2023年8月22日，香港交易所在香港金融大會堂舉辦H股30周年慶祝儀式。圖為香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波（一排左五）及香港交易所主席史美倫（一排右五）主持敲鑼儀式。

活躍資本市場證監(jiān)會推十條措施

8月18日，中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問，表示確定了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施。一是合理把握IPO、再融資節(jié)奏。證監(jiān)會表示，將統(tǒng)籌好一二級市場平衡，完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)。始終堅持科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，同時充分考慮二級市場承受能力，加強(qiáng)一、二級市場的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進(jìn)一二級市場協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。二是現(xiàn)階段實行T+0交易的時機(jī)不成熟。證監(jiān)會稱，T+0交易客觀上對于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但也要看到，上市公司股價走勢取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營效益，T+0交易方式對市場估值的中長期影響有限。三是已關(guān)注到市場對調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切。證監(jiān)會稱，從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。有關(guān)具體情況建議向主管部門了解。四是研究適當(dāng)延長A股市場交易時間，適當(dāng)放寬對優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束。證監(jiān)會表示，將降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，并同步降低證券公司傭金費(fèi)率。同時，研究適當(dāng)延長A股市場、交易所債券市場交易時間，更好滿足投資交易需求。五是投資端大力發(fā)展權(quán)益類基金，支持全國社?；鸬葦U(kuò)大資本市場投資范圍。證監(jiān)會表示，將加快制定資本市場投資端改革行動方案，從推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、持續(xù)優(yōu)化市場投資生態(tài)、加大中長期資金引入力度等方面作出系統(tǒng)安排。六是統(tǒng)籌提升A股、港股活躍度。包括持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，在香港推出國債期貨及相關(guān)A股指數(shù)期權(quán)，支持在美上市中概股在香港雙重上市。七是適當(dāng)提高對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組的估值包容性。支持優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)通過并購重組做大做強(qiáng)。優(yōu)化完善“小額快速”等審核機(jī)制，延長發(fā)股類重組財務(wù)資料有效期，進(jìn)一步提高重組市場效率。八是放寬上市公司在股價大幅下跌時的回購條件。放寬新上市公司回購限制，放寬回購窗口期的限制條件，提升實施回購的便利性。九是進(jìn)一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為。一方面，堅決打擊違規(guī)減持行為，另一方面，密切關(guān)注市場反映的股東減持問題，適時研究優(yōu)化減持規(guī)則。十是全力做好房地產(chǎn)、城投等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控。

調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策

8月18日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開電視會議，學(xué)習(xí)貫徹中央決策部署，研究落實金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范化解金融風(fēng)險有關(guān)工作。會議認(rèn)為，2023年以來，金融部門堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，持續(xù)支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展和回升向好。會議指出，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。金融部門要認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會中央政治局會議精神，繼續(xù)落實好穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)有力的要求，用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，不斷推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)、社會預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險隱患持續(xù)化解。會議強(qiáng)調(diào)，金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價格要可持續(xù)。主要金融機(jī)構(gòu)要主動擔(dān)當(dāng)作為，加大貸款投放力度，國有大行要繼續(xù)發(fā)揮支柱作用。要注重保持好貸款平穩(wěn)增長的節(jié)奏，適當(dāng)引導(dǎo)平緩信貸波動，增強(qiáng)金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度的穩(wěn)定性。要注意挖掘新的信貸增長點(diǎn)，大力支持中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，積極推動城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策。要繼續(xù)推動實體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價格關(guān)系。發(fā)揮好存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的重要作用，增強(qiáng)金融支持實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，切實發(fā)揮好金融在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中的積極作用。會議要求，金融部門要認(rèn)真貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險的精神，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險化解工作，豐富防范化解債務(wù)風(fēng)險的工具和手段，強(qiáng)化風(fēng)險監(jiān)測、評估和防控機(jī)制，推動重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)險處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

中國算力總規(guī)模位居全球第二

8月19日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長金壯龍在2023中國算力大會開幕式上表示，截至目前，全國在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架總規(guī)模超過760萬標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架，算力總規(guī)模達(dá)到197EFLOPS，位居全球第二。金壯龍稱，圍繞算力樞紐節(jié)點(diǎn)建設(shè)了130條干線光纜，數(shù)據(jù)傳輸性能大幅改善。我國算力產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模，服務(wù)器、計算機(jī)、智能手機(jī)等計算類產(chǎn)品產(chǎn)量全球第一，高端的芯片加速迭代升級。他表示，將緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需求，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，以智能化、綠色化、融合化為主攻方向，一體推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和深度融合應(yīng)用做強(qiáng)做優(yōu)做大，算力產(chǎn)業(yè)為建設(shè)制造強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國提供有力支撐。

8月LPR不對稱降息

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，下調(diào)10個基點(diǎn)，5年期以上LPR為4.20%，按兵不動。由于LPR是在中期借貸便利（MLF）利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成，在8月15日MLF利率下調(diào)15個基點(diǎn)的背景下，市場對8月LPR調(diào)降已基本形成共識，但5年期以上LPR按兵不動超乎市場預(yù)期。8月15日，1年期MLF中標(biāo)利率從2.65%下調(diào)至2.5%，下調(diào)15個基點(diǎn)，7天逆回購利率從1.90%下調(diào)至1.8%，下調(diào)10個基點(diǎn)。對于本次LPR非對稱下降，天風(fēng)證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤指出，這反映出在支持居民中長期信貸的同時，穩(wěn)定銀行息差水平的政策取向。此外，存款利率調(diào)整的可能性也進(jìn)一步增大。信達(dá)證券研發(fā)中心宏觀首席分析師解運(yùn)亮指出，未來商業(yè)銀行存款利率有較大概率下行。按照存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，10年期國債收益率和1年期LPR是存款利率定價的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，對應(yīng)商業(yè)銀行存款利率存在調(diào)降空間。其次，保持合理利潤和息差水平對于商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險、增強(qiáng)支持實體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性具有重要意義，當(dāng)前多項因素造成銀行資產(chǎn)端收益下行，對應(yīng)存款利率可能再度下調(diào)。目前，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測下半年新一輪降準(zhǔn)落地的可能性較大。國泰君安研究所宏觀首席分析師董琦認(rèn)為，8月開始MLF到期壓力加大，疊加政府債供給壓力增大，不排除降準(zhǔn)落地的可能。在基準(zhǔn)情形下，如果至2023年底廣義貨幣供應(yīng)量（M2）小幅下降，年度增速為10.8%，降準(zhǔn)方面也還有普降25個基點(diǎn)的空間。

美國房貸利率創(chuàng)21年新高

據(jù)美聯(lián)社報道，美國聯(lián)邦住宅貸款抵押企業(yè)房地美8月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國30年期房貸利率2022年平均為5.13%，如今已達(dá)到自2002年4月以來最高水平。2002年4月時為7.13%。30年期房貸利率上一次超過7%在2022年11月，為7.08%。30年期房貸利率走高，主要受美國十年期國債收益率上升影響，因為貸方通常參照十年期國債收益率決定房貸和其他貸款利率。報道說，美國十年期國債收益率近來持續(xù)走高并超過4%，8月17日達(dá)到2022年10月以來最高水平，接近2007年以來最高水平。一些報道顯示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將持續(xù)，通貨膨脹因而面臨上行壓力，加劇美聯(lián)儲將繼續(xù)加息的市場預(yù)期，繼而導(dǎo)致美國十年期國債收益率持續(xù)攀升。分析師預(yù)期，房貸利率上升會抑制美國房地產(chǎn)市場交易。房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)“布萊特MLS”首席經(jīng)濟(jì)師麗薩·斯特蒂文特說，美國多地房價已經(jīng)高于2022年同期水平，如今長期房貸利率超過7%，“房地產(chǎn)市場2023年秋天將出現(xiàn)萎縮”。房貸利率走高意味著購房者每個月要多還幾百美元房貸。美聯(lián)社說，對于不少美國人來說，買得起房子的本來就不多，高利率將進(jìn)一步令他們的購買欲望減退。房地美首席經(jīng)濟(jì)師薩姆·哈提爾說，購房成本過高影響房屋銷售，但根本原因仍在于房屋存量較少。兩年前，美國30年期房貸利率僅2.86%，有力刺激了房屋銷售和置換。如今的高房貸利率則不利于有意置換房屋的業(yè)主出售現(xiàn)有住房，擔(dān)心新置業(yè)會令自己不得不支付更多房貸利息。這將進(jìn)一步減少可售房屋供給。由于房屋供給不足，2023年上半年美國住宅銷售減少23%。房地美說，置換房屋的消費(fèi)者多選擇15年期固定利率房貸，但15年期房貸利率也上升到6.46%，2022年同期為4.55%。

全球經(jīng)濟(jì)“金絲雀”發(fā)出警報

出口占GDP比重達(dá)50%左右的韓國，常被稱為世界經(jīng)濟(jì)的“金絲雀”。每當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時，這只“金絲雀”就會率先發(fā)出警報。8月21日，韓國關(guān)稅廳發(fā)布了一項數(shù)據(jù)，韓國8月前20天出口額為278.56億美元，同比下降16.5%；進(jìn)口額為314.21億美元，同比下降27.9%。2023年以來累計貿(mào)易逆差為284.04億美元。分析指出，芯片需求持續(xù)低迷是韓國出口下降的最大原因。據(jù)韓國關(guān)稅廳數(shù)據(jù)，芯片作為韓國主力出口產(chǎn)品已連續(xù)13個月負(fù)增長，2023年7月出口額同比大幅下降34%。芯片產(chǎn)業(yè)作為一個高度周期性的產(chǎn)業(yè)，受供需變化、技術(shù)創(chuàng)新、價格起伏等因素影響較大。過去幾年內(nèi)，智能手機(jī)、計算機(jī)、云計算、人工智能等新興領(lǐng)域的快速發(fā)展助推芯片產(chǎn)業(yè)迎來一波高潮，韓國芯片企業(yè)三星、SK海力士等也因此收獲了高額的芯片出口額，但近期由于全球智能手機(jī)與計算機(jī)需求下降，以及儲存芯片價格的下跌，芯片市場逐漸步入寒冬期。通信芯片制造商高通公司報告稱，截至2023年第一季度，其生產(chǎn)下降了17%，并預(yù)計由于“全球手機(jī)銷量疲軟和渠道庫存下降”還將進(jìn)一步下降。2023年全年，高通預(yù)計全球智能手機(jī)銷量將“下降個位數(shù)百分比”。除了出口，制造業(yè)運(yùn)營狀況的持續(xù)低迷也是韓國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險中的關(guān)鍵因素。國際信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球評級公司日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，韓國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）降至47.8，雖然7月回升至49.4，但仍然連續(xù)第13個月處于榮枯線50以下，這也是該項調(diào)查自2004年4月開始有統(tǒng)計以來，持續(xù)萎縮時間最長的一次。標(biāo)普全球分析師指出，這一數(shù)據(jù)顯示出韓國經(jīng)濟(jì)在實現(xiàn)復(fù)蘇過程中所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，韓國制造業(yè)運(yùn)營狀況的持續(xù)低迷或?qū)⑿枰L時間才能逐步恢復(fù)。目前，海外投資銀行對韓國經(jīng)濟(jì)普遍持悲觀態(tài)度。據(jù)韓國國際金融中心（KCIF）編制的數(shù)據(jù)，8家全球投資銀行預(yù)測2024年韓國經(jīng)濟(jì)平均增長1.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于韓國央行和韓國開發(fā)研究院預(yù)計的2.3%。數(shù)據(jù)還顯示2023年經(jīng)濟(jì)增長1.1%。這將是自1954年開始編制相關(guān)數(shù)據(jù)以來，韓國經(jīng)濟(jì)首次連續(xù)兩年增長率在1%左右。2022年，韓國經(jīng)濟(jì)增速放緩至2.6%，國內(nèi)生產(chǎn)總值約為1.67萬億，位居全球第13位，相比前一年滑落三個位次，跌出全球前十的行列。全球經(jīng)濟(jì)“金絲雀”韓國的出口下行勢頭，事實上反映出當(dāng)前全球貿(mào)易的持續(xù)疲軟，以及近階段全球經(jīng)濟(jì)增長的乏力。歐美國家持續(xù)加息導(dǎo)致的利率上升使全球商品需求放緩。其次，通貨膨脹本身也給貿(mào)易帶來了拖累。盡管糧食和天然氣等大宗商品價格已從2022年的高位回落，但食品和能源價格仍高于俄烏沖突前的水平，正在全球范圍內(nèi)侵蝕民眾的可支配收入。此外，因俄烏沖突帶來的地緣政治緊張給中西方貿(mào)易帶來影響，削弱了全球資本的流動性?！胺只盍选⑷ト蚧?、去風(fēng)險在未來幾年可能發(fā)揮更加重要且明顯的作用，但我對這是否會立即發(fā)生持懷疑態(tài)度?！盠C Macro Advisors首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院客座教授Lorenzo Codogno如表示。國際貨幣基金組織預(yù)計，2023年全球貿(mào)易增速將從2022年的5.2%放緩至2%。世界銀行和世界貿(mào)易組織都預(yù)測，2023年的貿(mào)易增長率將只有1.7%。即使2024年出現(xiàn)局部復(fù)蘇，貿(mào)易增速也將遠(yuǎn)低于新冠疫情暴發(fā)之前20年的4.9%的年均增長率。