羅偉丹

在我國居民的食品消費(fèi)中，面制品占據(jù)著非常大的比例，面業(yè)企業(yè)之間的競爭十分殘酷。本文以37家面業(yè)上市公司2021年財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，建立了公司財務(wù)指標(biāo)評價體系，運(yùn)用因子分析法，從償債、盈利、運(yùn)營和成長能力四個方面對影響面業(yè)上市公司綜合競爭力的因素進(jìn)行了分析，最后提出增強(qiáng)面業(yè)上市公司綜合競爭力的相關(guān)建議。

一、構(gòu)建面企綜合競爭力評價體系

因子分析是基于降維的思想，在盡可能保留原始數(shù)據(jù)信息完整的情況下，把繁雜的多個變量整合成少數(shù)幾個獨(dú)立的公因子來體現(xiàn)出原有多變量的基本信息，從而使數(shù)據(jù)的處理變得簡便的過程。在確保數(shù)據(jù)資料真實(shí)可靠和研究可行的前提下，剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)資料不完整和數(shù)據(jù)不規(guī)范的企業(yè)，選取37家面業(yè)上市公司進(jìn)行實(shí)證分析。根據(jù)公司的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和成長能力中12項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)，建立因子評價指標(biāo)體系，具體指標(biāo)名稱見表1。

二、面企財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)

評價綜合競爭力的實(shí)證研究

1.樣本選取。本文從wind數(shù)據(jù)庫中選取我國上市且重要業(yè)務(wù)為面業(yè)的40家企業(yè)，剔除財務(wù)數(shù)據(jù)缺失或沒有披露的3家企業(yè)，最終以37家上市企業(yè)作為綜合競爭力評價分析單位。評價指標(biāo)數(shù)據(jù)均來源于各上市公司2021年財務(wù)報表經(jīng)計算得出。

2.數(shù)據(jù)處理。（1）適用檢驗(yàn)因子分析法。選用KMO與巴特利特檢驗(yàn)來說明所使用的數(shù)據(jù)資料是否適用因子分析法。本文通過檢驗(yàn)所獲得的KMO值是0.602，大于0.5，滿足因子分析的要求。（2）規(guī)范化評價指標(biāo)。在進(jìn)行因子分析前，需要用SPSS 22.0對每個原始數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)范化處理，從而提高數(shù)據(jù)的可比性，并構(gòu)成最終的分析樣本。（3）確定特征值與貢獻(xiàn)率。把原始數(shù)據(jù)輸入SPSS系統(tǒng)，采用主成分分析法對數(shù)據(jù)展開因子分析，獲得公因子方差、特征值與累計貢獻(xiàn)率等。由公因子方差可知12個變量間相關(guān)系數(shù)較大，大部分變量總值在70%以上，說明選擇的因子對大部分?jǐn)?shù)據(jù)信息具有很好的解釋力。按照初始特征值大于1的原則分析主成分可知，共有4個因子進(jìn)入分析（見表2），特征值分別為3.880、3.105、1.424和1.111，對應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率分別為27.809%、27.410%、13.754%和10.363%，累計貢獻(xiàn)率達(dá)到79.336%，能很好地解釋對應(yīng)問題。所以，前4個因子為主因子，對面企進(jìn)行綜合競爭力評價是較合適的。前4個因子分別命名為F1、F2、F3、F4。

3.主因子確定。通過對成份因子和旋轉(zhuǎn)后成份因子載荷矩陣的分析可以得出以下結(jié)論：一是主因子F1在總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)增長率、流動比率和流動負(fù)債率上都有較高的載荷，故將F1命名為盈利能力因子。二是主因子F2在速動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率三個指標(biāo)上載荷較大，故將F2命名為償債能力因子。三是主因子F3在營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率上有較大的負(fù)荷，故將F3命名為成長能力因子。四是主因子F4在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上影響較大，故將F4命名為營運(yùn)能力因子。

4.綜合實(shí)力得分。通過規(guī)范化處理原始變量和結(jié)合各因子得分系數(shù)，統(tǒng)計得出各因子的綜合得分。計算公式為：F=（27.809F1+27.410F2+13.754F3+10.363F4）/79.336，最后得出上市面業(yè)公司的綜合競爭力得分（表3）。

三、基于上述分析對于面業(yè)公司的建議

1.根據(jù)主要因子得分的分析。（1）主因子F1為盈利能力因子，可以反映出面業(yè)公司能否有效運(yùn)用本公司所持有的資本創(chuàng)造更多的收益，從而減少公司出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的可能性。在37家上市面業(yè)公司中，立高食品、青島食品和巴比食品在盈利能力上表現(xiàn)出更高的水平。

（2）主因子F2為償債能力因子，償債能力的強(qiáng)弱與公司可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展密切相關(guān)，能正面反映出公司償付到期債務(wù)的能力，也能側(cè)面反映出公司對債權(quán)人的權(quán)益保障程度。在37家上市面業(yè)公司中，金健米業(yè)、隆鑫股份和五米常香的償債能力是最好的。

（3）主因子F3為成長能力因子，成長能力強(qiáng)說明企業(yè)通過經(jīng)營獲取利潤的能力強(qiáng)，能很好地反映企業(yè)經(jīng)營效益。在37家上市面業(yè)公司中，維維股份、三全食品、黃國糧業(yè)和盛態(tài)糧食在成長能力方面較強(qiáng)。

（4）主因子F4為營運(yùn)能力因子，營運(yùn)能力強(qiáng)表明公司流動資產(chǎn)可以很好地滿足現(xiàn)階段的發(fā)展需要，妥善處理好現(xiàn)有資產(chǎn)，有利于增強(qiáng)公司在行業(yè)中的競爭力。在37家上市面業(yè)公司中，梅花生物、金健米業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)和維維股份均具備較強(qiáng)的營運(yùn)能力。

2.根據(jù)綜合實(shí)力得分的分析。（1）按照本文研究所建公司財務(wù)指標(biāo)評價體系對37家上市面業(yè)公司進(jìn)行評分后的綜合得分來排名，立高食品位列第一，第二是梅花生物，之后是金健米業(yè)、三全食品、維維股份、元祖股份等。華資實(shí)業(yè)、桂發(fā)祥等排名靠后。

（2）對于得分為正數(shù)的22家上市企業(yè)，筆者建議為更好應(yīng)對行業(yè)競爭，企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和公司策略進(jìn)行調(diào)整，注重研發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力，從而使產(chǎn)品可以最大程度地滿足消費(fèi)者的需求，提升公司核心競爭力。在公司內(nèi)部，應(yīng)盡可能減少人力資源成本，人崗匹配要合理，提升員工的勞動生產(chǎn)效率。

（3）對于得分為負(fù)數(shù)的15家上市企業(yè)，筆者建議公司提升業(yè)務(wù)運(yùn)作的靈活性，加強(qiáng)資本流動，對資源進(jìn)行最優(yōu)化配置，持續(xù)減少生產(chǎn)和資本運(yùn)營費(fèi)用，強(qiáng)化公司的盈利能力和償債能力。