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硅谷銀行破產(chǎn)、擠兌、爆雷，48小時結(jié)束了40 年的專業(yè)科技銀行。硅谷銀行的案例為國內(nèi)銀行業(yè)的負債經(jīng)營起到了警示作用。本文分析了硅谷銀行破產(chǎn)的概況、原因，研究其破產(chǎn)對我國銀行業(yè)的啟示。

一、硅谷銀行破產(chǎn)概況

（一）硅谷銀行概況

硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡稱SVB）成立于1983年，在倒閉前是美國第十六大商業(yè)銀行，總部位于美國加利福尼亞州的圣克拉拉市。是一家專注于為創(chuàng)新型科技、生命科學、清潔科技等高科技領(lǐng)域公司提供貸款、融資、并購咨詢、杠桿融資以及結(jié)構(gòu)化融資等綜合性金融服務的商業(yè)銀行。擁有包括眾多世界知名公司的客戶群，包括蘋果公司、谷歌公司、Facebook、特斯拉公司、Airbnb公司等。

近年來，隨著科技創(chuàng)新的快速發(fā)展，高科技領(lǐng)域的公司數(shù)量和規(guī)模不斷擴大。與此同時，銀行和金融機構(gòu)也開始向這一領(lǐng)域進軍，為這些公司提供融資和其他金融服務。硅谷銀行已成為科技行業(yè)的主要參與者，并成功地與知名銀行展開了競爭，自稱是“創(chuàng)新經(jīng)濟的金融伙伴”和“投資者的首選銀行”。向近一半的美國風投支持的科技和生命科學公司提供銀行服務。在加拿大、中國、丹麥、德國、愛爾蘭、以色列、瑞典和英國也有業(yè)務。

（二）硅谷銀行破產(chǎn)歷程

這是自2008年金融危機以來，最大的一家銀行倒閉事件，也是美國歷史上倒閉的第二大銀行，48小時結(jié)束了40 年的硅谷銀行，但其消亡的根源可以追溯到幾年前。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019年硅谷銀行的資產(chǎn)為700億美元，首次引起了美聯(lián)儲（Federal Reserve）質(zhì)疑。截至2020年底，硅谷銀行資產(chǎn)增長到1140億美元。2021年底，硅谷銀行的資產(chǎn)比2020年幾乎翻了一番，達到了2090億美元。2022年3月底達到2，200億美元峰值。

1.第一階段——無息負債

2019年，隨著科技公司的蓬勃發(fā)展，數(shù)千家科技初創(chuàng)公司將資金存入硅谷銀行，為其金庫注入了總額超過1000億美元的存款。據(jù)《華爾街日報》報道，與一年前同期相比，硅谷銀行在2021年第一季度的平均利息收益資產(chǎn)水平增長了76%。

2021年，硅谷銀行從近年來科技行業(yè)的爆炸式增長中獲益匪淺，這得益于超低的借貸成本。與一年前同期相比，硅谷銀行在2021年第一季度的平均利息收益資產(chǎn)水平增長了76%。當利率處于歷史低點接近零時，現(xiàn)金充裕的硅谷銀行向長期美國國債投資了數(shù)十億美元。

2.第二階段——美聯(lián)儲暴力加息

2022年，美聯(lián)儲大幅提高利率以抑制通脹。當利率上升時，債券價格下跌，因此利率的飆升侵蝕了硅谷銀行債券組合的價值。美聯(lián)儲的大幅增息推高了借貸成本，這意味著科技初創(chuàng)企業(yè)必須將更多現(xiàn)金用于償還債務。這迫使公司從硅谷銀行的存款中提取資金，硅谷銀行虧本出售證券以應對取款需求。

3.第三階段——流動性危機

2022年9月底，據(jù)《華爾街日報》報道，硅谷銀行持有到期債券的市值比資產(chǎn)負債表價值低了159億美元，僅略高于硅谷銀行158億美元的總股本。

2023年3月8日，硅谷銀行宣布，包括美國國債和抵押貸款債券在內(nèi)的證券銷售損失了18億美元，由于美聯(lián)儲一系列激進的利率上調(diào)，這些債券在2022年損失了大量價值。該公司開始陷入螺旋式下滑，當時該公司發(fā)布了需要籌集22.5億美元來支撐資產(chǎn)負債表的消息。

4.第四階段——償付性危機

2023年3月9日，硅谷銀行的股價下跌60%，客戶瘋狂地從該銀行提取存款，紛紛擠兌，總共提取了420億美元。

2023年3月10日，資金的快速提取勢頭增強，硅谷銀行由于無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來滿足儲戶的需求，瀕臨破產(chǎn)。

2023年3月11日，在全球享受盛譽的美國硅谷銀行黯然倒閉，銀行賬面上有負9.58億美金，是美國第二大倒閉的銀行。

二、硅谷銀行破產(chǎn)原因分析

銀行崩潰的原因有多種，包括缺乏多樣化經(jīng)營和典型的銀行擠兌等，硅谷銀行破產(chǎn)有諸多原因。

（一）硅谷銀行破產(chǎn)的直接原因——自身的經(jīng)營策略

從硅谷銀行自身的經(jīng)營策略角度來分析，在擴張過程中過于重視高風險、高收益的業(yè)務，流動性管理上出現(xiàn)期限錯配問題。

首先，在擴張過程中，過于注重高風險、高收益的業(yè)務，如風險投資、科技企業(yè)貸款等。這種高風險業(yè)務在經(jīng)濟繁榮時期可能會帶來高收益，但一旦經(jīng)濟出現(xiàn)波動或衰退，這些高風險業(yè)務將面臨巨大的違約風險和損失。而硅谷銀行在擴張過程中沒有充分考慮到這一點，過于依賴這些高風險業(yè)務，導致了資產(chǎn)質(zhì)量的惡化。

其次，流動性管理上出現(xiàn)期限錯配問題。期限錯配指投資期限和債務期限不匹配，導致“長期限投資類資產(chǎn)—短期限市場化負債”模式，即短債長投。硅谷銀行將存款用來購買大量1—5年期無風險國債、 MBS等持有到期債券，靠短債長投的期限錯配模式來賺取利息差。但在美聯(lián)儲加息和國際市場波動的背景下，這種資金來源面臨了風險和不穩(wěn)定性。硅谷銀行未能充分考慮到這些風險，未能建立起足夠的流動性儲備，在償還到期債務的時候，卻由于貸款未到期而無法獲取資金支持，導致了流動性出現(xiàn)問題，無法及時作出應對措施 。

（二）硅谷銀行破產(chǎn)的根本原因——金融行業(yè)環(huán)境變化

2020年初，新冠疫情暴發(fā)，全球經(jīng)濟遭受重創(chuàng)。起初美聯(lián)儲緊急降息0.5%刺激經(jīng)濟，幾天后，美聯(lián)儲再次宣布緊急降息，直接下調(diào)到0-0.25%，拉到“零利率時代”。從而科技創(chuàng)新等公司獲得較低成本融資，進而存入硅谷銀行，銀行獲得了大量幾乎零利率的儲蓄，使得硅谷銀行資產(chǎn)在短短3年內(nèi)從760億上升到2000多億美元。

美聯(lián)儲持續(xù)暴力加息造成宏觀流動性變動。2022年美聯(lián)儲連續(xù)加息7次。2023年2月，美聯(lián)儲再次加息，利率已達到4.5%—4.75%，市場流動性收緊，導致債券價格大幅度下降，硅谷銀行手中持有的大量債券進入浮虧狀態(tài)。美聯(lián)儲通過不斷深入加息周期以及不斷升高加息預期，以對抗通貨膨脹。美聯(lián)儲對不同類型銀行的差異化監(jiān)管要求，加上硅谷銀行持有的債券浮虧未能在資本凈額中體現(xiàn)，一定程度上使得銀行資本充足率虛高，隱藏了潛在風險。

美聯(lián)儲強勢加息深層次的目的是通過潮汐效應促使全球資金回流，以達到回流接盤危機重重的美股、美債的目的。目的達到了，但同時也沖擊了科技行業(yè)，許多銀行客戶撤回了資金，造成了硅谷銀行擠兌的現(xiàn)象。

總的來說，硅谷銀行一面是大量不計息的活期存款，另一面是資產(chǎn)端集中于債券。未能做好風險管理從而出現(xiàn)流動性危機，導致破產(chǎn)。

三、我國銀行業(yè)的現(xiàn)狀

2019年至2022年，國內(nèi)經(jīng)濟總體受到疫情沖擊，導致經(jīng)濟下行，我國采用貨幣寬松和加杠桿、久期策略。然而今年，受經(jīng)濟基本面回升、疫情影響消退等因素影響，市場利率中樞有所上移，此前資產(chǎn)負債組合的市場風險不可避免地加大。

（一）我國銀行業(yè)的改革成效

銀行業(yè)在一個國家的經(jīng)濟中起著至關(guān)重要的金融中介作用。在過去幾年里，由于經(jīng)濟的高速增長以及寬松的貨幣政策，中國銀行業(yè)維持了高速擴張的勢頭。尤其是銀行業(yè)全面開放后，中國的銀行業(yè)獲得了很大的發(fā)展，銀行業(yè)改革成效顯著。成效表現(xiàn)在幾個方面：一是銀行業(yè)整體競爭力顯著提高。銀行的資產(chǎn)總額和負債總額大幅增長；透明度增加，建立了以客戶為主導的服務理念，在《銀行家》雜志的全球銀行排名中，中國的銀行上榜數(shù)量逐年增加。二是銀行業(yè)產(chǎn)品和服務創(chuàng)新加快，銀行業(yè)務更加多樣化，表外業(yè)務發(fā)展迅速。三是銀行業(yè)公司治理和風險管理明顯改善。價值意識和風險管理意識都深入人心，業(yè)務操作流程不斷優(yōu)化。四是我國的銀行業(yè)審慎監(jiān)管框架逐步成熟，建立了包括資本充足率、撥備覆蓋率、杠桿率、流動性比率等全面的風險監(jiān)管指標體系。

（二）我國銀行業(yè)存在的問題

銀行業(yè)依賴存貸差的盈利模式需要改變；銀行業(yè)因房地產(chǎn)價格波動和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整存在著信貸風險；各銀行的發(fā)展存在趨同性，導致過度競爭和資源的浪費；銀行的信貸存在著脫實向虛的傾向等。

四、硅谷銀行事件對于我國銀行業(yè)的啟示

硅谷銀行破產(chǎn)雖然不會波及國內(nèi)銀行，威脅存款安全，但對國內(nèi)完善金融治理具有重要參考價值。中小金融機構(gòu)的流動性會受到多種因素的影響，必須高度重視中小銀行的流動性風險。應以該事件為鑒，加強金融機構(gòu)治理機制；進一步完善金融監(jiān)管制度，事件印證我國對加密資產(chǎn)嚴格監(jiān)管的合理性和必要性；堅定落實存款保險制度，加強對利率風險和流動性風險的管理；針對抗風險能力較低的中小銀行提供更為個性化、差異化的風險管理指導。

（一）要加強利率風險管理，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

1.利率風險管理方面存在問題

首先，中國銀行利率自主定價能力弱。在長期的利率管制中，中國銀行的存貸利率主要通過中國人民銀行的行政手段調(diào)控，很難反映市場資金供求關(guān)系變化。當市場的資金情況出現(xiàn)波動時，中國銀行難以及時調(diào)整利率獲得更高的收益和承擔更低的風險，以實現(xiàn)收益和風險的平衡，而是只能被動接受利率風險。其次，中國銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不平衡，單一業(yè)務占比過高。資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的不平衡也會引起中國銀行出現(xiàn)期限錯配、資金利用效率不高等問題。同時在當前分業(yè)經(jīng)營的經(jīng)營模式下，銀行業(yè)主營收入從存貸利差中獲取，導致中國銀行和同業(yè)之間的業(yè)務同質(zhì)化嚴重，市場競爭加劇。

2.利率風險管理措施

做好利率風險管理，負債的穩(wěn)定性有利于度過整個經(jīng)濟波動周期。我國社會主義市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，利率市場化進程也在不斷推進，因而利率風險是銀行業(yè)風險最為突出的部分。這要求銀行業(yè)對以下方面采取措施，第一，要組建高水平高質(zhì)量風險管理團隊，并且要增強風險意識，要求團隊成員對銀行風險有較高的敏感性，數(shù)據(jù)采集能力、專業(yè)知識豐富、實踐能力強等等是最基本條件；第二，各項風險管理制度建設與技術(shù)優(yōu)化；第三，要主動做好利率風險的應對措施；第四，有效利用衍生金融工具，改革和完善規(guī)避利率風險的機制等等。這要求國內(nèi)銀行需時刻做好對市場波動的預判，動態(tài)優(yōu)化投資類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，控制好組合久期，做好應對預案，以高效配置資源、快速化解風險。同時，提前做好業(yè)務授信分層，防止同業(yè)機構(gòu)風險傳導。

（二）要加強信用和投資管理， 規(guī)范審慎發(fā)展金融市場業(yè)務

1.信用和投資管理方面存在問題

從銀保監(jiān)會公布的銀行經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2022年末商業(yè)銀行不良貸款率1.63%，撥備覆蓋率205.9%，分別較2020年新冠疫情時期的峰值改善0.33個百分點和25.96個百分點；2022年末商業(yè)銀行資本充足率15.17%，繼續(xù)保持較好的充裕水平。在運用風險管理信息方面，包括抵質(zhì)押品管理、交易賬簿的信用風險管理、基于風險的定價、限額管理以及風險資本的分配等，還存在很大程度的不足。

2.信用和投資管理措施

做好信用管理，提高我國銀行業(yè)從業(yè)人員的資格和條件，使用內(nèi)部和外部的各種培訓課程作為提高員工業(yè)務素質(zhì)的重要手段。設計大量新的風險管理手段、開發(fā)新的技術(shù)實施方法以及建設適用于風險管理的組織架構(gòu)和流程等。改變以往分散管理的組織架構(gòu)，并向集中化管理轉(zhuǎn)型。

做好投資管理，防止資本投資過于集中。首先，商業(yè)銀行的資金主要投資于多種類型的債券，對于具有高風險和高收益特性的商業(yè)金融債券、資產(chǎn)擔保證券和公司債券應該減少投入過多的資金。其次，提升標準化債權(quán)資產(chǎn)投資比例。2020年7月3日，人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家外匯管理局發(fā)布了《標準化債權(quán)類資產(chǎn)認定規(guī)則》，有助于引導資管行業(yè)、金融市場規(guī)范發(fā)展和風險防范。減少非標準化債權(quán)資產(chǎn)投資，例如信托貸款、委托債權(quán)等，不能向企業(yè)公司無止境地提供貸款。

（三）要加強流動性風險管理

1.流動性風險管理方面存在問題

期限錯配已成為我國銀行體系尤其是中小銀行的普遍性問題。中國人民銀行的金融業(yè)機構(gòu)資產(chǎn)負債統(tǒng)計表更新到2022年第三季度的最新數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)總資產(chǎn)373.88萬億元，總負債342.94萬億元。從硅谷銀行事件反觀國內(nèi)金融系統(tǒng)，雖然負債經(jīng)營不會那么嚴重，但是錯配管理一旦超出應有的界限，金融市場依然會出現(xiàn)狂風暴雨。

2.流動性風險管理措施

做好流動性風險管理，銀行業(yè)對于流動性管理要適度調(diào)節(jié)存量也要適時調(diào)節(jié)流量。資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)與分布結(jié)構(gòu)影響流動性的途徑和機制，而要管好銀行自身資產(chǎn)負債表的風險及自營業(yè)務風險，有賴于建立全行綜合風險管理體系，包括規(guī)范嚴格的流動性風險管理機制。第一，當出現(xiàn)資產(chǎn)或負債過于集中、市場上的負面?zhèn)餮?、債?quán)人提前要求兌付、所發(fā)行的股票價格下降等等事件，要倍加關(guān)注流動性風險并采取相應的措施。銀行業(yè)應該在正常范圍內(nèi)建立“借短貸長”的資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)和負債的期限匹配起來可以降低由于資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足以償還本金和利息的風險；第二，應當嚴格遵守限額管理的相關(guān)要求，最大限度地降低其資金負債和資產(chǎn)的同質(zhì)性，確保資產(chǎn)負債分布結(jié)構(gòu)合理。通過以上措施，產(chǎn)生正常的、可控性較強的流動性風險。

結(jié)語：

綜上所述，硅谷銀行破產(chǎn)有兩個原因，直接原因是自身的經(jīng)營策略；而更為重要的是根本原因，無息負債后的暴力加息。我國銀行業(yè)應加強利率風險管理、加強投資管理、加強流動性風險管理，避免類似硅谷銀行事件的發(fā)生。