《巴倫周刊》中文版編輯部

在經(jīng)過了整整九個月之后，美國經(jīng)濟仍然沒有解開2023年到底是否會衰退、何時衰退以及衰退到何種程度的謎團。我們所知道的事實是，迄今為止，所有那些預測美國經(jīng)濟在2023年將陷入衰退的人都錯了，即使是美聯(lián)儲以前所未有的速度加息也沒能讓美國經(jīng)濟的熱度降低。同時，年初不被看好的美股三大股指迄今為止全部實現(xiàn)上漲，尤其是納斯達克綜合指數(shù)漲幅接近30%，標普500指數(shù)距離歷史最高點也不過只有10%的距離。

隨著核心通脹指標的漸趨收斂，對于美國經(jīng)濟能否實現(xiàn)軟著陸，甚至不著陸的期待似乎越來越接近現(xiàn)實，就連不少美國頂尖企業(yè)的CEO也表示他們“看不懂美國經(jīng)濟”，而參加今年年度巴倫圓桌會的投資者們則認為，除了在上半年獨領(lǐng)風騷的科技巨頭們，下半年的美股還有更多值得關(guān)注的投資標的。

不過，如果我們認為美股的長牛僅僅只是因為宏觀經(jīng)濟當前的火熱狀態(tài)，就未免有些過于簡單了。本期《巴倫周刊》除了在特別報道中再次關(guān)注美國的宏觀經(jīng)濟走向，還將更多眼光投向了美股牛市的微觀基礎(chǔ)：卓越的企業(yè)管理層、優(yōu)秀的公司治理，以及成熟的投資者結(jié)構(gòu)。

在本期封面專題中，我們?yōu)樽x者們精選了多份《巴倫周刊》的年度榜單，比如2023年美國最佳CEO榜單。跟其他商業(yè)和財經(jīng)雜志榜單不一樣的是，《巴倫周刊》對于CEO的評價將股東回報放在了最重要的位置，包括伯克希爾-哈撒韋公司的CEO沃倫·巴菲特在內(nèi)，入選的CEO們都為股東們創(chuàng)造了豐厚回報。從這份榜單你可以意識到，美股的長牛離不開公司盈利的堅實支撐，也離不開管理層對于股東利益的高度關(guān)注和維護。

除了最佳CEO榜單，本期雜志還提供了最具持續(xù)競爭力的公司榜單、最佳ESG基金、最佳線上經(jīng)紀公司和最佳基金家族等排名，以及美國最頂尖的100名投資顧問，這是《巴倫周刊》一個非常具有特色的榜單，也是對比中美資本市場的一條重要線索。

比起公募和私募基金，投顧行業(yè)是中美資本市場中差距更大的一環(huán)。根據(jù)美國投資顧問行業(yè)組織美國投資顧問協(xié)會（IAA）的2021年度行業(yè)報告，美國投顧從業(yè)人員已超過93萬人，而據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年，全國證券公司共有證券投資咨詢（投資顧問）7萬人，這意味著美國的投顧規(guī)模差不多是中國的13倍，遠遠高于兩國股市規(guī)模的差距。

近百萬的投資顧問也組成了美國股市長牛的微觀基礎(chǔ)之一，這個龐大的群體意味著普通投資者們在剛?cè)胧袝r就能接觸到系統(tǒng)的投資者教育和專業(yè)的服務，雖然美股也存在“網(wǎng)紅股”這樣的炒作行為，但是從總體上來說，投資者群體的理性基礎(chǔ)要堅實得多。

所以，我們不要只是羨慕美股牛市為何如此堅挺，更需要看到牛市背后的支撐因素：堅實的企業(yè)基本面、公司管理層對于投資者利益的高度關(guān)注，以及更加機構(gòu)化和專業(yè)化的投資者結(jié)構(gòu)，這是滋養(yǎng)一個健康的資本市場所必不可少的微觀血脈。

《全球投資年度精選》特刊

副主編：彭韌視頻主編：褚琳

編輯：郭力群、林一丹、康國亮、曹妍