金磊

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是蘇州的“一號(hào)產(chǎn)業(yè)”，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)因?yàn)橥度氪?、研發(fā)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，缺乏抵押物，銀行融資較為困難，為支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，蘇州農(nóng)行創(chuàng)新貸款擔(dān)保方式，成功發(fā)放國(guó)內(nèi)首單生物醫(yī)藥管線質(zhì)押貸款，引起業(yè)內(nèi)較大關(guān)注。本文從實(shí)踐角度就生物醫(yī)藥管線質(zhì)押法律性質(zhì)、登記方式、管線估值、合同文本選用等進(jìn)行了分析，認(rèn)為生物醫(yī)藥管線屬于無(wú)形資產(chǎn)，包含知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他權(quán)利，可適用民法典中權(quán)利質(zhì)押相關(guān)法律規(guī)定，應(yīng)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和人民銀行征信中心進(jìn)行公示登記。

為能更好地推進(jìn)生物醫(yī)藥管線質(zhì)押融資，本文認(rèn)為銀行融資擔(dān)保創(chuàng)新需要在法律范圍內(nèi)尋求可行之路，也需要地方政府的政策支持和資金扶持。建議地方政府與各家銀行合作，開(kāi)發(fā)專(zhuān)項(xiàng)貸款產(chǎn)品，政府對(duì)生物醫(yī)藥管線質(zhì)押融資提供一定比例的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，并給予企業(yè)一定的政策支持（如貸款貼息、管線評(píng)估費(fèi)用減免等），緩解銀行在“業(yè)務(wù)創(chuàng)新”與“嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)”之間的焦慮，給銀行和企業(yè)更強(qiáng)的業(yè)務(wù)發(fā)展信心。

一、蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景

世界各國(guó)聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)生物醫(yī)藥，我國(guó)也不例外。從國(guó)家政策來(lái)看， 2012 年國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)《“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》，生物醫(yī)藥被正式提高到國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的高度；2016 年《“十三五”生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》重申生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略地位，進(jìn)一步提出構(gòu)建生物醫(yī)藥新體系；2021 年《“十四五”生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)深化促進(jìn)生物技術(shù)和信息建設(shè)融合創(chuàng)新，加快驅(qū)動(dòng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，做大做強(qiáng)生物經(jīng)濟(jì)。［1］生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是蘇州的“一號(hào)產(chǎn)業(yè)”，蘇州目前集聚生物醫(yī)藥企業(yè)超3800家，其中規(guī)上企業(yè)569家，2022年規(guī)上產(chǎn)值達(dá)2188億元，5年產(chǎn)值規(guī)模翻番，與北京、上海、深圳同列全國(guó)第一方陣。全市共4個(gè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)入圍全國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)50強(qiáng)，數(shù)量全省第一，全球醫(yī)藥10強(qiáng)中5家、醫(yī)療器械10強(qiáng)中5家均在蘇落戶。

蘇州生物醫(yī)藥企業(yè)大部分集聚在蘇州工業(yè)園區(qū)，蘇州工業(yè)園區(qū)內(nèi)2300多家生物醫(yī)藥企業(yè)年產(chǎn)值超1300億元，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園在全國(guó)211個(gè)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園中穩(wěn)居第一方陣，蘇州工業(yè)園區(qū)已建成功能齊全的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，生物醫(yī)藥企業(yè)需要的人才、資本、技術(shù)、平臺(tái)一應(yīng)俱全，蘇州工業(yè)園區(qū)生物醫(yī)藥領(lǐng)域已擁有103位國(guó)家級(jí)人才、143位江蘇省高層次創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才、243位姑蘇領(lǐng)軍人才、499位園區(qū)領(lǐng)軍人才。

近年來(lái)，蘇州政府也在持續(xù)加碼生物醫(yī)藥政策支持力度，2022年12月3日發(fā)布了《關(guān)于支持建設(shè)蘇州生物醫(yī)藥及高端醫(yī)療器械國(guó)家先進(jìn)制造業(yè)集群的政策措施》，具體政策措施共十二條，簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇州生物醫(yī)藥十二條”，包括設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)引導(dǎo)基金、加強(qiáng)資本市場(chǎng)融資服務(wù)、增強(qiáng)銀行信貸力度、專(zhuān)項(xiàng)貼息支持、豐富債券融資渠道及保險(xiǎn)產(chǎn)品、提升審評(píng)審批服務(wù)、優(yōu)化稅費(fèi)征管等。

二、銀行支持生物醫(yī)藥企業(yè)融資難點(diǎn)

根據(jù)蘇州市政府部署，蘇州力爭(zhēng)在十年內(nèi)打造國(guó)際知名和國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力、最有影響力的產(chǎn)業(yè)地標(biāo)——“中國(guó)藥谷”，為更好地支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，蘇州各家銀行也在逐步增強(qiáng)對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)的信貸支持，近幾年銀行支持生物醫(yī)藥企業(yè)的貸款金額和企業(yè)數(shù)量每年都在上升。但是從銀行角度，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)大相徑庭，信貸介入風(fēng)險(xiǎn)很大，主要因?yàn)椋?/p>

一是生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新不確定性大。該行業(yè)投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大。國(guó)外曾有人對(duì)生物醫(yī)藥研發(fā)形象的總結(jié)為三個(gè)“10”，即10億美金、10年開(kāi)發(fā)和10%成功率。制藥企業(yè)從研發(fā)到投產(chǎn)銷(xiāo)售，需要經(jīng)過(guò)審批部門(mén)多次審批，一旦未通過(guò)認(rèn)證無(wú)法上市銷(xiāo)售，則意味著投資失敗。醫(yī)藥企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性與銀行貸款安全性形成矛盾沖突。

二是可抵押資產(chǎn)少。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是典型的輕資產(chǎn)行業(yè)，并且由于股權(quán)較為分散，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)極少愿意拿自有資產(chǎn)抵押給銀行進(jìn)行融資。生物醫(yī)藥企業(yè)銀行融資以政府增信產(chǎn)品和信用方式為主。

三是還款來(lái)源不確定性。生物醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)階段和臨床階段最需要金融支持，此時(shí)企業(yè)并未產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，融資主要用于研發(fā)及人員工資，藥品上市前企業(yè)一般以股權(quán)融資為主，銀行融資為輔，由于企業(yè)尚未產(chǎn)生收入，銀行融資主要還款來(lái)源為企業(yè)下一輪股權(quán)融資款。在近兩年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)直融遇冷的情況下，銀行貸款的還款來(lái)源存在很大不確定性。

四是生物醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)。大部分銀行缺少生物醫(yī)藥行業(yè)人才，銀行從業(yè)人員很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于生物醫(yī)藥企業(yè)存在信息不對(duì)稱(chēng)，銀行獲取生物醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)信息存在滯后性，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)。

為更好地支持生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展，蘇州市政府與各家銀行一直沒(méi)有停下創(chuàng)新的腳步，2023年5月26日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行蘇州工業(yè)園區(qū)支行成功投放國(guó)內(nèi)首單生物醫(yī)藥管線質(zhì)押貸款，為生物醫(yī)藥企業(yè)銀行融資探索了一條新路，“生物醫(yī)藥管線質(zhì)押”流程包括生物醫(yī)藥管線資產(chǎn)權(quán)益登記、管線估值分析、質(zhì)押辦理，是農(nóng)行聯(lián)合長(zhǎng)三角科技要素交易中心和上海技術(shù)交易所推出的面向生物醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng)新貸款擔(dān)保方式，一方面解決了生物醫(yī)藥企業(yè)因輕資產(chǎn)導(dǎo)致的銀行融資難問(wèn)題，一方面給銀行對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)核心資產(chǎn)價(jià)值判斷提供了依據(jù)。

三、生物醫(yī)藥管線質(zhì)押若干問(wèn)題思考

（一）生物醫(yī)藥管線質(zhì)押簡(jiǎn)介

生物醫(yī)藥管線指生物醫(yī)藥公司研發(fā)的某款藥物，從研發(fā)到上市的整個(gè)過(guò)程，一般包括臨床前發(fā)現(xiàn)（概念）、臨床試驗(yàn)（1、2、3期）和最后藥物上市。生物醫(yī)藥管線資產(chǎn)作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的一種形式，是藥物開(kāi)發(fā)過(guò)程中，由成分、用途、配方、制造等方面信息構(gòu)成的無(wú)形資產(chǎn)包，包含數(shù)據(jù)、專(zhuān)利、技術(shù)秘密等多種信息。

“生物醫(yī)藥管線質(zhì)押”是農(nóng)行聯(lián)合長(zhǎng)三角科技要素交易中心和上海技術(shù)交易所推出的面向生物醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng)新貸款擔(dān)保方式，具體流程包括生物醫(yī)藥管線資產(chǎn)權(quán)益登記、管線估值分析、質(zhì)押辦理。由于管線是動(dòng)態(tài)發(fā)展的，管線質(zhì)押實(shí)際上是在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)去截取橫斷面信息，即在藥物研發(fā)某個(gè)時(shí)點(diǎn)時(shí)（一般為申請(qǐng)質(zhì)押融資的時(shí)點(diǎn)），將其涉及的專(zhuān)利、技術(shù)秘密、實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)等有財(cái)產(chǎn)價(jià)值的權(quán)益進(jìn)行質(zhì)押。

（二）管線質(zhì)押的法律性質(zhì)

生物醫(yī)藥管線表現(xiàn)為藥物研發(fā)過(guò)程重產(chǎn)生的各類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)，在現(xiàn)行法律規(guī)定中對(duì)其并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的定義，根據(jù)民法典“物權(quán)法定”原則，目前法律規(guī)定的質(zhì)押權(quán)利有“動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)”和“權(quán)利質(zhì)權(quán)”，管線質(zhì)押從標(biāo)的性質(zhì)上更接近于后者，但《民法典》第四百四十條列舉的可以出質(zhì)的權(quán)利中并沒(méi)有包括生物醫(yī)藥管線權(quán)利，在其他法律或行政法規(guī)中也沒(méi)有關(guān)于生物醫(yī)藥管線權(quán)利可以出質(zhì)的規(guī)定，我們將管線中知識(shí)產(chǎn)權(quán)部分理解為“可以轉(zhuǎn)讓的注冊(cè)商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)”，管線中其他部分內(nèi)容理解為“法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利”較為妥當(dāng)。

（三）管線質(zhì)押的登記公示

生物醫(yī)藥管線質(zhì)押目前沒(méi)有法定的登記機(jī)關(guān)，本次生物醫(yī)藥管線質(zhì)押在上海技術(shù)交易所進(jìn)行登記，登記完成后，上海技術(shù)交易所出具“技術(shù)權(quán)益登記憑證（Q4類(lèi)-生物醫(yī)藥管線）”，憑證明確載明出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人、管線名稱(chēng)、債務(wù)合同信息等關(guān)鍵信息。

筆者認(rèn)為，如果生物醫(yī)藥管線中涉及專(zhuān)利權(quán)的，根據(jù)《民法典》第四百四十四條規(guī)定“以注冊(cè)商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。”應(yīng)將專(zhuān)利權(quán)單獨(dú)進(jìn)行出質(zhì)登記，專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押登記法定機(jī)構(gòu)為國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局。除專(zhuān)利權(quán)以外的其他有財(cái)產(chǎn)價(jià)值權(quán)益，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記的決定》（國(guó)發(fā)〔2020〕18號(hào)）相關(guān)規(guī)定，“其他可以登記的動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保，但機(jī)動(dòng)車(chē)抵押、船舶抵押、航空器抵押、債券質(zhì)押、基金份額質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押除外”“由當(dāng)事人通過(guò)中國(guó)人民銀行征信中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)征信中心）動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)自主辦理登記，并對(duì)登記內(nèi)容的真實(shí)性、完整性和合法性負(fù)責(zé)?！便y行可在人民銀行征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)進(jìn)行登記，登記內(nèi)容中交易業(yè)務(wù)類(lèi)型選擇“法律明確規(guī)定之外的其他財(cái)產(chǎn)抵押”，業(yè)務(wù)類(lèi)型描述為“生物醫(yī)藥管線”。通過(guò)登記公示，規(guī)避了生物醫(yī)藥管線物權(quán)性質(zhì)不明晰的問(wèn)題，在現(xiàn)有的擔(dān)保法律框架下，對(duì)質(zhì)押登記做了疊加法律保護(hù)。

（四）合理確定管線估值及最高質(zhì)押率

本次生物醫(yī)藥管線價(jià)值評(píng)估由蘇州國(guó)資企業(yè)蘇州科技企業(yè)股權(quán)服務(wù)有限公司出具估值分析報(bào)告，報(bào)告依據(jù)蘇州科技企業(yè)股權(quán)服務(wù)有限公司建立的 AOV-SPEAK 估值模型獨(dú)立出具，具有一定的權(quán)威性。SPEAK 模型對(duì) 1985 年以后全球上市的約 1500 款藥（不含仿制藥）進(jìn)行了360度分析，解密藥品商業(yè)成功的秘密，以及隨時(shí)間維度的變化趨勢(shì)。AOV-SPEAK 估值模型從時(shí)間、成本、市場(chǎng)和技術(shù)四大維度，特別是它們之間的相互作用進(jìn)行綜合衡量，企業(yè)填寫(xiě)線上估值問(wèn)卷，提供管線基本情況，估值系統(tǒng)根據(jù)模型預(yù)測(cè)生成估值報(bào)告。

AOV-SPEAK 模型根據(jù)管線未來(lái)銷(xiāo)售的市場(chǎng)滲透率的區(qū)間，給出了保守、中性和積極三種估值，考慮到審慎性，本次質(zhì)押選擇保守估值。根據(jù)《中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行2023年信貸政策指引》押品分類(lèi)相關(guān)規(guī)定，無(wú)形資產(chǎn)—知識(shí)產(chǎn)權(quán)最高質(zhì)押率為50%，管線質(zhì)押屬于無(wú)形資產(chǎn)一種，最高質(zhì)押率不得高于50%，從審慎性考慮，實(shí)踐中質(zhì)押率可以控制的更低一些。

（五）完善個(gè)性化擔(dān)保合同文本

本次貸款擔(dān)保合同選用農(nóng)總行最高額權(quán)利質(zhì)押合同（ABC（2020）2014），權(quán)利質(zhì)押清單并無(wú)現(xiàn)有制式文本，在總行發(fā)布的權(quán)利質(zhì)押清單文本的基礎(chǔ)上，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行蘇州工業(yè)園區(qū)支行根據(jù)管線質(zhì)押的特點(diǎn)，進(jìn)行了相應(yīng)修改，重點(diǎn)在其中明確了“出質(zhì)人承諾配合質(zhì)權(quán)人在上海技術(shù)交易所有限公司及中國(guó)人民銀行征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)辦理上述管線的質(zhì)押登記”（因本次質(zhì)押管線專(zhuān)利權(quán)正在申報(bào)過(guò)程中，并不涉及專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押，如后期業(yè)務(wù)中管線涉及專(zhuān)利權(quán)的，還應(yīng)在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局進(jìn)行質(zhì)押登記）。另外，考慮到質(zhì)押標(biāo)的的變現(xiàn)途徑，該行在質(zhì)權(quán)人可采取的處置方式中增加一條“通過(guò)上海技術(shù)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓”，為質(zhì)押權(quán)利的動(dòng)態(tài)管理預(yù)留了合同空間。

四、生物醫(yī)藥管線質(zhì)押建議

（一）管線質(zhì)押應(yīng)與其他擔(dān)保方式相結(jié)合

生物醫(yī)藥企業(yè)因?yàn)檩p資產(chǎn)、專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、研發(fā)周期長(zhǎng)、資金需求量大等特性，銀行融資較為困難，雖然近年政府出臺(tái)了較多政策支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但較多優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥企業(yè)在臨床二期前，仍較難得到銀行支持。管線作為生物醫(yī)藥企業(yè)核心資產(chǎn)質(zhì)押給銀行，并有專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)給管線進(jìn)行估值，作為銀行融資的增信措施，銀行會(huì)更愿意給這類(lèi)企業(yè)提供融資。

本次貸款采用的蘇州科技企業(yè)股權(quán)服務(wù)有限公司出具的估值分析報(bào)告，其采用的可比行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)內(nèi)外合法公開(kāi)渠道可獲取的行業(yè)信息和數(shù)據(jù)，由于企業(yè)核心數(shù)據(jù)的私密性以及獲取數(shù)據(jù)的不全面性，該估值只能作為參考，因此目前暫不建議管線質(zhì)押作為銀行貸款主擔(dān)保方式，實(shí)踐中根據(jù)融資企業(yè)的情況，可采用政府風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)產(chǎn)品追加管線質(zhì)押方式，更好地緩釋貸款風(fēng)險(xiǎn)。

蘇州市以及區(qū)級(jí)政府均設(shè)立了科技型企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專(zhuān)項(xiàng)資金，用于鼓勵(lì)銀行加大對(duì)科技型企業(yè)的貸款，補(bǔ)償銀行在科技型企業(yè)貸款所產(chǎn)生的損失，貸款金額從500萬(wàn)元－１億元不等，補(bǔ)償比例從 30%-90%不等［2］。以蘇州工業(yè)園區(qū)的企業(yè)為例，可使用的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)產(chǎn)品 從市級(jí)到區(qū)級(jí)多達(dá)10款，配合生物醫(yī)藥管線質(zhì)押，可以極大程度降低了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）質(zhì)押登記由一家機(jī)構(gòu)統(tǒng)一受理

生物醫(yī)藥管線作為整體質(zhì)押給銀行，但在登記時(shí)，根據(jù)現(xiàn)有法律規(guī)定，要拆分成專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押登記和其他權(quán)利質(zhì)押登記，且要在不同法定機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記。在目前的法律體系內(nèi)，建議由長(zhǎng)三角要素中心收取企業(yè)管線質(zhì)押登記材料后，代理企業(yè)辦理在知識(shí)產(chǎn)權(quán)局與人民銀行征信中心法定質(zhì)押登記，將登記結(jié)果統(tǒng)一反饋給企業(yè)和銀行，或由其提供系統(tǒng)對(duì)接，直接通過(guò)長(zhǎng)三角要素中心的登記端口進(jìn)入其他登記機(jī)構(gòu)辦理相應(yīng)登記，以提高管線質(zhì)押融資效率。此外，由于質(zhì)押標(biāo)的的成長(zhǎng)性，管線要素升級(jí)，成功產(chǎn)生新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)后，要素中心可通知銀行及時(shí)增加新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，加強(qiáng)對(duì)管線質(zhì)押的動(dòng)態(tài)管理。

（三）關(guān)注企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，及時(shí)進(jìn)行管線價(jià)值重估

生物醫(yī)藥管線是整個(gè)藥物研發(fā)到上市的過(guò)程，各階段管線價(jià)值相差巨大，如臨床前和臨床一期價(jià)值相差可能近10倍，在藥物研發(fā)每個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)完成后，建議配合貸后管理要求和企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)節(jié)奏，合理確定重估頻次，及時(shí)對(duì)管線價(jià)值進(jìn)行重估，并重新辦理質(zhì)押手續(xù)，將增值部分納入質(zhì)押權(quán)中，增加貸款銀行的優(yōu)先權(quán)利范圍。

生物醫(yī)藥管線質(zhì)押貸款的首筆投放是銀行在知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資領(lǐng)域的新嘗試，是對(duì)傳統(tǒng)融資要求與科技企業(yè)融資難沖突的破局之舉，銀行融資擔(dān)保創(chuàng)新需要在法律范圍內(nèi)尋求可行之路，也需要地方政府的政策支持和資金扶持。為更好地推廣生物醫(yī)藥管線質(zhì)押融資，服務(wù)眾多藥品尚未上市的優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥企業(yè)，推進(jìn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，建議地方政府與各家銀行合作，開(kāi)發(fā)專(zhuān)項(xiàng)貸款產(chǎn)品，政府對(duì)生物醫(yī)藥管線質(zhì)押融資提供一定比例的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，并給予企業(yè)一定的政策支持（如貸款貼息、管線評(píng)估費(fèi)用減免等），緩解銀行在“業(yè)務(wù)創(chuàng)新”與“嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)”之間的焦慮，給銀行和企業(yè)更強(qiáng)的業(yè)務(wù)發(fā)展信心。

參考文獻(xiàn)：

［1］ 徐慷.基于商業(yè)模式的生物醫(yī)藥企業(yè)估值研究——以君實(shí)生物為例［D］.廣州，廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)，2022.

［2］李斯斯.ｚ銀行蘇州分行對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)授信對(duì)策研究［D］.蘇州，蘇州大學(xué)，2021.

作者單位：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行蘇州工業(yè)園區(qū)支行，碩士，經(jīng)濟(jì)師。