張繼祥

摘 要：隨著全球化的發(fā)展，我國中小企業(yè)的市場競爭日趨激烈。任何一個中小企業(yè)都處于發(fā)展和變化的環(huán)境中，并會隨時面臨風(fēng)險。風(fēng)險管理現(xiàn)在是中小企業(yè)管理中的一個主要問題，建立我國中小企業(yè)風(fēng)險管理制度體系的重要性和緊迫性正在逐步加大。風(fēng)險管理是中小企業(yè)運營的重要組成部分，風(fēng)險管理在實現(xiàn)公司目標(biāo)、提高運營效率、增加公司報告的可靠性以及落實相關(guān)政策和法規(guī)的實施方面具有不可替代的作用。本文針對我國中小企業(yè)的金融風(fēng)險進行分析，并提出相應(yīng)的對策，旨在為減少我國中小企業(yè)的金融風(fēng)險提供幫助。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險；中小企業(yè)管理；監(jiān)督；風(fēng)險對沖

隨著我國市場經(jīng)濟不斷發(fā)展，經(jīng)濟體量日益增長，國內(nèi)外資本不斷涌入我國龐大的市場體系中，這也表明了在當(dāng)今資本市場中已經(jīng)沒有任何一個國家或者地區(qū)可以獨善其身，任何一個國家或者地區(qū)的市場波動可能會直接或者間接地影響整個國際市場，從而影響我國國內(nèi)實體中小企業(yè)的發(fā)展與生存。更何況目前我國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，龐大的經(jīng)濟體量決定了我國大多數(shù)實體中小企業(yè)受到國際資本或者國際市場經(jīng)濟波動的影響是比較大的，而且我國是世界制造業(yè)第一大國，已經(jīng)成為國際市場不可或缺的一環(huán)，國內(nèi)很多的實體中小企業(yè)都以出口作為中小企業(yè)發(fā)展的重要助力，所以不得不考慮如何抵御國際市場波動帶來的影響。

風(fēng)險是客觀存在且不可避免的，中小企業(yè)只能將風(fēng)險降低到盡可能低的水平。風(fēng)險管理的實質(zhì)在于中小企業(yè)可承擔(dān)的風(fēng)險內(nèi)獲得最大的收益，所以風(fēng)險管理的目的是在可控范圍內(nèi)擴大企業(yè)的收入，而良好的風(fēng)險管理能通過風(fēng)險對沖降低收益/現(xiàn)金流的波動性，中小企業(yè)可以降低資本成本，增強融資增長的能力，可以使管理層更好地控制企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，從而更好地實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。

一、前言

1.研究背景

我國市場經(jīng)濟在不斷發(fā)展，經(jīng)濟體量日益增長，國內(nèi)外資本不斷涌入我國龐大的市場經(jīng)濟中，這也表明了在當(dāng)今資本市場中已經(jīng)沒有任何一個國家或者地區(qū)可以獨善其身，任何一個國家或者地區(qū)的市場波動可能會直接或者間接地影響整個國際市場，從而影響國內(nèi)實體中小企業(yè)的發(fā)展與生存。目前我國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，經(jīng)濟體量龐大，我國大多數(shù)實體中小企業(yè)受到國際資本或者國際市場的經(jīng)濟波動影響較大，同時我國是世界制造業(yè)工業(yè)第一大國，國內(nèi)很多的實體中小企業(yè)都以出口作為中小企業(yè)發(fā)展的重要推力，所以不得不考慮如何抵御國際市場波動帶來的影響，否則不斷變化的國際市場難免對我國實體經(jīng)濟造成很大影響甚至阻礙我國實體經(jīng)濟的發(fā)展。

2.研究意義

風(fēng)險是客觀存在的，中小企業(yè)只能將風(fēng)險降到盡可能低的水平。風(fēng)險管理的實質(zhì)在于中小企業(yè)能夠在可承擔(dān)的風(fēng)險內(nèi)獲得最大的收益，所以風(fēng)險管理的目的是在可控范圍內(nèi)擴大公司的收入，中小企業(yè)可以在經(jīng)營發(fā)展中降低資本成本，增強融資增長的能力，可以使管理層更好地控制公司的經(jīng)營業(yè)績，從而更好地實現(xiàn)公司的經(jīng)營目標(biāo)。并且，良好的風(fēng)險管理通常是向企業(yè)的利益相關(guān)者表明管理層做得很好，上市企業(yè)中，風(fēng)險管理水平的高低經(jīng)常反映在企業(yè)的股票價格上。

二、中小企業(yè)金融風(fēng)險管理現(xiàn)狀及問題分析

1.中小企業(yè)金融風(fēng)險管理現(xiàn)狀

金融風(fēng)險管理是風(fēng)險管理的核心，也是經(jīng)營管理里最受關(guān)注的。金融風(fēng)險存在于企業(yè)經(jīng)營的全部過程中，所以控制金融風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)關(guān)注金融活動的每個過程，識別和預(yù)測經(jīng)營活動中可能發(fā)生的風(fēng)險，并相應(yīng)地采取一些抑制風(fēng)險的舉措。通過加強風(fēng)險管理，為企業(yè)提供一個健康的經(jīng)營環(huán)境。

而在我國，中小企業(yè)由于規(guī)模小、人員少，在企業(yè)在管理崗位設(shè)置上往往不健全，容易出現(xiàn)一人管理所有事務(wù)的情況，缺少監(jiān)督體系。一些中小型企業(yè)過度在意擴大規(guī)模，導(dǎo)致其過分追求利潤而不太重視金融管理，如此會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險甚至破產(chǎn)。例如某家設(shè)計企業(yè)，是一家由創(chuàng)始人單獨出資設(shè)立的企業(yè)，企業(yè)旗下員工不到50人，年收入在500萬元以下，是典型的中小企業(yè)。企業(yè)各個部門的管理人員都由創(chuàng)始人一人擔(dān)任，企業(yè)缺少科學(xué)完善的管理制度，各個部門缺少專職的管理人員。創(chuàng)始人在第一訂單獲得二十萬元利潤后野心爆棚，在管理人員缺失的情況下，仍選擇了擴大企業(yè)規(guī)模。而該企業(yè)將大筆資金用來擴大企業(yè)規(guī)模后，沒有將精力放在產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新上，也沒有建立自己企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品，后期的開發(fā)過程也不完善，導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)落后。由于企業(yè)決策均由創(chuàng)始人決定，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營決策出現(xiàn)失誤，產(chǎn)品技術(shù)落后，企業(yè)產(chǎn)品賣不出去，滯留在企業(yè)倉庫中，無現(xiàn)金流入。前期將大量資金投入給企業(yè)擴大規(guī)模時，企業(yè)的流動比率達(dá)到了0.458，表示流動性風(fēng)險較大，但創(chuàng)始人一心想擴大企業(yè)規(guī)模并追求利潤，而忽視了企業(yè)的金融風(fēng)險，沒有進行實時風(fēng)險管理。在流動性風(fēng)險存在的情況下，企業(yè)產(chǎn)品賣不出去，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債無法償還，最后企業(yè)宣告破產(chǎn)。

該企業(yè)金融管理現(xiàn)狀反映了大多數(shù)中小企業(yè)的管理現(xiàn)狀，一人管理企業(yè)所有，缺乏重視企業(yè)金融風(fēng)險管理的意識。很多中小企業(yè)缺乏金融風(fēng)險意識又無法正確地識別金融風(fēng)險，致使中小企業(yè)無法進行合理的金融風(fēng)險管理。

2.中小企業(yè)金融風(fēng)險管理問題分析

（1） 企業(yè)人員金融風(fēng)險意識薄弱

首先，大多數(shù)中小企業(yè)的金融人員不具備分析風(fēng)險的能力。在企業(yè)里金融人員主要負(fù)責(zé)將發(fā)生的業(yè)務(wù)記錄到賬目上，并沒有分析報表和通過金融指標(biāo)判斷風(fēng)險。主要原因還是企業(yè)對金融人員的專業(yè)要求不高。通過前程無憂招聘網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，人數(shù)50—100人的中小企業(yè)在招聘網(wǎng)站上寫的針對金融人員的應(yīng)聘要求大多是無經(jīng)驗者或大專學(xué)歷以上即可，且沒有重視人員的素質(zhì)水平。所以中小企業(yè)的金融人員普遍專業(yè)水平不高，可能只會簡單地記賬，沒有分析金融報表的能力，無法通過金融報表分析企業(yè)的金融風(fēng)險。

其次，中小企業(yè)很少對企業(yè)的金融人員進行必要的風(fēng)險管理培訓(xùn)，認(rèn)為花一定的資金去培養(yǎng)員工后，員工如果后期跳槽，企業(yè)則浪費成本得不償失，所以很少有中小企業(yè)能夠重視員工培訓(xùn)的。由于企業(yè)金融人員能力較低，無法根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況判斷風(fēng)險發(fā)生的可能性，更無法預(yù)防。如果企業(yè)遇到風(fēng)險，金融人員也沒有辦法控制風(fēng)險，面對金融風(fēng)險毫無躲避的能力。

最后，很多中小企業(yè)經(jīng)濟大權(quán)是由企業(yè)經(jīng)營者掌握的。但大多數(shù)經(jīng)營者不具備相關(guān)知識與經(jīng)驗，在金融風(fēng)險管理方面涉獵較少，缺乏金融風(fēng)險意識。在經(jīng)營時，更注重眼前的利潤，會無視金融風(fēng)險。比如之前提到的某設(shè)計企業(yè)，該企業(yè)分設(shè)的各部門管理人員都是由該經(jīng)營者一人擔(dān)任，而創(chuàng)始人原來是設(shè)計師出身，在管理企業(yè)上缺乏經(jīng)驗，在企業(yè)流動負(fù)債較高的情況下，沒有采取減少風(fēng)險的措施，反而開始擴張發(fā)展，在過度負(fù)債的情況下，管理者還是沒有金融風(fēng)險意識，導(dǎo)致企業(yè)最后無力償還高額的借貸金額，將企業(yè)逼到破產(chǎn)。中小企業(yè)在金融風(fēng)險管理中缺乏金融風(fēng)險意識會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)金融風(fēng)險。

（2） 中小企業(yè)金融管理制度中缺乏考核機制

在考核機制上，許多中小企業(yè)由于規(guī)模較小，且企業(yè)管理模式大多是由一人管理所有部門，導(dǎo)致許多企業(yè)并不重視績效考核制度，時常會忽略員工工作表現(xiàn)，這會逐漸降低員工的積極性。例如某企業(yè)是一家資金成本1500萬元，主營農(nóng)產(chǎn)品的中小企業(yè)，該企業(yè)沒有建立相應(yīng)的業(yè)績評價機制，生產(chǎn)和管理脫節(jié)，管理層將大量的精力投放到投融資工作上，進行廠房的擴建，忽視了生產(chǎn)和銷售，使生產(chǎn)銷售人員長期受到不公正待遇，怠于生產(chǎn)。企業(yè)忽視員工的工作表現(xiàn)，會導(dǎo)致員工工作態(tài)度消極，項目完成度低，從而增加企業(yè)風(fēng)險。

（3） 中小企業(yè)內(nèi)部控制缺失

中小企業(yè)的金融風(fēng)險發(fā)生的可能性和對企業(yè)的影響都與內(nèi)部控制有關(guān)。內(nèi)部控制是企業(yè)制定一些實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和健康發(fā)展的手段，從預(yù)測經(jīng)營活動的風(fēng)險到經(jīng)營活動的發(fā)生和結(jié)束這一全過程參與企業(yè)的內(nèi)部管理。一般企業(yè)通過內(nèi)控來減少金融風(fēng)險發(fā)生的可能性，但是受舊觀念的影響，有一些中小企業(yè)認(rèn)為內(nèi)控這種相互牽制的制度會影響企業(yè)的運行效率。但事實其實相反，不設(shè)置內(nèi)控管理部門，反而會使企業(yè)經(jīng)營管理混亂，給企業(yè)帶來金融風(fēng)險。

例如，上文中提到的某農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)，一方面，在員工素質(zhì)控制方面缺失管理；另一方面，該企業(yè)的金融人員，缺乏專業(yè)能力，企業(yè)沒有對人員進行相應(yīng)的培訓(xùn)，并且企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層沒有內(nèi)控管理的意識。該企業(yè)為家族式經(jīng)營，企業(yè)管理決策都交給家族商議，董事會、職業(yè)經(jīng)理人等決策權(quán)被削弱，也導(dǎo)致內(nèi)部控制缺失，而且該企業(yè)進行融資和投資時，都是通過個人私下完成交易。在投融資過程中，違法開具沒有效用的借款條，內(nèi)部控制嚴(yán)重缺失。

三、現(xiàn)代中小企業(yè)進行風(fēng)險管理的對策建議

1.優(yōu)先決定風(fēng)險偏好，提升金融風(fēng)險意識

在明確界定風(fēng)險和回報目標(biāo)之前，企業(yè)不應(yīng)進行風(fēng)險管理，所以第一步是按照董事會的定義，界定公司的風(fēng)險偏好和中小企業(yè)對風(fēng)險的容忍度，尤其是全體員工接受風(fēng)險的意愿?？梢杂靡粋€定量或定性的聲明來表示，即是在給定的置信區(qū)間內(nèi)，中小企業(yè)員工愿意自己承受的最大經(jīng)濟損失。董事會需要與管理層溝通，以確定企業(yè)的風(fēng)險偏好，風(fēng)險偏好與中小企業(yè)戰(zhàn)略之間必須存在邏輯關(guān)系，并保證風(fēng)險偏好與中小企業(yè)戰(zhàn)略的一致性。董事會在決定一個企業(yè)的風(fēng)險偏好時，必須充分考慮到中小企業(yè)債券持有人和股東之間的潛在沖突，債券持有人更關(guān)心的是盡量減少所有風(fēng)險，因為他們的上升潛力通常是有限的，而股東可能愿意接受更大的風(fēng)險來增加股權(quán)回報。在決定中小企業(yè)是否對沖特定環(huán)境風(fēng)險管理因素時，董事會應(yīng)以清晰和可執(zhí)行的指示訂立目標(biāo)，提前設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，檢查目標(biāo)是否能達(dá)到，申報會計短期或長期利潤進行套期保值并且明確為管理層認(rèn)定中小企業(yè)風(fēng)險控制管理工作目標(biāo)的時間范圍。

在培養(yǎng)人才方面，中小企業(yè)可以根據(jù)自身情況來制定合理的人才培養(yǎng)體制。例如，每個月末評出一名至兩名優(yōu)秀員工。可以重點培養(yǎng)優(yōu)秀員工，給他們安排專業(yè)課程特訓(xùn)。除了給優(yōu)秀員工安排特訓(xùn)以外，可以定期安排金融部門整體員工進行會計方面的學(xué)習(xí)，提升部門整體水平。由于稅收政策和會計政策變更較快，應(yīng)督促員工及時了解更新相關(guān)的政策，并定期考核。企業(yè)除了提供會計專業(yè)課程以外，還應(yīng)當(dāng)每年定期開展幾次關(guān)于金融風(fēng)險意識防范主題的講座，此類培訓(xùn)可以增強員工識別和防范金融風(fēng)險的意識。

2.健全企業(yè)治理制度，完善考核機制

企業(yè)治理是企業(yè)管理的內(nèi)部控制和程序制度，它為界定組織中不同群體的權(quán)利、角色和責(zé)任提供了一個框架。企業(yè)治理的核心之一是管理股東與其他利益相關(guān)者之間的利益沖突，所以董事會獨立于中小企業(yè)管理層，由大多數(shù)對企業(yè)業(yè)務(wù)有基本了解的獨立成員共同組成，CEO不應(yīng)該同時擔(dān)任董事會主席。

董事會要兼顧所有利益相關(guān)者的利益，包括可能有利益沖突的股東和債權(quán)人，所以需制定清晰的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，并確保風(fēng)險對利益相關(guān)者是透明的，董事會應(yīng)該注意潛在的中小企業(yè)風(fēng)險，即管理層可能就是為了實現(xiàn)最大化個人發(fā)展利益而忽視企業(yè)的潛在風(fēng)險，所以此時應(yīng)考慮引入主席風(fēng)險官（CRO），CRO 的目標(biāo)是將企業(yè)治理責(zé)任與公司的風(fēng)險管理目標(biāo)聯(lián)系起來。

中小企業(yè)應(yīng)該制定或完善企業(yè)關(guān)于獎懲的規(guī)章制度，比如明確工作人員在工作中需要做的事情，如果在實際工作中出現(xiàn)問題，工作人員需要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，給予處罰。如果工作人員工作完成效率十分高則給予獎勵。適當(dāng)?shù)呐u可以增加企業(yè)工作人員的工作效率，給予一定的獎勵也能提高工作人員的積極性，使工作人員主動地參與公司管理。合理的獎懲使企業(yè)經(jīng)營活動高效率且有序地進行，并降低企業(yè)在經(jīng)營活動中因為工作人員出錯而導(dǎo)致企業(yè)金融風(fēng)險發(fā)生的可能性。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立財務(wù)分析制度，制定投資項目書提前預(yù)測風(fēng)險，同時觀察投資項目的運營狀態(tài)，并處理那些投資風(fēng)險高，持續(xù)時間長的投資項目。一些項目在投資過程中，風(fēng)險與收益可能偏離了計劃書上預(yù)測的結(jié)果，這些項目應(yīng)當(dāng)及時出售止損，總之，建立財務(wù)分析制度可以適當(dāng)?shù)販p少金融風(fēng)險。

3.采取中小企業(yè)全面風(fēng)險管理模式，完善內(nèi)部控制

內(nèi)部控制制度是用來確保企業(yè)正常經(jīng)營的、嚴(yán)格管理企業(yè)業(yè)務(wù)活動過程的制度。要想在競爭激烈的市場中存活，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立完善的內(nèi)部控制制度，通過加強自身的管理，使經(jīng)營結(jié)果變得更好，增加企業(yè)的競爭實力。ERM（中小企業(yè)風(fēng)險管理）是管理關(guān)鍵風(fēng)險以實現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)、最大限度地減少預(yù)期收入波動和最大化中小企業(yè)價值的綜合框架，它是一個過程，由實體的董事會、管理層和其他人員來建立和實施整個中小企業(yè)戰(zhàn)略，旨在識別可能影響實體的潛在事件，從偏好和管理風(fēng)險方面為其目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理的保證。ERM對于內(nèi)部風(fēng)控的整合運用了三種方式：（1） ERM需要一個整合的風(fēng)險組織；（2） ERM需要整合風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略；（3） ERM要求將風(fēng)險管理集成到公司的業(yè)務(wù)流程中。

通過ERM進行分析整合后，中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展具有很多優(yōu)勢，它提高了全體員工組織管理效能，提供一個必要的自頂向下的協(xié)調(diào)，使各職能部門的工作人員更加團結(jié)和高效，更好地進行金融風(fēng)險研究。它優(yōu)先向高級管理層和董事會提交風(fēng)險報告的級別和內(nèi)容，提高整個組織的風(fēng)險透明度，并且經(jīng)營業(yè)績的提高可減少虧損、減少收益波動、增加收益和增加股東價值，但對于中小企業(yè)大多數(shù)企業(yè)發(fā)展來說，ERM的實施意味著一個多年的計劃，需要進行持續(xù)的高級金融管理工作人員的支持和對人力和技術(shù)教學(xué)資源的持續(xù)投資。

四、建立風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合系統(tǒng)的必要性

為了支撐中小企業(yè)進行良好的風(fēng)險管理，準(zhǔn)確及時的風(fēng)險數(shù)據(jù)管理是必不可少的，風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)的風(fēng)險報告要求定義、收集和處理風(fēng)險數(shù)據(jù)，使銀行能夠根據(jù)其風(fēng)險承受性/敞口來衡量其表現(xiàn)。風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合包括排序、合并或分解數(shù)據(jù)集。從整體來看，風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合分為企業(yè)治理和數(shù)據(jù)架構(gòu)和IT基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合能力三個方面。具體來看，風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合的要求又分為準(zhǔn)確性、統(tǒng)一性、完整性、及時性、適應(yīng)性這幾個方面。

1.有效風(fēng)險聚合的價值

更好地預(yù)測問題，如果把風(fēng)險數(shù)據(jù)作為一個整體，而不是孤立地看待，就更容易預(yù)測現(xiàn)有和潛在的問題，更容易確定恢復(fù)金融健康的步驟，可以改善企業(yè)的風(fēng)險預(yù)測能力，并能通過提高效率和減少損失來提高盈利能力。

2.風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合原則

一家銀行的風(fēng)險數(shù)據(jù)匯總能力和風(fēng)險報告實踐應(yīng)服從與巴塞爾委員會建立的其他原則，應(yīng)能夠生成準(zhǔn)確可靠的風(fēng)險數(shù)據(jù)，以滿足壓力/危機報告的準(zhǔn)確性要求，所以風(fēng)險數(shù)據(jù)應(yīng)該很大程度在自動化的基礎(chǔ)上進行聚合，從而減少錯誤發(fā)生的概率。銀行應(yīng)該能夠捕獲和匯總整個銀行集團的所有重大風(fēng)險數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)應(yīng)按業(yè)務(wù)線、法人實體、資產(chǎn)類型、行業(yè)、地區(qū)和其他分組提供，應(yīng)該能夠及時生成匯總和更新的風(fēng)險數(shù)據(jù)，精確的時間取決于被測量的風(fēng)險的性質(zhì)和潛在的波動性，對銀行整體風(fēng)險的重要性以及銀行特定的風(fēng)險管理報告頻率要求。

五、結(jié)論

站在中小企業(yè)全局的角度而言，良好的風(fēng)險控制能夠在中小企業(yè)可承擔(dān)的風(fēng)險敞口內(nèi)最大化中小企業(yè)的收益，又能在市場經(jīng)濟出現(xiàn)波動的時候最大限度地避免損失，所以中小企業(yè)的風(fēng)險控制能力在很大程度上能夠體現(xiàn)中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿透偁幜?，中小企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險與中小企業(yè)的利潤密切相關(guān)。中小企業(yè)風(fēng)險報告是中小企業(yè)管理者最直觀的風(fēng)控數(shù)據(jù)，為了有效地管理風(fēng)險，需要在正確的時間向正確的人提供正確的信息。風(fēng)險管理報告應(yīng)該準(zhǔn)確地傳達(dá)匯總的風(fēng)險數(shù)據(jù)，并以準(zhǔn)確的方式反映風(fēng)險，報告應(yīng)該協(xié)調(diào)和驗證，它們應(yīng)該包含正確的內(nèi)容，并在允許做出適當(dāng)反應(yīng)的時間內(nèi)呈現(xiàn)給中小企業(yè)風(fēng)險管理者。此外還應(yīng)選擇好金融對沖工具，中小企業(yè)內(nèi)部自上而下做好內(nèi)部風(fēng)控體制，形成良好的公司治理模式，建立起行之有效的中小企業(yè)風(fēng)控意識，采用更加先進的中小企業(yè)全面風(fēng)險管理制度，做好風(fēng)險數(shù)據(jù)聚合，為中小企業(yè)風(fēng)險管理提供強有力的技術(shù)支持和信息支撐。

注釋：

①數(shù)據(jù)來源：企查查——沅陵縣飛天昌農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉濤.中小企業(yè)衍生品交易虧損中管理者責(zé)任認(rèn)定初探——以德國金屬公司案的分析為基礎(chǔ)[D].北京：北京大學(xué)，2010.

[2]彭智佳.國際管理會計如何在風(fēng)險管理中發(fā)揮作用[J].航空財會，2020（3）.

[3]張德.借鑒知名案例 防范內(nèi)部風(fēng)險——淺談巴林銀行、大和銀行事件的啟示[J].理論觀察，2020（4）.

[4]Tanner.Exchange Market Pressures and Monetary Policy：Asia and Latin America in the 1990s[C].5 Working Papers IMF，2000.

[5]楊美金.金融危機后商業(yè)銀行風(fēng)險投資管理——制度設(shè)計[D].天津：南開大學(xué)，2010.

[6]樊琳.集團中小企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)的研究[D].西安：西安工程大學(xué)，2016.