田 軒，丁 娜

一、引 言

共同富裕是中國特色社會主義、中國式現(xiàn)代化的本質(zhì)要求，也是歷代中國共產(chǎn)黨人堅持的社會發(fā)展目標。從建國初期 “使農(nóng)民取得共同富裕和普遍繁榮的生活”的目標到“三步走”逐步實現(xiàn)共同富裕，再到科學發(fā)展觀的提出，均強調(diào)共同富裕的實現(xiàn)。黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央把握發(fā)展階段的新變化，把逐步實現(xiàn)全體人民共同富裕擺在更加重要的位置。隨著脫貧攻堅戰(zhàn)的勝利和小康社會的全面建成，當前已經(jīng)進入扎實推動共同富裕的歷史階段。

金融是服務實體經(jīng)濟的重要組成部分，其本質(zhì)是進行跨期的資源配置。習近平總書記強調(diào)，要在高質(zhì)量發(fā)展中促進共同富裕，正確處理效率和公平的關系，這也使得推進共同富裕離不開金融體系的支持。2021年8月，中國人民銀行指出要把促進共同富裕作為金融工作的出發(fā)點和著力點，各類金融機構也紛紛出臺相關措施，以更好地服務于高質(zhì)量的經(jīng)濟發(fā)展，并不斷強化金融資源分配的公平性。共同富裕是一個集體性目標，只有當社會中大多數(shù)人都享受到經(jīng)濟發(fā)展的成果時，這個目標才能夠?qū)崿F(xiàn)。在金融領域，推進共同富裕的理論依據(jù)是實現(xiàn)經(jīng)濟效率和社會公平的統(tǒng)一，通過更有效地配置金融資源，使資金流向經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和需要扶持的行業(yè)，從而更好地服務經(jīng)濟發(fā)展。同時，金融機構應注重以可持續(xù)的方式發(fā)展，保證金融資源的長期穩(wěn)定性，更好地服務實體經(jīng)濟。

金融推進共同富裕仍面臨諸多挑戰(zhàn)，如，金融機構需注重服務實體經(jīng)濟，但現(xiàn)實中存在信息不對稱、信息不透明、利益驅(qū)動等問題，使得金融機構更傾向于為大型上市企業(yè)以及高凈值群體提供金融服務，而對于一些弱勢群體和需要扶持的領域則缺乏足夠的關注和支持。此外，金融領域存在的風險和不確定性也對共同富裕的實現(xiàn)產(chǎn)生影響。因此，金融機構需要兼顧資源分配的效率與公平，確保金融資源的安全穩(wěn)健高效流動，為經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和共同富裕的實現(xiàn)提供有力支持。

推進共同富裕是當前中國的重要任務，也是金融工作的重要使命。金融機構應該以共同富裕為出發(fā)點和著力點，從加強創(chuàng)新、優(yōu)化資源配置、加強效率與兼顧公平等方面努力，為實現(xiàn)高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展和共同富裕作出貢獻。

二、金融推進共同富裕的基本邏輯

造成貧富差距的核心原因是人的能力差距。人的能力取決于兩方面：一是先天的自身天賦，往往不可更改，屬于內(nèi)生性因素；二是后天的人力資本積累，屬于外生性因素，最終導致不同個體在收入水平上的巨大差異。個人能力的形成依托于消費，父輩積累了較多財富和社會地位的個體有更多資源投入這一消費。已經(jīng)積累了較多財富的個體也會投入較多的資源到能力提升的消費上，從而形成富者能力更強，貧者能力更弱的局面。能力差距的擴大又進一步加大貧富差距。因此，共同富裕的實質(zhì)是所有人能力的共同提升。(1)劉尚希等：《共同富裕與人的發(fā)展：中國的邏輯與選擇》，北京：人民日報出版社，2022年，第2-5頁。而金融實質(zhì)上是通過在不確定環(huán)境中對資源進行時間和空間維度的配置，影響人的能力發(fā)展，進而影響共同富裕的實現(xiàn)。

共同富裕作為一個特定范疇，包含“共同”和“富裕”兩方面內(nèi)容。(2)黃泰巖、劉宇楷：《共同富裕的理論邏輯與價值取向》，《理論導報》2021年第9期。其中“富裕”是基礎，“共同”則指明了“富裕”的性質(zhì)，因此，金融和共同富裕的關系也可從兩方面進行探討。一方面是金融對“富?！?，即經(jīng)濟增長的影響。金融在經(jīng)濟中具有十分重要的作用，對經(jīng)濟增長的影響極其顯著。它不僅能夠通過資金供應促進企業(yè)投資，而且能夠改善市場交易環(huán)境，提高金融服務水平和投資效率，減少各類成本，提供跨時空的資源配置。另一方面是金融對“共同”，即對平等性的影響。金融不斷朝著兩個方向發(fā)展。向上，各種創(chuàng)新性的金融工具不斷推陳出新，雖然在一定程度上提升了資源配置的效率，但是由于使用門檻的提高，導致其逐步成為少數(shù)人可以使用的工具，進而使得金融部門和高凈值家庭的資產(chǎn)極速飆升，最終加劇貧富分化。向下，各種普惠性的金融產(chǎn)品借助新的科技不斷觸達低收入群體，使得更多的人能夠打破其在人力資本積累上的劣勢，獲得更高水平的金融素養(yǎng)和更便捷的借貸服務，減少收入波動，進而縮小貧富差距。金融本質(zhì)上也屬于人的一種能力，客觀上，不同人群對此能力的掌握差別較大，這必然加大貧富差距。因此，為了實現(xiàn)共同富裕，需要加強對各種金融創(chuàng)新的監(jiān)管，規(guī)范不合理收入，同時也要大力發(fā)展普惠金融，提高中低收入人群的金融能力。

綜上，金融推進共同富裕有以下兩條路徑：第一，發(fā)揮金融的本質(zhì)作用，服務實體經(jīng)濟，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，“做大蛋糕”。第二，積極發(fā)展普惠金融，提升服務中低收入群體的能力；向弱勢群體傾斜更多的資源，讓更多的人群享受到金融的財富效應。在“做大蛋糕”的同時，助力好“分配蛋糕”。

三、做大蛋糕——金融推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

實現(xiàn)共同富裕，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展仍然是第一位的。共同富裕只有在社會財富的不斷創(chuàng)造中才能實現(xiàn)，一個停止發(fā)展的社會不可能實現(xiàn)共同富裕。2021年12月8日召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，實現(xiàn)共同富裕目標，首先要通過全國人民共同奮斗把“蛋糕”做大做好。(3)《2021年中央經(jīng)濟工作會議公報全文》，http：∥www.zygov.gov.cn/zfbm/sjj/gzdt/202112/t20211217_72072124.html，2021年12月17日?！暗案狻弊龃髲母旧现v是要提高我國的 GDP 總量，這樣我國的人均可支配收入才能上升，才會積累更多的財富，這是共同富裕的基礎。而GDP總量的提升，核心還是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的問題。

經(jīng)濟高質(zhì)量的發(fā)展，需要堅持“兩個毫不動搖”。第一，“毫不動搖地鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟”。我國經(jīng)濟制度的重要內(nèi)容就是要堅持公有制經(jīng)濟為主體，這也是社會主義的制度規(guī)定之一。國有經(jīng)濟的主導作用，是保障全國人民能夠共享經(jīng)濟發(fā)展成果的重要基石。2022年世界500強中，中國企業(yè)上榜145家，其中國有企業(yè)99家，占據(jù)主導地位。國有企業(yè)在大型科技攻關，基礎及應用技術研究等方面依然具有絕對優(yōu)勢，是我國維持國際競爭力的重要力量，是實現(xiàn)共同富裕最大的穩(wěn)定器，其發(fā)展得到了傳統(tǒng)金融業(yè)的大力支持(包括銀行借貸和證券發(fā)行)。第二，“毫不動搖地鼓勵、支持、引導非公有制經(jīng)濟發(fā)展”，改革開放 40 多年來，非公有制經(jīng)濟做出了“56789”的重要貢獻：5 成以上的稅收占比，6 成以上的 GDP，7 成以上的科創(chuàng)成果，8 成以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，9 成以上的企業(yè)數(shù)量。(4)易憲容：《非公有制經(jīng)濟仍是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分》，《光彩》2022年第11期。非公有制企業(yè)在科創(chuàng)領域上發(fā)揮著關鍵作用。2022年我國科創(chuàng)板的上市公司中，80%為私營企業(yè)。在一些高新科技行業(yè)，比如新能源汽車、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)，非公有制企業(yè)擔當著沖鋒帶頭的作用，積極拉動產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。龐大的非公有制企業(yè)數(shù)量及其帶動的大量就業(yè)，成為中低收入人群就業(yè)機會的主要來源，也為中低收入人群能力的進一步提升創(chuàng)造了條件。非公有制企業(yè)在推動共同富裕的進程中，發(fā)揮著舉足輕重的作用，不僅不能“離場”，還要走向更廣闊的舞臺。“只有充分重視包括民營經(jīng)濟在內(nèi)的各市場主體作用，在生產(chǎn)及分配環(huán)節(jié)兼顧公平與效率，才能全面推動共同富裕的實現(xiàn)”。(5)田軒：《共同富裕中的民企新機遇》，《21世紀經(jīng)濟報道》2021年11月15日，第3版。然而，目前的金融服務與非公有制經(jīng)濟發(fā)展的重要地位并不協(xié)調(diào)。(6)陳文華、李恩付：《金融支持非公有制經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展》，《中國金融》2020年第1期。非公有制企業(yè)獲取金融服務的難點在于缺乏抵押和擔保，難以在現(xiàn)有的金融框架下獲得足夠的信用資質(zhì)。非公有制經(jīng)濟體在大型銀行中獲得的貸款比例低、成本高。此外，由于股權債權融資發(fā)展的滯后，非公有制企業(yè)獲得直接融資的比例也較低。近幾年，金融行業(yè)逐漸開始重視非公有制企業(yè)的融資，為其量身定做差異化的金融服務。例如，積極推動以云計算、區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)為代表的金融科技，為中小企業(yè)建立更加養(yǎng)料翔實的畫像，破解其融資難融資貴的問題。

經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，需要扎實推動產(chǎn)業(yè)結構升級。產(chǎn)業(yè)結構升級是指從生產(chǎn)效率低的結構形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)效率高的結構形態(tài)，從低附加值的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，升級到資本密集、技術密集型的高附加值產(chǎn)業(yè)。一個國家宏觀經(jīng)濟水平的提升，一定會體現(xiàn)為中觀層面產(chǎn)業(yè)的升級。按照與世界前沿的差距、是否符合比較優(yōu)勢以及研發(fā)周期的長短三個標準，(7)林毅夫等：《論中國經(jīng)濟的發(fā)展》，北京：中信出版社，2021年，第187-191頁?？蓪⑽覈漠a(chǎn)業(yè)大致分為五大類：第一，追趕型產(chǎn)業(yè)，其同世界領先水平仍然存在差距，產(chǎn)業(yè)升級的主要壓力在于科技創(chuàng)新；第二，領先型產(chǎn)業(yè)，其技術處在世界先進水平，想要更近一步或者保持目前的領先優(yōu)勢，只能靠自主研發(fā)，風險和收益均較高；第三，轉(zhuǎn)進型產(chǎn)業(yè)，主要是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，曾經(jīng)擁有比較優(yōu)勢，但是隨著人力成本的增加，比較優(yōu)勢不再，或者轉(zhuǎn)移到了內(nèi)陸省份；第四，彎道超車型產(chǎn)業(yè)，研發(fā)時間較短，通常不超過 18 個月，在人力資本上比較有優(yōu)勢，比如一些獨角獸企業(yè)；第五，戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)，研發(fā)周期比較長，同時也是關系到國防安全的產(chǎn)業(yè)。這五類產(chǎn)業(yè)的升級，金融可以發(fā)揮不同的作用。第一二四類產(chǎn)業(yè)的重點在于推動科技創(chuàng)新，大量研究證明金融能夠為企業(yè)創(chuàng)新進行融資，并通過相關手段激勵創(chuàng)新。(8)田軒：《創(chuàng)新的資本邏輯》，北京：北京大學出版社，2018年，第8-13頁。第三類產(chǎn)業(yè)的升級，可以考慮將這些勞動密集型企業(yè)遷至內(nèi)陸等仍然具有比較優(yōu)勢的地區(qū)，改善區(qū)域發(fā)展的不平衡，由于這一產(chǎn)業(yè)中中小企業(yè)占大多數(shù)，所能享受到的金融服務十分有限，意味著提升空間較大。第五類產(chǎn)業(yè)由于其研發(fā)周期長，對融資的需求巨大，金融(尤其是國有銀行)對此類產(chǎn)業(yè)有著較大的提升作用。

因此，為實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，金融行業(yè)需在繼續(xù)支持公有制經(jīng)濟的同時，補足其對非公有制經(jīng)濟服務的短板，增加對科技創(chuàng)新的支持，進而推動產(chǎn)業(yè)升級。金融促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進而“做大蛋糕”的具體路徑體現(xiàn)在以下幾個方面。

(一)支持科技創(chuàng)新

支持科技創(chuàng)新是金融服務實體經(jīng)濟的關鍵抓手?？茖W技術是第一生產(chǎn)力。從19世紀以來近兩百年的世界歷史告訴我們，任何國家的經(jīng)濟政治地位的躍遷，都伴隨著一次次的工業(yè)革命。當下，我國處在亟須產(chǎn)業(yè)升級的重要關口，如何加快實現(xiàn)科技創(chuàng)新，并將其扎實有效地轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，成為一個關鍵命題。十四五規(guī)劃強調(diào)：“堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求、面向人民生命健康，深入實施科教興國戰(zhàn)略、人才強國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，完善國家創(chuàng)新體系，加快建設科技強國。”(9)《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》，http：∥www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm？pc，2021年3月13日。同時也制定了目標：在十四五期間我國的創(chuàng)新能力需要“顯著提升”，到 2035年我國要“進入創(chuàng)新型國家前列”，并在關鍵核心技術上取得重大突破。

科技創(chuàng)新最大的特點是不確定性。具體體現(xiàn)在以下四個方面：一是技術可行性的不確定性。一個新的技術方向是否可行，事先并不確定，往往經(jīng)過大量的試錯后仍然有可能發(fā)現(xiàn)其不可行。二是商業(yè)上的不確定性。即使驗證技術可行的方案，也會因高昂的初期成本，無法帶來正向的利潤。三是相關互補技術的不確定性。一個產(chǎn)品的成功是由多項技術的突破決定的。開年以來火熱的大語言模型技術chatGPT，其核心算法“神經(jīng)網(wǎng)絡梯度下降”早在40年前就被發(fā)明出來，但是直到近年來隨著GPU算力的不斷提升，才展現(xiàn)出其最終的威力。單一技術的突破，可能會激發(fā)出多個產(chǎn)品的突破，也可能發(fā)現(xiàn)其仍然沒有用武之地。四是制度和文化的不確定性。創(chuàng)新是破壞性的，往往會損害既得利益團體的利益，從而招來打壓和阻撓。(10)張維迎：《從創(chuàng)新的不確定性看產(chǎn)業(yè)政策面臨的挑戰(zhàn)》，https：∥www.aisixiang.com/data/115277.html，2019年2月28日。這四個方面的不確定性，導致了創(chuàng)新融資的巨大風險。每一項技術創(chuàng)新成果最終轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，大致都會經(jīng)歷以下四個階段：初始研究和開發(fā)階段，實驗室生產(chǎn)階段，大規(guī)模生產(chǎn)階段和產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化階段。這四個階段的不確定性依次降低，但對資金的需求依次提高?；谶@一特點，不同類型的資金支持應該呈現(xiàn)出以下特點：一是財政資金重點參與前期階段，對高風險、周期長的科研活動提供支持，發(fā)揮我國舉國體制的優(yōu)勢。二是金融資金重點參與后期階段，著重強調(diào)發(fā)揮市場調(diào)節(jié)機制對資源的配置作用，對沖科技創(chuàng)新在商業(yè)上的不確定性。(11)張曉慧等：《金融促進高質(zhì)量發(fā)展之路》，北京：中信出版社，2022年，第95頁。

發(fā)達國家的歷史經(jīng)驗表明，金融在技術創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為先進生產(chǎn)力的過程中起到了加速器的作用，而我國的金融服務在這方面的作用仍然處在相對初級的階段。核心短板在于以間接融資為主的融資模式與推動科技創(chuàng)新所需的直接融資不相匹配。(12)田軒：《構建創(chuàng)新型金融生態(tài)》，《經(jīng)濟日報》2022年11月15日，第5版；李艷：《金融支持科技創(chuàng)新：經(jīng)驗、問題與建議》，《宏觀觀察》2016年第31期。在過去相當長的一段時間內(nèi)，商業(yè)銀行在金融體系中發(fā)揮了主導作用。但是銀行體系與不確定性較高的科技創(chuàng)新存在著以下幾個不匹配關系：第一，風險不匹配。商業(yè)銀行追求本金的安全和投資收益的穩(wěn)定性，這與科技創(chuàng)新的高風險特點存在著天然的矛盾。第二，周期不匹配。對于科創(chuàng)企業(yè)而言，技術研發(fā)、產(chǎn)品迭代都需要較長的周期，而商業(yè)銀行提供的信貸資金仍然屬于債務資金，其內(nèi)部的考核更偏向短期，更注重當期穩(wěn)定現(xiàn)金流。第三，抵押不匹配。商業(yè)銀行注重資產(chǎn)的抵押，而不少初期科創(chuàng)企業(yè)普遍缺乏資產(chǎn)，沒有健全的營收數(shù)據(jù)，擁有的僅是高科技人才和一些技術專利等知識產(chǎn)權。這些知識產(chǎn)權的價值評估較為困難，難以交易和流通，因而很難成為符合銀行標準的抵押物。第四，人才不匹配。由于我國商業(yè)銀行長期深耕較為成熟的傳統(tǒng)行業(yè)，同時，不同的科技產(chǎn)業(yè)技術迭代迅速，導致能夠在項目盡調(diào)、抵押物價值評估、貸后管理等各方面合格的科技金融復合型人才短缺，從而影響商業(yè)銀行對科創(chuàng)企業(yè)的深度支持。

針對以上種種不匹配關系，必須推動間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，建立起以股權融資為主的多層次資本市場體系。“提高直接融資比重是服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的迫切要求”。(13)易會滿：《提高直接融資比重》，http：∥theory.people.com.cn/n1/2020/1221/c40531-31972981.html，2020年12月21日。直接融資的優(yōu)勢是“風險共擔，利益共享”，這十分契合科技創(chuàng)新風險大、收益高的特點。具體而言，可采取以下措施。

首先，從拓寬源頭的角度，全面貫徹落實股票發(fā)行注冊制，(14)田軒：《破解中小微企業(yè)直接融資難》，《經(jīng)濟日報》2023年2月11日，第5版。推動長期資金入市。注冊制改革意味著由市場供求決定股票發(fā)行數(shù)量、價格和時間，而不是由證監(jiān)會等機構審批。這樣可以提高股票發(fā)行的效率和市場化程度，促進優(yōu)勝劣汰。推動長期資金入市，旨在引導保險、養(yǎng)老、社保等中長期資金通過多種方式參與股票市場投資，增加市場穩(wěn)定性和活躍度。這樣可以提高股票市場的價值投資比重，降低短期波動風險，為科技創(chuàng)新提供長期穩(wěn)定的資金保障。

其次，從層次的角度，需要建立具有中國特色的多層次資本市場體系，通過主板、科創(chuàng)板、新三板等增加直接融資的包容性。綜合考慮行業(yè)、市值、財務指標等不同特征，在不同市場板塊進行區(qū)別設計，加強各板塊間的互聯(lián)互通，為科創(chuàng)企業(yè)融資打開多元渠道，引導長期資金流向具有創(chuàng)新潛力但短期可能經(jīng)歷挫折的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)。同時，加快私募股權基金的發(fā)展，政府部門要加大對私募股權基金的政策支持和制度建設，提供稅收優(yōu)惠、財政補貼、資金配套等激勵措施；市場主體要加強自身建設和創(chuàng)新能力培養(yǎng)，提高私募股權基金的專業(yè)水平和風險管理能力，開拓多元化的募資渠道和投資領域；拓寬多樣化的退出渠道，如上市、并購、回購等，利用區(qū)塊鏈等技術手段提高退出效率和安全性。

最后，從配套的角度，鼓勵建設知識產(chǎn)權質(zhì)押融資平臺，豐富科創(chuàng)企業(yè)的可抵押資產(chǎn)。例如，中知在線是中國首家知識產(chǎn)權金融創(chuàng)新服務平臺，聯(lián)合多家金融機構，提供專利融資、商標融資等服務。此外，金融機構應發(fā)展科技保險等創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，這是一種針對科技型企業(yè)的風險管理工具，可以為企業(yè)提供科技項目失敗、知識產(chǎn)權侵權、產(chǎn)品責任等方面的保障。

(二)大力改善小微企業(yè)融資難問題

大力改善小微企業(yè)融資難問題是補齊金融對非公有制經(jīng)濟支持短板的重要措施。小微企業(yè)數(shù)量占我國市場主體九成以上，GDP貢獻比例六成以上，創(chuàng)造就業(yè)八成以上。在提高我國居民收入、保就業(yè)促和諧方面有著舉足輕重的作用。然而目前小微企業(yè)的融資需求仍然沒有得到滿足。小微企業(yè)對中國經(jīng)濟的貢獻同所獲得的金融機構的貸款不成比例。據(jù)測算，我國小微企業(yè)的貸款需求約為當前規(guī)模的1.5～2.3倍，仍然有著較大的增長空間。(15)《中國中小微企業(yè)融資發(fā)展報告》，https：∥www.iresearch.com.cn/Detail/report？id=3877&isfree=0，2021年11月15日。

小微企業(yè)融資難、融資貴的核心原因是缺乏可抵押的資產(chǎn)，同時內(nèi)部管理不規(guī)范，報表不規(guī)范，依賴其自身提供的運營財務信息難以評估其信用。這就導致銀行在為小微企業(yè)服務時或以較差的風控水平進行運營，或花費較高的成本進行風險評估。因此，大型商業(yè)銀行傾向于做“大生意”。近年來，國家出臺了相關政策，鼓勵降低小微企業(yè)貸款成本、鼓勵大型銀行建設小微企業(yè)專營機構等。因此，銀行的普惠型貸款成為解決小微企業(yè)融資問題的主力。

積極的政策引導是改善小微企業(yè)融資環(huán)境的重要手段，但仍需從根本上降低小微企業(yè)的信用評估成本，提升其融資能力，具體路徑包括以下幾點。第一，提升金融機構對科技的運用水平。運用大數(shù)據(jù)、云計算等技術打造互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺。平臺經(jīng)濟利用新科技實現(xiàn)四流信息的數(shù)字化、安全、共享，將四流信息通過隱私計算等手段同金融機構共享，提升小微企業(yè)的信用評估水平和信貸獲得能力。第二，發(fā)展供應鏈金融。利用核心企業(yè)的信用優(yōu)勢為上下游小微企業(yè)提供信貸擔保，提高小微企業(yè)融資可獲得性；依據(jù)小微企業(yè)在供應鏈內(nèi)的商品貿(mào)易往來，以其原材料、存貨甚至未來的產(chǎn)成品等進行抵押借款，降低小微企業(yè)的融資成本；通過區(qū)塊鏈技術賦能供應鏈金融，其能追溯不可篡改的特征能夠降低鏈上機構間的信用協(xié)作風險和成本，智能合約有助于進一步降低違約風險，提高小微企業(yè)的融資效率。第三，深化債券市場化機制改革。既要妥善應對現(xiàn)有的債券違約風險，又要推出更多的債券融資產(chǎn)品，加速資產(chǎn)證券化進程，讓小微企業(yè)能夠更便捷地獲得債券融資支持。(16)田軒：《破解中小微企業(yè)直接融資難》，《經(jīng)濟日報》2023年2月11日，第5版。

(三)積極發(fā)揮保險業(yè)的風險保障能力，提高經(jīng)濟循環(huán)效率

保險通過契約將資金集中起來，用以補償被保險人的經(jīng)濟利益。保險有兩個重要的特點：一是用集體的力量補償個體損失，從而極大降低個體風險。二是聚攏大量的長周期資金，可以為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級提供長期穩(wěn)定資金。

非壽險能夠提高經(jīng)濟循環(huán)效率。(17)邱曉華等：《新征程上我國保險業(yè)服務共同富裕的功能研究》，《保險研究》2022年第4期。非壽險主要通過兩方面效應促進經(jīng)濟活動：第一是預期效應。投保非壽險的主體對未來經(jīng)濟活動的損失預期有明確的、可以量化的判斷，因而可以更精準地分配自己的資金。同時，也促進低風險偏好的主體積極進入市場，提升市場活力。第二是補償效應。當被投保人發(fā)生財產(chǎn)損失后，可獲得保險合同上約定的補償，增強被投保人的韌性，使其可以繼續(xù)參與市場活動，不會因為風險事件而徹底退出市場。

完善的保險機制能夠促進居民消費。習近平總書記提出，要加快構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，形成需求牽引供給，供給創(chuàng)造需求的更高水平的動態(tài)平衡。(18)習近平：《高舉中國特色社會主義偉大旗幟為全面建設社會主義現(xiàn)代化國家而團結奮斗》，《人民日報》2022年10月26日，第1版。其中擴大內(nèi)需是關鍵抓手之一。我國居民收入的主要構成部分為工資性收入。由于對醫(yī)療和養(yǎng)老等方面保障的擔心，我國居民傾向于通過儲蓄防范這些風險，從而壓縮了消費空間。完善的醫(yī)療保險和養(yǎng)老保險，能夠明確人們對未來不確定事件的預期，從而將儲蓄轉(zhuǎn)化為即時消費，促進內(nèi)循環(huán)發(fā)展。

大規(guī)模的保費沉淀可以成為促進產(chǎn)業(yè)升級的資金來源。經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心是產(chǎn)業(yè)升級。保險通過契約將大規(guī)模人群的資金匯集起來，同時這些契約合同的簽訂周期較長，因此險資具有規(guī)模大、周期長、來源穩(wěn)定的特點?！梆B(yǎng)老金融供給與資本市場長期資金相輔相成，以金融促民生”。(19)田軒：《統(tǒng)籌資本市場改革與安全》，《經(jīng)濟日報》2023年1月31日，第5版。險資可以引導資金投向新基建、城市化和戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，提高對高端制造、創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)集群的支持力度。2022年第一季度，險資用于配置“股票與證券投資基金”的比例僅為 12.13%，(20)《險資對股票與基金配置比例處近3年低位 多家險企稱已逢低加倉》，https：∥finance.sina.com.cn/jjxw/2022-05-24/doc-imizirau4474027.shtml，2022年5月24日。仍然具有較大的提升空間。

為了更加高效地助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，提升風險保障能力，保險行業(yè)可采取以下措施。一是提升巨災風險保障服務能力。建立自然災害綜合管理平臺，將保險納入減災資源管理和調(diào)用，支持保險行業(yè)建立和優(yōu)化災害分析與保險賠付模型；也可借鑒國際成熟方案，比如巨災保險連接證券，拓寬保險資金的融資渠道。二是豐富第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，包括養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等產(chǎn)品，滿足不同層次和類型的投資者的需求。三是完善健康管理模式，從“事后賠付”向“事前管理”、從健康人群向亞健康或帶病人群轉(zhuǎn)型和延伸，提供疾病預防、康復護理等服務。同時，加強與醫(yī)療健康服務機構合作，通過患者行為管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、數(shù)據(jù)共享和對接、服務規(guī)范標準建設等途徑，構建管理型醫(yī)療保障服務閉環(huán)。四是立足資產(chǎn)配置優(yōu)勢，發(fā)揮風險管控能力，通過對養(yǎng)老金和保險資金的管理樹立長期投資和價值投資的理念，挖掘與長期資金相匹配的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，做好養(yǎng)老金大類資產(chǎn)配置，追求穩(wěn)健收益，幫助客戶穿透經(jīng)濟周期、抵御通貨膨脹，實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。

四、分好蛋糕——金融改善低收入群體收入，擴大中等收入群體規(guī)模

習近平總書記在《扎實推動共同富?！分刑岢?，要“著力擴大中等收入群體規(guī)模。要抓住重點、精準施策，推動更多低收入人群邁入中等收入行列”。(21)習近平：《扎實推動共同富?！?，《求是》2021年第20期。國家統(tǒng)計局對于中等收入群體的標準定義為年收入在10～50萬元的家庭(三口之家)，也即人均收入在3.3～16.7萬之間。截至2020年，我國符合這一標準的中等收入群體大約有4億人，低于全國總人口的50%，這表明我國大部分人口仍然是低收入群體。按照五等分分組法計算可知，約有五分之二的城鎮(zhèn)居民仍然屬于低收入群體，約有五分之四的農(nóng)村居民屬于低收入群體。根據(jù)《第七次全國人口普查公報》，2020年我國約有9億城鎮(zhèn)居民和 5.1億農(nóng)村居民，(22)《第七次全國人口普查公報(第六號)》，http：∥www.stats.gov.cn/sj/tjgb/rkpcgb/qgrkpcgb/202302/t20230206_1902006.html，2021年5月11日。這意味著我國有3.6億城鎮(zhèn)居民和4.1億農(nóng)村居民屬于低收入群體。

因此，提升低收入群體收入，擴大中等收入群體規(guī)模是實現(xiàn)共同富裕的必然選擇。作為調(diào)節(jié)資源跨期配置的金融業(yè)，可從以下幾方面發(fā)揮作用，進而促進公平高效地“分好蛋糕”。

(一)大力發(fā)展普惠金融

傳統(tǒng)銀行業(yè)集中了大量資源服務于大型成熟企業(yè)和高凈值群體，一定程度上加劇了貧富分化。近年來，隨著普惠金融的發(fā)展，弱勢群體理財能力不斷提升，農(nóng)村金融相關政策的出臺提高了農(nóng)民的財產(chǎn)性收入，也為農(nóng)業(yè)活動提供了更多的信貸支持。

提高弱勢群體信貸能力。隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等技術在金融領域的應用，商業(yè)銀行的各類成本有所下降，開始將越來越多的資源向弱勢群體傾斜。同時，大數(shù)據(jù)征信技術的應用，使得傳統(tǒng)的信用白戶(農(nóng)民、大學生、低收入群體等)能夠獲得一定的征信評分，進而在不提高銀行壞賬風險的前提下為更多客戶提供信貸服務。

強化理財服務，提升居民財產(chǎn)性收入。銀行通過運用互聯(lián)網(wǎng)技術開發(fā)更多的創(chuàng)新產(chǎn)品，使得理財產(chǎn)品的購買門檻不斷降低，滿足不同層次、不同風險偏好的居民的理財需求，推動理財“平民化”，提高弱勢群體和中等收入群體的財產(chǎn)性收入，實現(xiàn)普惠性財富管理。同時，隨著圖像識別、語音識別和自然語言處理等技術的應用，銀行將開發(fā)機器人來替代大量人工，在開戶、理財顧問等領域發(fā)揮作用，使得除了高凈值群體以外的更多客戶能夠享受銀行理財服務，促進金融資源的公平分配。

支持三農(nóng)。習近平總書記在二十大報告中指出，要“全面推進鄉(xiāng)村振興。完善農(nóng)業(yè)支持保護制度，健全農(nóng)村金融服務體系”。(23)習近平：《高舉中國特色社會主義偉大旗幟為全面建設社會主義現(xiàn)代化國家而團結奮斗——在中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會上的報告》，《人民日報》2022年10月26日，第1版。我國金融體系對鄉(xiāng)村振興建設的支持由來已久。2016年，國務院印發(fā)《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》指出，要提高農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社服務“三農(nóng)”的能力。我國專門成立了農(nóng)業(yè)政策性銀行“中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行”，用以扶持棉糧油業(yè)的發(fā)展。其他國有大型銀行也積極發(fā)展農(nóng)業(yè)信貸。為解決棉糧油領域的抵押擔保問題，中國農(nóng)業(yè)銀行采取了農(nóng)業(yè)設施抵押、種植業(yè)知識產(chǎn)權質(zhì)押等針對性的擔保形式。(24)彭江：《提升金融服務鄉(xiāng)村振興水平》，《經(jīng)濟日報》2022年11月1日，第7版。為提高農(nóng)村土地使用效率，部分地區(qū)開展了“土地銀行”試點。農(nóng)民將土地承包經(jīng)營權“存入”銀行，定期獲得利息，“土地銀行”則將土地承包經(jīng)營權“貸”給需要的企業(yè)，這不僅提高了農(nóng)村閑置土地資源的利用效率，更為農(nóng)民增加了財產(chǎn)性收入。(25)王震江：《中國農(nóng)村土地銀行研究》，北京：中國金融出版社，2018年，第5頁。該模式值得在全國范圍內(nèi)推廣。

推進普惠金融發(fā)展，可從以下幾個方面開展。第一，鼓勵發(fā)展地方性中小銀行，鼓勵其利用可獲得的“軟信息”對小微企業(yè)以及當?shù)厝鮿萑后w進行合理的信用評估，在降低信息不對稱的同時優(yōu)化銀行資金配置效率。第二，充分利用政府大數(shù)據(jù)，如當前正在建設的國家數(shù)據(jù)局，銀行機構可將自身數(shù)據(jù)在該平臺共享，同時接入其他部門數(shù)據(jù)，各層級數(shù)據(jù)互通互聯(lián)進一步為銀行賦能，使其在低收入群體中拓展信用可靠的客戶。第三，提升科技水平，深入探索智能風控，在反洗錢、欺詐等風險領域加大偵查與防范力度，防止違法犯罪團伙侵害普通群體利益。第四，加強銀行對農(nóng)村家庭的服務，在農(nóng)村設置便利服務機，與農(nóng)村小超市、供銷社、村支部、診所等合作，為農(nóng)村家庭小額取現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬、查詢以及生活繳費等提供金融服務。

(二)培育健康有序的資本市場

資本市場在資源配置和財富分配中發(fā)揮著重要作用。健康有序的資本市場，能夠促使全民共享經(jīng)濟增長紅利，增加居民(主要指中等收入群體)財產(chǎn)性收入。

員工持股計劃。雖然我國城鎮(zhèn)居民的財產(chǎn)性收入已達到總收入的 10%，是農(nóng)村居民該收入比重的數(shù)倍。但是相比于西方發(fā)達國家，這一比例仍然較低。美國在 2018年時，中等收入人群財產(chǎn)性收入占比高達 43.1%。同時，隨著收入水平的不斷增長，總收入中財產(chǎn)性收入的占比也在不斷提升。當前，全球前百分之一的人群擁有著超過 40%的資產(chǎn)，這些超額的資產(chǎn)大多數(shù)由其所擁有的資本創(chuàng)造，屬于“按資分配”。資本可以參與到分配當中，人力資本也應當參與到分配中，推行“按生產(chǎn)要素分配”的原則，而員工持股計劃則是實現(xiàn)按生產(chǎn)要素分配企業(yè)利潤的有效途徑。員工持股計劃既提升效率又兼顧公平。(26)宋志平：《共同富裕下的共享企業(yè)建設》，《中國企業(yè)報》2021年11月30日，第2版。員工擁有企業(yè)的股份，個人的收益就和企業(yè)的效益掛鉤，能夠有效調(diào)動員工的積極性，提升企業(yè)活力。同時，員工通過股票可以獲得公司的分紅，共享公司發(fā)展帶來的利潤，也可以通過股票變現(xiàn)獲得財產(chǎn)性收益，這在一定程度上抑制了貧富差距的加劇。萬得(Wind)的數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國A股252家公司發(fā)布了員工持股計劃。為提高員工持股計劃實施的合理性，應根據(jù)不同的企業(yè)性質(zhì)制定差異化、針對性的激勵方案，明確參與人群及參與比例，制定清晰明確的退出機制。

現(xiàn)金分紅制度。資本市場為上市公司提供了面向公眾的融資渠道，上市公司則應當為投資者提供合理的回報，與全體投資者共同分享企業(yè)發(fā)展帶來的紅利。作為企業(yè)經(jīng)營利潤的分配途徑之一，現(xiàn)金分紅體現(xiàn)了發(fā)展成果人民共享的思想。隨著近年來證監(jiān)會股利政策的不斷完善，我國上市企業(yè)現(xiàn)金分紅規(guī)模逐年增長。2021年上市公司年報顯示，該年度現(xiàn)金分紅規(guī)模達到 1.55 萬億元，80%以上的盈利公司進行了現(xiàn)金形式的股利分配。(27)《A股公司2021年盈利5.3萬億增近兩成合計完成現(xiàn)金分紅1.55萬億再創(chuàng)新高》，http：∥finance.sina.com.cn/roll/2022-05-05/doc-imcwiwst5626735.shtml，2022年5月5日。然而，目前我國仍然存在現(xiàn)金分紅比例低、分紅金額不穩(wěn)定以及分紅時間不確定等問題，應通過增加企業(yè)股票高送轉(zhuǎn)成本、引導投資者長期持股、健全退市制度等方式提升現(xiàn)金分紅規(guī)模。

獨立董事制度。在資本市場運行過程中，財富的再分配也存在于所有投資者之間。而上市公司的大股東，作為財富分配中的掠奪者，使得中小股東蒙受損失。例如，大股東利用自身的內(nèi)部信息優(yōu)勢，擇時進行股票增持或減持(股價被低估時增持，被高估時減持)，并在此過程中謀利。這顯然侵害了大量中小股東的利益，有違共同富裕的思想。我國證監(jiān)會于2001年出臺了獨立董事相關制度，指出獨立董事“尤其要關注中小股東的合法權益不受損害”。獨立董事是指獨立于公司股東且不在公司內(nèi)部任職，與公司或公司經(jīng)營管理者沒有重要的業(yè)務聯(lián)系或?qū)I(yè)聯(lián)系，并對公司事務做出獨立判斷的董事。實證研究表明，獨立董事的存在能夠在一定程度上抑制大股東的“掏空”行為。(28)葉康濤等：《獨立董事能否抑制大股東的“掏空”？》，《經(jīng)濟研究》2007年第4期。目前，納入統(tǒng)計的 A 股上市公司獨立董事有 15000 名左右，在公司治理過程中發(fā)揮了一定的正向作用。為進一步提升獨立董事對上市公司的監(jiān)督作用，強化對中小股東的保護，應以優(yōu)化獨立董事的提名和選聘方式等為重點創(chuàng)建相關制度，確保其獨立性和專業(yè)性。(29)馬春陽、周琳：《獨立董事如何“既獨又懂”》，《經(jīng)濟日報》2021年9月22日，第7版。

為進一步強化資本市場助力“分好蛋糕”，優(yōu)化金融資源配置，可采取以下措施。第一，在全面推進注冊制改革的背景下，推進資本市場基礎制度配套改革，包括交易所公司制改革、采取更靈活的交易制度、完善強制退市標準、優(yōu)化退市流程環(huán)節(jié)等。(30)田軒：《發(fā)揮科創(chuàng)融資的“活水”效應》，《經(jīng)濟日報》2023年4月1日，第5版。第二，加快資產(chǎn)證券化發(fā)展，重點支持中小微企業(yè)債券融資。第三，完善集體訴訟制度，減少中小投資者參與集體訴訟的成本與限制。第四，在資本市場設立舉報人制度，鼓勵內(nèi)部人對財務造假、發(fā)行欺詐和內(nèi)幕交易等有損廣大投資者利益的行為進行舉報。

(三)發(fā)揮保險業(yè)財富分配和基礎保障作用

保險業(yè)在促進分配方面起著重要作用。它可以減輕因風險而帶來的損失，緩解不確定性的影響，防止已經(jīng)脫貧的群眾或者已經(jīng)步入中等收入群體的群眾重新返貧。健全的社會保障制度能夠緩解我國區(qū)域不平衡和城鄉(xiāng)二元差異。保險金可通過直接投資和委托投資等方式，實現(xiàn)保值增值，進一步加強社會保障能力。

兜底保障，防止規(guī)模性返貧。我國五險(養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險)參保人數(shù)從2012年的7.88億、13.4億、1.52億、1.9億、1.5億提升到2021年的10.3億，13.6億、2.3億、2.8億、2.4億。(31)國家醫(yī)保局：《我國生育保險制度建設與20年發(fā)展數(shù)據(jù)一覽》，《中國醫(yī)療保險》2021年第10期。其中基本醫(yī)療保險參保率已經(jīng)超過95%。同時，我國的醫(yī)療保障體系針對低收入群體出臺了相關傾斜政策，貧困人口的醫(yī)療保險參保率在99.9%以上。相比于普通居民，貧困人口的大病保險起付線降低了50%，報銷比例提升了5%，貧困人口的醫(yī)療自付比例得到了顯著的降低。為進一步提升社會保險兜底保障功能，應加快完善社會保險體系。保險機構應當通過與基本醫(yī)療保險、大病保險、醫(yī)療救助等制度銜接，為困難群眾構建多層次醫(yī)療保障體系，解決因貧看不起病、因病加劇貧困問題；通過政府購買服務的方式，由商業(yè)保險機構承辦困難群眾大病補充保險。

提高基金抗風險能力，縮小區(qū)域差距。2012年以來，我國社會保障體系建設進入了快速發(fā)展階段。2014年統(tǒng)一城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險制度；2016年進行醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥“三醫(yī)聯(lián)動”改革；2018年建立企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金中央調(diào)劑制度，該調(diào)劑制度要求每個省份上解本省份部分養(yǎng)老基金，構成中央調(diào)劑基金，再由中央統(tǒng)一調(diào)劑使用，以平衡各地區(qū)的養(yǎng)老基金負擔，從而整體上提高養(yǎng)老基金的抗風險能力；2021年，我國東部地區(qū)共向中西部和老工業(yè)基地省份撥付養(yǎng)老金1768億，有力緩解了社?；鹗罩У膮^(qū)域結構性矛盾。(32)敖蓉：《社會保障體系建設進入快車道》，《經(jīng)濟日報》2022年9月9日，第9版。未來應進一步完善社會保障體系的再分配功能，建立針對貧困地區(qū)、弱勢群體的社會保障專項轉(zhuǎn)移支付制度。

社保資金增值，增強社會保障能力。在我國，社會保障基金主要由三部分組成，一是最基本的五險；二是企業(yè)年金、行業(yè)年金及個人養(yǎng)老金；三是由全國社?；鹄硎聲苯迂撠熯\行的全國社會社保基金。根據(jù)《全國社會保障基金理事會社?；鹉甓葓蟾?2021年度)》，截至2021年末，社保基金會管理的基金資產(chǎn)總額30198.10億元，投資收益額1131.80億元，投資收益率4.27%。(33)《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告(2021年度)》，http：∥www.ssf.gov.cn/portal/xxgk/fdzdgknr/cwbg/sbjjndbg/webinfo/2022/08/1662381965418407.htm，2022年8月18日。各項社會保障基金均可投資市場上的各種金融產(chǎn)品，如股票、債券、基金等實現(xiàn)增值，抵御物價上漲帶來的財富縮水，進而促進全民共享經(jīng)濟社會發(fā)展所創(chuàng)造的財富紅利，為共同富裕做出貢獻。

為更好地發(fā)揮保險業(yè)財富分配和基礎保障的作用，可從以下幾個方面展開。第一，強化科技賦能，利用人工智能、深度學習等技術，對客戶數(shù)據(jù)進行深入分析，構造更加智能化的定價模型，為弱勢群體提供更多符合需求的基礎保險產(chǎn)品。第二，促進保險業(yè)與醫(yī)療信息深度融合，建設醫(yī)保大數(shù)據(jù)，將醫(yī)保服務與遠程醫(yī)療、電子病例等結合，從而降低中低收入群體就醫(yī)成本，防止因病返貧。第三，采用氣象數(shù)據(jù)、全球衛(wèi)星定位、遙感技術等科技手段對農(nóng)業(yè)險進行精準高效定損和理賠，解決農(nóng)民后顧之憂。