韓樹昶

2020年9月，習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會上宣布，中國將在2030年實現(xiàn)“碳達峰”，2060年實現(xiàn)“碳中和”，這一目標也成為“十四五”規(guī)劃的重點工作和重要目標，是我國對國際社會的莊嚴承諾。近年來，國內面臨的環(huán)境整治形勢日趨嚴峻，將環(huán)境治理與經(jīng)濟發(fā)展有機融合，為綠色經(jīng)濟提供支持，是賦予金融行業(yè)的新課題，也是新的責任和使命。

對于中國而言，在現(xiàn)有經(jīng)濟增長目標下協(xié)調碳中和與環(huán)境治理，難度更大。2030年達峰、2060年中和的時間表意味著，我國未來四十年碳中和時間緊，任務重，面臨比歐美國家更加緊迫的綜合任務。前期中國在經(jīng)濟發(fā)展中，積累了一些環(huán)保問題，從“先污染，后治理”到“環(huán)保與發(fā)展并行”，需要明確的政策和有效的金融工具雙管齊下，才能真正實現(xiàn)綠色經(jīng)濟、綠色發(fā)展的有利局面。

本文將通過分析綠色金融工具撬動經(jīng)濟發(fā)展的必要性、國內外實踐經(jīng)驗總結歸納、對現(xiàn)行國內綠色金融和綠色經(jīng)濟分析剖析以及提出低碳環(huán)保與經(jīng)濟發(fā)展和諧共生的意見建議，對于綠色金融和經(jīng)濟發(fā)展進行梳理總結。

一、綠色金融在我國發(fā)展的基本情況

（一）我國綠色金融制度發(fā)展沿革

我國綠色金融制度發(fā)展主要歷經(jīng)萌芽階段、起步階段、發(fā)展階段。

萌芽階段：1972年，中國加入第一屆聯(lián)合國人類環(huán)境大會，中國政府層面真正意識到，環(huán)境保護迫在眉睫。早在1981年，《國務院關于在國民經(jīng)濟調整時期加強環(huán)境保護工作的決定》中就包括有環(huán)境保護條款，要求要用好經(jīng)濟杠桿，實現(xiàn)環(huán)境保護責任落實；1984年國家頒布《關于環(huán)境保護資金渠道的規(guī)定的通知》，首次明確了環(huán)境保護資金的資金募集渠道，是早期提出了信貸資金支持環(huán)保項目的政策之一；1995年，人民銀行頒布了《關于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關問題的通知》，要求金融機構重視自然資源和自然環(huán)境保護，要合理運用政策工具，提高環(huán)保在審批條件中的占比，引導金融企業(yè)做好生態(tài)資源保護和污染防治工作。同年，國家環(huán)保局發(fā)布了《關于運用信貸政策促進環(huán)境保護工作的通知》，國內銀行開始發(fā)放綠色信貸，我國綠色金融政策正式確立。

起步階段：進入“十一五”時期，重要的綠色信貸、綠色保險、綠色證券等相關政策出臺，2007年，人民銀行、國家環(huán)保局（現(xiàn)國家生態(tài)環(huán)境部）、銀監(jiān)會（現(xiàn)金融監(jiān)管總局）三部門聯(lián)合發(fā)布《關于落實環(huán)境保護政策法規(guī)防范信貸風險的意見》，要求銀行依據(jù)國家政策進行放款，對于不符合環(huán)保要求的、不具備環(huán)保審查資質的項目，不得予以信貸支持。這一文件的頒布，改變了以往單一部門進行環(huán)保工作約束的做法，標志著中國信貸政策制度正式建立。

發(fā)展階段：進入“十二五”期間，環(huán)境保護工作得到進一步重視?！笆濉逼陂g頒布了《全國環(huán)境保護法規(guī)和環(huán)境經(jīng)濟政策建設規(guī)劃》，該規(guī)劃將環(huán)境保護工作放在了新的高度，將環(huán)境保護工作的重要性等同于經(jīng)濟發(fā)展的重要性，明確了環(huán)境保護工作的重要地位。

在“十二五”規(guī)劃中，中國環(huán)境政策覆蓋了稅制、環(huán)境價格政策、金融服務、環(huán)保收費制度等十個領域、33項具體制度。從上述政策中不難看出，綠色金融是經(jīng)濟政策中的重要組成部分，而綠色金融想要發(fā)揮作用，必須依賴于經(jīng)濟政策的相輔相成。

（二）綠色金融在中國取得了可喜成就

近年來，金融行業(yè)在綠色金融支持方面，廣泛創(chuàng)新，在綠色信貸、綠色保險、綠色證券方面取得了可喜成就。

綠色信貸：2007年以來，我國通過建立一系列的統(tǒng)計工具和引導政策，鼓勵商業(yè)銀行和其他金融機構開展綠色信貸業(yè)務。2013年，29家主要銀行金融機構共同發(fā)起創(chuàng)立“綠色信貸業(yè)務專業(yè)委員會”，2015年4月，成立綠色金融專業(yè)委員會，2017年末，各類綠色融資總額約9萬億元，其中綠色信貸占比超過95%，綠色信貸總規(guī)模持續(xù)增長，年均增速13.98%①。

綠色債券：自2015年銀行間債券市場發(fā)行首單綠色金融債券開始，綠色債券一直以來都是綠色金融的主力軍。綠色債券中的綠色項目涵蓋了節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護和適應氣候變化方面6大類31小類。2016年以來，綠色債券市場迅猛發(fā)展，2021年，得益于碳達峰，碳中和目標及相關政策利好，我國綠色債券市場迎來跨越式發(fā)展.全年綠色債券發(fā)行量超6000億元，同比增長180%.綠色債券對實體經(jīng)濟的支持作用進一步凸顯②。

綠色保險：環(huán)境污染責任險是綠色保險的主要險種?！吨腥A人民共和國環(huán)境保護法》明確鼓勵投保環(huán)境污染責任險種，2015年，《生態(tài)文明體制改革總體方案》中又提出，要在環(huán)境污染的中高風險領域，推廣環(huán)境污染責任險種。據(jù)統(tǒng)計，2007年至2018年，投保環(huán)境污染責任險的企業(yè)已逾2.5萬家，保險公司提供的風險保障金額累計超過600億元。

碳金融市場：碳金融市場包括碳排放交易、碳期貨、碳基金等一系列產(chǎn)品，在中國發(fā)展較為迅速的是碳排放權交易市場。2014年隨著重慶碳市場的正式啟動，北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七個碳排放交易試點已全部開啟，納入排控企業(yè)1900多家，分配碳排放配額12億噸。未來各地碳交易平臺仍將以企業(yè)家支持為主，不斷加大引入金融機構和風險資金的力度。

二、發(fā)展綠色金融對于經(jīng)濟發(fā)展的必要性和緊迫性

經(jīng)歷改革開放40多年來的發(fā)展，社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展進入了新階段，經(jīng)濟轉型也進入深水區(qū)。未來幾年，中國經(jīng)濟面臨的轉型壓力，一是來自疫情后的外部壓力，二是來源于中國對生態(tài)文明建設的主觀需求，急迫需要將環(huán)境保護、節(jié)能低碳與產(chǎn)業(yè)結構調整有機結合，中國綠色經(jīng)濟發(fā)展既有挑戰(zhàn)，也有機遇。

（一）經(jīng)濟發(fā)展方式需要綠色金融工具助力轉型

當前我國正處于制造業(yè)轉型升級的關口。制造業(yè)轉型升級，目的是提高產(chǎn)品的附加值和科技含量，從過去生產(chǎn)密集型產(chǎn)業(yè)向知識密集型產(chǎn)業(yè)轉型。綠色金融工具的介入，則可以從投資端引導轉型升級。

通過金融體系的定價能力，針對不同項目設置不同的融資成本：對于重能耗高排放的項目，采取高定價；對于低排放低能耗的項目，利用低定價，迫使社會資本從高污染行業(yè)退出，進入低能耗的新興、高新技術行業(yè)，緩解我國生產(chǎn)制造業(yè)高能耗、高污染的問題。

公共交通領域也是綠色金融工具的重點支持方向。目前已有綠色純電公交ABS、綠色地鐵ABS等債券發(fā)行，專項用于支持節(jié)能減排的公共交通工具，其引導效應明顯，大量債券資金進入，有助于提高清潔能源在交通運輸領域的占比。未來，通過增量金融工具的投入，引導效果將進一步加強，金融工具的引入可快速提升經(jīng)濟發(fā)展轉型速度，提升我國經(jīng)濟技術含量。

（二）國際環(huán)境要求—迫使中國經(jīng)濟需要更加節(jié)能低碳

隨著俄烏沖突持續(xù)，歐洲能源危機加劇等背景下，如何兌現(xiàn)《聯(lián)合國氣候變化框架公約》及《巴黎協(xié)定》，將是需要全球各國合力應對的挑戰(zhàn)。我國作為全球最大的發(fā)展中國家，在國際公約的約束下，一方面面臨經(jīng)濟增長的訴求，另一方面面臨減碳減排的壓力。用相同乃至更低的能源消耗來支撐更大規(guī)模的經(jīng)濟總量，這對中國的低碳經(jīng)濟和能源高效利用提出了更為嚴苛的要求。

（三）發(fā)展綠色金融有利于緩解環(huán)保對財政的壓力

如上文指出，發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，每年至少需要增加投入2萬億元以上。如果僅依靠財政進行投資，資金缺口較大。根據(jù)統(tǒng)計，每年我國中央和地方政府用于環(huán)保事業(yè)的財政資金在2000億元左右，支持大氣污染的專項財政資金在500億元左右。所以，用好綠色金融工具對財政資金進行補位，就顯得非常重要。

金融工具最顯著的效應就是杠桿效應。如果能利用有限的財政資金，加上金融工具杠桿，則可通過千億級別的財政資金投入撬動萬億級別的項目。如通過綠色信貸、綠色貼息、綠色債券，以及政府專項債券的配套融資，充分吸引社會資本投向綠色產(chǎn)業(yè)，達到資金支持綠色產(chǎn)業(yè)項目的目的。

（四）發(fā)展綠色金融有利于刺激經(jīng)濟活力

合理運用綠色金融工具，刺激綠色經(jīng)濟發(fā)展，有利于找到經(jīng)濟的新增長點。據(jù)推算，我國綠色產(chǎn)業(yè)在實現(xiàn)碳達峰前，每年至少需要2萬億元的投資，如該巨額投資能夠促成新的產(chǎn)業(yè)，將為我國提高生產(chǎn)總值、緩解就業(yè)壓力提供新的解決路徑。

僅防治空氣污染一項，需要上線脫硫脫硝設備、天然氣發(fā)電設備、環(huán)境監(jiān)測設備等，在空氣污染治理的若干年時間內，就可產(chǎn)生5000多億元的新市場③。高效節(jié)能技術裝備市場年產(chǎn)值可達8000億元，行業(yè)年均產(chǎn)值可突破4000億元。

經(jīng)研究機構測算，為達到2060年前實現(xiàn)“碳中和”這一目標，我國至少還需要130多萬億元的投入。借助市場投入，市場可以創(chuàng)造大量就業(yè)機會，形成一套新的系統(tǒng)性工程。

未來，綠色經(jīng)濟還可圍繞污水治理、節(jié)能減排、環(huán)境整治等方面打造多個產(chǎn)業(yè)鏈條。上述圍繞綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，可以為現(xiàn)階段轉型發(fā)展的中國經(jīng)濟，提供新的發(fā)展活力。

三、國內外綠色產(chǎn)業(yè)和綠色金融發(fā)展的經(jīng)驗啟示

在面對日趨嚴峻的環(huán)境保護和節(jié)能減排形勢下，各國都在綠色金融支持方面作出了積極嘗試。本文在前述內容已經(jīng)指出，環(huán)境保護和能源轉型都離不開金融支持。在全球各國的嘗試和努力中，不乏成功案例，也有一些警示教育，我國在綠色金融發(fā)展方面可以兼容并蓄，在綠色金融發(fā)展的道路上少走彎路。

（一）政策信號不明確導致的投資不足

代表國家：美國

在節(jié)能減排實現(xiàn)碳中和的大背景下，全球各國都在提升清潔能源投資，在全球清潔能源投資方面2004到2016的十三年間里，投資總額上升了5倍，然而美國對于清潔能源的投資在歷年里甚至出現(xiàn)了下降。

美國作為全球最大的金融強國，坐擁世界金融核心華爾街，然而其清潔能源實際投資需求滿足率不足10%。究其原因，根本上還是美國政府對于清潔能源的態(tài)度曖昧不明。

奧巴馬政府較為重視氣候變化問題，在其任期內推出了多項支持推動清潔能源的政策，并帶領美國簽署并加入了《巴黎協(xié)定》；然而在特朗普執(zhí)政期間，美國政府廢除了《清潔電力計劃》，退出《巴黎氣候協(xié)定》，并稱氣候行動和氣候變化是“騙局”，尤其是退出《巴黎氣候協(xié)定》，在全球范圍內，對世界各國在氣候變化方面的努力產(chǎn)生了非常消極的影響；在拜登政府上臺后，美國內部開始重啟清潔能源供應產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在圍繞光伏供應鏈、鋰電池供應鏈方面采取了一系列舉措，重振美國清潔能源供應方面的戰(zhàn)略④。

但上述政策的重啟在產(chǎn)生實際效用方面還需要時間。能源轉型，無論是任務的復雜程度還是資金的投入規(guī)模方面，注定其需要借助政府的高度介入，而不是單純依靠市場經(jīng)濟的力量完成資源供給調配。政府介入，需要政府釋放非常明確的供給信號。該國政府前后不一的態(tài)度，必然對清潔能源的推動產(chǎn)生消極不利影響。政策的曖昧不明，導致金融市場無法產(chǎn)生一致的投資意見，金融機構認為美國政府對清潔能源發(fā)展不夠重視，導致針對綠色產(chǎn)業(yè)的資金向歐洲地區(qū)傾斜。

相比之下，歐洲政府對于綠色產(chǎn)業(yè)的支持起步更早，且政策信號更為持續(xù)有力，金融市場認為歐洲政府對綠色經(jīng)濟和綠色能源發(fā)展更為重視，導致綠色金融資源在全球一體化的背景下更容易向歐洲地區(qū)傾斜，致使歐洲綠色能源產(chǎn)業(yè)和綠色能源產(chǎn)品在研發(fā)產(chǎn)出方面走在了世界前列。

（二）單一財稅激勵政策對于綠色產(chǎn)業(yè)刺激效用不明顯

代表國家：美國

政府在引導產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，首選往往是稅收刺激手段，即通過減免稅收來吸引外部資金投入。這一手段在早期的確吸引了一部分企業(yè)投身于綠色產(chǎn)業(yè)，但是長遠來看，依靠稅收或者僅靠稅收手段，并不能完全達到刺激綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的。

首先，綠色產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠對于部分投資者并不具備吸引力。在美國證券市場上，投資綠色產(chǎn)業(yè)的機構往往是主權基金、養(yǎng)老金等機構，其資金期限長、成本低等特征使其成為較好的綠色投資資金來源。但上述機構本身就享受較多稅收優(yōu)惠政策，作為潛在投資者，減稅對于其投資吸引力不強。

其次，能夠享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)并不多。本身稅收優(yōu)惠企業(yè)享受稅率優(yōu)惠的前提就是企業(yè)要有足夠的經(jīng)營利潤。對于綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)，起步初期往往利潤較低，甚至虧損，基本享受不到稅收優(yōu)惠，所以稅收優(yōu)惠對于成長期綠色企業(yè)扶植力度不強。

綜上，單一財稅政策激勵對于綠色產(chǎn)業(yè)引導效果不強。

（三）需要尋找政府意愿和市場意愿的結合點

綠色金融不能僅依靠政府，還要依靠市場的“手”進行調節(jié)，這一論點在上文中已經(jīng)論證。要想真正實現(xiàn)綠色經(jīng)濟快速發(fā)展，需要政府層面支持，也需要市場主體加持。我國在前期政策落地時已積累了寶貴經(jīng)驗，通過地方試點的方式調動中央和地方合力的積極性；通過對商業(yè)銀行綠色信貸綜合量化考評定級，引導商業(yè)銀行充分參與綠色產(chǎn)業(yè)建設。

但是政府意愿和市場意愿出現(xiàn)偏差，一定程度上也影響了我國綠色產(chǎn)業(yè)的推動發(fā)展。諸如“兩高一?！毙袠I(yè)因其高利潤、高回報的特點，仍受到資本追捧；同時大量綠色產(chǎn)業(yè)建設的主力為中小企業(yè)，因缺少抵質押物，無法獲得有效融資支持。現(xiàn)實中，如果政府意愿與市場意愿無法統(tǒng)一，則會阻礙綠色產(chǎn)業(yè)的和諧發(fā)展。

四、歸納總結適合國內國情的做法

根據(jù)上文論述，要想實現(xiàn)綠色經(jīng)濟和諧穩(wěn)健發(fā)展，需要明晰的產(chǎn)業(yè)政策、多手段的政策工具，同時尋找到政府意愿與市場經(jīng)濟的有效結合，從外力、通路、內生動力三個方面尋找解決綠色經(jīng)濟發(fā)展的路徑，提高我國綠色經(jīng)濟活力。

（一）需要通過金融手段結合多種激勵政策加大綠色產(chǎn)業(yè)支持力度

金融手段既是市場手段，同時在監(jiān)管政策的引導下，也可以對綠色經(jīng)濟形成精準滴灌。參照科教板塊和涉農(nóng)板塊，每年都有海量的金融資金在外部政策的引導下，向上述板塊注入。金融工具參與具體項目的形式有：一是政策性銀行主動介入，通過行政手段要求政策性銀行如國開行、農(nóng)發(fā)行定向投入一定規(guī)模的項目貸款，專項用于支持綠色經(jīng)濟；二是鼓勵發(fā)行綠色債券，利用資本市場的力量，通過公開市場募集，為綠色經(jīng)濟和綠色項目發(fā)展注入活力；三是利用信貸市場，通過商業(yè)銀行發(fā)放固定用途的綠色貸款，支持具有一定還款來源的項目，再利用后期項目收入來歸還商業(yè)銀行貸款，實現(xiàn)綠色項目收支平衡。

實踐證明，僅僅依靠綠色經(jīng)濟刺激政策是無法實現(xiàn)高質量發(fā)展綠色經(jīng)濟，而金融機構在沒有政策引導下，也無法對綠色經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)有效支持。只有二者有機結合，才能形成合力，對綠色經(jīng)濟發(fā)展提供外部支持。

（二）金融機構需要積極正面明確的政策信號

有了長期的、明確的產(chǎn)業(yè)政策和政府及監(jiān)管部門的意愿，金融機構才能精準、持續(xù)支持綠色經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。

1.需要在行政管理部門與金融監(jiān)管部門之間建立信息共享。由于金融機構受到行政管理部門和金融監(jiān)管部門的雙重監(jiān)督，而且后者作為金融部門的直接管理機構，其對金融機構的約束力度更大。如行政管理部門的政策對金融監(jiān)管部門無法形成有效影響，相關政策依舊無法對金融機構產(chǎn)生作用，可能會出現(xiàn)政策傳導不及時、甚至失效的情況。

行政管理部門需要在引導產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，與金融監(jiān)管部門形成跨部門信息溝通機制，甚至需要形成跨部門政策聯(lián)動機制：對于行政管理部門的相關政策，需要金融管理部門同步響應，提出金融領域支持或限制性政策，對金融機構的下一步行動進行引導。

如針對涉及排污的企業(yè)，在其污水處理尚未達標時，行政部門勒令其停業(yè)，同時通過信息傳導機制，要求金融機構對其融資進行收緊，多次排污不達標企業(yè)，行政管理部門可要求銀行停貸收貸；對于行政管理部門支持的行業(yè)，投向達到一定規(guī)模，金融監(jiān)管部門定點支持、精準滴灌。

2.需要將綠色金融納入政策體系。隨著綠色經(jīng)濟概念推廣，許多國家已經(jīng)意識到要將綠色金融納入政策體系中。如巴西中央銀行2014年出臺監(jiān)管辦法，要求商業(yè)銀行必須制定環(huán)境管理和社會風險管理的戰(zhàn)略行動和治理框架，并將其作為核心要素加以實施，歐盟要求上市公司必須披露實施環(huán)境和社會政策的情況；美國財政部對外援助項目中要求綠色項目占比不低于80%；挪威政府通過主權基金和稅收制度對發(fā)展綠色經(jīng)濟進行引導。

行政手段作為市場經(jīng)濟中“有形的手”，對于經(jīng)濟資源流向有著至關重要的作用，通過頂層設計，將綠色金融納入到政策體系中，強化了“有形的手”這一管控作用。金融工具的“輸血”作用是非常明顯的，也是綠色經(jīng)濟發(fā)展中非常重要的要素，而將“輸血”路徑通過行政政策體系加以約束、明確，可幫助綠色經(jīng)濟發(fā)展獲得更為明確的金融援助。

（三）推動綠色金融立法，加大執(zhí)法力度

監(jiān)管在資源定價方面發(fā)揮極為重要的作用。在綠色經(jīng)濟發(fā)展中，很容易被忽略的就是監(jiān)管對于發(fā)展的重要意義。如果非法的高能耗項目與受到政策鼓勵的低能耗項目付出的監(jiān)管成本是一致的，那么投資一定會向高能耗的非法項目流入。只有加大執(zhí)法力度，提高高能耗項目的成本，才能引導資源向綠色項目傾斜。

該類政策監(jiān)管不僅應當用于項目行政監(jiān)管，還應當用于金融機構監(jiān)管。日常加強綠色金融指標的督察督辦，對于未能完成社會責任指標的金融機構予以談話、通報，并將該類指標約束通過立法予以確認。

金融作為經(jīng)濟發(fā)展的引擎，是可以把“資金”注入項目的重要工具。綠色金融立法，能夠將金融行業(yè)從高污染、高耗能的項目中強制退出，逼迫資金進入環(huán)保領域，可使得金融企業(yè)更加注重環(huán)保行業(yè)投入，支持使用更加節(jié)能、清潔技術的企業(yè)或行業(yè)。所以，通過推動綠色金融立法，構建新型能源友好型社會，能為我國綠色經(jīng)濟發(fā)展提供源源不斷的動力。

（四）銀行監(jiān)管政策融入綠色金融條款

銀保監(jiān)等監(jiān)管單位對于金融企業(yè)的引導作用是十分直接的，通過監(jiān)管機構精準發(fā)力，可以更大限度的調動商業(yè)銀行的積極性。監(jiān)管機構應當通過更為明確的政策導向，鼓勵商業(yè)銀行積極參與綠色經(jīng)濟。

1.對符合要求的綠色金融板塊不計入存貸比考核。對于投向是綠色經(jīng)濟的流動資金貸款和項目貸款，不計入當期存貸比考核，可幫助商業(yè)銀行排除顧慮。可鼓勵商業(yè)銀行多投綠色項目，并通過項目收益回款，提高其監(jiān)管賬戶派生存款貢獻，可調動商業(yè)銀行參與綠色項目積極性。

2.對綠色信貸建立更為優(yōu)惠的資產(chǎn)證券化渠道。以往對于資產(chǎn)證券化，監(jiān)管審批較為嚴格，對于底層資產(chǎn)和劣后級要求較為審慎。針對綠色信貸，監(jiān)管機構可放寬上述要求，針對底層項目為綠色信貸的銀行資產(chǎn)證券化，可開辟綠色通道，幫助銀行放款后迅速通過資產(chǎn)證券化回籠資金，將資金再次投入綠色信貸市場，實現(xiàn)銀行資金的快速流轉，提高商業(yè)銀行參與綠色項目的積極性。

（五）完善激勵政策，刺激綠色金融市場快速發(fā)展

1.降低信用成本。發(fā)展豐富的綠色保險產(chǎn)品，通過國家出資設立綠色信用擔?；鸹蛘咭劳鞋F(xiàn)有的政策性擔保企業(yè)，為綠色融資項目提供信用增信，擴大綠色項目融資規(guī)模，為綠色項目投融資掃清障礙。

2.降低資金成本。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前已投放的綠色信貸不良率低于普通信貸。截至2019年末，兩者差值1.13ppt，過去五年差值均為1.29%。綠色信貸類資產(chǎn)的資本占用比例可以合理下調，以幫助金融企業(yè)降低投資成本，鼓勵其多投綠色項目。

（六）通過更優(yōu)惠的發(fā)行條件調動城投等國有企業(yè)參與綠色經(jīng)濟的熱情

城投企業(yè)作為地方基礎設施建設的中堅力量，在綠色經(jīng)濟發(fā)展中亦可有所作為。但當前城投企業(yè)受制于一些限制，無法獲得有效的融資途徑。且近期城投發(fā)債在交易商協(xié)會受到“紅橙黃綠”的分檔管控，對于紅橙區(qū)域企業(yè)只能通過發(fā)債置換交易商協(xié)會的債務。

交易商協(xié)會劃分的“紅橙”企業(yè)一般分布于珠三角和長三角地區(qū)，因上述地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達，基建需求量較大，導致其整體負債總額較高。但是上述地區(qū)同樣是能源消耗的集中地，對于節(jié)能減排的需求也非常旺盛。在當前缺少專業(yè)環(huán)境保護建設主體的情況下，可發(fā)揮城投企業(yè)“即戰(zhàn)力”的作用：對于綠色項目，可不考慮其所處區(qū)域，允許其發(fā)債用途用于綠色項目建設；也可參照科創(chuàng)債券用途，允許城投企業(yè)發(fā)行專項綠色債券，債券用途即可用于項目建設和置換綠色項目債務，也可用于綠色項目的資本金支出，通過擴大債券資金用途，提供城投參與綠色經(jīng)濟的有效通道，提高其參與支持綠色經(jīng)濟的熱情。

注釋：

①酒淼， 陳亞芹， 喬淵，等. 北京市綠色建筑金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融政策建議[J]. 建設科技， 2019（5）：7.

②中國人民銀行研究局課題組. 2021年我國綠色債券市場發(fā)展回顧與展望[J]. 債券， 2022（4）：4.

③楊念.我國綠色金融創(chuàng)新發(fā)展研究.

④張銳， 洪濤.清潔能源供應鏈與拜登政府的重塑戰(zhàn)略：基于地緣政治視角.

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作者單位：徽商銀行南京分行