阮福義，盧光熙（博士），熊 浩（副教授）

一、引言

財(cái)政空間這一概念最早由Heller（2005）提出，是指在不危及政府財(cái)務(wù)狀況的可持續(xù)性或經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的情況下，允許為實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的而安排的政府預(yù)算空間；也可以表達(dá)為政府能承受的最大負(fù)債率與實(shí)際負(fù)債率之間的差值，其反映了財(cái)政可持續(xù)狀況。如果財(cái)政空間不斷收縮，將使得財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不斷累積、財(cái)政不可持續(xù)，直接威脅我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。然而，自我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，經(jīng)濟(jì)增速換擋，財(cái)政收入減速，財(cái)政支出增加，政府債務(wù)高企，財(cái)政空間縮小。根據(jù)陳麗等（2022）的研究，2015 ～2019 年間，我國地級(jí)市的財(cái)政空間從0.8 下降至0.5，且西部地區(qū)已有高達(dá)27 個(gè)地級(jí)市的財(cái)政空間降到0 以下，財(cái)政已經(jīng)不可持續(xù)。李永友和楊春飛（2023）指出，由于我國多年實(shí)行積極的財(cái)政政策，財(cái)政自主抉擇空間已經(jīng)變得非常有限，如果在實(shí)行積極財(cái)政政策的同時(shí)不保持財(cái)政的可持續(xù)性，那么在內(nèi)外部沖擊和經(jīng)濟(jì)不確定性的情況下，我國可能會(huì)陷入剛性支付危機(jī)，從而對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展造成負(fù)面影響。由此，如何防止財(cái)政空間急劇縮小，有效增強(qiáng)地方財(cái)政自主是當(dāng)前政府經(jīng)濟(jì)管理的難點(diǎn)，也是推動(dòng)財(cái)稅體制改革，加快我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的題中之義。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)為解決財(cái)政空間收縮問題提供了一條有效途徑。一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過財(cái)政收入渠道緩解財(cái)政空間收縮問題。數(shù)字經(jīng)濟(jì)部門的邊際產(chǎn)出優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)了范圍經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合，單位資源投入能產(chǎn)出更多財(cái)富，促使宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大，財(cái)政收入增加；而且數(shù)字經(jīng)濟(jì)擺脫了時(shí)空限制，在全球范圍內(nèi)可快速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組、商品交易等行為，實(shí)現(xiàn)高效社會(huì)分工，提高資源配置效率，完善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，涵養(yǎng)更優(yōu)稅源。另一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過財(cái)政支出渠道緩解財(cái)政空間收縮問題。數(shù)字經(jīng)濟(jì)與財(cái)政活動(dòng)的深度融合構(gòu)成了數(shù)字財(cái)政，數(shù)字財(cái)政通過提升財(cái)政資金使用效率和財(cái)政透明度，可減少財(cái)政不必要支出，節(jié)省大量財(cái)政資金，進(jìn)而擴(kuò)大財(cái)政空間，改善財(cái)政不可持續(xù)狀況。近年來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的深度融合為地方經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)大活力，有力帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長，為地方財(cái)政涵養(yǎng)了更多稅源，稅源的增加減緩了財(cái)政空間收縮速度，從而提升了地方財(cái)政的可持續(xù)性，這對于推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。鑒于此，本文基于2010～2020年地級(jí)市層面的數(shù)據(jù)，探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響。

二、制度背景與文獻(xiàn)綜述

（一）制度背景

進(jìn)入21世紀(jì)后，我國在傳統(tǒng)基建方面取得了舉世矚目的成就，但在數(shù)字基建方面存在明顯短板，而加強(qiáng)數(shù)字基建是未來打造數(shù)字強(qiáng)國，搶占發(fā)展制高點(diǎn)的關(guān)鍵。為此，國務(wù)院于2013年8月印發(fā)了《“寬帶中國”戰(zhàn)略及實(shí)施方案》，并分三批實(shí)施。“寬帶中國”戰(zhàn)略的重點(diǎn)任務(wù)包括推進(jìn)區(qū)域?qū)拵ЬW(wǎng)絡(luò)協(xié)調(diào)發(fā)展、加快寬帶網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化升級(jí)、提高寬帶網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用水平、促進(jìn)寬帶網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈條不斷完善、增強(qiáng)寬帶網(wǎng)絡(luò)安全保障能力等。通過落實(shí)這些任務(wù)，促使我國寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)實(shí)施水平與發(fā)達(dá)國家之間的差距大幅縮小，實(shí)現(xiàn)寬帶網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋城鄉(xiāng)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是基于寬帶網(wǎng)絡(luò)、信息處理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，借助數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素以及數(shù)字技術(shù)，實(shí)現(xiàn)效率提升和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一種新經(jīng)濟(jì)形式（田鴿和張勛，2022）。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的顯著特征是數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化，且數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施為基礎(chǔ)，依賴于寬帶網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化升級(jí)（趙濤等，2020；孫穎和陳思霞，2021）。結(jié)合“寬帶中國”戰(zhàn)略的任務(wù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的特征三者之間的關(guān)系可知，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與“寬帶中國”戰(zhàn)略密切相關(guān)。已有大量學(xué)者將“寬帶中國”戰(zhàn)略視為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，并作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的代理變量（金環(huán)等，2021；李廣昊和周小亮，2021）。因此，本文采用“寬帶中國”戰(zhàn)略這一試點(diǎn)政策衡量數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展是合理的，且“寬帶中國”戰(zhàn)略作為外生沖擊可提供良好的識(shí)別策略。

（二）文獻(xiàn)綜述

1.關(guān)于財(cái)政空間的研究。國外學(xué)者較早對財(cái)政空間開展了研究，并形成了很多研究成果。財(cái)政空間是指政府償債能力上限與實(shí)際負(fù)債率之間的差額（Ostry等，2010）。影響財(cái)政空間的因素有很多，包括政府負(fù)債率、產(chǎn)出波動(dòng)、支出波動(dòng)以及政府層面和時(shí)間層面的一系列因素（De Mello，2008；Fincke 和Greiner，2010；Makin 和Griffith，2012）。近年來，國內(nèi)關(guān)于財(cái)政空間的研究逐漸興起。唐文進(jìn)等（2014）采用Bohn（2005）提出的財(cái)政可持續(xù)檢驗(yàn)方法，測算出我國負(fù)債率上限為84.8%，其認(rèn)為有足夠財(cái)政空間保持政府債務(wù)的可持續(xù)性，并提出我國存在“財(cái)政疲勞”現(xiàn)象。也有學(xué)者認(rèn)為我國負(fù)債率上限為130.5%（王學(xué)凱，2016），但是具體到省域?qū)用?，存在較大的異質(zhì)性特征，我國部分省份的財(cái)政空間已不足20%（張金清和聶雨晴，2020）。此外，龐曉波和李丹（2015）、繆小林和伏潤民（2013）、杜彤偉等（2019）、鄧曉蘭等（2021）通過構(gòu)建財(cái)政反應(yīng)函數(shù)分析發(fā)現(xiàn)，我國擁有足夠的財(cái)政空間，財(cái)政仍然處于可持續(xù)狀態(tài)，但存在一定的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，國內(nèi)學(xué)者大都認(rèn)為我國財(cái)政空間足夠大、財(cái)政具有可持續(xù)性。

2.“寬帶中國”試點(diǎn)政策的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究?！皩拵е袊痹圏c(diǎn)政策的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要涉及大氣污染治理、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)內(nèi)部管理三個(gè)方面。①大氣污染治理。牛子恒和崔寶玉（2021）研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)施“寬帶中國”戰(zhàn)略顯著降低了工業(yè)二氧化硫排放并減少了霧霾污染，且這一政策效應(yīng)在制造業(yè)集聚程度高、規(guī)模大以及中東部地區(qū)的城市更為明顯。②宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。方福前和田鴿（2021）研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可通過優(yōu)化生產(chǎn)環(huán)境、提高人力資本水平等渠道提升經(jīng)濟(jì)活動(dòng)效率，進(jìn)而促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展和包容性增長，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展中扮演著越來越重要的角色。馬青山等（2021）研究發(fā)現(xiàn)，“寬帶中國”試點(diǎn)政策促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化和合理化水平的提升，這一政策效果是通過技術(shù)創(chuàng)新、金融發(fā)展、人力資本三種渠道實(shí)現(xiàn)的。③企業(yè)內(nèi)部管理。邱洋冬（2022）研究發(fā)現(xiàn)，“寬帶中國”試點(diǎn)政策使得企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度提高了5.61%，進(jìn)而提高了企業(yè)創(chuàng)新水平和管理水平，但網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響會(huì)因企業(yè)所有制、技術(shù)稟賦、企業(yè)區(qū)位、企業(yè)規(guī)模等因素而異。但現(xiàn)有關(guān)于“寬帶中國”試點(diǎn)政策的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究并未涉及財(cái)政空間方面。

3.數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政可持續(xù)的影響研究。數(shù)字經(jīng)濟(jì)和財(cái)政可持續(xù)的研究基本處于平行階段，僅有少數(shù)學(xué)者研究了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政可持續(xù)的影響。鄧達(dá)等（2021）研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展可顯著增強(qiáng)財(cái)政的可持續(xù)性，財(cái)政收入在其中發(fā)揮著路徑效應(yīng)，因此，政府要在“開源節(jié)流”上做好文章，強(qiáng)化財(cái)政資金的監(jiān)督和績效管理。劉建民等（2021）運(yùn)用空間計(jì)量模型研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對財(cái)政可持續(xù)的本地和近鄰效應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯著提升了本地的財(cái)政可持續(xù)能力，但是對鄰地的財(cái)政可持續(xù)能力具有“虹吸效應(yīng)”，因此，政府應(yīng)該注重培育“錯(cuò)位競爭”優(yōu)勢，關(guān)注區(qū)域協(xié)同發(fā)展。雖然這些文獻(xiàn)研究了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與財(cái)政可持續(xù)之間的關(guān)系，但是難以克服內(nèi)生性問題，研究結(jié)論的準(zhǔn)確性需要進(jìn)一步提升。

綜上，財(cái)政空間收縮問題正在影響我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)為解決這一問題提供了新的路徑。不管是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是財(cái)政空間領(lǐng)域，既有研究都取得了豐碩的研究成果，但有幾個(gè)問題仍需進(jìn)一步探討：我國的財(cái)政空間還有多大？數(shù)字經(jīng)濟(jì)在多大程度上增大了財(cái)政空間？如何解決既有文獻(xiàn)中難以克服的內(nèi)生性問題？基于現(xiàn)實(shí)研判和文獻(xiàn)總結(jié)，本文嘗試分析數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響機(jī)制，并試圖回答以上問題。本文的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，從數(shù)字經(jīng)濟(jì)角度揭示了緩解財(cái)政壓力，增大財(cái)政空間的新路徑。第二，運(yùn)用多期雙重差分（DID）方法，克服了模型中的內(nèi)生性問題，使研究結(jié)論更加準(zhǔn)確。第三，發(fā)現(xiàn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響財(cái)政空間的新機(jī)制，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)還可從財(cái)政支出增效的渠道影響財(cái)政空間，這為地方政府大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

三、理論分析和研究假設(shè)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)改變了國民經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)、消費(fèi)、分配方式，有助于高效優(yōu)化資源配置和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，以此提高技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)融合能力和市場擴(kuò)張能力，做優(yōu)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、做大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。財(cái)政收入是政府憑借手中權(quán)力對社會(huì)產(chǎn)品進(jìn)行再分配的一種方式，做大經(jīng)濟(jì)規(guī)模可增加財(cái)政收入，保障財(cái)政空間，維持財(cái)政可持續(xù)性。下文借鑒Kuznets（1966）和Herrendorf 等（2014）的研究更具體地說明這一邏輯。

根據(jù)行業(yè)間的產(chǎn)出關(guān)系，假設(shè)第i個(gè)行業(yè)和第k個(gè)行業(yè)產(chǎn)出間的關(guān)系為：

式中Yit和Ykt、Pit和Pkt、wi和wk分別代表第i個(gè)行業(yè)和第k 個(gè)行業(yè)的產(chǎn)出值、產(chǎn)品價(jià)格、工資水平，ε 表示替代彈性。

勞動(dòng)要素市場的完全競爭假設(shè)決定了勞動(dòng)力可以在部門之間自由流動(dòng)，進(jìn)而可認(rèn)為勞動(dòng)力的邊際產(chǎn)品價(jià)值是相等的。即：

式中?代表生產(chǎn)技術(shù)提高下有效勞動(dòng)的產(chǎn)出彈性，θit和θkt、Ait和Akt、xit（j）和xkt（j）、Lit和Lkt分別代表第i個(gè)行業(yè)和第k個(gè)行業(yè)的數(shù)字技術(shù)在生產(chǎn)部門的生產(chǎn)率、數(shù)字技術(shù)發(fā)展水平、中間產(chǎn)品的投入量、勞動(dòng)者數(shù)量。

化簡并對時(shí)間求導(dǎo)可得到：

聯(lián)立行業(yè)間的產(chǎn)出關(guān)系等式，等式兩邊全微分并再次對時(shí)間求導(dǎo)可得：

可見，行業(yè)產(chǎn)出增長率取決于數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新程度（γ）、創(chuàng)新概率（μ）以及數(shù)字技術(shù)在生產(chǎn)部門（θ）和金融部門（δ）的應(yīng)用轉(zhuǎn)化能力。

進(jìn)一步，根據(jù)以上各式可求得通用產(chǎn)品部門的產(chǎn)出為：

為便于計(jì)算，將最終產(chǎn)品的價(jià)格設(shè)為1，可求得人均通用產(chǎn)品產(chǎn)出為：

對人均通用產(chǎn)品產(chǎn)出求導(dǎo)可得：

不難看出，人均產(chǎn)出的增長取決于數(shù)字技術(shù)在生產(chǎn)部門和金融部門的應(yīng)用轉(zhuǎn)化能力，且每單位技術(shù)進(jìn)步能夠帶來1/?單位的經(jīng)濟(jì)增長。進(jìn)一步，假設(shè)人均產(chǎn)出中有比例為λ 的部分作為稅收上繳國家財(cái)政，那么每單位的技術(shù)進(jìn)步能夠帶來λ/?單位的財(cái)政收入。根據(jù)劉建民等（2021）的研究，財(cái)政收入增加顯著地提升了財(cái)政的可持續(xù)性，擴(kuò)大了財(cái)政空間。由此，本文認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為一種革新技術(shù)，促進(jìn)了人均產(chǎn)出的增長和財(cái)政收入的增加，繼而促進(jìn)了財(cái)政的可持續(xù)發(fā)展和財(cái)政空間的擴(kuò)大。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)增大財(cái)政空間還可以通過財(cái)政支出增效渠道實(shí)現(xiàn)。一是，數(shù)字技術(shù)在政府部門的廣泛應(yīng)用使得供需匹配更加精準(zhǔn)，財(cái)政資金使用效率得以提高。就政府支出而言，主要分為基本運(yùn)轉(zhuǎn)支出和項(xiàng)目支出兩大部分。隨著數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)部門的深度融合，部門之間的信息交流和信息傳播速度得以快速提升，在基本支出中，財(cái)政部門可準(zhǔn)確監(jiān)控部門財(cái)政資金使用進(jìn)度和績效情況，這不僅可以打破政府部門的業(yè)務(wù)疆界，還可以提高運(yùn)營效率。在項(xiàng)目支出中，財(cái)政部門可通過數(shù)字系統(tǒng)把控項(xiàng)目進(jìn)度和項(xiàng)目質(zhì)量，對質(zhì)量不好的項(xiàng)目及時(shí)進(jìn)行提醒；此外，財(cái)政也可通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等對項(xiàng)目執(zhí)行情況進(jìn)行信息收集，并加工提煉出有用線索，借此提供多元化的財(cái)政制度供給。通過這些方式，可極大提升財(cái)政支出效率，節(jié)省財(cái)政開支。二是，數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用可保證政府部門財(cái)政透明，從而倒逼財(cái)政資金使用效率得以提高。隨著社會(huì)的發(fā)展，公民參政議政的意識(shí)越來越強(qiáng)，對政府陽光財(cái)政的訴求越來越高，而數(shù)字技術(shù)的發(fā)展為陽光財(cái)政提供了必要條件。一方面，政府可利用數(shù)字技術(shù)將財(cái)政收支活動(dòng)公布在網(wǎng)絡(luò)上，接受全民審查，這在一定程度上保證了財(cái)政陽光透明；另一方面，數(shù)字技術(shù)發(fā)展有利于外部媒體監(jiān)督，政府財(cái)政面臨較大的監(jiān)管壓力，敦促其不可輕易違收亂支。顯然，財(cái)政支出效率提升意味著處理等量業(yè)務(wù)可減少財(cái)政開支，假設(shè)在財(cái)政收入不變的情況下，財(cái)政盈余增多或財(cái)政赤字減少，則政府會(huì)減少負(fù)債，從而增大財(cái)政空間，保證財(cái)政可持續(xù)發(fā)展。

綜合以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展可增大地方政府財(cái)政空間。

假設(shè)2：數(shù)字經(jīng)濟(jì)增大財(cái)政空間是通過財(cái)政收入增加和財(cái)政支出增效渠道實(shí)現(xiàn)的。

根據(jù)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論，組織績效的發(fā)揮與組織所處的外部環(huán)境息息相關(guān)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響也同樣如此。典型的外部環(huán)境有儒家文化、城市等級(jí)和地形坡度。首先，儒家文化可強(qiáng)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響。儒家文化以“禮”為旨?xì)w，而節(jié)儉正是禮的要求，是治國、齊家、修身的重要道德規(guī)范，直接關(guān)系到國家盛衰、家族興亡、個(gè)人成敗，因此，在儒家文化濃厚的地區(qū)，政府會(huì)更加強(qiáng)調(diào)節(jié)省財(cái)政開支。另外，儒家文化也講究兼容并包，對數(shù)字經(jīng)濟(jì)等革新技術(shù)的吸納能力較強(qiáng)。因此，在儒家文化濃厚的地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響更強(qiáng)，其次，城市等級(jí)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與財(cái)政空間之間發(fā)揮著調(diào)節(jié)作用。城市等級(jí)越高，其可調(diào)動(dòng)社會(huì)資源的能力就越強(qiáng)，越有利于政府偏好行業(yè)的發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為政府重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)業(yè)，政府會(huì)調(diào)動(dòng)大量資源促進(jìn)其發(fā)展。因此，在等級(jí)越高的城市中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展契機(jī)越好，其對財(cái)政空間的影響越大。最后，在地形坡度較大的地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響更大。這是因?yàn)椋阂话闱闆r下，在地形坡度較大的地區(qū)，交通不便會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，地方政府財(cái)力受限和財(cái)政空間縮小，但在邊際遞減規(guī)律的作用下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響會(huì)更強(qiáng)。綜上，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響在儒家文化、城市等級(jí)和地形坡度等外部環(huán)境中會(huì)表現(xiàn)出異質(zhì)性。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選取2010 ～2020年我國地級(jí)市層面數(shù)據(jù)為樣本，原始數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國城市年鑒》《中國國土資源年鑒》以及國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫、Wind數(shù)據(jù)庫。原始數(shù)據(jù)中有缺失值的，用城市統(tǒng)計(jì)公報(bào)中的數(shù)值予以填補(bǔ)；填補(bǔ)后仍有缺失的，采用插值法予以補(bǔ)齊。為了消除極端值的影響，本文對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了1%和99%的縮尾處理。最終得到252個(gè)城市共計(jì)2772個(gè)樣本。

（二）模型設(shè)計(jì)

1.測量財(cái)政空間的模型設(shè)計(jì)。財(cái)政空間作為被解釋變量，在研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)與財(cái)政空間的關(guān)系之前需對財(cái)政空間予以量化。本文借鑒Ghosh 等（2013）的研究，構(gòu)建如下財(cái)政反應(yīng)函數(shù)來測算財(cái)政空間：

式中，bsit表示地級(jí)市i 在第t 年的財(cái)政盈余，考慮到財(cái)政盈余存在路徑依賴，本文將上一期的財(cái)政盈余（bsit-1）也納入財(cái)政反應(yīng)函數(shù)。debt表示地方政府負(fù)債率，f（debt）為地方政府負(fù)債率的三次函數(shù)。X 為一系列控制變量，包括財(cái)政支出缺口、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度，特別地，為了反映財(cái)政空間的質(zhì)量，本文將財(cái)政支出效率也納入財(cái)政反應(yīng)函數(shù)作為控制變量。地方政府需滿足的預(yù)算約束為：

式中，r 表示實(shí)際利率，g 表示經(jīng)濟(jì)增長率。當(dāng)負(fù)債率達(dá)到地方承受能力上限時(shí)，式（2）可寫為：

聯(lián)立方程（1）、（2）、（3）可得：

由方程（4）解得的debt 的較大值即為地方政府債務(wù)承受能力極限值，記為debt*，用債務(wù)承受能力極限值與實(shí)際負(fù)債率之間的差值（debt*-debt）表示財(cái)政空間。

2.數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響財(cái)政空間的模型設(shè)計(jì)。在研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響時(shí)，考慮到“寬帶中國”試點(diǎn)政策是分批實(shí)施的，本文構(gòu)建了DID模型進(jìn)行檢驗(yàn)。

其中，czkjit表示地級(jí)市i 在第t 年的財(cái)政空間，treat×time表示數(shù)字經(jīng)濟(jì)，X為一系列控制變量。

同時(shí)，為了驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過財(cái)政收入增加渠道和財(cái)政支出增效渠道實(shí)現(xiàn)財(cái)政空間增大，本文構(gòu)建如下機(jī)制效應(yīng)模型：

上式中，inmedia 表示中介機(jī)制變量，包括財(cái)政收入和財(cái)政支出效率兩個(gè)變量。如果系數(shù)λ1和η1均顯著，則說明中介效應(yīng)存在。

（三）變量說明

1.財(cái)政空間量化模型中的相關(guān)變量。

（1）被解釋變量：財(cái)政盈余（bs）。該變量用基本盈余與名義GDP的比值來衡量。其中，基本盈余的計(jì)算借鑒了陳麗等（2022）的研究。

（2）解釋變量：地方政府負(fù)債率（debt）。該變量用地方政府債務(wù)余額與GDP 的比值來衡量。需要說明的是，本文使用的是2010～2020年的數(shù)據(jù)，但是地方政府債務(wù)余額從2014年開始公布，致使2013年之前的地方政府債務(wù)余額數(shù)據(jù)缺失。本文借鑒了張憶東和李彥霖（2013）的研究，用公式“地方政府負(fù)債=市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資-預(yù)算內(nèi)資金投入-土地出讓收入中用于投資的資金-投資項(xiàng)目盈利現(xiàn)金流入”估算出2010 ～2013年的地方政府債務(wù)余額。

（3）控制變量。模型（1）中的控制變量（X）包括財(cái)政支出效率（eff）、財(cái)政支出缺口（zcqk）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（cyjg）、貿(mào)易開放度（mykfd）。較高的財(cái)政支出效率不僅能緩解財(cái)政壓力，還能增加財(cái)政基本盈余，財(cái)政支出效率運(yùn)用DEA方法計(jì)算獲得。財(cái)政支出缺口越大，財(cái)政基本盈余就越小，財(cái)政支出缺口采用HP濾波方法計(jì)算得到。地方財(cái)政的基本情況與所處外部環(huán)境密切相關(guān)，因此本文將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與貿(mào)易開放度也納入模型加以控制，其中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)用第一產(chǎn)業(yè)與名義GDP的比值來衡量，貿(mào)易開放度用進(jìn)出口貿(mào)易總額與GDP的比值來衡量。

2.數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響財(cái)政空間模型中的相關(guān)變量。

（1）被解釋變量：財(cái)政空間（czkj）。通過構(gòu)建財(cái)政反應(yīng)函數(shù)，運(yùn)用系統(tǒng)GMM 方法估算出財(cái)政反應(yīng)函數(shù)中各個(gè)變量的系數(shù)，然后將除地方政府負(fù)債率之外的系數(shù)代回財(cái)政反應(yīng)函數(shù)，并解出地方政府負(fù)債率的較大值，這個(gè)較大值與實(shí)際負(fù)債率之差即為財(cái)政空間。

（2）解釋變量：數(shù)字經(jīng)濟(jì)（treat×time）。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是虛擬變量，本文借鑒劉奧和張雙龍（2022）的研究，用“寬帶中國”試點(diǎn)政策來表征，為組別虛擬變量（treat）與年份虛擬變量（time）的乘積：如果地級(jí)市i 被納入“寬帶中國”試點(diǎn)城市，則歸為實(shí)驗(yàn)組（處理組），treat記為1，否則被納入控制組（對照組），treat記為0；如果地級(jí)市i 在第t 年被納入“寬帶中國”試點(diǎn)城市，則time 在第t年及之后賦值為1，其余賦值為0。

（3）中介機(jī)制變量：財(cái)政收入（czsr）和財(cái)政支出效率（eff）。為了減小異方差，財(cái)政收入用其對數(shù)值來衡量。參考鄧曉蘭等（2021）的研究，財(cái)政支出效率運(yùn)用DEA 方法計(jì)算獲得，其中投入變量包括教育財(cái)政支出、科學(xué)財(cái)政支出和除兩者外的其他支出，產(chǎn)出變量包括科研、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)從業(yè)人員數(shù)，每萬人在校大學(xué)生數(shù)，公共圖書館圖書總藏量，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)，失業(yè)保險(xiǎn)參保人數(shù)，城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)，醫(yī)院衛(wèi)生院床位數(shù)，醫(yī)生數(shù)（執(zhí)業(yè)醫(yī)師+執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師），貨運(yùn)總量，郵政業(yè)務(wù)總量。

（4）控制變量。模型（5）～（7）中的控制變量（X）包括土地財(cái)政（tdcz）、轉(zhuǎn)移支付（zyzf）、財(cái)政收入分權(quán)（czfq）、人口密度（rkmd）、固定資產(chǎn)投資（gdzctz）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（rjgdp）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化（hcyjg）、教育支出占比（rjy）。土地財(cái)政和轉(zhuǎn)移支付是補(bǔ)充地方財(cái)力的重要來源，但土地財(cái)政不可持續(xù)，轉(zhuǎn)移支付受到預(yù)算約束，因此，土地財(cái)政和轉(zhuǎn)移支付對財(cái)政空間的影響具有不確定性，土地財(cái)政和轉(zhuǎn)移支付均用其對數(shù)值來衡量。財(cái)政收入分權(quán)反映了地方財(cái)政的自主權(quán)，財(cái)政收入分權(quán)程度越高，財(cái)政自主權(quán)越大，財(cái)政空間越大，財(cái)政收入分權(quán)的測算借鑒郭慶旺和賈俊雪（2010）的研究，用地級(jí)市人均財(cái)政收入與地級(jí)市人均財(cái)政收入、省級(jí)人均財(cái)政收入、中央人均財(cái)政收入之和的比值來衡量。人口密度大反映出地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高，但也說明需要地方政府提供較多的公共產(chǎn)品，所以人口密度對財(cái)政空間的影響不確定，人口密度用戶籍人口數(shù)與轄區(qū)面積之比的對數(shù)值來表示。固定資產(chǎn)投資會(huì)消耗大量的財(cái)政資源，可能會(huì)縮小財(cái)政空間，用固定資產(chǎn)規(guī)模的對數(shù)值來衡量。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越優(yōu)的地方，往往稅源越充足，財(cái)政收入規(guī)模越大，進(jìn)而財(cái)政空間也越大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平用人均GDP 來表示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的衡量借鑒了干春暉等（2011）的研究。教育支出占比可以反映地方對教育的重視程度，相關(guān)理論和歷史經(jīng)驗(yàn)已證明發(fā)展教育可以提升地方的人力資本積累從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，對涵養(yǎng)稅源和提升地方財(cái)政的可持續(xù)性具有重要作用，教育支出占比采用地級(jí)市教育支出占財(cái)政支出的比值來衡量。

五、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1 所示。財(cái)政空間的最小值為-1.854，最大值為1.312，說明不同地級(jí)市之間財(cái)政空間懸殊，財(cái)力差距過大，已經(jīng)有一部分地級(jí)市的財(cái)政出現(xiàn)不可持續(xù)情況。另外，財(cái)政空間的平均值為1.062，表明從總體來看，絕大部分地級(jí)市擁有足夠的財(cái)政空間可供地方政府更好地履行公共職能。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）財(cái)政反應(yīng)函數(shù)的回歸結(jié)果

基于模型（1），本文估計(jì)了財(cái)政反應(yīng)函數(shù)的回歸結(jié)果，如表2 所示。其中，AR（2）的值均大于0.1，Sargan檢驗(yàn)的p 值均為1，說明財(cái)政盈余滯后1 期是合適的且工具變量不存在過度識(shí)別問題。

表2 財(cái)政反應(yīng)函數(shù)回歸結(jié)果

另外，模型（1）中構(gòu)建了地方政府負(fù)債率的三次函數(shù)，表2中debt、debt2、debt3分別表示地方政府負(fù)債率的一次項(xiàng)、二次項(xiàng)和三次項(xiàng)。結(jié)合表2 的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：①地方政府負(fù)債率存在路徑依賴，而這種路徑依賴更多體現(xiàn)為一種策略性行為。滯后1 期財(cái)政盈余（bst-1）的系數(shù)均為負(fù)，說明如果本期的財(cái)政盈余較多，則政府會(huì)在下一期增加開支，造成下一期財(cái)政盈余的降低，這解釋了財(cái)政收支平衡原則下政府的策略性行為。②地方政府負(fù)債率與財(cái)政盈余之間確實(shí)存在非線性關(guān)系，且這種非線性表現(xiàn)為三次項(xiàng)形式。當(dāng)模型設(shè)定為只有一次項(xiàng)的線性形式時(shí)，地方政府負(fù)債率（debt）的系數(shù)為負(fù)但不顯著，說明線性形式的財(cái)政反應(yīng)函數(shù)設(shè)定并不符合我國地級(jí)市層面的具體情況；當(dāng)模型設(shè)定為二次項(xiàng)的非線性形式時(shí)，雖然地方政府負(fù)債率的一次項(xiàng)（debt）系數(shù)顯著為負(fù)，但二次項(xiàng)（debt2）系數(shù)顯著為正，顯然地方政府負(fù)債率過大時(shí)對財(cái)政盈余的解釋力不足；而三次項(xiàng)的模型設(shè)定不僅符合預(yù)期，還能有力地解釋“財(cái)政疲勞”現(xiàn)象。③財(cái)政支出缺口、財(cái)政支出效率、貿(mào)易開放度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均會(huì)對財(cái)政盈余產(chǎn)生影響：財(cái)政支出缺口越大，財(cái)政盈余越少；財(cái)政支出效率越高，財(cái)政盈余越多；貿(mào)易開放度越高，財(cái)政盈余越多；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化越足，財(cái)政盈余越多。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)預(yù)期，控制變量的符號(hào)和顯著性是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的，說明控制變量的選擇是合適的。

圖1 為財(cái)政反應(yīng)函數(shù)求解的根分布圖，可見財(cái)政反應(yīng)函數(shù)的較大根多集中在1.3附近，即地方政府債務(wù)承受能力極限約為GDP 的1.3 倍，這與王學(xué)凱（2016）的研究結(jié)論一致。國際上流行的負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)為0.6，但很多國家負(fù)債率超過0.6 的警戒線后，其財(cái)政仍可持續(xù)，形成了“財(cái)政警戒線”之謎。本文提出的債務(wù)承受能力極限值為揭開這一謎團(tuán)提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

圖1 根的三次曲線分布

（三）數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響財(cái)政空間的回歸結(jié)果

表3報(bào)告了模型（5）的回歸結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)：①不管是否加入年度虛擬變量、地區(qū)虛擬變量和相關(guān)控制變量，treat×time 的系數(shù)始終顯著為正，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展有助于擴(kuò)大地方政府的財(cái)政空間，假設(shè)1 得證。②列（6）顯示，在雙固定效應(yīng)模型下，土地財(cái)政和轉(zhuǎn)移支付未能有效提升財(cái)政的可持續(xù)性、擴(kuò)大財(cái)政空間，而財(cái)政收入分權(quán)可擴(kuò)大地方政府財(cái)政空間，這說明僅僅依靠賣地和轉(zhuǎn)移支付來解決財(cái)政空間縮小問題不是長久之策，而發(fā)展經(jīng)濟(jì)、培育稅源才是解決問題的根本和長效機(jī)制。③人口密度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、教育支出占比均與財(cái)政空間正相關(guān)，固定資產(chǎn)投資與財(cái)政空間負(fù)相關(guān)，這說明在發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)解決財(cái)政空間縮小問題的同時(shí)，還需要人口政策、教育政策、經(jīng)濟(jì)政策等協(xié)同配合。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)基準(zhǔn)回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文從平行趨勢檢驗(yàn)、更換被解釋變量、剔除直轄市、傾向得分匹配—雙重差分（PSM-DID）、排除其他政策干擾、安慰劑檢驗(yàn)五個(gè)方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

1.平行趨勢檢驗(yàn)。采用DID模型需要通過平行趨勢檢驗(yàn)。為此，本文構(gòu)建了如下動(dòng)態(tài)模型進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)：

其中，pre_x、current和post_x 均為虛擬變量，表示政策設(shè)施的前x年（x＝1，2，3，4）、當(dāng)年和后x年（x＝1，2，…，6）。從回歸結(jié)果來看，在“寬帶中國”試點(diǎn)政策實(shí)施之前，處理組和控制組的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對財(cái)政空間的影響沒有差異，即平行趨勢檢驗(yàn)成立。值得注意的是，在“寬帶中國”試點(diǎn)政策實(shí)施之后，其政策效果隨著年份的增加而顯著增強(qiáng)，時(shí)間的異質(zhì)性效果說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展確實(shí)有利于擴(kuò)大地方政府財(cái)政空間。

2.更換被解釋變量。在基準(zhǔn)回歸中，本文使用的財(cái)政空間數(shù)據(jù)考慮了不同地級(jí)市財(cái)政收支缺口、財(cái)政支出效率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度等環(huán)境變量的異質(zhì)性。從統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的角度出發(fā)，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中本文不考慮這種異質(zhì)性，而是將這些宏觀變量取均值代入財(cái)政反應(yīng)函數(shù)求出地方政府負(fù)債率的較大值，再用較大值減去實(shí)際負(fù)債率作為財(cái)政空間的替代變量。更換財(cái)政空間變量后的回歸結(jié)果顯示，treat×time 的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與基準(zhǔn)回歸的結(jié)論一致，說明基準(zhǔn)回歸的結(jié)論是可靠的。

3.剔除直轄市。本文采用的是城市層面的數(shù)據(jù)，所以在基準(zhǔn)回歸中將北京、上海、重慶、天津的數(shù)據(jù)也納入進(jìn)來。但考慮到這些城市是直轄市，行政級(jí)別較高，擁有較大的資源調(diào)配權(quán)，可能出現(xiàn)異常值等情況。為解決這一問題，將北京、上海、重慶、天津的數(shù)據(jù)予以剔除。剔除直轄市樣本后的回歸結(jié)果表明，treat×time的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與基準(zhǔn)回歸的結(jié)論一致，說明基準(zhǔn)回歸的結(jié)論準(zhǔn)確可靠。另外，剔除直轄市樣本后，treat×time 的系數(shù)基本未發(fā)生改變，說明直轄市是否參與“寬帶中國”試點(diǎn)政策與該政策的效果并無太大相關(guān)性。

4.傾向得分匹配—雙重差分。為了緩解樣本選擇偏差帶來的內(nèi)生性問題，本文進(jìn)一步采用PSM-DID方法進(jìn)行檢驗(yàn)。在此之前，需要先對樣本進(jìn)行匹配。首先，選擇土地財(cái)政、轉(zhuǎn)移支付、財(cái)政收入分權(quán)、人口密度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化、固定資產(chǎn)投資作為匹配特征變量，并利用logit 模型計(jì)算傾向值得分。其次，對處理組和控制組樣本進(jìn)行1∶1 的近鄰匹配。匹配結(jié)果表明，匹配后樣本的標(biāo)準(zhǔn)差減小，且多數(shù)樣本進(jìn)入共同取值范圍（僅損失了33個(gè)樣本），說明傾向得分匹配是成功的。匹配后的雙重差分結(jié)果顯示，treat×time 的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與基準(zhǔn)回歸的結(jié)論一致，說明基準(zhǔn)回歸分析得出的結(jié)論是經(jīng)得起推敲的。

5.排除其他政策干擾。數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響效果可能會(huì)受到其他相關(guān)政策的影響?；谶@一邏輯，本文找到了影響數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，2015年和2017年國家先后發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》和《國務(wù)院關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見》，標(biāo)志著數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代生活的深度融合，這兩個(gè)文件可能會(huì)影響到數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響效果。為排除這種潛在影響，在模型中加入時(shí)間啞變量（D1、D2）與數(shù)字經(jīng)濟(jì)虛擬變量的乘積。如果年份為2015 年，則D1=1，否則D1=0；如果年份為2017 年，則D2=1，否則D2=0?；貧w結(jié)果顯示，treat×time 的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與基準(zhǔn)回歸的結(jié)論一致，說明在排除其他政策干擾后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與財(cái)政空間之間的關(guān)系仍然顯著為正，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)確實(shí)能夠擴(kuò)大財(cái)政空間，提升財(cái)政可持續(xù)性。

6.安慰劑檢驗(yàn)。如果“寬帶中國”試點(diǎn)政策的實(shí)施時(shí)間提前，而treat×time 的系數(shù)不顯著，那么就有理由相信，確實(shí)是實(shí)施“寬帶中國”試點(diǎn)政策增大了地方政府財(cái)政空間而不是其他政策。為此，本文將政策實(shí)施年份提前2 年并進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，treat×time 的系數(shù)為正但不顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)確實(shí)能夠擴(kuò)大財(cái)政空間，增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)能力。

限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果均已省略，留存?zhèn)渌鳌?/p>

（五）機(jī)制分析

為了檢驗(yàn)假設(shè)2，本文以財(cái)政收入和財(cái)政支出效率作為中介機(jī)制變量對模型（6）和模型（7）進(jìn)行回歸，結(jié)果如表4所示。

表4 機(jī)制分析

1.財(cái)政收入增加渠道。表4第（1）列反映了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政收入的影響，第（2）列反映了財(cái)政收入對財(cái)政空間的影響。其中，treat×time 和czsr 的系數(shù)均為正且通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了財(cái)政收入的增加，而財(cái)政收入增加又?jǐn)U大了地方政府財(cái)政空間。究其原因，數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速推進(jìn)了數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的深度融合，在不斷做大經(jīng)濟(jì)規(guī)模的同時(shí)還優(yōu)化了地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為地方政府培育了優(yōu)質(zhì)稅源，促進(jìn)了財(cái)政收入增加，繼而減少了政府負(fù)債，推動(dòng)了財(cái)政空間的擴(kuò)大。此外，財(cái)政收入增加為政府履行各項(xiàng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)職能、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量提供了必要條件，這又反過來提高了地方政府債務(wù)承受能力，從而擴(kuò)大了地方政府財(cái)政空間。

2.財(cái)政支出增效渠道。表4第（3）列反映了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政支出效率的影響，第（4）列反映了財(cái)政支出效率對財(cái)政空間的影響。其中，treat×time和eff的系數(shù)均為正，且分別通過了5%和10%的顯著性水平檢驗(yàn)，說明發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)可有效提高財(cái)政支出效率，而財(cái)政支出效率提升又?jǐn)U大了地方政府財(cái)政空間。主要原因有以下三點(diǎn)：第一，數(shù)字技術(shù)在財(cái)政部門的廣泛應(yīng)用直接打破了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)疆界，提升了政府的運(yùn)營效率，進(jìn)而節(jié)省了財(cái)政開支；第二，隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，政府能收集到財(cái)政支出項(xiàng)目的更多相關(guān)信息，這為財(cái)政部門提供更加精準(zhǔn)的供給政策奠定了基礎(chǔ)，提升了財(cái)政支出效率；第三，數(shù)字技術(shù)為人民參政議政提供了更加便捷的條件，公共財(cái)政的賬本在外部監(jiān)督之下更加陽光透明，這可以倒逼地方政府在財(cái)政資金使用上精打細(xì)算，節(jié)約開支，擴(kuò)大財(cái)政空間。

根據(jù)財(cái)政收入增加渠道和財(cái)政支出增效渠道的分析可知，假設(shè)2得證。

（六）異質(zhì)性分析

根據(jù)假設(shè)3，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響在不同的外部環(huán)境中會(huì)表現(xiàn)出異質(zhì)性。對此，本文構(gòu)建如下三重差分模型予以檢驗(yàn)：

其中，hjbj 表示環(huán)境變量，包括儒家文化（rjwh）、城市等級(jí)（csdj）和地形坡度（dxpd）。借鑒陳剛和邱丹琪（2021）的研究，用轄區(qū)內(nèi)明清進(jìn)士數(shù)量與轄區(qū)面積之比的進(jìn)士密度來表征儒家文化，進(jìn)士密度高于均值則rjwh賦值為1，否則賦值為0。城市等級(jí)用是否為副省級(jí)及以上城市衡量，如果該地級(jí)市為副省級(jí)及以上城市，則csdj 賦值為1，否則賦值為0。借鑒封志明等（2011）的研究中關(guān)于地形起伏度的測量，若地形起伏度大于均值則dxpd賦值為1，否則賦值為0。異質(zhì)性分析的回歸結(jié)果如表5所示。

表5 異質(zhì)性分析

表5 第（1）、（2）列是環(huán)境變量為儒家文化的回歸結(jié)果，第（3）、（4）列是環(huán)境變量為城市等級(jí)的回歸結(jié)果，第（5）、（6）列是環(huán)境變量為地形坡度的回歸結(jié)果。在雙固定效應(yīng)（FE）模型下，treat×time×rjwh、treat×time×csdj、treat×time×dxpd 的系數(shù)均為正且在1%的水平上顯著，說明環(huán)境變量正向調(diào)節(jié)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響?？梢?，在儒家文化濃厚、城市等級(jí)較高的地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大財(cái)政空間的效果會(huì)更加顯著，與此同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)更能改善地勢起伏較大、環(huán)境較為惡劣地區(qū)的財(cái)政狀況，假設(shè)3得證。這一結(jié)果說明，在發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，還要考慮文化環(huán)境、權(quán)力配置以及自然環(huán)境等因素。

六、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

財(cái)政空間收縮致使財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)累積，已威脅到我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展為解決這一問題提供了重要契機(jī)。本文基于2010 ～2020年地級(jí)市層面的數(shù)據(jù)，以“寬帶中國”試點(diǎn)政策為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，運(yùn)用多期雙重差分模型，研究了數(shù)字經(jīng)濟(jì)與財(cái)政空間的關(guān)系。結(jié)果表明：第一，地方政府負(fù)債率與財(cái)政盈余之間存在非線性關(guān)系，且這種非線性表現(xiàn)為三次項(xiàng)形式，地方政府債務(wù)承受能力極限約為GDP 的1.3 倍。第二，表征數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“寬帶中國”試點(diǎn)政策可有效擴(kuò)大地方政府財(cái)政空間。第三，數(shù)字經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大財(cái)政空間是通過財(cái)政收入增加和財(cái)政支出增效兩個(gè)渠道來實(shí)現(xiàn)的。第四，儒家文化和城市等級(jí)可正向調(diào)節(jié)數(shù)字經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大財(cái)政空間的效果，另外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著改善地勢起伏較大、環(huán)境較為惡劣地區(qū)的財(cái)政空間。

（二）政策建議

基于上述研究結(jié)論，本文提出如下幾點(diǎn)政策建議。

1.大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。本文的實(shí)證結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可擴(kuò)大地方政府財(cái)政空間，所以緩解財(cái)政空間收縮問題必須大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。首先，加大財(cái)稅金融政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。數(shù)字經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的外溢效應(yīng)，但由于風(fēng)險(xiǎn)巨大等原因致使這種外部性并未獲得有效的報(bào)酬和補(bǔ)償，導(dǎo)致數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展不暢。對此，政府需要出臺(tái)政策予以糾偏，防止市場失靈，例如對數(shù)字化企業(yè)提供研發(fā)補(bǔ)貼、加計(jì)扣除和金融貸款等方面的支持。其次，推動(dòng)數(shù)實(shí)融合。數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合在促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提升經(jīng)濟(jì)效率和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面作用巨大，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)不能僅著眼于信息技術(shù)和通信技術(shù)（ICT），還要加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)的融合，打造數(shù)字化制造集群，培育數(shù)字化制造產(chǎn)業(yè)園區(qū)。最后，建設(shè)數(shù)據(jù)安全體系。如果數(shù)據(jù)安全得不到保障，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展就無從談起，因此建設(shè)數(shù)據(jù)安全體系至關(guān)重要。具體地，需加快落實(shí)《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》等，嚴(yán)厲打擊數(shù)據(jù)黑市交易，營造安全有序的市場環(huán)境，保障相關(guān)利益主體的合法權(quán)益。

2.推進(jìn)數(shù)字財(cái)政建設(shè)。本文的實(shí)證結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大財(cái)政空間是通過財(cái)政收入增加和財(cái)政支出增效兩個(gè)渠道來實(shí)現(xiàn)的，所以在收入端要做到應(yīng)收盡收，在支出端力求提升效率。一方面，積極探索并優(yōu)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)模式下的稅源管控和稅收征收方式，全面掌握納稅人涉稅信息，完善財(cái)政、稅務(wù)、金融等部門之間的涉稅信息共享機(jī)制，精準(zhǔn)識(shí)別稅收風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，強(qiáng)化稅收征管，減少偷稅漏稅行為，保護(hù)國家稅收利益。除此之外，基于稅收大數(shù)據(jù)的數(shù)字財(cái)政建設(shè)將會(huì)使得納稅人畫像更加精準(zhǔn)、納稅服務(wù)更有溫度，進(jìn)而可實(shí)現(xiàn)“以服務(wù)促遵從”的目標(biāo)，最終達(dá)到增加財(cái)政收入、擴(kuò)大財(cái)政空間的效果。另一方面，財(cái)政部門應(yīng)注重將數(shù)字技術(shù)（如大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等）融入財(cái)政資金管理的方方面面，盡快做到數(shù)字化績效預(yù)算管理，提升財(cái)政資金使用效率，節(jié)約財(cái)政開支，減少地方政府舉債融資，增大財(cái)政空間。

3.優(yōu)化外部環(huán)境布局。本文的實(shí)證結(jié)果表明，儒家文化、城市等級(jí)、地形坡度等環(huán)境變量會(huì)調(diào)節(jié)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響效果，因此，在制定政策時(shí)必須要考慮這些環(huán)境因素。首先，重視挖掘優(yōu)秀傳統(tǒng)儒家文化，宣傳“兼容并包”和“節(jié)省支出”的儒學(xué)理念，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩解財(cái)政空間收縮問題營造良好的外部環(huán)境。其次，數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為一種地方性的準(zhǔn)公共品，由地方政府提供具有無可比擬的信息優(yōu)勢，而本文發(fā)現(xiàn)在副省級(jí)及以上城市中數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政空間的影響效果更強(qiáng)，因此，對于財(cái)政空間較小的城市，上級(jí)政府可考慮下放一定的權(quán)力以增加其在資源調(diào)配等方面的自主權(quán)，快速推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決財(cái)政空間過小的問題。

【 主要參考文獻(xiàn)】

陳剛，邱丹琪.儒家文化與企業(yè)家精神——一項(xiàng)流行病學(xué)研究［J］.財(cái)經(jīng)研究，2021（3）：95 ～109.

陳麗，鄧微達(dá)，王智烜.財(cái)政可持續(xù)性與地方政府教育努力程度［J］.經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2022（2）：54 ～66.

鄧達(dá)，潘光曦，林曉樂.我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響［J］.當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2021（9）：38 ～52.

鄧曉蘭，許晏君，劉若鴻.結(jié)構(gòu)性減稅與地方財(cái)政可持續(xù)性——基于“營改增”的實(shí)證研究［J］.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2021（10）：15 ～29.

杜彤偉，張屹山，楊成榮.財(cái)政縱向失衡、轉(zhuǎn)移支付與地方財(cái)政可持續(xù)性［J］.財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2019（11）：5 ～19.

方福前，田鴿.數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了包容性增長嗎——基于“寬帶中國”的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［J］.學(xué)術(shù)界，2021（10）：55 ～74.

封志明，張丹，楊艷昭.中國分縣地形起伏度及其與人口分布和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性［J］.吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)，2011（1）：146 ～151+160.

干春暉，鄭若谷，余典范.中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷對經(jīng)濟(jì)增長和波動(dòng)的影響［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2011（5）：4 ～16+31.

郭慶旺，賈俊雪.財(cái)政分權(quán)、政府組織結(jié)構(gòu)與地方政府支出規(guī)模［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2010（11）：59 ～72+87.

李廣昊，周小亮.推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能否改善中國的環(huán)境污染——基于“寬帶中國”戰(zhàn)略的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［J］.宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2021（7）：146 ～160.

李永友，楊春飛.中國財(cái)政抉擇彈性空間估計(jì)［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2023（5）：23 ～40.

劉建民，薛妍，劉嘉意.數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響研究：基于“本地—鄰地”視角［J］.湖南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2021（6）：46 ～56.

馬青山，何凌云，袁恩宇.新興基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)——基于“寬帶中國”試點(diǎn)的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［J］.財(cái)經(jīng)科學(xué)，2021（4）：76 ～90.

繆小林，伏潤民.地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵與生成：一個(gè)文獻(xiàn)綜述及權(quán)責(zé)時(shí)空分離下的思考［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2013（8）：90 ～101.

牛子恒，崔寶玉.網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與大氣污染治理——來自“寬帶中國”戰(zhàn)略的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)，2021（4）：153 ～180.

龐曉波，李丹.中國經(jīng)濟(jì)景氣變化與政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2015（10）：18 ～33.

邱洋冬.網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)驅(qū)動(dòng)屬地企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型——基于“寬帶中國”試點(diǎn)政策的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［J］.經(jīng)濟(jì)與管理，2022（4）：57 ～67.

唐文進(jìn)，蘇帆，彭元文.財(cái)政疲勞、儲(chǔ)備渠道與中國政府債務(wù)上限的測算［J］.財(cái)經(jīng)研究，2014（10）：18 ～31.

王學(xué)凱.中國政府債務(wù)可持續(xù)性研究——基于E29的財(cái)政反應(yīng)函數(shù)［J］.國際金融研究，2016（8）：38 ～47.

張金清，聶雨晴.中國地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估——基于債務(wù)可持續(xù)性分析框架［J］.南方經(jīng)濟(jì)，2020（11）：13 ～27.

張憶東，李彥霖.地方債務(wù)清查及“排雷”風(fēng)險(xiǎn)——地方政府專題深度研究系列報(bào)告［R］.上海：興業(yè)證券A股策略報(bào)告，2013.

De Mello L..The Brazilian“Tax War”the case of value-added tax competition among the states［J］.Public Finance Review，2008（2）：169 ～193.

Fincke B.，Greiner A..Do governments in developing countries pursue sustainable debt policies？Empirical evidence for selected countries in Africa and Latin America［J］.The Journal of Development Studies，2010（4）：745 ～770.

Ghosh A.R.，Kim J.I.，Mendoza E.G.，et al..Fiscal fatigue，fiscal space and debt sustainability in advanced economies［J］.The Economic Journal，2013（566）：F4 ～F30.

Heller Peter.Back to basics - fiscal space：What it is and how to get it［J］.Finance and Development，2005（2）：32 ～33.

Herrendorf B.，Rogerson R.，Valentinyi A..Growth and structural transformation［J］.Handbook of Economic Growth，2014（2）：855 ～941.

Makin A.J.，Griffith R.A..Fiscal sustainability in India at state level［J］.Public Finance and Management，2012（4）：350 ～367.

Ostry J.D.，Ghosh A.R.，Kim J.I.，et al..Fiscal space［Z］.IMF Staff Position Notes，2010.