吳曉娟（博士），程宏偉（博士生導(dǎo)師）

一、引言

近年來(lái)，學(xué)術(shù)界發(fā)現(xiàn)企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)業(yè)績(jī)并非完全聯(lián)動(dòng)，而是表現(xiàn)出向上聯(lián)動(dòng)容易向下聯(lián)動(dòng)難的粘性現(xiàn)象。稅負(fù)粘性導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)上行期企業(yè)稅負(fù)相對(duì)較輕，而經(jīng)濟(jì)下行期企業(yè)稅負(fù)相對(duì)較重（程宏偉和楊義東，2019），增加企業(yè)財(cái)務(wù)不可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，不僅不利于企業(yè)的逆周期調(diào)整（王百?gòu)?qiáng)等，2018；干勝道等，2019），還削弱減稅降費(fèi)政策實(shí)施過程中企業(yè)的實(shí)際獲得感（肖建華和謝璐華，2022），反作用于地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（胡洪曙和武鍶芪，2020），影響國(guó)家稅收政策調(diào)整的有效性（吳曉娟和程宏偉，2021；干勝道等，2020）。所得稅稅負(fù)粘性是所得稅與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的非線性變動(dòng)關(guān)系，企業(yè)盈余管理需要權(quán)衡財(cái)務(wù)報(bào)告成本和稅收成本（Shackelford和Shevlin，2001），影響企業(yè)稅會(huì)差異，因此研究所得稅稅負(fù)粘性不能繞過稅會(huì)差異及其背后的企業(yè)盈余管理行為。同時(shí)，盈余管理與企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)之間的關(guān)系是我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管與稅收和會(huì)計(jì)制度關(guān)系協(xié)同中最為基礎(chǔ)和重要的問題，然而對(duì)于盈余管理是否影響企業(yè)實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)，學(xué)術(shù)界尚存爭(zhēng)議。一類觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行盈余管理不得不承擔(dān)稅收成本，從而增加企業(yè)實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)。Erickson 等（2004）對(duì)美國(guó)27 家會(huì)計(jì)舞弊公司進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，這些公司雖然高估了33.6億美元的會(huì)計(jì)盈余，但同時(shí)為之付出了高達(dá)3.2億美元的企業(yè)所得稅成本，加重了企業(yè)實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)。另一類觀點(diǎn)認(rèn)為，由于非稅項(xiàng)目存在，企業(yè)進(jìn)行盈余管理可以避免承擔(dān)稅收成本（葉康濤，2006），即盈余管理與企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)相對(duì)獨(dú)立。田培源等（2010）的研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司盈余管理的基本目標(biāo)是虛增盈余，但大部分虛增盈余的公司并沒有因此承擔(dān)額外的稅費(fèi)。Heltzer等（2012）稱其并沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)激進(jìn)的財(cái)務(wù)報(bào)告行為與企業(yè)納稅行為激進(jìn)程度存在顯著關(guān)聯(lián)，且沒有證據(jù)支撐企業(yè)為了進(jìn)行盈余管理而承擔(dān)額外的稅收成本。企業(yè)稅負(fù)粘性導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鰷p變動(dòng)時(shí)稅收負(fù)擔(dān)異化，因此，從動(dòng)態(tài)視角研究盈余管理與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性之間的關(guān)系有助于進(jìn)一步認(rèn)識(shí)盈余管理對(duì)企業(yè)所得稅稅收負(fù)擔(dān)的真實(shí)影響。

秦皓楠等（2018）首次利用數(shù)理推導(dǎo)的方式，從稅會(huì)差異和盈余管理視角剖析企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的形成機(jī)理，但沒有對(duì)此進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。胡洪曙和武鍶芪（2020）通過稅收激進(jìn)程度估測(cè)企業(yè)盈余管理水平，發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈余管理行為會(huì)降低所得稅稅負(fù)粘性。然而，胡洪曙和武鍶芪（2020）的研究實(shí)證處理相對(duì)簡(jiǎn)單，尤其在盈余管理行為與企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)關(guān)系尚存爭(zhēng)議的情況下，直接用稅收激進(jìn)程度衡量企業(yè)盈余管理程度值得商榷。另外，鑒于會(huì)計(jì)分期假設(shè)下，盈余管理行為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)果存在跨期影響，因此，胡洪曙和武鍶芪（2020）的研究只檢驗(yàn)當(dāng)期盈余管理對(duì)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的影響同樣有必要進(jìn)行進(jìn)一步的拓展。本文用多種方法識(shí)別和度量企業(yè)盈余管理行為，并且將盈余管理行為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的跨期影響納入考察范圍，系統(tǒng)研究企業(yè)盈余管理對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響，以進(jìn)一步識(shí)別和探索企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的微觀動(dòng)因，拓展企業(yè)盈余管理經(jīng)濟(jì)后果研究。

本文可能的貢獻(xiàn)有：第一，拓展和豐富了企業(yè)稅負(fù)粘性形成原因和影響因素的研究。已有文獻(xiàn)主要從稅制結(jié)構(gòu)（叢屹和周怡君，2017；程宏偉和吳曉娟，2018）、國(guó)家稅收計(jì)劃或稅收征管剛性（劉駿等，2019）等外部視角解釋企業(yè)稅負(fù)粘性以及稅負(fù)痛感變化，缺乏從企業(yè)微觀事實(shí)及行為視角的深入探索。本文揭示了企業(yè)盈余管理行為是增強(qiáng)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的潛在微觀動(dòng)因，有效拓展和豐富了這一領(lǐng)域的研究。第二，將企業(yè)稅負(fù)粘性納入盈余管理與企業(yè)稅負(fù)關(guān)系研究框架，對(duì)已有盈余管理與企業(yè)稅負(fù)關(guān)系的研究進(jìn)行了有益補(bǔ)充。已有研究多從靜態(tài)視角探索企業(yè)盈余管理對(duì)稅收負(fù)擔(dān)的影響，未考慮企業(yè)稅負(fù)相對(duì)業(yè)績(jī)的動(dòng)態(tài)變動(dòng)關(guān)系，本文將盈余管理與企業(yè)稅負(fù)粘性統(tǒng)合在一個(gè)框架下進(jìn)行研究，以期厘清企業(yè)盈余管理行為對(duì)企業(yè)稅負(fù)與業(yè)績(jī)產(chǎn)出聯(lián)動(dòng)規(guī)律的影響，為解讀盈余管理與企業(yè)稅負(fù)關(guān)系提供新的視角。第三，從稅收視角揭示了企業(yè)盈余管理行為影響企業(yè)價(jià)值和發(fā)展的新機(jī)制，拓展了企業(yè)盈余管理行為的微觀經(jīng)濟(jì)后果研究。本文發(fā)現(xiàn)，企業(yè)激進(jìn)的盈余管理行為會(huì)顯著提升以后年度的所得稅稅負(fù)粘性程度，使得未來(lái)企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)，企業(yè)所得稅稅負(fù)壓力進(jìn)一步上升，不利于企業(yè)的逆周期調(diào)整。

二、理論分析和研究假設(shè)

（一）盈余管理與當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性

理論上，以盈利為目的的微觀企業(yè)，在進(jìn)行盈余管理時(shí)傾向于選擇能夠降低甚至避免稅收成本的盈余管理方式，或者同時(shí)進(jìn)行盈余管理和避稅（蘇宏通，2019；孫雪嬌和蓋地，2016）。實(shí)證方面，學(xué)者也發(fā)現(xiàn)企業(yè)在進(jìn)行盈余管理的同時(shí)避免承擔(dān)稅收成本的諸多證據(jù)。Frank等（2009）發(fā)現(xiàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告激進(jìn)度與稅收規(guī)避激進(jìn)度之間顯著正相關(guān)，說明企業(yè)會(huì)在進(jìn)行盈余管理的同時(shí)進(jìn)行避稅，規(guī)避盈余管理的稅收成本。葉康濤（2006）認(rèn)為上市公司為了擺脫困境，有動(dòng)機(jī)操縱非應(yīng)稅項(xiàng)目損益，以規(guī)避盈余管理的所得稅成本，并利用上市公司經(jīng)驗(yàn)證據(jù)驗(yàn)證了這一推斷。

所得稅稅負(fù)粘性是指企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)下降時(shí)，所得稅稅負(fù)下降的幅度小于會(huì)計(jì)利潤(rùn)同比上升時(shí)，所得稅稅負(fù)上升的幅度，凸顯了企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)，所得稅稅負(fù)難以隨之下降的粘滯性特點(diǎn)（王百?gòu)?qiáng)等，2018；肖建華和謝璐華，2022）。企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)，所得稅稅負(fù)難以下降導(dǎo)致稅負(fù)痛感凸顯是所得稅稅負(fù)粘性的主要表現(xiàn)。因此，為簡(jiǎn)化分析，本文重點(diǎn)分析業(yè)績(jī)下降時(shí)企業(yè)盈余管理對(duì)所得稅稅負(fù)相對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)變動(dòng)關(guān)系的影響。如圖1所示，在企業(yè)所得稅存在粘性的情況下，若業(yè)績(jī)下降，企業(yè)更加傾向于選擇向上的盈余管理增加企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)（Comprix 等，2012；Dhaliwal 等，2010），且可以通過非應(yīng)稅項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理，這樣的盈余管理在真實(shí)利潤(rùn)水平基礎(chǔ)上相對(duì)減少會(huì)計(jì)利潤(rùn)下降幅度，同時(shí)所得稅依舊相對(duì)穩(wěn)定。在所得稅稅負(fù)粘性存在即會(huì)計(jì)利潤(rùn)下降所得稅稅負(fù)難以下降的情況下（圖1左側(cè)），企業(yè)盈余管理使得所得稅稅負(fù)下降幅度相對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)下降幅度的比例相對(duì)增加，從而減弱當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性（圖1右側(cè)）。因此，提出第一個(gè)基本假設(shè)：

H1：企業(yè)進(jìn)行盈余管理時(shí)，會(huì)盡量避免承擔(dān)同等的所得稅稅負(fù)成本，從而減弱當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。

（二）盈余管理與未來(lái)所得稅稅負(fù)粘性

理論上看，盈余管理行為并不增加或減少企業(yè)在一個(gè)足夠長(zhǎng)的期間內(nèi)的實(shí)際會(huì)計(jì)盈余總額，但會(huì)改變企業(yè)會(huì)計(jì)盈余在各個(gè)會(huì)計(jì)期間的具體分布（李增福等，2011）。因此，研究盈余管理行為對(duì)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的影響除了考慮盈余管理行為的當(dāng)期影響，還需考慮盈余管理行為對(duì)會(huì)計(jì)盈余的跨期影響。

從財(cái)務(wù)報(bào)告邏輯來(lái)看，通過盈余管理使得當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)發(fā)生改變的同時(shí)會(huì)伴隨資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的改變，而資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的改變又會(huì)在未來(lái)重新反映在利潤(rùn)表上，所以應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控在未來(lái)往往會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)回（李增福等，2011）。對(duì)此，學(xué)者普遍發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理后，在未來(lái)一段時(shí)間會(huì)發(fā)生業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)诙唐趦?nèi)滑坡（Shu 和Chiang，2014）。Lev 和Nissim（2004）研究了企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)與應(yīng)稅所得之間的差異及其與企業(yè)盈余成長(zhǎng)性之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)較低的應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)比，表明企業(yè)進(jìn)行了利潤(rùn)操控，導(dǎo)致公司未來(lái)績(jī)效出現(xiàn)較大波動(dòng)且難以持續(xù)，業(yè)績(jī)的可持續(xù)性和成長(zhǎng)性較差。Hanlon（2005）研究了企業(yè)時(shí)間性稅會(huì)差異與盈余持續(xù)性之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)稅會(huì)差異越大，應(yīng)計(jì)性質(zhì)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)持續(xù)性越差，并指出其中的原因在于以前年度的盈余管理隨著時(shí)間性差異的消失而在以后期間轉(zhuǎn)回，導(dǎo)致公司未來(lái)收益的較大波動(dòng)，盈余持續(xù)性較弱。我國(guó)學(xué)者也從各個(gè)角度驗(yàn)證了企業(yè)通過應(yīng)計(jì)盈余管理粉飾當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表后，公司隨后年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)由于操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的轉(zhuǎn)回而下滑。比如，李增福等（2011）發(fā)現(xiàn)，企業(yè)融資前應(yīng)計(jì)盈余管理產(chǎn)生的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在以后期間發(fā)生轉(zhuǎn)回，導(dǎo)致融資后公司業(yè)績(jī)短期下滑的現(xiàn)象十分顯著。

根據(jù)上述分析，如圖2所示，企業(yè)盈余管理形成的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)會(huì)在未來(lái)發(fā)生轉(zhuǎn)回。同時(shí)，根據(jù)前文分析，企業(yè)可以通過非應(yīng)稅項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理，那么該種方式形成的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在未來(lái)發(fā)生轉(zhuǎn)回時(shí)也往往不能進(jìn)行稅前扣除，這使得轉(zhuǎn)回期間的會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)一步下降，但該部分下降的會(huì)計(jì)利潤(rùn)卻不伴隨所得稅的下降（圖2 右側(cè)），導(dǎo)致所得稅下降的粘滯性更加嚴(yán)重，提升以后轉(zhuǎn)回期間的企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性程度。綜上，提出第二個(gè)基本假設(shè)：

圖2 以前年度盈余管理與所得稅稅負(fù)粘性

H2：延長(zhǎng)考察期間，企業(yè)盈余管理行為產(chǎn)生的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)會(huì)在未來(lái)發(fā)生轉(zhuǎn)回，增強(qiáng)以后轉(zhuǎn)回期間的所得稅稅負(fù)粘性，即長(zhǎng)期來(lái)看，盈余管理行為是增強(qiáng)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的潛在動(dòng)因。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

本文選擇2009 ～2018 年A 股上市公司為初始樣本。同時(shí)，對(duì)初始樣本做了如下處理：①剔除樣本期內(nèi)所得稅稅負(fù)為負(fù)的公司；②剔除樣本期內(nèi)會(huì)計(jì)利潤(rùn)總額為負(fù)的公司；③剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)的公司；④剔除數(shù)據(jù)存在缺失的公司。最終得到12277個(gè)樣本（年度觀測(cè)值）。為避免異常值的影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理。

（二）變量定義及說明

1.所得稅。本文所指的所得稅是企業(yè)當(dāng)期實(shí)際承擔(dān)和繳納的所得稅，即當(dāng)期所得稅的納稅支出。結(jié)合我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告制度，參考王百?gòu)?qiáng)等（2018）的做法，當(dāng)期所得稅的計(jì)算方法如下：

企業(yè)當(dāng)期所得稅（ITAX）=當(dāng)期所得稅費(fèi)用-當(dāng)期遞延所得稅費(fèi)用。

2.盈余管理水平。在盈余管理相關(guān)研究文獻(xiàn)中，最廣泛的做法是用修正的瓊斯模型測(cè)度企業(yè)的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平，從而衡量企業(yè)的盈余管理水平。本文采用同樣的方法，估計(jì)企業(yè)盈余管理水平，具體步驟如下：

第一步，計(jì)算企業(yè)的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（TACC）。Collins和Hribar（2000）認(rèn)為，TACC采用現(xiàn)金流量表法比采用資產(chǎn)負(fù)債表法更加穩(wěn)健，因此本文的TACC 采用現(xiàn)金流量表法計(jì)算得到。具體計(jì)算公式如下：

其中：TACC為企業(yè)總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)；NET_INCOME為年度報(bào)告的凈利潤(rùn)；OCF為公司年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。

第二步，采用修正的瓊斯模型估計(jì)企業(yè)非操控性總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。具體模型如下：

其中：At-1為上一年末的資產(chǎn)總計(jì)；△REV 為第t年?duì)I業(yè)總收入與第t-1年?duì)I業(yè)總收入之差；△AR為第t年應(yīng)收賬款凈額與第t-1年應(yīng)收賬款凈額之差；PPE為第t年的固定資產(chǎn)凈額。通過分行業(yè)、分年度對(duì)上述修正的瓊斯模型進(jìn)行回歸，得到回歸系數(shù)。將回歸系數(shù)代入方程（3），得到企業(yè)非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（NDTAC）。

第三步，計(jì)算企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，即盈余管理水平（DTAC）。具體計(jì)算公式如下：

DTAC越大，代表企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)規(guī)模越大，盈余管理水平越高。需要說明的是，本文的研究主要關(guān)注企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的規(guī)模大小，即企業(yè)報(bào)告盈余的激進(jìn)程度。操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)為0，為企業(yè)報(bào)告盈余衡量基準(zhǔn)。操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)大于0，表明企業(yè)報(bào)告的盈余相對(duì)激進(jìn)；操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)小于0，表明企業(yè)報(bào)告的盈余相對(duì)保守。因此，DTAC的值越大，表明企業(yè)報(bào)告盈余越激進(jìn)，盈余管理水平越高；DTAC的值越小，表明企業(yè)報(bào)告盈余越保守，盈余管理水平越低。所以，此處直接用未取絕對(duì)值的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)DTAC衡量企業(yè)盈余管理水平。

3.其他控制變量。借鑒劉駿等（2019）的做法，控制可能影響企業(yè)所得稅稅負(fù)及其變動(dòng)的相關(guān)變量，包括產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Soe）、企業(yè)規(guī)模（Size）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）、盈利能力（Roa）、資本密集度（PPE）、存貨密集度（INVE）、企業(yè)現(xiàn)金持有（Cash）、企業(yè)成立年限（Age）等內(nèi)部企業(yè)特征因素以及地區(qū)稅收征管強(qiáng)度（ENF）、地方財(cái)政壓力（SRZC）、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣情況（GDP）等外部環(huán)境因素。同時(shí)，由于我國(guó)不同地區(qū)稅收政策存在差異，還控制了地區(qū)效應(yīng)（Dist）的影響。具體變量說明見表1。

表1 變量定義及說明

（三）檢驗(yàn)策略和模型設(shè)計(jì)

在企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性基本計(jì)量模型的基礎(chǔ)上，本文借鑒Banker 等（2013）的方法，建立如下的所得稅稅負(fù)粘性程度即系數(shù)β2的影響因素模型（5）：

將模型（5）代入企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性基本計(jì)量模型中，得到模型（6）。根據(jù)模型定義，如果交叉變量D×LnRInco×DTAC 的系數(shù)顯著為正，則表明當(dāng)期盈余管理行為具有減弱企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)，H1得以驗(yàn)證。

同時(shí)，王福勝等（2014）認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理產(chǎn)生的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期內(nèi)業(yè)績(jī)下滑，說明操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在短期內(nèi)會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)。廖理和許艷（2005）則通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)存在顯著的負(fù)面影響，且該負(fù)面影響在實(shí)施盈余管理后的三年左右表現(xiàn)出來(lái)。同時(shí)，滯后期間越長(zhǎng)，可能影響回歸結(jié)果的噪聲越多。因此，本文認(rèn)為操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)發(fā)生后一到三年是一個(gè)比較合適的研究窗口。所以，為驗(yàn)證H2，在模型（6）的基礎(chǔ)上，引入滯后三期的盈余管理水平均值Mean_L3_DTAC，得到模型（7），以檢驗(yàn)以前年度盈余管理行為對(duì)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性的影響。

如果交叉變量D×LnRInco×Mean_L3_DTAC的系數(shù)符號(hào)發(fā)生反轉(zhuǎn)，甚至顯著為負(fù)，則表明企業(yè)以前年度的盈余管理行為具有增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)，H2得以驗(yàn)證。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2 列報(bào)了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。可以看到，變量LnRITAX 和LnRInco 的均值分別為0.139 和0.101，表明樣本期內(nèi)企業(yè)稅前會(huì)計(jì)利潤(rùn)和所得稅稅負(fù)總體呈上升趨勢(shì)。變量D 的均值為0.358，表明有35.8%的樣本出現(xiàn)了稅前會(huì)計(jì)利潤(rùn)下降的情況。變量DTAC 均值為0.066，中位數(shù)為0.033，說明我國(guó)企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平大于0，普遍存在向上的盈余管理行為，企業(yè)報(bào)告的盈余相對(duì)比較激進(jìn)。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（二）回歸分析

1.盈余管理水平與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性。

表3第（1）列列示了當(dāng)期盈余管理水平與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果?？梢钥吹?，交乘項(xiàng)D×LnRInco×DTAC 的系數(shù)為0.105，在10%的水平上顯著，表明隨著當(dāng)期盈余管理水平的提高，企業(yè)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性減弱，H1得以驗(yàn)證。表3第（2）列列示了企業(yè)滯后三期盈余管理水平均值對(duì)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性影響的檢驗(yàn)結(jié)果?？梢钥吹剑怀隧?xiàng)D×LnRInco×Mean_L3_DTAC 的系數(shù)為-0.145，相比當(dāng)期盈余管理水平對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響，系數(shù)符號(hào)發(fā)生轉(zhuǎn)變，且在5%的水平上顯著，表明隨著滯后三期盈余管理水平的上升，企業(yè)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性增強(qiáng)，即企業(yè)以前年度盈余管理行為具有增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)，是增強(qiáng)所得稅稅負(fù)粘性的潛在動(dòng)因，H2得以驗(yàn)證。

表3 盈余管理水平對(duì)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的影響

2.盈余管理影響所得稅稅負(fù)粘性的變化過程。上述分析用滯后三期的盈余管理水平均值進(jìn)行檢驗(yàn)，并沒有清晰展示以前年度盈余管理行為對(duì)所得稅稅負(fù)粘性影響的變化過程。因此，此處繼續(xù)針對(duì)滯后一期、滯后二期、滯后三期的盈余管理水平對(duì)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性程度的影響進(jìn)行檢驗(yàn)，以便觀察系數(shù)符號(hào)變化的過程，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。結(jié)果顯示，在用滯后二期的盈余管理水平進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，符號(hào)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，此時(shí)交乘項(xiàng)D×LnRInco×L_2_DTAC 的系數(shù)為-0.071，接近顯著，表明滯后兩期的盈余管理行為已經(jīng)開始表現(xiàn)出增強(qiáng)所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)。當(dāng)用盈余管理水平滯后三期進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，交乘項(xiàng)D×LnRInco×L_3_DTAC的系數(shù)為-0.126，在1%的水平上顯著，表明滯后三期的盈余管理水平增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)變得十分顯著。表4 的結(jié)果進(jìn)一步表明，企業(yè)以前年度盈余管理形成的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)逐步發(fā)生轉(zhuǎn)回，從而增強(qiáng)企業(yè)以后期間的所得稅稅負(fù)粘性，即企業(yè)以前年度盈余管理行為是增強(qiáng)所得稅稅負(fù)粘性的潛在動(dòng)因。

表4 滯后一期、二期、三期的盈余管理水平對(duì)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的影響

3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（1）更換關(guān)鍵變量。除廣泛使用的修正的瓊斯模型外，還有很多識(shí)別企業(yè)盈余管理行為、估算企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平的方法。本文使用Dechow 和Dichev（2002）提出并構(gòu)建的DD 模型，重新估算操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)并衡量企業(yè)盈余管理水平。相比前文修正的瓊斯模型，DD模型在估算企業(yè)非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)時(shí)，采用模型（8）進(jìn)行估計(jì)，其他計(jì)算步驟與修正的瓊斯模型一致，不再贅述。

其中：TACC 為公司第t 年的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)；At-1為公司第t-1年末資產(chǎn)總額；CFOt-1、CFOt、CFOt+1分別為公司在t-1、t、t+1 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。同時(shí)，模型（8）分年度分行業(yè)回歸后的殘差ε為企業(yè)當(dāng)期操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平。用DD 模型估算的企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平作為企業(yè)盈余管理水平，代入主檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮俅螜z驗(yàn)，結(jié)果如表5 第（1）列和第（2）列所示?？梢钥吹剑貧w結(jié)果與主檢驗(yàn)完全一致，表明本文的回歸結(jié)果比較穩(wěn)健。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（2）內(nèi)生性應(yīng)對(duì)。本文樣本為面板數(shù)據(jù)，考慮固定效應(yīng)能在一定程度上緩解遺漏變量的內(nèi)生性問題，控制住一些不可觀測(cè)的相關(guān)個(gè)體效應(yīng)，為保證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文針對(duì)主檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）和模型（7），提供雙向固定效應(yīng)回歸以供參考，回歸結(jié)果見表5 第（3）列和第（4）列?？梢钥吹?，回歸結(jié)果與主檢驗(yàn)完全一致，表明本文的回歸結(jié)果比較穩(wěn)健。

五、進(jìn)一步分析和檢驗(yàn)

（一）機(jī)制分析及檢驗(yàn)

盈余管理是導(dǎo)致稅會(huì)差異加大的重要誘因之一（蘆笛，2017）。Lev 和Nissim（2004）設(shè)計(jì)了應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比來(lái)衡量企業(yè)稅會(huì)差異程度，以識(shí)別企業(yè)盈余管理行為。他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)較低的應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)比，表明企業(yè)進(jìn)行了利潤(rùn)操控，進(jìn)而導(dǎo)致公司以后期間的績(jī)效出現(xiàn)較大波動(dòng)且難以持續(xù)，業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性顯得較差。根據(jù)前文理論分析，盈余管理通過影響稅會(huì)差異變動(dòng)，進(jìn)而影響所得稅稅負(fù)粘性。為驗(yàn)證前文理論分析邏輯的合理性，明確盈余管理影響所得稅稅負(fù)粘性的具體作用機(jī)制，本文借鑒Lev和Nissim（2004）的做法，通過應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)衡量企業(yè)稅會(huì)差異，驗(yàn)證企業(yè)盈余管理行為通過影響企業(yè)稅會(huì)差異進(jìn)而影響所得稅稅負(fù)粘性的作用機(jī)制。具體地，本文參考溫忠麟等（2004）的做法，設(shè)計(jì)以下幾個(gè)步驟和程序，檢驗(yàn)稅會(huì)差異變動(dòng)在盈余管理水平影響所得稅稅負(fù)粘性過程中是否起到中介作用。

第一步：前文對(duì)H1 和H2 的驗(yàn)證，表明企業(yè)當(dāng)期盈余管理會(huì)減弱企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性，但以前年度盈余管理會(huì)增強(qiáng)當(dāng)期企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性。

第二步：利用模型（9），檢驗(yàn)當(dāng)期盈余管理是否使得企業(yè)當(dāng)期應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比下降，以及以前年度盈余管理行為是否使得企業(yè)當(dāng)期應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比上升。

第三步：利用模型（10），檢驗(yàn)應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比下降是否會(huì)減弱當(dāng)期企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性以及檢驗(yàn)應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比上升是否會(huì)增強(qiáng)當(dāng)期企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性。具體檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

其中：TIN/AIN 代表企業(yè)當(dāng)期應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比，其他變量同前。如果第二步和第三步都通過了顯著性檢驗(yàn)，則可證明應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比（TIN/AIN）在企業(yè)盈余管理影響所得稅稅負(fù)粘性的過程中起到中介作用；如果有一個(gè)回歸結(jié)果不顯著，則繼續(xù)進(jìn)行Sobel檢驗(yàn)，如果Sobel檢驗(yàn)顯著，則該中介效應(yīng)依然存在。

表6 列報(bào)了當(dāng)期盈余管理水平、應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比和企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果。首先，第（1）列中，交乘項(xiàng)D×LnRInco×DTAC 的系數(shù)顯著為正，表明當(dāng)期盈余管理顯著減弱當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。第（2）列中，變量DTAC 的系數(shù)為-0.072，在10%的水平上顯著，即當(dāng)期盈余管理使得應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比降低。第（3）列中，交乘項(xiàng)D×LnRInco×TIN/AIN 的系數(shù)為-0.080，在1%的水平上顯著，表明應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比上升會(huì)增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。以上結(jié)果表明，當(dāng)期盈余操控行為通過降低應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比，減弱了當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。表7 列示了以前年度盈余管理水平、應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比和企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果。第（1）列中，交乘項(xiàng)D×LnRInco×Mean_L3_DTAC的系數(shù)顯著為負(fù)，表明滯后三期盈余管理行為顯著增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。第（2）列中，變量Mean_L3_DTAC 的系數(shù)為0.205，在1%的水平上顯著，表明滯后三期的盈余管理顯著提高了當(dāng)期應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比，與本文推斷相符。第（3）列中，交乘項(xiàng)D×LnRInco×TIN/AIN 的系數(shù)為-0.077，在1%的水平上顯著，表明較高的應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比會(huì)增強(qiáng)所得稅稅負(fù)粘性。以上結(jié)果表明，以前年度的盈余管理行為通過提高當(dāng)期應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比，增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。綜上，可以驗(yàn)證企業(yè)盈余管理通過改變應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比，從而影響所得稅稅負(fù)粘性。

表6 當(dāng)期盈余管理水平、應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比和企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性

表7 以前年度盈余管理水平、應(yīng)稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之比和企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性

（二）真實(shí)盈余管理與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性

學(xué)者發(fā)現(xiàn)，除了通過應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余操控，企業(yè)還通過真實(shí)盈余管理活動(dòng)進(jìn)行更為隱秘的盈余管理。朱紅軍等（2016）發(fā)現(xiàn)，真實(shí)盈余管理往往會(huì)加重企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，表明真實(shí)盈余管理行為同樣對(duì)企業(yè)稅負(fù)產(chǎn)生影響。那么，在前文驗(yàn)證應(yīng)計(jì)盈余管理行為影響所得稅稅負(fù)粘性的基礎(chǔ)上，企業(yè)真實(shí)盈余管理行為對(duì)所得稅稅負(fù)粘性是否具有相似影響？下文對(duì)此進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)。

目前，學(xué)術(shù)界對(duì)真實(shí)盈余管理水平的度量方法比較統(tǒng)一。參考Roychowdhury（2006）的做法，將真實(shí)盈余管理分為銷售操控（提供異常價(jià)格折扣或放寬信用條件等）、生產(chǎn)操控（比如過度生產(chǎn)，以降低單位產(chǎn)品成本）和費(fèi)用操控（削減當(dāng)期酌量性費(fèi)用）三個(gè)部分分別進(jìn)行度量。其中：銷售操控會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期單位銷售現(xiàn)金流下降，從而表現(xiàn)為異常低的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量；生產(chǎn)操控使得公司生產(chǎn)成本增加，表現(xiàn)為異常高的生產(chǎn)成本；費(fèi)用操控是指企業(yè)通過減少研發(fā)支出、員工培訓(xùn)費(fèi)等合理必要支出來(lái)調(diào)增當(dāng)期盈余，表現(xiàn)為異常低的當(dāng)期費(fèi)用支出。本文借鑒王福勝等（2014）的做法，首先通過真實(shí)盈余管理度量模型進(jìn)行分行業(yè)分年度回歸，估計(jì)出企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、正常生產(chǎn)成本和正常酌量性費(fèi)用。然后分別用公司當(dāng)年實(shí)際經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、實(shí)際生產(chǎn)成本和實(shí)際酌量性費(fèi)用減去估計(jì)出的正常值，估算出異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、異常生產(chǎn)成本和異常酌量性費(fèi)用，從而估計(jì)企業(yè)真實(shí)盈余管理水平。具體模型如下：

其中：CFO 是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量；PROD 為公司生產(chǎn)成本，等于企業(yè)營(yíng)業(yè)成本與存貨變化之和；DISEXP是公司酌量性費(fèi)用，即營(yíng)業(yè)費(fèi)用與管理費(fèi)用之和；A是企業(yè)資產(chǎn)總額；S是營(yíng)業(yè)收入；△S是當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入相對(duì)上期的增加額。考慮到企業(yè)可能同時(shí)使用三種真實(shí)盈余管理手段，且三種盈余管理行為還可能存在抵消效應(yīng)，借鑒王福勝等（2014）的做法，構(gòu)建真實(shí)盈余管理水平的綜合指標(biāo)（REM），具體計(jì)算如下：

其中：ab_PROD、ab_CFO、ab_DISEXP分別是模型（11）、模型（12）和模型（13）的殘差；REM 代表真實(shí)盈余管理水平，該指標(biāo)值越大，意味著公司進(jìn)行了越多以調(diào)增利潤(rùn)為目標(biāo)的真實(shí)盈余管理活動(dòng)。

表8 列示了估計(jì)出的樣本企業(yè)真實(shí)盈余管理水平（REM）的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。可以看到，樣本公司總的真實(shí)盈余管理水平均值為0.084，中位數(shù)為0.088，表明我國(guó)上市公司普遍存在向上的真實(shí)盈余管理行為。同時(shí)，ab_PROD 的均值為0.061，ab_DISEXP 的均值為-0.045，表明進(jìn)行真實(shí)盈余管理的企業(yè)的確會(huì)通過過度生產(chǎn)產(chǎn)生異常高的生產(chǎn)成本，以及通過削減費(fèi)用支出產(chǎn)生異常低的酌量性費(fèi)用。

表8 樣本企業(yè)真實(shí)盈余管理水平的描述性統(tǒng)計(jì)

表9 報(bào)告了真實(shí)盈余管理水平對(duì)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性影響的檢驗(yàn)結(jié)果。第（1）列中，交乘項(xiàng)D×LnRInco×REM 的系數(shù)為0.226，在1%的水平上顯著，表明隨著當(dāng)期真實(shí)盈余管理水平提高，企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性減弱，即當(dāng)期真實(shí)盈余管理行為具有減弱所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)。第（2）列和第（3）列中，交乘項(xiàng)D×LnRInco×L_1_REM 和D×LnRInco×L_2_REM 的系數(shù)分別為-0.197 和-0.149，都在1%的水平上顯著，表明與應(yīng)計(jì)盈余管理相同，以前年度的真實(shí)盈余管理行為具有增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)。第（4）列中，交乘項(xiàng)D×LnRInco×L_3_REM 的系數(shù)不再顯著，表明真實(shí)盈余管理增強(qiáng)企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)的作用周期相對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理更短。

表9 真實(shí)盈余管理水平與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性

（三）非經(jīng)常性交易、盈余管理與所得稅稅負(fù)粘性

已有文獻(xiàn)表明，企業(yè)常通過非經(jīng)常性交易來(lái)進(jìn)行盈余管理（魏濤等，2007）。同時(shí)，企業(yè)非經(jīng)常性交易產(chǎn)生的非經(jīng)常性收益是企業(yè)稅會(huì)差異的重要來(lái)源，比如公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益、營(yíng)業(yè)外收入和支出、資產(chǎn)減值損失等非經(jīng)常性收益的組成部分，基本都涉及稅會(huì)差異。那么，企業(yè)高額的非經(jīng)常性收益是否會(huì)伴隨企業(yè)更加激進(jìn)的盈余管理行為？如果是，那么企業(yè)當(dāng)期非經(jīng)常性交易是否通過提高操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平，從而減弱當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性？同時(shí)，以前年度非經(jīng)常性交易產(chǎn)生的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)轉(zhuǎn)回時(shí)，是否又會(huì)增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性呢？這些問題的驗(yàn)證有助于進(jìn)一步全面認(rèn)識(shí)企業(yè)盈余管理對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響。對(duì)此，本文進(jìn)行了如下檢驗(yàn)：

首先，利用模型（15）檢驗(yàn)企業(yè)非經(jīng)常性交易是否會(huì)顯著提高企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平。接著，利用模型（16）檢驗(yàn)企業(yè)當(dāng)期非經(jīng)常性交易是否會(huì)減弱當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。最后，利用模型（16）檢驗(yàn)企業(yè)以前年度非經(jīng)常性交易是否會(huì)增強(qiáng)當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性。具體模型如下：

其中：FJ 代表企業(yè)當(dāng)期非經(jīng)常性交易水平；L_1 ～3_FJ代表企業(yè)以前期間非經(jīng)常性交易水平。本文借鑒高雷和張杰（2008）的研究，用企業(yè)非經(jīng)常性收益占總收入的比例來(lái)衡量企業(yè)非經(jīng)常性交易水平（FJ）。

表10列示了模型（15）和模型（16）的檢驗(yàn)結(jié)果。第（1）列中，變量FJ的系數(shù)為0.208，在1%的水平上顯著，表明企業(yè)非經(jīng)常性交易水平越高，企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平越高，驗(yàn)證了非經(jīng)常性交易是企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理行為的重要手段。第（2）列列示了非經(jīng)常性交易對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響結(jié)果。交乘項(xiàng)D×LnRInco×FJ的系數(shù)為0.752，在1%的水平上顯著，表明隨著當(dāng)期非經(jīng)常性交易水平的上升，企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性減弱。交乘項(xiàng)D×LnRInco×L_1_FJ 的系數(shù)符號(hào)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，為-0.154；交乘項(xiàng)D×LnRInco×L_2_FJ 的系數(shù)為-0.483，且在5%的水平上顯著，表明滯后二期的非經(jīng)常性交易顯著增強(qiáng)了當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性；滯后三期時(shí)交乘項(xiàng)D×LnRInco×L_3_FJ的系數(shù)不顯著。以上結(jié)果表明，非經(jīng)常性交易是企業(yè)盈余管理的重要手段，且非經(jīng)常性交易對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響與應(yīng)計(jì)盈余管理具有一致性，進(jìn)一步鞏固了本文的研究結(jié)論。

表10 非經(jīng)常性交易水平、操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性

六、研究結(jié)論和政策建議

（一）研究結(jié)論

本文利用2009 ～2018 年A 股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)盈余管理行為對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響，并對(duì)作用機(jī)制以及真實(shí)盈余管理和非經(jīng)常性交易等相關(guān)行為對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響進(jìn)行了進(jìn)一步檢驗(yàn)。

本文主要研究結(jié)論為：①短期來(lái)看，企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理行為具有減弱當(dāng)期所得稅稅負(fù)粘性的效應(yīng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)盈余管理形成的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在未來(lái)會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)回，會(huì)增強(qiáng)以后期間的所得稅稅負(fù)粘性，表明從長(zhǎng)期來(lái)看，上市公司的盈余管理是增強(qiáng)所得稅稅負(fù)粘性的重要微觀動(dòng)因。②企業(yè)盈余管理行為通過改變企業(yè)稅會(huì)差異程度，從而影響所得稅稅負(fù)粘性。③企業(yè)真實(shí)盈余管理行為對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響與應(yīng)計(jì)盈余管理具有一致性。④企業(yè)非經(jīng)常性交易水平與企業(yè)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)水平顯著正相關(guān)，表明企業(yè)通過非經(jīng)常性交易進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理。同時(shí)，企業(yè)非經(jīng)常性交易對(duì)所得稅稅負(fù)粘性的影響與應(yīng)計(jì)盈余管理同樣具有一致性。本文的結(jié)論不僅豐富了企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性微觀動(dòng)因的研究，還拓展了企業(yè)盈余管理行為的微觀經(jīng)濟(jì)后果研究，尤其對(duì)盈余管理行為與企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)關(guān)系的相關(guān)研究進(jìn)行了有益補(bǔ)充。

（二）政策建議

第一，將企業(yè)稅負(fù)粘性問題納入減稅降費(fèi)效應(yīng)評(píng)估和政策優(yōu)化過程。在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)業(yè)績(jī)承壓，盈余管理更加激進(jìn)，導(dǎo)致所得稅稅負(fù)粘性增強(qiáng)，這不僅是經(jīng)濟(jì)下行期企業(yè)稅負(fù)痛感凸顯的潛在動(dòng)因，還影響減稅降費(fèi)對(duì)企業(yè)的真實(shí)效應(yīng)。因此，在經(jīng)濟(jì)下行期，國(guó)家減稅政策需要充分考慮企業(yè)稅負(fù)粘性問題，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步評(píng)估稅收政策調(diào)整的有效性并優(yōu)化減稅降費(fèi)政策。

第二，深化資本市場(chǎng)改革，減少企業(yè)盈余管理行為。企業(yè)盈余管理是一種投機(jī)行為，影響資本市場(chǎng)資源的有效配置。本文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)盈余管理還是增強(qiáng)所得稅稅負(fù)粘性的微觀動(dòng)因，會(huì)加重企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)的稅收負(fù)擔(dān)，不利于企業(yè)逆周期調(diào)整。因此，政府應(yīng)進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革，強(qiáng)化資本市場(chǎng)監(jiān)管，減少企業(yè)盈余管理行為，減弱企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

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