受新能源及國(guó)際資本炒作，鎳價(jià)在過去一年一直在高位運(yùn)行。釉黑的減少對(duì)于氧化鎳在陶瓷行業(yè)的需求持續(xù)的減少。在宏觀面利空驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)電解鎳產(chǎn)能放量，現(xiàn)貨交投維持清淡。電解鎳供應(yīng)預(yù)期仍處在增量周期內(nèi)，新增產(chǎn)能即將順利兌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)純鎳供應(yīng)偏松。進(jìn)口鎳貨源逐漸增多，升水或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)交投活躍度不高，貿(mào)易商出貨量受限，短期鎳價(jià)偏弱。上周鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)170750元/噸，較前一交易日下跌2.63%，同比下跌6.53%。美“小非農(nóng)”大超預(yù)期施壓，隔夜倫鎳收跌3.08%。

7、8月份供應(yīng)端部分冶煉廠將進(jìn)入檢修期，8月或帶來較多的供應(yīng)減量，鋅冶煉加工費(fèi)上漲，鋅冶煉產(chǎn)量下降有限，同時(shí)進(jìn)口鋅也將為供應(yīng)端提供一定補(bǔ)充，鋅市供應(yīng)端或維持偏寬松，LME市場(chǎng)7月鋅錠庫(kù)存暴增，鋅市供給充足，鋅市總體供過于求，鋅市利空壓力仍存。上月公布的美國(guó)6月CPI同比僅增長(zhǎng)3%，低于市場(chǎng)預(yù)估的3.1%，CPI數(shù)據(jù)的超預(yù)期回落，華爾街普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將重啟加息步伐，但同時(shí)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)7月加息可能是年內(nèi)最后一次加息，有色金屬行情偏強(qiáng)，中國(guó)強(qiáng)政策逐步落地，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)于后期鋅的需求可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

能源方面來看，本月初山東液化氣民用市場(chǎng)高位走穩(wěn)，低位補(bǔ)漲，主流價(jià)格4550-4650元/噸。因價(jià)格漲至高位，下游補(bǔ)貨積極性減弱，觀望氛圍漸濃。上游庫(kù)存位置低位，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，后市來看山東液化氣市場(chǎng)高位整理運(yùn)行。8月份不少陶瓷企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，對(duì)于高溫天氣和氣價(jià)逐步上漲來說，減產(chǎn)或者停產(chǎn)檢修未必不是一件壞事。

原油上漲預(yù)期加強(qiáng)，鈷市承壓下行預(yù)期

國(guó)內(nèi)油價(jià)接連上漲，天然氣價(jià)格上漲直接影響到陶企的開窯意愿。特別是當(dāng)前停窯情況較多的背景下，如果天然氣價(jià)格持續(xù)上漲會(huì)導(dǎo)致下半年開窯率更低。目前國(guó)際原油持續(xù)上行主要來自供應(yīng)利好的驅(qū)動(dòng)，在短期石油消費(fèi)旺季加持下，產(chǎn)油國(guó)OPEC+的持續(xù)大規(guī)模減產(chǎn)令市場(chǎng)供應(yīng)緊張預(yù)期得以強(qiáng)化。短期內(nèi)油市有望沖擊90美元大關(guān)。此前，石油輸出國(guó)組織及其盟友（OPEC+）部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議決定繼續(xù)執(zhí)行此前減產(chǎn)規(guī)模，并延續(xù)了沙特額外減產(chǎn)時(shí)間。沙特能源部把7月份自愿額外減產(chǎn)延長(zhǎng)至9月底，同時(shí)保留了針對(duì)市場(chǎng)情況再次延長(zhǎng)減產(chǎn)的選項(xiàng)。今年5月起，沙特已自愿減產(chǎn)50萬桶/日，加上7-9月再度削減的100萬桶/日，表明目前沙特原油日均產(chǎn)量已減至大約900萬桶。同時(shí)，俄羅斯也表示，將在9月把石油出口量減少30萬桶/日。由此可見，未來原油價(jià)格可能存在進(jìn)一步上漲的外部因素。

新能源相關(guān)材料鎳方面的情況是，上周金川鎳報(bào)價(jià)回升300至5600，俄鎳報(bào)價(jià)持平1800。隨著國(guó)內(nèi)新增電解鎳項(xiàng)目產(chǎn)量持續(xù)釋放，后續(xù)國(guó)內(nèi)電解鎳產(chǎn)量將延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。全球電解鎳供應(yīng)逐漸進(jìn)入過剩局面將持續(xù)壓制鎳價(jià)；據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，7月國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)21080噸，同比增加28.6%，預(yù)計(jì)8月產(chǎn)量達(dá)22230噸。而且華友鎳可用于交割，俄鎳進(jìn)口回升，交割品短缺局面已大幅緩解。另外近期硫酸鎳價(jià)格有所回落，純鎳成本支撐力度減弱。預(yù)計(jì)鎳價(jià)將延續(xù)跌勢(shì)。

值得注意的是，國(guó)內(nèi)金屬鈷報(bào)價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量增長(zhǎng)放緩，三元電池銷售下降，數(shù)碼穿戴等新興市場(chǎng)增長(zhǎng)，全球手機(jī)及3C電子產(chǎn)品銷量下降，國(guó)內(nèi)手機(jī)銷量同比下降，鈷市需求震蕩走弱，氧化鈷價(jià)格下跌，對(duì)鈷市行情利好減弱利空加大；全球市場(chǎng)及國(guó)際鈷價(jià)盤整下跌，國(guó)際鈷市行情下跌整理。

碳酸鋰跌幅28.5%，水泥需求減少價(jià)跌

隨著新能源電池回收產(chǎn)能的釋放以及對(duì)于新能源電池原料需求的減少，近期工業(yè)級(jí)和電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低。日前，工業(yè)級(jí)碳酸鋰國(guó)內(nèi)混合均價(jià)價(jià)格為222000元/噸，與8月初均價(jià)248000元/噸相比下降了10.48%。電池級(jí)碳酸鋰國(guó)內(nèi)混合均價(jià)價(jià)格為238600元/噸，與月初均價(jià)264600元/噸相比下降了9.83%。如果按照6月份的價(jià)格對(duì)比的話，碳酸鋰的綜合跌幅超過28%以上。供應(yīng)方面，當(dāng)前上游庫(kù)存偏高，鋰鹽廠生產(chǎn)產(chǎn)量波動(dòng)不大，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)貨物流通較為充足。

與此同時(shí)，碳酸鋰期貨價(jià)格不斷走跌，連帶現(xiàn)貨價(jià)格隨行就市下跌。需求方面，由于本月碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)下行，市場(chǎng)本身需求不旺，導(dǎo)致下游采購(gòu)越發(fā)謹(jǐn)慎，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力加大進(jìn)貨意愿不高。而下游采購(gòu)情況依舊不樂觀，市場(chǎng)需求零散，整體市場(chǎng)供大于求。市場(chǎng)業(yè)者多數(shù)看空后市，因此詢價(jià)以及壓價(jià)情況普遍存在。

房地產(chǎn)關(guān)鍵三大數(shù)據(jù)下跌，新房開工率等下降進(jìn)一步影響到相關(guān)行業(yè)。目前，華東部分地區(qū)水泥下跌。近期水泥行情震蕩走低為主，上周價(jià)格小幅下滑。8月初，江蘇等地水泥價(jià)格下滑，跌幅10-15元/噸。當(dāng)前傳統(tǒng)高溫淡季，部分工地施工情況不佳，市場(chǎng)需求疲軟，水泥企業(yè)出貨量?jī)H在6-七成上下，行情繼續(xù)探底。下游資金問題仍在，需求恢復(fù)較差。具體來看房地產(chǎn)投資邊際再次轉(zhuǎn)弱，短期仍在磨底，對(duì)水泥行情支撐力度較弱。動(dòng)力煤方面來看，下游港口方面，因?yàn)榻谔鞖庠?，現(xiàn)在電廠日耗減少。下游多按需采購(gòu)為主，但市場(chǎng)成交一般，綜合預(yù)計(jì)后期動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行為主，具體看下游市場(chǎng)需求。

如果說前兩季度尚可維持住生產(chǎn)的話，進(jìn)入第三季度本身天氣原因高溫減停產(chǎn)情況也相對(duì)普遍。特別是陶瓷企業(yè)目前在消化完之前的庫(kù)存壓倉(cāng)之后，不少陶企又再次面臨倉(cāng)庫(kù)爆倉(cāng)的危機(jī)。當(dāng)前不少陶企采取停一部分和放慢燒成速度，雖然生產(chǎn)成本會(huì)增加很多，但是比起停窯后供應(yīng)商堵門等似乎是當(dāng)前最好的選擇了。

國(guó)內(nèi)油價(jià)五連漲，鈷原料到港減少鎳礦緊張

國(guó)內(nèi)油價(jià)接連上漲，國(guó)際原油期貨下跌。本輪成品油零售價(jià)將再一次上調(diào)，2023年零售價(jià)調(diào)整已經(jīng)歷“八漲六跌兩擱淺”，周期內(nèi)原油市場(chǎng)價(jià)格先揚(yáng)后抑，變化率正向縮窄，國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)迎來國(guó)內(nèi)第九次上調(diào)，實(shí)現(xiàn)“五連漲”。油價(jià)上漲將會(huì)引起連鎖反應(yīng)，包括物流等運(yùn)輸成本也會(huì)增加，特別是對(duì)于當(dāng)前各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策來說，油價(jià)持續(xù)上漲未必是一件好事。原料方面，8月硼酸價(jià)格先跌后漲，橫盤震蕩。截至8月23日，國(guó)內(nèi)硼酸市場(chǎng)均價(jià)7362.5元/噸，較月初市場(chǎng)均價(jià)上漲0.34%，但是較年初市場(chǎng)均價(jià)下調(diào)9.10%。目前進(jìn)口貨源對(duì)外報(bào)價(jià)集中在7000-8200元/噸（不同品牌、不同規(guī)格、產(chǎn)品實(shí)際成交價(jià)以協(xié)商為主）。據(jù)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口硼酸市場(chǎng)較月初市場(chǎng)均價(jià)上漲1.44%。

鈷原料到港量減少，新能源汽車銷量環(huán)比下降，鈷市需求增長(zhǎng)預(yù)期下降，三元電池裝機(jī)量同環(huán)比上漲，鈷市需求增長(zhǎng)，鈷原料進(jìn)口量同環(huán)比下降。印尼政府開展能礦部廉政調(diào)查，導(dǎo)致各鎳礦山新生產(chǎn)配額獲批緩慢，加之部分礦山因生產(chǎn)配額耗盡而無法繼續(xù)出貨，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)緊張氣氛蔓延，目前印尼暫緩RKAB簽發(fā)事件仍處于發(fā)酵階段，政府對(duì)于何時(shí)恢復(fù)簽發(fā)并無明確答復(fù)，擔(dān)憂情緒主導(dǎo)引發(fā)市場(chǎng)搶礦潮，頭部大廠主動(dòng)加價(jià)詢購(gòu)鎳礦，個(gè)別工廠開始從菲律賓采購(gòu)鎳礦，帶動(dòng)了鎳產(chǎn)業(yè)整體生產(chǎn)成本的上漲，即期單鎳點(diǎn)成本上漲約40元/鎳，實(shí)際各家漲幅不等。而目前正值雨季，工廠庫(kù)存量級(jí)普遍較低，如果3個(gè)月內(nèi)RKAB仍不能恢復(fù)正常審批，工廠恐將出現(xiàn)進(jìn)一步停產(chǎn)的情況。

進(jìn)入第三季度，有色大宗商品方面價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。市場(chǎng)需求減少部分商品價(jià)格持續(xù)回落，目前陶瓷行業(yè)對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)暴雷十分敏感，特別是當(dāng)前佛山本土的房地產(chǎn)龍頭企業(yè)之一的碧桂園正在遭遇債務(wù)違約，有較大的暴雷風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于相關(guān)陶瓷企業(yè)來說，如果再次遭遇大房企的暴雷，很有可能被牽連產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致破產(chǎn)情況的發(fā)生。