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        審計(jì)委員會(huì)履職能力與ESG信息披露質(zhì)量

        2023-08-30 16:17:47朱榮趙友葉孫嫚
        會(huì)計(jì)之友 2023年18期

        朱榮 趙友葉 孫嫚

        【摘 要】 ESG信息披露質(zhì)量是近年來實(shí)務(wù)界與學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。文章基于2014—2020年A股上市公司數(shù)據(jù),研究審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的影響。結(jié)果表明,審計(jì)委員會(huì)履職能力能夠顯著促進(jìn)企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量的提高;機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果顯示,管理層短視起到了部分中介作用,即審計(jì)委員會(huì)履職能力通過緩解管理層短視來提高ESG信息披露質(zhì)量。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)企業(yè)為非國有企業(yè)、內(nèi)部控制質(zhì)量好、審計(jì)委員會(huì)具有海歸背景、在市場化進(jìn)程快的地區(qū)以及分析師關(guān)注度高時(shí),審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的正向影響更明顯。研究結(jié)論豐富了審計(jì)委員會(huì)特征的經(jīng)濟(jì)后果和ESG信息披露影響因素方面的研究,為上市公司提高ESG信息披露質(zhì)量提供了經(jīng)驗(yàn)參考。

        【關(guān)鍵詞】 審計(jì)委員會(huì)履職能力; ESG信息披露質(zhì)量; 管理層短視

        【中圖分類號】 F239.4? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937(2023)18-0028-10

        一、引言

        黨的二十大報(bào)告提出要積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和,參與應(yīng)對氣候變化全球治理。雙碳目標(biāo)背景下強(qiáng)化ESG理念已成為應(yīng)對氣候變化全球治理的重要手段,企業(yè)作為ESG管理實(shí)踐的重要主體,加強(qiáng)ESG信息披露體系建設(shè)、提高ESG信息披露質(zhì)量是推動(dòng)其可持續(xù)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重要著力點(diǎn)。審計(jì)委員會(huì)作為企業(yè)重要的內(nèi)部治理機(jī)制,主要負(fù)責(zé)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過程和鑒證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息等非財(cái)務(wù)信息的披露[ 1 ],既有文獻(xiàn)對審計(jì)委員會(huì)能否提升ESG信息披露質(zhì)量尚未形成一致的研究結(jié)論,且主要是基于國外背景的研究。審計(jì)委員會(huì)能否發(fā)揮作用受其履職能力的影響[ 2 ],但現(xiàn)有研究對如何界定審計(jì)委員會(huì)履職能力存在不同的觀點(diǎn)。鑒于此,本文利用2014—2020年A股上市公司的數(shù)據(jù)構(gòu)建審計(jì)委員會(huì)履職能力評價(jià)指標(biāo),基于中國情境研究審計(jì)委員會(huì)履職能力能否以及如何提升ESG信息披露質(zhì)量。

        本文可能的邊際貢獻(xiàn):(1)既有研究聚焦國外場景,本文基于中國情境研究審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的影響及其作用機(jī)制,進(jìn)一步拓展了該領(lǐng)域的研究邊界;(2)本文從抑制管理層短視的獨(dú)特視角揭示了審計(jì)委員會(huì)履職能力對企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量的影響機(jī)理,有利于指導(dǎo)企業(yè)借助審計(jì)委員會(huì)緩解管理層短視,從而提高ESG信息披露質(zhì)量,以便更好應(yīng)對ESG信息披露體系動(dòng)態(tài)變化的形勢;(3)本文綜合考慮了審計(jì)委員會(huì)規(guī)模、獨(dú)立性、專業(yè)性和勤勉度等特征,構(gòu)建了反映審計(jì)委員會(huì)履職能力的多維度指標(biāo),為后續(xù)相關(guān)研究提供理論參考和經(jīng)驗(yàn)借鑒。

        二、文獻(xiàn)綜述、理論分析與研究假設(shè)

        (一)文獻(xiàn)綜述

        1.ESG信息披露質(zhì)量

        ESG信息披露是指企業(yè)有關(guān)環(huán)境、社會(huì)和治理方面的信息披露,旨在反映企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒有顯示出來的其他維度的信息。既有研究主要關(guān)注影響ESG信息披露質(zhì)量的內(nèi)外部因素。內(nèi)部因素方面,董事會(huì)可以為企業(yè)ESG實(shí)踐提供專業(yè)知識、管理咨詢等,對促進(jìn)企業(yè)ESG信息披露具有重要作用[ 3 ],兩職合一的企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量更高(Tamimi和Sebastianelli,2017),但管理層任期過長會(huì)抑制企業(yè)進(jìn)行ESG信息披露(Brayer,2018),降低ESG信息披露質(zhì)量。外部因素方面,既有研究主要考察了機(jī)構(gòu)投資者持股對ESG信息披露質(zhì)量的影響,但存在提升(吾買爾江等,2021)和降低(Aluchna et al,2022)ESG信息披露質(zhì)量兩種截然相反的研究結(jié)論。

        2.審計(jì)委員會(huì)履職能力

        既有研究主要關(guān)注審計(jì)委員會(huì)規(guī)模、獨(dú)立性、專業(yè)性和勤勉度等特征在監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過程、內(nèi)部控制、內(nèi)部審計(jì)和對接外部審計(jì)工作等方面的影響。在監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過程方面,審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性強(qiáng)、專業(yè)性高的公司,能夠?qū)?yīng)計(jì)盈余管理行為起到更顯著的治理作用,進(jìn)而提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量;審計(jì)委員會(huì)中獨(dú)立董事關(guān)系網(wǎng)絡(luò)能夠通過提高內(nèi)部控制質(zhì)量、外部審計(jì)師質(zhì)量及審計(jì)委員會(huì)勤勉度來提升審計(jì)委員會(huì)的財(cái)務(wù)報(bào)告監(jiān)督治理效應(yīng)[ 4 ],但審計(jì)委員會(huì)成員與CEO的社會(huì)關(guān)系會(huì)降低其獨(dú)立性帶來的監(jiān)督效應(yīng),從而降低公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量[ 5 ]。內(nèi)部控制方面,審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性、專業(yè)性和勤勉度越高,成員越能更好發(fā)揮其作用,企業(yè)內(nèi)部控制缺陷就越少[ 6 ]。內(nèi)部審計(jì)方面,審計(jì)委員會(huì)對內(nèi)部審計(jì)資源的有效利用可以提高審計(jì)委員會(huì)履職效率(Jaggi,2020),同時(shí)內(nèi)部審計(jì)功能的有效發(fā)揮也依賴于審計(jì)委員會(huì)的治理。對接外部審計(jì)工作方面,審計(jì)委員會(huì)專業(yè)性可以通過提高內(nèi)部控制質(zhì)量和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量來降低審計(jì)費(fèi)用[ 7 ];“實(shí)質(zhì)”上的獨(dú)立性能顯著提高企業(yè)審計(jì)質(zhì)量、降低外部審計(jì)收費(fèi),但審計(jì)質(zhì)量和審計(jì)費(fèi)用與審計(jì)委員會(huì)“形式”上的獨(dú)立性無關(guān)(吳奇峰,2022)。

        3.審計(jì)委員會(huì)履職能力與ESG信息披露質(zhì)量

        現(xiàn)有關(guān)于審計(jì)委員會(huì)與ESG信息披露質(zhì)量關(guān)系的研究,Pozzoli等[ 8 ]調(diào)查歐洲上市公司審計(jì)委員會(huì)特征對環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)績效的影響發(fā)現(xiàn),審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性和專長對ESG績效具有顯著的正向影響。Francisco和Nuria[ 9 ]對審計(jì)委員會(huì)性別多樣性與ESG信息披露的關(guān)系進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)審計(jì)委員會(huì)女性成員能顯著提高企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。與以上觀點(diǎn)相反,Suttipun(2021)基于泰國上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),審計(jì)委員會(huì)對ESG信息披露有負(fù)面影響。由上述文獻(xiàn)分析可以看出,既有文獻(xiàn)對審計(jì)委員會(huì)與ESG信息披露質(zhì)量關(guān)系的研究結(jié)論尚未形成一致,且缺乏基于中國情境的研究,因此本文基于雙碳目標(biāo)的背景,在中國情境下研究審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的影響及其作用機(jī)制具有重要的理論意義和應(yīng)用價(jià)值。

        (二)理論分析與研究假設(shè)

        1.審計(jì)委員會(huì)履職能力與ESG信息披露質(zhì)量

        隨著雙碳目標(biāo)的提出,越來越多的企業(yè)追求環(huán)境友好型低碳發(fā)展,ESG逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型、減排降碳、新能源發(fā)展訴求下的共識?;诶嫦嚓P(guān)者理論和資源依賴?yán)碚摚髽I(yè)除提供財(cái)務(wù)報(bào)告外,還必須編制和提供以利益相關(guān)者為中心的ESG報(bào)告,以滿足利益相關(guān)者評價(jià)企業(yè)是否有效履行環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任等的信息需求,提高企業(yè)ESG表現(xiàn)以獲取未來發(fā)展中各方利益相關(guān)者的支持。根據(jù)信息不對稱理論,企業(yè)管理者擁有更多、更準(zhǔn)確的信息,但由于信息不對稱現(xiàn)象的存在,信息披露責(zé)任主體管理層極有可能基于利己動(dòng)機(jī)進(jìn)行策略性信息披露以謀取自身利益最大化[ 10 ],對ESG信息進(jìn)行策略性披露,由此導(dǎo)致企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量下降。

        審計(jì)委員會(huì)的主要職責(zé)是監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過程、內(nèi)部控制、內(nèi)部審計(jì)以及對接外部審計(jì)工作。在實(shí)現(xiàn)人類社會(huì)可持續(xù)發(fā)展背景下,企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息的披露尤為重要,審計(jì)委員會(huì)負(fù)有監(jiān)督ESG可持續(xù)發(fā)展信息披露的重要職責(zé)。首先,當(dāng)前企業(yè)存在極為嚴(yán)重的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件會(huì)使企業(yè)股價(jià)波動(dòng)、融資成本提升、ESG信息披露質(zhì)量下降等。在此背景下,ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)已成為審計(jì)委員會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)之一。作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的一個(gè)重要環(huán)節(jié),審計(jì)委員會(huì)參與抑制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)和實(shí)踐,會(huì)根據(jù)外部環(huán)境的變化及時(shí)完善企業(yè)ESG信息披露風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),以降低ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),如Stephen(2021)等研究發(fā)現(xiàn),審計(jì)委員會(huì)的專業(yè)知識和勤勉盡責(zé)能顯著降低企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)。其次,在ESG信息披露愈發(fā)重要的背景下,審計(jì)委員會(huì)作為公司治理的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié),其在增強(qiáng)企業(yè)傳統(tǒng)治理能力的同時(shí),監(jiān)督企業(yè)將利益相關(guān)者關(guān)注的環(huán)境議題和社會(huì)議題納入其經(jīng)營決策過程,監(jiān)督管理企業(yè)ESG實(shí)踐過程,促進(jìn)企業(yè)ESG活動(dòng)實(shí)踐,促使企業(yè)披露更多的ESG信息,進(jìn)而提升企業(yè)ESG治理能力。最后,審計(jì)委員作為企業(yè)信息披露的重要鑒證人,負(fù)有獨(dú)立鑒證企業(yè)ESG信息披露的職責(zé),審計(jì)委員會(huì)能夠識別并治理管理層策略性披露行為[ 11 ],其職能的發(fā)揮能有效遏制管理層在ESG信息披露決策中的投機(jī)行為,保障ESG信息披露合規(guī)合法,從而提高企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。根據(jù)高階梯隊(duì)理論,審計(jì)委員會(huì)的作用發(fā)揮受其內(nèi)在特征的影響,審計(jì)委員會(huì)履職能力在一定程度上依賴于其內(nèi)在特征。有研究表明,審計(jì)委員會(huì)履職能力的高低依賴其獨(dú)立性、專業(yè)性和勤勉度,獨(dú)立性越強(qiáng),企業(yè)盈余管理水平越低、財(cái)務(wù)信息質(zhì)量越高;具有財(cái)務(wù)專長的成員越多,越能有效抑制企業(yè)管理層策略性披露行為[ 11 ];審計(jì)委員會(huì)成員越勤勉盡責(zé),審計(jì)報(bào)告中的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)越具有信息含量[ 12 ]。綜上所述,審計(jì)委員會(huì)履職能力越強(qiáng),越能提高企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量?;诖?,提出以下假設(shè)。

        H1:在其他條件不變的情況下,審計(jì)委員會(huì)履職能力與ESG信息披露質(zhì)量正相關(guān)。

        2.管理層短視的中介效應(yīng)

        管理層短視指企業(yè)管理層決策視野較短,相對于長期利益,更關(guān)注短期績效。管理層短視是一種源于外部環(huán)境壓力的投機(jī)心理,ESG評級軟監(jiān)管這一外部環(huán)境壓力強(qiáng)化了企業(yè)管理層的短視心理[ 13 ],管理層因此而做出的短視行為會(huì)降低企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。首先,根據(jù)委托代理理論,企業(yè)ESG信息披露主要負(fù)責(zé)人—管理層—與委托人的關(guān)系中可能存在潛在道德困境,管理層在進(jìn)行ESG信息披露決策時(shí)極可能采取對自己有利但對股東和其他利益相關(guān)者不利的投機(jī)行為,披露修飾過但不符合企業(yè)實(shí)際情況的ESG信息,進(jìn)而降低了企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。其次,管理層會(huì)操縱ESG信息披露,因?yàn)橐栽黾迂泿攀杖霝橹饕繕?biāo)的管理者不太關(guān)心與薪酬不緊密相關(guān)的企業(yè)ESG表現(xiàn)[ 14 ],不注重企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量,只為達(dá)到股東業(yè)績要求以獲取高報(bào)酬的目的。

        審計(jì)委員會(huì)作為董事會(huì)下設(shè)的專門治理機(jī)構(gòu),負(fù)有監(jiān)督、審查企業(yè)管理層所提供ESG信息披露內(nèi)容的職責(zé)??陀^獨(dú)立的審計(jì)委員會(huì),可以在彌合ESG信息披露的對立動(dòng)機(jī)—滿足利益相關(guān)者合法性要求的動(dòng)機(jī)與避免嚴(yán)格審查的合法化面紗的動(dòng)機(jī)之間的差距方面發(fā)揮關(guān)鍵作用[ 15 ]?;诤戏ㄐ岳碚?,企業(yè)要進(jìn)行ESG信息披露以使其非財(cái)務(wù)信息符合合法性要求。雙碳目標(biāo)背景下企業(yè)ESG信息披露對其發(fā)展至關(guān)重要,負(fù)有重要監(jiān)督審查職責(zé)的審計(jì)委員會(huì)對企業(yè)ESG信息披露的嚴(yán)格管控,促使企業(yè)披露更多、更高質(zhì)量的ESG信息,減少管理層通過盈余管理等短視行為誤導(dǎo)利益相關(guān)者使用信息的機(jī)會(huì)。根據(jù)理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè),管理層與所有者之間存在代理沖突,管理層為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或?qū)崿F(xiàn)自身利益最大化,可能會(huì)做出不合理的ESG信息披露決策,導(dǎo)致ESG信息披露質(zhì)量下降。審計(jì)委員會(huì)職能的有效發(fā)揮,有助于緩解代理沖突,抑制管理層的策略性披露行為,減少管理層在做出ESG信息披露決策時(shí)可能出現(xiàn)的短視行為,進(jìn)而提高ESG信息披露質(zhì)量。審計(jì)委員會(huì)職能的有效發(fā)揮取決于其履職能力,而審計(jì)委員會(huì)履職能力與其規(guī)模、獨(dú)立性、專業(yè)性和勤勉度等緊密相關(guān)。既有研究發(fā)現(xiàn),提高審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性、專業(yè)性和勤勉度有助于其履行職能,減少企業(yè)內(nèi)部控制缺陷,從而降低管理層基于短視心理而實(shí)施盈余操縱等機(jī)會(huì)主義行為的可能性。由此可見,審計(jì)委員會(huì)履職能力越強(qiáng),越能緩解管理層短視行為。綜上所述,審計(jì)委員會(huì)履職能力越強(qiáng),越能減少管理層在做出ESG信息披露決策時(shí)可能出現(xiàn)短視行為,進(jìn)而提高企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。基于此,提出以下假設(shè)。

        H2:審計(jì)委員會(huì)履職能力能夠通過緩解管理層短視,從而提高ESG信息披露質(zhì)量。

        三、研究設(shè)計(jì)

        (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

        本文的研究樣本為2014—2020年我國A股上市公司,ESG評級數(shù)據(jù)來自WIND數(shù)據(jù)庫,其他數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。為增強(qiáng)樣本間的可比性,對數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理:(1)剔除ST、*ST、金融類樣本;(2)剔除數(shù)據(jù)缺失且通過現(xiàn)有方法難以對缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行彌補(bǔ)的樣本;(3)對所有連續(xù)型變量進(jìn)行1%的縮尾處理。

        (二)模型設(shè)定

        為了驗(yàn)證H1,構(gòu)建模型(1)進(jìn)行檢驗(yàn):

        其中,ESG為被解釋變量,衡量ESG信息披露質(zhì)量;AC為解釋變量,指審計(jì)委員會(huì)履職能力;Controls代表控制變量,Year和Ind表示時(shí)間效應(yīng)和行業(yè)效應(yīng)。

        為了驗(yàn)證H2,參考溫忠麟和葉寶娟[ 16 ]的中介效應(yīng)三步檢驗(yàn)法,構(gòu)建模型(2)和模型(3)進(jìn)行檢驗(yàn):

        其中,REM為中介變量管理層短視,其他變量與模型(1)一致。

        (三)變量定義

        1.被解釋變量

        ESG信息披露質(zhì)量(ESG)。借鑒李曉靜和李可欣(2022)的研究,以華證ESG評級指標(biāo)衡量企業(yè)的ESG信息披露質(zhì)量。華證ESG評級從高到低共劃分為九檔(AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C),本文從高到低對評級依次賦值為9~1,評級為AAA時(shí)ESG=9,評級為AA時(shí)ESG=8,依次類推。ESG值越大表明企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量越高。

        2.解釋變量

        審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC)。參考左銳等[ 6 ]、潘珺和余玉苗[ 2 ]、謝媛媛(2020)等的研究,本文通過審計(jì)委員會(huì)4個(gè)方面的特征(規(guī)模、獨(dú)立性、專業(yè)性和勤勉度,定義見表1)來評價(jià)審計(jì)委員會(huì)履職能力。具體地,使用啞變量表示4個(gè)審計(jì)委員會(huì)特征構(gòu)建的綜合性指標(biāo)來衡量審計(jì)委員會(huì)履職能力,4個(gè)虛擬變量加總即為審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC),AC介于0~4之間,AC值越大,意味著審計(jì)委員會(huì)履職能力越強(qiáng)。

        3.中介變量

        管理層短視(REM)。借鑒張嘉偉等(2022)的研究,本文以真實(shí)盈余管理來衡量管理層短視,采用Roychowdhury模型計(jì)算真實(shí)盈余管理。具體地,對模型(4)至模型(6)分行業(yè)分年度回歸,估計(jì)得出表示i公司t年的異常生產(chǎn)成本(APROD)、異常經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流(ACFO)和異常酌量性費(fèi)用(ADIX)的殘差,將三個(gè)殘值按照模型(7)進(jìn)行相減并取絕對值,最后得到真實(shí)盈余管理指標(biāo)(REM)。

        其中:REMi,t表示真實(shí)盈余管理,PRODi,t表示生產(chǎn)成本,CFOi,t表示經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量,DIXi,t表示異常酌量性費(fèi)用,APRODi,t、ACFOi,t和ADIXi,t分別為上述三個(gè)指標(biāo)的異常值。Ai,t-1表示t-1年的年末總資產(chǎn),SALEi,t表示營業(yè)收入,?駐SALEi,t表示營業(yè)收入變動(dòng)額,?駐SALEi,t-1表示t-1年的營業(yè)收入變動(dòng)額。

        4.控制變量(Controls)

        為控制企業(yè)其他層面對ESG信息披露質(zhì)量的影響,本文加入企業(yè)規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、盈利能力(Roa)、企業(yè)成長性(Growth)、經(jīng)營性現(xiàn)金流(Cf)、是否虧損(Loss)、黨組織治理(Party)、董事會(huì)規(guī)模(Bod)、董事會(huì)獨(dú)立性(Indep)、兩職兼任(Dual)、監(jiān)事會(huì)規(guī)模(Supervisorsize)、前三名高管薪酬(Top3Mss)、股權(quán)制衡度(Balance)、機(jī)構(gòu)投資者持股(Insinvestor)、審計(jì)質(zhì)量(Big4)以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)等控制變量。主要變量定義如表2所示。

        四、實(shí)證分析

        (一)描述性統(tǒng)計(jì)

        表3為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。ESG信息披露質(zhì)量(ESG)的最小值為4,最大值為9,標(biāo)準(zhǔn)差為1.161,說明不同企業(yè)的ESG信息披露質(zhì)量存在較大程度差異。審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC)的均值為2.766,最小值為1,最大值為4,說明不同企業(yè)審計(jì)委員會(huì)的履職能力有高有低。管理層短視(REM)的最小值為0.001,最大值為0.481,標(biāo)準(zhǔn)差為0.085,說明不同企業(yè)管理層短視程度有所差異。其他變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果均在合理范圍內(nèi)。

        (二)多元回歸分析

        表4列(1)列示了模型(1)檢驗(yàn)審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量影響的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示,審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC)的系數(shù)為0.103,在1%的水平上顯著為正。這一結(jié)果驗(yàn)證了H1,即審計(jì)委員會(huì)履職能力與ESG信息披露質(zhì)量正相關(guān),表明審計(jì)委員會(huì)履職能力越強(qiáng),越能應(yīng)對企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),保障ESG信息披露合規(guī)合法,促進(jìn)企業(yè)披露更多的ESG信息,從而提高ESG信息披露質(zhì)量。

        控制變量方面,企業(yè)規(guī)模(Size)、盈利能力(Roa)、董事會(huì)規(guī)模(Bod)、董事會(huì)獨(dú)立性(Indep)、前三名高管薪酬(Top3Mss)、審計(jì)質(zhì)量(Big4)和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)與ESG信息披露質(zhì)量正相關(guān),表明企業(yè)規(guī)模越大、盈利能力越強(qiáng)、董事會(huì)規(guī)模越大、對高管的激勵(lì)越大、獨(dú)立董事占比越多、審計(jì)質(zhì)量越高、企業(yè)為國有企業(yè),企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量越高。資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)和成長性(Growth)與ESG信息披露質(zhì)量負(fù)相關(guān),表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、成長性較高的企業(yè),其ESG信息披露質(zhì)量較低。

        (三)中介效應(yīng)檢驗(yàn)

        表4列(2)和列(3)匯報(bào)了管理層短視中介效應(yīng)的回歸結(jié)果。列(2)結(jié)果顯示,審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC)的系數(shù)為-0.004,在1%水平上顯著為負(fù),即審計(jì)委員會(huì)履職能力越強(qiáng),越能抑制管理層的短視行為。列(3)在考慮管理層短視行為之后,審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC)和管理層短視(REM)的系數(shù)分別為0.100、-0.558,均在1%水平上顯著,表明審計(jì)委員會(huì)履職能力通過緩解管理層短視進(jìn)而提高了企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。H2通過檢驗(yàn)。

        (四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        1.解釋變量滯后一期

        考慮到審計(jì)委員會(huì)成員履職影響企業(yè)行為過程具有一定的滯后性,故對審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC)采取滯后一期處理,滯后一期的審計(jì)委員會(huì)履職能力仍顯著正向影響ESG信息披露質(zhì)量。

        2.更換被解釋變量衡量方式

        借鑒席龍勝和趙輝(2022)的研究,以國際主流評級機(jī)構(gòu)彭博(Bloomberg)數(shù)據(jù)庫的ESG評分來衡量企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。更換ESG信息披露制度衡量方式后的問題回歸結(jié)果,與主回歸的結(jié)論一致。

        3.設(shè)置虛擬變量

        使用虛擬變量來衡量審計(jì)委員會(huì)履職能力。具體而言,若上市公司審計(jì)委員會(huì)履職能力指標(biāo)超過了樣本公司中位數(shù),則AC_dum為1,否則AC_dum為0。以虛擬變量衡量的審計(jì)委員會(huì)履職能力與ESG信息披露質(zhì)量正相關(guān),與主回歸的結(jié)論一致。

        4.傾向得分匹配法

        在上述三種方式的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步采用傾向得分匹配法以縮小樣本選擇偏誤可能帶來的影響。具體而言,根據(jù)審計(jì)委員會(huì)履職能力是否超過樣本中位數(shù)設(shè)置虛擬變量AC_dum,如果超過樣本中位數(shù),說明企業(yè)審計(jì)委員會(huì)履職能力高,記AC_dum為1,否則為0。以審計(jì)委員會(huì)履職能力高的樣本為處理組,審計(jì)委員會(huì)履職能力低的樣本為對照組,選取企業(yè)規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)和盈利能力(Roa)為協(xié)變量進(jìn)行1:1最近鄰匹配,重新進(jìn)行回歸分析,匹配后的樣本數(shù)為3 392。審計(jì)委員會(huì)履職能力(AC)的系數(shù)在1%水平上顯著為正,表明經(jīng)過匹配后,審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量仍然存在顯著的促進(jìn)作用。綜上,本文的實(shí)證結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性(限于篇幅表略)。

        五、進(jìn)一步分析

        (一)內(nèi)部治理環(huán)境

        1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響

        上市公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的根本性差異影響著公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)督效果[ 17 ]。企業(yè)ESG信息披露可以向外界傳遞企業(yè)具有可持續(xù)發(fā)展能力的信號,在市場發(fā)展規(guī)律下,相較于國有企業(yè),非國有企業(yè)對提高ESG信息披露質(zhì)量以幫助自身更好發(fā)展有著更高需求。因此,與國有企業(yè)相比,非國有企業(yè)中審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

        本文將樣本分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)進(jìn)行分組回歸,回歸結(jié)果如表5列(1)和列(2)所示。結(jié)果顯示,兩組中審計(jì)委員會(huì)履職能力均在1%水平上與ESG信息披露質(zhì)量正相關(guān),但非國有企業(yè)審計(jì)委員會(huì)履職能力的回歸系數(shù)(0.131)大于國有企業(yè)審計(jì)委員會(huì)履職能力的回歸系數(shù)(0.063),且似無相關(guān)模型檢驗(yàn)結(jié)果顯示chi2(1)=4.26,p值為0.039,說明兩組系數(shù)大小存在顯著差異。表明與國有企業(yè)相比,在非國有企業(yè)中,審計(jì)委員會(huì)履職能力更顯著提高了上市公司的ESG信息披露質(zhì)量。

        2.內(nèi)部控制質(zhì)量的影響

        高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于督促和激勵(lì)審計(jì)委員會(huì)成員對企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持足夠的敏銳度和關(guān)注度。內(nèi)部控制對ESG具有積極影響,是衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)(Koo和Ki,2020)。企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越好,其環(huán)境信息披露水平越高(侯曉靖和孫靜,2017),對企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的邊際影響更大(李蘭云等,2019),企業(yè)運(yùn)營的效果和效率更好(Cindy et al.,2020)。因此,高質(zhì)量的內(nèi)部控制會(huì)加強(qiáng)審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的正向影響。

        本文采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)的自然對數(shù)(IC)來衡量內(nèi)部控制質(zhì)量。參考池國華(2022)等的做法,將交乘項(xiàng)AC×IC加入主回歸進(jìn)行檢驗(yàn),回歸結(jié)果如表5列(3)所示??梢钥闯觯瑢徲?jì)委員會(huì)履職能力與內(nèi)部控制質(zhì)量交乘項(xiàng)(AC×IC)的系數(shù)為0.307,在1%水平上與ESG信息披露質(zhì)量正相關(guān),即內(nèi)部控制質(zhì)量能夠顯著促進(jìn)審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的促進(jìn)作用。

        3.審計(jì)委員會(huì)成員海歸背景的影響

        具有海歸背景的人員不僅有較高的知識水平和工作能力,而且具有社會(huì)責(zé)任感。海歸背景使得CEO具備的豐富知識和技術(shù)水平可以抑制企業(yè)盈余管理(杜勇等,2018),具有海歸背景的高管能夠使企業(yè)今后的決策更具社會(huì)責(zé)任感(徐細(xì)雄和李搖琴,2018)。因此,審計(jì)委員會(huì)海歸背景會(huì)加強(qiáng)審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的影響。

        審計(jì)委員會(huì)擁有海外任職背景時(shí),RAC1賦值1,否則為0;審計(jì)委員會(huì)擁有海外學(xué)習(xí)背景時(shí),RAC2賦值1,否則為0;審計(jì)委員會(huì)擁有海外任職背景或?qū)W習(xí)背景時(shí),RAC3賦值1,否則為0。隨后將RAC1、RAC2、RAC3與AC的交乘項(xiàng)分別加入主回歸,回歸結(jié)果如表5的列(4)至列(6)所示??梢钥闯?,交乘項(xiàng)AC×RAC1、AC×RAC2、AC×RAC3的系數(shù)分別在10%、10%和5%水平上顯著為正,說明審計(jì)委員會(huì)海歸背景能夠加強(qiáng)審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的正向影響。

        (二)外部治理環(huán)境

        1.市場化進(jìn)程的影響

        企業(yè)外部制度環(huán)境會(huì)影響內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),張志紅等[ 11 ]研究發(fā)現(xiàn),外部制度環(huán)境與審計(jì)委員會(huì)財(cái)務(wù)專長形成的內(nèi)部治理機(jī)制互為補(bǔ)充,能促使審計(jì)委員會(huì)更好地履行監(jiān)督管理層行為的職責(zé),抑制管理層的策略性披露行為。

        市場化進(jìn)程(MKT)使用王小魯、樊綱和胡李鵬編寫的《中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告》中的各省份市場化進(jìn)程總得分來衡量。對2017—2020年缺失的數(shù)據(jù),先計(jì)算出2014—2016年的平均增長率,2017年的MKT=L.MKT×(1+平均增長率),2018—2020年的MKT以此類推得出。隨后將交乘項(xiàng)AC×MKT加入回歸,回歸結(jié)果如表6列(1)所示,交乘項(xiàng)AC×MKT系數(shù)在1%水平上顯著為正,說明市場化進(jìn)程能夠顯著促進(jìn)審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的積極影響。

        2.分析師關(guān)注度的影響

        分析師是資本市場中的信息傳遞中介,會(huì)將搜集分析后的信息傳遞給資本市場投資者,對審計(jì)委員會(huì)履職能力和企業(yè)ESG信息披露有重要影響。借鑒楊坤(2017)的研究,本文以分析師或團(tuán)隊(duì)數(shù)目(analy)來定義分析師關(guān)注度(FOLLOW),具體為FOLLOW=ln(1+analy)。之后將交乘項(xiàng)AC×FOLLOW加入回歸,回歸結(jié)果如表6列(2)所示。交乘項(xiàng)AC×FOLLOW的系數(shù)在1%水平上顯著為正,說明分析師關(guān)注度能加強(qiáng)審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的正向影響。

        六、研究結(jié)論與實(shí)踐啟示

        審計(jì)委員會(huì)職能的有效履行,一直是實(shí)務(wù)界與學(xué)術(shù)界關(guān)注的重要話題。本文基于2014—2020年我國A股上市公司的數(shù)據(jù),考察了審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn):審計(jì)委員會(huì)履職能力與ESG信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān);機(jī)制檢驗(yàn)表明,審計(jì)委員會(huì)通過緩解管理層短視行為來促進(jìn)企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量的提高。進(jìn)一步探究內(nèi)外部治理環(huán)境的影響發(fā)現(xiàn),當(dāng)企業(yè)為非國有、內(nèi)部控制質(zhì)量好、審計(jì)委員會(huì)具有海歸背景、在市場化進(jìn)程快的地區(qū)以及分析師關(guān)注度高時(shí),審計(jì)委員會(huì)履職能力對ESG信息披露質(zhì)量的正向影響更明顯。

        實(shí)踐啟示:其一,企業(yè)可考慮通過適度擴(kuò)大審計(jì)委員會(huì)規(guī)模、強(qiáng)化審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性和專業(yè)性以及促進(jìn)審計(jì)委員會(huì)成員勤勉盡責(zé)等來提高審計(jì)委員會(huì)履職能力,提升審計(jì)委員會(huì)在抑制管理層短視等方面的治理功能,促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,助力“雙碳”目標(biāo)以及黨和國家事業(yè)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)的實(shí)現(xiàn)。其二,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)、聘請具有海歸背景的審計(jì)委員會(huì)成員等以提高ESG信息披露質(zhì)量,推動(dòng)企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展,強(qiáng)化ESG治理。

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