關鍵詞：貿易政策不確定性；持續(xù)在位企業(yè)；三元邊際；沉沒成本

一、引言

近年來，以中美貿易摩擦、日韓貿易爭端等為代表的國際貿易摩擦加劇，伴隨著疫情反復的嚴峻形勢，世界經濟下行壓力增加、全球經貿格局深度調整，國際貿易發(fā)展面臨的不確定性持續(xù)加大。WTO 貿易晴雨表（WTO trade barometers）數據顯示，受貿易壁壘增加和區(qū)域沖突等不確定性因素的影響，疫情前的2019 年第四季度全球貨物貿易晴雨表指數為95.5，此后受新冠疫情等因素影響，2020 年第一季度下降至87.6，第二季度持續(xù)下降至84.5，此后多有反復，至2022 年12 月受疫情持續(xù)蔓延和俄烏戰(zhàn)爭等因素綜合影響的貨物貿易晴雨表指數為92.2，預期未來仍將存在較大不確定性。與此同時，中國申請加入CPTPP、RCEP 正式實施、中歐全面投資協(xié)定（CAI）完成等則會導致經貿不確定性降低。因此，中國企業(yè)出口面臨著多重因素復雜交織下貿易政策不確定性的起起伏伏。限于數據，暫時無法對RCEP 正式實施等的影響進行深入探討，本文以中國加入WTO 這一早期的貿易協(xié)定簽訂事件為背景，研究貿易政策不確定性如何影響微觀出口企業(yè)的高質量發(fā)展，以期對當前RCEP 正式實施等事件的影響效應提供借鑒。實行高水平對外開放、開拓合作共贏新局面是“十四五”規(guī)劃和二〇三五遠景目標的重大戰(zhàn)略部署，妥善應對外部不確定性則是這一戰(zhàn)略目標的重要保障。而持續(xù)在位出口企業(yè)不僅是高水平對外開放主要參與者，更是高質量出口主要載體，研究這類企業(yè)如何應對復雜局勢下貿易政策不確定性的波動而得以保持持續(xù)出口狀態(tài)、實現(xiàn)在國際市場上的“風雨不動安如山”，既有助于推動微觀層面的出口企業(yè)優(yōu)化資源配置，又有助于促進宏觀層面的貿易強國建設和新發(fā)展格局構建，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

中國入世之后，中美建立永久正常貿易關系，大幅降低了中美雙邊貿易政策不確定性（TradePolicy Uncertainty，以下簡稱TPU），TPU 會通過出口企業(yè)內各產品間、行業(yè)間、企業(yè)集聚地區(qū)間及出口市場間的溢出、傳播效應，普遍降低企業(yè)各出口行業(yè)、出口市場所面臨的貿易政策不確定性（Crowley et al.，2018）。因此，本文關注的是出口市場包含美國在內的持續(xù)在位企業(yè)樣本，研究這類企業(yè)如何針對TPU 波動進行出口行為調整。

本文沿用目前WTO 背景下貿易政策不確定性的主流識別方法，來測算中國輸美出口面臨的TPU，即以HS6 位數行業(yè)面臨的二類關稅和最惠國關稅之間差額的技術變形來測算。中國加入WTO的外生性可有效規(guī)避后續(xù)的計量模型內生性問題。

本文利用2000—2006 年中國海關進出口高度細分貿易數據和中國工業(yè)企業(yè)數據庫，匹配美國關稅數據（Feenstra and Romalis，2002）和WTO的關稅下載工具數據庫（Tariff? Download Facility），使用倍差法和高維固定效應估計等計量方法，基于中國入世這一準自然實驗，理論分析并實證檢驗了中國入世后TPU 下降對中國持續(xù)在位企業(yè)出口行為的影響效應及作用機制。

本文可能的邊際貢獻包括：第一，拓展了研究TPU 和企業(yè)出口關系的新視角，將企業(yè)劃分為短期出口和持續(xù)出口，深入探討持續(xù)出口企業(yè)如何受TPU 波動的影響。第二，發(fā)現(xiàn)了TPU 下降導致持續(xù)在位企業(yè)縮減出口規(guī)模的新機制，即企業(yè)內產品三元邊際效應，尤其是細化了企業(yè)出口擴展邊際效應的具體模式：企業(yè)出口新產品、開拓新市場和升級老產品-老市場的產品質量。第三，從理論和實證兩個層面，提出了出口沉沒成本、企業(yè)異質性、行業(yè)異質性對TPU 影響效應起到了不同調節(jié)作用的新觀點，豐富了TPU 波動引致微觀企業(yè)貿易效應的經驗分析。

二、相關文獻綜述

貿易政策不確定性主要是指貿易政策發(fā)生難以預測的并會引致經濟后果的可能性。學術界較早研究TPU 的是Handley（2014），作者認為，企業(yè)出口決策具有期權價值特征：如果預期收益現(xiàn)值小于成本，企業(yè)會延期出口；如果預期收益現(xiàn)值大于成本，企業(yè)會當期出口。由于大部分企業(yè)都是風險厭惡的，TPU 提高會降低企業(yè)的預期收益，增加“預期收益現(xiàn)值小于成本”的概率，進而導致企業(yè)延期出口，最終不利于出口擴張?；谶@一理論，學術界展開了對TPU 的廣泛研究，和本文最相關的文獻主要包括兩大類。

第一類文獻重點關注TPU 降低引致的出口二元邊際效應。一國加入WTO 等貿易協(xié)定之后，成員國彼此之間的TPU 降低。一國TPU 降低，會降低外國企業(yè)進入該國的生產率門檻，進入該國的外國企業(yè)數量或者產品種類數量往往會增加，但進入該國的企業(yè)平均出口規(guī)模是縮減的，即出口擴張的作用機制是行業(yè)內的各個企業(yè)間擴展邊際為正、集約邊際為負。這類研究中，有學者基于澳大利亞加入WTO 這一背景，發(fā)現(xiàn)澳大利亞的TPU 下降，導致其他國家對澳大利亞的出口產品種類數顯著增加，即擴展邊際顯著為正（Handley，2014）。有學者基于葡萄牙加入歐共體這一背景，發(fā)現(xiàn)TPU 下降對葡萄牙企業(yè)總出口增長起到的巨大推動作用，主要是通過擴展邊際，即出口企業(yè)數量的增加；而集約邊際為負，即主要是新增小規(guī)模企業(yè)進入市場（Handley 和 Lim?o，2015）。有學者基于中國加入WTO 這一背景，發(fā)現(xiàn)TPU 下降能顯著促進新企業(yè)進入（Handley 和 Lim?o，2017），促進出口高質低價產品的中國企業(yè)進入美國市場，同時也會導致出口低質高價產品的中國企業(yè)退出美國市場（Feng et al.，2017），或者會促進中國進口產品種類數增加、擴展邊際顯著為正（Imbruno，2019）。其他學者從不同方面論證了TPU 和貿易擴展邊際之間的負向關系（Carballo etal.，2018；Greenland et al.，2019）。有學者從反傾銷視角研究TPU，發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的TPU 增加，會導致企業(yè)進入新市場概率降低、退出市場概率提高，從而擴展邊際顯著為負（Crowley et al.，2018）。國內不少學者也實證檢驗了TPU 對出口擴展邊際的顯著作用（汪亞楠與周夢天，2017；曲麗娜和劉鈞霆，2021）。但也有學者持不同觀點，認為中國和RCEP 成員國以及和TPP 成員國之間簽訂的貿易協(xié)定會降低TPU，但由此促進制造業(yè)出口擴張主要是通過集約邊際，而非擴展邊際（錢學鋒和龔聯(lián)梅，2017）。

第二類文獻以第一類文獻為基礎，重點關注TPU 引致經貿效應的作用機制，主要以國內文獻居多。首先，中國入世之后，TPU 下降的同時也伴隨著貿易自由化程度提高，二者之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。其區(qū)別在于：TPU 下降是目的國貿易政策發(fā)生不可預測的可能性的下降，而貿易自由化程度提高主要是指目的國對貿易的實際限制逐漸減少，相較之下，前者比較寬泛、籠統(tǒng)，對其測度一般比較困難，而后者在學術研究中一般指的是關稅減免或非關稅壁壘的消除。從量化測算視角來說，TPU 一般以入世前的潛在二類高關稅（并未真的施行過）和實際最惠國關稅之間的差額來測度，而貿易自由化則以實際施行的關稅稅率來衡量，和關稅稅率成反比。其聯(lián)系在于：這二者之間存在復雜的交互效應。一方面，貿易自由化為TPU 影響出口企業(yè)的利潤提供了重要的環(huán)境渠道（汪亞楠，2018）；另一方面，TPU 會提高出口規(guī)模對貿易自由化的彈性（黃亞鈞和汪亞楠，2017），入世后貿易自由化程度提高對高TPU 行業(yè)的擴張效應會顯著大于低TPU 行業(yè)。其次，TPU 下降會從多方面促進企業(yè)出口升級：通過促進整體出口擴張機制提高生產率（魏悅羚和張洪勝，2019），通過向企業(yè)傳遞政府市場化信號和違約風險下降信號兩大機制提升企業(yè)出口穩(wěn)定性（周定根等，2019），通過OFDI 機制促進企業(yè)出口產品質量升級（汪亞楠等，2020），通過提高進口產品種類數量和提高進口產品質量促進企業(yè)進口績效提升（毛其淋，2020），通過中間品進口和出口產品質量兩個路徑顯著促進企業(yè)加成率提升（謝杰等，2021），通過提升企業(yè)生產率的方式擴大企業(yè)出口產品范圍（王明濤和謝建國，2022）。再次，TPU 下降實際是風險下降，會刺激企業(yè)降低儲蓄、增加投資：通過促進企業(yè)規(guī)模擴張、利潤總額和工業(yè)增加值增加的途徑促使企業(yè)減少預防性儲蓄（毛其淋和許家云，2018），通過擴大投資和市場規(guī)模機制促進企業(yè)創(chuàng)新（佟家棟和李勝旗，2015；Liu and Ma，2020；Coeli，2022），通過擴大出口產品范圍機制促進企業(yè)擴大就業(yè)人數以匹配產品范圍（李勝旗和毛其淋，2018），但在國內市場分割情形下也會提高企業(yè)出口依存度（劉晴等，2020）。最后，目的國TPU 降低在擴大出口國出口規(guī)模的同時，也會促進出口國內部區(qū)域間人口流動（Facchini et al.，2019），可能會導致目的國就業(yè)人數減少（Pierce and Schott，2016），但也可能會改善目的國的消費者福利（Heise et al.，2019）。

綜上，現(xiàn)有研究圍繞TPU 引致的經貿效應展開了大量有益探討，為本文奠定了重要基礎，但仍存在以下研究空間可拓展：第一，大部分關注TPU 如何影響企業(yè)出口二元邊際的文獻聚焦于行業(yè)層面，此時擴展邊際主要指企業(yè)間的進入退出，集約邊際多指企業(yè)平均出口波動。較少有文獻關注微觀企業(yè)內部的二元邊際，即企業(yè)內部的產品邊際和市場邊際，更少關注微觀企業(yè)的質量邊際。第二，目前學者關于TPU 到底如何影響出口規(guī)模和出口質量莫衷一是：大多數學者認為貿易協(xié)定簽訂后TPU 降低會促進出口規(guī)模擴張，但考慮到《多種纖維協(xié)定》的廢除和低沉沒成本因素，二者之間可能并沒有顯著關系（王璐航和首陳霄，2019；Alessandria et al.，2019）；主流學者認為TPU降低會促進中國出口產品質量升級（汪亞楠等，2020），但也有學者認為入世后TPU 降低會抑制中國出口產品質量升級（蘇理梅等，2016），而遭遇反傾銷等因素導致的TPU 提高反而會促進產品質量升級（盧曉菲和黎峰，2022）。因此，目前尚需要對TPU 的出口規(guī)模和質量效應到底如何給出明確解答。第三，大部分關于TPU 引致貿易效應的現(xiàn)有研究并不區(qū)分出口企業(yè)是持續(xù)在位還是短期進入。中國入世之后，TPU 大幅降低，行業(yè)出口規(guī)模顯著擴張。而行業(yè)出口擴張主要得益于小規(guī)模企業(yè)短期進入。這些短期出口企業(yè)借助于TPU 下降的利好政策環(huán)境和中國勞動要素成本低廉的人口紅利，通過薄利多銷的出口模式實現(xiàn)短期獲益。短期出口、短期獲利的這些企業(yè)，大多出口低質低價、價值鏈低端產品，通常來說也并不追求出口產品競爭力和品牌樹立，不考慮長期出口競爭力建立和長期出口高質量發(fā)展，難以支撐起中國出口貿易長期發(fā)展、民族品牌的建立，更無益于“十四五”規(guī)劃和二0三五遠景目標提出的“建設貿易強國”“培育新的出口競爭力”“提升出口產品質量和附加值”等重大戰(zhàn)略目標，而只有持續(xù)在位企業(yè)才是實現(xiàn)中國出口升級和出口競爭力提升的關鍵所在。長期持續(xù)在位出口企業(yè)在面臨TPU 降低這一沖擊的時候，實際上同時面臨著風險降低和競爭加劇的雙重影響，其出口行為會如何調整？企業(yè)整體出口是否存在負向的集約邊際？企業(yè)內部如何配置資源應對這一沖擊？這些問題促使本文展開下面的研究。

三、理論機制分析

（一）TPU 影響企業(yè)內出口調整的機制分析

假說1：對于持續(xù)在位企業(yè)而言，TPU 降低，外部風險降低導致的出口促進效應小于出口競爭加劇導致的出口抑制效應，企業(yè)會縮減出口規(guī)模。

不少文獻針對持續(xù)在位企業(yè)和短期出口企業(yè)的混合樣本，也得出了假說1 的結論，比如以（Handley，2014）為代表的眾多學者都認為TPU 降低后，雖然會推動行業(yè)層面上貿易擴張，但是競爭加劇導致行業(yè)內企業(yè)的平均出口規(guī)?？s減。本文在此基礎上，試圖進行兩點拓展：一是將研究對象限定于持續(xù)在位企業(yè)，剔除短期出口企業(yè)，目的在于考察這類企業(yè)何以能夠長期持續(xù)，為增強中國出口企業(yè)持續(xù)性提供經驗參考。二是本文研究內容并不止于得出“TPU 降低導致企業(yè)平均出口規(guī)?？s減”這一學界共識性的結論，而是進一步對這一表象背后微觀企業(yè)內部的出口產品和出口市場結構調整機制進行探討。

企業(yè)總出口可以進一步分解為集約邊際（企業(yè)內每種產品的出口額規(guī)模）和擴展邊際（企業(yè)內的產品種類數量）。其中，企業(yè)出口集約邊際主要指的是每個企業(yè)內部的產品出口在“量”（比如出口額）上的增加，而企業(yè)出口擴展邊際主要指的是企業(yè)產品數量的增加。集約邊際和擴展邊際的差異，實際上是造成多產品企業(yè)的各種產品出口增長方式和產品競爭力差異的重要因素，尤其是擴展邊際相對于集約邊際來說，更能體現(xiàn)企業(yè)產品出口高端化和出口增加值的能力（張杰和鄭文平，2015）。因此，要全面考察TPU 波動下企業(yè)如何調整出口結構以實現(xiàn)高質量發(fā)展，需要考察企業(yè)內的集約邊際和擴展邊際兩個方面。對于一個持續(xù)在位企業(yè)而言，TPU 降低時，外部風險降低，市場環(huán)境改善，試錯成本降低，會激勵企業(yè)嘗試出口新產品，增加出口產品種類數，甚至拓展新出口市場，即擴展邊際為正。但是，持續(xù)在位企業(yè)也須面臨現(xiàn)實問題——生產率門檻降低導致了大量競爭者進入。因此，企業(yè)會謹慎選擇產品出口規(guī)模，小規(guī)模出口往往是明智之舉，即集約邊際為負。

此外，由于生產率門檻降低而大量進入的新企業(yè)，多為低生產率企業(yè)，由此帶來的競爭加劇實際上主要是低端同質產品的競爭加劇。此時，為避免低端競爭，持續(xù)在位企業(yè)經過前期資本積累，有能力也有動機進行資源優(yōu)化配置，升級整體出口產品質量。由此提出假說2：

假說2：TPU 降低，引致了持續(xù)在位企業(yè)內部的三元邊際效應：風險降低導致企業(yè)增加出口產品種類數、出口市場數，拓展新產品、新市場，擴展邊際為正；競爭加劇導致企業(yè)縮減產品平均出口規(guī)模，集約邊際為負；規(guī)避低端競爭導致企業(yè)升級出口產品質量，質量邊際為正。

（二）TPU 影響持續(xù)在位企業(yè)出口調整的異質性分析

首先，沉沒成本是重要的企業(yè)進入壁壘：高昂的沉沒成本使得企業(yè)做出進入決策時更為謹慎，如果沒有足夠的信息使得企業(yè)認為預期收益大于投入的所有成本，潛在進入企業(yè)不會貿然進入。因此，即便降低了新企業(yè)進入市場的門檻條件，高昂的沉沒成本也會使得新企業(yè)望而卻步，降低新企業(yè)進入的概率。其他條件不變的情況下，生產率門檻降低，新企業(yè)進入低沉沒成本行業(yè)的概率更高。這也就意味著，相較于高沉沒成本行業(yè)，低沉沒成本行業(yè)的持續(xù)在位企業(yè)受到的出口競爭抑制效應更大，因此，TPU 降低對低沉沒成本行業(yè)的出口抑制效應會更大。

其次，企業(yè)異質性會導致企業(yè)出口選擇機制呈現(xiàn)差異性。其一是企業(yè)所有權性質。相較于國有企業(yè)，外資企業(yè)市場化經營程度更高，且入世前后一段時間主要把中國作為加工制造基地，流水線生產技術和工藝可通過勞動力流動而實現(xiàn)技術溢出。TPU 降低后，依靠技術溢出效應而快速掌握了外資企業(yè)同質產品生產經驗的新企業(yè)進入市場（多以民營企業(yè)為主），且同一時期伴隨出現(xiàn)的FDI 興起等因素也僅對非外資企業(yè)產生顯著溢出效應（高建剛，2015），導致外資企業(yè)受到更為激烈的競爭壓力。其二是企業(yè)貿易性質。加工貿易企業(yè)往往享受免進口稅待遇導致其從關稅減免中直接獲利比較小，且由于加工貿易的脆弱性導致加工貿易外部抗風險能力弱（張其仔和許明，2020），因此，這類企業(yè)受TPU 降低的正向影響可能會小于負向影響。同時，樣本觀測期內加工貿易是中國融入全球價值鏈的主要模式，且已經形成了路徑依賴，貿易政策波動產生的影響效應在加工貿易中往往更為突出（余淼杰和袁東，2016），由此，加工貿易企業(yè)受到的出口抑制效應可能比一般貿易企業(yè)更大。

最后，企業(yè)出口選擇也受制于行業(yè)特性。一方面，根據行業(yè)產品流向的最終用途，可將行業(yè)劃分為中間品、消費品和資本品。其中，資本品出口的生產率門檻相對較高，對企業(yè)的資本密集度有一定要求且產品替代彈性一般較低，因此TPU 下降時盡管降低了企業(yè)進入的生產率門檻，但是能夠進入市場、參與競爭的企業(yè)仍然比較少，所以資本品出口企業(yè)受到的出口抑制效應可能有限。中間品貿易是中國貿易“主力軍”，且由于產品貿易價值鏈的前、后向鏈接更為密切，TPU 降低導致的出口抑制效應會沿價值鏈多方向傳導、放大，因此出口抑制效應會強化。而消費品由于行業(yè)特性，實際上更多受到市場需求因素的直接影響，而中國入世后、貿易開放度提高導致國外市場對中國出口消費品需求增加，所以企業(yè)有出口擴張的實際需要，因此TPU 的出口抑制效應可能比較小。另一方面，就技術水平而言，可將行業(yè)劃分為高、中、低技術。其中，高技術行業(yè)進入門檻相對較高，且樣本觀測期內，中國高技術行業(yè)發(fā)展基礎相對較弱，入世后貿易開放度提高，大量外資企業(yè)進入導致本土高技術企業(yè)被動融入全球生產網絡，但被俘獲在全球價值鏈的加工、組裝等低端環(huán)節(jié)，因此TPU 降低后，高技術行業(yè)并不會出現(xiàn)大量進入新企業(yè)的情況，高技術行業(yè)受TPU 降低的影響比較小。中技術行業(yè)往往位于全球價值鏈的上游，能給企業(yè)帶來較大的轉型升級能力（Dai et al.，2016），樣本觀測期內又是中國出口的主力軍，因此無論是TPU 降低帶來的出口競爭抑制效應，還是風險降低激勵效應，可能都會比較典型地體現(xiàn)在中技術行業(yè)。低技術行業(yè)進入門檻低，TPU 降低后會涌入大量同質企業(yè)，因此低技術持續(xù)出口企業(yè)受到的競爭壓力會比中高技術行業(yè)更大。

基于上述分析，提出本文的假說3：

假說3：低沉沒成本、外資企業(yè)和加工貿易、中間品和中低技術行業(yè)中，TPU 對持續(xù)在位企業(yè)的出口抑制效應更大。

（二）數據處理

本文主要數據來源有三個：首先，F(xiàn)eenstra 和Romalis 提供的關稅數據。該數據庫基于1989 年至2001 年美國協(xié)調關稅表（HTS）構建，包括最惠國關稅和二類關稅等各種進口關稅。其他國家關稅數據來源于WTO 的關稅下載工具數據庫（Tariff Download Facility）。

其次，2000—2006 年中國海關進出口貿易數據。該數據庫提供了進出口企業(yè)-產品-目的國-年份的詳細貿易數據。結合本文所研究問題，對海關數據庫做了刪除異常值、缺失值、出口額小于50等常規(guī)處理。

最后，1998—2008 年中國工業(yè)企業(yè)數據庫。該數據庫是最全面的企業(yè)信息數據庫，由國家統(tǒng)計局提供，樣本為所有國有企業(yè)以及規(guī)模以上非國有的工業(yè)企業(yè)。該數據庫提供了兩類指標，一類是企業(yè)信息，包括企業(yè)名稱、企業(yè)地址、企業(yè)法人、郵政編碼、電話號碼、注冊類型、開業(yè)年份、行業(yè)信息、企業(yè)就業(yè)人數等；另一類是企業(yè)主要財務指標，包括流動資產、固定資產等等。本文對工業(yè)企業(yè)數據進行刪除銷售額、職工人數、總資產或固定資產凈值缺失的觀測值，職工人數小于8的觀測值等常規(guī)處理。

由于本文所研究的企業(yè)不是快進、快出這類短期出口企業(yè)，而是全觀測期（2000—2006）都在位的持續(xù)在位企業(yè)，因此上述數據庫匹配得到的數據樣本中，刪除了出口期數小于7 期的短期出口企業(yè)。此外，基于已有文獻（Crowley et al.，2018）的研究結論，本文認為，對于某個企業(yè)而言，存在TPU 在出口企業(yè)內的各產品間、行業(yè)間、企業(yè)集聚地區(qū)間、出口市場間的溢出、傳播效應，導致企業(yè)各出口行業(yè)、各出口市場所面臨的貿易政策不確定性普遍降低。因此，本文關注的是出口市場包含美國的持續(xù)在位企業(yè)樣本。

（三）統(tǒng)計描述

經過上述處理，得到本文計量模型部分的主要變量，統(tǒng)計描述如表1 所示。其中，除測算得到的指數TPU 之外，其他變量均已做對數處理。

本文核心解釋變量是貿易政策不確定性TPU。根據測算得到的TPU 指數，本文繪制了中國出口企業(yè)面臨的TPU 在不同出口市場和行業(yè)的分布熱力圖，如圖1 所示，其中顏色深、淺分別代表TPU 指數的高、低，為節(jié)省作圖篇幅，圖1 橫坐標為45 個主要出口市場，縱坐標采用17 個主要行業(yè)大類標注?？梢钥闯?，樣本觀測期內，中國出口企業(yè)面臨的貿易政策不確定性具有較為突出的行業(yè)集中性特點，紡織服裝（Textile）、非金屬礦物（Non-Metallic Mineral）以及儀器儀表（Instrumentation）等行業(yè)的TPU 較大，農產品（Agricultural）和金屬制品（Minerals）等行業(yè)出口面臨的TPU 相對較小。從市場分布來看，相對來說，瑞士（CHE）、希臘（GRC）、挪威（NOR）等歐洲市場的TPU 較大。

就本文匹配得到的持續(xù)在位企業(yè)數據樣本而言，2000 年和2001 年，出口一年就退出市場的短期出口企業(yè)數分別為418 個和332 個，占當年出口企業(yè)總數的比重僅為3.16%和1.84%。而中國入世之后，僅出口一年的企業(yè)數量翻數倍增加，2002 年入世當年達1 356 個，占比增加到5.04%。此后逐年增加，至2006 年增加到18 302 個，占比高達27.91%。這表明，中國入世，導致了大量的短期出口企業(yè)進入市場，對整個樣本觀測期都存在的持續(xù)在位企業(yè)而言，出口競爭加劇。因此，對于整個觀測期都存在、中國入世前后都存在的持續(xù)在位企業(yè)而言，TPU 降低是把雙刃劍，既降低了市場風險，同時也帶來了激烈的競爭壓力。本文感興趣的是，持續(xù)在位企業(yè)如何應對這把雙刃劍？企業(yè)出口是否也存在Handley 和Limao 提到的“負向集約邊際”？

鑒于此，圖2 考察了中國入世沖擊前后持續(xù)在位企業(yè)的出口行為，分別對入世前后的持續(xù)在位企業(yè)出口規(guī)模和TPU 之間的關系進行了簡單直觀的散點圖關系圖示?？梢钥闯?，入世之前，持續(xù)在位企業(yè)出口規(guī)模和TPU 之間并無顯著關系，即面臨高TPU 的企業(yè)和低TPU 企業(yè)出口規(guī)模之間并無顯著差異。而入世后，持續(xù)在位企業(yè)出口規(guī)模和TPU 之間的擬合線明顯向右下方傾斜，表明面臨高TPU 的企業(yè)出口規(guī)模顯著小于面臨低TPU 的企業(yè)。由于入世后中國各行業(yè)出口的TPU 是普遍降低至0 的，所以圖2 的結論實際上表明了，入世后，TPU 降低幅度越大，持續(xù)在位企業(yè)出口規(guī)模就越小。本文余下部分致力于對這一結論作出實證檢驗。

五、TPU 影響效應的實證結果分析

（一）基礎回歸分析

為驗證假說1，使用倍差法對計量模型（1）進行基礎回歸，結果如表2 所示。其中，第（1）列在控制了企業(yè)固定效應、年份固定效應和行業(yè)固定效應的基礎上，僅加入作為核心解釋變量的交互項。第（2）～（5）列在此基礎上逐漸加入了企業(yè)就業(yè)人數等企業(yè)水平時變因素，第（6）列加入了企業(yè)面臨的加權出口市場關稅和匯率?？梢钥闯?，交互項系數始終在1%的水平上顯著為負，這表明對于持續(xù)在位企業(yè)而言，中國入世之后，初始高TPU 的行業(yè)相對于初始低TPU 的行業(yè)，前者的企業(yè)出口規(guī)模更小，即入世后TPU 降低顯著減小了企業(yè)出口規(guī)模，由此驗證了假說1。可能的原因是，中國入世導致TPU 大幅下降，對持續(xù)在位企業(yè)而言，雖然出口風險減小，激勵企業(yè)擴大出口，但TPU 下降也同時降低了進入市場的生產率門檻，這對生產率較高的持續(xù)在位企業(yè)沒有直接影響，但會導致大規(guī)模的低生產率企業(yè)進入，新進入企業(yè)一方面可以通過技術溢出和勞動力流動獲取持續(xù)在位企業(yè)出口經驗從而僅需支付較小沉沒成本，另一方面，憑借勞動力紅利而得以壓低價格采取“薄利多銷”策略以擠占市場份額，由此，持續(xù)在位企業(yè)面臨的出口競爭迅速加劇。由于TPU 下降的風險降低激勵效應小于出口競爭抑制效應，企業(yè)選擇調減出口規(guī)模。

（二）穩(wěn)健性檢驗和內生性處理

1. DID 的穩(wěn)健性檢驗DID 估計的關鍵假設是，如果不發(fā)生中國入世沖擊、TPU 降低的情況，處理組（高TPU 行業(yè)）與對照組（低TPU 行業(yè)）在時間趨勢上是基本平行的，在沖擊之前不存在處理組和對照組的顯著差異，即平行趨勢假設。然而，處理組和對照組在沖擊之前可能就存在自身差異，那么兩次差分得出來的效應（即交互項系數）就不完全是TPU 降低導致的。盡管從圖2 能粗略看出入世之前并不存在處理組和對照組在出口規(guī)模上的顯著差異性，但仍需進一步的檢驗，本文主要從DID 的平行趨勢假設檢驗和安慰劑檢驗兩個方面進行。

首先，采用事件研究法對處理組和對照組的平行趨勢進行檢驗，這種方法相較于直接畫處理組和對照組出口規(guī)模的均值對比圖來說，更為科學、準確。具體來說，分別生成處理組虛擬變量（處理組取1，對照組取0）和入世前兩年、入世前一年、入世當年、入世后一年、入世后兩年以及入世后三年這6 個年份二元虛擬變量的交互項，并放進基礎回歸模型，交互項系數即為各期處理組和對照組之間的差異。結果如圖3 所示?？梢钥闯?，在入世前兩年，處理組和對照組之間的差異在0值附近波動，而入世之后，則顯著為負，表明本文DID 基本滿足平行趨勢假設。

其次，考慮到有可能存在其他政策或隨機性因素對處理組和對照組趨勢差異的影響，進行安慰劑檢驗。這里從兩個角度展開，其一是假設中國入世沖擊發(fā)生于2001 年，即構造入世前一年（2001年）虛擬變量Y2001，并將其和TPU_f，2000交互，放入基礎回歸模型重新估計，結果見表3 第（1）列，可以看出新增的交互項并不顯著，表明通過了安慰劑檢驗。其二是針對2002 年之前的樣本進行企業(yè)出口規(guī)模對TPU 的回歸，結果如表3 第（2）列，可以看出TPU 系數盡管為負但并不顯著。至此，可以說本文倍差模型的結果基本是穩(wěn)健的，交互項系數顯著為負可以解釋為TPU 降低對持續(xù)在位企業(yè)存在顯著的出口抑制作用。

2. 考慮多纖維協(xié)議（MFA）廢除

WTO 在2005 年完全廢除了《多種纖維協(xié)議》（ MFA） ，取消發(fā)達國家對發(fā)展中國家紡織品歧視性的進口配額制度。這一政策變更發(fā)生在本文的樣本期間，會促使相關行業(yè)的出口行為出現(xiàn)較大的調整。有學者明確指出，一旦撇除了MFA 的影響因素，TPU 的波動并不會對中國行業(yè)出口總量造成顯著影響（王璐航和首陳霄，2019）。為了探討TPU 的波動對微觀層面持續(xù)在位企業(yè)產生顯著影響的穩(wěn)健性，也需考慮紡織品配額制度的取消對本文機制的影響，因此本文按照文獻中的經驗做法，剔除HS2 分位大于50 小于63 的紡織品行業(yè)企業(yè)，重新進行基礎回歸估計?；貧w結果如表4 第（1）列?？梢钥闯?，控制《多種纖維協(xié)議》廢除的影響之后，交互項系數的絕對值有所減小，但依然在1%的水平上顯著為負，因此仍然可以說本文核心結論是穩(wěn)健的。

3. 考慮匯率改革

匯率也是影響出口企業(yè)出口行為的重要因素，會顯著影響企業(yè)出口產品和出口市場的選擇。為了撇除人民幣匯率改革對持續(xù)在位企業(yè)出口規(guī)?？赡墚a生的影響，刪除2005 年和2006 年樣本，重新進行基礎回歸估計，結果如表4 第（2）列?？梢钥闯?，考慮人民幣匯率改革的影響之后，交互項系數的顯著性水平略有降低，但是依然在5%的水平上顯著為負，表明本文核心結論具備較好的穩(wěn)健性。

5. 考慮不可觀測的供需因素

內生性問題的三大主要來源中，逆向因果在本文所研究問題中不存在，因為中國入世、TPU 降低是嚴格的外生沖擊，不可能受微觀企業(yè)的出口規(guī)模影響。而測量誤差和遺漏變量導致的內生性問題，本文采取固定效應估計，控制了企業(yè)、時間、行業(yè)多維度固定效應，已經在一定程度上盡可能消除這類內生性問題。為了進一步控制其他影響企業(yè)出口規(guī)模的不可觀測因素導致的潛在內生性問題，本文還從供需側分別進行內生性問題的處理。一方面，中國引領行業(yè)發(fā)展的產業(yè)政策對行業(yè)出口可能起到重要作用，比如出口鼓勵政策會顯著提高受扶持行業(yè)的出口額（陳釗和熊瑞祥，2015；胡浩然，2019）。為了控制產業(yè)政策這類不可觀測的供給側因素，在基礎回歸中加入中國各個HS6位數行業(yè)的總出口額作為出口供給因素的代理變量supply，結果如表4 第（5）列。另一方面，不可觀測的需求側沖擊也可能會對本文的因果識別具有重要影響。比如，入世之后，如果各個出口目的國對TPU 較高的行業(yè)依然具有進口配額等其他不可觀測進口限制導致長期出口額規(guī)模減小，本文所檢驗的機制就此失效。為了控制這類不可觀測的需求側因素的影響，在基礎回歸中加入企業(yè)各出口市場各個HS6 位數行業(yè)的加權總進口額作為進口需求因素的代理變量demand，結果如表4 第（6）列?？梢钥闯觯刂屏瞬豢捎^測的供需側因素之后，交互項系數依然顯著為負。

六、TPU 影響企業(yè)內出口邊際調整的機制檢驗

根據假說2，TPU 降低導致持續(xù)在位企業(yè)出口規(guī)?？s減主要通過三大企業(yè)內出口選擇調整機制：擴展邊際、集約邊際和質量邊際。為考察每種邊際效應的具體作用機制，下面分三部分分別進行機制檢驗。

（一）擴展邊際效應

中國入世之后，持續(xù)在位企業(yè)和短期出口企業(yè)一樣，面臨目的國市場的風險降低激勵效應，企業(yè)有動力出口新產品、開拓新市場。

首先，驗證企業(yè)出口產品種類數和交互項的關系，這也是目前關于貿易自由化和貿易開放影響機制的主要途徑。結果如表5 第（1）列，交互項系數顯著為正，表明中國入世后TPU 降低會促進持續(xù)在位企業(yè)增加新產品。

其次，驗證企業(yè)出口市場數量和 交互項的關系，結果如表5 第（2）列，交互項系數依然顯著為正，表明中國入世后TPU 降低也會促進持續(xù)在位企業(yè)開拓新市場。

最后，本文更感興趣的是，企業(yè)增加擴展邊際的程度，即對企業(yè)而言，是否同時拓展了新市場、增加了新產品。這是關乎持續(xù)在位企業(yè)如何構建拓展產品-目的國范圍應對外部沖擊、提升出口競爭力、實現(xiàn)轉型升級的重要內容。為此，考慮將企業(yè)出口擴展邊際分為三種情況，即企業(yè)f 在年份t 較上一年：1）既沒有新增產品也沒有新增出口市場，即老產品-老市場，記為情況0；2）無新增產品但新增了出口市場，或者是無新增出口市場但新增了產品，即老產品-新市場或新產品-老市場，記為情況1；3）既新增了產品也新增了出口市場，即新產品-新市場，記為情況2。鑒于企業(yè)f 在年份t 的出口選擇是一個分類、有序虛擬變量，且由于企業(yè)異質性可能導致有序Logit 模型出現(xiàn)伴隨參數誤差問題，采用固定效應有序Logit 模型進行估計（即BUC 估計）（Baetschmann et al.，2020），結果如表5 第（3）列，其中系數已經進行了指數轉換為勝算比。針對固定效應有序Logit 模型的企業(yè)個體閾值假設檢驗結果顯示p 值為0.276 9，無法拒絕原假設（即個體的閾值相等），因此進行BUC-t估計，結果見表5 第（4）列（系數同樣已經進行了指數轉換為勝算比）。交互項系數均顯著為正，表明中國入世后TPU 降低，會提高持續(xù)在位企業(yè)為老產品開拓新市場和為老市場增加新產品的概率，也會提高企業(yè)在新市場出口新產品的概率。

（二）集約邊際效應

中國入世之后，持續(xù)在位企業(yè)不僅面臨目的國市場的風險降低激勵效應，也面臨大量涌入市場的新企業(yè)造成的出口競爭抑制效應。由于大量的小規(guī)模出口企業(yè)進入市場，而且這些新進入企業(yè)能在各方面“搭便車”：可直接利用已在位企業(yè)長期出口積累的“中國制造”品牌效應，可通過人員流動產生的技術溢出效應獲取生產制造經驗，同時又可以享受作為新出口企業(yè)的地方支持政策等。因此，對持續(xù)在位企業(yè)而言，它們將面臨著比以往更為嚴峻的激烈競爭局勢，導致企業(yè)縮減出口產品規(guī)模，即集約邊際為負。為考察企業(yè)縮減出口規(guī)模的具體模式，表6 的第（1）列和第（2）列分別對企業(yè)-產品層面和企業(yè)-產品-目的國層面的出口規(guī)模進行驗證。交互項系數均顯著為負，表明持續(xù)在位企業(yè)在多個層面上進行了出口規(guī)模的調減以應對激烈的出口競爭。再結合表5 的結論，可以認為，TPU 降低后，總體上，企業(yè)盡管會增加出口產品種類數量，但產品平均出口規(guī)模是縮減的；盡管會增加出口市場數量，但是市場平均出口規(guī)模也是縮減的。

進一步地，本文更感興趣的是，“TPU 降低導致持續(xù)在位企業(yè)集約邊際為負”這一結論，在企業(yè)出口擴展邊際的三種情況中是否是一致的，這關乎企業(yè)的出口調整的具體模式。為此，分別針對前文提及的三種情況檢驗（情況0、1、2），結果分別如表6 第（3）～（5）列?？梢钥闯觯挥械冢?）列的情況0（老產品-老市場）和第（5）列的情況2（新產品-新市場）中，交互項系數在10%的水平上顯著，而情況1 的交互項并不顯著。表明對持續(xù)在位企業(yè)而言，TPU 降低后導致的競爭壓力主要分布在企業(yè)老產品-老市場和完全未曾出口過的新產品-新市場中，而對于企業(yè)老產品開拓新市場或者老市場開拓新產品的情況，TPU 降低的負向集約邊際在統(tǒng)計意義上并不顯著。這主要是因為，老產品-老市場中，持續(xù)在位企業(yè)的生產技術、出口經驗可以通過勞動力流動產生企業(yè)間溢出效應被新進入企業(yè)獲得，因此，來自新進入企業(yè)的競爭壓力比較大；而新產品-新市場作為全新領域，持續(xù)在位企業(yè)相較于其他新進入者也沒有出口經驗，受到的競爭壓力也會比較大。

（三）質量邊際效應

持續(xù)在位企業(yè)盡管在入世后面對大量涌入市場的新企業(yè)，導致出口規(guī)模有所縮減，但是由于新企業(yè)多是低生產率、低技術出口企業(yè)，持續(xù)在位企業(yè)可以憑借經驗和資本、技術積累升級產品質量以規(guī)避低端競爭。表7 第（1）～（2）列分別對企業(yè)-產品層面和企業(yè)-產品-目的國層面的出口產品質量進行驗證。交互項系數顯著為正，表明了入世后TPU 降低，會顯著促進持續(xù)在位企業(yè)將有限的生產資源配置到升級產品質量上，而不再單純追求出口規(guī)模擴張。

進一步地，“TPU 降低導致持續(xù)在位企業(yè)為規(guī)避低端競爭而升級產品質量”這一結論，在企業(yè)出口擴展邊際的三種情況中是否一致，這關乎企業(yè)出口轉型升級的具體模式。為此，分別針對三種情況檢驗（情況0、1、2），結果分別如表7 第（3）～（5）列?？梢钥闯?，第（3）列的情況0（老產品-老市場）和第（4）列的情況1（新產品-老市場或老產品-新市場）中，交互項系數依然十分顯著且情況1 的系數小于情況0，而情況2 的交互項顯著性水平下降。這表明，持續(xù)在位企業(yè)的質量升級效應主要體現(xiàn)在有經驗的老產品或者老市場中，在開拓新市場的時候質量升級效應會減弱，出口新產品到新市場的時候質量升級效應會進一步減弱。

七、TPU影響持續(xù)在位企業(yè)出口的異質性檢驗

（一）出口沉沒成本

為部分驗證假說3，即相較于高沉沒成本行業(yè)，TPU 降低對低沉沒成本行業(yè)的持續(xù)在位企業(yè)的出口抑制效應更大，本文沿用Handley 和Lim?o 對沉沒成本的識別方法，將HS6 位數產品劃分為高沉沒成本組和低沉沒成本組。這種方法并非估計每個行業(yè)沉沒成本的實際大小，而只是識別哪些行業(yè)更可能具有沉沒成本，然后將行業(yè)劃分為高沉沒成本組和低沉沒成本組。由于本文的基礎回歸是企業(yè)-年份水平上，而沉沒成本則是在HS6 位數行業(yè)水平，因此這部分的實際樣本回歸數據水平是企業(yè)-產品-年份層面，回歸模型使用高維固定效應估計。表8 的結果顯示，交互項系數均顯著為負，表明本文基礎回歸結果的穩(wěn)健性。相較于高沉沒成本組，低沉沒成本組的交互項系數絕對值更大，從而部分驗證了假說3。

（二）企業(yè)異質性

為部分驗證假說3，即外資企業(yè)和加工貿易企業(yè)中，TPU 降低導致的出口抑制效應更顯著，這里根據企業(yè)所有權性質，將樣本分為國有企業(yè)、民營企業(yè)、合資企業(yè)以及外資企業(yè)；根據企業(yè)貿易性質，將企業(yè)劃分為加工貿易和一般貿易，分別針對每個分樣本進行回歸分析，結果分別見表9?？梢钥闯?，國有、民營企業(yè)或一般貿易企業(yè)樣本中，交互項系數不顯著，而合資、外資或加工貿易企業(yè)樣本中，交互項系數顯著為負。這表明，樣本觀測期內，中國入世沖擊下，中國出口企業(yè)面臨的目的國TPU 下降，僅對含有外資成分和進行加工貿易的企業(yè)出口具有顯著的影響，對國有、民營企業(yè)或一般貿易企業(yè)影響不顯著，這與入世后大量民營企業(yè)進入市場有密切關系。

（三）行業(yè)異質性

為進一步驗證假說3，即中間品相較于資本品和消費品，中低技術相較于高技術，TPU 降低導致的出口抑制效應更顯著。這里結合王嵐和李宏艷（2015）和中國統(tǒng)計局發(fā)布的《高技術產業(yè)（制造業(yè)）分類（2017）》，將行業(yè)劃分為高技術、中技術和低技術，根據聯(lián)合國貿易品BEC 分類，將行業(yè)劃分為資本品、中間品和消費品。由于本文的基礎回歸是企業(yè)-年份水平上，因此這部分的實際樣本回歸數據水平是企業(yè)-產品-年份層面，回歸模型使用高維固定效應估計。表10 中可以看出，中間品行業(yè)中交互項系數更為顯著，資本品行業(yè)顯著性水平明顯降低，而消費品行業(yè)不顯著；中低技術行業(yè)中交互項系數更為顯著，且低技術行業(yè)系數絕對值更大，高技術行業(yè)不顯著，從而也部分驗證了假說3。

八、結論和政策建議

本文對中國入世后TPU 下降對持續(xù)在位企業(yè)出口調整機制進行了探討，主要結論如下：第一，入世后TPU 降低，通過風險降低激勵效應和出口競爭抑制效應的共同作用，導致持續(xù)在位企業(yè)縮減出口規(guī)模。通過一系列穩(wěn)健性檢驗和內生性處理之后，結果依然具備良好的穩(wěn)健性。第二，機制檢驗發(fā)現(xiàn)，TPU 降低后，持續(xù)在位企業(yè)主要通過小規(guī)模拓展新產品或新市場、大力提升老產品-老市場的出口質量等方式，進行企業(yè)內出口結構調整，實現(xiàn)高質量發(fā)展。第三，異質性分析發(fā)現(xiàn)，TPU降低后，低沉沒成本、加工貿易、外資、中間品和中低技術等屬性，均會強化TPU 對持續(xù)在位企業(yè)的出口調整效應。

通過對TPU 降低后持續(xù)在位企業(yè)出口調整機制的考察，本文區(qū)分了持續(xù)在位企業(yè)和短期出口企業(yè)的選擇差異、企業(yè)間二元邊際和企業(yè)內三元邊際的機制差異等等，從而得以更具針對性地提出政策建議。首先，政策制定者層面。區(qū)域全面經濟伙伴關系協(xié)定（RCEP）2022 年開始正式實施，是繼中國入世之后我國對外開放又一新的里程碑，貿易政策不確定性也將全面下降，或將再次引致大量企業(yè)涌入新市場，勢必也將對持續(xù)在位企業(yè)造成又一輪出口競爭壓力。為了提升出口產品競爭力和樹立良好的中國出口品牌形象，并借此助力貿易強國建設更上一層樓，政策重點培育和支持的不是短期出口、短期獲利的企業(yè)，而是能夠穩(wěn)扎穩(wěn)打、追求長期發(fā)展的企業(yè)。因此，需要出臺相關政策專門針對性幫扶持續(xù)在位企業(yè)增強自主升級能力，確保持續(xù)在位企業(yè)借助良好局面實現(xiàn)轉型升級、能夠用好政策，幫助有核心競爭力的持續(xù)在位企業(yè)應對出口競爭抑制效應、最大限度發(fā)揮風險降低激勵效應，避免“劣幣驅逐良幣”。其次，微觀企業(yè)主體層面。對于中國企業(yè)而言，無論是地緣政治、戰(zhàn)爭因素，還是后疫情時代的種種不確定性，全球經濟大環(huán)境總體上是復雜嚴峻的，但也伴隨著中國申請加入CPTPP、RCEP 正式生效、中歐全面投資協(xié)定（CAI）完成等各類貿易投資環(huán)境積極向好的信號。其間勢必伴隨著貿易政策不確定性的起起伏伏，這也將是未來很長一段時間的貿易“新常態(tài)”。對此，謀求長期發(fā)展的出口企業(yè)，應該主動謀劃、長遠布局，提升自身生產力和產品競爭力形成內驅發(fā)展動力：貿易政策不確定性降低、環(huán)境向好而競爭激烈時，縮減規(guī)模而韜光養(yǎng)晦、拓展產品和市場范圍而小試牛刀、升級質量而另辟蹊徑；反之，環(huán)境嚴峻、貿易政策不確定性提高而出口前景一片慘淡之際，出口企業(yè)一方面在出口市場穩(wěn)住陣腳、專注核心產品競爭力，另一方面可借助國內大循環(huán)和統(tǒng)一大市場建設的機遇，通過出口轉內銷等方式融入國內價值鏈從而保存實力，再伺機而動融入國際大循環(huán)。只有專注自身硬實力、形成內驅發(fā)展模式，才能避免成為國際環(huán)境和浪潮起伏的“逐流者”“俘獲者”。此外，對微觀企業(yè)而言，面臨貿易政策不確定性的起伏，重要的是關注自身調整的具體模式，比如，RCEP 正式生效后，成員國之間貿易政策不確定性會降低，同時也會導致出口競爭加劇，持續(xù)在位企業(yè)為謀求長遠發(fā)展，可考慮采取為老產品開拓新市場、為老市場開發(fā)新產品等企業(yè)內出口調整機制，并著力提升老產品和老市場的出口質量，蓄力開拓新產品、新市場。