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        “保險+期貨”在服務(wù)鄉(xiāng)村振興中的功能與作用

        2023-10-27 02:39:23田園
        今日財富 2023年30期
        關(guān)鍵詞:期貨市場期貨農(nóng)戶

        田園

        “保險+期貨”模式是一種創(chuàng)新型金融支持鄉(xiāng)村振興的金融服務(wù)模式,其實質(zhì)是通過將現(xiàn)代金融與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相結(jié)合,保障農(nóng)產(chǎn)品市場價格的穩(wěn)定。一方面,“保險+期貨”能夠有效地保障農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的安全性,降低農(nóng)戶種植風險,穩(wěn)定農(nóng)戶收入;另一方面,“保險+期貨”能夠?qū)⒔鹑诜?wù)延伸至農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié),提高生產(chǎn)效率,促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展。

        一、“保險+期貨”模式的發(fā)展

        “保險+期貨”是金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的創(chuàng)新模式。這種基于商品期貨市場的模式,依托保險公司的商品期貨價格保險為農(nóng)戶提供價格保險,規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營風險;同時,以期貨公司作為中介機構(gòu),將分散的農(nóng)戶風險集中起來,依托風險管理公司為期貨市場進行套期保值操作,對沖農(nóng)業(yè)風險?!氨kU+期貨”模式已成為服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要創(chuàng)新手段。近年來,我國“保險+期貨”模式不斷發(fā)展完善,取得了顯著成效。

        (一)模式發(fā)展狀況

        自2016年以來,我國“保險+期貨”模式已經(jīng)在大連商品交易所(下稱大商所)、上海期貨交易所(下稱上期所)等多家交易所上線。根據(jù)各交易所的統(tǒng)計,2019年全國共有68家期貨公司、21家保險公司、47家期貨資管機構(gòu)、2家基金管理公司參與“保險+期貨”模式,共承保糧食、棉花等大宗農(nóng)產(chǎn)品6.6萬噸。涉及農(nóng)戶20.1萬戶,賠付金額4.08億元,為農(nóng)戶挽回損失5.32億元。2013年,山東、河南等地的6個品種被納入首批試點,當年有38家機構(gòu)參與;2014年,內(nèi)蒙古等地的6個品種被納入第二批試點;2015年,上海期貨交易所和中國金融期貨交易所聯(lián)合開展“保險+期貨”項目;從2016年開始,我國探索開展玉米、棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式,到2017年底“保險+期貨”項目覆蓋全部農(nóng)產(chǎn)品種類。

        (二)模式的主要做法

        “保險+期貨”模式作為一種金融創(chuàng)新模式,具有保費低、保額高、保障范圍廣等特點,能夠有效對沖農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風險,保障農(nóng)戶收益。截至2019年11月底,累計承保農(nóng)作物面積達2.1億畝,為農(nóng)戶提供風險保障6.9萬億元,幫助農(nóng)民增收超千億元。其中,中央財政補貼資金支持保險機構(gòu)為“三農(nóng)”生產(chǎn)經(jīng)營主體提供的保費補貼規(guī)模超1000億元,惠及農(nóng)戶約3500萬戶。近年來,我國“保險+期貨”模式的發(fā)展主要體現(xiàn)在3個方面:一是品種數(shù)量不斷增加。二是參與主體不斷增加。三是覆蓋區(qū)域不斷擴大。其中,由政府引導支持的“保險+期貨”模式發(fā)展最為迅速。

        二、“保險+期貨”開展的過程與方法

        (一)價格保險與收入保險

        價格保險和收入保險是我國農(nóng)業(yè)保險的2種重要險種。價格保險是以農(nóng)產(chǎn)品價格波動作為賠付條件的一種保險,保障對象為農(nóng)產(chǎn)品。與傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險相比,“保險+期貨”模式具有以下優(yōu)勢:第一,“保險+期貨”能夠提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的風險管理能力,降低經(jīng)營風險;第二,“保險+期貨”能夠?qū)⒔鹑诜?wù)延伸至農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié),提高生產(chǎn)效率,促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展;第三,“保險+期貨”能夠有效保障農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的安全,降低農(nóng)戶種植風險。

        (二)“保險 + 期貨” 模式常見的保險標的品種

        “保險+期貨”模式常見的保險標的品種有農(nóng)產(chǎn)品(玉米、大豆、棉花)、商品期貨(雞蛋、白糖、銅)以及期權(quán)等。農(nóng)產(chǎn)品保險是指以農(nóng)產(chǎn)品為保險標的的保險,一般以農(nóng)產(chǎn)品的價格和產(chǎn)量為基礎(chǔ),通過承保價格風險或產(chǎn)量風險而獲得經(jīng)濟補償。商品期貨保險是指以商品期貨市場價格作為標的,通過承保價格風險而獲得經(jīng)濟補償?shù)谋kU。期權(quán)保險是指在期權(quán)合約中加入一個附加條款,約定當標的期貨價格在未來某一特定時間點發(fā)生一定幅度的上漲或下跌時,保險人應(yīng)按約定的價格向投保人支付一定金額的保險金,這部分保險金即為期權(quán)費。我國的“保險+期貨”項目主要以農(nóng)產(chǎn)品為主要標的品種。

        1.農(nóng)產(chǎn)品

        在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式中,保險標的品種主要包括玉米、大豆、棉花等農(nóng)產(chǎn)品。這3種農(nóng)產(chǎn)品主要由期貨交易所提供場外期權(quán)合約,再由保險公司進行產(chǎn)品設(shè)計,最終由期貨交易所通過結(jié)算價清算各保險公司的保費。目前,我國主要開展玉米、大豆和棉花“保險+期貨”項目。黑龍江省的“保險+期貨”試點是由期貨交易所提供場外期權(quán)合約,再由保險公司清算保費。廣東省由當?shù)刎斦块T補貼保費,保險公司直接補償期貨市場價格波動風險造成的損失。

        2.商品期貨

        商品期貨是指在未來某一特定時間,在特定地點、以特定的交割方式進行交易的標準化期貨合約。例如我們熟悉的滬銅期貨就是“保險+期貨”的標的品種。作為商品期貨市場的重要組成部分,其風險管理功能也在不斷提升。作為“保險+期貨”項目的標的品種,商品期貨能滿足農(nóng)戶多樣化的“保險”需求。

        雞蛋、白糖、銅是當前“保險+期貨”項目中最常承保的3種商品,其特點如下:(1)雞蛋、白糖等3種商品均具有標準化程度高、交易較為活躍等特點,故可作為“保險+期貨”項目的標的品種;(2)這3種商品均具有與其他商品相區(qū)別的季節(jié)性特征,且相關(guān)價格波動較為頻繁;(3)雞蛋、白糖、銅均與農(nóng)民生產(chǎn)生活密切相關(guān),通過“保險+期貨”模式能夠有效保障農(nóng)戶的收益。

        (三)“保險 + 期貨” 模式創(chuàng)新

        “保險+期貨”模式是指在農(nóng)戶已經(jīng)投保的情況下,以保險的形式轉(zhuǎn)移保險公司的賠付風險,由期貨公司通過場外期權(quán)的方式分散風險,并引入金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)等主體,為農(nóng)戶提供“訂單式”“結(jié)構(gòu)性”風險保障。這種模式可以有效地將金融服務(wù)延伸至農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié),提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率,促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展。在保障農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定方面,“保險+期貨”模式可以對農(nóng)產(chǎn)品價格進行再保險,可以為農(nóng)戶提供更多的風險保障。由此可見,為了充分發(fā)揮“保險+期貨”模式在鄉(xiāng)村振興中的功能和作用,需要不斷創(chuàng)新。

        三、“保險+期貨”模式的發(fā)展方向

        (一)在探索產(chǎn)量保險的基礎(chǔ)上,試點收入保險

        隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,居民消費水平的不斷提升,人們對農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量安全要求也越來越高。目前,我國農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)管體系還不健全,食品安全隱患仍然存在。因此,為了滿足人民群眾對高質(zhì)量的農(nóng)產(chǎn)品的需求,必須大力發(fā)展農(nóng)業(yè)保險。

        收入保險作為一種新的保險模式,與傳統(tǒng)保險相比具有以下優(yōu)勢:第一,保障范圍廣。收入保險是以農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和價格作為賠付依據(jù)的保險形式,其保障范圍包括農(nóng)產(chǎn)品的價格、產(chǎn)量和收入等方面;第二,承保對象為全體農(nóng)戶或部分農(nóng)戶。收入保險可以覆蓋所有農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品;第三,保費低、保障高。以玉米為例,2021年我國玉米種植面積約6.2億畝,全年玉米總產(chǎn)量約2.4億噸。以大豆為例,我國大豆種植面積約2.3億畝,全年大豆總產(chǎn)量約1.4億噸。如果把保費提高1%~2%,保費收入僅占玉米和大豆總產(chǎn)量的0.15%~0.35%;第四,實施條件簡單、易操作。與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險相比,收入保險不需要對農(nóng)戶進行大量培訓和操作指導。與農(nóng)產(chǎn)品價格險相比,收入保險可以通過設(shè)置較高的保障水平提高農(nóng)民的參保積極性。與市場價格險相比,收入保險不受農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動影響。因此,收入保險潛力很大。要充分利用收入保險保障農(nóng)民的收入水平、保障國家糧食安全。

        (二)引入期貨市場定價依據(jù)

        期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能,能夠有效地為現(xiàn)貨市場提供參考和定價依據(jù)?!氨kU+期貨”模式在保險公司的保費中可融入期貨市場的價格信號,為農(nóng)戶提供期貨價格,引導農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營決策?!氨kU+期貨”模式中的“保費”形式,能夠?qū)⑵谪浭袌龅膬r格信號導入農(nóng)業(yè)生產(chǎn),通過保險公司與期貨公司的共同設(shè)計,形成具有高性價比的農(nóng)產(chǎn)品價格保障方案。

        1.對沖價格風險

        價格波動是農(nóng)產(chǎn)品市場的常態(tài),價格風險也是農(nóng)戶面臨的主要風險之一。在“保險+期貨”模式下,“保費”形式將期貨市場的價格信號導入農(nóng)業(yè)生產(chǎn),同時,農(nóng)戶也可以利用期貨市場的價格信息調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn),降低風險。例如,在玉米的價格保險中,保險公司按照預(yù)期收購價格向農(nóng)戶支付保費。而在實際銷售中,當玉米價格低于預(yù)期收購價格時,保險公司以預(yù)期收購價格作為賠付標準,向農(nóng)戶支付保費;當玉米價格高于預(yù)期收購價格時,保險公司則按實際銷售價格與預(yù)期收購價格之間的差額向農(nóng)戶支付保費。在保險合同約定的保險期限內(nèi),農(nóng)戶只要保持種植面積和產(chǎn)量不變即可獲得穩(wěn)定收入。

        2.鎖定種植收益

        農(nóng)戶利用“保險+期貨”模式為自己的種植收益實行風險管理,既可以避免市場價格波動遭受的損失,也可以避免因種植收入降低影響生活質(zhì)量。在“保險+期貨”模式下,農(nóng)戶購買的“保險”產(chǎn)品價格與其預(yù)期收益一致,農(nóng)戶獲得的收益為種植收入減去購買保險產(chǎn)品的支出。因此,在“保險+期貨”模式下,農(nóng)戶的實際種植收入和預(yù)期收益是一致的。在“保險+期貨”模式下,農(nóng)戶通過購買“保險”產(chǎn)品獲得種植收入,而在現(xiàn)貨市場上農(nóng)戶又可以通過賣出現(xiàn)貨獲得相應(yīng)的價格收入。在此過程中,由于期貨市場與現(xiàn)貨市場存在一定價差,因而農(nóng)戶通過“保險+期貨”模式鎖定種植收益,防止被市場價格波動侵蝕。

        3.穩(wěn)定農(nóng)戶收入

        農(nóng)戶可以通過“保險+期貨”模式購買期貨產(chǎn)品,鎖定種植收益,規(guī)避價格風險。在購買期貨產(chǎn)品后,可在期貨市場中按照約定價格買入相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品,獲得穩(wěn)定的收益,從而規(guī)避價格風險。在“保險+期貨”模式中,農(nóng)戶可以根據(jù)預(yù)期價格直接買入相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品,獲得穩(wěn)定的收入。

        (三)進一步優(yōu)化現(xiàn)有價格險模式

        當前,我國農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域的價格保險模式主要有:以玉米、小麥為代表的完全成本保險模式;以稻谷、大豆為代表的目標價格保險模式;以蘋果為代表的目標收入保險模式。上述價格險模式主要是按照目標價格或目標收入給予保費補貼,其補貼率都較低,不足以滿足農(nóng)業(yè)保險的可持續(xù)發(fā)展?!氨kU+期貨”是一種更為有效的風險轉(zhuǎn)移方式。對于期貨市場而言,目前的商品期貨價格處于歷史低位,如果將農(nóng)產(chǎn)品期貨價格作為目標價格或目標收入給予保費補貼,那么對期貨市場和“保險+期貨”都是有利的。目前,我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場尚處于起步階段,商品期貨的交易量只占到整個期貨市場交易量的20%左右,商品期貨市場發(fā)展空間很大。

        (四)推動農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,提高農(nóng)業(yè)供給體系的質(zhì)量和效率

        目前,我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)存在著小規(guī)模、分散經(jīng)營等問題。同時,由于我國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期長,農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動較大,使農(nóng)戶面臨著較大的種植風險。而“保險+期貨”能夠有效地規(guī)避農(nóng)戶的種植風險,降低種植成本。

        一方面,“保險+期貨”通過向農(nóng)民提供價格保險、產(chǎn)量保險等多層次的農(nóng)業(yè)風險管理產(chǎn)品,使廣大農(nóng)民能夠放心地將農(nóng)產(chǎn)品交給期貨市場,從而促進生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化,提高農(nóng)業(yè)供給體系的質(zhì)量和效率;另一方面,“保險+期貨”能夠為“訂單農(nóng)業(yè)”提供風險管理方案和產(chǎn)品創(chuàng)新思路,實現(xiàn)生產(chǎn)要素的有效配置,促進農(nóng)業(yè)的專業(yè)化和分工與合作,提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率。

        隨著“保險+期貨”模式在我國農(nóng)產(chǎn)品市場上的推廣和運用,“保險+期貨”模式將成為金融支持鄉(xiāng)村振興的重要手段,它能夠有效地保障農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的安全,降低農(nóng)戶種植風險,提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益,促進農(nóng)民穩(wěn)定增收。

        (作者單位:北京市中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司)

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