許金葉（博士生導(dǎo)師），胡玉明（博士生導(dǎo)師）

一、引言

近年來，在世界經(jīng)濟逆全球化持續(xù)、地緣沖突加劇、通貨膨脹高企、發(fā)達經(jīng)濟體金融環(huán)境收緊等多重因素的影響下，我國企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部因素都呈現(xiàn)出高度不確定性，處于經(jīng)濟復(fù)蘇的困難時期，企業(yè)訂單不足、失業(yè)率升高、企業(yè)員工收入降低，出現(xiàn)員工不想工作、老板不敢投資等“躺平”現(xiàn)象，在宏觀上表現(xiàn)為需求收縮、供給沖擊等社會經(jīng)濟現(xiàn)象。

有兩個經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以揭示我國經(jīng)濟發(fā)展的困境。一是GDP。根據(jù)中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所在2023年6月發(fā)表的《夯實復(fù)蘇基礎(chǔ)的2023年中國宏觀經(jīng)濟》中所提供的數(shù)據(jù)，2019 ～2022 年的GDP 增速分別為6.0%、2.2%、8.4%、3.0%，2023年第一季度為4.5%，2023年上半年預(yù)測為6.2%，全年預(yù)測為5.7%。二是企業(yè)利潤。國家統(tǒng)計局2023 年6 月28 日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示：2023 年1 ～5 月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額26688.9億元，同比下降18.8%；2023年5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額6358.1億元，同比下降12.6%；同時，自2022年1月開始，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的營業(yè)收入增速逐漸減緩，甚至變?yōu)樨摂?shù)，利潤總額也逐漸降低。

結(jié)合GDP和企業(yè)利潤數(shù)據(jù)可知，我國2023年反映宏觀經(jīng)濟的指標(biāo)GDP開始呈現(xiàn)增長態(tài)勢，而社會經(jīng)濟利潤出現(xiàn)負增長。為何會出現(xiàn)這種經(jīng)濟現(xiàn)象？應(yīng)該如何解決此經(jīng)濟現(xiàn)象所揭示的經(jīng)濟困境？為了幫助企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇，我國推出了許多組合的宏觀經(jīng)濟政策，但為何微觀經(jīng)濟沒有出現(xiàn)復(fù)蘇現(xiàn)象？難道真的會出現(xiàn)人們所擔(dān)心的經(jīng)濟滯漲現(xiàn)象嗎？為何宏觀經(jīng)濟政策對微觀經(jīng)濟主體沒有發(fā)揮出作用？為何會出現(xiàn)當(dāng)前內(nèi)需無法提升的現(xiàn)象？

基于上述背景，本文認為走出微觀經(jīng)濟對宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的“惰性反應(yīng)”困境，應(yīng)該從“分析宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為的互動關(guān)系”入手，把握“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間割裂”的根源，即把握“企業(yè)產(chǎn)出”與“經(jīng)濟產(chǎn)出”之間的合成與分解的復(fù)雜關(guān)系，立足于企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)，面向企業(yè)未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行預(yù)判，依據(jù)企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇的增加收入、降低成本兩個需求提出相應(yīng)的貨幣政策、財政政策。

二、“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動”研究綜述

1.宏觀經(jīng)濟政策概述。宏觀經(jīng)濟政策產(chǎn)生的背景是1929 ～1933 年期間在自由經(jīng)濟理論引領(lǐng)下西方國家陷入的一場有史以來最猛烈、最嚴重、范圍最廣、持續(xù)時間最長的經(jīng)濟危機。宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎(chǔ)是國家干預(yù)主義，其產(chǎn)生標(biāo)志是1936年英國經(jīng)濟學(xué)家約翰·凱恩斯發(fā)表的《就業(yè)、利息和貨幣通論》。西方經(jīng)濟自由主義著作主要包括亞當(dāng)·斯密的《國富論》及后續(xù)的新自由主義經(jīng)濟理論著作，他們反對打造宏觀經(jīng)濟政策（阿爾弗雷德·馬歇爾，2019）。而《就業(yè)、利息和貨幣通論》否定傳統(tǒng)的國家不干預(yù)政策，力主擴大政府職能，通過政府干預(yù)來彌補有效需求的不足，實現(xiàn)充分就業(yè)。羅斯福在1933 年3 月所實行的“新政”中開始實際推行經(jīng)濟政策，其從多方面推行國家對經(jīng)濟的干預(yù)。然而，由于市場經(jīng)濟的失靈及宏觀經(jīng)濟政策的失效，宏觀經(jīng)濟政策是否要推行、如何推行、效果如何一直是各個國家實務(wù)與理論探討的焦點。

2.以“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動”為基礎(chǔ)的會計與財務(wù)研究框架。為醫(yī)治市場失靈和提升宏觀經(jīng)濟政策的有效性，宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間的割裂現(xiàn)象及其關(guān)系引起了理論界的關(guān)注與研究，以往理論研究“缺乏對宏觀經(jīng)濟政策與波動和企業(yè)微觀主體行為與業(yè)績之間關(guān)系的研究，缺乏從宏觀到微觀的傳導(dǎo)機制的研究”（姜國華和饒品貴，2011）。國外一些研究關(guān)注經(jīng)濟周期、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟政策對微觀企業(yè)行為或企業(yè)產(chǎn)出的影響（Robert 和Amon，2003；Yemanke 和Kuttner，2005）。國內(nèi)姜國華、陳東華、饒品貴等自2013 年發(fā)起“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為”學(xué)術(shù)研討會，該學(xué)術(shù)年會至今已舉辦了十一屆，吸引了不少學(xué)者關(guān)注并研究“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動關(guān)系”的課題，發(fā)表了不少與此相關(guān)的論文。他們開辟了以宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動為基礎(chǔ)的會計與財務(wù)研究框架，如圖1所示。

圖1 宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)主體互動過程

圖1 演示了宏觀經(jīng)濟政策和微觀企業(yè)行為之間的關(guān)系。第①步，一項宏觀經(jīng)濟政策的推出首先會影響微觀企業(yè)行為；第②步，受到影響的微觀企業(yè)行為會影響企業(yè)產(chǎn)出；第③步，企業(yè)產(chǎn)出會影響經(jīng)濟產(chǎn)出，因為經(jīng)濟產(chǎn)出是企業(yè)產(chǎn)出的加總；第④步，經(jīng)濟產(chǎn)出的變化使政府重新評價之前的宏觀經(jīng)濟政策并做出改變，開始第二輪循環(huán)。

宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動能夠緩解宏觀經(jīng)濟政策和微觀企業(yè)經(jīng)濟行為之間的割裂現(xiàn)象，闡釋宏觀經(jīng)濟政策能否影響微觀企業(yè)行為、宏觀經(jīng)濟政策如何影響微觀企業(yè)行為以及宏觀經(jīng)濟政策影響微觀企業(yè)行為的程度。這也是從第一屆“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為”學(xué)術(shù)研討會到第十一屆研討會的主要研究內(nèi)容與貢獻。

當(dāng)前，關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策的必要性，學(xué)術(shù)界已經(jīng)基本形成一致觀點，學(xué)術(shù)研究的焦點逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾吻‘?dāng)制定和實施宏觀經(jīng)濟政策。

三、引領(lǐng)企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟政策的分析框架與研究思路

1.有效的宏觀經(jīng)濟政策：一個“從下到上”的研究分析框架。一般認為，“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為割裂”的現(xiàn)象是指經(jīng)濟學(xué)研究重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟政策與經(jīng)濟產(chǎn)出的關(guān)系，會計學(xué)和財務(wù)學(xué)研究重點關(guān)注微觀企業(yè)行為與企業(yè)產(chǎn)出的關(guān)系，兩者之間沒有很好地結(jié)合起來（姜國華和饒品貴，2011）。本文認為，宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間的互動關(guān)系并不是姜國華和饒品貴（2011）所提倡的“以宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動為基礎(chǔ)的會計與財務(wù)研究框架”及其四步驟研究順序，“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為割裂”的現(xiàn)象源于“經(jīng)濟產(chǎn)出”與“企業(yè)產(chǎn)出”之間的割裂與不一致。

宏觀經(jīng)濟是指一個國家的所有國民經(jīng)濟活動主體（家庭、企業(yè)、政府等）共同運行經(jīng)濟的總體經(jīng)濟狀態(tài)，其主要衡量指標(biāo)包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、貿(mào)易與國際收支狀況、經(jīng)濟制度與市場體系、財政預(yù)算、收入水平、物價水平、勞動就業(yè)水平與失業(yè)率等。宏觀經(jīng)濟政策研究的“經(jīng)濟產(chǎn)出”主要是宏觀經(jīng)濟及其衡量指標(biāo)與內(nèi)容，而微觀企業(yè)行為研究的“企業(yè)產(chǎn)出”主要是微觀企業(yè)經(jīng)濟及其衡量指標(biāo)與內(nèi)容。企業(yè)行為是指企業(yè)活動，也就是企業(yè)為實現(xiàn)創(chuàng)造價值和利潤等目標(biāo)而開展的經(jīng)濟活動。企業(yè)活動的主要衡量指標(biāo)是管理會計中的經(jīng)濟及會計指標(biāo)，包括凈利潤、收入、成本、貢獻邊際、變動成本等。

“經(jīng)濟產(chǎn)出”與“企業(yè)產(chǎn)出”之間的割裂不僅在于它們的衡量指標(biāo)不一致，更在于它們之間并不是合成與分解的線性關(guān)系，而是可能具有涌現(xiàn)性、自組織等復(fù)雜關(guān)系。

當(dāng)前雖然國內(nèi)外研究已經(jīng)關(guān)注到宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動的關(guān)系，并在此前提下開展了會計與財務(wù)學(xué)研究，取得了一定成果，為幫助人們認識宏觀經(jīng)濟政策、理解會計與財務(wù)問題做出了一定貢獻（饒品貴等，2013；范從來等，2020），但是許多研究仍然集中于宏觀經(jīng)濟政策下對微觀企業(yè)行為的理解與解讀，主要解釋和理解企業(yè)在宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境下如何實施企業(yè)行為。這些研究主要是解釋宏觀經(jīng)濟政策與企業(yè)行為之間的關(guān)系，是一個“從上到下”的分析框架。在這種研究框架下，關(guān)于“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動”主要用以解釋宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為是什么關(guān)系，兩者之間的影響機制是什么。即這些研究解決的是“是什么”的問題，需要采用實證研究方法。

然而，“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動”研究的核心目的是解決經(jīng)濟問題，而不僅僅是理解它們的關(guān)系與行為。關(guān)于“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動”需要解決下列問題：針對期望出現(xiàn)的微觀企業(yè)行為應(yīng)該需要出臺什么宏觀經(jīng)濟政策，以及引領(lǐng)微觀企業(yè)行為的宏觀經(jīng)濟政策的實施時間、空間和程度等。這是解決“應(yīng)該是什么”的問題，應(yīng)該采用規(guī)范研究方法。因此，如何為制定合適的宏觀經(jīng)濟政策提供決策依據(jù)，需要遵循一個“從下到上”的研究分析框架，其研究步驟是從微觀企業(yè)行為開始，到“企業(yè)產(chǎn)出”，再到“經(jīng)濟產(chǎn)出”，從而推出宏觀經(jīng)濟政策。宏觀經(jīng)濟政策的有效性和科學(xué)性建立在宏觀經(jīng)濟政策是否能夠順應(yīng)微觀經(jīng)濟主體行為的需要之上，正如治水貴在于“疏”而不是“堵”，宏觀經(jīng)濟政策要順應(yīng)微觀企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的需要進行“疏導(dǎo)”而不是“堵塞”。

2.立足于企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)：宏觀經(jīng)濟政策的基石。宏觀經(jīng)濟政策是指國家為了保證國家經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，有目的有計劃地運用一系列政策工具干預(yù)、調(diào)節(jié)和影響企業(yè)行為，以實現(xiàn)社會經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。雖然宏觀經(jīng)濟政策調(diào)節(jié)的對象是經(jīng)濟總量和經(jīng)濟參數(shù)，但是微觀企業(yè)行為是宏觀經(jīng)濟政策的基礎(chǔ)。根據(jù)系統(tǒng)失衡與正常、個體企業(yè)失衡與正常，系統(tǒng)與個體企業(yè)可以構(gòu)成四種狀態(tài)，對應(yīng)的企業(yè)行為的四種狀態(tài)分別為：系統(tǒng)失衡與個體企業(yè)失衡下的企業(yè)活著的狀態(tài)；系統(tǒng)正常與個體企業(yè)失衡下的企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)；系統(tǒng)失衡與個體企業(yè)正常下的經(jīng)常管控型狀態(tài)；系統(tǒng)正常與個體企業(yè)正常下的財富創(chuàng)造狀態(tài)（許金葉，2021）。具體如圖2所示。

圖2 各種經(jīng)濟狀態(tài)下的財務(wù)理論

目前我國企業(yè)從企業(yè)活著的狀態(tài)轉(zhuǎn)向企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)，然后向財富創(chuàng)造狀態(tài)發(fā)展①。不同狀態(tài)下企業(yè)的經(jīng)營方針不同，遵循的財務(wù)理論不同，提供的管理會計信息也不同。同樣，政府為之提供的宏觀經(jīng)濟政策理所當(dāng)然地會不一樣。企業(yè)剛剛從活著的狀態(tài)走進經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)是當(dāng)前社會經(jīng)濟下企業(yè)所處的經(jīng)濟狀態(tài)，宏觀經(jīng)濟政策正是要引領(lǐng)企業(yè)從經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)走向財富創(chuàng)造狀態(tài)。

在系統(tǒng)正常與個體企業(yè)正常狀態(tài)（雙常態(tài)）下，企業(yè)的經(jīng)營方針是財富創(chuàng)造方針，依據(jù)的理論是當(dāng)前的財務(wù)理論，其公式為：利潤＞0，收入-成本=利潤。該理論指出，企業(yè)接受訂單的標(biāo)準(zhǔn)是產(chǎn)品定價大于產(chǎn)品完全成本，確保企業(yè)有盈利。此方針的著眼點是收入對成本的補償，量化依據(jù)是權(quán)責(zé)發(fā)生制及收入與成本配比原則，考核資產(chǎn)效率的指標(biāo)是資產(chǎn)收益率。這就是雙常態(tài)下企業(yè)財富創(chuàng)造的財務(wù)理論。在財富創(chuàng)造狀態(tài)下，企業(yè)能夠依據(jù)市場經(jīng)濟的價值規(guī)律等經(jīng)濟規(guī)律，自主經(jīng)營、自我發(fā)展。而關(guān)于政府的宏觀經(jīng)濟政策如何發(fā)揮作用等問題，已經(jīng)有許多理論來解釋，本文在此不展開分析。

在系統(tǒng)失衡與個體企業(yè)失衡的雙失衡狀態(tài)下，企業(yè)的經(jīng)營方針是活著的方針，其公式為：凈現(xiàn)金＞0，付現(xiàn)收入-付現(xiàn)成本=凈現(xiàn)金。企業(yè)接受訂單的標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)與其他經(jīng)濟組織“風(fēng)險共擔(dān)，收益共享”，實現(xiàn)產(chǎn)品付現(xiàn)收入大于產(chǎn)品付現(xiàn)成本，確保企業(yè)活著，從而確保整個經(jīng)濟社會能夠運轉(zhuǎn)。要實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品付現(xiàn)收入大于產(chǎn)品付現(xiàn)成本，需要整個產(chǎn)業(yè)鏈、整個社會“風(fēng)險共擔(dān)，收益共享”。此方針的著眼點是付現(xiàn)收入對付現(xiàn)成本的補償，量化依據(jù)是收付實現(xiàn)制，其資產(chǎn)效率的考核指標(biāo)是資產(chǎn)現(xiàn)金產(chǎn)出率。這或許可以稱為雙失衡狀態(tài)下“現(xiàn)金為王”的財務(wù)理論。由于存在市場失靈，企業(yè)個體會陷入“囚徒困境”，會由于追求企業(yè)個體利益最大化而難以自動實現(xiàn)集體行為，即：企業(yè)活著需要整個產(chǎn)業(yè)鏈、整個社會“風(fēng)險共擔(dān)，收益共享”。因此，需要政府參與到經(jīng)濟活動中，確保企業(yè)活著，進而走向經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)。對于在雙失衡狀態(tài)下企業(yè)如何確?；钪S金葉（2021）已進行過相關(guān)分析，這里也不詳細展開討論。

在系統(tǒng)正常與個體企業(yè)失衡狀態(tài)下，企業(yè)的經(jīng)營方針是邊際貢獻方針，依據(jù)的理論是經(jīng)營困境下的財務(wù)理論，其公式為：邊際貢獻＞0，收入-變動成本=邊際貢獻。該財務(wù)理論指出，企業(yè)接受訂單的標(biāo)準(zhǔn)是產(chǎn)品定價大于產(chǎn)品變動成本，確保企業(yè)有邊際貢獻。此方針的著眼點是收入對變動成本的補償，量化依據(jù)是管理會計、業(yè)務(wù)量與成本的依存關(guān)系，以及收入與成本配比原則，其資產(chǎn)效率的考核指標(biāo)是資產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)出率。這也是系統(tǒng)正常與個體企業(yè)失衡狀態(tài)下的邊際貢獻財務(wù)理論。表1 列示了不同經(jīng)濟狀態(tài)下的財務(wù)理論應(yīng)對思路。

表1 不同狀態(tài)下財務(wù)理論應(yīng)對思路

目前我國企業(yè)剛剛從活著的狀態(tài)走進經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)，尚未進入財富創(chuàng)造狀態(tài)，企業(yè)介于活著的狀態(tài)和財富創(chuàng)造狀態(tài)之間。政府需要依據(jù)企業(yè)狀態(tài)的發(fā)展情況，從體現(xiàn)指令經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策和體現(xiàn)輔助經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策之間采取體現(xiàn)權(quán)變經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策。具體內(nèi)容下文將展開討論。

3.正確梳理“企業(yè)產(chǎn)出”與“經(jīng)濟產(chǎn)出”之間的合成與分解的復(fù)雜關(guān)系，真正把握“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間割裂”的根源。由于存在“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間割裂”的現(xiàn)象，導(dǎo)致無法理解從宏觀經(jīng)濟政策到微觀企業(yè)行為之間的傳導(dǎo)機制是什么。許多人把“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間割裂”的現(xiàn)象當(dāng)作“黑箱”或“灰箱”，其間發(fā)生了什么，怎么發(fā)生的，仍然是未解之謎。本文認為，正確梳理“企業(yè)產(chǎn)出”與“經(jīng)濟產(chǎn)出”之間的合成與分解的復(fù)雜關(guān)系，是真正把握“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間割裂”的根源。宏觀經(jīng)濟政策主要是通過調(diào)整相應(yīng)的經(jīng)濟參數(shù)來影響“經(jīng)濟產(chǎn)出”，進而影響“企業(yè)產(chǎn)出”，從而協(xié)調(diào)國家與微觀經(jīng)濟主體（企業(yè)與個人）之間的經(jīng)濟關(guān)系。微觀經(jīng)濟主體則通過“企業(yè)產(chǎn)出”來影響“經(jīng)濟產(chǎn)出”，從而影響宏觀經(jīng)濟政策?！捌髽I(yè)產(chǎn)出”與“經(jīng)濟產(chǎn)出”之間的關(guān)系恰好是關(guān)系到宏觀經(jīng)濟政策有效性和科學(xué)性的關(guān)鍵。“企業(yè)產(chǎn)出”與“經(jīng)濟產(chǎn)出”之間的關(guān)系并不是簡單的合成與分解的線性關(guān)系，而是一種具有涌現(xiàn)性、自組織的非線性關(guān)系。而這至今仍然是一個“黑箱”或“灰箱”。

一般來說，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟政策未能推動微觀企業(yè)行為的原因在于出臺的宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為的目標(biāo)不一致，體現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟政策的“經(jīng)濟產(chǎn)出”與微觀企業(yè)行為的“企業(yè)產(chǎn)出”不一致或相互背離。例如：“經(jīng)濟產(chǎn)出”中的國內(nèi)生產(chǎn)總值與“企業(yè)產(chǎn)出”中的凈利潤不一致。激勵國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的宏觀經(jīng)濟政策并不天然導(dǎo)致企業(yè)凈利潤的增長，從而導(dǎo)致以此為目的的宏觀經(jīng)濟政策的有效性受到影響。具體原因如下：

國內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。國內(nèi)生產(chǎn)總值作為“20世紀最偉大發(fā)明之一”，至今尚未發(fā)現(xiàn)更科學(xué)的經(jīng)濟總量指標(biāo)來取代它。自1993 年開始，國家統(tǒng)計局正式使用“國內(nèi)生產(chǎn)總值”這個指標(biāo)作為我國國民經(jīng)濟核算的核心指標(biāo)。國內(nèi)生產(chǎn)總值的核算通常有生產(chǎn)法②、收入法③、支出法④三種方法。不管是生產(chǎn)法、收入法還是支出法，其核算出的國內(nèi)生產(chǎn)總值都是衡量一個國家或地區(qū)在一定時間內(nèi)生產(chǎn)活動以貨幣單位衡量的最終結(jié)果，即：總產(chǎn)出=產(chǎn)品產(chǎn)量×單位價格，反映常住單位生產(chǎn)活動的總規(guī)模。然而，國內(nèi)生產(chǎn)總值并不是凈利潤（凈利潤=收入-成本）的加總，而是收入的加總。

凈利潤是企業(yè)產(chǎn)出的核心指標(biāo)，它是收入減去成本后的財富增加額。與國內(nèi)生產(chǎn)總值導(dǎo)向一致的是企業(yè)收入驅(qū)動或市場份額驅(qū)動的企業(yè)行為。許多企業(yè)認為，更多的市場份額會產(chǎn)生更多的利潤。但是實際上，當(dāng)企業(yè)為獲得更多市場份額而進行產(chǎn)品降價時，由于銷量增加所帶來的利潤增加無法彌補價格降低所帶來的利潤減少，導(dǎo)致企業(yè)利潤減少。同時，處于企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)下的“企業(yè)產(chǎn)出”的核心指標(biāo)是邊際貢獻，它是收入減去變動成本后的余額，與國內(nèi)生產(chǎn)總值并不是一個可以直接合成或分解的關(guān)系。

正是國內(nèi)生產(chǎn)總值與凈利潤、貢獻邊際之間的不一致，誘導(dǎo)了宏觀經(jīng)濟政策為達到GDP增長目標(biāo)而采用寬松的貨幣政策，而寬松的貨幣政策對提升凈利潤和邊際貢獻的意義并不大，因為其同時會提升成本。

下文將繼續(xù)分析宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間的割裂現(xiàn)象所帶來的問題。

四、開源與節(jié)流協(xié)同的群體宏觀經(jīng)濟政策：基于企業(yè)邊際貢獻最大化的視角

1.經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)下企業(yè)運行經(jīng)常陷入的困境。

（1）企業(yè)接受訂單的困境。在企業(yè)活著的狀態(tài)下，企業(yè)依賴政府或其他微觀主體（企業(yè)和經(jīng)濟個體）來運行；在財富創(chuàng)造狀態(tài)下，企業(yè)可以憑借自身的能力獨立自主經(jīng)營。而在經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)下，企業(yè)無法再依賴政府或其他微觀主體，且企業(yè)沒有能力自主經(jīng)營。更重要的是，企業(yè)遵循的經(jīng)營方針不是邊際貢獻最大化而是凈利潤最大化，因此企業(yè)會依據(jù)至少大于單位成本的原則進行定價和接單。由于固定成本被納入產(chǎn)品定價考慮因素，特別是在經(jīng)濟蕭條時期，企業(yè)容易陷入錯誤定價的惡性循環(huán)之中：企業(yè)訂單量減少，導(dǎo)致產(chǎn)品單位成本提升，企業(yè)為了確保原來的收入，只好提高產(chǎn)品銷售價格；而由于企業(yè)提高產(chǎn)品銷售價格，企業(yè)的有效需求減少，進一步導(dǎo)致企業(yè)訂單量減少，從而陷入產(chǎn)品錯誤定價的惡性循環(huán)中。同時，為提升營業(yè)利潤，企業(yè)需要降低銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等有利于提升產(chǎn)品價值及感知價值的期間費用。例如：降低產(chǎn)品管理費用中用于幫助客戶提升產(chǎn)品效用價值的費用；降低產(chǎn)品銷售費用中用于幫助客戶提升產(chǎn)品感知價值的費用。

上文所提到的困境必然表現(xiàn)為企業(yè)消費需求減少、訂單量減少、開工率不足，由于企業(yè)經(jīng)濟收入無法彌補固定成本，必然導(dǎo)致企業(yè)投資需求不足。這就是員工“躺平”、老板“躺平”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因。

（2）期望有效需求增加與降低員工工資的困境：宏觀經(jīng)濟中就業(yè)及就業(yè)率問題。在經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)下，企業(yè)遵循邊際貢獻最大化經(jīng)營方針，即依據(jù)“邊際貢獻=收入-變動成本”，要實現(xiàn)邊際貢獻＞0，就必須增加收入或降低變動成本。而在增加收入和降低變動成本中存在一個相互矛盾的兩難選擇。增加收入就是要增加消費者的產(chǎn)品支付意愿和支付能力，就必須增加消費者的收入。而增加消費者的收入實際上就是增加員工的工資，也就是增加變動成本。這里假設(shè)增加的消費者收入（員工工資）都用于消費，由于收入和變動成本同時加上一個相同的增加量，它們的差不變，即邊際貢獻沒有變化。更加實際的是，消費者獲得的工資增加量在經(jīng)濟不景氣時并不會同比例用于消費，導(dǎo)致企業(yè)邊際貢獻減少。因此，企業(yè)不會增加員工的工資，企業(yè)產(chǎn)品的有效需求也難以提升。

這里需要注意的是，工資是實際工資而不是名義工資，它們都是建立在工資的實際購買力基礎(chǔ)上的。如果因為貨幣政策導(dǎo)致名義工資嚴重偏離實際工資，將有損宏觀經(jīng)濟政策的有效性（約翰·凱恩斯，2017）。

2.宏觀經(jīng)濟政策的落腳點：開源與節(jié)流，提升邊際貢獻。企業(yè)是社會經(jīng)濟活動的主體，離開企業(yè)經(jīng)濟活動就沒有社會宏觀經(jīng)濟。宏觀經(jīng)濟政策的基石是微觀企業(yè)經(jīng)濟活動，擺脫經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)下企業(yè)運行所陷入的困境是宏觀經(jīng)濟政策的落腳點。如何解決市場機制引起的微觀失靈和整個社會資源的最優(yōu)配置與充分利用等經(jīng)濟問題，為國民經(jīng)濟健康發(fā)展奠定良好的微觀基礎(chǔ)，是所有宏觀經(jīng)濟政策面臨的核心問題。從廣義角度來看，宏觀經(jīng)濟政策包括財政政策、貨幣政策、外貿(mào)政策、收入政策、人力政策、消費指導(dǎo)政策、能源政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等。這些宏觀經(jīng)濟政策圍繞經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)下企業(yè)運行經(jīng)常陷入的困境協(xié)同有序地引導(dǎo)企業(yè)開源與節(jié)流。

（1）財政政策的落腳點：采取政府購買或財政轉(zhuǎn)移支出來刺激創(chuàng)新，擴大內(nèi)需，提升企業(yè)收入。我國經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵在于重拾企業(yè)信心，培育企業(yè)的造血功能，讓企業(yè)有意愿進行投資與生產(chǎn)，以保住市場主體，讓更多人有就業(yè)機會。企業(yè)收入=產(chǎn)品銷售量×產(chǎn)品單位價格=消費者有效需求。而消費者的有效需求取決于兩個方面：一是消費者收入，這是支出消費的特質(zhì)基礎(chǔ)；二是消費意愿。消費意愿隨產(chǎn)品價值的提升而增加，增加消費者收入則會面臨企業(yè)變動成本的提升。因此，無法應(yīng)用宏觀經(jīng)濟政策來增加消費者有效需求并同時提升邊際貢獻，只有通過政府購買或財政轉(zhuǎn)移支出來提高企業(yè)有效需求。

根據(jù)美國心理學(xué)家亞伯拉罕·馬斯洛1943年在《人類激勵理論》中所提出的馬斯洛需求層次理論，一個人的消費像階梯一樣，從低到高可分為五個層次，分別是：生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我實現(xiàn)需求。我國大部分的消費是為了滿足生理需求、安全需求、社交需求。因此，消費者傾向于把原來應(yīng)該用于高層次需求（如尊重需求、自我實現(xiàn)需求）的收入用于儲蓄而不是消費，這就導(dǎo)致銀行的儲蓄增加而不是消費增加。因此，提高員工工資并不必然導(dǎo)致社會的有效需求增加。同時，消費者的儲蓄傾向加大，說明其對未來預(yù)期的風(fēng)險意識增強。這就需要國家重新建立經(jīng)濟安全的信心，讓消費者有能力消費，敢于消費。為增加消費者的消費需求，需要降低消費者在未來的醫(yī)療支出、養(yǎng)老支出、教育支出，提高消費者對未來經(jīng)濟的信心。因此，宏觀經(jīng)濟政策可以選取財政政策中的政府轉(zhuǎn)移支付工具，政府通過增加醫(yī)療支出、養(yǎng)老支出、教育支出，提升消費者的消費信心，增加企業(yè)消費需求。

同時，根據(jù)國家統(tǒng)計局在2021年9月29日發(fā)布的《中國的全面小康》，全國居民人均可支配收入基尼系數(shù)在2008年達到最高點0.491后，2009年至今呈現(xiàn)波動下降態(tài)勢，2020 年降至0.468。雖然收入基尼系數(shù)累計下降0.023，但是作為綜合考察居民內(nèi)部收入分配差距狀況的一個重要指標(biāo)，我國基尼系數(shù)仍然超過了收入分配差距的“警戒線”，處于收入分配差距過大的范圍。這說明我國貧富差距較大，公平程度偏離度高，也進一步說明收入用于消費的難度較大⑤。在這個背景下，我國收入結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化差異，富人的收入難于用于消費，居民收入未能用于當(dāng)期的消費，從而進一步減少了社會的有效需求。因此，要提升企業(yè)收入水平，增加企業(yè)訂單，仍然有必要采用財政政策，除了采用企業(yè)活著的狀態(tài)下的短期救助措施，還可以采用政府投資來擴大社會有效需求。

消費意愿隨著產(chǎn)品價值的提升而增加，這就要求企業(yè)為提高產(chǎn)品內(nèi)在價值而進行投資。它主要包括兩方面的投資：一是增加企業(yè)變動成本的投入；二是增加企業(yè)固定成本的投入。由于固定成本的投入金額大、回收期長，在企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇階段，企業(yè)一般沒有固定資產(chǎn)投資的意愿。而變動成本的投入取決于增加的產(chǎn)品價值是否高于企業(yè)增加的變動成本，如果能夠增加邊際貢獻，就會促進企業(yè)進行變動成本的投資。因此，以提升企業(yè)創(chuàng)新水平為目標(biāo)的固定成本的投資，依賴于政府財政政策的直接投資。當(dāng)然，這個固定成本不是單個企業(yè)的固定成本，而是整個社會創(chuàng)新的固定成本。這也是前幾年政府投資鐵路、公路等基本建設(shè)能夠帶動我國經(jīng)濟發(fā)展的原因。但是，如果政府投資鐵路、公路等基本建設(shè)的規(guī)模超過了當(dāng)時社會發(fā)展的需要，則會給后來的社會經(jīng)濟發(fā)展帶來壓力和產(chǎn)生不利影響。因此，政府在固定成本方面的投資仍然可以側(cè)重于整個社會關(guān)心的教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等方面，以普惠整個社會。

（2）貨幣政策的落腳點：降低利率以降低融資成本進而降低企業(yè)成本。除了提升收入，還可以降低成本以提高邊際貢獻，推動企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇。

第一，降低變動成本中的要素投入，主要降低要素投入的價格。由于生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，要素投入量的降低主要取決于科學(xué)技術(shù)的進步，這并非一件容易的事，還要有固定成本投資作為條件。對企業(yè)來說，就是降低能源和原材料價格。一般來說，整個社會經(jīng)濟處在下行階段，能源價格、原材料價格由于缺乏需求而處于降低狀態(tài)。由于員工工資具有剛性，其作為變動成本的組成部分，難以進行降低。同時，通過前文的分析可知，降低員工工資會減少消費者的有效需求。因此，員工工資一般不列入變動成本降低的范疇，而是在消費者有效需求增加時通過提升員工工資來提升員工工作及創(chuàng)新的積極性。使用貨幣政策中的利率降低工具，可以降低資金使用成本，從而降低企業(yè)用于購買能源和原材料的資金使用成本。

第二，降低固定成本中的資金成本。雖然在經(jīng)濟復(fù)蘇階段，企業(yè)不愿意進行固定資產(chǎn)投資，但是之前企業(yè)也存在一定的固定資產(chǎn)投資。這些固定資產(chǎn)投資數(shù)額較大，通常會使用銀行貸款等。因此，降低利率會降低企業(yè)融資成本，從而降低已經(jīng)投資和即將投資的資金成本。

（3）將增值稅改為所得稅或降低增值稅稅率，以降低企業(yè)變動成本。雖然增值稅是企業(yè)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的“價外稅”，但是增值稅是產(chǎn)品最終消費者以提高價格的方式來承擔(dān)的，會導(dǎo)致企業(yè)的銷售收入降低。沿著產(chǎn)業(yè)鏈逆向回溯，產(chǎn)品單位價格的增加無疑等于增加企業(yè)產(chǎn)品的變動成本；此外，由于增值稅的存在也會導(dǎo)致附加稅費的增加，這在某種程度上增加了產(chǎn)品的變動成本。從這個角度來看，增值稅可看成是企業(yè)變動成本的主要構(gòu)成部分之一。同時，企業(yè)需要預(yù)先支付增值稅進項稅額，而后才能收到銷項稅額，導(dǎo)致經(jīng)濟下行時期企業(yè)的現(xiàn)金流受到影響。另外，企業(yè)壞賬影響導(dǎo)致銷項稅額無法收回，增加了企業(yè)成本和現(xiàn)金流的流失。最后，增值稅僅抵扣有交易事項的進項稅額，企業(yè)的員工工資不作為增值稅的抵扣項目。因此，增值稅的“增值”有被夸大，企業(yè)存在多交流轉(zhuǎn)稅的情況，多交的稅費基礎(chǔ)是員工工資。綜上所述，建議將增值稅改為所得稅或降低增值稅稅率，以降低企業(yè)變動成本。

3.依據(jù)管理會計理論，并不支持寬松的貨幣政策。

從企業(yè)管理會計中收入與成本的分析可以看出，寬松的貨幣政策沒有必要，而貨幣政策中的降息工具是有必要的，這樣可以降低融資成本或資金使用成本，增加社會的投資。同時，由于社會經(jīng)濟產(chǎn)量減少，貨幣流通量應(yīng)該減少而不是增加，這也說明無須推行寬松的貨幣政策來促進商品的流通。根據(jù)經(jīng)濟復(fù)蘇的情況，社會商品價格應(yīng)該是消費品價格上漲并向工業(yè)品價格和能源、原材料價格的上漲轉(zhuǎn)移。但是目前消費品價格沒有出現(xiàn)較大幅度的上漲，工業(yè)品價格不僅沒有上漲反而出現(xiàn)降低，而能源和原材料等的價格上漲了。這給企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇帶來不利影響，從反面證明了寬松的貨幣政策不利于企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇。

五、結(jié)語

“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為割裂”的現(xiàn)象源于“經(jīng)濟產(chǎn)出”與“企業(yè)產(chǎn)出”之間的割裂與不一致?！昂暧^經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為互動”研究是要解決經(jīng)濟問題，而不僅僅是理解它們的關(guān)系與行為。如何為制定合適的宏觀經(jīng)濟政策提供決策依據(jù)，需要遵循一個“從下到上”的研究分析框架，其研究步驟是從微觀企業(yè)行為開始，到“企業(yè)產(chǎn)出”，再到“經(jīng)濟產(chǎn)出”，從而推出宏觀經(jīng)濟政策。宏觀經(jīng)濟政策的有效性和科學(xué)性取決于宏觀經(jīng)濟政策是否能夠順應(yīng)微觀經(jīng)濟主體行為的需要，正如治水貴在于“疏”而不是“堵”，宏觀經(jīng)濟政策要順應(yīng)微觀企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的需要進行“疏導(dǎo)”而不是“堵塞”。

立足于企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)是引領(lǐng)經(jīng)濟復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟政策的基石。正確梳理“企業(yè)產(chǎn)出”與“經(jīng)濟產(chǎn)出”之間的合成與分解的復(fù)雜關(guān)系是真正把握“宏觀經(jīng)濟政策與微觀企業(yè)行為之間割裂”的根源。運用宏觀經(jīng)濟政策擺脫經(jīng)濟復(fù)蘇狀態(tài)下企業(yè)運行經(jīng)常陷入的困境（企業(yè)接受訂單的困境及期望有效需求增加與降低員工工資的困境）的主要思路是：開源與節(jié)流，提升邊際貢獻。具體來說：一是采取政府購買或財政轉(zhuǎn)移支出來刺激創(chuàng)新，擴大內(nèi)需，提升企業(yè)收入，這是財政政策的落腳點；二是降低利率以降低融資成本進而降低企業(yè)成本，這是貨幣政策的落腳點；三是將增值稅改為所得稅或降低增值稅稅率，以降低企業(yè)變動成本。最后，依據(jù)管理會計理論，并不支持寬松的貨幣政策。

總之，通過管理會計理論分析可知，宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)偏向于擴張性財政政策，并傾向于采用降低利率以降低企業(yè)成本的貨幣政策，但不支持采用寬松的貨幣政策。

【注 釋】

①系統(tǒng)失衡與個體企業(yè)正常下的經(jīng)常管控型狀態(tài)，是指在疫情下有些與疫情防控相關(guān)的行業(yè)企業(yè)處于有利狀態(tài)，而整個社會的經(jīng)濟處于失衡狀態(tài)。因此，需要政府的經(jīng)濟管控。這屬于特殊的經(jīng)濟狀態(tài)，此外不展開闡述。

②生產(chǎn)法，即使用一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值的總和進行核算，各產(chǎn)業(yè)增加值的計算方法是各產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值減去中間消耗；國家統(tǒng)計局公布的GDP核算數(shù)，都是以生產(chǎn)法為準(zhǔn)的。

③收入法，就是用勞動者（個人）收入、國家稅收（含規(guī)費）、企業(yè)的利潤和折舊三者的總和來核算。

④支出法，即居民消費+政府消費+固定資本形成+庫存增加+凈出口。

⑤基尼系數(shù)是1943 年美國經(jīng)濟學(xué)家阿爾伯特·赫希曼根據(jù)勞倫茨曲線所定義的判斷收入分配公平程度的指標(biāo)?；嵯禂?shù)是比例數(shù)值，在0和1之間，是國際上用來綜合考察居民內(nèi)部收入分配差異狀況的一個重要分析指標(biāo)。一般認為，基尼系數(shù)小于0.2 時，居民收入分配過于平均，在0.2 ～0.3 之間時較為平均，在0.3 ～0.4之間時比較合理，在0.4 ～0.5之間時差距過大，大于0.5 時差距懸殊。通常把0.4 作為收入分配差距的”警戒線”，根據(jù)黃金分割律，其準(zhǔn)確值應(yīng)為0.382。一般發(fā)達國家的基尼系數(shù)在0.24 ～0.36之間。

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