蔡雨晴 曹雪芬

【摘? 要】上市公司的發(fā)展質(zhì)量及發(fā)展?jié)摿κ菂^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要參考指標(biāo)，甚至在一定意義上決定了各省份發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力和未來爆發(fā)力。論文通過河北與東部沿海3個(gè)省上市公司發(fā)展的對(duì)比，從上市規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、創(chuàng)新潛力4個(gè)維度系統(tǒng)分析了河北上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，并提出促進(jìn)河北上市公司發(fā)展的若干政策建議。

【關(guān)鍵詞】上市公司；上市規(guī)模；經(jīng)濟(jì)效益；社會(huì)效益

【中圖分類號(hào)】F272? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2023）07-0056-03

1 引言

2022年6月2日，河北省政府印發(fā)了《扎實(shí)穩(wěn)定全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一攬子措施及配套政策的通知》（冀政字〔2022〕31號(hào)），其配套政策《關(guān)于扶持企業(yè)上市的十一條政策措施》中指出：大力支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展[1]。同時(shí)，建立領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)系上市公司工作機(jī)制，注重傾聽上市公司聲音，了解上市公司訴求，支持上市公司圍繞主業(yè)開展并購，以上市公司為龍頭，發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群，持續(xù)強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、延鏈。各市、縣和雄安新區(qū)研究出臺(tái)支持轄區(qū)上市公司首發(fā)及再融資募投項(xiàng)目落戶優(yōu)惠政策，保障企業(yè)合理用地需求，在項(xiàng)目立項(xiàng)、環(huán)評(píng)等方面給予重點(diǎn)支持。支持上市公司規(guī)范健康發(fā)展，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控，遵循市場(chǎng)化、常態(tài)化退市機(jī)制，形成“有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰”的良性市場(chǎng)發(fā)展格局[2]。

2 上市公司發(fā)展情況

2.1 上市規(guī)模情況

2.1.1 上市公司數(shù)量

截至2021年12月31日，廣東上市公司數(shù)量為771家，浙江為592家，江蘇為580家，河北為69家。河北69家上市公司分布在全省11個(gè)地級(jí)市和雄安新區(qū)，其中石家莊19家，唐山14家，保定9家，滄州、秦皇島和廊坊各5家，邯鄲和邢臺(tái)各3家，衡水和張家口各2家，承德和雄安新區(qū)各1家[3]。從增長幅度上看，2017-2021年，廣東、浙江、江蘇三省上市公司數(shù)量均增加200家以上，而河北增加的數(shù)量不足20家，直觀反映出河北上市公司數(shù)量增幅方面有巨大提升空間。相對(duì)于GDP，河北2021年GDP為4.04萬億元，約為廣東的32.5%、浙江的54.59%、江蘇的34.41%，而2021年上市公司的數(shù)量卻只占廣東的8.95%、浙江的11.66%和江蘇的11.90%，顯示出河北上市公司數(shù)量與GDP體量不匹配。

2.1.2 上市公司融資規(guī)模

北京、上海、廣東、江蘇、浙江連續(xù)5年占據(jù)IPO融資金額前五位置，2021年，廣東、浙江、江蘇三省達(dá)到了685.08億元、671.89億元和651.74億元，河北為55.98億元，河北的IPO融資金額不足廣東、浙江、江蘇三省IPO融資絕對(duì)數(shù)值的十分之一。IPO融資是首次公開募股，屬于直接融資，2023年2月11日，河北省人民政府辦公廳印發(fā)的《河北省企業(yè)上市行動(dòng)方案》中提出：用5年時(shí)間，努力實(shí)現(xiàn)全省上市公司數(shù)量和質(zhì)量雙提升，直接融資比重明顯提高。

2.2 上市公司經(jīng)濟(jì)效益情況

2.2.1 上市公司市值

2021年，河北上市公司市值共計(jì)27 283.82億元，廣東為481 908.78億元，浙江為158 156.23億元，江蘇為151 862.84億元。河北69家上市公司有33家市值超百億元，3家超千億元。從絕對(duì)值來看，河北上市公司市值僅占廣東的5.67%、浙江的17.25%和江蘇的17.97%，與對(duì)比三省差距明顯。從相對(duì)值來看，河北上市公司平均市值395.42億元/家，廣東為625.04億元/家，浙江為267.16億元/家，江蘇為261.83億元/家。總體而言，河北省上市公司的經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?fàn)顩r處于中等偏上水平，具有一定優(yōu)勢(shì)。

2.2.2 上市公司凈利潤

2021年，廣東、浙江、江蘇三省皆已進(jìn)入千億大關(guān)，分別達(dá)到了7 857.89億元、3 383.24億元和2 493.26億元，而河北仍在百億元階段徘徊，2021年為90.33億元，尚未取得實(shí)質(zhì)性突破。對(duì)投資者來說，如果凈利潤高，投資者就能獲得更多的收益?？紤]投資者因素，河北省的凈利潤低于對(duì)比三省，投資者的意愿會(huì)相對(duì)較低，企業(yè)募集到的資金少，又會(huì)限制企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和盈利能力的提高，最后陷入“強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱”的循環(huán)。

2.3 上市公司社會(huì)效益情況

2.3.1 上市公司稅收貢獻(xiàn)

上市協(xié)會(huì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)上市公司（稅收）占全國稅收將近四分之一。2021年，國內(nèi)稅收收入過萬億的省份共有6個(gè)，分別為：廣東、江蘇、上海、北京、浙江、山東。其中，廣東上市公司稅收以2 915.65億元排名第一，浙江和江蘇分別為730.49億元和563.27億元，河北僅為138.60億元，這與河北省的上市公司的利潤較低情況有很大關(guān)聯(lián)。企業(yè)的營業(yè)收入是稅收貢獻(xiàn)的基礎(chǔ)，凈利潤=營業(yè)收入-成本-費(fèi)用-稅收，四省上市公司的凈利潤與其納稅總額排名一致。

2.3.2 上市公司員工數(shù)量

2021年，A股上市公司員工總數(shù)為2 872.34萬人，對(duì)比2020年，新增就業(yè)崗位超過100萬個(gè)。2021年，廣東771家上市公司共有551.31萬人，浙江592家上市公司員工201.12萬人，江蘇580家上市公司員工168.87萬人，河北68家上市公司員工50.70萬人。從絕對(duì)值來看，廣東、浙江、江蘇三省上市公司員工人數(shù)分別占全國上市公司員工總數(shù)的19.19%、7.00%和5.88%，而河北上市公司就業(yè)人數(shù)僅占總數(shù)的1.77%，員工數(shù)量少，對(duì)解決社會(huì)就業(yè)問題的貢獻(xiàn)還有待進(jìn)一步提升。從相對(duì)值來看，河北上市公司的平均員工數(shù)量為0.75萬人/家，廣東為0.72萬人/家，浙江為0.34萬人/家，江蘇為0.29萬人/家。相對(duì)值方面的對(duì)比河北優(yōu)勢(shì)明顯，這與各省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)板塊分布具有一定聯(lián)系。

2.4 上市公司創(chuàng)新潛力

2.4.1 上市公司板塊分布

2022年7月22日，科創(chuàng)板迎來3周年，科創(chuàng)板上市公司主要集中在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造和新材料等領(lǐng)域，“專注打造中國硬核科技”，當(dāng)日科創(chuàng)板上市公司達(dá)到了439家。從地域分布來看，這439家科創(chuàng)板上市公司分布在21個(gè)省（直轄市/自治區(qū)），數(shù)量排名前五的省市分別是：江蘇省85家、廣東省71家、上海市65家、北京市59家、浙江省37家。河北暫無科創(chuàng)板企業(yè)，其上市公司主要分布在主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，“硬科技”問題十分凸顯。

2.4.2 上市公司行業(yè)分布

河北制造業(yè)企業(yè)占大多數(shù)，2021年的69家上市公司中有51家屬于制造業(yè)，占比73.91%，在河北省申萬一級(jí)行業(yè)分類中，營業(yè)收入排名前五位的有鋼鐵、汽車、公用事業(yè)、電力設(shè)備和煤炭行業(yè)。相比較而言，廣東上市公司覆蓋的行業(yè)較廣，擁有多個(gè)行業(yè)的龍頭或標(biāo)桿企業(yè)，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，上市公司排名前五大行業(yè)分別是：電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備。浙江上市公司在電子、銀行、化工、有色金屬、電氣設(shè)備、建筑材料、醫(yī)藥生物都有領(lǐng)軍企業(yè)。江蘇制造業(yè)強(qiáng)省的特征十分明顯，先進(jìn)制造業(yè)集群數(shù)量達(dá)全國第一，同時(shí)，在醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備等方面存在大量行業(yè)翹楚，科創(chuàng)板的上市公司數(shù)量為全國首位。

2.4.3 上市公司科研投入

2021年，廣東上市公司的R&D經(jīng)費(fèi)投入達(dá)到了

2 270.12億元，浙江為1 139.00億元，江蘇為923.72億元，河北為277.89億元。當(dāng)年河北的研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度（全社會(huì)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比）為0.69%，廣東為1.82%，浙江為1.54%，江蘇為0.79%?？v向?qū)Ρ榷裕?020年，廣東上市公司的研發(fā)投入金額為

1 853.93億元，浙江為901.18億元，江蘇為727.28億元，河北為191.40億元。2021年四省研發(fā)投入金額較2020年分別增長了22.45%、26.39%、27.01%和45.19%。河北增長幅度位于四省首位，優(yōu)勢(shì)明顯，但河北上市公司研發(fā)投入金額和投入強(qiáng)度明顯低于其他三省，創(chuàng)新潛力有待進(jìn)一步激發(fā)。

3 河北上市公司發(fā)展存在的問題

3.1 盈利能力差，經(jīng)濟(jì)效益有限

盈利能力是公司經(jīng)營立于不敗之地的根本。相較于全國而言，河北上市公司的市值和凈利潤排名與各省平均值有較大差距，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于對(duì)比省份。究其原因，河北鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能較多，環(huán)境問題凸顯，能源結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)困難。河北地處“首都經(jīng)濟(jì)圈”，京津冀三者間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異大，產(chǎn)業(yè)的上下游關(guān)聯(lián)性和相互依賴性少，也較難通過產(chǎn)業(yè)協(xié)作與融合達(dá)到利益互惠，最終導(dǎo)致河北上市公司的經(jīng)濟(jì)效益距各省平均水平還有一定差距。

3.2 就業(yè)人數(shù)少，社會(huì)效益較弱

解決就業(yè)問題根本要靠經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2021年，河北69家上市公司員工數(shù)量為50.70萬人，平均每家上市公司有7 348名員工，而對(duì)比三省的數(shù)據(jù)分別為廣東7 151人/家、浙江3 397人/家和江蘇2 912人/家。由此可見，河北每家上市公司的平均員工數(shù)量居于四省前列，具有一定優(yōu)勢(shì)，但由于上市公司總量少，最終導(dǎo)致河北上市公司雖然平均員工數(shù)量多，但總體員工數(shù)量有限，社會(huì)效益有待進(jìn)一步提升。

3.3 板塊行業(yè)分布不均，創(chuàng)新潛力較差

板塊分布方面，2022年10月20日，河北省首單過會(huì)科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目通過，為中船（邯鄲）派瑞特種氣體股份有限公司。行業(yè)分布方面，我國A股上市公司的行業(yè)分布主要集中在制造業(yè)、金融業(yè)和電子信息技術(shù)業(yè)，但河北產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主，鋼鐵和煤炭行業(yè)在河北產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮著重要作用，從事電子信息技術(shù)業(yè)和金融業(yè)的公司屈指可數(shù)，創(chuàng)新潛力與對(duì)比三省相比差距較大。

3.4 上市公司數(shù)量少，融資規(guī)模小

截至2021年12月31日，河北上市公司數(shù)量為69家，雖然在全國排名中處于中等水平，但僅占全國上市公司的1.65%，與選取的廣東、浙江、江蘇3個(gè)對(duì)比省份相比，數(shù)量少、發(fā)揮作用有限，具有巨大提升空間。同時(shí)，河北上市公司IPO融資規(guī)模小于東部沿海三省，盡管可能會(huì)減少選擇小規(guī)模融資導(dǎo)致的控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但這種融資策略也是一柄“雙刃劍”，帶來的后果也是不容忽視的。

4 河北上市公司發(fā)展的對(duì)策建議

4.1 改善治理結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)濟(jì)效益

只有公司治理結(jié)構(gòu)合理的上市公司，才能從其內(nèi)部機(jī)制上促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提高，進(jìn)而增強(qiáng)公眾的投資信心[4]。因此，河北上市公司應(yīng)完善相關(guān)公司治理結(jié)構(gòu)，如積極培養(yǎng)職業(yè)經(jīng)理人，完善經(jīng)理人體系，注重中小投資者關(guān)系管理等。同時(shí)，由于數(shù)據(jù)化的推動(dòng)，信息部門在上市公司中的地位越來越重要。因此，上市公司可以通過各種大數(shù)據(jù)技術(shù)來促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部科研創(chuàng)新能力的增強(qiáng)，使公司更加適應(yīng)動(dòng)態(tài)環(huán)境。利用新技術(shù)來開發(fā)新產(chǎn)品或服務(wù)，開發(fā)新市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)上市公司盈利能力的不斷提高[5]。

4.2 增加員工吸納，提高社會(huì)效益

就業(yè)是民生之本，解決企業(yè)就業(yè)問題，是一個(gè)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的必然過程，它不僅是經(jīng)濟(jì)問題，也是社會(huì)問題。

一方面，企業(yè)要吸引更多員工就業(yè)，需要重視人才引進(jìn)和員工留用與培養(yǎng)，讓各類人才“引得進(jìn)，留得住，用的好”。另一方面，政府要穩(wěn)步增加上市公司數(shù)量，提供更多就業(yè)崗位。在市場(chǎng)和政府的共同努力下增強(qiáng)上市公司的員工吸納能力，從而加大對(duì)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)貢獻(xiàn)，提升上市公司的社會(huì)效益。

4.3 增強(qiáng)研發(fā)投入，提高創(chuàng)新能力

增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力，要支持建立完善的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，營造濃厚的創(chuàng)新氛圍。一方面，要尋求國家政策支持企業(yè)創(chuàng)新，如稅收優(yōu)惠，政府補(bǔ)貼，二者都對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生正面影響。2008年我國通過的新《企業(yè)所得稅法》明確規(guī)定，我國采用稅收優(yōu)惠為主，政府補(bǔ)貼為輔的財(cái)稅政策。另一方面，要轉(zhuǎn)變政府職能。加強(qiáng)監(jiān)管，提高效率，建立完善對(duì)R&D補(bǔ)貼政策有補(bǔ)充和催化作用的相關(guān)配套措施，確保補(bǔ)貼機(jī)構(gòu)在低成本的前提下高效發(fā)放補(bǔ)貼[6]。

4.4 加大上市儲(chǔ)備，擴(kuò)大上市規(guī)模

保持充足的上市公司儲(chǔ)備資源才能夠較好地發(fā)揮上市公司對(duì)該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)作用，而河北上市企業(yè)普遍存在規(guī)模小、數(shù)量少的特點(diǎn)，不僅會(huì)影響融資金額，也會(huì)影響企業(yè)凈利潤的提升及其自身的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，上市公司的管理者應(yīng)當(dāng)利用好各級(jí)市場(chǎng)，增加上市公司的數(shù)量，樹立共贏合作的理念，積極充實(shí)企業(yè)的有效資本，也可以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，保證股本擴(kuò)張的實(shí)現(xiàn)。

5 結(jié)語

資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”，上市公司則是國民經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”。企業(yè)的上市工作，對(duì)于企業(yè)自身以及行業(yè)發(fā)展，乃至區(qū)域經(jīng)濟(jì)的繁榮，都具有重大意義。與廣東、浙江、江蘇等東部發(fā)達(dá)省份上市公司相比，河北省上市公司存在規(guī)模小、經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益有限、創(chuàng)新潛力較差等問題。精準(zhǔn)推動(dòng)企業(yè)上市，已經(jīng)成為河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要任務(wù)。本文系統(tǒng)比較了河北與東部沿海三省份上市公司的發(fā)展?fàn)顩r，發(fā)現(xiàn)河北上市公司發(fā)展的不足，在此基礎(chǔ)上有針對(duì)性地提出對(duì)河北上市公司發(fā)展的建議，從而有效支撐河北經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

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