馬春陽(yáng)

國(guó)際金價(jià)近期一路震蕩上揚(yáng)。北京時(shí)間5月4日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度沖高至2079.37美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX黃金期貨價(jià)格盤中也漲至2085.4美元/盎司，距2020年8月2089.2美元/盎司的歷史最高點(diǎn)僅一步之遙。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，在國(guó)際地緣政治沖突和復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的升溫是國(guó)際金價(jià)走高的重要原因。

金磚匯通首席策略分析師趙相賓認(rèn)為，首先，3月份美國(guó)硅谷銀行宣告破產(chǎn)，引發(fā)金融市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)，推動(dòng)金價(jià)突破2000美元/盎司的關(guān)口；隨后，瑞士信貸銀行等歐美銀行接連陷入危機(jī)，外界擔(dān)憂影響到歐洲銀行體系安全，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度爆發(fā)，提升了市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金的需求。此外，俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵，加大了歐美經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，疊加通脹居高不下等因素，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)資金涌入黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議后，外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的預(yù)期加大，意味著美元或?qū)⑹ブ饕闹С掷茫瑢?duì)黃金構(gòu)成較強(qiáng)支持。

全球多國(guó)央行持續(xù)的“囤金熱”也對(duì)金價(jià)形成支撐。5月5日，世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》指出，今年一季度多國(guó)央行的購(gòu)金需求大幅增長(zhǎng)，全球央行黃金儲(chǔ)備增加了228噸，創(chuàng)下一季度凈購(gòu)金紀(jì)錄，較2013年一季度171噸的紀(jì)錄高出34%。

值得一提的是，中國(guó)人民銀行近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月末黃金儲(chǔ)備為6676萬(wàn)盎司（2076.47噸），環(huán)比增加26萬(wàn)盎司（8.09噸），3月末黃金儲(chǔ)備為6650萬(wàn)盎司（2068.38噸）。這是自去年11月份以來(lái)，我國(guó)連續(xù)6個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備，累計(jì)增持412萬(wàn)盎司（128.15噸）黃金。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，出于規(guī)避信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)的考慮，全球多國(guó)促進(jìn)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化，以增強(qiáng)官方資產(chǎn)抵御全球金融市場(chǎng)波動(dòng)能力，強(qiáng)化自身資產(chǎn)穩(wěn)定性。

國(guó)際金價(jià)的不斷上漲，也拉動(dòng)了我國(guó)消費(fèi)者對(duì)于實(shí)物黃金的需求。世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新表示，中國(guó)的金條和金幣投資需求大幅增加。一季度金條和金幣銷量總計(jì)66噸，同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，創(chuàng)下自2019年以來(lái)最強(qiáng)勁的一季度需求，主要推動(dòng)因素包括疫情防控政策優(yōu)化及金價(jià)突飛猛進(jìn)引發(fā)的廣泛關(guān)注。

“接下來(lái)的二季度是黃金需求的傳統(tǒng)淡季，但黃金實(shí)物投資需求在今年二季度的表現(xiàn)有可能超過(guò)往年同期?！蓖趿⑿抡J(rèn)為，一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，可能有利于黃金的整體消費(fèi)增長(zhǎng)；另一方面，全球地緣政治及金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍居高不下，在居民儲(chǔ)蓄傾向處于歷史高位、各國(guó)央行繼續(xù)購(gòu)入黃金的背景下，投資者可能更加關(guān)注黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

國(guó)際金價(jià)會(huì)否繼續(xù)走高？美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵因素?！懊缆?lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提高到5%至5.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是自去年3月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第10次加息，本次加息周期已累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)。因美國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)走弱和金融風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為加息將暫?；蚪Y(jié)束。”大有期貨貴金屬研究員段恩典表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束之后，黃金價(jià)格向上趨勢(shì)會(huì)得到進(jìn)一步體現(xiàn)，直到降息一段時(shí)間后經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)初步好轉(zhuǎn)跡象，以此來(lái)看，金價(jià)向上趨勢(shì)或有望延續(xù)。

周茂華認(rèn)為，黃金短期或維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。短期來(lái)看，歐美銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景趨緩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍將占據(jù)主導(dǎo)，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值將繼續(xù)存在；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)暗示暫停加息，或?qū)旱兔纻屎兔涝?，疊加地緣沖突等因素，黃金價(jià)格仍存在一定支撐。

“綜合來(lái)看，中長(zhǎng)期繼續(xù)看多黃金走勢(shì)。”趙相賓表示，未來(lái)支撐黃金價(jià)格的因素主要有三方面：一是美元因美聯(lián)儲(chǔ)降息周期逐漸臨近，美指將繼續(xù)回落走低，對(duì)金價(jià)利好；二是國(guó)際地緣政治形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜將導(dǎo)致長(zhǎng)期避險(xiǎn)購(gòu)買需求的提升；三是全球多國(guó)“去美元化”的進(jìn)程加速，在此過(guò)程中黃金價(jià)值將愈發(fā)凸顯。