丁志杰 國家外匯管理局外匯研究中心主任

《中國外匯》是外匯領(lǐng)域的專業(yè)性期刊。2022年伊始，《中國外匯》以國之大者為己任，首次推出學(xué)術(shù)?？~出了探索構(gòu)建中國特色外匯理論體系的重要一步，受到了廣泛關(guān)注和好評(píng)。又值歲末年初，回顧2022年，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)快速上升，全球經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整，通貨膨脹強(qiáng)勢(shì)來襲，國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，跨境資本流動(dòng)加劇。隨著中國特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，外匯領(lǐng)域面臨諸多新現(xiàn)象、新問題、新任務(wù)。在這樣的背景下，《中國外匯》堅(jiān)持理論服務(wù)實(shí)踐，推出了第二年學(xué)術(shù)?？瑖L試進(jìn)一步探索中國特色外匯理論體系。

著眼外匯領(lǐng)域高水平開放。從國際實(shí)踐看，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國家資本項(xiàng)目開放水平程度整體較高，開放路徑和經(jīng)驗(yàn)表明各國應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展階段穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，合理設(shè)計(jì)開放順序和路線圖。近年來，外匯管理部門推出一系列跨境貿(mào)易和投融資便利化政策，提升外匯服務(wù)水平和效率，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為我國高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放的穩(wěn)步推進(jìn)提供了有力的政策支持。在服務(wù)構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制和新發(fā)展格局的背景下，外匯管理工作要統(tǒng)籌發(fā)展與安全，推動(dòng)資本項(xiàng)目高水平開放，做到放得開、管得住、管得好的有機(jī)統(tǒng)一。

聚焦人民幣匯率。人民幣匯率始終是學(xué)術(shù)和實(shí)踐領(lǐng)域高度關(guān)注的熱點(diǎn)問題。高水平開放要求發(fā)揮匯率的市場(chǎng)調(diào)節(jié)功能，確立與經(jīng)濟(jì)實(shí)力相稱的國際貨幣金融地位。在實(shí)踐中，匯率是多重因素共同決定的復(fù)雜變量，研究匯率預(yù)期形成機(jī)制是完善跨境資金流動(dòng)管理的應(yīng)有之義。疫情以來，全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變，人民幣匯率受到諸多因素的沖擊和影響，雙向波動(dòng)幅度加大，進(jìn)而對(duì)我國不同貿(mào)易行業(yè)產(chǎn)生了非對(duì)稱影響；同時(shí)人民幣走出獨(dú)立行情，初步顯現(xiàn)出成熟貨幣的特征，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這些都是常談常新，值得長期研究的話題。

研究產(chǎn)業(yè)鏈與貿(mào)易。隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重塑，各國貿(mào)易結(jié)構(gòu)都在發(fā)生深刻變化。研究產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、貿(mào)易結(jié)構(gòu)與跨境資金流動(dòng)，進(jìn)而有效防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外匯管理具有較強(qiáng)的實(shí)際意義。此外，近年來美歐在碳關(guān)稅立場(chǎng)上逐漸取得一致，碳關(guān)稅的貿(mào)易保護(hù)色彩愈發(fā)明顯，大概率將沖擊發(fā)展中國家的出口，尤其影響中歐之間的貿(mào)易總量與結(jié)構(gòu)，對(duì)我國穩(wěn)外貿(mào)形勢(shì)產(chǎn)生一定挑戰(zhàn)。

關(guān)注跨境交易風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球市場(chǎng)深度融合，金融風(fēng)險(xiǎn)跨境、跨市場(chǎng)傳染的速度和程度均有所提升。一方面，外匯市場(chǎng)聯(lián)結(jié)國際、國內(nèi)兩端交易者，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑更加直接，研究外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)具有重要價(jià)值。另一方面，近年來中資機(jī)構(gòu)廣泛參與國際債券市場(chǎng)，在拓寬企業(yè)自身融資渠道的同時(shí)，也不可避免會(huì)面臨新的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注中資機(jī)構(gòu)外債風(fēng)險(xiǎn)是守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的應(yīng)有之義。

百年變局加速演進(jìn)，國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深刻變化，外部環(huán)境愈加復(fù)雜，新時(shí)代對(duì)外匯理論研究提出了新命題。展望2023年，多個(gè)國際組織表示全球經(jīng)濟(jì)將面臨“艱難的一年”。我國扎實(shí)推進(jìn)中國式現(xiàn)代化，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將持續(xù)恢復(fù)、呈回升態(tài)勢(shì)。《中國外匯》將繼續(xù)致力于外匯政策宣傳，聚焦國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題和外匯管理工作實(shí)際，探索新時(shí)代外匯理論研究的新命題，進(jìn)一步發(fā)揮研究工作的先鋒支持作用，為外匯管理事業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)力量！