)模較大的國有企業(yè)，由內(nèi)部改制來實(shí)施的重組上市。而在此過程中監(jiān)管等一連串的情況，將直接造成上市公司內(nèi)部監(jiān)管和治理機(jī)制出現(xiàn)了許多新問題。例如，國有企業(yè)股份為一人所有，監(jiān)事會(huì)的組織形式和董事會(huì)內(nèi)部獨(dú)立的監(jiān)督檢查相關(guān)機(jī)構(gòu)不能充分確保其獨(dú)立性。鑒于其自身的不足，也不能有效發(fā)揮應(yīng)有的法律監(jiān)督管理作用。因此，為了完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司的投資和經(jīng)營效率，保障股東在所有者中合法有效的權(quán)益。有必要進(jìn)一步構(gòu)建更加有效和嚴(yán)格的企業(yè)法人內(nèi)部管理制度，并完善當(dāng)代企業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)內(nèi)部治理制度，以充分保證公司有效地開展經(jīng)營活動(dòng)，貫徹執(zhí)行國家的法律法規(guī)，確保其會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性和有效性。

（四）完善監(jiān)管體系，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管

進(jìn)一步增強(qiáng)監(jiān)管部門對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露過程的檢查監(jiān)督，有利于解決上市公司在會(huì)計(jì)信息披露中存在的共性問題。進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表的有效監(jiān)管，一方面需要地方政府的指導(dǎo)和支持，另一方面還需要資本和社會(huì)相關(guān)機(jī)構(gòu)的助力。首先，要著力增強(qiáng)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司年報(bào)的法律監(jiān)管，把握新形勢下證券市場的政策性要求，以促進(jìn)新形勢下上市公司會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)范性；其次，要充分發(fā)揮證券交易所監(jiān)事會(huì)的綜合監(jiān)督、指導(dǎo)作用，借助證監(jiān)會(huì)構(gòu)建更加專業(yè)化、規(guī)范化、嚴(yán)格化的市場監(jiān)管體系，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的披露情況進(jìn)行全過程且有效的監(jiān)管；最后，構(gòu)建規(guī)范、完善的審計(jì)報(bào)告制度，進(jìn)一步提升公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，進(jìn)一步提升注冊會(huì)計(jì)師事務(wù)所的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)水平和審計(jì)素質(zhì)、職業(yè)道德水平，豐富、完善現(xiàn)有的財(cái)務(wù)制度框架，切實(shí)增強(qiáng)對(duì)上市公司披露會(huì)計(jì)信息的專項(xiàng)審計(jì)核查工作。

在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，要不斷增強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)人員的基本職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德，凈化市場環(huán)境中的輿論氛圍。要完善立法及相關(guān)制度和企業(yè)文化建設(shè)。構(gòu)建社會(huì)信用體系，構(gòu)建失信主體懲戒和救濟(jì)機(jī)制，確保守法誠信人員得到獎(jiǎng)勵(lì)，失信當(dāng)事人得到相應(yīng)的懲罰。

（作者單位：深圳市新德碩科技有限公司）