余江

8 月29 日晚間，鹿山新材（603051.SH）發(fā)布2023年半年度報告，報告期間，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.59億元，同比增長11.33%。從經(jīng)營情況來看，上半年公司核心主營均呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢，公司營收穩(wěn)步提升，而同期，公司利潤未能實現(xiàn)同步增長則主要為受太陽能電池封裝膠膜毛利率下降、股權(quán)激勵費用計提、可轉(zhuǎn)債費用計提及銷售規(guī)模擴張導(dǎo)致財務(wù)費用增加等因素的影響。而隨著報告期內(nèi)公司太陽能封裝膠膜產(chǎn)能提升目標階段性完成、大客戶開拓取得良好效果、新技術(shù)與新產(chǎn)品開發(fā)得到客戶認可、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級等因素帶動，下半年公司經(jīng)營業(yè)績與盈利能力有望得到持續(xù)改善。

作為一家專注于綠色環(huán)保高性能功能高分子材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，鹿山新材的產(chǎn)品主要包括功能性膠膜及功能性聚烯烴熱熔膠粒。其中，熱熔膠膜產(chǎn)品體系主要適用于太陽能電池及平板顯示領(lǐng)域，其產(chǎn)品包括：太陽能電池封裝膠膜及熱塑型光學(xué)透明膠膜等；而功能性聚烯烴熱熔膠粒方面，該產(chǎn)品體系則主要適用于復(fù)合建材、油氣管道和高阻隔包裝三大領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為復(fù)合建材熱熔膠、油氣管道防腐熱熔膠和高阻隔包裝熱熔膠。

經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司熱熔膠膜的出貨量為9950.55萬平方米，同比增長74.53%，功能性聚烯烴熱熔膠粒出貨量為40629.82噸，同比增長24.28%，期間，公司主要產(chǎn)品均取得較好增長，產(chǎn)品競爭力得到持續(xù)凸顯。而其中，以太陽能電池封裝膠膜為主的公司熱熔膠膜業(yè)務(wù)增幅尤為顯著，這主要得益于公司在該技術(shù)領(lǐng)域取得的持續(xù)突破。

鹿山新材表示，截至目前，該公司研發(fā)的黑色組件用高反射黑色膠膜已向N型電池異質(zhì)結(jié)（HJT）知名企業(yè)批量供貨，同時在N型組件封裝膠膜研發(fā)方面取得了重大進展，其N型TOPCon雙玻組件封裝方案和單玻組件封裝方案已經(jīng)批量使用；同時，N型電池異質(zhì)結(jié)（HJT）封裝膠膜在組件廠家持續(xù)出貨，并在知名HJT組件廠家進行工藝匹配測試和可靠性測試。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，通過緊跟光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展的步伐和持續(xù)優(yōu)化和迭代太陽能電池封裝膠膜技術(shù)，公司已在太陽能電池封裝膠膜領(lǐng)域建立了較強的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品已獲得下游市場的一定認可。預(yù)計隨著大客戶在公司業(yè)務(wù)量占比持續(xù)提升，未來太陽能電池封裝膠膜出貨量將有望持續(xù)保持高速增長。此外，鹿山新材的UV轉(zhuǎn)光膠膜完成測試并進入認證報備階段，熱塑性聚烯烴封裝膠膜能夠滿足鈣鈦礦電池100-120℃的低溫封裝要求，后續(xù)該產(chǎn)品的放量亦將有望對該公司業(yè)績帶來進一步提振。

除了太陽能電池封裝膠膜的持續(xù)放量，鹿山新材在功能性聚烯烴熱熔膠粒的應(yīng)用領(lǐng)域亦成功實現(xiàn)了進一步推進。據(jù)公告顯示，今年上半年，公司通過持續(xù)優(yōu)化鋁塑膜粘接材料、鋰電池電芯粘接材料、新型聚烯烴耐候粘接片材等新市場產(chǎn)品，成功開發(fā)了深拉伸高阻隔片材用粘接樹脂、彎管防腐用復(fù)合帶粘接樹脂、ASA/金屬復(fù)合粘接材料、PVC片材/金屬復(fù)合粘接材料等多種新產(chǎn)品，進一步拓寬公司聚烯烴熱熔膠粒產(chǎn)品在阻隔包裝、管道防腐、復(fù)合建材、新能源電池等領(lǐng)域的應(yīng)用，這也使得該板塊迎來了進一步放量。

而另一方面，公司對OCA光學(xué)膠膜、鋰電池、氫燃料電池等領(lǐng)域的拓張亦在不斷推進。據(jù)披露，目前鹿山新材已掌握多種OCA光學(xué)膠膜生產(chǎn)技術(shù)并擁有自主設(shè)計和生產(chǎn)關(guān)鍵原料的能力，OCA光學(xué)膠膜產(chǎn)品系列完整，性能優(yōu)異，擁有獨立知識產(chǎn)權(quán)。預(yù)計其全面建設(shè)和安裝OCA光學(xué)膠膜無塵車間和精密涂布線將在下半年量產(chǎn)。企業(yè)方面表示，后續(xù)公司將全面展開客戶驗證和市場推廣工作，逐步獲得認可并切入百億級OCA光學(xué)膠膜市場。而隨著智能家居，智慧城市，可穿戴柔性，VR/AR產(chǎn)品的推廣，未來公司OCA光學(xué)膠膜將延伸到更廣的新應(yīng)用領(lǐng)域，該業(yè)務(wù)板塊將有望得到持續(xù)強化。

此外，報告期內(nèi)，鹿山新材在鋰電池粘接材料開發(fā)方面成功推出鋁塑膜粘接材料和電芯粘接材料兩大系列，在氫燃料電池、液流電池粘接材料開發(fā)方面，推出了應(yīng)用于膜電極和雙極板等領(lǐng)域粘接復(fù)合的系列產(chǎn)品。

對此，分析人士指出，未來隨著電動汽車市場的快速發(fā)展，鋰電池的需求顯著增加。公司推出的鋁塑膜粘接材料和電芯粘接材料將能夠提升鋰電池的性能和可靠性，滿足市場對高品質(zhì)電池產(chǎn)品的需求。同時，隨著氫能源的逐漸普及，氫燃料電池也將成為未來能源領(lǐng)域的重要方向，而公司在氫燃料電池和液流電池粘接材料開發(fā)方面的系列產(chǎn)品將有望為其帶來更多的業(yè)務(wù)機會，并助益其長遠發(fā)展。