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        美國四大行2023年上半年財報分析

        2023-10-02 10:19:27吳昊李莎莎
        銀行家 2023年9期

        吳昊 李莎莎

        Analysis of Financial Reports of Four

        Major Banks in the US for the First Half of 2023

        摩根大通、美國銀行、花旗集團(tuán)和富國銀行近期披露了2023年二季報。部分受益于第一共和銀行并購,摩根大通資負(fù)擴(kuò)張明顯、營收利潤大幅增長。但就四大行總體而言,表現(xiàn)出規(guī)模擴(kuò)張放緩、存款規(guī)模下降、除消費(fèi)信貸以外其他信貸增長乏力、凈利息收入繼續(xù)增長但增速明顯放緩等共性趨勢。不同于面臨流動性及資產(chǎn)負(fù)債錯配問題沖擊、信貸投放集中度較高的中小銀行,四大行盡管撥備出現(xiàn)小幅反彈但抵御風(fēng)險能力仍總體健康。未來幾個季度,美國宏觀經(jīng)濟(jì)不同板塊之間商業(yè)周期的不同步,使經(jīng)濟(jì)從滾動式衰退演變?yōu)槿嫠ネ嘶蛘邔崿F(xiàn)整體軟著陸的路徑存在很大不確定性,四大行資負(fù)規(guī)模、營收和利潤增長趨緩或?qū)⑹谴蟾怕适录?/p>

        四大行上半年財報情況

        摩根大通

        資產(chǎn)負(fù)債表方面,摩根大通2023年上半年資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模逐季擴(kuò)張。受成功收購第一共和銀行影響,二季度末總資產(chǎn)、總負(fù)債規(guī)模分別達(dá)到3.87萬億美元、3.56萬億美元,較2022年末分別增長5.5%與5.4%,繼續(xù)穩(wěn)坐美國第一大銀行寶座。資產(chǎn)端,二季度以在聯(lián)儲存放為主的現(xiàn)金資產(chǎn)為260.64億美元、同業(yè)資產(chǎn)達(dá)9582.5億美元,較2022年末分別下降5.9%與7.9%;但在總資產(chǎn)中占比最高的信貸資產(chǎn)、證券資產(chǎn)分別達(dá)到1.28萬億美元、1.18萬億美元,較2022年末分別增長14.5%與16.9%,是摩根大通資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的主要貢獻(xiàn)力量。在信貸資產(chǎn)中,消費(fèi)信貸較2022年末增長20.7%達(dá)到5995.52億美元,其中,受益于并購第一共和銀行,居民房屋抵押貸款增長52.1%至2624.32億美元;商業(yè)貸款中商業(yè)地產(chǎn)貸款增長27.7%至1618.71億美元。負(fù)債端,摩根大通也成為四大銀行唯一存款正增長的銀行,二季度末存款規(guī)模較年初增長2.5%至2.4萬億美元。受益于公眾對摩根大通的信心,被收購以來(2023年5月1日),第一共和銀行存款凈流入60億美元,逆轉(zhuǎn)了其被收購之前存款流失的趨勢(見表1)。

        利潤表方面,一季度、二季度營收分別達(dá)到385.02億美元和412.71億美元,分別同比增長23.2%和33.4%,環(huán)比實現(xiàn)五連漲,達(dá)到歷史峰值。其中,受美聯(lián)儲加息及收益相對較高的信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)比的持續(xù)擴(kuò)張等因素影響,凈利息收入延續(xù)了增長態(tài)勢,但增速有所放緩,二季度凈利息收入達(dá)到217.79億美元,同比和環(huán)比分別增長44%和5.2%。非息收入持續(xù)回暖,同比增長23.3%,環(huán)比增長9.56%至194.92億美元。凈利息收入占總營收比重小幅下降至52.8%,但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲收緊貨幣政策前的水平。二季度信貸減值損失28.99億美元,同比增長163%,但若剔除第一共和銀行影響,信貸減值損失同比基本持平,環(huán)比甚至降低26%。從凈利潤來看,一、二季度分別實現(xiàn)52.4%、67.3%的同比增幅至124.53億美元、143.14億美元(第一共和銀行的收購對二季度凈利潤貢獻(xiàn)18億美元和18.8%的同比增幅)(見表1)。

        財務(wù)指標(biāo)方面,摩根大通上半年資產(chǎn)回報率為1.45%,同比增長0.58個百分點;股本回報率為19%,同比增長6個百分點;資本充足率為17.3%,流動性覆蓋率為112%;撥備與貸款余額比率為1.75%;凈壞賬核銷率為0.45%。

        美國銀行

        資產(chǎn)負(fù)債表方面,美國銀行上半年同樣逐季擴(kuò)張,二季度末總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到3.12萬億美元,較2022年底增長2.4%;總負(fù)債達(dá)到了2.84萬億美元,較2022年末增長2.2%?,F(xiàn)金資產(chǎn)二季度末較2022年底下降2.3%至296.51億美元。同業(yè)資產(chǎn)較2022年底增加34.4%,達(dá)到6281.24億美元。受以公允價值簿記的債券資產(chǎn)貶值和減持等因素影響,證券投資連續(xù)兩季下降,二季度末降至1.06萬億美元,較2022年末下降7.9%,同比下降13%。上半年信貸資產(chǎn)增速放緩,第二季度余額共計1.06萬億美元,與年初基本持平,同比增長2%;從細(xì)項看,消費(fèi)貸款上半年增長乏力,二季度末規(guī)模與年初基本持平,同比上升1.7%,主要增長點是信用卡貸款,規(guī)模為970.09億美元,較年初增長3.8%,但居民房屋抵押貸款規(guī)模為2289.15億美元,與年初及2022年同期基本持平;商業(yè)貸款部分,主要增長點是規(guī)模占比較小的商業(yè)地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)板塊,較年初增長6.5%,同比增長15.6%,工商業(yè)貸款較年初基本持平,同比也僅微增0.5%。負(fù)債業(yè)務(wù)方面,存款規(guī)模持續(xù)下降,較2022年同期及年初分別下降5.4%及2.8%(見表2)。

        利潤表方面,美國銀行總營收在第二季度達(dá)到252.99億美元,同比增長12.3%,連續(xù)第三季度實現(xiàn)兩位數(shù)增長。受益于美聯(lián)儲加息和自身信貸資產(chǎn)增長,二季度凈利息收入為141.58億美元,同比增長13.8%;非利息收入為111.41億美元,同比增長10.5%,主要受益于股票發(fā)行等投行費(fèi)用收入增長。信貸減損損失繼續(xù)增長,達(dá)到11.25億美元,同比增長115.1%,主要來自信用卡貸款等消費(fèi)信貸增長的撥備計提。一、二季度分別實現(xiàn)凈利潤81.61億美元、74.08億美元,同比增長15.5%、18.6%(見表2)。

        財務(wù)指標(biāo)方面,美國銀行上半年資產(chǎn)回報率為1.00%,同比增長0.16個百分點;股本回報率為11.84%,同比增長1.36個百分點;資本充足率為15.1%;流動性覆蓋率為119%;撥備與貸款余額比率為1.24%;凈壞賬核銷率為0.33%。

        花旗集團(tuán)

        花旗集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債總規(guī)模較年初變化不大。二季度總資產(chǎn)達(dá)到2.42萬億美元,比年初增長0.3%,總負(fù)債達(dá)到2.21萬億美元,與年初持平?,F(xiàn)金資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)分別較年初下降15.7%、10.1%。資產(chǎn)占比最大的證券投資二季度達(dá)到8587.33億美元,同比增長11.1%,較年初增長9.3%,增幅主要由交易賬戶資產(chǎn)上漲構(gòu)成。上半年信貸資產(chǎn)增長乏力,二季度末信貸資產(chǎn)達(dá)7039.66億美元,同比下降2.5%,較年初增1.4%,上半年信貸資產(chǎn)增長部分主要來自占比最高的消費(fèi)貸款,較年初增長1.8%,其中信用卡貸款(1666.65億美元)、居民房屋抵押貸款(1297.7億美元)分別較年初增長1.9%和4.5%。但工商業(yè)貸款大幅下降,較年初下降1.8%至2624.5億美元,拖累商業(yè)貸款整體下降1.1%至2860.21億美元(見表3)。

        受投行收入等拖累,二季度花旗實現(xiàn)營收185.72億美元,同比下降16.9%。在美聯(lián)儲持續(xù)升息的背景下,花旗實現(xiàn)凈利息收入139億美元,同比增長16.2%,但投行收入、交易收入大幅下降,導(dǎo)致整體非息收入同比下降55%至46.72億美元。二季度信貸減值損失18.24億美元,較一季度有所回落,但同比仍增長43.2%。凈利潤方面,受開支及信貸成本上升以及收入下滑等綜合影響,僅實現(xiàn)凈利潤29.15億美元,同比下降71.2%,環(huán)比下降37%(見表3)。

        財務(wù)指標(biāo)方面,上半年資產(chǎn)回報率為0.62%,同比下降0.13個百分點;股本回報率為7.4%,同比下降1.6個百分點;資本充足率為16.04%;流動性覆蓋率為119%。

        富國銀行

        受美聯(lián)儲監(jiān)管關(guān)注及資產(chǎn)上限管制等持續(xù)影響,富國銀行總體資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模微幅下降,資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。二季度總資產(chǎn)為1.88萬億美元,比2022年末下降0.2%,總負(fù)債為1.69萬億美元,比2022年末下降0.3%。從細(xì)項看,現(xiàn)金資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)均較2022年末有所下滑,證券投資小幅增長。同業(yè)資產(chǎn)為1899.18億美元,同比增長4.9%,環(huán)比下降4%。證券資產(chǎn)總額達(dá)到5034.68億美元,比2022年底上升1.3%,但比2022年同期下降2.6%。在占比最高的信貸資產(chǎn)中,信用卡貸款較年初增長3.1%至477.17億美元;居民房屋抵押貸款規(guī)模較年初下降1.1%至2530.55億美元,工商業(yè)貸款為較為穩(wěn)定,但商業(yè)地產(chǎn)貸款敞口較年初有所下降(見表4)。

        利潤表方面,富國銀行二季度營收為205.33億美元,同比上升20.5%,顯示出積極跡象。其中,凈利息收入達(dá)到131.63億美元,同比增長29.1%;非息收入達(dá)到73.7億美元,同比增長7.7%。其信貸減值損失為17.13億美元,比2022年年底上升近80%,同比增長195%。二季度實現(xiàn)凈利潤49.38億美元,同比增長62.7%(見表4)。

        財務(wù)指標(biāo)方面,富國銀行資產(chǎn)回報率為1.07%,同比提升0.34個百分點;股本回報率為11.6%,同比提升3.7個百分點;資本充足率為15.00%;流動性覆蓋率為123%;撥備與貸款余額比率為1.56%;凈壞賬核銷率為0.32%。

        橫向?qū)Ρ葋砜矗Ω笸黠@受益于第一共和銀行收購案,總體資負(fù)規(guī)模、信貸資產(chǎn)及存款規(guī)模較年初大幅上升。富國銀行受美聯(lián)儲監(jiān)管關(guān)注及資產(chǎn)上限管制等持續(xù)影響,總體資負(fù)規(guī)?;痉€(wěn)定。美國銀行資產(chǎn)負(fù)債表逐季擴(kuò)張,花旗集團(tuán)變化不大。除摩根大通外,三家銀行均表現(xiàn)出除消費(fèi)信貸以外其他信貸資產(chǎn)增長乏力,工商業(yè)貸款增長疲弱、信用卡貸款持續(xù)上升、存款規(guī)模持續(xù)下降等共性趨勢。美國銀行、花旗集團(tuán)逆勢增加了商業(yè)房地產(chǎn)貸款敞口,但其商業(yè)房地產(chǎn)貸款規(guī)模占總信貸資產(chǎn)的比重仍然很低,分別為7%和3.3%,明顯低于摩根大通(并購后)和富國銀行的12.7%和16.4%。利潤表方面,凈利息收入占總營收比繼續(xù)高于過去10年均值,同比繼續(xù)增長但增速開始放緩,信貸減值損失明顯增長。摩根大通、美國銀行與富國銀行利潤持續(xù)增長,尤其是摩根大通季度盈利達(dá)到歷史高點,但花旗集團(tuán)繼續(xù)受累于市場交易及投行等非利息收入減少、開支及信貸成本上升,營收及凈利潤均明顯下滑。

        四大行風(fēng)險抵御能力總體健康

        不同于面臨流動性及資產(chǎn)負(fù)債錯配問題沖擊、信貸投放集中度較高的中小銀行,四大行風(fēng)險抵御能力總體健康,均順利通過了圍繞商業(yè)地產(chǎn)、居民地產(chǎn)及企業(yè)債引發(fā)巨大風(fēng)險等壓力場景下的2023年度美聯(lián)儲壓力測試。2023年壓力測試的極端場景是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重衰退,美國商業(yè)地產(chǎn)價格下降40%,寫字樓空置率大幅增加;居民地產(chǎn)價格下降38%;失業(yè)率上升6.4個百分點,達(dá)到10%的峰值。但2023年7月初公布的壓力測試結(jié)果顯示,包含美國四大行在內(nèi)的23家大型銀行能夠抵御嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退帶來的沖擊,并在此情況下繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供信貸支持。據(jù)美聯(lián)儲估計,23家銀行在極端壓力場景下將遭受5410億美元的損失,最低時整體一級普通資本充足率將較2022年底降低2.5個百分點至9.9%,但仍高于4.5%的最低監(jiān)管要求。其中,摩根大通、美國銀行、富國銀行和花旗集團(tuán)的壓力測試期最低值分別為11.1%、9.3%、8.2%和9.1%,均明顯高于監(jiān)管要求;對四大行信貸資產(chǎn)造成最大沖擊的板塊分別是摩根大通及花旗集團(tuán)的信用卡業(yè)務(wù)、美國銀行的工商業(yè)貸款、富國銀行的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)(見表5)。

        盡管目前四大行資本較為充足,但《加強(qiáng)大型銀行資本要求的擬議規(guī)則》將對大型銀行提出更高的資本要求。7月27日,美聯(lián)儲、美國存款保險公司及美國貨幣監(jiān)理署聯(lián)合發(fā)布了《加強(qiáng)大型銀行資本要求的擬議規(guī)則》并征求公眾意見。該規(guī)則將實施巴塞爾協(xié)議III的最終部分,主要涉及對1000億美元以上資產(chǎn)規(guī)模銀行的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險及信用估值調(diào)整風(fēng)險等的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計算方法,該規(guī)則也考慮到了2023年3月銀行業(yè)動蕩的情況并進(jìn)行了相關(guān)內(nèi)容的更改,包括將某些證券的未實現(xiàn)損益納入其資本結(jié)構(gòu)、大型銀行需遵守補(bǔ)充杠桿率要求以及遵守逆周期資本緩沖(如果逆周期資本要求已啟動)。擬議規(guī)則將提出一種新的、以風(fēng)險為導(dǎo)向的、標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計算框架,以提高監(jiān)管資本要求的透明度和對風(fēng)險評估的一致性,進(jìn)而增強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場參與者對銀行資本充足率進(jìn)行獨立評估的能力。其中,在信用風(fēng)險和操作風(fēng)險方面,取締目前基于內(nèi)部模型的計算方法,要求必須使用一套新的標(biāo)準(zhǔn)化方法;在市場風(fēng)險方面,盡管保留了目前內(nèi)部模型的方法論,但對當(dāng)前框架進(jìn)行了實質(zhì)性改進(jìn),提升了標(biāo)準(zhǔn)化程度和同業(yè)可比性,并更好地體現(xiàn)了尾部風(fēng)險和低流動性交易資產(chǎn)風(fēng)險;信用估值調(diào)整風(fēng)險方面,通過引入標(biāo)準(zhǔn)化方法來解決與金融衍生品活動相關(guān)的風(fēng)險,修訂后的信用估值調(diào)整風(fēng)險衡量方法將與市場風(fēng)險框架的擬議改進(jìn)相類似。擬議規(guī)則如果通過,將在2028年7月1日完全生效。據(jù)美聯(lián)儲估計,在新規(guī)則的影響下,大型銀行一級普通資本將整體提升16%。

        宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢與下半年四大行經(jīng)營情況展望

        2023年上半年,美聯(lián)儲大幅、快速緊縮的貨幣政策的效果逐步顯現(xiàn),前期財政寬松帶來的居民超額儲蓄也穩(wěn)步下滑,居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力以及企業(yè)投資等受到更多抑制,經(jīng)濟(jì)總體需求回落,通脹持續(xù)下降,核心通脹回落但展現(xiàn)出頑固性,勞動力市場較2022年下半年進(jìn)一步放緩。從經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看,在受疫情沖擊復(fù)蘇較晚的服務(wù)業(yè)增長帶動下,服務(wù)消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的表現(xiàn)好于預(yù)期,下行速度較為緩慢,與商品消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的制造業(yè)生產(chǎn)下行壓力更加突顯,制造業(yè)及商業(yè)地產(chǎn)板塊等已經(jīng)陷入衰退,科技行業(yè)盈利下滑或已見底企穩(wěn),而許多其他服務(wù)業(yè)板塊新增就業(yè)及企業(yè)盈利仍相對健康。

        宏觀經(jīng)濟(jì)不同板塊之間商業(yè)周期的不同步,使經(jīng)濟(jì)從滾動式衰退演變?yōu)槿嫠ネ嘶蛘邔崿F(xiàn)整體軟著陸的路徑存在很大不確定性。通脹從高位下降給企業(yè)營收持續(xù)增長帶來負(fù)面影響,明顯的限制性的實際利率、勞動力成本居高不下也將持續(xù)對企業(yè)利潤造成擠壓,最終對經(jīng)濟(jì)整體帶來沖擊。從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)前瞻指標(biāo)看,未來12個月內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況可能進(jìn)一步惡化,咨商會經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)已連續(xù)16個月下滑,領(lǐng)先信貸指標(biāo)、消費(fèi)者信心、ISM新訂單指數(shù)、平均工時等指標(biāo)連續(xù)走軟;《華爾街日報》最新季度調(diào)查顯示,2023年美國經(jīng)濟(jì)的衰退概率為61%;未來12個月,紐約聯(lián)儲基于收益率曲線的衰退概率為66%,均處于歷史高位。

        過去幾個季度,美聯(lián)儲收緊貨幣政策是推動銀行業(yè)務(wù)變動和利潤增長的核心關(guān)鍵因素。隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入商業(yè)周期后半段及美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲,下半年四大行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)張繼續(xù)趨緩、營收和利潤低于2023年上半年將是大概率事件。隨著凈息差增長失去動力以及信貸資產(chǎn)擴(kuò)張放緩,凈利息收入增長將放緩甚至下降,投行業(yè)務(wù)等或?qū)⒊霈F(xiàn)回暖,凈利息收入占總營收比或?qū)㈤_始下降。此外,不良貸款撥備反彈可能持續(xù)。最后,近兩個月美國三大評級公司先后下調(diào)了對美國銀行業(yè)健康狀況的評級,并以高融資風(fēng)險以及高度依賴經(jīng)紀(jì)存款、存款流失、利潤承壓等理由下調(diào)了許多中型銀行的評級,并警告可能會下調(diào)另外多家銀行的評級,盡管目前美國四大行尚未被直接下調(diào)評級,但總體前景仍然不容樂觀。

        (作者單位:中國工商銀行紐約分行)

        責(zé)任編輯:孫?爽

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