張桔

Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，自從7月1日以來截至8月23日，兩市共有9家公司被調(diào)研次數(shù)超過10次，排在前三位的分別是步科股份、比亞迪、冰山冷熱；而合計(jì)被調(diào)研次數(shù)排前三的分別是容百科技、?？低?、華測檢測。從公募基金公司來看，上述時(shí)間段中三家公司調(diào)研總次數(shù)超過200次，他們分別是嘉實(shí)基金、匯添富基金、博時(shí)基金，同時(shí)11家公司的調(diào)研總次數(shù)超過了150次。

具體到明星公募基金經(jīng)理來看，馮明遠(yuǎn)繼續(xù)保持了一貫的勤奮風(fēng)格，這一時(shí)間段調(diào)研了三旺通信、氣派科技、賽微電子等三家公司；胡昕煒調(diào)研了京新藥業(yè)，劉彥春調(diào)研了東鵬飲料。這些公司大多沒有出現(xiàn)在二季度他們各自產(chǎn)品的重倉股榜單上。

而下半年至今的“調(diào)研王”則出人意料地花落嘉實(shí)女將譚麗頭上，譚麗二季度末在管基金資產(chǎn)總規(guī)模超過215億元，上述時(shí)間段中調(diào)研的公司包括浩洋股份、錢江摩托、佳士科技、蘇泊爾、家聯(lián)科技、偉星股份、怡和嘉業(yè)、青鳥消防、長虹美菱、周大生、硅寶科技等，總計(jì)達(dá)到了11家。

在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，大消費(fèi)板塊的復(fù)蘇力度迄今明顯低于預(yù)期，因此作為復(fù)蘇線上最重要的一環(huán)，以往抱團(tuán)白酒就能戰(zhàn)無不勝的場景失靈，內(nèi)地公募中一眾消費(fèi)明星擴(kuò)充視野。

本刊今年深度對話過的聚集消費(fèi)的嘉賓胡昕煒，截至二季度末，他的在管基金總規(guī)模仍達(dá)到440.44億元，排在內(nèi)地基金經(jīng)理前十位。不過仔細(xì)觀察他管理諸多產(chǎn)品二季報(bào)的十大重倉股，本刊發(fā)現(xiàn)除去愛爾眼科、開立醫(yī)療、藥明康德屬于醫(yī)藥領(lǐng)域股票外，剩余的重倉股大體分布在白酒、啤酒、化妝品、互聯(lián)網(wǎng)大廠等細(xì)分賽道上。

但在最新的調(diào)研記錄上，8月15日他卻和公司的另一位基金經(jīng)理通過視頻會(huì)議的方式調(diào)研了西藥類上市公司京新藥業(yè)。該公司去年下半年股價(jià)上漲33.85%，今年上半年股價(jià)上漲7.28%。從上市公司最新半年報(bào)十大流通股股東看，高毅旗下有產(chǎn)品增持了這家公司，而該產(chǎn)品就是高毅慶瑞6號(hào)瑞行基金。不過去年年報(bào)時(shí)的十大流通股股東中尚無該產(chǎn)品，因此很有可能該基金是今年一季報(bào)新進(jìn)建倉的。

從上市公司的基本面來看，近期京新藥業(yè)發(fā)布2023年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.37億元，同比增長3.41%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.16億元，同比增長6.35%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.9億元，同比增長5.61%?；久抗墒找鏋?.37元，總體財(cái)務(wù)狀況良好。

同時(shí)公司在創(chuàng)新藥的推進(jìn)上穩(wěn)步前行，8月16日公司回復(fù)投資者提問：“治療精神分裂1類新藥JX11502MA膠囊II期臨床進(jìn)展順利；依托消化管線的優(yōu)勢品種康復(fù)新液開發(fā)的腸溶膠囊，Ⅱ期臨床實(shí)驗(yàn)順利完成，10余項(xiàng)在研創(chuàng)新藥（械）項(xiàng)目有序推進(jìn)中。”

或許也是基本面的這些亮點(diǎn)，才讓胡昕煒注意到該股，從Wind的調(diào)研記錄來看，他們在此次調(diào)研中提出了“銷售調(diào)整后的效果如何”“其他創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)展”“對中藥板塊布局的考慮”“地達(dá)西尼的進(jìn)展”等四個(gè)問題。特別是廣受關(guān)注的創(chuàng)新藥地達(dá)西尼，公司回答針對其商業(yè)化正在進(jìn)行全方位的準(zhǔn)備。

對比來看，另一位以白酒投資見長的劉彥春，下半年稍早時(shí)與昔日“狀元”余廣一起調(diào)研了東鵬飲料，該股自此次調(diào)研后至今逆市上漲了大約4.87%。東鵬飲料8月6日晚間披露半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.60億元，同比增加27.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.08億元，同比增長46.84%。

本刊注意到，這次現(xiàn)場會(huì)議的調(diào)研實(shí)際發(fā)生時(shí)間在披露半年報(bào)之前，因此他們提出的問題還是主要圍繞著幾大主要產(chǎn)品而來的。比如在回答“美國Monster通過各種口味創(chuàng)新吸引了更多消費(fèi)人群，東鵬有想過做這樣的嘗試嗎？”公司方面表示：“今年公司將蔓越莓口味的罐裝東鵬加気改成PET包裝的雜果風(fēng)味氣泡特飲，同時(shí)，公司也在持續(xù)進(jìn)行口味創(chuàng)新及各種新品的儲(chǔ)備?！?/p>

對比價(jià)值派基金經(jīng)理今年可能較長時(shí)間隱忍，成長類基金經(jīng)理今年在熱點(diǎn)快速輪換的行情中收獲與失望并存，既有過人工智能的喜悅，也經(jīng)歷了新能源等大幅回調(diào)的陣痛。不過從調(diào)研記錄來看，還是能夠發(fā)現(xiàn)一些他們接下來調(diào)倉方向的端倪。

出身于華為的上半年“狀元”周建勝成為廣受關(guān)注的人物，二季報(bào)的重倉顯示他滿倉AI當(dāng)時(shí)收獲頗豐；不過或許是近期人工智能的大幅震蕩督促他思路發(fā)散，最新的調(diào)研記錄顯示他關(guān)注的兩家公司并非拘泥于AI的細(xì)分龍頭，分別是廣聯(lián)達(dá)和德賽西威。

Wind資訊顯示，8月22日，他分別通過網(wǎng)絡(luò)會(huì)議和視頻會(huì)議的形式調(diào)研了廣聯(lián)達(dá)和德賽西威。先看他單獨(dú)調(diào)研的廣聯(lián)達(dá)，從上市公司的中報(bào)來看，尤其是社?；鸷秃Ｍ赓Y金對其堅(jiān)定看好，上榜十大流通股股東多為當(dāng)季增持者，比如第七大股東全國社保基金102組合。

從具體的調(diào)研記錄來看，周建勝基本圍繞著剛剛公布的財(cái)報(bào)，進(jìn)行了針對性的拆細(xì)提問。比如在回答他的“年初制定的未來三年目標(biāo)是怎么考慮的？”問題時(shí)，公司方面坦承回復(fù)：“今年以來，宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境與年初的預(yù)期相比發(fā)生較大的變化，給公司經(jīng)營目標(biāo)的達(dá)成帶來了較大的壓力。目前來看，公司今年保增長的目標(biāo)不變，力爭收入能夠?qū)崿F(xiàn)兩位數(shù)增長，在保持研發(fā)、營銷以及平臺(tái)持續(xù)投入的情況下，利潤端的壓力會(huì)更大，將重點(diǎn)針對虧損業(yè)務(wù)和項(xiàng)目采取有效的減虧措施?！?/p>

而在調(diào)研德賽西威時(shí)，周建勝是和公司的另一位基金經(jīng)理羅世鋒一起參與的。伴隨著汽車智能化駕駛浪潮，德賽西威近年來在行業(yè)中的知名度越來越大，江湖地位也越來越穩(wěn)固。從半年報(bào)來看，德賽西威上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入87.24億元，同比增長36.16%；凈利潤6.07億元，同比增長16.47%；基本每股收益1.10元。從6月30日時(shí)的十大流通股股東來看，最新還出現(xiàn)了一只公募基金產(chǎn)品的名字，這就是名將楊宗昌管理的易方達(dá)供給改革基金。

從調(diào)研的情況看，兩人還是圍繞著公司亮麗的基本面業(yè)績進(jìn)行了逐一發(fā)問，而公司也是用數(shù)字說話。比如在回答二人“公司2023年半年度經(jīng)營情況介紹”這一問題時(shí)，德賽西威方面表示：“在消費(fèi)需求下降，行業(yè)上下游競爭加劇的情況下公司業(yè)務(wù)增速繼續(xù)優(yōu)于汽車行業(yè)。隨著公司競爭力持續(xù)增強(qiáng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和梯隊(duì)進(jìn)一步完善、國際化戰(zhàn)略陸續(xù)開展、更多新產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)，近年來訂單儲(chǔ)備快速提升，未來訂單獲取空間顯著擴(kuò)大，為業(yè)務(wù)持續(xù)增長打下良好的基礎(chǔ)?！?/p>

與今年新近成名的周建勝相比，同為擅長成長股投資的馮明遠(yuǎn)早已躋身內(nèi)地公募基金經(jīng)理頂流行列；而他依然不改樂于一線走訪的特色，上述時(shí)間段中調(diào)研了三旺通信、氣派科技、賽微電子等三家公司，如今的思路變化是早已從專注新能源發(fā)散到科技成長領(lǐng)域全覆蓋了。

而當(dāng)馮明遠(yuǎn)卸下公募“調(diào)研王”

桂冠后，公募最新的調(diào)研王由一位女將獲得，她就是來自嘉實(shí)基金的譚麗。天天基金網(wǎng)顯示，目前她的累計(jì)任職時(shí)間接近6年半，現(xiàn)任基金總規(guī)模約為216.68億元，任職期間最佳基金回報(bào)約為142.43%。以她的代表作嘉實(shí)新消費(fèi)股票為例，2023年內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的任職回報(bào)約為6%。

Wind資訊顯示，上述時(shí)間段中，她調(diào)研的股票包括浩洋股份、錢江摩托、佳士科技、蘇泊爾、家聯(lián)科技、偉星股份、怡和嘉業(yè)、青鳥消防、周大生、硅寶科技、長虹美菱，它們更多的是來自于科技賦能的成長股領(lǐng)域，這其中僅有偉星股份和周大生在二季度末被她所管理的基金有重倉。

首先看偉星股份，其是二季度新近上榜進(jìn)入嘉實(shí)新消費(fèi)的前十重倉中，作為一家服裝輔料企業(yè)，它也是中國紐扣和拉鏈行業(yè)的首家上市公司。從上市公司的半年報(bào)來看，上半年公司的營業(yè)收入同比增加0.01%。從細(xì)分來看，公司的海外產(chǎn)能釋放是主要的亮點(diǎn)，其中孟加拉國產(chǎn)能逐步釋放，同時(shí)越南項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底完工。

從8月15日的視頻會(huì)議調(diào)研記錄來看，譚麗等人主要還是圍繞公司的主營業(yè)務(wù)方方面面來具體提問。比如在回答“目前公司的拉鏈產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是怎樣的？”這一問題時(shí)，偉星股份方面的回復(fù)是“按照材質(zhì)分，拉鏈可以分成金屬拉鏈、尼龍拉鏈和塑鋼拉鏈，其中尼龍拉鏈占比略高，塑鋼拉鏈和金屬拉鏈占比基本不相上下?！?/p>

從這十一只股票來看，統(tǒng)計(jì)顯示，自她調(diào)研后市場表現(xiàn)最好的是青鳥消防，調(diào)研后上漲了13.58%，而這背后還是源于公司扎實(shí)的基本面和良好的業(yè)績。公司半年報(bào)業(yè)績表明，青鳥消防業(yè)績雙增且負(fù)債率降至約23%，四年半研發(fā)費(fèi)近8億搶占中高端市場。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.52億元、凈利潤2.87億元，同比分別增長10.02%、21.41%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

在這次通過視頻會(huì)議的調(diào)研中，譚麗等三人著重圍繞著“公司未來計(jì)劃”提出感興趣的問題。例如在回答“未來幾年的資本開支計(jì)劃和定增項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃”時(shí)，公司方面回復(fù)“公司的募集資金正在有序推進(jìn)使用，馬鞍山基地預(yù)計(jì)2023年年底至2024年年初進(jìn)行投產(chǎn)。其他的資本開支方面：1.美安品牌的建設(shè)，今年還是以租賃場地為主，明年要不要建產(chǎn)能還是要看銷售的情況；2.未來可能在海外建設(shè)自己的生產(chǎn)基地；3.行業(yè)端的收購并購，以外延并購賦能內(nèi)生增長為主?！?/p>

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）